Prema statistikama, gotovo tri četvrtine kaznenih djela u području informacijske tehnologije pripisuje se unutarnjim prijetnjama. Stoga osiguranje unutarnje sigurnosti postaje jedan od prioritetnih zadataka kreditnih institucija.

Bankarski sektor nije iznimka. Danas se često gube podaci o klijentima banaka. Koncept "insajdera", koji se nekada odnosio na sferu tržišta vrijednosnih papira (od engleskog "inside" - "iznutra"), koji se pojavio u Europi 90-ih godina prošlog stoljeća, au SAD-u - 1933. odavno je uključen u bankarsku terminologiju. Razlog je bio takav fenomen kao što je tehnička revolucija. Suvremeni uvjeti su takvi da se cijela usluga pohranjuje na računalne diskove s kojih se potrebni mogu prenijeti na elektronički medij i lako iznijeti iz banke.

Strana "infekcija"

U inozemstvu, gdje se informatizacija također razvijala bržim tempom nego u Rusiji, problem insajderskih prijetnji nastao je ranije.

Primjerice, postoje slučajevi kada je bivši zaposlenik lihtenštajnske banke LGT Heinrich Kieber u veljači ove godine prodao privatnu bazu podataka svog bivšeg poslodavca njemačkim i britanskim specijalnim službama, dobivši za to više od 7 milijuna dolara. Cyberov primjer jasno je pokazao koliko mogu biti profitabilne bankarske insajderske informacije. Podsjetimo, "Cyber ​​baza podataka" sadržavala je podatke o bankovnim računima njemačkih poduzetnika koji su koristili lihtenštajnske banke za utaju poreza. Za njemačke specijalne službe kupnja se pokazala iznimno isplativom – nakon tjedan dana isplatila se gotovo šest puta. Međutim, Cyber ​​je nanio uistinu nepopravljivu štetu LGT banci i cijelom financijskom sustavu Lihtenštajna.

Prema časopisu PCWeek, može se primijetiti da je ovo daleko od jedinog primjera. Tako je 26. ožujka 2008. transportna tvrtka Archive Systems tijekom transporta izgubila pričuvnu vrpcu banke New York Mellon. Prijenosnik je sadržavao osobne podatke 4,5 milijuna ljudi. Stručna procjena štete: 100 milijuna dolara

Dana 8. svibnja 2008. iz ureda HSBC-a, jedne od najvećih banaka u Hong Kongu, ukraden je server (prema drugoj verziji server je izgubljen) s osobnim podacima 160 tisuća klijenata. Sadržavao je podatke o imenima i brojevima korisničkih računa, kao i još jedan privatni. Stručna procjena štete: 4 milijuna dolara

Je li curenje jednostavna stvar?

Trgovanje korištenjem insajderskih informacija, prema sudionicima na tržištu, također je rasprostranjeno na našem tržištu, iako sam koncept "insajdera" nije u ruskom zakonodavstvu.

Prema Deloitteu, financijske tvrtke doživljavaju čitav niz internih incidenata s različitim stupnjevima opasnosti (tablica 1.). Lako je vidjeti da je 12% ispitanika Deloittea izgubilo osobne podatke klijenata u 2007. godini, a još 10% je izgubilo svoje povjerljive podatke. Tako je curenje napravilo najmanje 22% tvrtki, a većina ih je zabilježila više od jednog incidenta.

Tablica 1. Distribucija internih incidenata prema vrsti napada

Izvor: Deloitte, 2007

Prema analitičkom centru tvrtke Perimetrix, podacima Deloittea treba dodati najmanje 10-15%, budući da rezultati Deloittea odražavaju broj tvrtki koje su svjesne curenja podataka, dok ima puno slučajeva kada se incidenti u tvrtke saznali su tek nakon što su napadači zapravo iskoristili informacije koje nedostaju.

U isto vrijeme, kako je objavljeno u Information Watch Technologies:

· 87% insajdera nije koristilo ilegalne računalne naredbe za izvođenje incidenata. U 13% slučajeva insajderi su koristili flooding ili lažiranje, au 9% - programe ili skripte. Također nije utvrđeno da su prije incidenata insajderi tražili ranjivosti u računalnim sustavima.

· U 70% incidenata, insajderi su namjeravali iskoristiti ili iskoristili sustavne nedostatke u računalnim procesima, procedurama i aplikacijama. U 61% slučajeva insajderi su iskorištavali ranjivosti koje su od početka bile prisutne u mrežama, programima ili opremi.

· U 26% incidenata, insajderi su djelovali s drugim računom ili koristili drugo računalo s otvorenim računom ili su manipulirali ljudima kako bi dobili pristup informacijama ili sustavu koji su im trebali.

· Tehničke pozicije koje zahtijevaju znanje iz programiranja, mrežnih operacija, mrežne arhitekture i druge informacijske tehnologije ima samo 23% insajdera. 17% njih imalo je administrativni pristup informacijskim sustavima organizacije.

· U 39% slučajeva insajderi nisu bili upoznati s tehničkim sigurnosnim mjerama koje se koriste u organizaciji.

Posebno opasno

Središnja banka Rusije je još 2004. godine odobrila popis potencijalnih insajdera koji mogu utjecati na odluku banke o izdavanju kredita, za koji je izračun ukupnog omjera rizika postavljen u 110. uputu Središnje banke, rekao je regulator. u izjavi.

Banka Rusije svrstala je sljedeće pojedince kao potencijalne insajdere: „članove upravnog odbora (nadzornog odbora) banke; jedini izvršni organ, njegovi zamjenici, članovi kolegijalnog izvršnog tijela i članovi kreditnog vijeća (odbora); glavni računovođa banke (filijale), voditelj poslovnice banke, osobe koje ih zamjenjuju; jedini izvršni organ, njegovi zamjenici, članovi kolegijalnog izvršnog tijela, članovi upravnog odbora (nadzornog odbora) društva za upravljanje bankovnog holdinga, kao i organizacije bankovnog holdinga, bankarske grupe, konsolidirana grupa koja uključuje banku, kao i organizacije ovisne o banci i banci podružnicama ili osobe koje ih zamjenjuju; članovi upravnih odbora (nadzornih odbora) članova financijsko-industrijske grupe; članovi kolegijalnih izvršnih tijela članova financijsko-industrijske grupe; pojedinci koji obavljaju ovlasti jedinog izvršnog tijela sudionika u financijsko-industrijskoj grupi, ako je banka članica financijsko-industrijske grupe; bračni drug, bračni drug, roditelji, djeca, posvojitelji, posvojena djeca, braća i sestre, polubraća i sestre (koji imaju zajedničkog oca ili majku), braća i sestre, djed, baka, unuci osoba navedenih u stavcima od dva do peta ovog stavka; osobe koje su u trenutku primanja kredita pripadale osobama navedenim u stavcima od dva do šest ove odredbe, a nisu ispunile svoje obveze po kreditnim zahtjevima na dan kada su ih prestale tretirati; zaposlenici banke, kao i drugi pojedinci koji imaju mogućnost utjecati na prirodu odluke banke o izdavanju kredita (uključujući zaposlenike kreditne institucije koji na temelju službenog položaja imaju pristup povjerljivim podacima koji im omogućuju utjecati na odluku banke o izdavanju kredita)”.

Kao voda kroz prste

U svibnju ove godine, regionalni sud u Tjumenu zaprimio je kazneni postupak protiv prijevarne skupine koja se bavila pronevjerom sredstava s kreditnih kartica Banke Russian Standard. Prevaranti su svoje ljude upoznali ne samo s poslovnicama banke, već i s poštanskim uredima u Tjumenu, Kurganu i Omsku. Više od 450 ljudi pogođeno je prevarantima. Za 8 mjeseci grupa prevaranata prouzročila je ukupnu štetu od 11 milijuna rubalja. Stručnjaci su štetu procijenili na milijun dolara.

Prema podacima od 12. prosinca 2006., curenje je napravilo 10 ruskih banaka odjednom: HKF-Bank, Russian Standard, Impexbank, Finansbank, Rosbank i druge. Prevaranti su izdali bazu podataka pod nazivom "Odbijanje kredita i stop-liste ruskih banaka", koja je prodana za samo 2000 rubalja. Baza podataka sadržavala je 3 milijuna zapisa o odbijanju izdavanja kredita te o kašnjenjima i neplaćanjima po kreditima. Kao izvori informacija navedene su banke, kao i podaci o zajmoprimcima, njihovim telefonima, adresama, radnim mjestima i razlozima za ulazak u bazu podataka (primjerice, odbijanje izdavanja kredita ili kašnjenje kredita). Prema riječima stručnjaka, ugled banaka uključenih u bazu podataka značajno se pogoršao. 500 tisuća dolara - stručna procjena štete za svaku banku.

U rujnu 2006. Prva OVK banka, koju je apsorbirala Rosbank, procurila je u bazu podataka s podacima o 3000 nepouzdanih bankovnih zajmoprimaca koji su primali kredite u razdoblju od 2002. do 2003. godine. Baza se mogla kupiti za 900 rubalja na moskovskim tržištima, kao i na internetu. Dopisnici lista Kommersant, koji su kontaktirali osobe uključene u bazu podataka, izvijestili su da su u naznačeno vrijeme doista dobili kredite od Prve OVK banke. Točni gubici banke nisu poznati. Stručnjaci smatraju da je banka barem provela internu istragu. Iako partneri i korporativni klijenti banke nisu bili pogođeni, mogli su izraziti zabrinutost za sigurnost informacija o sebi dostavljenih banci. Stručna procjena štete iznosi 500 tisuća dolara.

Tko je kriv?

Što ljude tjera na nezakonite radnje?

Svi se stručnjaci slažu da je glavni razlog financijska dobit. To je ovaj trenutak, a nenanošenje štete tvrtki ili njezinu informacijskom sustavu (iako se i to događa) je temeljno.

Drugi razlozi za to su nezadovoljstvo menadžerima tvrtke, osveta, želja za poštovanjem i nezadovoljstvo kulturom i politikom tvrtke.

Motivi i ciljevi insajdera prikazani su na dijagramu:

Na živi mamac i zvijer trči?

Godine 2006. Federalna služba za financijska tržišta izradila je račun za"hvatanje insajdera"... Sudionicima na tržištu to se svidjelo, ali strahuju da neće biti tako učinkovito. Zaposlenici nadležne službe mogu zahtijevati dokumente, zapisnike pregovora i svjedočenja, ako je potrebno za utvrđivanje kršenja, dobit će pravo pristupa svim tvrtkama i državnim tijelima te uključiti policiju u rad operativne pretrage. Ako se dokaže kršenje, FFMS će moći suspendirati ili oduzeti licencu profesionalnom sudioniku ili zaustaviti trgovanje određenim vrijednosnim papirima.

Istina, mnogi sudionici na tržištu i tada su primijetili da u ovom obliku zakon neće funkcionirati i neće moći tržište učiniti transparentnijim. Zamjenik predsjednika Upravnog odbora PARTAD-a Petr Lanskov smatra: “Ovo je plemenit pokušaj – hvala na njemu, ali je osuđen na neuspjeh. Pojam insajdera teško je jasno formulirati, a formulacije poput "značajno" ili "sa stupnjem vjerojatnosti" omogućit će našim korumpiranim ili nekompetentnim sucima ili dužnosnicima da ga tumače previše slobodno."

U svakom slučaju, svi stručnjaci za sigurnost preporučuju, u slučaju da i dalje imate “muke”, učinite sljedeće:

· Provođenjem istrage saznati uzrok incidenta;

· pismeno obavijestiti žrtve o incidentu i organizirati telefonsku liniju za pomoć;

· Poduzeti mjere za smanjenje rizika od takvih incidenata;

· Koristiti usluge sigurnosnih konzultanata;

· Provesti PR kampanju za smirivanje javnog mnijenja;

· U slučaju sudskog spora, koristite usluge odvjetnika;

· Plaćajte kazne regulatorima, ako je potrebno.

Insajderske informacije su materijalne, nejavno objavljene vlasničke informacije tvrtke.

Korištenje povlaštenih informacija često je protuzakonito, kršenje procedure za pristup besplatnim insajderskim informacijama

Proširite sadržaj

Sažmi sadržaj

Unutarnja informacija je, definicija

Podaci o stanju unutarnjih poslova tvrtke koji su već u vlasništvu njezinih zaposlenika, ali još nisu dostupni za opću upotrebu ili je njihovo objavljivanje široj javnosti zabranjeno.

Unutrašnje informacije su značajne javno neobjavljene vlasničke informacije društva, koje bi, ako bi bile objavljene, mogle utjecati na tržišnu vrijednost vrijednosnih papira društva. To uključuje: informacije o nadolazećoj promjeni menadžmenta i novoj strategiji, o pripremama za puštanje novog proizvoda i uvođenju nove tehnologije, o uspješnim pregovorima o spajanju tvrtki ili kupnji kontrolnog udjela u tijeku; materijali financijskih izvještaja, predviđanja, koji svjedoče o poteškoćama poduzeća; podatke o prijedlogu natječaja (na dražbi) prije njegovog objavljivanja na javnoj listi povezanih društava i sl.

Unutrašnje informacije su službene informacije o trgovačkom društvu čije objavljivanje može imati značajan utjecaj na tržište vrijednosnih papira

Unutrašnje informacije su točne i specifične informacije koje nisu distribuirane ili dostavljene (uključujući informacije koje predstavljaju poslovne, službene, bankovne tajne, komunikacijske tajne (u smislu podataka o poštanskim prijenosima novca) i druge tajne zaštićene zakonom), čije širenje ili pružanje može pružiti značajne utjecaj na cijene financijskih instrumenata, strane valute i (ili) robe (uključujući podatke o jednom ili više izdavatelja vlasničkih vrijednosnih papira (u daljnjem tekstu - izdavatelj), jednom ili više društava za upravljanje investicijskim fondovima, investicijskim fondovima i nedržavnim mirovinskim fondovima (u daljnjem tekstu - društvo za upravljanje), jedan ili više gospodarskih subjekata

Unutrašnje informacije su važne povjerljive informacije o stanju stvari ili planovima grupe, društva ili organizacije koje nisu dostupne široj javnosti

Unutrašnje informacije su podatke o unutarnjim poslovima tvrtke koji su već dostupni zaposlenicima, ali još nisu objavljeni za opću upotrebu ili uopće nisu podložni otkrivanju široj javnosti

Unutrašnje informacije su nedostupne javnosti točne informacije o bitnim činjenicama djelovanja organizacije, kao i druge informacije vezane za poslovne, službene, bankovne ili druge zakonom zaštićene tajne.

Unutrašnje informacije su tajnih važnih podataka o velikom trgovačkom društvu koje je izgubilo svoj tajni status kada za njih postane poznato zbog službenog položaja, upravljačkih ovlasti ili drugog posebnog odnosa s tvrtkom.

Tko su insajderi

Insajderi su:

Izdavatelji i društva za upravljanje;

Poslovni subjekti s tržišnim udjelom većim od 35% za određeni proizvod i koji dominiraju tržištem za određeni proizvod unutar geografskih granica Ruske Federacije;

Organizatori trgovine, klirinške organizacije, kao i depozitari i kreditne organizacije koje se namiruju na temelju rezultata transakcija izvršenih preko organizatora trgovine;

Profesionalni sudionici na tržištu vrijednosnih papira i druge osobe koje obavljaju transakcije u interesu klijenata s financijskim instrumentima, stranom valutom i (ili) robom, koji su od klijenata primili povlaštene informacije;

Revizori (revizijske organizacije), procjenitelji (pravne osobe s kojima procjenitelji imaju sklopljene ugovore o radu), profesionalni sudionici na tržištu vrijednosnih papira, kreditne institucije, osiguravajuće organizacije, druge osobe, temeljem zaključenih ugovora, imaju pristup povlaštenim informacijama o osobe navedene u stavcima 1. - 4. ...

Osobe koje posjeduju najmanje 25% glasova u vrhovnom upravnom tijelu osoba navedenih u točkama 1.-4., kao i osobe koje na temelju vlasništva nad dionicama (udjelima) u temeljnom kapitalu tih osoba imaju pristup na insajderske informacije na temelju saveznih zakona ili konstitutivnih dokumenata

Informacijske agencije koje otkrivaju ili daju informacije osobama iz stavaka 1. - 4.;

Osobe koje imaju pristup informacijama o podnošenju dobrovoljne, obvezne ili konkurentske ponude za stjecanje dionica u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije o dioničkim društvima, uključujući osobe koje su poslale dobrovoljne ili konkurentske ponude dioničkom društvu, a kreditna institucija koja je dala bankovno jamstvo, procjenitelj (pravne osobe s kojima su procjenitelji sklopili ugovor o radu);

Članovi upravnog odbora (nadzornog odbora), članovi kolegijalnog izvršnog tijela, osobe koje obavljaju funkcije pojedinačnog izvršnog tijela (uključujući organizaciju upravljanja, direktora ili privremeno isključivo izvršno tijelo), članovi revizijske komisije gore navedenih pravnih osoba, upravljačkih organizacija;

Pojedinci koji imaju pristup povlaštenim informacijama gore navedenih osoba na temelju ugovora o radu i (ili) građanskog prava sklopljenih s relevantnim osobama.

sljedeće osobe:

a) savezna izvršna tijela,

b) izvršna tijela državne vlasti konstitutivnih entiteta Ruske Federacije,

c) tijela lokalne samouprave,

d) druga tijela ili organizacije koje obavljaju funkcije tih tijela,

e) tijela upravljanja državnih izvanproračunskih fondova koja, u skladu sa saveznim zakonima i drugim regulatornim pravnim aktima Ruske Federacije, imaju pravo stavljati privremeni višak sredstava u financijske instrumente,

f) Banka Rusije,

g) novinske agencije koje otkrivaju ili daju informacije o tim osobama;

h) zaposlenici i zaposlenici tih tijela, fondova i organizacija koji imaju pristup povlaštenim informacijama

Imati pristup unutarnjim informacijama:

a) čelnici saveznih tijela izvršne vlasti,

b) čelnici izvršnih tijela državne vlasti konstitutivnih entiteta Ruske Federacije,

c) izabrani dužnosnici lokalne samouprave,

d) članovi Nacionalnog bankarskog vijeća.

Insajderi nemaju pravo koristiti insajderske informacije koje su im dostupne:

Obavljati transakcije s financijskim instrumentima, stranom valutom i (ili) robom koja podliježe povlaštenim informacijama, o svom trošku ili o trošku treće osobe, osim za obavljanje transakcija u okviru ispunjenja obveze kupnje ili prodati financijske instrumente, stranu valutu i (ili) robu čiji je rok dospijeća, ako je takva obveza nastala kao rezultat radnje izvršene prije nego što je osoba saznala za povlaštene informacije;

Prenošenjem na drugu osobu, osim u slučajevima prijenosa ovih podataka osobi koja je uključena u popis insajdera, u vezi s obavljanjem dužnosti utvrđenih saveznim zakonima, ili u vezi s obavljanjem radnih dužnosti ili obavljanjem poslova. ugovora;

Organizacije priznate kao Insajderi dužne su:

Odobre vlastite popise unutarnjih informacija objavljivanjem na svojim službenim web stranicama;

Otkriti informacije koje su povlaštene na način propisan člankom 8. Federalnog zakona br. 224-FZ, kao i propisima donesenim u skladu s njim

Održavati popis insajdera i obavijestiti one koji su na takvom popisu o njihovom uključivanju i isključenju s njega.

U okviru bankarske regulative, insajderi banaka nazivaju se i pojedinci koji mogu utjecati na odluku o izdavanju kredita:

Članovi upravnog odbora (nadzornog odbora) banke;

Jedini izvršni organ, njegovi zamjenici, članovi kolegijalnog izvršnog tijela, članovi kreditnog vijeća (komiteta);

Glavni računovođa banke (filijale), voditelj poslovnice banke, osobe koje ih zamjenjuju;

Jedini izvršni organ, njegovi zamjenici, članovi kolegijalnog izvršnog tijela, članovi upravnog odbora (nadzornog odbora) društva za upravljanje bankovnog holdinga, kao i organizacije bankovnog holdinga, bankarske grupe, konsolidirane grupa koja uključuje banku, kao i organizacije ovisne o banci i banci podružnicama ili osobe koje ih zamjenjuju;

Članovi upravnih odbora (nadzornih odbora) članova financijsko-industrijske grupe; članovi kolegijalnih izvršnih tijela članova financijsko-industrijske grupe; pojedinci koji obavljaju ovlasti jedinog izvršnog tijela sudionika u financijsko-industrijskoj grupi, ako je banka članica financijske i industrijske grupe registrirane u skladu sa Saveznim zakonom "O financijskim i industrijskim grupama";

Bračni drug, bračni drug, roditelji, djeca, posvojitelji, posvojena djeca, braća i sestre i sestre, polubraća (koji imaju zajedničkog oca ili majku), braća i sestre, djed, baka, unuci gore navedenih osoba;

Osobe koje su u trenutku primanja kredita pripadale gore navedenim osobama (osim srodnika navedenih u točki 6.), a koje nisu ispunile svoje obveze po kreditnim zahtjevima na dan kada su ih prestale tretirati;

Zaposlenici banke, kao i drugi pojedinci koji imaju mogućnost utjecati na prirodu odluke banke o izdavanju kredita (uključujući zaposlenike kreditne institucije koji na temelju službenog položaja imaju pristup povjerljivim informacijama koje im omogućuju utjecati na odluku banke o izdavanju kredita) ...

Analiza insajderskih akcija

Informacije o kupnji i prodaji insajdera dostupne su svakom sudioniku na financijskom tržištu i mogu ih koristiti za donošenje vlastitih investicijskih odluka: kupnju ili prodaju dionica određene tvrtke. Naravno, sama ova informacija ne bi trebala ograničiti analizu tvrtke. Informacije o kupnji i prodaji insajdera samo su dodatni alat za vas u procjeni tvrtke i njezinih perspektiva.

Prilikom analize insajderske kupovine i prodaje potrebno je razmotriti nekoliko ključnih točaka. Ako razlozi za prodaju insajdera mogu biti brojni čimbenici (potreba za gotovinom, kupnja kuće, plaćanje školovanja itd.), onda je kupnja insajdera uglavnom vjera u tvrtku i njezinu perspektivu, t.j. očekuju daljnji rast cijene dionica i povećanje tržišne kapitalizacije tvrtke.

Naravno, sama činjenica o prodaji ili kupnji dionica od strane insajdera dat će nam malo korisnih i potrebnih informacija. Ovdje je potrebna detaljnija analiza. Tako, na primjer, ako direktor Goldman Sachsa posjeduje paket dionica jednak, na primjer, 1% (oko 5 milijuna dionica od ukupnog broja izdanih dionica od 511 milijuna) i proda samo 200.000 dionica, tada ta informacija neće biti bilo kakve značajne prirode.za nas i neće biti jedan od razloga za prodaju dionica Goldman Sachsa. Također, ako su vlasnici dionica pet direktora tvrtke, a samo jedan od njih prodaje svoj udio, onda je i ovaj podatak beznačajan. Ova informacija bi postala mnogo značajnija da ne jedan direktor, nego tri ili pet direktora prodavalo bi svoje udjele.

Vrste insajderskih informacija

Mogu se razlikovati sljedeće vrste povlaštenih informacija:

Insajderske informacije dominantnih gospodarskih subjekata;

Insajderske informacije klirinških organizacija, depozitara i kreditnih institucija;

Zašto je insajdersko trgovanje opasno?

Pravila koja uređuju rad tržišta vrijednosnih papira usmjerena su na osiguravanje poštenih i poštenih transakcija. Trgovanje (ili poticanje drugih na trgovinu) korištenjem javno neotkrivenih informacija podriva povjerenje ulagača u tržište vrijednosnih papira. Sve su skloniji vjerovanju da oni koji posjeduju ili imaju pristup povlaštenim informacijama imaju prednost u odnosu na obične ulagače.

Sklonost investitora izbjegavanju tržišta vrijednosnih papira koja se smatraju neu potpunosti poštenim utječe na likvidnost i učinkovitost tržišta. Kao rezultat toga, većina razvijenih burzi ima zakone koji zabranjuju trgovanje povlaštenim informacijama.

Treba napomenuti da svaka osoba koja je izravno ili neizravno povezana s određenom tvrtkom može dobiti pristup značajnim javno neotkrivenim informacijama. Konkretno, pružatelji usluga (kao što su konzultanti, revizori i investicijske banke) mogu imati značajne vlasničke informacije o zdravstvenom i financijskom poslovanju tvrtke. Osim toga, osobe koje nisu povezane s tvrtkom, slučajno ili namjerno, mogu primiti povlaštene informacije od onih koji s njom imaju izravnu ili neizravnu vezu.

Četiri zlatna pravila insajdera

Na svakom sastanku uprave s predstavnicima investicijske zajednice, kako on-line tako i on-line, IR stručnjak bi trebao pratiti mogućnost nenamjernog otkrivanja povlaštenih informacija tijekom razgovora. Ako se takva činjenica ipak dogodila, potrebno je objavljene informacije učiniti javno dostupnim kako bi se izbjegao problem insajderskog trgovanja i manipulacije tržišnom cijenom dionica društva.

U najboljem je interesu tvrtke i svakog njezinog zaposlenika spriječiti mogućnost insajderske trgovine. Što za ovo treba učiniti.

Pratite i dajte svakome priliku trgovanja koristeći povlaštene informacije.

Nemojte se mijenjati.

Ne dijelite povlaštene informacije ni s kim osim s onima koji su već insajderi.

Pobrinite se da svi insajderi razumiju odgovornosti koje su im dodijeljene, da znaju odrediti okolnosti u kojima svatko može postati insajder i da znaju kako postupiti u danoj situaciji.

Pravna insajderska trgovina

Prije Velike američke depresije, insajdersko trgovanje bilo je sasvim legalno, iako je mnoge tada još uvijek bilo neugodno. Tržište ne može biti stabilno kada su ulagači nejednaki. Primjerice, vlasnici naftne tvrtke i opunomoćenici dobivaju informacije o uspješnom otkrivanju novih polja. To znači da se u bliskoj budućnosti može očekivati ​​dramatičan porast prihoda tvrtke i rast vrijednosti njezinih dionica.

Ljudi (ili tvrtke) koji posjeduju ove informacije hitno kupuju dionice na tekućim kotacijama, mogu čak i prodati informacije drugima. Riječ je o insajderskom trgovanju, kada ih, posjedujući informacije nedostupne drugima, sudionik na tržištu koristi isključivo u osobne svrhe.

Zakon o Pecori, donesen u Sjedinjenim Državama 1934. godine, službeno je zabranio tu praksu, ali nije okončao taj fenomen - a to čini i danas. A u prva tri desetljeća zakon se nije provodio ni u Sjedinjenim Državama. Tek kasnih sedamdesetih sve se više kažnjavalo korištenje osjetljivih podataka, a osamdesete su doživjele pravi procvat sudskih sporova o trgovanju povlaštenim informacijama.

Kazne za insidersku trgovinu

Regulacija tržišta dionica ima za cilj osigurati pravednost, učinkovitost i integritet tržišta vrijednosnih papira. Trgovanje - ili poticanje drugih na trgovinu - na temelju povjerljivih informacija podriva povjerenje ulagača u tržišta kapitala jer To podupire ideju da su oni koji imaju povlaštene informacije ili imaju pristup izvorima takvih informacija u boljem položaju od običnih investitora.

Ulagači obično izbjegavaju tržišta kapitala, koja smatraju lažnima, čime se narušava likvidnost i učinkovitost tržišta. Kao rezultat toga, najrazvijenija tržišta kapitala donijela su zakone koji zabranjuju trgovanje na temelju povlaštenih informacija i nameću strogu odgovornost za njihovo korištenje.

U većini slučajeva, pravi zatvorski uvjeti za prekršitelje ne blistaju, prijete im različite novčane kazne. U tom pogledu Sjedinjene Države imaju najtežu poziciju. Ovdje je predviđena kazna zatvora, kao i najveće novčane kazne. Pojedinac uhvaćen u povlaštenoj trgovini može biti kažnjen do 1 milijun dolara (minimalno 100 tisuća dolara). Pravnoj osobi može se dodijeliti 2,5 milijuna dolara. Novac ne isključuje zaključak, kao i doživotnu zabranu upravljanja specijaliziranim tvrtkama i sudjelovanja u radu burza. Organizirana je čak i posebna služba (SEC) koja prati tržišne transakcije, provjerava svaku sumnjivu transakciju u vlastitoj bazi podataka.

U Europskoj uniji nepoštene transakcije kažnjavaju se nižim kaznama. Opća direktiva EU-a o zlouporabi tržišta ovdje je na snazi ​​od 1989. godine, ali manje krutosti. U Rusiji je još uvijek sve prilično teče, a teško je dokazati činjenicu korištenja zatvorenih podataka uz stjecanje velike dobiti - tržište se tek razvija.

Izvorni pristup američke vlade da stimulira optužbe za insajdersku trgovinu podsjeća na mračno razdoblje ruske povijesti. Nakon što je "predao" prekršitelja, dostojan Amerikanac ima pravo računati na 10% bonusa od iznosa kazne. Možda su zato slučajevi izloženosti prilično česti, kao, na primjer, u situaciji sa Stephenom Cohenom.

Odgovornost za korištenje povlaštenih informacija u Rusiji

Zakon obvezuje izdavatelje, društva za upravljanje, organizatore trgovine i druge da donesu pravila za pristup insajderskim informacijama radi zaštite njihove povjerljivosti, kao i da imenuju službenika odgovornog za ostvarivanje te zaštite.

Zakon utvrđuje kaznenu, upravnu i građansku odgovornost za kršenje njegovih zahtjeva, uključujući uvođenje novih prekršaja u Kazneni zakon Ruske Federacije (Krivični zakon Ruske Federacije) i Zakon o upravnim prekršajima Ruske Federacije (Zakon o upravnim prekršajima). Ruske Federacije).

Prema članku 15.21. Upravni zakon "Zlouporaba povlaštenih informacija" predviđa sljedeće kazne za korištenje povlaštenih informacija, ako ne sadrži kazneno djelo:

Za građane - kazna od 3 do 5 tisuća rubalja.

Za službenike - novčana kazna od 30 do 50 tisuća rubalja. ili diskvalifikacija od 1 do 2 godine

Za pravne osobe - naplata iznosa viška prihoda ili gubitaka, ali ne manje od 700 tisuća rubalja.

Prema članku 185.6. Kazneni zakon "Zlouporaba povlaštenih informacija" ovo se kazneno djelo klasificira kao kazneno djelo ako je prouzročilo veliku (više od 2,5 milijuna rubalja) ili posebno veliku (više od 10 milijuna rubalja) štetu građanima, organizacijama ili državi. U tom slučaju predviđena je kazna zatvora do 6 godina.

O ruskom zakonu "O insajderskim informacijama"

Zakoni ove vrste imaju bogatu globalnu tradiciju, koja proizlazi iz New Deal American Securities Act iz 1934. godine. U pravilu, u prilog svrsishodnosti borbe protiv insajderskog trgovanja, navode se razmatranja da je ova praksa u suprotnosti s načelima poštenog tržišnog natjecanja, narušava povjerenje u nacionalno tržište dionica, zadire u interese malih privatnih ulagača i smanjuje likvidnost tržišta. Ovi argumenti nisu apsolutno očiti i neosporni s ekonomske točke gledišta, ali ipak objašnjavaju ozbiljnu pozornost koju regulatori i sudionici na burzama mnogih zemalja svijeta posvećuju ovoj temi.

Svrha Federalnog zakona Rusije "O povlaštenim informacijama" je osigurati uspostavljenu proceduru za funkcioniranje i utvrđivanje cijena na tržištu vrijednosnih papira, zaštitu prava i legitimnih interesa osoba koje obavljaju transakcije s vrijednosnim papirima i praćenje aktivnosti insajdera u vrijednosnim papirima. tržište.

U skladu sa zakonom, povlaštene informacije uključuju sve podatke o vlasničkim vrijednosnim papirima i transakcijama s njima, kao i o izdavatelju tih vrijednosnih papira i njihovim aktivnostima, a koji nisu poznati trećim osobama, čije bi objavljivanje moglo imati značajan utjecaj na tržišnu cijenu tih vrijednosnih papira. Insajder je osoba koja ima pristup povlaštenim informacijama zbog sudjelovanja u ovlaštenom (rezervnom, temeljnom) kapitalu (fondu) izdavatelja ili njegove povezane osobe, članstva u tijelima upravljanja izdavatelja ili s njim povezane osobe, sklopljenog s izdavatelj ili njegova povezana osoba ugovorom o radu (ugovorom) ili građanskopravnim ugovorom, ovlasti koje su mu dane kao službeniku tijela javne vlasti ili lokalne samouprave.

Savezni zakon uspostavlja ograničenja za transakcije koje koriste povlaštene informacije; postupak objavljivanja povlaštenih informacija o tržištu vrijednosnih papira i podataka o transakcijama povlaštenih osoba s vrijednosnim papirima; posebne zahtjeve za profesionalne sudionike na tržištu vrijednosnih papira i druge osobe, koji omogućuju stvaranje uvjeta za sprječavanje korištenja povlaštenih informacija; ovlasti saveznog tijela izvršne vlasti za tržište vrijednosnih papira da istražuje slučajeve korištenja insajderskih informacija i prati transakcije na tržištu vrijednosnih papira radi utvrđivanja nezakonitog raspolaganja i korištenja povlaštenih informacija; ovlasti samoregulatornih organizacija da vrše kontrolu nad svojim članovima i postavljaju vlastite standarde za insajdersku kontrolu; kao i mjere građanske i upravne odgovornosti za povredu odredaba ovog Saveznog zakona i dodatne mjere zaštite prava i legitimnih interesa osoba koje obavljaju poslove na tržištu vrijednosnih papira, te odgovornost insajdera za povredu tih prava i interesa.

Savezni zakon "O povlaštenim informacijama" izrađen je uzimajući u obzir međunarodno iskustvo, odredbe Direktive Europske zajednice br. 592 od 13. studenog 1989. o korištenju povlaštenih informacija, kao i odredbe njemačkog Zakona o trgovanju vrijednosnim papirima. (Wertpapierhandelsgesetz, WpHG).

Zakon se temelji na normama i odredbama zakonodavnih akata Ruske Federacije koji reguliraju pružanje, korištenje i objavljivanje informacija (od strane poslovnih subjekata) na financijskom tržištu, uključujući Građanski zakonik Ruske Federacije, savezne zakone "O vrijednosnim papirima Tržište" br. 39-FZ od 25. travnja 1996. g., "O dioničkim društvima" od 26. prosinca 1995. br. 208-FZ, "O računovodstvu" od 21. studenog 1996. br. 129-FZ, "O bankama i bankarske djelatnosti" od 3. veljače 1996. br. 17 -FZ, "O informacija, informatizaciji i zaštiti informacija" od 20. veljače 1995. br. 24-FZ.

U skladu s člankom 128. Građanskog zakonika Ruske Federacije, informacije se odnose na objekte građanskih prava. Projekt polazi od mogućnosti podjele svih financijskih informacija u nekoliko skupina:

Informacije čiji je pristup ograničen u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije (povjerljive informacije),

Podaci koji nisu povjerljivi u pogledu kojih nisu poduzete radnje radi objavljivanja na način propisan propisima o tržištu vrijednosnih papira,

Podaci podliježu objavljivanju u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije o tržištu vrijednosnih papira.

Zakon specificira i objavljuje pojedine odredbe saveznog zakonodavstva o tržištu vrijednosnih papira. U skladu s člankom 31. Federalnog zakona "O tržištu vrijednosnih papira", službena informacija je svaka informacija koja nije javno dostupna o emitentu i vlasničkim vrijednosnim papirima koje je on izdao, a zbog kojih osobe koje po službenom položaju rade dužnosti ili ugovor sklopljen s izdavateljem, takve informacije, u povoljnijem položaju u odnosu na druge subjekte tržišta vrijednosnih papira.

Takvu definiciju "službenih informacija" karakteriziraju očiti nedostaci - zamagljenost, nejasnost, kao i očiti nedostatak takve klasifikacijske značajke kao što je utjecaj na tržišne kotacije vrijednosnih papira. Definicija vlasničkih informacija dana na organizacijskom tržištu vrijednosnih papira također nije u potpunosti u skladu s pristupom Građanskog zakonika. Ovako definirane "uslužne informacije" očito nisu izravno povezane s informacijama koje sadrže "uslužne tajne" u terminologiji Građanskog zakonika. Iz tih razloga, projekt polazi od definicije insajderskih informacija, a ne vlasničkih informacija.

Savezni zakon utvrđuje stroga ograničenja u pogledu raspolaganja i korištenja povlaštenih informacija i transakcija povlaštenih osoba s vrijednosnim papirima o kojima imaju povlaštene informacije. Insajderi ili njihova povezana društva, kao i sekundarni insajderi (odnosno osobe koje nisu insajderi i postaju vlasnici povlaštenih informacija) nemaju pravo:

Provoditi transakcije s vrijednosnim papirima, uključujući terminske transakcije, koristeći povlaštene informacije u vlastitom interesu ili u interesu trećih strana;

Nezakonito prenijeti trećim stranama ili učiniti dostupnim trećim osobama povlaštene informacije ili informacije na temelju njih;

Nacrt saveznog zakona obvezuje insajdere na otkrivanje podataka o svojim transakcijama s vrijednosnim papirima, kao i na način propisan zakonima o tržištu vrijednosnih papira da sami objavljuju povlaštene podatke.

Kontrola poštivanja utvrđenih ograničenja povjerena je Saveznoj komisiji za tržište vrijednosnih papira. Savezno tijelo izvršne vlasti za tržište vrijednosnih papira vrši kontrolu nad poslovima s vrijednosnim papirima, uključujući terminske poslove, na način propisan saveznim zakonima i drugim propisima.

Za identifikaciju transakcija korištenjem povlaštenih informacija na tržištu vrijednosnih papira, savezno izvršno tijelo za tržište vrijednosnih papira ima pravo kreirati sustave praćenja za organizatore trgovanja na tržištu vrijednosnih papira, provoditi insajderske istrage, promptno zahtijevati i primati sve potrebne informacije.

Nacrt utvrđuje niz posebnih zahtjeva za profesionalne sudionike na tržištu vrijednosnih papira i insajdere, s ciljem sprječavanja nezakonite uporabe povlaštenih informacija. Sukladno nacrtu, kontrolu nad radom djelatnika stručnog sudionika na tržištu vrijednosnih papira provodi Služba za unutarnju kontrolu. Služba interne kontrole provjerava da li zaposlenici stručnog sudionika na tržištu vrijednosnih papira poštuju uredske upute i posebne zahtjeve utvrđene ovim saveznim zakonom, drugim zakonodavnim normama koje reguliraju njihovu djelatnost i osiguravaju sprječavanje nastanka sukoba interesa zaposlenika i poštivanje režima neširenja povjerljivih informacija, kao i zakonitost transakcija koje se obavljaju uz njihovo sudjelovanje. .

Nacrt ovlašćuje Federalnu komisiju za tržište vrijednosnih papira da izriče novčane kazne za kršenje ograničenja propisanih ovim zakonom. Dakle, za korištenje povlaštenih informacija za sklapanje poslova na tržištu vrijednosnih papira u obliku iz čl. Članak 10. ovog Saveznog zakona ako nema znakova kaznenog djela. FCSM izriče novčane kazne pravnim osobama profesionalnih sudionika na tržištu vrijednosnih papira u iznosu cjelokupnog iznosa dobiti ili gubitka koji je izbjegnut kao rezultat transakcije korištenjem povlaštenih informacija za ponovno korištenje povlaštenih informacija za sklapanje transakcija na tržištu vrijednosnih papira. . Materijali istražnih radnji Federalne komisije za tržište vrijednosnih papira u vezi sa kaznenim djelima koja sadrže corpus delicti prosljeđuju se istražnim organima i tužiteljstvu.

Informacije o skandaloznim poslovima insajdera

Svatko, čak i financijski laik, može lako reći kada se odvija insajderska trgovina. Konkretno, ako se dionice tvrtke izbacuju u velikim količinama bez ikakvog razloga, a nakon nekoliko sati u medijima se pojave negativne vijesti, onda je stvar očito nečista. Razmotrimo najzanimljivije primjere iz povijesti burze uz vrlo vjerojatno korištenje insajderskih informacija.

Skandal Enron Corporation

Opasnost od insajderskih informacija već je očita ne samo za strane, već i za ruske stručnjake. Pogotovo ako uzmemo u obzir iskustvo posljednja dva desetljeća, obilježena najzloglasnijim javnim skandalima u povijesti svjetskog poslovanja. U prosincu 2001. američka korporacija za gorivo i plin Enron Corporation neočekivano je objavila svoj bankrot. Najveći bankrot na svijetu procijenjen je na 50 milijardi dolara! Čak i 18 mjeseci prije ove objave, Enronova tržišna kapitalizacija bila je jedna od najvećih na svijetu. Ubrzo nakon proglašenja stečaja, dionice tvrtke praktički su deprecirane, a tisuće ulagača pretrpjele su velike gubitke.

Nekoliko uzročnih čimbenika odigralo je ulogu u bankrotu Enrona. Jedno od najvažnijih bilo je prikrivanje od strane uprave stvarnog financijskog položaja tvrtke lažiranjem financijskih izvještaja. Enronova iznenađujuća objava neispunjenja obveza rezultirala je nepovratnim gubitkom povjerenja ulagača u njegove financijske rezultate i druge materijalne informacije koje je tvrtka objavila. Gubitak povjerenja investitora doveo je do vala sumnji i "medvjeđeg trenda" na tržištu. Sumnjajući u točnost javnih financijskih izvještaja, ulagači su jedan za drugim počeli prodavati svoje dionice, Enronova tržišna kapitalizacija brzo je opadala.

Enron Corporation osnovana je 1985. spajanjem dviju plinskih tvrtki iz Texasa i njihove Nebraske te je postala prva tvrtka koja je imala sveameričku mrežu plinovoda. Tijekom 90-ih, tvrtka se glatko preusmjerila na trgovinski posao, u početku se specijalizirajući samo za plin, a zatim se prebacila na struju. Istodobno, korporacija je ušla na tržište energetskih terminskih i derivativnih vrijednosnih papira, što joj je u budućnosti dalo značajan manevarski prostor. Korporacija je ubrzo postala najveći trgovac na tržištu električne energije, a 2001. zauzela je sedmo mjesto na Fortune 500 rejtingu. Do tada je korporacija imala 21 tisuću zaposlenih u 40 zemalja svijeta.

U 1990-ima je energetska industrija SAD-a uvelike deregulirana, odnosno oslobođena pretjerane državne kontrole. Kao rezultat toga, zahvaljujući svojoj dominantnoj poziciji na tržištu, Enron je učinkovito mogao manipulirati cijenama električne energije diljem Amerike.

Kako i priliči pravim oligarsima, Enron je imao iznimno bliske političke veze, posebice Republikansku stranku. Predsjednik korporacije Kenneth Lay smatran je osobnim prijateljem Georgea W. Busha. Zapravo, Enron je bio sponzor broj jedan u predizbornoj kampanji aktualnog predsjednika SAD-a, kao i u njegovoj prethodnoj političkoj karijeri. Novac je izdašno davan i za predizborne potrebe drugih političkih osoba (uglavnom republikanaca, ali su davali i neki od demokrata). U te svrhe "Enron", kao i osobno njegovi dužnosnici, donirali su milijune dolara (prema stručnjacima, oko 6 milijuna u razdoblju 1989.-2001.). Mnogi visoki dužnosnici administracije Busha Jr. bili su u prošlosti u vodstvu Enrona, ili su bili njegovi zaposlenici, odvjetnici, savjetnici itd., a da ne spominjemo posjedovanje udjela u njegovim dionicama.

Kao rezultat toga, Enron ne samo da je dobio neviđeni udio u državnim opskrbama električnom energijom, već i neviđene porezne olakšice i odlučujući utjecaj na izbor onih koji su odgovorni za regulaciju tržišta energije (odnosno pozvani da nadziru samu korporaciju).

No, sve navedeno, iako ne izgleda baš privlačno, općenito je u skladu s američkim zakonima. Konkretno, predizborni prilozi, naravno, nisu davani "na slijepo", kako je to uobičajeno u nekim drugim zemljama, već su davani bankovnim transferima i odražavali su se u izvješćima i platiša i izbornih stožera.

Tamna strana Enronovog poslovanja bila je drugačija: u njegovom računovodstvu. Kako se kasnije pokazalo, uprava korporacije je tijekom 90-ih razvila i implementirala vrlo složenu shemu osmišljenu da od javnosti, posebice od vlastitih dioničara i investitora, sakrije pravo stanje u financijama tvrtke. Za to je stvoren ogroman broj tisuća zasebnih pravnih osoba, uglavnom offshore tvrtki i partnerstava. Dakle, samo na jednoj pravnoj adresi (Georgetown, PO Box 1350) na Kajmanskim otocima registrirane su 692 podružnice energetskog diva.

Sve offshore tvrtke nastale su na apsolutno zakonskoj osnovi, uz podnošenje relevantnih izvješća poreznim tijelima SAD-a. Štoviše, Enronovu offshore flotu odobrio je njegov upravni odbor, odvjetnici i vanjski revizori, Arthur Andersen. Štoviše, revizori su nedvojbeno aktivno sudjelovali u razvoju cijele sheme. (Nije tajna da sve vodeće revizorske tvrtke na svijetu svojim klijentima nude jednu ili drugu shemu minimiziranja poreza. Razlika je u razmjeru...)

Unatoč nevjerojatnoj složenosti ovog dizajna, princip njegovog rada bio je prilično jednostavan: s jedne strane, transakcije električne energije koje se obavljaju preko podružnica omogućile su, prema potrebi, "napuhavanje" troškova, a time i prodajne cijene električne energije, s druge strane, offshore su formalizirani oni dugovi korporacije koje nije htjela reklamirati.

Valja reći da američki zakon predviđa prilično stroge "anti-offshore" mjere. Odredbe tzv. zakona o kontroliranim inozemnim korporacijama predviđaju obvezno uključivanje prihoda offshore tvrtki u oporezivi dohodak njihovih američkih vlasnika. Stoga je u Sjedinjenim Američkim Državama nemoguće jednostavno izbaciti profit na vlastitu offshore kako bi se izbjeglo plaćanje poreza, a pritom ostati barem formalno u okviru zakona.

Međutim, menadžment Enrona imao je druge zadatke. U offshore se nisu bacali profiti, već gubici. Za što? Kao rezultat toga, financijski učinak korporacije značajno se poboljšao, njezine su dionice porasle u vrijednosti, zauzela je sve veći tržišni udio, pa, a njezina je uprava dobila pravo na višemilijunske bonuse, a da ne spominjemo rast vrijednosti svoje udjele u vlastitoj tvrtki. U isto vrijeme, neki su menadžeri uspjeli profitirati od trgovačkih aktivnosti onih offshore tvrtki kroz koje su išli financijski tokovi.

Konkretno, pretpostavlja se da je glavni financijski upravitelj Enrona, Andrew Fastow, koji je razvio cijelu ovu grandioznu shemu, dobio više od 30 milijuna dolara od aktivnosti jedne od offshore tvrtki, a njegov pomoćnik Michael Copper 10 milijuna. (Ovo više se čak ni formalno ne uklapa u američke zakone, budući da postoji očit sukob interesa korporacije i njezinih službenika.)

Ali što je s porezima? Uostalom, tako financijski moćna korporacija, naravno, mora biti jedan od najvećih poreznih obveznika u Americi? Nikako. Svi znaju da bilančna dobit i dobit za porezne svrhe nisu potpuno ista stvar. Međutim, u ovom slučaju brojke koje su prezentirane dioničarima i poreznim tijelima jednostavno su se fantastično razlikovale. Svi dugovi i rashodi u cijelosti su uplaćeni poreznoj službi, te je kao rezultat toga tvrtka bila potpuno neisplativa za porezne svrhe. Enron godinama nije plaćao porez na dohodak. Umjesto toga, primio je znatne povrate poreza iz riznice: ukupno 380 milijuna dolara između 1996. i 2000. godine.

S obzirom na to da je korporacija, naravno, koristila usluge najplaćenijih odvjetnika i računovođa u Americi, nema sumnje da je svaka transakcija, ugovor ili obračun poreza Enrona bila savršeno legalna, gotovo legalna, ili je barem imala dobre šanse da je u sudskom postupku priznat kao zakonit. Ukupni rezultat, međutim, ispao je jednostavno monstruozan. Neuračunati dugovi nagomilali su se poput grude snijega i na kraju nisu mogli ne isplivati. Katastrofa se dogodila 2001. godine, prve godine novog tisućljeća.

U novoj godini Enron ima novog predsjednika, Jeffreyja Skillinga. Istovremeno je Kenneth Leigh ostao predsjednik upravnog odbora. Međutim, šest mjeseci kasnije, očito, koji je otišao da razumije situaciju, Skilling je neočekivano dao ostavku (i sada je prisiljen svjedočiti i boriti se protiv optužbi za suučesništvo). U kolovozu 2001. Lei je ponovno postao čelnik korporacije. Unatoč upozorenjima o skorom kolapsu koja su već počela pristizati od njegovih pomoćnika, Lei je veselo rekao korporaciji da tvrtka nikada nije poslovala tako dobro i da će njezine dionice porasti za 800% tijekom sljedećih deset godina. Mora se reći da je i sam Lei do tada već ostavio svoje dionice Enrona - u iznosu većem od 20 milijuna dolara. Mnogi drugi u upravi korporacije učinili su isto. (Sada postoji postupak insajderske trgovine.)

U listopadu se približio rok za podnošenje tromjesečnih izvješća. Do tada se daljnje prikrivanje dugova pokazalo nemogućim. Enron je najavio gubitke u iznosu od 638 milijuna dolara, kao i smanjenje kapitala korporacije za 1,2 milijarde dolara. Gubici su pripisani offshore makinacijama glavnog računovođe Andrewa Fastowa, koji je odmah otpušten.

Dionice Enrona strmoglavo su skočile. Kenneth Lay se obratio vladi za pomoć, ali je vlada odlučila ne intervenirati. Umjesto pomoći, Komisija za vrijednosne papire pokrenula je istragu o mogućem sukobu interesa u offshore transakcijama.

U studenom je Enron bio prisiljen ponovno revidirati svoje račune. Prijavljena zarada u proteklih pet godina smanjena je za 586 milijuna dolara, dok je dug povećan za još 2,5 milijarde. Dionice korporacije, koje su početkom godine bile oko 80 dolara po komadu, pale su na ispod 1 dolar.

Od tada je energetska tvrtka Dineji, koja je ranije izrazila želju za stjecanjem konkurenta u nevolji, odlučno odustala od ovih planova. U prosincu 2001. Enron je bio prisiljen pokrenuti stečaj u skladu s Poglavljem 11. Stečajnog zakonika (što znači da se tvrtki daje mogućnost restrukturiranja uz privremenu zaštitu od potraživanja vjerovnika). Ovaj bankrot postao je najveći u američkoj povijesti. Otpušteno je više od 4 tisuće zaposlenika u Sjedinjenim Državama i više od tisuću u Europi.

Usput se pokazalo da je izgorjela mirovinska štednja 15 tisuća zaposlenika Enrona u iznosu od oko milijardu dolara. Činjenica je da je njihov mirovinski fond, koji kontrolira sama korporacija, većinu prikupljenih sredstava uložio u dionice Enrona , koji sada ništa ne košta...

Protiv Enrona je pokrenuta kaznena istraga. Odmah se postavilo pitanje o nepristojnoj ulozi revizora. Ispostavilo se da su zaposlenici tvrtke Arthur Andersen ne samo sudjelovali u razvoju shema aktivnosti korporacije, već su, uoči katastrofe, uništili (uz pomoć drobilica) ogromnu količinu osjetljive dokumentacije vezane za u Enron. Na temelju toga, velika porota proglasila je tvrtku "Arthur Andersen" krivom za ometanje pravosuđa, nakon čega je jedna od vodećih revizorskih tvrtki u svijetu praktički prestala postojati. Presuda (500 tisuća dolara novčane kazne), izrečena revizorskoj kući u listopadu 2002., postala je gotovo formalnost...

Glavni likovi ove priče iskoristili su svoje pravo da odbiju svjedočenje, uz obrazloženje da bi ovo svjedočenje moglo svjedočiti protiv njih samih. To su Andrew Fastow, glavni računovođa korporacije i navodni autor kriminalne sheme, Kenneth Lay, predsjednik i predsjednik korporacije, i David Duncan, glavni revizor korporacije u Arthuru Andersenu. Stupanj krivnje svakoga sada će odrediti američki sud.

Fastowov pomoćnik, Michael Copper, otišao je surađivati ​​s istragom i priznao je krivnju u zamjenu za moguće razmatranje njegove suradnje od strane suda. Upravo na njegovo svjedočenje o makinacijama u "Enronu" istraga uvelike računa. U listopadu 2002. Fastow je optužen za prijevaru, a ujedno i za pranje novca, zavjeru itd. (ukupno 78 bodova). Glavni računovođa još uvijek ne svjedoči i očekuje da će se opravdati izravno na ročištu. Zbog prijevare prijeti mu četrdeset godina zatvora.

Postupci će vjerojatno biti dugi. Osim parnica sa samim bankrotom, vjerovnici tradicionalno pokušavaju dobiti novac od onoga tko ga ima: u ovom slučaju, od bankara Enrona. Grupa dioničara Enrona, koji su izgubili svoja ulaganja, ranije je podnijela građansku tužbu protiv korporacije i njezinih revizora, optužujući ih za prijevaru i tražeći povrat novca uloženog u dionice. U srpnju 2002. tužitelji su odlučili dodati na popis tuženih nekoliko vodećih američkih i stranih banaka (uključujući Citigroup i J.P. Morgan Chase) optuženih da su pomogli Enronu u zavaravanju ulagača. Naime, bankari su energetskom divu osiguravali kredite za nadopunjavanje obrtnih sredstava pod krinkom prijevremene otplate (za struju?), a korporacija je potom tajno vraćala kredite na offshore račune pod kontrolom banaka. Enronov je cilj bio sakriti od investicijske zajednice svoj položaj obrtnog kapitala, cilj bankara da dobiju neuobičajeno visoku kamatu na zajam (7% godišnje umjesto 3%). No, stručnjaci smatraju da prevarenim štedišama neće biti lako na sudu dokazati svoje optužbe na račun bankara.

Skandal se proširio oceanom. Dakle, u Velikoj Britaniji Enron nije sponzorirao konzervativce, kako bi se očekivalo, nego, naprotiv, Laburističku stranku koja je pobijedila na izborima. Sada konzervativci optužuju laburiste da su zacrtali energetsku politiku zemlje kako bi zadovoljili Enron.

Mora se reći da se u Europi priča o Enronu mnogima činila bolno poznatom: nešto vrlo slično dogodilo se početkom 90-ih s jednom od vodećih banaka u Francuskoj i cijelom svijetu, Credit Lyonnais. Tada se pokazalo da je uprava banke uz pomoć financijskih prijevara prikrila goleme gubitke koji su banku doveli na rub propasti. Ova je banka u biti bila u državnom vlasništvu, pa su u skandal bili upleteni i državni dužnosnici, uključujući i one odgovorne za nadzor banaka. Vlada je spasila banku po cijeni od oko 15 milijardi dolara (iz džepa poreznih obveznika), nakon čega je privatizirana 1999. godine. U to se vrijeme mnogo govorilo o temeljnoj neučinkovitosti državnog upravljanja poslovanjem, a tržišna Amerika je s visoka gledala na "etatiste" - Francuze. A sada se povijest ponovila u Sjedinjenim Državama. Istina, postoji razlika: u Americi je slučaj krenuo na suđenje za godinu dana, dok su u Francuskoj glavni sudionici prijevare optuženi tek 2002. godine, deset godina nakon propasti banke.

Katastrofa Enrona izazvala je svojevrsnu lančanu reakciju u američkom gospodarstvu. Stotine tvrtki koje koriste slične kreativne računovodstvene prakse pogođene su i morale su revidirati svoje račune. Od korporacija koje kotiraju na američkim burzama, 10% je revidiralo svoje financijske rezultate tijekom posljednjih pet godina. Za mnoge je to dovelo do kobnih posljedica. Enronov rekord nije dugo trajao: u srpnju 2002. WorldCom, druga tvrtka za međugradsku telefoniju u zemlji i najveći svjetski internetski operater, preuzela je titulu najvećeg bankrota u povijesti SAD-a. Popis imovine WorldComa u njegovom zahtjevu za stečaj u poglavlju 11 procijenjen je na 107 milijardi dolara, dok je Enronova samo 63 milijarde dolara, greška od 3,8 milijardi dolara. Neki od bivših čelnika već su službeno optuženi. Revizori su se opet pokazali kao "Arthur Andersen"... Međutim, "WorldCom" ostaje optimističan i nada se da će nastaviti svoje aktivnosti nakon restrukturiranja.

Svi ti događaji izazvali su intenzivna promišljanja u američkom društvu o temama kao što su poslovanje i vlada, uloga komercijalnih struktura u financiranju predizbornih kampanja, utjecaj energetskih kompanija na energetsku politiku zemlje, sukobi interesa pri pružanju konzultantskih i revizorskih usluga, itd. Neki ekstremisti čak dovode u pitanje nužnost tržišta električne energije, smatrajući to jednom velikom prijevarom.

Misao zakonodavca se, međutim, razvijala u malo drugačijem smjeru. U srpnju 2002. predsjednik Bush inaugurirao je zakon koji je usvojio Kongres za borbu protiv korporativnih prijevara. Predsjednik je u svom govoru usporedio korporativnu prijevaru s terorističkim napadima 11. rujna 2001. i obećao da ni jedno ni drugo neće uspjeti narušiti američko gospodarstvo. Nova zakonska regulativa predviđa strožiju kontrolu države i dioničara tvrtki u odnosu na same tvrtke, njihove dužnosnike i revizore. Zakon, posebice, stvara novo nadzorno tijelo za revizijske aktivnosti pod SEC-om (prije su računovodstvene tvrtke u Sjedinjenim Državama bile uglavnom samoregulirajuće). Zakon zahtijeva od tvrtki da uspostave neovisne revizijske odbore, koji (a ne uprava tvrtke) unajmljuju revizore da pregledaju račune tvrtke. Zakon zahtijeva od uprave tvrtke da osobno ovjerava izjave. Konačno, zakon uvodi pojednostavljene postupke progona samih dioničara društava, njihovih menadžera i revizora. Zatvorske kazne za lažne vođe su se učetvorostručile na 20 godina, au nekim slučajevima i na 25 godina.

Čak su i strane tvrtke pale pod vruće ruke američkih zakonodavaca, iako ne sve, već samo one čije dionice kotiraju na američkim burzama (a samo na njujorškoj burzi zastupljeno je 1300 stranih izdavatelja). Za njih se primjenjuju potpuno isti zahtjevi kao i za američka javna poduzeća, uključujući i pravila za pripremu izvješća i njihovo osiguranje. Konkretno, uprava tvrtke mora potpisati bilancu samo pod prisegom, što automatski prevodi davanje netočnih podataka u kategoriju kaznenog djela (krivokletstvo). Tako direktor, recimo, ruske tvrtke s američkom burzom (trenutačno ih je pet) može dobiti popriličnu kaznu u američkom zatvoru ako Amerika odluči da njezina financijska izvješća ne zadovoljavaju američke standarde.

Ovaj pristup iritira čak i najbliže saveznike Sjedinjenih Država, poput Njemačke, koji imaju vlastito zakonodavstvo protiv prijevara i nezadovoljni su miješanjem SAD-a u poslove njihovih tvrtki. Oni opisuju jednostrane akcije Sjedinjenih Država kao "ekonomski imperijalizam". Međutim, američki zastupnici trenutno nisu raspoloženi obraćati pozornost na takve sitnice. Što se tiče učinkovitosti ovih radikalnih mjera, to će odrediti samo vrijeme.

Unutar kreditnog rejtinga Rusije

Jedan od najjasnijih slučajeva insajderskih informacija, i to na najvišoj razini, povezan je s povećanjem kreditnog rejtinga Rusije od strane američke agencije Standard & Poor's 2004. godine. 33 minute prije službene objave ove vijesti, cijene ruskih euroobveznica počele su grozničavo rasti i porasle za 1%. A 15 minuta prije objave informacije, vrijednost mnogih dionica, a time i indeksa burzi RTS-a i MICEX-a, porasla je za oko 2%.

Informacija o nadogradnji rejtinga naše zemlje od strane agencije Standard & Poor's (S&P) pojavila se na ruskoj burzi sat vremena prije objave u medijima. Svatko tko je znao za nadogradnju unaprijed shvatio je da čim je vijest postala javna, ako vrijednosnice se kupuju unaprijed, a zatim prodaju na valu euforije, možete zaraditi vrlo dobar novac, što je uočeno na ruskom tržištu dionica 27. siječnja. Informacije koje nisu dostupne svim sudionicima na tržištu, a posjedujući ih možete igrati za povećanje ili smanjenje cijene vrijednosnih papira 27. siječnja, 33 minute prije službene objave vijesti o poboljšanju rejtinga, kotacije ruskih euroobveznica koje dospijevaju 2030. počele su grozničavo rasti i penjale se za 1%. 15 minuta prije nego što se vijest pojavila , cijene dionica na burzama RTS-a i MICEX-a porasle su za 2%.Oni koji su znali da će rejting biti povećan, grozničavo su kupovali sve što je došlo pod ruku, znajući da se za pola sata ili sat isti vrijednosni papiri mogu prodati po višoj cijeni, a razlika između kupovnog i prodajnog tečaja može se strpati u džep.

"Skrenuo sam pozornost na činjenicu da je rast na tržištu počeo prije službenog pojavljivanja informacija o povećanju rejtinga u medijima, - rekao je šef analitičkog odjela investicijske tvrtke Veles Capital, Mikhail Zak. - I Ja, kao osoba koja je dužna pružiti informacijsku podršku trgovačkim jedinicama uočivši brzi rast, zvala sam trgovce pitajući znaju li što se događa s tržištem. Nisu znali." Kao rezultat toga, na ruskom tržištu euroobveznica za pola sata, insajderi su zarađivali 1% prihoda dnevno (u smislu broja dana u godini, to će biti 365% godišnje dobiti). Na tržištu visokolikvidnih dionica dobit je iznosila 700% godišnje. "U 16:22 dobio sam poziv od predstavnika ugledne investicijske kompanije i zamolio me da prodam euroobveznice. Prodao sam, a onda sam pomislio zašto su tim ljudima tako hitno trebali vrijednosne papire? I sam sam počeo otkupljivati ​​euroobveznice . A u 16:55 bila je poruka o povećanju rejtinga ", - rekao je jedan od operatera tržišta duga.

Igranje na dionice pri spajanju Yukosa i Sibnefta

Dugo će u sjećanju sudionika burzovnog trgovanja ostati igra na dionicama naftne tvrtke "YUKOS" tijekom njenog spajanja s drugom velikom naftnom tvrtkom - "Sibneft". Objavljivanju ove vijesti u tisku 22. travnja 2003. prethodio je gotovo dvotjedni rast kotacija dionica obje tvrtke, iako nije bilo objektivnih razloga za snažan rast. Kao rezultat toga, od 4. travnja do 23. travnja 2003. cijena dionica YUKOS-a na MICEX-ovim trgovinama porasla je s 297 na 367 rubalja - gotovo 24%. Mogući prihod insajdera, uzimajući u obzir promet trgovanja, premašio je 10 milijuna dolara.

“Tehnologije” ruskih insajdera ne razlikuju se puno od zapadnih. Najveći prihod mogu ostvariti operacije s dionicama koje se provode uoči velikih korporativnih događaja – spajanja ili preuzimanja. Priča o spajanju naftnih kompanija YUKOS i Sibneft može poslužiti kao živopisna ilustracija tome. Javno priopćenje čelnika tvrtki o spajanju uslijedilo je 22. travnja 2003. (ironično, točno godinu dana kasnije, na parlamentarnim raspravama u Državnoj dumi raspravljalo se o zakonu “O insiderskim informacijama”). Međutim, tri tjedna prije objave, tržištem su počele kružiti razne glasine o "budućem velikom poslu u naftnom sektoru". Te su glasine očito utjecale na volumen trgovanja vrijednosnim papirima (nekoliko puta veći) i njihove kotacije. Najindikativnije u ovom slučaju je ponašanje cijena dionica NK YUKOS-a i NK Sibnefta.

Analitičari ističu da se vjerojatna uporaba povlaštenih informacija prilikom trgovanja dionicama Yukosa dogodila najmanje dva tjedna prije objave. Od tada se obujam dnevnog trgovanja udvostručio u odnosu na prethodno razdoblje, a cijene dionica počele su rasti za 2-4% dnevno. A u trenutku objave informacije o spajanju tvrtki, obujam trgovanja dionicama YUKOS-a porastao je više od šest puta.

Tjedan dana prije objave, komentatori su javno raspravljali o insajderskim glasinama i spajanjima objašnjavajući ponašanje dionica Sibnefta, Yukosa i Surgutneftegaza. Po zapadnim standardima, ono što se događalo izgledalo je vrlo ružno: sudionici su pred kamerama priznali kaznena djela svojih kolega.

VimpelCom skandal

Posljednji skandal izbio je oko povećanja udjela VimpelComa u Altimu (upravljanju telekomunikacijskom imovinom Alfa grupe) na 43,8% dionica s pravom glasa. Na to je brzo reagirao još jedan veliki dioničar VimpelComa - norveška tvrtka Telenor optužila je Altimo da koristi insajderske informacije pri kupnji dionica i podnijela tužbu. Suđenje obećava da će biti glasno. Činjenica je da dionice VimpelComa kotiraju na američkoj burzi, pa će se sud održati u skladu s američkim zakonima koji insajderske informacije tumače kao teško kazneno djelo.

Važno je napomenuti da su dionice VimpelComa počele pojeftiniti dan ranije na aukciji u New Yorku, gdje su tijekom dana pale za gotovo 6%. "Unatoč činjenici da nije bilo negativnih vijesti o tvrtki", kaže Anatolij Kaplin, analitičar u Aton IG. "Ovo ukazuje na prisutnost igrača s insajderskim informacijama na tržištu." "Sigurno je postojao insajder", slaže se Maxim Shein iz BrokerCreditServicea. Ovu pretpostavku potvrđuje šef analitičkog odjela NetTrader.ru Aleksandar Potavin. No, nitko se ne pretvara da sugerira tko je točno organizirao curenje informacija. S tim u vezi svi se prisjećaju situacije oko trgovanja dionicama YUKOS-a: tada su mnogi govorili da netko igra iznutra, ali nisu uspjeli uhvatiti nekoga za ruku.

Informacije da će se VimpelCom suočiti s poreznim zahtjevima mogle su ući na tržište i od poreznih vlasti i od samog mobilnog operatera. U prvom slučaju to bi moglo pomoći nekima od dioničara da se riješe vrijednosnih papira tvrtke uz najmanje gubitke, u drugom - menadžerima tvrtke koji posjeduju dionice, da minimiziraju nadolazeće gubitke. Ali praktički je nemoguće bilo što dokazati. Jedino što je Gazeta uspjela doznati je kada su točno dionice iznutra prodane. To se dogodilo u 16 sati po srednjeevropskom vremenu. Opseg transakcije iznosio je 200 tisuća depozitnih potvrda. Ako uzmemo u obzir da je do 19.00 ADR VimpelComa već pao za 21,7% u New Yorku, te za 27,4% u odnosu na prethodnu razinu otvaranja, tada uz cijenu potvrde od oko 40 USD (u utorak), jučer za prva dva sata trgovanja, onaj koji je prodao dionice uoči insajderskih informacija, uštedio je nešto više od 2 milijuna dolara razlike. No koliko je platio tu informaciju i je li uopće platio, ostat će nepoznato.

“Insiderski poslovi se obično ne provode s velikim brojem dionica, jer to može izazvati nepotrebna pitanja od strane regulatornih tijela”, objašnjava Maxim Shein. Ali 2 milijuna dolara već je značajan iznos, za čiju se sigurnost vrijedi boriti.

Izvori i poveznice

consultant.ru - Internetski resurs "Consultant Plus" - pouzdana pravna podrška

sibac.info - Sibirsko udruženje konzultanata

banki.ru - Informativni portal Banki

abc.informbureau.com - Ekonomski rječnik

prihodpoint.tv - Financijska enciklopedija Incomepoint

bdgmcapital.com - financijski blog za trgovce i investitore

zerkalov.org.ua - izvor Dmitry Zerkalv

stockinfocus.ru - stranica o burzama

dic.academic.ru - Rječnici i enciklopedije o akademiku

operbank.ru - web stranica o bankarskim operacijama

banker.ru - Gradske bankovne novine

tradetidings.ru - web stranica o trgovini

rynok-cennyh-bumag.finpotrebsouz.ru - Unija za zaštitu prava potrošača financijskih usluga

delonovosti.ru - informacijska agencija Poslovne vijesti

finnotes.com - Bilješke financijskog analitičara

rosinvest.com - poslovne vijesti

worldenergy.ru - World Energy Magazine

aton-line.ru - grupa tvrtki Aton

U suvremenom svijetu, insajder je vrlo čest koncept. Primjenjiv je u raznim sferama gospodarske djelatnosti. U općem smislu, insajder je fizička ili pravna osoba koja zbog svog položaja ima pristup vrijednim (uglavnom, naravno, s ekonomskog stajališta) informacijama.

Termin

Insajder (od engleskog "biti unutra") je član grupe osoba koje imaju bilo kakvu važnu informaciju. Štoviše, aktivno djeluje – uglavnom za vlastitu korist. U masovnim medijima, riječ je postala sinonim za pojam "izvor u...".

Primjer altruizma u insajderizmu je američki obavještajni agent Edward Snowden, koji je svijetu otkrio povjerljive podatke koji pripadaju američkoj Agenciji za nacionalnu sigurnost. No, takve osobe u pravilu imaju u određenoj skupini ne samo znanje, već i dovoljnu moć i sredstva, te svoj položaj koriste samo za stjecanje dodatnih pogodnosti. Nasuprot tome, vanjski stručnjaci tvrtke mogu samo analizirati primljene informacije, a da nemaju pojma koliko su pouzdane.

Još jedan upečatljiv primjer ionako sebične aktivnosti je poznati skandal na Wall Streetu povezan s imenima Michaela Milkena, Ivana Boskeya, Martina Siegela i Denisa Levinea. Sve je završilo realno i ogromnim kaznama. O tome možete pročitati u knjizi pod nazivom Greed and the Glory of Wall Street. Još uvijek se snimaju igrani filmovi o nagađanjima američkih vreća novca.

Insajderske informacije

Često se ovaj koncept povezuje s super-profitom velikih korporacija. U međuvremenu, kao iu svakoj organizaciji, tako iu političkoj stranci postoje područja koja su zatvorena izvana. Riječ je o povjerljivim podacima koji nisu namijenjeni običnim građanima - najnovije tehnologije, napredni razvoj, financijska izvješća određenih skupina. A budući da su stvarni ljudi uključeni u sve te procese, oni su insajderi koji se mogu nositi s tim informacijama. Nije ni čudo da je također rekao da je znanje moć. A u suvremenom svijetu takve osobe postaju ozbiljno oružje za postizanje koristi, kako političkih tako i ekonomskih. A aktivnosti insajdera mogu potkopati rad velike korporacije i uništiti karijeru velike javne osobe. I premda sam pojam u početku nije imao negativnu komponentu, sve se češće insajderizam povezuje s osobnom dobiti.

Zbog navedenog je jasno da je stav običnih ljudi prema ovoj pojavi uglavnom negativan. To potvrđuju razne teorije svjetske zavjere. Na primjer, glasine o postojanju grupe "Iluminati". Insajder ovog tajnog društva navodno je izvijestio da su najviši ljudi ovoga svijeta zamislili smanjenje svjetske populacije za devedeset devet posto. Jedan od načina na koji su odabrali su proizvodi napravljeni s GMO-om. Za potonje se kaže da drastično smanjuje sposobnost ljudskog reproduktivnog sustava. Na ovu temu snimaju se i filmovi.

Pravo

Članovi kriminalnih skupina ili korporacija koji krše zakon mogu stvoriti "curenje podataka" što dovodi do otkrivanja takvih djela. Za određenu svrhu, naravno.

Financije

Insajderi - dioničari ili članovi uprave velikih korporacija - često koriste informacije koje imaju o položaju društva izdavatelja za transakcije na tržištu vrijednosnih papira. Takve transakcije nisu uvijek zakonite.

Politika

U običnom životu insajderske informacije su informacije (javni život, gospodarstvo, ekologija itd.) koje su u suprotnosti sa stajalištem vlasti, a ujedno su i pouzdane. Izvori u ovom slučaju mogu biti i političari i znanstvenici, novinari, kulturni djelatnici.

Poslovanje

Insajder je glavni dioničar, kao i viši menadžer korporacije. Svi oni imaju važne informacije o stanju u tvrtki.

Bankarski sektor

Insajder banke je fizička ili pravna osoba koja je zbog svoje službene pozicije upoznata s financijskim stanjem. Dioničari i njihovi rođaci također mogu imati takve podatke. Ovdje je potrebno razjasniti tko su "fizički", a tko "pravni" insajderi.

1. Osobe koje posjeduju dionice u banci, dioničari.
2. Najviši menadžment: od predsjednika upravnog odbora do glavnog računovođe.
3. Voditelji ustrojstvenih odjela, kao i osobe koje po punomoćniku aukcionara imaju pravo glasa na sjednicama.
4. Revizori, revizori i predstavnici kontrolnih tijela.
5. Rodbina svih navedenih osoba.
6. Suradnici institucija povezanih s bankom.

1. Članovi i institucije koje posjeduju značajne udjele u kapitalu banke; kao i poduzeća, znatan dio njih je u vlasništvu potonjih.
2. Organizacije čiji su čelnici dioničari, najviši menadžeri i supervizori kreditne institucije.

Kako se zaštititi od insajderskog trgovanja

Komercijalne i druge organizacije poduzimaju korake za čuvanje tajnosti podataka. Za to postoje i zakonodavni i hardverski alati. Među potonjima treba istaknuti posebne računalne programe, na primjer, "Insider", koji "skriva" elektroničke podatke.

Važni dokumenti pohranjuju se na posebno određenim mjestima pod krinkom drugih informacija, poput grafičkih datoteka. A za laika, ti podaci na računalu kao da uopće ne postoje. I tek kada unesete ispravnu lozinku, potrebne su mape dostupne. Istina, datoteke koje program može izbrisati ne mogu se vratiti, a sama aplikacija koristi internet. Dakle, postoji i rizik od širenja informacija na World Wide Webu.

Što može učiniti program Insider

1. Šifriranje podataka.
2. Skrivanje povjerljivih informacija.
3. Neograničena veličina obrađenih podataka.
4. Razmjena podataka putem interneta.
5. Trajno brisanje datoteka.

Za zaštitu antivirusnih programa i sustava za provjeru autentičnosti koriste se drugi standardni programi. Općenito, svaka organizacija koja poštuje sebe treba imati sigurnosnu politiku.

Pravne metode borbe protiv širenja povjerljivih informacija uključuju Zakon o povlaštenim informacijama. Na njega su već donesene mnoge izmjene i dopune. Ovaj propis definira popis osoba povezanih s insajderima, kao i slučajeve kada fizička ili pravna osoba može steći takav status.

Prema zakonu, protuzakonito je korištenje povlaštenih informacija za manipuliranje cijenama dionica i osobne koristi. To je zato što ometa konkurenciju na financijskom tržištu.

Što je popis insajdera? Zakon obvezuje organizacije da sastave popis zaposlenika kojima je omogućen pristup tajnim podacima. Pojedinci mogu imati i povlaštene informacije zbog svog položaja. Sposobnost rada s tajnim dokumentima i odgovornost za to propisani su ugovorima o radu i građanskom pravu.

Postoje takozvani “primarni insajderi”. To su osobe koje izravno primaju tajne podatke. Osim njih, postoje i "sporedne". Oni imaju pristup povlaštenim informacijama već preko prvih.

Informacije o postupcima insajdera

Takve su informacije, u principu, dostupne svima. Oni su potrebni za donošenje odluka o kupnji ili prodaji dionica. U takvim slučajevima važno je zapamtiti sljedeće. Većina poslova koje insajderi sklapaju osmišljeni su da dugoročno rastu svoje tvrtke. Stoga morate provesti ozbiljnu i temeljitu analizu. A prodaja beznačajnog dijela njegovih dionica od strane jednog od glavnih direktora ne bi smjela zavaravati. Potrebno je djelovati tek kada se nekoliko dioničara počne rješavati vrijednosnih papira. A direktor, koji ne samo da prima plaću u tvrtki, nego u njoj ima i svoju imovinu, mnogo je razotkrivajući predmet za analizu.

Informacije o takvim poslovima mogu se pronaći na mnogim specijaliziranim stranicama, koje čak imaju insajderske odjeljke. Na njima se uvijek nađe nešto zanimljivo. Međutim, ovu ili onu stranicu može kontrolirati insajder. Stoga, recenzije o takvim resursima treba čitati vrlo pažljivo.

Ovaj članak, naravno, ne pretendira da pokriva cijelu temu u cijelosti. Postoje mnoge nijanse u insajderskom znanju. Svi već shvaćaju da u tome ima malo dobrog za obične ljude, ali u suvremenim uvjetima tržišne ekonomije, ovaj fenomen treba tretirati kao činjenicu.

N 231 od 20.12.2004
Jurij Veretennikov

Središnja banka "u vezi s nadolazećim pitanjima" prošlog je tjedna službeno objasnila bankarima koga smatra insajderima. Nova definicija vjerojatno neće utjecati na propise velikih banaka, ali je s humanitarnog stajališta vrlo zanimljiva: od 90-ih, razumijevanje regulatora o insajderima značajno se promijenilo i proširilo. Sada u ovu kategoriju građana spadaju čelnici podružnica, čelnici holdinga ili financijsko-industrijske grupe kojoj banka pripada, kao i zaposlenici koji (na temelju službenog položaja) imaju pristup povjerljivim informacijama koje im omogućuju utjecaj na izdavanje kredita od strane banke.

Opsežno pozajmljivanje insajderima (tj. pojedincima sposobnim utjecati kreditna rješenja) nije pozdravljena u međunarodnoj praksi, a od prošle godine - i Banka Rusije. Prema preporukama Baselskog odbora za nadzor banaka, krediti insajderima bi se trebali izdavati isključivo po tržišnim uvjetima i u ograničenim količinama, a u pismu Središnje banke "O vezanom kreditiranju" koje je potpisao prvi zamjenik predsjednika Središnje banke Andrej Kozlov, banke se preporučuju internim dokumentima zabrana donošenje “odluka o davanju kredita insajderima, kao i povezanim osobama insajdera uz sudjelovanje insajdera zainteresiranih za te odluke”. Ujedno, obvezatno omjer insajderskog rizika ograničava obim kredita koji su im dani za 3% kapitala banke. Međutim, nakon što je ove godine nadzorni blok počeo aktivno ažurirati svoje upute, definicija insajdera nestala je iz službenih dokumenata Središnje banke (posebno iz upute o obveznim standardima, koja je stupila na snagu u travnju). Sada se, na zahtjev banaka, ponovno pojavio, ali u izmijenjenom obliku.

Prema službeniku pojašnjenje Centralne banke broj 31-OR, bivša "insajderska lista" koji je uključivao, na primjer, članove uprave, uprave i kreditnog odbora, „čelnike matičnih društava” i njihovu rodbinu, značajno povećao... Konkretno, insajderi su bili "glavni računovođa banke (filijale), šef podružnice" i osobe koje ih zamjenjuju, uprava "društva za upravljanje bankovnim holdingom, kao i organizacije bankovnog holdinga tvrtka" i grupe koje uključuju banku, menadžment "organizacija ovisnih o banci i podružnice banke". Također, insajderi uključuju menadžere (vijećnike i članove uprave) "članova financijsko-industrijske grupe" (registriranih u skladu sa zakonom - Ed.), kojoj banka pripada.

Insajderi su i neki rođaci sve te ljude, a ovaj put je Centralna banka naznačila točno koje. Popis uključuje svi bliski rođaci, uključujući “posvojitelje, posvojenu djecu”, “polubraću i sestre (koji imaju zajedničkog oca ili majku) braću i sestre”, kao i “djed, baka, unučad”. Središnja banka odlučila je ne naznačiti nećake i rođake. Konačno, prema novoj definiciji, insajderi su zaposlenici banke i drugi pojedinci “koji imaju mogućnost utjecati na prirodu odluke banke o izdavanju kredita"(Uključujući zaposlenike koji na temelju svog službenog položaja pristup povjerljivim informacijama, što vam omogućuje da utječete na odluku banke o izdavanju kredita).

Tako se ove godine povećao broj insajdera u bankama, a od sredine 90-ih, kako kažu bankari, lista insajderski znakovi porastao je nekoliko puta. Međutim, malo je vjerojatno da će to utjecati na usklađenost sa standardima banaka. Većina sudionika na tržištu posuđuje insajderima u iznosu od 0,1-1% kapitala, samo vrlo male "džepne" banke to rade aktivnije. “Moguće je da će neke kreditne institucije za kratko vrijeme imati stopu rasta, ali će se brzo prilagoditi”, kaže jedan od stručnjaka.

Insajder banke s engleskog se prevodi kao "unutra". To je osoba s koristi, koja djeluje u svom interesu. On može izravno ili neizravno dobiti bilo koju povjerljivu informaciju koristeći svoj službeni položaj. Dobiveni podaci mogu se koristiti i za dobivanje privilegija kako u samoj banci tako i izvan nje.

Insajderi su:

• zaposlenici financijske institucije;
• dioničari;
• dioničari;
• članovi Upravnog odbora;
• članovi revizijske komisije;
• novinske agencije;
• druge osobe koje utječu na udio kapitala.

Često se kao insajderi nazivaju i bliske osobe navedenih kategorija, koje mogu primati i koristiti informacije po vlastitom nahođenju.

Ne odnosi se na povlaštene informacije koje su postale dostupne neograničenom broju ljudi, kao i informacije dobivene na temelju javno dostupnih istraživačkih informacija. Potonje je predstavljeno predviđanjem, aktivnostima procjene i preporukama.

Državna tijela besplatno daju podatke koji sadrže povjerljive podatke na zahtjev. Potonji mora biti potpisan od strane ovlaštene osobe, naznačiti svrhu otkrivanja informacija i vrijeme njihovog pružanja.

Osobitosti interakcije banaka s insajderima

Svaka financijska institucija ima svoj popis insajderskih informacija. Obično uključuje informacije:

• o sazivanju i održavanju skupštine dioničara;
• dnevni red sjednice Nadzornog odbora;
• prijevremeni prestanak ovlasti jedinog izvršnog tijela;
• održavanje izvanrednih sastanaka;
• pojava kontroliranih organizacija;
• narudžbe kupaca u vezi s transakcijama i ugovorima itd.

Svaka banka sastavlja popis insajdera. Nakon toga se takvim osobama nameću ograničenja. Ako se prekrše, moguća je kaznena i upravna odgovornost.

Korištenje sustava obavijesti pri radu s insajderima

Takvi građani, kada koriste financijske instrumente, kako bi ostvarili dobit, moraju podnijeti obavijest Banci Rusije u roku od 10 dana. Razlog za to može biti i zahtjev i nalog određene financijske institucije ili Banke Rusije.

U jednoj obavijesti možete prijaviti nekoliko transakcija odjednom. Ako se papirni medij sastoji od nekoliko listova, svaki od njih mora biti uvezan i numeriran. Građanin potpisuje svaku stranicu prije slanja službenog papira.

Insajderi mogu biti ne samo pojedinci, već i pravne osobe. U tom slučaju dokument je potvrđen pečatom, ovjeren potpisom ovlaštene osobe.

Postupak pristupa informacijama

Pristup takvim podacima dopušten je samo osobama koje su navedene na posebnom popisu. Obično se s takvim građanima sklapaju radni, građanskopravni ugovori. Pravila za korištenje informacija i ograničenja mogu biti navedena u opisima poslova ili dodatnim ugovorima.

Kontrola poštivanja propisanih pravila povjerena je posebnim odjelima za sigurnost informacijske tehnologije. Nadziru poštivanje uspostavljenog režima povjerljivosti, primjenjuju mjere usmjerene na skrivanje određenih informacija od pristupa širokom krugu ljudi.

Banka je odgovorna za osiguravanje potrebnih tehničkih i organizacijskih uvjeta za poštivanje režima. Istodobno, može provoditi posebne postupke u cilju zaštite informacija. To uključuje tehničku zaštitu, ograničavanje pristupa neovlaštenim osobama, zaštitu radnih mjesta stručnjaka i područja u kojima se pohranjuju dokumenti.

Zaključno, napominjemo: ponekad osoba slučajno dobije pristup povlaštenim informacijama. U tom slučaju, on se mora prestati s tim upoznati, poduzeti sve moguće radnje da to ostane povjerljivo.