En droit civil, le risque entrepreneurial est un concept d'espèce par rapport à la catégorie «risque». La définition de «risque» est utilisée dans la législation et dans la littérature scientifique relative à certains types de relations et de sphères d'activité professionnelle. Dans le cadre de la catégorie des risques objectifs, ces types tels que le service, la production, scientifique et technique, créatif, médical, sportif, journalistique, assurance, commercial, etc. sont distingués.

Le plus souvent, la catégorie «risque» est utilisée en droit civil. Cette catégorie est utilisée dans les normes du Code civil de la Fédération de Russie 89 fois, où le risque est corrélée aux dommages causés à la mort ou aux dommages causés à la propriété, l'impossibilité accidentelle de l'exécution, l'affectation des coûts et des pertes, les conséquences (défavorable, intranstensive Les exigences, le manque d'informations, de décès ou de dommages, échec des tâches), perte (décès), pénurie ou dommages, non réception du revenu attendu, responsabilité, paiements.

Sur la base de ce qui précède, on peut conclure que le risque entrepreneurial est une catégorie complexe, y compris, y compris l'incidence de la responsabilité civile sans culpabilité, d'autres effets néfastes de la technologie, de l'innovation, de l'information, etc. personnage. Ainsi, selon le paragraphe 3 de l'article 401 du Code civil de la Fédération de Russie, en vertu du risque entrepreneurial, il est nécessaire de comprendre l'incidence des effets néfastes (propriété sous forme de pertes découlant des activités, technologiques, innovantes, des informations, etc.), ainsi que la responsabilité de l'innovation immobilière indépendante (la seule des raisons d'exemption de la responsabilité est la présence de force majeure, sauf disposition contraire de la loi ou du contrat.

Les risques associés aux activités entrepreneuriales sont traditionnellement divisés en deux grands groupes:

1. Pure Risques (surgissent sous l'influence de facteurs objectifs).

2. Risques spéculatifs.

Risques, entraînant la faillite des organisations de valeurs

L'institut de faillite est l'élément le plus important du mécanisme de l'économie de marché. Sa valeur est de la liquidation volontaire ou forcée d'entités juridiques insolvables lors de la réalisation de mesures visant à prévenir la faillite, la mise en œuvre de l'assainissement pré-judiciaire, de l'observation ou de la gestion externe ne fournit pas le niveau de solvabilité nécessaire de l'entreprise (organisation).

L'histoire de la législation sur la faillite dans la Russie moderne a commencé avec l'adoption de la loi de la Fédération de Russie "sur l'insolvabilité des entreprises" (ci-après - la loi sur la faillite de 1992). Compte tenu de plus d'une absence de soixante-dix ans dans la pratique juridique, en particulier, dans la vie publique du pays, en général, une telle catégorie, comme Ban-Krottia, sans aucun doute, la loi sur la faillite de 1992 a joué un rôle important, "Lors de la recherche de" participants entrepreneuriaux à son essence, en tant qu'élément intégré des relations de marché, en donnant la possibilité de tribunaux d'arbitrage, même avec un nombre relativement petit de cas de cette catégorie, de développer certaines règles pour examen.

La première tentative de réformer la législation sur l'insolvabilité russe (faillite) a été entreprise en 1995, lorsque le premier projet de nouvelle loi fédérale »sur l'insolvabilité (faillite)» a été préparé. Toutefois, les travaux de ce projet ont été suspendus et seulement le 19 juin 1997, la nouvelle loi a été adoptée par la Douma d'État dans la première, puis dans les deuxième et troisième lectures.

Toutefois, la pratique consistant à appliquer la loi adoptée a permis d'identifier de nombreuses lacunes dans ses normes, ce qui était la raison de l'élaboration d'une nouvelle, troisième incontinence, la loi sur l'insolvabilité (faillite). En conséquence, à compter du 3 décembre 2002, une nouvelle loi sur la faillite est entrée en vigueur, qui a apporté de nombreux changements importants à la réglementation juridique de la procédure de faillite du débiteur dans la Fédération de Russie.

La plus caractéristique des organisations de projets modernes de problèmes qui entravent leur fonctionnement efficace dans les conditions de relations de marché établies peuvent être attribuées:

1. L'inefficacité du système de gestion d'entreprise due à:

2. Faible niveau de responsabilité des gestionnaires d'entreprise aux participants (fondateurs) pour les conséquences des décisions prises, ....

3. Faible la taille du capital autorisé des entreprises d'actions conjointes.

4. L'absence d'un mécanisme efficace pour l'exécution des décisions du tribunal, notamment en ce qui concerne la récupération des biens du débiteur.

Opérations de risque

Le risque est inhérent à tout type d'investissement en capital, mais les opérations de capital de risque sont risquées, car elles sont associées à des prêts et au financement des développements et des inventions scientifiques et techniques.

Venture Capital est investi dans des projets non liés en fonction d'un remboursement assez rapide des fonds investis.

Les opérations de risque sont généralement effectuées en acquérant une partie des actions de la société du client ou en lui fournissant des prêts, y compris avec le droit de conversion de ces prêts en stock.

Les opérations de risque sont dues à la nécessité de financer de petites formes innovantes dans le domaine des nouvelles technologies.

introduction

La révolution scientifique et technique (HTR) a radicalement changé le processus de développement économique lui-même, qui a été exprimé dans l'individualisation de la demande, accélérer la mise à jour, développer l'automatisation et l'informatisation. Ce sont ces transformations qui sont devenues la base matérielle de l'émergence et du développement des activités de valeurs.

Récemment, le développement de l'entreprise de valeurs a donné un nouvel élan au développement et à la mise en œuvre de nouvelles technologies, une augmentation du potentiel scientifique national. La question de la théorie économique est la question de l'essence de l'essence de la création de conditions de création de conditions de création de conditions.

Un objet d'étude est la base des technologies innovantes et un processus innovant. Le processus d'innovation réside dans des activités scientifiques et techniques et générant de nouvelles idées pour la mise en œuvre ultérieure de leurs nouvelles technologies, produits et services, dont la commercialisation garantit la satisfaction de la demande du marché dans le cadre d'un cycle scientifique et reproductible unique. Les activités innovantes et les développements connexes comprennent des objectifs, des moyens de leur réalisation et de leur résultat commercial. La continuité et la cohérence de ces activités dépend du niveau d'intégration de la science, de l'éducation, de la production et du marché. Le succès de l'activité innovante dépend de la situation économique générale dans le pays et de la stratégie scientifique et technique de l'État, de la ressource à part entière, des conditions du marché, du professionnalisme de gestion, etc. .

Le travail de cours est consacré au développement méthodologique des problèmes de recherche. Ici, la catégorie des entreprises de valeurs est en cours d'enquête, l'essence de l'entreprise de voyage en termes de divers scientifiques et législation de différents pays est donnée, sa propre définition est donnée.
entreprise de ventre. En outre, les caractéristiques quantitatives et qualitatives des activités de voyage, de ses schémas et des principes de fonctionnement, de rôle socio-économique, ainsi que de types d'entreprises de valeurs, de leurs caractéristiques, des étapes de développement sont considérées.

Concept et essence de la vacance

1.1 entreprise de risque

Actuellement, le concept de «entreprise de risque» était très répandu, à l'heure actuelle, il n'ya pas de définition unique de l'entreprise de projets, selon différentes sources, en fonction de l'objectif de l'étude, une interprétation variée de ce phénomène est donnée.
Dans les études d'auteurs domestiques, il est rarement utilisé par le concept de «entreprise de risque», la combinaison de «entreprise de haute technologie» est utilisée davantage. Donc, v. beznik détermine les activités de haute technologie comme "activités associées à la production et à la mise en œuvre d'un produit de haute technologie qui fait un profit".
Si vous regardez ce problème dans la littérature étrangère (Option anglaise: Business Business - Venture Business, Business Risky - Business Risky, Business de haute technologie - Business de haute technologie, entreprises mineures aux technologies de haute technologie - Haute technologie Small Finlandais, entreprises spécialisées dans les nouvelles technologies - nouvelles entreprises basées sur la technologie), on peut noter que les caractéristiques caractéristiques de l'entreprise de venture peuvent être attribuées; Risque élevé, rentabilité élevée et haute technologie.

L'un des types de coopération des petites entreprises avec de grandes entreprises est une entreprise de valorisation. Le mot anglais «Venchur» signifie risque et, par conséquent, une entreprise de valeurs est une entreprise risquée. Il existe plusieurs douzaines de formes d'activité de risque et sa spécificité est principalement déterminée par la spécialisation de l'homme d'affaires de risque dans tout domaine d'activité particulier.

Pour résumer toutes les formes connues, les spécificités des petites entreprises risquées peuvent être définies comme suit: Les fondateurs d'une petite entreprise ont une idée très intéressante et tentante, dont la mise en œuvre permettra de recevoir des bénéfices importants, mais la société n'a pas signifie la mettre en œuvre. Dans ce cas, les fondateurs trouvent des moyens légaux ou individuels avec les moyens nécessaires à la mise en œuvre de ce projet. Il est très important d'intéresser le spécialiste de la valorisation et de convaincre qu'il traite d'un partenaire fiable et que leur retour sur son investissement sera suffisamment élevé.

L'avantage de l'activité de risque est qu'il est basé sur les passionnés-inventeurs. Ces personnes, obsédées par des solutions techniques fondamentalement nouvelles, en règle générale, font appel à des fonds de risque lorsqu'un échantillon expérimenté apparaît dans les futurs produits série. S'ils n'ont pas le capital requis pour terminer les travaux, passez à des tiers, qui, avec l'expertise scientifique grave et commerciale appropriée, les produits proposés par les développeurs sont prêts à prendre un risque d'argent important pour obtenir des bénéfices élevés. Sous cet argent, les développeurs sont invités à accélérer fortement l'importation de marchandises à un design industriel. Habituellement, avec des activités de risque, il ne faut pas plus de neuf mois au lieu de deux ans. L'enthousiasme des innovateurs et la préparation des hommes d'affaires risquent de donner des résultats étonnants. (Image 1)

En outre, l'avantage de l'entreprise de venture se manifeste dans sa totalité de l'indépendance, permettant ainsi de modifier librement le système de travail en fonction des circonstances. Un autre avantage est la divulgation des possibilités les plus riches de l'entrepreneurcy, c'est-à-dire Activités innovantes d'une personne qui leur fournit des bénéfices en raison du leadership habile dans tous les domaines du fonctionnement de la société établie: de la recherche aux ventes de production et de produits.

Explorer le concept de «entreprise de risque» peut être distingué par ses caractéristiques quantitatives et de haute qualité. Une caractéristique quantitative sur le niveau macro comprend le nombre total de sociétés de risque, le volume de produits, le nombre d'innovations et de développements. En conséquence, les indicateurs de l'entreprise susmentionnés, plus l'économie de ce pays se développe plus efficacement. Décrire les activités de valeurs qualitatives, nous allocions la nature de la recherche scientifique (indépendamment ou conjointement avec des instituts de recherche), méthodes d'appui financier des sociétés de risque, dépendance au financement externe.
Les activités de Venture sont un secteur spécifique de l'économie, qui fonctionne et développe des schémas spéciaux: l'objectif pratique de la recherche et du développement scientifiques, la possibilité d'une introduction opérationnelle de leur production, la diversité des sources de financement externes.

Premièrement, le Business Business sert de catalyseur pour la vie économique, à la fois en termes de production de connaissances nécessaires sur des biens et services de haute technologie et en termes de consommation de produits divers. L'expansion des activités de production des entreprises de Venture maximisera la structure de l'offre d'approvisionnement sur les marchés à la structure de la demande déterminée par la vie réelle de la société.
Deuxièmement, il s'agit d'une entreprise de valorisation qui contribue à accroître la flexibilité de la production, l'adaptant aux conditions changeantes et aux exigences scientifiques et techniques, fournit des activités innovantes actives.
Troisièmement, avec le développement des activités de valeurs, la dépendance technologique du pays des technologies importées est réduite, la compétitivité des produits nationaux sur les marchés nationaux et étrangers augmente. La stimulation des entreprises de valeurs peut améliorer la balance commerciale du pays, car le développement de ses propres développements de l'entreprise de valorisation stimulera la production de produits importés.
Quatrièmement, l'entrepreneuriat de capital-risque en tant que manifestation créative de l'initiative économique des citoyens est la base de l'augmentation de l'activité de la population, de son niveau de vie.
L'entreprise de Venture peut mettre en évidence les fonctionnalités suivantes.
1. En ce qui concerne la rentabilité, les activités de valorisation ne sont pas inférieures à une majeure. Toutefois, une entreprise de risque est plus prête à risquer, une plus grande capacité aux innovations et le manque de bureaucratie lors de la prise en compte des questions opérationnelles par rapport aux grandes entreprises.
2. Toutes les petites entreprises ne peuvent être attribuées à l'aventure, à savoir ceux qui développent et mettent en œuvre de nouveaux projets technologiques. Il existe de nombreuses petites entreprises, un échantillon traditionnel, la rentabilité et le degré de risque sont beaucoup plus bas que ceux de l'entreprise.
3. En outre, la condition préalable à la technologie de l'entreprise de risque devrait être la possibilité d'un développement industriel du développement, car toutes les idées merveilleuses ne peuvent être mises en œuvre dans la pratique. C'est la principale différence entre les entreprises de valeurs provenant de programmes purement scientifiques ou de projets risqués qui ne se sont pas rencontrés par la rentabilité.
Pour le développement des activités de valeurs dans n'importe quel pays, les conditions suivantes sont nécessaires:

1) une situation économique favorable dans le pays;

2) un régime législatif et fiscal favorable visant à promouvoir le développement des petites entreprises;

3) la demande d'industrie de l'innovation et d'acheteurs de nouvelles technologies, produits et services;

4) un système bancaire développé et un système de fonds de risque;

5) la présence de capital-risque, prêt et souhaitant investir dans des étapes à risque et à risque de créer et de mettre en œuvre des projets scientifiques et techniques;

6) un niveau assez élevé de potentiel scientifique dans le pays (la présence de nouvelles idées, nouvelles technologies, savoir-faire).

Les activités de Venture opèrent selon un principe véritablement du marché: une activité réussie ou une faillite. Le fonctionnement efficace de l'entreprise de voyage est impossible sans liberté d'esprit d'entreprise, l'initiative élevée de la société, le développement des relations créditeurs et monétaire. Les entreprises de risque réussissent, reliant les innovations technologiques avec une grande maîtrise du marketing, s'abstiennent de la confrontation des marchés commerciaux avec de grandes entreprises. Habituellement, les petites et moyennes entreprises sont inférieures aux grandes en termes de capital, d'équipement technique et de gestion. Cependant, ils contribuent au développement de la concurrence et de l'entrepreneuriat libres, étant les principales sources d'innovation, produisent des biens non rentables pour les grandes entreprises.

L'histoire de la formation de l'industrie de l'entreprise

L'industrie de la valeur est originaire des États-Unis dans un soutien actif de l'État dans les années 50 du siècle dernier. En 1958, le Congrès a décidé de démarrer la société d'investissement des petites entreprises. Dans le cadre de ce programme, le gouvernement américain a fourni un accès au financement public aux entreprises de grandes entreprises, sous réserve de l'attraction simultanée des fonds d'investisseurs privés dans un ratio de 2: 1 ou 3: 1 (c'est-à-dire deux ou trois parties de capital. devrait être de sources privées). Les activités SBIC ont été réglementées par l'administration des affaires mineures (SBA). Ces sociétés privées qui ont accepté de participer au programme SBIC, les subventions gouvernementales reçues en échange, débloquent des obligations SBA garanties. Au cours du processus de développement du programme SBIC, des fonds privés de projets privés indépendants et des entreprises ont commencé à comparaître en parallèle, avec le temps, nous nous tournons vers le fait qu'aujourd'hui est connu comme "l'industrie de l'entreprise".

Une histoire intéressante de l'émergence des premières entreprises de la Venture aux États-Unis. Les activités de risque d'entreprise indépendante ont commencé dans la Silicon Valley, où sont originaires de l'informatique et des télécommunications modernes. En 1957, Arthur Rock (à l'époque travaillait dans une société de banque d'investissement sur Wall Street), a reçu une lettre de Yujina Kleiner, ingénieur de laboratoires de Spiokley Semiconductor à Palo Alto, qui cherchait une entreprise qui pourrait être intéressée par l'idée de produire un nouveau transistor de silicium. Après leur réunion, il a été décidé que Arthur Rock collecterait 1,5 million de dollars pour financer le projet Cléner. Cependant, aucun des 35 investisseurs d'entreprise, à qui la roche adressée, n'a pas résolu la participation d'une telle transaction risquée: créer une entreprise sous une idée complètement nouvelle, non encore mise en œuvre dans la pratique. Seul Sherman Farchild a répondu, qui était lui-même inventeur et avait déjà eu l'expérience de la création de nouvelles entreprises technologiques. C'était celui qui a fourni les fonds nécessaires. Ainsi a été fondée par des semi-conducteurs Fairchild - la première société à semi-conducteurs Silicon Valley. Après cela, Arthur Roca avait un autre ordinateur Intel et Apple, en 1984, il a gagné de la gloire et son nom est devenu synonyme de succès. Il a d'abord introduit le terme "capital de risque".

Environ en même temps, un autre capital-risque célèbre Tom Perkins a commis son accord le plus risqué dans la vie. Travailler de David Parda (l'une des copropriétaires de la société mondiale Hewlett-Packard d'aujourd'hui), il a inventé peu coûteux et facile à gérer un laser de pompage à gaz. Toutes ses économies, il a investi dans une nouvelle société, qui a eu tellement de succès que, dans une courte période de temps, Perkins a réussi à vendre sa physique des spectres. Après cela, il a également rencontré Yujina Pleinter et s'est complètement consacré à l'entreprise.

Au cours de ces années, de nouvelles entreprises innovantes n'étaient pas faciles: des entrepreneurs réels engagés dans des innovations n'étaient pas tant, et l'infrastructure nécessaire n'a pas encore été créée. Les investisseurs d'entreprise n'étaient pas intéressés à investir dans des structures financières à petit terme. La première Fondation de capital-risque créée par Arthur Rock en 1961, ne contenait que 5 millions de dollars. Mais les résultats des travaux de la Fondation se sont révélés être magnifiques - Rock, dépensé seulement 3 millions d'habitants, il est rentré à peu près aux investisseurs de près de 90 ans.

À cette époque, les investissements de Venture n'avaient aucun impact notable sur le développement de l'économie américaine. Les petites entreprises créées dans le cadre du programme SBIC ne pouvaient toujours pas se vanter de réalisations majeures. Pendant longtemps, jusqu'à la fin des années 1970, le montant total des fonds déclarés comme des investissements dans les fonds de risque et les entreprises n'était pas supérieur à 100 millions de dollars par an. Le nombre de nouvelles entreprises innovantes qui nécessiteraient une assistance financière et des consultations en gestion étaient insignifiantes. Les petits groupes de sociétés de risque existaient dans la région de Boston, San Francisco et New York, et toutes les personnes engagées dans cette entreprise se connaissaient bien. Ce sont des noms tels que Arthur Rock, la famille de Dreperov, Franklin (Pitchlin) Johnson, Tom Perkins.

Cependant, la formation supplémentaire de capital-risque a coïncidé dans le temps avec le développement rapide de la technologie informatique et la croissance du bien-être de la classe moyenne des Américains. De telles entreprises bien connues telles que DEC, Computers Apple, Compaq, Sun Microsystems, Microsoft, Lotus, Intel ont réussi à devenir des géants modernes de commerce informatique en grande partie en raison du capital de risque. De plus, la croissance rapide des nouvelles industries, telles que des ordinateurs personnels et de la biotechnologie, était principalement possible avec la participation des investissements en capital-risque.

Les principales vagues du développement des activités de valeurs aux États-Unis étaient les suivantes: 1) 1970 - Semiconducteurs et biotechnologie (génie génétique); 2) 1980 - Ordinateurs personnels; 3) 1990 - Business Internet.

Les experts estiment que les prochaines vagues du développement des activités de valeurs seront les suivantes: Technologies de sécurité dans un sens large (personnelle, information, entreprise, état, etc.); nanotechnologie; Biotechnologie.

Pour les pays ayant une économie capturée, l'organisation des activités de voyage dans les pays avancés peut servir de modèle à la mise en œuvre de laquelle il est nécessaire de s'efforcer.

Expérience Financement du développement des entreprises de valeurs avec des pays dotés d'une «capture» d'économie (Japon, Singapour, Finlande, Israël, Taïwan,

La Corée du Sud) confirme que l'État avec un degré élevé de bureaucratie corrompue est un investisseur direct inefficace.

Les investissements mixtes ou directs des investissements de projets de risque avaient été assez efficaces dans les pays développés avec une bureaucratie faiblement corrompue - Finlande, États-Unis.

Les pays ayant des économies capturies créent des conditions attrayantes pour les entrepreneurs et les gestionnaires de capital-risque des États-Unis et d'autres pays avancés. Israël en cofinancant des fonds privés et l'adoption d'une partie des risques liés à l'État géré est relativement rapidement des investisseurs et des gestionnaires de projets étrangers et d'adopter leur expérience.

Singapour a traversé une manière différente. Les investissements qu'ils ont été fabriqués dans les années 1980 à la vallée de Selicon, le profit y a été réinvesti. Peu à peu, Singapores s'est développé avec des maisons d'entreprise américaines et des gestionnaires de connexions solides. Et les entrepreneurs de Ventueal sont venus directement à Singapour à leurs partenaires.

L'émergence des entrepreneurs de l'entreprise nationale dans un pays en développement dans une période relativement courte est peu probable. Ils sont cultivés avec l'aide de "enseignants" des pays développés.

1.3 Capital de risque et ses caractéristiques distinctives

Le capital-risque est une capitale à long terme et risquée d'investir dans les actions de nouvelles entreprises à croissance rapide afin d'obtenir des bénéfices élevés après avoir enregistré des actions de ces sociétés à la bourse.

. Le secteur formel est dominé par «les entreprises de capital de risque; plus loin - FVK), qui constituent une forme organisationnelle et juridique de partenariats (partenariat privé) et de ressources d'un certain nombre d'investisseurs: fonds de pension privés et nationaux, fonds de bienfaisance, sociétés, individus et Les capitalistes aventuriers eux-mêmes - propriétaires de la FVK. En règle générale, les investisseurs institutionnels distribuent 2 -3% de leur portefeuille de placements dans des actifs alternatifs, tels que le capital-risque. FVK Invest dans les fonds soulevés aux nouvelles entreprises pouvant apporter un revenu élevé pendant 5 à 7 ans. En plus de FVK, les participants au secteur formel sont des divisions spéciales ou des filiales de banques commerciales ou de sociétés industrielles non financières («entreprise»), ainsi que des programmes d'investissement de l'État.
Les participants au secteur informel sont des investisseurs privés de capital de risque: dites appelés. "Business anges", ainsi que des membres de la famille de petites entreprises nouvellement créées. "Business Angels" est généralement des professionnels de l'expérience des entreprises: certains sont des entrepreneurs chanceux, d'autres - des spécialistes hautement payés dans le domaine des affaires (comptables, consultants, avocats, etc.) et occupent des postes de haut niveau dans les grandes entreprises. Les investisseurs informels ont des économies financières importantes obtenues grâce à leur propre travail. De nombreux "anges d'affaires" investissent directement dans des entreprises nouvelles et cultivées, entrant dans le syndicat, unissant des amis et des partenaires commerciaux, ce qui permet aux bénéficiaires d'investissement de recevoir des fonds financiers plus importants. "Business Angels" fonctionne activement aux États-Unis et de nombreux pays européens, y compris en Europe de l'Est. En Europe et aux États-Unis, le volume des investissements du secteur informel de capital-risque est plusieurs fois plus élevé que le volume de l'investissement du secteur formel. Au Royaume-Uni en 1997, un seul investissement de l'ange d'affaires était en moyenne de 16 à 80 000 dollars.

Les secteurs formels et informels se complètent. Les investissements du secteur informel sont particulièrement importants dans les premières étapes de la mise au point de «démarrage», lorsque ces entreprises ont besoin de capital primaire pour compléter la recherche théorique et apporter l'idée scientifique à un prototype. En règle générale, le secteur formel présente une activité à des étapes ultérieures lorsque des fonds d'expansion et de développement de la production sont nécessaires. Sur la base de cela, vous pouvez affecter plusieurs formes de financement de l'entreprise.

Par définition de l'Association européenne de Venture Capital Association), il s'agit d'un capital social fourni par des entreprises professionnelles qui investissent et gèrent conjointement de nouvelles sociétés privées ou des entreprises en développement qui démontrent un potentiel de croissance élevé. Il est défini comme «un capital à long terme et risqué dans les actions de sociétés nouvelles et rapides afin d'obtenir des bénéfices élevés après avoir enregistré des actions de ces sociétés à la bourse.»

Ainsi, le capital-risque peut être décrit comme un instrument économique utilisé pour financer la mise en service de la société, son développement, sa saisie ou une rédemption de l'investisseur dans la restructuration de la propriété. L'investisseur fournit l'entreprise des fonds requis en investissant dans le capital autorisé et (ou) allouant le prêt associé. Pour cela, il obtient une part stipulée (éventuellement sous la forme d'un paquet de contrôle) dans le Fonds autorisé de la Société, qu'il se réserve jusqu'à ce qu'il juge nécessaire de la vendre et d'obtenir un profit en raison de lui.

Pour le capital de risque, contrairement au prêt bancaire, la garantie de la société n'a pas de valeur décisive. Plus important pour lui, la présence d'un plan d'affaires attrayant et réel, ainsi que de la gestion capable de le transformer en vie. Les investissements à long terme sont effectués non seulement sous forme d'argent, mais également en fournissant une assistance spécifique aux petites et moyennes entreprises pour leur développement rapide.

1. Les investissements de démarrage des investissements sont la forme des investissements la plus risquée, y compris un financement préalaire et en réalité.

- Le sous-financement concerne les premiers stades d'activité entrepreneuriale. Souvent, il est effectué avant la création de la société. Par exemple, le financement fonctionne sur la création d'un prototype du produit et de sa protection des brevets, de l'analyse du marché des ventes, du soutien juridique des traités rentables, de la planification stratégique des activités futures entrepreneuriales, de la sélection des gestionnaires et de l'éducation de la société, Jusqu'au moment où vous pouvez procéder au financement.

2. Le financement de l'entreprise du développement de la société, en règle générale, est divisé en financement de ses étapes initiales et ultérieures.

- Le financement de la phase initiale est conçu pour aider les petites entreprises à un potentiel de croissance significatif. En règle générale, pour le développement de la production, ils ne peuvent pas utiliser de prêt bancaire, car ils ne sont pas encore en mesure de garantir son retour. Compte tenu du degré relativement élevé de prévisibilité des résultats des investissements, le risque d'investissements en capital dans ce cas est quelque peu inférieur au financement de départ, mais toujours important. Souvent, ainsi financés des entreprises qui existent moins de 3 ans et ne recevant pas encore des bénéfices.

- Le financement d'un stade ultérieur prévoit la répartition des fonds aux entreprises à la production existante, qui a un grand potentiel d'expansion (par exemple, en entrant dans une nouvelle ligne de production ou en créant un réseau de négociation dans de nouveaux territoires). Le risque de tels investissements est beaucoup moins que dans les cas précédents et leur période de récupération est nettement plus courte (environ 2 à 5 ans). Dans ce cas, le capital-risque est une alternative aux prêts classiques.

3. Le financement des opérations individuelles est commis comme une loi forfaitaire. En règle générale, les fonds sont alloués pendant une période très courte (par exemple, pendant 2 ans). Ainsi, il est financé, par exemple, l'achat d'entreprises pour un client spécifique, un financement intermédiaire ("Mesaninny") est effectué, qui fournit aux activités de la société entre d'autres types de financement et les fonds sont fournis (et il est fourni d'une importance primordiale) pour acquérir une entreprise par son personnel de direction.

Outre les formulaires énumérés, il existe d'autres types d'investissements en capital-risque, tels que:

Financement de secours (pour la renaissance de l'entreprise - en faillite potentielle);

Remplacer le financement (pour remplacer une partie des ressources externes du capital de la société);

Financement des opérations liées à l'accès de la société au marché des valeurs mobilières.

Une place spéciale dans l'organisation de l'investissement de risque est occupée par divers fonds de capital-risque et directeurs de sociétés. En fait, il s'agit de la seule structure de l'ensemble du système de valeurs, qui présente les possibilités d'investissement en capital de risque d'innovation complexe et systémique. C'est dans les fonds que le capital financière et de prêt habituel de nombreuses sources primaires se transforme en capital de risque initial. Les fonds de risque, combinant les moyens d'une grande variété d'investisseurs, sont en mesure de niveler les différences entre eux et de coordonner leurs intérêts (production, financement, industrie, etc.). En outre, un État peut agir activement par le biais des fonds dans les conditions d'une économie de marché, en utilisant les avantages du capital de risque pour résoudre ces tâches prioritaires que le développement novateur de l'économie du pays, nivelant le niveau de développement socio-économique des régions , l'intensification de la petite entrepreneuriat. Un exemple de la répartition du capital-risque sur les sphères de l'activité scientifique ces dernières années est l'information suivante (tableau 2)

À mesure que vous développez, les fonds de risque se transforment en une éducation systémique complexe. Les principales tendances de leur développement consiste à diversifier les activités, à la complication des structures et des fonctions, le désir de la création de diverses associations, des consortitions, des fiducies, le développement de la coopération internationale d'investissement, la création d'organisations transnationales, le désir d'inscription à l'étranger. zones de la fiscalité préférentielle. Il convient de noter que le plus grand fonds, les opportunités les plus financières. Par exemple, cela peut impliquer des cabinets de conseil professionnels pour une étude préliminaire des objets d'investissement potentiels. Par conséquent, il existe des megafonds qui se concentrent sur 2 à 4,5 milliards de dollars de capitaux de risque. Mais plus la fondation est grande, plus elle est résolue sur des opérations risquées (et cela est en fait la nature du capital de risque) et le plus faible de sa connexion avec la ressource entrepreneuriale.

Fonds de risque de risque, risquant de nombreux investissements intégrés à une durée de production suffisamment longue dans la production prometteur, s'intéresse directement au développement rapide de ces industries. Par conséquent, les représentants du Fonds sont activement impliqués dans la gestion des entreprises et la conseil de la direction (le représentant de la Fondation, en règle générale, est incluse dans le conseil d'administration de la société). Étant donné que les investissements en capital de risque ne nécessitent pas de garanties et de collaborations de rendements de capitaux, la seule garantie pour les investisseurs de capital-risque est leur expérience personnelle et leur qualification lors de la sélection des installations d'investissement, ainsi que de la participation active activée à leur gestion. Un investisseur de risque n'a peut-être pas de plan pour le développement de l'entreprise, mais il faut que la gestion de l'entreprise ait développé un tel plan et en général adhéré à celui-ci tout au long du cycle d'investissement (qui est dans la plupart des cas de 3 à 10 ans. ). Un investisseur de risque espère que, au cours de cette période, l'entreprise sera en mesure d'augmenter de manière significative son chiffre d'affaires et son revenu, la valeur marchande de l'entreprise augmentera de manière significative et l'investisseur sera en mesure de "sortir" de la société. La stratégie de la future «sortie» est généralement considérée à l'avance. Les stratégies les plus courantes pour une "sortie" sont:

- la mise en œuvre d'actions acquises sur le marché boursier de la bourse,

- investissement en vente investissement,

- Vente de sa part d'actions à d'autres actionnaires ou à la gestion de l'entreprise.

En pratique, la forme combinée d'investissements de ventuaire est la plus souvent trouvée, dans laquelle une partie des fonds est faite au capital-actions et l'autre est fournie sous la forme d'un prêt d'investissement. Pour le financement du capital de risque, la répartition des risques communs entre l'investisseur de risque et l'entrepreneur, une longue période de coexistence, qui prévoit une déclaration ouverte des deux parties à leurs objectifs à la première étape du travail général. Cette approche est la principale différence entre les investissements en capital-risque du prêt bancaire ou du partenariat stratégique.

Ainsi, le capital-risque est nettement différent du financement traditionnel. Les principales caractéristiques sont les suivantes.

- Les investissements sont fournis avec des entreprises nouvelles ou existantes avec un potentiel de développement rapide.

- Les nouvelles entreprises sont souvent financées au stade initial du développement, ce qui n'est plus possible de recevoir des prêts bancaires.

- Les investissements qui, en règle générale, exigent un taux de rentabilité élevé, sont fournis sur les termes de la période de récupération rapide de 3 à 10 ans.

- L'entrepreneur refuse généralement la proportion de biens et de gestion en faveur de l'investisseur.

- Les investisseurs d'entreprise, en règle générale, attendent un revenu de placement annuel dans le montant de 20 à 50%.

- Lors de la prise de décision sur le financement, une grande attention est accordée à l'expérience de gestion de la société.

Le développement de l'industrie de risque dépend en grande partie du niveau de soutien de l'État. Dans les pays développés, les mesures directes et indirectes des incitations de l'État pour le développement du capital de risque sont appliquées.

Les mesures directes comprennent des mécanismes spécifiques visant à accroître la fourniture de capitaux de risque. Ce sont des incitations financières directes, des prêts gouvernementaux et des investissements risqués par le gouvernement dans les capitaux propres. Ces outils peuvent être dirigés sur les fonds du capital de risque et directement dans les petites et moyennes entreprises.

Les mesures indirectes pour le soutien au capital-risque sont la création de conditions pour le développement de l'entrepreneuriat dans le pays du pays, l'élaboration de marchés boursiers concurrentiels pour les entreprises de petite et cultivée, le développement de sources de capital à long terme, simplifiant la procédure de Formation des fonds de capital de risque, stimulant l'interaction entre les grandes et les petites entreprises et les institutions financières.

Lors de l'élaboration de programmes d'appui à l'État pour l'industrie de la Venture, il est important de prendre en compte la politique de l'État sur quelle étape du processus d'investissement. L'expérience des pays étrangers montre que les petites entreprises de haute technologie ont particulièrement besoin d'un soutien aux premières étapes de leur développement, et les propositions de financement de départ par le secteur privé ne suffisent généralement pas. C'est dans ce domaine que le soutien de l'État devient particulièrement pertinent.

Le processus de développement des activités de risque à un certain stade a demandé la création d'organisations professionnelles qui ont commencé à se produire sous la forme d'associations à but non lucratif. Au début, des associations nationales ont été créées, dont l'Association britannique de Venture Capital (BVCA), fondée en 1973, a été créée. Dans l'Association européenne de Capital-Venture, fondée en 1983, il n'incluait d'abord que 43 membres, et il y a maintenant 320, il y a déjà 320. Il y a déjà 320. Les différences entre les buts et les objectifs, qui se sont fixés d'associations nationales, sont dus à différents niveaux de l'économie. développement des pays, ainsi que des priorités nationales politiques novatrices et économiques. Cependant, la nécessité de structurer officielle du mouvement de l'entreprise témoigne de sa maturité et de sa croissance.

Expérience mondiale dans le domaine de l'innovation ventilée

Dans les années 1990, la part des États-Unis a déjà comptabilisé le monde entier du capital-risque. Selon la société d'audit bien connue "Pricewaterhouse Coopers", les investissements de capital-risque américain pour 1995-2001 ont augmenté de 7,6 milliards de dollars à 41,3 milliards de dollars. En 1999, les fonds de capital-risque ont fourni un taux de profit interne des investisseurs de 150% et cela malgré des risques d'investissement élevés et un nombre assez important d'échecs dans la création et le développement de nouvelles entreprises. (Les indicateurs mondiaux moyens du bénéfice annuel des fonds de risque représentent 17 à 25%, ce qui dépasse de manière significative la rentabilité bancaire). En 2002, une double baisse du financement du capital-risque s'est produite - jusqu'à 21,2 milliards de dollars (ce qui correspond au niveau atteint en 1998). Cela a été causé par des raisons bien connues: le ralentissement économique dans la plupart des pays développés, ainsi que l'attente de la guerre en Irak. Cependant, depuis 2003, le financement de capital-risque aux États-Unis a commencé à augmenter à nouveau.

Les États-Unis et le Canada sont traditionnellement axés sur le financement des principales entreprises innovantes et très jeunes, malgré le haut degré de risque de tels investissements. Par exemple, en 1998, la proportion d'entreprises ayant reçu des investissements de «démarrage» s'élevait à environ 30%. Afin de réduire les risques, les fonds d'aventure utilisent le mécanisme d'investissement de projets individuels. Une caractéristique caractéristique de petites entreprises de haute technologie des États-Unis est leur spécialisation étroite. Il est généralement effectué par la production d'un ou deux types de produits. Dans les activités de ces entreprises, un nombre important de scientifiques et d'ingénieurs sont employés, ils ont une forte proportion de coûts de R & D - plus de 7% du coût des produits finis.

Une autre caractéristique du financement de capital-risque aux États-Unis et au Canada est une grande partie des entreprises de haute technologie dans le nombre total de bénéficiaires de capital-risque. Ces dernières années, une modification des priorités des investissements de risque s'est produite. Si en 1999, 90% des investissements de risque cumulatifs ont été envoyés à la société délivrée et 56% d'entre eux - dans la Société qui n'étaient engagées que sur Internet, en 2002, 67% des investissements de croissance ont été envoyés au secteur de la haute technologie. et les priorités ont été distribuées comme suit:

Biotechnologie - 13%,

Équipement médical - 9%,

Logiciel - 20%,

Télécommunications - 14%,

Équipement de réseau - 11%.

De nombreuses grandes entreprises (IBM, General Electric, etc.) créent elles-mêmes des unités spéciales dans leur structure (les «wengles internes»), destinés à la sélection et au financement d'idées intéressantes et aux dernières technologies offertes par les deux petites technologies indépendantes entreprises et employés de la plupart des sociétés. Par exemple, General Electric dispose de 30 sociétés de capital-risque, dont le fonds total est de 100 millions de dollars. En 1989, le département de la Venture "Ventures technologiques de Xerox" en 1989 avec un fonds de 30 millions de dollars en 1989, qui peut contacter les employés de la Société (ingénieurs, chercheurs, inventeurs, etc.) pour obtenir un soutien à leurs projets innovants et technologiques indépendants . Si le projet est estimé comme viable, les fonds sont alloués à partir du Fonds de valeurs pour la mettre en œuvre. Avec l'activité réussie de la Vennya interne, elle devient l'une des divisions de production de la Société et ses produits sont mis en œuvre sur les canaux de vente en vigueur dans la société. Le plus réussi de la "ventilation interne" de l'IBM Corporation était un projet de création et de libération des ordinateurs personnels. En 1980 (un an après sa création), les produits ont été publiés sur le marché et, après 2 ans, les ventes annuelles s'élevaient à 2,5 milliards de dollars, dépassant la vente de tout autre modèle de technologie informatique de la production IBM.

Parmi les raisons du développement rapide de l'industrie de l'entreprise aux États-Unis, tout d'abord, le développement élevé des marchés boursiers devrait être noté. En outre, le développement des entreprises innovantes américaines contribue à la présence d'un puissant marché national de solvant, dont la consolidation signifie souvent la victoire dans la concurrence internationale. Il est également important que les universités américaines reçoivent de grandes allocations pour la recherche sur des secteurs public et privé, très mobile, axée sur la concurrence et souhaitant commercialiser leurs développements scientifiques.

Le volume des investissements en Europe en Europe pour la période 1996-2000 s'élevait à plus de 91 milliards d'euros, dont 27,5% de l'investissement ont été envoyés au secteur de la haute technologie. Les investissements annuels dans les pays de l'UE par plus de 500 fonds de risque atteint actuellement 14,5 milliards d'euros. Mais, contrairement aux fonds américains de financement des risques européens tentent d'investir dans l'initiale, mais dans les affaires déjà matures et bien prouvées. En Europe occidentale, le capital-risque est principalement utilisé pour le développement d'entreprises. Il convient de noter que dans les années 1980, l'activité des investissements dans les actions d'entreprises privées en Europe (sauf la Grande-Bretagne et les Pays-Bas) était très faible. Environ 1/3 de tous les investissements ont été fournis par des banques, connues pour se concentrer sur des opérations plus sûres. Depuis le milieu des années 90, la croissance rapide du financement du capital de risque a commencé. Ainsi, pour le seul 1997, les investissements de capital-risque en Allemagne ont augmenté de plus de 650%, en Suède - près de 2000%. Au cours de la même période, de plus en plus de sociétés ont commencé à recevoir des investissements de «démarrage»: si, en 1996, leur volume était de 6%, puis en 1997, il a atteint 10%. Le financement des activités innovantes des petites entreprises a augmenté: pour une 1997, la part de ces entreprises a augmenté de 71%.

Le leader incontesté en Europe sur le développement de l'industrie de la capital-risque est le Royaume-Uni, qui représente près de la moitié de tous les investissements de la vacance européenne. Et environ un tiers de ces investissements sont effectués à l'extérieur du pays. Selon l'Association des fonds de risque du Royaume-Uni, de 1991 à 1995, les ventes totales des entreprises qui sont devenues des objets de financement de l'entreprise ont augmenté de 34%, le volume d'exportation - de 29%, le nombre de personnel est de 15% ( Dans l'ensemble du pays, le dernier indicateur n'a pas dépassé 1%).

L'une des raisons d'un tel développement rapide de l'industrie de l'entreprise dans ces années, alors l'intérêt des meilleurs gestionnaires de l'acquisition d'entreprises sur lesquelles ils ont travaillé sont. Une telle structure du capital de risque est caractéristique d'aujourd'hui pour le Royaume-Uni et la France. L'exception pour l'Europe est les Pays-Bas, où le financement de la valeuse est organisé sur Oui, comme en Amérique du Nord. Mais si les investissements dans les grandes technologies prévalent aux États-Unis (entreprises fondées sur des technologies innovantes, environ 60% des entreprises ont été des investissements de risque sont dominées, alors en Europe occidentale, les investissements de risque sont répartis entre divers secteurs uniformément et le processus de financement du développement Les programmes couvrent un large éventail d'entreprises, sans se limiter aux entreprises de haute technologie.

Une politique d'État a joué un rôle important dans le développement de l'industrie de l'entreprise en Europe. Le gouvernement des pays d'Europe occidentale crée des conditions favorables au développement des fonds de capital-risque. Par exemple, le gouvernement de la Hollande garantit la moitié des pertes possibles liées à l'investissement dans des entreprises privées. Les fonds de risque de Hollande et de France tirent des capitaux d'investissement principalement dans les plus grandes banques et les compagnies d'assurance, au Royaume-Uni - dans les fonds de pension, qui représentent environ un tiers de toutes les injections financières. Cela s'explique par le fait que, au Royaume-Uni, des fonds de pension qui investissent dans une entreprise de valorisation, le régime préférentiel de la taxation est distribué. Une telle intervention d'État ciblée a assuré le développement rapide de l'industrie de la valeur dans les pays d'Europe occidentale. Si au début des années 1980, l'Europe occidentale était significativement inférieure aux États-Unis sous le volume total du capital-risque, puis au début des années 90, ces États, pris, non seulement rattrapés, mais également dépassant les Américains.

Au Kazakhstan, le capital-risque ne fait que émerger, mais c'est potentiellement l'une des principales sources de financement de la commercialisation des développements scientifiques et techniques. La crise financière, d'une part, affaiblie de manière significative le système financier du Kazakhstan, mais, d'autre part, a créé des conditions préalables à la réorientation des ressources financières au secteur réel de l'économie. Selon les participants à l'entreprise innovante, il existe déjà des signaux que le capital d'assurance de Kazakhstan, le capital d'assurance, le capital des fonds de pension deviendra une source sérieuse d'investissements dans des projets innovants de petites entreprises. Bien entendu, le développement réussi du capital de risque au Kazakhstan nécessite un complexe de la politique de l'État. Actuellement, un certain nombre de projets visant à développer un financement de la valeur sont déjà incarnés. Premièrement, d'abord, les travaux du Fonds d'État visant à promouvoir le développement de petites formes d'entreprises dans la sphère scientifique et technique. Ce fonds fournit un soutien financier aux petites entreprises innovantes sur une base remboursable.
Deuxièmement, depuis septembre 1997, le programme pilote de l'Association européenne du capital-risque est mis en œuvre pour soutenir l'élaboration de capital-risque dans les pays de l'ancienne URSS (Programme de soutien au capital-risque NIS). Ce projet est financé par le programme TACIS de l'Union européenne. Ce projet était une continuation d'un programme de quatre ans achevé avec succès de la même association pour soutenir le développement du capital-risque en Europe centrale et orientale. Le programme actuel s'est concentré sur la Fédération de Russie, l'Ukraine et le Kazakhstan et implémente les objectifs suivants:

mener une formation sur le financement de l'entreprise;

fournir un soutien et des opportunités d'interaction des associations de capital-risque.

Le projet vise également à sensibiliser davantage à l'importance du capital-risque en tant que fonds pour financer les petites et moyennes entreprises, qui devraient être réalisées grâce à des réunions et séminaires nationaux et régionaux.

Ainsi, en examinant l'expérience mondiale dans le domaine de la vente innovante, il est possible de créer une note de pays et de régions qui occupent des lieux de dirigeants, comme on peut le voir, le Kazakhstan en termes de développement de petites et moyennes entreprises (PME ) est nettement inférieur ici qu'aux États-Unis, au Japon et à l'Europe (tableau 3).

Technologies innovantes et activités innovantes - la base de l'entreprise de risque

2.1 Concept et essence de l'innovation

Innovation - Ceci est une innovation introduite avec une efficacité élevée. C'est le résultat final de l'activité intellectuelle d'une personne, de son fantasme, de son processus créatif, de ses découvertes, des inventions et de la rationalisation sous la forme nouvelle ou différente des objets précédents. Ils se caractérisent par des produits entièrement nouveaux (améliorés) de l'activité intellectuelle d'une personne ayant un potentiel scientifique et technique plus élevé, de nouvelles qualités de consommation, qui deviennent à son tour un objet à l'amélioration.

L'innovation n'est ni une innovation ni une innovation, mais seulement telle que cela augmente sérieusement l'efficacité du système actuel.

Le terme "innovation" vient de "innovato" latin, ce qui signifie "mise à jour" ou "amélioration". Le concept même d'innovation pour la première fois est apparu dans la recherche scientifique du XIXe siècle. Nouvelle vie Le concept d'innovation reçue au début du XXe siècle. Dans les documents scientifiques de l'économiste autrichien J. Schuptertera À la suite de l'analyse des "combinaisons innovantes", des changements dans le développement des systèmes économiques.

Plus généralement, ce concept peut également être appliqué à l'idée créative qui a été réalisée.

Les innovations sont considérées de différents points de vue: dans le cadre de technologies, de commerce, de systèmes sociaux, de développement économique et de formulation des politiques. En conséquence, il existe un large éventail d'approches de la conceptualisation de l'innovation dans la littérature scientifique.

Dans la conceptualisation du concept d'innovation, il est utile de le comparer avec d'autres concepts. En particulier, dans la littérature scientifique, il est à noter que le concept d'innovation est souvent mélangé avec le concept de "invention", désignant la création d'un nouveau développement technique ou d'une amélioration de l'ancien. De plus, de nombreuses améliorations des biens et services seraient plus correctes pour appeler uniquement le mot "amélioration". Les concepts de "changement" et "créativité" peuvent également être utilisés parfois au lieu du concept d'innovation ".

Distinguer innovation À partir des concepts ci-dessus, il est souvent précisé que la caractéristique de l'innovation est qu'elle vous permet de créer une valeur supplémentaire permet à un innovateur d'obtenir une valeur supplémentaire et est associée à la mise en œuvre. L'innovation n'est pas une innovation tant qu'elle n'a pas été mise en œuvre avec succès et n'a pas commencé à bénéficier. Dans le cadre d'une approche alternative, d'autres concepts sont utilisés dans le cadre de la définition des innovations: "L'innovation a lieu lorsque quelqu'un utilise l'invention - ou utilise quelque chose qui existe de manière nouvelle - pour changer le mode de vie des personnes." Dans ce cas, l'invention peut avoir un nouveau concept, un dispositif ou d'autres éléments facilitant l'activité, et l'innovation n'est pas associée au fait que l'organisateur de l'innovation ait reçu des avantages et si cela a apporté un effet positif.

Dans les conditions modernes, tous les processus d'application de nouvelles connaissances sont associés aux relations de marché. La pratique montre que les innovations visent le marché et répondent à ses besoins.

Le processus d'introduction de l'innovation couvre presque toutes les parties à l'entreprise. La recherche de formes organisationnelles efficaces de gestion de l'innovation est basée sur des compétences. combinaison Facteurs scientifiques et innovants et de marché. L'introduction de ces recherches dans la production est innovante.

Donc, novateur activité - Il s'agit de l'utilisation pratique du potentiel innovant et intellectuel dans la production de masse afin d'obtenir un nouveau produit qui répond à la demande des consommateurs dans des produits et services concurrents. Une caractéristique importante de cette activité est une activité innovante - Soutien ciblé pour une forte susceptibilité du personnel d'entreprise (entreprises) aux innovations via des structures et des méthodes de gestion ciblées.

L'activité innovante elle-même se caractérise par l'accélération du tempo de la création d'innovations, leur diffusion, qui contribue à l'approfondissement et à l'expansion des changements structurels de l'économie, augmente la taille du marché et la satisfaction des besoins existants et émergents.

La restructuration de l'économie des principes de marché dans notre pays nécessite des produits de classe de qualité mondiale, un renouvellement opportun des produits par les entreprises et l'intérêt maximal d'introduction d'innovations; activité innovante élevée sur la base de son propre potentiel de développement. Dans le même temps, la pratique mondiale montre que le soutien de l'État à l'innovation est nécessaire.

Actuellement, l'efficacité des activités innovantes de l'entreprise est principalement déterminée par la présence d'un système d'investissement bien établi, de prêt, de taxation, de fonctionnement en relation avec la sphère d'innovation de la recherche scientifique.

Sphère innovante représente: 1) le système d'interaction des innovateurs, des investisseurs, des producteurs de produits de produits de la concurrence, des services et des infrastructures développées; 2) Le marché de l'innovation (innovations), le marché des capitaux (investissement) et le marché de la concurrence nette d'innovations. Par conséquent, la gestion d'un processus innovant devient la clé d'une organisation moderne de l'innovation sur les niveaux micro et macro (Fig. 1).

2.2 Technoparks et Technopolis

Venture risquée (Venture [Traduction] - Enterprise Risky)

en règle générale, la taille est occupée par le développement des idées scientifiques et les transformer en nouvelles technologies et produits. Au stade actuel de la révolution scientifique et technique, le rôle et les petites entreprises dans la recherche et le développement scientifiques ont considérablement augmenté. Cela est dû au fait que RTR a rendu de petites et moyennes entreprises innovantes et de haute technologie avec une technique moderne, correspondant à leur taille - microprocesseurs, micro-ordinateurs, micro-ordinateurs, qui rend la production et le développement à un niveau technique élevé et nécessitant relativement disponible. frais.

Les initiateurs d'une telle entreprise se trouvent le plus souvent un petit groupe de personnes - ingénieurs talentueux, inventeurs, scientifiques, gestionnaires innovants qui souhaitent se consacrer à l'élaboration d'une idée prometteuse et en même temps travailler sans restrictions, inévitables dans les laboratoires des principales entreprises subordonné à des programmes rigides et plans centralisés (tableau 3). Cette méthode d'organisation de la recherche permet d'optimiser le potentiel du personnel scientifique, exemptant dans ce cas de l'influence de la bureaucratie.

Les entreprises risquées - une forme particulière de protection des talents des pertes sur les sites de départ du processus d'innovation, lorsque la nouveauté de l'idée scientifique ou technique empêche sa perception par les dirigeants administratifs de la société. L'avantage de l'entreprise d'entreprise - flexibilité, mobilité, capacité à réorienter mobile, modifier les instructions de recherche, capturer rapidement et tester de nouvelles idées. Le désir de bénéfices, la pression du marché et la concurrence, une tâche spécifique, les délais rigides forçant les développeurs à agir parfaitement et rapidement, intensifier le processus de recherche.

Les capitaux nécessaires Ces entrepreneurs reçoivent des grandes entreprises, des fonds privés et des États qui leur permettent de disposer librement de ces moyens à des fins scientifiques. Étant donné que les résultats de la recherche sont inconnus, il existe un risque important pour une telle entreprise (donc le capital financier est appelé risqueur). Si la société réussit, il se transforme en une unité économique indépendante ou devient la propriété des principaux investisseurs de capitaux.

Principales sociétés elles-mêmes, ayant des équipements coûteux et des positions durables sur le marché, ne sont pas très volontiers à la restructuration technologique de la production et de divers types d'expériences. Il est beaucoup plus rentable pour eux de financer de petites entreprises de mise en œuvre et, en cas de succès de ce dernier, se déplacent le long des chemins qui sont échoués.

Les activités de risque en aucun cas ont eu son nom accidentellement. Il est distingué par l'instabilité, l'invalidité de la position. Les organisations "de la mortalité" sont très élevées. Sur les 250 entreprises risquées basées aux États-Unis dans les années 60, "survécu" seulement environ un tiers, 32% ont été absorbés par de grandes entreprises, 37% ont fait faillite. Et seules les unités ont transformé en grands producteurs de technologies élevées, comme "Xerox", "Intel", "Computer Apple". Cependant, le retour des entreprises «en direct» restantes est si grande à la fois en termes de profit et en termes d'amélioration de la production, ce qui rend ces pratiques appropriées. L'importance des entreprises à risque et dans le fait qu'ils stimulent la concurrence, poussent les grandes entreprises à des activités innovantes. Ainsi, les spécialistes croient que la contribution beaucoup plus importante de «l'ordinateur Apple» (comme une entreprise risquée) de l'économie américaine ne consistait pas dans la création et la production d'un ordinateur personnel, mais que cette société a incité le géant électronique «IBM» à la recherche. pour les nouvelles technologies et améliorer sa structure organisationnelle qui a contribué à accroître la compétitivité de ses produits.

L'accélération du NTP provoque des intérêts de coopération entre les entreprises scientifiques et industrielles. La condition de la préservation et du renforcement de la compétitivité de la société est des informations sur les réalisations et l'utilisation des résultats non seulement appliquées, mais également des études fondamentales. Par conséquent, les entreprises modernes ne peuvent pas se contenter d'informations scientifiques secondaires et renforcer leurs relations avec ses principales sources - des centres de science fondamentale.

À son tour, les universités encouragent la coopération avec des entreprises privées non seulement la possibilité d'obtenir des bénéfices de la commercialisation des résultats des travaux de recherche scientifiquement réalisés (NIR), mais également de la nécessité de rechercher des sources de financement supplémentaires pour la recherche fondamentale et les opportunités d'emploi les plus favorables. pour leurs diplômés. L'utilisation de telles formes de coopération augmente en tant que conseillers, échange de personnel, subventions et contrats de recherche, d'importants accords contractuels pérennes avec des sociétés de l'Université d'études dans une zone donnée. Parfois, une «mini corporation» est séparée de l'université, qui est destinée à transformer les connaissances et la recherche scientifique en argent.

Dans de nombreux cas, la coopération des universités et de l'industrie est effectuée dans le cadre de «parcs scientifiques».

Le premier parc de ce type est apparu aux États-Unis en 1949 sur la base de l'Université Stanford (Californie). L'idée était simple: louer un terrain de terrain universitaire pour la location de sociétés existantes pour accueillir leurs unités de recherche là-bas, ce qui a un ensemble de conditions pour le développement de la recherche scientifique et du développement dans les domaines des technologies de pointe des laboratoires d'université et des groupes de recherche . Le "parc scientifique" ou Technopark sert à développer des technologies de haute technologie, des entreprises de haute technologie. Ceci est une usine particulière pour la production d'entreprises innovantes moyennes et petites risquées. L'une des fonctions les plus importantes du Technopark est la formation continue d'une nouvelle entreprise et de son soutien. Ainsi, un technopark ou un "parc scientifique" constitue la base d'une entreprise de valorisation.

Les fondateurs de «parcs scientifiques» sont principalement des universités, des universités techniques et autres, des institutions scientifiques et design. Leur contribution à la création d'un "parc scientifique" - des idées scientifiques, des connaissances fondamentales, des inventions, des avis scientifiques, la fourniture du parc du territoire adjacent, des locaux, des équipements, des bibliothèques, etc.

Intéressé à la création d'une technopark et d'entreprises industrielles qui l'utilisent pour résoudre des problèmes technologiques, maintenir la compétitivité. La contribution des entreprises est un soutien financier et matériel.

Les technoparks ont une grande importance dans le contexte de l'Association des pays européens. Ils voient un outil qui contribue à résoudre le problème du déséquilibre structurel entre les pays, le mécanisme de création d'un climat novateur, renforçant ainsi la relation entre la science et la production. Les différences de niveaux de développement économique seront égalisées en créant des entreprises de haute technologie, en tenant compte des caractéristiques de chaque région.

En général, la tâche de Technoparks est la formation de systèmes de gestion et de production (personnel, expérience scientifique, équipement, équipement, technologie, services de conseil). En tant que type de structures organisationnelles spéciales, ils vous permettent de développer des connexions horizontales entre les organisations scientifiques, les universités et la production, créer des conditions favorables pour la transition d'une idée de la fabrication d'une conception industrielle.

Technopark est un phénomène régional. Son objectif principal est de soutenir petit, principalement l'esprit d'entreprise innovant, à l'aide d'entrepreneurs "cachés" qui ne veulent pas ou ne peuvent pas commencer leur propre entreprise.

2.3 Activité innovante de l'entreprise

Une activité innovante peut être effectuée à la fois au sein d'entreprises spécialement créées par des unités (la soi-disant ventilation interne) et des entreprises de risque indépendantes (risquées).

Les ventes internes sont de petites unités organisées pour développer et produire de nouveaux types de produits de haute technologie et ventilé une autonomie significative au sein d'entreprises. La sélection et le financement des propositions provenant des employés de l'entreprise ou des inventeurs indépendants sont effectués par des services spécialisés. En cas d'approbation du projet, l'auteur de l'idée est dirigé par la venture intérieure. Cette unité fonctionne avec une intervention administrative et économique minimale de la gestion de l'entreprise. Pendant la période conditionnée, la venture interne devrait développer l'innovation et préparer un nouveau produit ou produit à lancer une production de masse. En règle générale, il s'agit de la production de produits non conventionnels pour cette société.

Une grande entreprise est généralement réticente à son propre développement d'une idée innovante avec un risque important. Les conséquences d'une éventuelle échec pour elle sont beaucoup plus difficiles que pour une petite entreprise. Par conséquent, la principale direction de la participation d'une grande entreprise dans les études de la nature probable associée au développement d'idées novatrices devient la mise en œuvre du financement des risques de petits innovateurs spécialisés dans des développements similaires.

Pour les petites entreprises, la simplicité de la gestion, un large éventail d'une initiative personnelle, la possibilité d'une politique scientifique et technique flexible, une attraction active pour ses inventeurs d'activités se caractérise. Cela détermine l'efficacité élevée des entreprises de valeurs. Beaucoup d'entre eux apportent une contribution significative aux progrès innovants, au développement de nouveaux produits, à des technologies progressistes.

Un rôle clé dans la création d'un petit entrepreneuriat innovant est conçu pour jouer le système d'instituts de son soutien ou d'infrastructures innovantes. Elle jugea par l'expérience de l'économie de marché développée, comprend trois blocs fonctionnels principaux. Ce sont des blocs:

a) Organisations spécialisées pour soutenir et entretenir de petites entreprises innovantes, b) la culture de ces derniers, c) des zones (territoires) de l'entrepreneuriat innovant. Dans le même temps, les éléments du premier groupe peuvent être considérés comme des objets de l'infrastructure de marché générale et des deuxième et troisième - installations d'infrastructure des deux petites entreprises en général et de petites entrepreneurs innovantes en particulier.

Le premier bloc fonctionnel comprend les sous-systèmes suivants:

1) support d'information; 2) examen; 3) soutien financier et économique; 4) certification des produits de haute technologie; 5) brevetage et licence; 6) formation et recyclage du personnel; 7) centres de location; 8) Service de conseil (marketing, gestion, etc.); 9) entreprises de services spécialisés (comptabilité, audit, publicité, etc.); 10) Entreprises - Intermédiaires technologiques. Tous les sous-systèmes nommés se trouvent dans la phase initiale de la formation (peut-être que le statut d'appui à l'information, les services de formation et de conseil peuvent être relativement avancés.

Les deuxième et troisième blocs fonctionnels de l'infrastructure d'innovation sont représentés par les «centres de croissance» (incubateurs) de l'entreprise, notamment des petites entreprises innovantes, ainsi que des parcs scientifiques et technologiques.

Les activités novatrices de l'entreprise sont basées sur de tels principes que la priorité de la production innovante; Enquête sur la production innovante, impliquant une comptabilité constante dans la pratique de la gestion de la nature productive du fonctionnement de la science appliquée, qui déterminent non seulement l'autosuffisance de la production innovante, mais également sa rentabilité, son succès commercial sur le marché; La flexibilité de la production innovante, ce qui signifie que la gestion devrait assurer la liberté d'action des sujets d'innovation, refus de la réglementation difficile, promouvoir l'entreprise.

Le facteur important de l'activité d'innovation de l'entreprise est que les innovations utilisées par elles sont limitées par des cycles de marché, c'est-à-dire la limite de l'époque, lorsque cette innovation a un marché commercial, après quoi le potentiel d'innovation économique et technologique est épuisé et le La commutation opportune des ressources est nécessaire pour la mise en œuvre dans la production d'autres innovations.

Dans les conditions des relations de marché développées, l'activité innovante de l'entreprise est caractérisée par une indépendance économique complète et une liberté juridique dans l'adoption de décisions économiques, c'est-à-dire que la Société elle-même décide que les ressources à utiliser, détermine le montant des produits et ses prix. L'indépendance des activités économiques de l'entreprise signifie qu'il ne reçoit aucune assistance gratuite de quiconque et qui assume la responsabilité matérielle de toutes ses décisions, c'est-à-dire qu'elle agit et prend des décisions économiques dans le cadre de son budget. Dans le même temps, l'activité innovante de l'entreprise vise à atteindre l'objectif principal - assurer des bénéfices maximum. On sait que dans les conditions d'une économie de marché, la source de profit n'est pas seulement la possibilité de changements de prix ou d'économies de coûts, mais également de renouvellement en temps opportun des produits, l'apparition de produits sur le marché des consommateurs, qui diffère de la nouveauté de les biens existants. Dans ce cas, les entreprises - innovateurs reçoivent des bénéfices supplémentaires pour le monopole sur les connaissances (le soi-disant "loyer scientifique et technique").

Ainsi, des activités novatrices de petites et moyennes entreprises de valeurs sont effectuées dans le contexte de l'économie moderne.

Conclusion

Les entreprises de Venture sont une entreprise risquée. L'essence de ce secteur de l'économie est la suivante: les fondateurs d'une petite entreprise ou des passionnés des fondateurs ont une idée très intéressante et tentante, dont la mise en œuvre permettra d'obtenir des bénéfices importants, mais l'entreprise n'a pas de fonds à mettre en œuvre. il. Ensuite, les développeurs trouvent une personne légale ou une personne qui a des fonds pour mettre en œuvre ce projet. Une entreprise de risque financée par un investisseur apporte le produit à un échantillon industriel, puis le ramène au marché. Habituellement, lorsque des affaires risquées, cela ne prend pas plus de neuf mois au lieu de deux ans. L'enthousiasme des innovateurs et la préparation des hommes d'affaires risquent de donner des résultats étonnants. Les activités de Venture ont une multitude d'avantages: 1) constitue une source de produits de haute technologie et de services de la société nécessaire; 2) fournit des activités innovantes actives; 3) réduit la dépendance technologique du pays des technologies d'importation; 4) Augmente l'activité de la population et du niveau de vie.

L'industrie de la valeur est originaire des États-Unis dans un soutien actif de l'État dans les années 50 du siècle dernier. En 1958, le Congrès a décidé de démarrer la société d'investissement des petites entreprises. Dans le cadre de ce programme, le gouvernement américain a fourni un accès au financement public aux entreprises de grandes entreprises, sous réserve de l'attraction simultanée des fonds d'investisseurs privés dans un ratio de 2: 1 ou 3: 1 (c'est-à-dire deux ou trois parties de capital. devrait être de sources privées). Les activités SBIC ont été réglementées par l'administration des affaires mineures (SBA). Ces sociétés privées qui ont accepté de participer au programme SBIC, les subventions gouvernementales reçues en échange, débloquent des obligations SBA garanties. Au cours du processus de développement du programme SBIC, des fonds privés de projets privés indépendants et des entreprises ont commencé à comparaître en parallèle, avec le temps, nous nous tournons vers le fait qu'aujourd'hui est connu comme "l'industrie de l'entreprise".

Ainsi, les activités de valeurs se développent au détriment des investisseurs ou des fonds de risque. Cet agrégat est le capital-risque. Le capital-risque est une capitale à long terme et risquée d'investir dans les actions de nouvelles entreprises à croissance rapide afin d'obtenir des bénéfices élevés après avoir enregistré des actions de ces sociétés à la bourse.

Le capital de risque est fourni secteurs formels et informels. Le secteur formel est dominé par des «entreprises (ou fonds) du capital de risque», qui constituent une forme organisationnelle et juridique de partenariats et de ressources d'un certain nombre d'investisseurs: fonds de pension privés et nationaux, fondations de bienfaisance, sociétés, individus et capital-investisseurs eux-mêmes - Propriétaires de la FVK. En règle générale, les investisseurs institutionnels distribuent 2 -3% de leur portefeuille de placements dans des actifs alternatifs, tels que le capital-risque. FVK Invest dans les fonds soulevés aux nouvelles entreprises pouvant apporter un revenu élevé pendant 5 à 7 ans. En plus de FVK, les participants au secteur formel sont des unités spéciales ou des filiales de banques commerciales ou de sociétés industrielles non financières, ainsi que des programmes d'investissement de l'État.
Les participants au secteur informel sont des investisseurs privés de capital de risque: dites appelés. "Business anges", ainsi que des membres de la famille de petites entreprises nouvellement créées. "Business Angels" est généralement des professionnels de l'expérience des entreprises: certains sont des entrepreneurs chanceux, d'autres - des spécialistes hautement payés dans le domaine des affaires (comptables, consultants, avocats, etc.) et occupent des postes de haut niveau dans les grandes entreprises. Les investisseurs informels ont des économies financières importantes obtenues grâce à leur propre travail.

Le financement de la vacance du développement du projet est généralement divisé en un pré-site et de commencer.

- Le sous-financement concerne les premiers stades d'activité entrepreneuriale, nommément: financement des travaux sur la création d'un prototype du produit et de sa protection contre les brevettes, de l'analyse du marché des ventes, du soutien juridique des traités avantageux, sur la planification stratégique des activités futures entrepreneuriales , Sélection des gestionnaires et de l'éducation des entreprises, au moment où vous pouvez aller au financement.

- Le financement de démarrage est un investissement afin de garantir le début des activités de production de la société. Il est supposé qu'il existe déjà de nouveaux produits, une équipe de gestionnaires a été soumise, les résultats des études de marché ont été obtenus. Dans ce cas, le risque est élevé et les investissements sont à peine accumulés plus tôt que dans 5 à 10 ans.

Une place spéciale dans l'organisation de l'investissement de risque est occupée par divers fonds de capital-risque et directeurs de sociétés. En fait, il s'agit de la seule structure de l'ensemble du système de valeurs, qui présente les possibilités d'investissement en capital de risque d'innovation complexe et systémique. Les fonds de risque combinent les moyens d'une grande variété d'investisseurs. En outre, un État peut agir activement par le biais des fonds dans les conditions d'une économie de marché, en utilisant les avantages du capital de risque pour résoudre ces tâches prioritaires que le développement novateur de l'économie du pays, nivelant le niveau de développement socio-économique des régions , l'intensification de la petite entrepreneuriat.

Les activités de Venture ont été largement utilisées dans le monde entier et jouent un rôle important dans l'économie des pays et des régions. L'expérience mondiale dans le domaine de la vente innovante montre que les États-Unis constituent le chef incontesté du capital-risque, car il est concentré plus que le volume total du capital-risque mondial. Les États-Unis se concentrent traditionnellement sur le financement principalement des nouvelles entreprises innovantes et très jeunes. En Europe, les fonds de financement à risque tentent d'investir non dans l'initiale, mais dans les affaires déjà matures et éprouvées. Quant au Kazakhstan, ici le capital-risque ne provient que, mais il existe déjà des signaux que le commerce bancaire de Kazakhstan, le capital d'assurance, le capital des fonds de pension deviendra une source sérieuse d'investissements dans des projets innovants de petites entreprises.

L'innovation est une innovation introduite avec une efficacité élevée. C'est le résultat final de l'activité intellectuelle d'une personne, de son fantasme, de son processus créatif, de ses découvertes, des inventions et de la rationalisation sous la forme nouvelle ou différente des objets précédents. Ils se caractérisent par des produits entièrement nouveaux (améliorés) de l'activité intellectuelle d'une personne ayant un potentiel scientifique et technique plus élevé, de nouvelles qualités de consommation, qui deviennent à son tour un objet à l'amélioration. Ensuite, l'activité d'innovation est l'utilisation pratique du potentiel scientifique et intellectuel innovant dans la production de masse afin d'obtenir un nouveau produit qui répond à la demande des consommateurs dans des produits et des services concurrents.

Les générateurs d'innovation effectuent de petites entreprises innovantes, de grandes entreprises contenant des unités innovantes, des universités, qui, au détriment des entreprises privées, commercialisent des travaux de recherche scientifique. Parfois, la «mini corporation» est séparée de l'université, destinée à transformer les connaissances et la recherche scientifique en argent.

La coopération d'universités et d'industries est effectuée dans le cadre de «parcs scientifiques». Les technoparcarks ou les parcs scientifiques et les technopolis servent à développer des technologies de haute technologie, des entreprises de haute technologie. Le premier parc de ce type est apparu aux États-Unis en 1949 sur la base de l'Université Stanford (Californie). En général, la tâche de Technoparks est la formation de systèmes de gestion et de production (personnel, expérience scientifique, équipement, équipement, technologie, services de conseil).

En ce qui concerne les activités novatrices au sein de l'entreprise, il existe deux types de sociétés de risque: les grandes entreprises ayant des unités scientifiques pour générer des entreprises innovantes et des entreprises de risque indépendantes. Il existe un avantage de petites entreprises à risque sur les grandes, car la première est caractérisée par la simplicité de la direction, un large éventail d'initiatives personnelles, la possibilité de mener des politiques scientifiques et techniques flexibles, une attraction active de ses activités. À une époque, une grande entreprise va à contrecœur à son développement d'une idée innovante, car les conséquences de l'échec d'elle sont beaucoup plus difficiles que pour une petite organisation.

Ainsi, au cours des travaux de cours, les points clés de l'organisation des activités de voyage ont été examinés, le processus de financement des entreprises risquées, des variétés d'entreprises et d'institutions constituant des fabricants d'innovation. En général, la sphère innovante est une branche de l'économie ayant un développement colossal dans le monde entier.

Annexe A.

Tableau A1.

Pays par le niveau de développement de petites et moyennes entreprises (PME)

Tableau A2.

Répartition du capital de risque dans les domaines de l'activité scientifique ces dernières années.

Tableau A3.

Organisations qui effectuent des recherches et du développement

Appendice B.

Figure B1.

Modèle de développement des entreprises de risque

Figure B2.

Gérer un processus innovant

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Concept et essence d'entrepreneuriat d'entreprise Résumé \u003e\u003e Gestion

Analyse de développement entreprise affaires en Russie. 1. Fondations théoriques entreprise Entrepreneuriat 1.1. Essence entreprise Entrepreneuriat ..., présentation et protection des intérêts professionnels organisations entreprise affaires En Russie, 1998 (jusqu'en août ...

Introduction. Partie théorique

Business commercial: concept et caractéristiques

1 concepts d'entreprise d'entreprise

2 Business Business: Caractéristiques et caractéristiques

Analyse des activités de valeurs et son développement en Russie

1 lieu de financement de la vacance dans le financement du projet

2 Le rôle du financement et des étapes de l'évolution du développement des entreprises de valeurs

Perspectives pour le développement des entreprises de risque en Russie

1 Tendance Développement de l'entrepreneuriat de la Venture

2 investissements de risque. Méthodes et mécanismes. Pièce imprimée

Développement d'un projet innovant

Conclusion

Bibliographie

introduction

L'économie moderne se développe si rapidement qu'aucune technologie ne peut être attendue - l'argent sur le développement des affaires est généralement nécessaire, soit jamais. Le capital de risque n'est qu'un mécanisme qui réduit le temps d'argent sur le développement des entreprises et étudier donc les investissements risqués devient de plus en plus pertinents dans les pays développés et en Russie.

Comme toute autre innovation, le financement de l'entreprise commence à causer de plus en plus d'intérêt. La pertinence de ce sujet est confirmée par les deux tendances importantes suivantes. Premièrement, le rôle principal dans le financement de la recherche et de l'évolution du public passe du public au secteur privé. Deuxièmement, la maximisation des bénéfices dans le domaine de la recherche et du développement n'implique pas passif, détachée et incompétente dans les technologies des investisseurs institutionnels. Au contraire, le nombre d'intermédiaires spécialisés dans l'analyse, la sélection et la gestion des projets innovants technologiques augmente. Dans le même temps, l'attention générale est adressée aux capitalistes aventuriers, car ils sont parmi ces intermédiaires jouent un rôle crucial.

À l'heure actuelle, la Russie a des problèmes économiques associés à l'absence d'un système de financement innovant établi dans le pays. À cet égard, l'étude et l'analyse des sources d'investissement non traditionnelles, dont l'un est le capital-risque, commencent à acquérir une pertinence croissante dans notre pays.

Avec l'aide de méthodes de comparaison et d'analogies, une analyse des investissements de risque en Russie a été analysée, dont l'étude est l'objet d'analyse dans ce travail. Dans le même temps, en tant que sujet d'analyse devrait prendre en compte les flux de l'argent de risque envoyé aux fonds russes. Il est nécessaire d'analyser les volumes dans lesquels ces fonds reçus au cours d'une certaine période, ainsi que leur dynamique et ses facteurs.

Dans cet article, ces tâches d'analyse sont fournies comme une considération théorique du concept de capital-risque et de l'histoire de son événement dans les pays développés et dans la Russie. La signification théorique du projet est de justifier les conditions préalables au développement et au fonctionnement réussi de l'industrie de l'entreprise dans le cadre de la situation macroéconomique actuelle dans notre pays. D'autres tâches semblent étudier des sources d'argent de risque en Russie et les spécificités des travaux de ce mécanisme. Une attention particulière est accordée à l'analyse des obstacles découlant de la formation et du fonctionnement des fonds de capital de risque dans la Fédération de Russie aujourd'hui et sur la manière de les surmonter, ce qui caractérise l'importance pratique du projet. Enfin, le rôle de l'État est révélé dans le développement du marché des capitaux de risque.

Dans les conditions modernes de développement scientifique et technique, une attention particulière est accordée au développement et au développement d'innovations. L'importance du développement de l'industrie de l'entreprise est que la plupart des découvertes des industries de haute technologie sont atteintes par des capitaux de risque et des entreprises de risque. Les activités de nombreux États développés visent à créer des mécanismes économiques qui contribuent à la mise en œuvre des dernières réalisations de potentiel scientifique et technologique. L'un de ces mécanismes est l'entreprise d'aventure.

La pertinence du sujet est due à une augmentation du rôle des produits à haute teneur en main pour accroître la compétitivité des pays, puisque le statut politique du pays est déterminé par le niveau de progrès scientifique et technologique

L'objectif du travail du cours est d'étudier le secteur de la valorisation.

Pour atteindre son objectif, il était nécessaire de résoudre les tâches suivantes:

Déterminer l'essence et le contenu de l'entreprise d'entreprise

Révéler les caractéristiques de l'entreprise de Venture

Explorez le mécanisme d'investissement de Venture

Déterminer l'importance de l'industrie de la Venture pour la Russie

L'objet de l'étude est le processus de formation de l'industrie de la valeur, dans les conditions économiques modernes de la Russie. Objet: Ventre commercial et ses caractéristiques.

Lors de l'éclairement de problèmes théoriques, les œuvres d'auteurs domestiques et étrangers sur ce sujet ont été utilisés: Kashirin A.i., Semenov A.S., Fursenko A.A., Cooper I., J., J. Lerner J., Robert E., Fried V., Fried V.

Méthodes de soumission: Le travail consiste en l'introduction, les chefs de la partie théorique et pratique, la conclusion, la liste de littérature.

I. Partie théorique

1. Bourse d'entreprise: concept et caractéristiques

1 concepts d'entreprise d'entreprise

Les activités de Venture sont une forme d'investissement qui a une histoire d'un demi-siècle, mais en Russie, cette entreprise a commencé à se développer relativement récemment, se comportant depuis 1993.

Les entreprises de risque ont des différences significatives d'un partenariat stratégique ou qui sont déjà devenues des prêts bancaires familiers.

L'essence même de l'entreprise de risque est partiellement reflétée dans son nom, traduite de l'entreprise "Venture" anglaise - "Risky Enterprise, une entreprise risquée ou une entreprise".

Quel est le risque et la rentabilité des activités de risque?

Ce type d'investissement est bénéfique pour mener à bien dans les petites entreprises et dans des conditions qui n'ont rien de courant avec la banque: les entreprises ne fournissent aucune base de garantie. En règle générale, l'investissement de Venture a des entreprises privées ou privatisées avec son propre établissement, dont les actions sont la propriété des actionnaires et n'apparaissent pas sur les marchés boursiers. Il existe plusieurs formes d'investissement:

en échange d'un paquet d'actions;

sous la forme d'un prêt à moyen terme d'investissement pour une période de trois à sept ans;

la combinaison des deux options spécifiées.

Il existe également une différence entre les investissements de capital-risque et un partenariat stratégique, car le partenaire stratégique s'efforce de recevoir une participation contrôlante dans les stocks et n'est pas seulement

financial, mais aussi la pleine responsabilité de la société. Un investisseur de risque ne cherche pas à contrôler pleinement la société, laissant ainsi ces gestionnaires de gestionnaires de fonctionnalités et les stimulant ainsi à atteindre des indicateurs financiers élevés et de développer davantage la société à l'aide de leurs fonds investis. L'objectif principal de l'investisseur de risque est une augmentation des bénéfices de la société, une augmentation de sa valeur sur le marché, dans la mesure de cet objectif, il investit son argent, sans responsable, sauf financière.

Pour cela, l'investisseur de risque n'est pas intéressé par la répartition périodique des bénéfices (dividendes), préférant investir dans le développement ultérieur de la société. Gestion de la société, de la tarification, du développement, de la rentabilité croissante des entreprises, comme les risques liés à son principal - tout réside dans les épaules des gestionnaires. Le risque principal et unique d'un investisseur de capital de risque est financier, car si ses calculs n'étaient pas justifiés et que la direction de la Société n'a pas conduit à un résultat positif, il perd simplement ses fonds investis ou vend un titulaire d'un titulaire au prix initial.

Un investissement de confiance est considéré comme un investissement réussi, à la suite desquels, après 5 à 7 ans, un investisseur peut vendre son propre paquet pour le prix, plusieurs fois plus élevé que le premier. Ainsi, le capital-risque est attrayant pour les deux entrepreneurs qui reçoivent un capital supplémentaire pour le développement et l'expansion de la Société et pour l'investisseur, pour lesquels, avec le bon choix d'un objet d'investissement, le résultat financier final est nettement supérieur au risque potentiel que le risque potentiel .

1.2 Bourse d'entreprise: Caractéristiques et caractéristiques

Dans une économie de marché, il existe une variété de formes organisationnelles d'entreprises axées sur la résolution de problèmes scientifiques et techniques et des tâches spécifiques avec un résultat final clairement indiqué. La connaissance avec eux est sans aucun doute un grand intérêt pratique, car une entreprise de risque fait partie de la production, de la gestion des investissements, de la gestion stratégique de l'organisation.

Une de ces formes - entreprises de risque. Ce sont des entreprises petites mais très flexibles et efficaces créées pour le test, le raffinement et la mise en œuvre de l'état commercial et la mise en œuvre industrielle des "technologies risquées" - des idées, des inventions, des modèles utiles et d'autres innovations, dont la création est associée à un certain risque . Les entreprises de risque sont les plus courantes dans les secteurs de la haute technologie de l'économie, où ils se spécialisent dans la recherche et le développement de l'ingénierie, c'est-à-dire sur les tests commerciaux des innovations scientifiques et techniques.

La validation des entreprises de risque est créée sur une base contractuelle et des fonds obtenus par une association temporaire du capital, en règle générale, plusieurs juridiques ou individus ou sur des prêts ou des investissements de grandes entreprises et de grandes banques. Les ressources financières sont investies dans une entreprise de risque sans aucun soutien matériel et sans garantie - pour leur propre peur et leur risque de propriétaires de capitaux. En cas d'échec, les investisseurs perdent des ressources importantes. Ceci, à première vue, des entrepreneurs inhabituels s'explique par le fait qu'ils croient sérieusement au succès des activités de risque et, sans avoir des conditions (temps, spécialistes du bon profil et qualifications, la base expérimentale nécessaire) pour leurs propres recherches et la mise en œuvre commerciale de la technologie prometteuse, calculez l'utilisation de ce développement de produits de mise à niveau fabriqués avec le plus petit risque et des coûts de temps et d'argent minimes. En conséquence, les investisseurs sous les résultats positifs de la société de risque recevront un bénéfice important et reconstitueront leurs investissements à plusieurs reprises. Par exemple, la rentabilité moyenne des entreprises américaines de capital-risque est d'environ 20% par an, soit environ 3 fois plus élevée que l'économie américaine dans son ensemble. L'ampleur du bénéfice est déterminée par la différence entre les coûts de taux de change appartenant à la part de la part de la part de la part de la part de l'innovateur et de la somme des fonds investis par lui. Cette part est négociée dans le contrat conclu et peut atteindre 80%. Essentiellement, l'institution financière devient copropriétaire de la société-NOVATOR et le capital-risque fourni - une contribution au capital autorisé de l'entreprise, une partie de ses fonds propres de ce dernier.

Il existe deux formes organisationnelles d'entreprises de risque: entreprises indépendantes et dans de grandes entreprises. Mais, quelle que soit la forme organisationnelle, ce sont des structures temporaires visant à un certain résultat final de l'activité. En règle générale, la base de l'équipe d'employés de l'entreprise est des spécialistes hautement qualifiés d'industries connexes.

Les entreprises de valeurs modernes sont des structures flexibles et mobiles et sont caractérisées par une activité extrêmement élevée et ciblée, qui s'explique par l'intérêt personnel direct des employés de la société et des partenaires dans les activités de Venture dans la réussite de l'idée développée, technologie, objet. , invention et avec des coûts minimes. Dans le rythme de développement du développement à la mise en œuvre commerciale avec eux, ni grandes, ni les entreprises industrielles plus moyennes et mineures ne peuvent être concurrentielles. Exemples caractéristiques - Créé par de petites entreprises de risque dans le domaine de la métallurgie (par exemple, la moulage continue et la fonderie de rayonnement) et dans l'industrie automobile (volant isolé, une transmission automatique, un essieu arrière silencieux), non reconnu par les entreprises géantes.

Ce sont les sociétés de risque mineures données à un billet à la vie dans cet inventeur, telles que l'électricité, les lampes à vide, le stylo à bille, la pénicilline, le moteur à jet, le papier photo couleur, l'impression de ferrite, etc. Statistiques affirment que les "parents" plus de 60% de Les grandes innovations du XXe siècle étaient des sociétés de capital-risque. Ainsi, les entreprises de valeurs sont une source sérieuse d'innovations. Pour les créer, il est nécessaire d'avoir quatre composants:

idée commerciale (essence de l'innovation future);

besoin public de cette innovation (produit, technologie, installation, service);

entrepreneur, prêt sur la base de l'innovation attendue de créer une entreprise de risque;

«Risque» Capital pour financer les activités d'une entreprise de risque.

Le capital-risque a un certain nombre de différences significatives de la banque et de l'industrie. Tout d'abord, ses déposants sont d'accord à l'avance sur la condition «risque approuvé», il n'est pas placé sous forme de prêts, mais comme une contribution de partage dans le capital autorisé d'une société établie, et enfin, le capital-risque est investi dans l'ordre. Pour obtenir non un entrepreneur, mais des revenus constitutifs, ainsi que des droits d'acquisition de toutes les innovations découlant lors de la mise en œuvre du projet ou de l'entreprise financée ou d'entreprise.

Le mécanisme le plus important de contrôle des activités du financement de la Société est un système phasé des investissements en capital. Un capital-risque n'investit pas tous les moyens en même temps, et chaque fois qu'il alloue une somme suffisante uniquement pour atteindre la prochaine étape. Ainsi, avec une réévaluation périodique des perspectives mises en œuvre par les projets de la société finance, il peut décider de la résiliation des investissements, qui discipline la gestion de la société, à l'exclusion de la possibilité d'investir des fonds dans des projets inefficaces. Un tel système de contrôle dans le processus de financement est souvent effectué sous la forme de la syndicalisation des investissements de capital-risque. Cela permet, tout d'abord, de réduire les risques d'investissements en capital de risque par le biais de la formation d'un portefeuille de différents projets, et d'autre part, effectuer des contrôles croisés des sociétés financées de capital-risque de Venture.

Un investisseur de risque finance la création d'une entreprise, puis soutient son développement, à un certain stade assiste à la question des actions à vendre sur le marché boursier afin de tirer profit. Pour assurer la liquidité nécessaire des actions ou des ventes d'une petite entreprise de haute technologie à un prix élevé, il doit adopter cinq étapes consécutives du cycle de vie: l'élaboration d'un projet d'investissement; attirer le capital de risque; développement jusqu'au début de la production de nouveaux produits de haute technologie; L'expansion et le fonctionnement durable basé sur la vente réussie de produits manufacturés, la vente de la société et le retour de l'investisseur investient et le paiement des bénéfices.

Le cycle de vie des investissements dans une entreprise de risque ne dépasse généralement pas 5 à 7 ans. Pendant ce temps, la Société devrait atteindre ces résultats économiques permettant aux investisseurs de capital de risque de renverser complètement des fonds et de tirer des affaires avec des bénéfices.

Une entreprise de risque est créée sous la solution d'un problème spécifique et, après avoir terminé ce travail, il est soit dissous, soit terminé, soit absorbé par une grande entreprise (souvent l'un des fondateurs), soit sur une conjoncture commerciale autonome et explicite La compétitivité du produit créé par le marché et la vente d'un développement commercial renforce sa situation financière, crée sa propre production et organise des opérations commerciales basées sur des innovations améliorées. Dans ce cas, une ancienne entreprise d'entreprise organise la production de petits lots de produits, elle profite-elle à eux-mêmes de les mettre en œuvre, remplit ses obligations envers les investisseurs et en vendant des licences, inverse les fonds nécessaires pour déployer leur propre production.

Le nom "Venture" vient de la "entreprise" anglaise "" entreprise risquée ou entreprise ". Le terme "risqué" implique lui-même que, dans la relation entre l'investisseur capitaliste et l'entrepreneur qui prétend recevoir de l'argent, il y a un élément d'aventurisme. Et c'est en fait tellement. Risky (Venture) Investir, en règle générale, est effectuée dans des petites et moyennes entreprises privées ou privatisées sans leur fournir une garantie ou une hypothèque par opposition, par exemple, des prêts bancaires. En règle générale, le capital-risque est investi dans ces projets qui n'ont aucune chance de financement d'un établissement de crédit. La Banque n'aurait jamais accepté le risque qui existe dans le projet d'investisseur de projets. Ainsi, lorsqu'un grand groupe de projets qui n'avait aucune chance de trouver son investisseur apparaît, un investisseur de capital de risque apparaît, prêt à risquer et de pouvoir recevoir un revenu important.

Les fonds de risque ou les entreprises préfèrent investir dans des entreprises, dont les actions ne relèvent pas de la vente libre sur le marché boursier et sont entièrement réparties entre les actionnaires - des personnes physiques ou des entités juridiques, elles sont envoyées au capital d'actions de sociétés d'actions fermées ou ouvertes Échange d'une part ou d'une participation dans des actions ou sont fournis sous la forme d'un prêt d'investissement, en règle générale, à moyen terme sur les normes occidentales, pour une période de 3 à 7 ans. Le taux d'intérêt sur ces prêts n'est pas établi, soit Libor Libor - London Interbank offert des taux, littéralement - le taux d'offre interbancaire de Londres est le taux d'intérêt moyen dans lequel les banques de Londres fournissent des prêts contre les hébergements. + 2- 4%. La pratique, toutefois, la forme combinée d'investissements en capital de risque est la plus souvent trouvée, dans laquelle une partie des fonds est faite pour le capital-actions et l'autre est fournie sous la forme d'un prêt d'investissement.

Les investisseurs de risque (individus et sociétés d'investissement spécialisé) avec l'aide d'experts analysés en détail à la fois le projet d'investissement et les activités de la société offrant sa situation financière, son historique de crédit, sa qualité de gestion, les spécificités de la propriété intellectuelle. Une attention particulière est accordée à l'évaluation du degré d'innovation du projet, qui dépend en grande partie du potentiel d'augmentation de la valeur de la société.

En règle générale, un investisseur de risque investit dans un assez grand nombre de projets non interconnectés dans divers domaines d'activité et de secteurs, diversifiant ainsi leurs contributions, atteignant une réduction du risque global. Cela lui permet de mener des investissements, sans participer constamment au processus de gestion de l'entreprise, en éliminant de nombreux problèmes connexes. Ainsi, un portefeuille d'un investisseur de capital de risque est formé, composé de projets hétérogènes. En règle générale, un investisseur de risque ne cherche pas à acquérir une participation de contrôle dans la société (en tout état de cause, avec investissement primaire). Et dans cette mesure - sa différence autochtone de "investisseur stratégique" ou "partenaire". Ces derniers souhaitent souvent établir un contrôle sur la société qui l'intéresse pour une ou une autre des raisons.

L'objectif du capital-risque est différent, acquérant un paquet d'actions ou beaucoup de plus petite que la participation de contrôle, l'investisseur est calculé; La direction de la société utilisera son argent en tant que levier financier afin d'assurer une croissance plus rapide et un développement de ses activités. Ni l'investisseur ni ses représentants n'en assument d'autres risques (techniques, marché, managérial, prix, etc.), à l'exception de la finance. Tous les risques énumérés effectuent la société et ses gestionnaires. Dans le même temps, une autre préférence à l'investisseur de capital de risque est l'appartenance du paquet témoin par les gestionnaires de la société. Avoir une participation contrôlante, ils conservent toutes les incitations à participer activement au développement des affaires. Si l'entreprise, pendant la période de séjour, en tant que copropriétaire et partenaire de l'investisseur de Venture, cherche le succès, c'est-à-dire Si sa valeur pendant 5 à 7 ans augmente plusieurs fois par rapport à l'initiale avant les investissements, les risques des deux parties sont justifiés et que tout le monde reçoit la rémunération appropriée. Si la société ne justifie pas l'attente du capital-risque, il peut perdre son argent complètement (dans le cas où la société se déclare faillite), ou, au mieux, renvoie les fonds investis sans recevoir de profit. Et la seconde et les troisièmes options sont considérées comme des échecs. Le bénéfice du capital-risque ne provient que lorsque, après 5 à 7 ans après l'investissement, il sera en mesure de vendre la partie prenante détenue par lui à un prix, plusieurs fois plus grande que l'investissement initial. Par conséquent, les investisseurs de capital de risque ne s'intéressent pas à la répartition des bénéfices sous forme de dividendes, mais préfèrent l'ensemble du bénéfice réinvestir dans les affaires.

Le processus de vente dans la Venture Business a également son nom - "Sortie". La période de séjour de l'investisseur de risque de la société est appelée «résidence commune». La séparation des risques conjoints entre l'investisseur de risque et l'entrepreneur, la longue période de "résidence conjointe" et la déclaration ouverte des deux parties à leurs objectifs à la première étape du travail global - les composants sont très probables, mais pas automatique Succès. Cependant, cette approche est la principale différence entre les investissements en capital-risque du partenariat bancaire ou du partenariat stratégique. Un investisseur potentiel de risque doit investir dans ces projets d'une entreprise où il est possible de gagner de l'argent ultra-plongeur, c'est un investisseur plus éclairé que tout autre intermédiaire financier. Les investisseurs du capital de risque surveillent constamment les tendances de développement de la science et de la technologie, réagissent aux moindres changements de la politique économique et des conditions du marché.

Le modèle bancaire ou boursier de financement des sociétés de risque présente des avantages évidents en termes d'achat d'activités de voyage et de création de conditions financières pour accélérer les processus innovants. Cependant, il convient de noter le rôle de soutien de l'État unique pour le développement des fonds de capital-risque.

2. Analyse des activités de risque et son développement en Russie

Les entreprises de Venture peuvent apporter des profits colossaux - ou une défaillance de finition. Les économies américaines et européennes sont dans une large mesure obligées de leur croissance à la fin du XXe siècle, c'est l'essuie des activités de voyage.

Dans notre pays, un climat politique et entrepreneurial est formé progressivement, favorable à l'aventure et aux investissements directs. Un certain nombre de mesures prises par la Communauté de l'industrie de l'entreprise et des structures d'État de différents niveaux contribuent au développement de petites et moyennes entreprises (en particulier dans le domaine de la haute technologie), ce qui peut à leur tour donner une impulsion à la développement de l'économie russe dans son ensemble.

Avec le soutien de l'État, du secteur privé et des organisations internationales, les structures du secteur de la recherche et du développement du type de marché ont été créées, telles que les technoparks, les centres d'innovation et technologiques, les sociétés juridique et de conseil.

De nouveaux outils et mécanismes liés au fonctionnement du budget et des fonds extrabudgétaires soutiennent la recherche et le développement fondamental et appliqué, leur financement concurrentiel, la protection des droits à la propriété intellectuelle sont également créées.

L'un des principaux instruments économiques fournissant le développement novateur des principaux pays industriels de l'Ouest au cours des dernières décennies est le mécanisme de financement de l'entreprise (risque).

Les principales idées basées sur ce mécanisme dans sa compréhension moderne ont d'abord été testées avec succès aux États-Unis à la fin des années 40 - au début des années 50. À l'avenir, les intérêts du financement des risques ont augmenté dans trois raisons. Premièrement, dans certains cas, les investisseurs ont reçu un revenu réel, plusieurs fois supérieurs au revenu possible des transactions financières traditionnelles.

Deuxièmement, les spécificités des objets de financement - des projets entrepreneuriaux à haut toit - ont donné une impulsion à l'élaboration de méthodes spéciales de gestion contribuant à réduire au minimum les risques d'investissement. Troisièmement (apparemment, surtout, surtout, du point de vue économique), un mécanisme de risque garantissait la possibilité pratique de financer de nouvelles idées innovantes et de nouvelles évolutions dans les premières étapes de leur mise en œuvre.

Avec le soutien des investisseurs de capital-risque, de nombreuses innovations radicales et améliorantes du XXe siècle ont été trouvées sur le marché, associées à des équipements de microprocesseur, d'ordinateurs personnels, d'Internet, de génie génétique, etc. Le capital-risque a joué un rôle de premier plan dans la création de tels Les flagans bien connus d'une entreprise de haute qualité, comme "Microsoft", "Apple", "Code Diektl de Corporation", "Compact", "San Microsystems", Lotus, "Federal Express", "Jegory", "Yahou", "Netskap" et beaucoup d'autres.

Le problème de l'élaboration de mécanismes de financement de la valeur est attiré par des chercheurs russes et des spécialistes du bureau depuis plus de 15 ans.

La part de projets innovants dans le portefeuille de ces investisseurs a rarement dépassé 5%, ce qui a été causé par des raisons économiques objectives. L'auteur a noté à cette époque que les banques innovantes créées n'étaient pas visibles, s'ils n'étaient pas démarrés pour la préservation de soi pour se livrer à des prêts commerciaux traditionnels. L'autre cours d'événements a confirmé l'éligibilité d'une telle production.

Le début de la réforme économique radicale a ouvert la voie à l'élaboration d'une initiative entrepreneuriale, mais le marché boursier civilisé n'a pas encore existé. De plus, plus de 20% de la note du mois, l'inflation a apporté un investissement pour une période de plus de quelques semaines de plus de quelques semaines de manière économique.

Néanmoins, la privatisation a attiré l'attention des investisseurs étrangers du capital-risque, mais pas dans le domaine de l'initiative de financement des projets d'entreprise innovants, mais dans la direction du retrait de la crise et d'accroître l'efficacité des entreprises privatisées (qui est également l'un des Directions traditionnelles de l'entreprise de Venture). À l'initiative de la Banque européenne de reconstruction et de développement en Russie, 11 fonds régionaux de capital-risque ont été mis en place, spécialisés principalement sur l'acquisition d'actions d'entreprises privatisées de petite et moyenne taille afin d'assumer l'assistance nécessaire à l'adaptation aux conditions. de l'économie de transition. Il a été supposé qu'après un certain temps, les actions achetées pourraient être vendues à un prix plus élevé.

En mars, les pionniers de l'entreprise de Venture en Russie étaient unis dans l'Association russe de l'investissement de Venture (Ravi). Il y avait des rapports sur la création de fonds de premier plan basés sur des fonds de grandes banques russes et des exploitations diversifiées.

Cependant, les progrès décrits ont été arrêtés par la crise financière qui a éclaté en août 1998, qui a souligné le problème de la liquidité des investissements des risques et a retardé la propagation du mécanisme de risque en Russie au moins plusieurs années. L'une de ses conséquences négatives était la perte de confiance dans les grands segments de la population aux institutions du marché boursier.

Dans ces conditions, l'Initiative visant à développer l'industrie de l'entreprise a pris ses propres mains. Le 10 mars 2000, la disposition du gouvernement a été publiée sur la création d'un Fonds d'innovation de Venture - une organisation à but non lucratif pour la formation de la structure organisationnelle d'un système d'investissement de risque.

L'un des objectifs de cette organisation est de promouvoir la création de fonds de risque sectoriels et régionaux dans la participation des fonds propres à leur capital autorisé.

Selon les données officielles du ministère de l'Industrie et de la Science de la Fédération de Russie, au cours des 10 dernières années, les investissements en capital-risque en Russie ont représenté un total d'environ 1,5 milliard d'euros et ont été utilisés pour financer plus de 250 entreprises. À présent, environ 30 fonds de capital-risque fonctionnent, dont la plupart sont des investisseurs étrangers.

La contribution des petites entreprises à l'économie de la Russie augmente chaque année. Selon le Comité des statistiques de l'État, le nombre de petites entreprises à 01.01.03 s'élevait à 882,3 mille, soit 4,7% plus élevé que l'indicateur correspondant l'an dernier. Le nombre d'entrepreneurs individuels sans la formation d'une entité juridique a augmenté de 2,7% et couvre 4,6 millions de personnes.

Les investissements dans le capital fixe des petites entreprises ont augmenté de 14,4%, y compris dans l'industrie - de 28,3%. Le volume de produits (travaux, services) produits par de petites entreprises a augmenté de 36% et s'élevait à 1159,9 milliards de roubles. Les recettes fiscales des petites entreprises ont également augmenté de 11% et s'élevaient à 28,4 milliards de roubles.

De toute évidence, ces indicateurs ne vont pas comparativement à l'ampleur du marché des capitaux de risque aux États-Unis et dans d'autres pays industrialisés.

Le développement de l'industrie de la valeur en Russie est entravé par les facteurs suivants aujourd'hui:

développement des infrastructures faibles assurant une symbiose fructueuse de capital-risque avec une entreprise innovante petite et moyenne;

l'absence de sources russes notables de capitaux de risque;

faible liquidité des investissements des risques, l'absence du mécanisme de marché nécessaire à cette question (marché boursier spécial);

incitations économiques insuffisantes pour attirer le capital de risque à la mise en œuvre de projets de haute technologie;

faible prestige d'activité entrepreneuriale dans le domaine des petites entreprises de haute technologie;

une faible information d'information pour les entreprises de valorisation;

l'absence de gestionnaires qualifiés de projets innovants, y compris ceux menés avec la participation du capital de risque;

problèmes d'enregistrement des fonds de risque et d'autres.

Pour corriger la situation actuelle, le ministère de l'Industrie et de la science de la Fédération de Russie s'est développé et à la fin de 2007, a présenté un projet de concept pour le développement de l'industrie de l'entreprise en Russie, qui est essentiellement un système d'État de stimulation des investissements de risque. Selon ce concept, en 2007-2011. Il est prévu d'établir 10 fonds de risque régionaux et sectoriels avec une participation de l'État. En outre, l'État tira une partie importante des efforts déployés pour former l'infrastructure nécessaire au développement réussi des activités de valeurs, créant un environnement économique favorable pour attirer les investissements en capital de risque dans le secteur novateur de l'économie, garantissant la liquidité des investissements à risque , une augmentation du prestige de l'entrepreneuriat dans le domaine des petites et moyennes entreprises.

La baisse mondiale du marché des capitaux-investissements affectera-t-elle la création du secteur des entreprises de la Venture en Russie? Répondre définitivement aujourd'hui Cette question est difficile. Si cette crise est terminée dans les années à venir, la mise en œuvre réussie du concept souhaité contribuera à la formation d'un capital de risque privé d'origine russe, sans laquelle il est difficile de compter sur le développement de petites entreprises innovantes dans le pays. Si la récession est retardée pendant une période plus longue, l'infrastructure formée avec l'aide de l'État peut être, à notre avis, est utilisée pour attirer l'ensemble de la vaste réserve de capital-risque ces dernières années, qui recherche aujourd'hui de nouvelles sphères d'applications à l'extérieur. leurs pays.

Toutefois, l'état dans ce cas sera obligé de trouver des moyens supplémentaires de maintenir la liquidité du marché (par exemple, en attribuant des ressources financières supplémentaires du budget ou en fournissant des crédits d'impôt sur l'investissement aux grands investisseurs industriels).

1 lieu de financement de la vacance dans le financement du projet

Traditionnellement, il est de coutume de faire la distinction entre quatre manières de financement de projet:

Financement de la dette (y compris leasing)

Investissement en capital

Financement aux dépens des fonds propres de la société

Financement des sources gouvernementales

Sans s'arrêter à la question de la circulation sur les méthodes de financement du projet, nous définissons le lieu de financement de l'entreprise que je suis parmi ces quatre manières. Tout d'abord, ce sont des investissements dans le capital-actions.

Le financement de projets dans certaines proportions peut inclure un financement de la dette, ainsi que des financements sous forme de crédit-bail et de financement en partie de sources gouvernementales. Néanmoins, l'accent est mis sur l'investissement dans les capitaux propres et une certaine participation à la mise en œuvre du projet.

Les investissements joints en stock sont connus pour être deux types: bourse (ou portefeuille) et sur-le-compteur (ou droit).

Les fonds de placement exécutif sont effectués par le financement par investissement dans le capital-actions, divers fonds d'investissement sont engagés dans divers fonds d'investissement, tels que des fonds de placement mutuels (PIFES) et des fonds de gestion des banques récemment émergents (OFBU), qui effectuent des investissements de portefeuille dans des actions répertoriées sur le marché boursier des entreprises.

Dans certains cas, les investisseurs de portefeuille (par exemple, les compagnies d'assurance) peuvent investir dans le capital d'actions des entreprises sur le marché en vente libre (c'est-à-dire dans les petites et moyennes entreprises). Dans de tels cas, nous pouvons parler d'investissements directs de haut niveau, très similaires aux investissements de la valorisation.

En général, les «angres d'affaires» investissent chaque année aux États-Unis, selon certaines estimations, un ordre de grandeur plus long que tous les investisseurs de capital-risque formels ensemble (environ 30 à 40 milliards de dollars).

2 Le rôle du financement et des étapes de l'évolution du développement des entreprises de valeurs

Le financement direct («capitaux propres directs» ou «équité privée») et son type de financement de capital-risque (capital de risque) a reçu aujourd'hui le plus grand développement dans les pays des systèmes de cas, principalement aux États-Unis, en Grande-Bretagne, au Canada, en Autriche.

Le plus grand intérêt pour la Russie est une expérience unique dans la formation de financement de capital-risque aux États-Unis, où le plus grand marché de capital-risque est le plus grand.

Les petites et moyennes entreprises, qui sont principalement conçues des investissements en capital-risque, pratiquement privées d'autres possibilités sans assurer l'investissement à long terme (pendant 3 à 6 ans), notamment en l'absence d'une "histoire de crédit". Pendant ce temps, les petites et moyennes entreprises sont capables de développer la plus dynamique, créant ainsi des emplois.

La phase zéro du financement du capital de risque est associée à l'émergence de l'idée et au coût de son développement initial. En règle générale, ces coûts sont petits et couverts par un inventeur ou un entrepreneur qui a eu lieu à cette idée. Les coûts initiaux sont plutôt associés au coût du temps pour réfléchir à l'idée, sur son analyse, à effectuer des calculs, sur la compilation des croquis. Si l'idée est brevetable, son auteur passe également du temps et des moyens d'établir une demande d'invention et de son inscription dans le bureau des brevets.

L'une des ressources les plus importantes de l'entreprise innovante est la période personnelle de l'entrepreneur. Après avoir analysé son idée créative ou l'ont discuté avec ses assistants, l'entrepreneur décide de sa mise en œuvre. Pour prouver la possibilité de mettre en œuvre l'idée et de déterminer les caractéristiques de base de l'installation innovante, passez à la première étape du développement de l'innovation.

La première étape du développement de l'entreprise de valeurs est appelée la phase de financement de la récession, ou le stade de semis (semences). À ce stade, des travaux de recherche sont effectués en règle générale, de petites équipes de scientifiques et d'ingénieurs. L'objectif principal des travaux est de corroborer la signification pratique et commerciale d'une idée innovante, créant un échantillon de laboratoire de biens, de technologie ou de services. À la première étape, le principal personnel de gestion de l'entreprise est formé et la recherche de marketing initiale est effectuée. À ce stade, environ les deux tiers de toutes les nouvelles idées sont supprimés. En règle générale, les investisseurs craignent d'investir dans la phase de semis.

Il convient de garder à l'esprit que ces idées qui ont confirmé leur viabilité, à l'avenir, ils apportent aux investisseurs les meilleurs bénéfices. Les principaux investisseurs de ce stade de financement sont généralement des angles d'affaires. Le degré de risque est élevé. Le travail de la première étape est dirigé notamment pour résoudre des problèmes tels que:

la capacité de créer un objet innovant;

identifier nécessaire pour créer un objet de ressources innovant;

maketing d'éléments individuels et un objet dans son ensemble;

la possibilité de fabriquer un objet innovant basé sur les technologies existantes;

développement de nouvelles technologies pour la fabrication d'éléments individuels et un objet dans son ensemble;

demande future pour un produit innovant;

impact environnemental et méthodes possibles de prévention de la pollution de l'environnement;

relations mutuelles avec d'autres industries et la possibilité de leur mise en œuvre;

expansion possible des industries existantes;

climat d'investissement général;

la présence et le coût des ressources financières et de main-d'œuvre.

Parallèlement à ces travaux, vérifie la pureté de brevet de l'appareil (méthode) et le brevet de nouveaux appareils élaborés dans le processus de réalisation de travaux de recherche (méthodes). Habituellement, de nouveaux produits sont créés sur la base de brevets sur l'appareil et sur la base de brevets pour une méthode - nouvelles technologies. Si, dans le processus de test de la propreté des brevets, il s'avère que la conception de l'objet Innovation inclut des pièces ou des nœuds, les brevets pour lesquels sont déjà délivrés à vos SEDROCES, il est nécessaire d'acheter des licences permettant d'utiliser des pièces brevetées ou des nœuds de propriétaires de brevets. Le coût de la licence est évalué par des méthodes spéciales présentées ci-dessous. Si la breveté ou les nœuds ou nœuds sont utilisés dans l'objet innovant, ils doivent être brevetés. Cela peut apporter des bénéfices supplémentaires lors de la vente d'une licence pour utiliser votre utilisation de votre direction.

Au stade des semis, il est nécessaire de déterminer et d'évaluer de manière critique sur la base de solutions alternatives, de toutes les conditions préalables commerciales, techniques, financières, économiques et environnementales. Le critère de ces évaluations est l'avantage économique.

La deuxième étape du développement de l'entreprise de Venture est la scène de démarrage (démarrage). Les investissements à ce stade sont impliqués dans le déploiement de la production dans une échelle commerciale et une organisation de ventes de produits. Les investisseurs sont des angres d'affaires et des entreprises de risque. Le degré de risque est encore très élevé. La plupart des investisseurs craignent d'investir dans des projets de Venture à ce stade. Les travaux à l'étape de financement de départ peuvent être visés à:

développement de la conception et de la documentation technologique;

fabrication sur la base de cette documentation de pièces individuelles, de nœuds et d'un objet dans son ensemble;

acquisition de matériaux et de composants;

créer du matériel pour les tests;

Si de nouveaux appareils (méthodes) sont obtenus dans le processus de conception expérimentale, ils doivent les breveter.

La troisième étape du développement de la croissance des entreprises - Financement de la croissance et de l'expansion des entreprises. C'est l'étape d'expansion initiale (expansion précoce), qui nécessite des fonds importants nécessaires pour acquérir des actifs. À ce stade, une partie du matériel d'innovation est commandée et son fonctionnement commence. La publicité se développe, des réseaux de vente sont créés. Au stade de l'expansion initiale, les bénéfices des ventes ne couvrent toujours pas les coûts d'investissement actuels, les risques sont suffisamment élevés. Le travail est donc encore financé par les investisseurs de capital-risque.

Au stade de la croissance et de l'expansion, les questions suivantes sont résolues:

les fondations juridiques, financières et organisationnelles sont établies;

si nécessaire, la terre est achetée;

technologie fournie;

des travaux de recherche et de développement supplémentaires sont effectués;

la documentation technologique est en cours de finalisation;

les contrats sont conclus;

les bâtiments et structures nécessaires sont en construction;

l'équipement est acquis et monté;

le marketing est effectué;

l'administration est formée;

le personnel est recruté et appris.

La quatrième étape du développement des activités de valeurs est le stade de l'expansion rapide. Les travaux sur l'expansion de l'entreprise ont commencé à la phase précédente se poursuit. Les entreprises commencent à profiter, le degré de risque est réduit. Capital est dirigé vers l'expansion principale de la société (bâtiments, structures, équipement, machines, etc.), qui augmente les ventes et, en conséquence, les bénéfices. À ce stade, les investisseurs sont plus disposés à financer le projet. Les banques commerciales peuvent agir en tant qu'investisseurs.

Cinquième étape du développement des entreprises de risque - Stade de liquidité (étage de liquidité). Dans les pays où il existe des marchés des valeurs mobilières en vente libre, les entreprises de capital-risque négligent ces marchés. Travailler sur la bourse, la société doit réussir l'opération de liste. Pour les entreprises nouvellement créées, une telle opération peut être insupportable. Par conséquent, différents pays sont créés sur des marchés de titres en vente libre. Aux États-Unis, ce marché s'appelle le système de citation automatique de l'Association nationale des concessionnaires Exchange (NASDAQ). Les conditions d'entrée sur ce marché sont plus faciles que sur la bourse. En atteignant le stade de la liquidité, un investisseur de capital de risque peut sortir du projet, vendant leurs actions sur des marchés surtout. Parfois, le stock acquiert une entreprise innovante.

La sixième étape du développement de l'entreprise de risque est le stade de la maturité, lorsque le financement du projet est pratiquement résilié. La scène est consacrée au profit principal.

3. Perspectives pour le développement de l'entrepreneuriat de la Venture (risquée) en Russie

1 Tendance Développement de l'entrepreneuriat de la Venture

Aujourd'hui, la Russie dispose des conditions préalables nécessaires à la création d'un système d'investissement de risque axé sur l'attraction du capital (principalement national) au secteur de l'innovation de l'économie russe.

Figure. 2. Tendances favorables pour le développement des investissements de risque dans la Fédération de Russie

Une situation favorable pour les fonds de petite entreprise est déterminée aujourd'hui avec un énorme besoin d'investissements pour presque toutes les entreprises, il n'y a donc pas de pénurie dans le choix d'un destinataire (par exemple, plus de 1 000 demandes d'investissement sont considérées lors de l'existence du parti de la participation. dans les petites entreprises). De toute évidence, dans une telle masse de propositions, 1 à 2% des projets très rentables à faible risque sont présentés. On peut également supposer que les mêmes raisons que les premières "sorties" du capital-risque se produiront dans la petite entreprise.

Le potentiel technique scientifique correspondant, malgré les difficultés de la période de transition, est préservée, ce qui servit de base à la réussite de la mise en œuvre des investissements en entreprise. Une caractéristique de la dernière création est qu'elles sont formées sans participation financière de l'État. Minnauki de la Russie avec d'autres organisations de conseil et d'experts (par exemple, l'ONPS "Agence innovante") Un ensemble de données sur des projets innovants qui ont les perspectives de commercialisation très efficace sont formées.

L'infrastructure actuelle pour le soutien de petites entreprises innovantes, y compris les deux fonds qui fournissent un soutien financier aux étapes de développement relativement anticipé (R & D et l'expansion de la production) et le phénomène relativement nouveau de l'industrie de l'entreprise russe - Russie Venture.

En novembre 2013 Dans le cadre du Forum, la Foire de la Venture russe XIV a eu lieu, fournissant des petites et moyennes entreprises intéressées à attirer des investissements pour le développement de ses activités innovantes, une occasion unique de présenter son projet à l'attention des investisseurs opérant sur le marché de Investissements directs et vacants en Russie. Selon des experts, les projets présentés sur les expositions peuvent être une concurrence grave non seulement sur le marché russe, mais également sur le marché international des nouvelles technologies, et certains d'entre eux n'ont pas d'analogues dans le monde.

Le développement du financement de capital-risque et de l'entrepreneuriat de la vacance est en mesure de résoudre toute une gamme de tâches, stratégiquement importante pour la mise en œuvre de changements qualitatifs positifs dans l'économie russe. Premièrement, cela signifie un afflux supplémentaire d'investissements, y compris de l'étranger. Deuxièmement, il est possible de réanimer et d'intensifier considérablement le potentiel novateur national, ce qui en fait progressivement la principale "locomotive" du développement de l'économie nationale, élargissant sa base fiscale et d'exportation. Troisièmement, il y aura une approche de l'environnement entrepreneurial russe et international basé sur les formes et directions les plus avancées d'activité économique, interagir avec les développeurs directs de produits innovants. Avec le capital de risque, les entrepreneurs russes reçoivent non seulement l'argent occidental, mais également une expérience de gestion avancée et des contacts commerciaux approfondis nécessaires à la commercialisation internationale de leurs propres développements technologiques, tout en maintenant le contrôle de la société dans leurs mains.

À cet égard, il existe un lien naturellement actif de l'État à la mise en œuvre d'un modèle de financement de la valorisation. L'un des moyens de soutenir l'innovation de l'État est actuellement pratiquement testé dans des conditions russes. L'État a mis en place une société de stocks mixte avec une participation d'État de cent pour cent - la société de risque russe (RVC). Dans le compte de ses fonds, à son tour, sont formés (capitalisés) des fonds de risque sectoriels gérés par des gestionnaires privés sélectionnés sur une base concurrentielle. Les exigences pour eux sont les suivantes: la disponibilité d'une stratégie d'investissement qualitative, le haut professionnalisme des experts, sur les opinions desquelles dépendra de l'adoption d'une décision d'investissement spécifique.

financement des risques d'entreprise

3.2 Investissement de risque. Méthodes et mécanismes

Le mécanisme de financement de la valorisation est conçu pour soutenir l'état des entreprises innovantes au stade le plus problématique du processus d'innovation - entre les développements scientifiques et la production en série. Il suggère les risques les plus élevés pour l'investisseur, qu'il préférerait (comme en témoigne l'expérience mondiale) pour se diviser avec l'État. Le plus souvent dans de tels cas, l'État suppose la moitié des risques liés aux investissements en capital de risque et les bénéfices reçoivent des investisseurs privés pour les projets de risque (il s'agit d'un élément important du partenariat public-privé).

Les experts croient que dans un proche avenir, les vagues du développement des activités de valeurs seront:

technologies de sécurité dans un sens large (personnelle, information, entreprise, état, etc.);

nanotechnologie;

biotechnologie.

Après la récession de l'élaboration de la nouvelle économie aux États-Unis, les entrepreneurs de capital-risque ont commencé à investir principalement dans des startups (nouvelles sociétés de valeurs) et non dans les entreprises existantes. Les investissements de base vont à la technologie sans fil (Wi-Fi, wi-max, Bluetooth et nouvelles normes), Technologie de la radiocommande, nouvelle génération, biotechnologie, réseaux sociaux.

Les investisseurs des projets étrangers (en particulier les fonds américains) s'intéressent aux activités de Venture en Russie. Grandes entreprises étrangères étrangères organisent des filiales en Russie, que les finances leur fourniront leur marque et leur assistance technique. Une moindre mesure est financée par les fonds d'État de la Venture de la VIF Minpromauca, qui ne suffit clairement pas pour ses propres fonds.

En Russie, la production de haute technologie capable de devenir focaux de la croissance de l'économie post-industrielle, il était en principe possible de créer deux secteurs de l'économie et de la science sur la base de deux secteurs:

) Les institutions académiques et leur production expérimentée;

) Entreprises de la défense et du complexe industriel (OPK).

En ce qui concerne le développement des activités de valeurs, le gouvernement de la Fédération de Russie prévoit: - assurer une couverture effective des activités de ce secteur de l'économie;

permettre aux investisseurs institutionnels tels que les compagnies d'assurance et les fonds de pension, investir une partie de leurs fonds dans des fonds de capital de risque;

poursuivre l'élaboration du cadre réglementaire pour les activités des établissements d'investissement de Venture;

adopter la loi "sur des zones économiques spéciales de la Fédération de Russie";

stimuler le flux mutuel de la technologie dans la production de produits civils et militaires en utilisant du capital privé.

Le ministère du Développement économique de la Fédération de Russie alloue les obstacles suivants au développement des activités de projets:

présence mineure de capitale russe;

faible liquidité des investissements en capital de risque en raison du développement insuffisant du marché boursier;

faiblesse des incitations économiques pour attirer des investissements directs dans les entreprises du secteur de la haute technologie;

solution lente aux problèmes de réglementation réglementaire et juridique des fonds et le processus d'investissement en capital-risque;

efforts insuffisants pour établir une culture entrepreneuriale et une promotion de la vacance.

L'État a pour tâche de développer des formes efficaces de participation au développement de l'industrie de l'entreprise, fondée sur l'expérience mondiale, en tenant compte des détails des conditions russes. Diverses formes d'outils gouvernementaux pouvant être utilisés pour stimuler les investissements en capital de risque sont principalement des mesures pour développer des institutions de marché communes et améliorer le climat d'investissement.

Dans le même temps, des mécanismes spécifiques peuvent être distingués, visant principalement au développement des investissements en capital de risque. Celles-ci comprennent: la libéralisation des règles déterminant le cercle des investisseurs autorisés à investir dans des fonds de capital-risque; créer des zones techniques et introduites; Développement du concept d'élaboration d'investissements en entreprise basé sur les principes de non-ingérence de l'État dans un secteur exclusivement privé, ce qui est le financement de la valeuse.

Un moyen plus efficace d'assurer un flux mutuel de la technologie est une intégration partielle des entreprises de défense de l'État et des entreprises non étatiques qui produisent des produits civils comme il se produit aujourd'hui dans les aéronefs et la construction navale.

Un obstacle au flux mutuel de haute technologie est l'imperfection de la législation sur la protection des droits de propriété intellectuelle.

Les plans et outils pour le développement des activités de valeurs du gouvernement de la Fédération de Russie sont plutôt scolaires.

Il n'y a pas de conditions majeures en Russie pour le développement d'une entreprise concurrentielle commerciale basée sur des entreprises.

Empêcher la création de l'entreprise d'entreprise:

un État faible sans objectifs clairs et stratégies de développement, sans comprendre les principaux obstacles au développement du marché du pays et à la création d'une économie post-industrielle;

économie bureaucratique criminelle du pays;

une forte baisse du niveau et de la qualité du capital humain du pays en termes de composants éducatifs, scientifiques et innovants;

l'absence d'un environnement général favorable pour le développement de l'entrepreneuriat en général et des activités de voyage avec ses super-démocrates - en particulier;

il n'existe toujours pas de programme à long terme de l'État pragmatique et compétent pour le développement de l'entrepreneuriat de capital-risque dans la Fédération de Russie;

il n'y a pas de professionnels professionnels (capital-risque et gestionnaires), ainsi que la compréhension de la manière de les élever;

il n'y a pas de programme transversal et, en conséquence, le système de formation de véniciens;

les foyers du développement des entreprises de valeurs avec des conditions particulièrement favorables pour lui ne sont pas créés.

En vertu de ce qui précède, les perspectives de création d'entreprises de valeurs dans la Fédération de Russie ne sont pas encore claires. Ils dépendent complètement de la probabilité de créer fort et

II. PARTIE PARACTIQUE

Développement d'un projet innovant

Objectifs et objectifs du projet. Le projet de ce projet d'entreprise est d'organiser les loisirs de la jeunesse à Kaluga en construisant un complexe sportif et de divertissement spécialisé - Skatepark, sur le territoire de l'ICR. Nord.

Érection d'un complexe sportif avec une plate-forme spécialisée pour les exposants;

Développement d'infrastructures appropriées pour les visiteurs, qui implique une garde-robe, des toilettes, une boutique avec équipement et équipement pour l'exposition d'athlètes sportifs et sportifs;

Développement d'un ensemble d'activités marketing pour attirer les clients.

Description du projet. Skatepark est une plate-forme spécialement construite pour les personnes engagées dans des sports extrêmes (skateboarding, rouleaux agressifs, BMX - un vélo pour des tours de performance) pour rouler et améliorer des tours. Skate Park peut inclure de telles formes telles que des rampes (trimestres), une balustrade (rails à la main), une boîte de fans (boîtes de trik), des pyramides (pyramides), des marches (escaliers) et d'autres figures pour effectuer des tours. Initialement, il est nécessaire d'équiper un grand hall d'une superficie de 1100 mètres carrés. La chambre sera un design à l'air qui coûte la construction beaucoup moins cher qu'un hangar typique et parfaitement adapté aux installations sportives. Ensuite, il est nécessaire de conclure un contrat de conception. En tant que mise en œuvre de la conception et de la construction d'un skatepark, il est censé déclarer la société "pince" (Moscou). Les spécialistes de la société sont prêts à développer un projet pour tout paramètre de site spécifié. La société «caméra» effectuera un projet de conception de conception ou de conception préliminaire à part entière par des sections:

architecture;

conception;

équipement d'ingénierie.

La prochaine étape est la construction et l'installation d'équipements SkatePark. Dans la conception de skateparks, il existe plusieurs caractéristiques importantes majeures. Tout d'abord, ce sont les formes elles-mêmes. La géométrie de chaque figure, sa hauteur, sa largeur, l'angle d'inclinaison et la longueur dépendent de quelles figures l'entourent. Afin d'imaginer comment et quels types de chiffres devraient être situés dans un skatepark, pas assez pour être un bon designer, vous devez vous mettre en route. L'équipe de la société "caméra" se connecte en soi à la fois ingénieurs professionnels et principaux athlètes de sports extrêmes, ce qui vous permet de faire des skateparks du niveau européen.

Dans la construction d'équipements pour les skateparks intérieurs est utilisé:

Revêtement sous la place Skatepark - asphalte ou revêtement en béton. Il est utilisé comme un revêtement principal pour les rolléodromes et les skateparks.

Figure Revêtement FSF Résistance élevée Humidité et indicateur élevé des propriétés physico-mécaniques, résistance à divers supports agressifs traités avec une composition spéciale pour éviter la pourriture.

Cadre de rupture - en bois.

Plan de mise en œuvre du projet Calendar. Avant la production de travaux d'installation, la conception de l'air est effectuée par les travaux de la période préparatoire, y compris l'ensemble du complexe de travaux sur le nettoyage du territoire, posant la base de la courroie en béton, la préparation d'une base de béton ou d'asphalte Pour le revêtement, couscendeur de réseaux d'ingénierie.

La coque d'air sèche est fixée à une base de cadre en métal renforcé de béton avec un système d'ancrage. L'ancre est incluse.

Plan financier. Cette section fournit des prévisions financières pour la première année de travail. Ces prédictions représentent les estimations les plus probables des résultats financiers futurs. La société s'attend à un bénéfice au cours du premier mois de la première année d'activité et s'attend à être rentable tout au long de l'année, même si la nature saisonnière de l'entreprise.

Lors de la prévision de la fourniture de services, il est supposé que le filtrage du parc sera de 60 personnes par jour aux saisons d'automne et de printemps, 30 personnes par jour en été et 90 personnes par jour en hiver. Le prix du billet d'entrée est supposé être défini dans la quantité de 150 roubles. Il convient également de garder à l'esprit que 200 m². La zone du bâtiment sera louée sous le café et le magasin d'équipement et de l'équipement.

Un prêt sera pris pendant 5 ans sur la base de paris sur l'intérêt de la grâce (10%) afin d'acquérir des immobilisations fixes au montant de 8 430 000 roubles.

Le point mort-même est de 54 personnes par jour.

La période de récupération est de 1,5 ans.

Tableau. Les principaux indicateurs financiers du projet, frottent.

Stratégie de marketing. La stratégie principale de notre société devrait être une stratégie globale de fournir des services de haute qualité à des prix plus bas et à élargir la gamme de services. Sur la base de cela, la stratégie marketing est élue une stratégie d'expansion de la demande en stimulant les ventes, les politiques de prix, la création d'une image positive Skatepark, une utilisation généralisée de facteurs de concurrence non-conseils.

Tarification. Notre société a l'intention d'adhérer à la stratégie de prix neutre au cours de la première année, qui implique la création de prix de marché de taille moyenne. Au cours de la deuxième année de ses activités, nous pouvons augmenter le prix de 10 à 15% en raison de l'augmentation du flux de clients et de l'amélioration de la qualité des services fournis. Cependant, dans le même temps, nous prévoyons d'introduire l'utilisation de cartes de club pour des clients réguliers. Par conséquent, nous nous attendons à ce que cela n'entraîne pas la sortie des clients réguliers et peut élargir la gamme de services, y compris Ouvrez un café-bar et un magasin spécialisé avec skatepark et augmentez le nombre d'heures de travail.

informations et dépliants dans les magasins spécialisés;

distribution de tracts, autocollants;

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Introduction 3.
1. Venture entrepreneuriat comme nouveau formulaire
Investir 4.
1. 1. L'histoire de la survenue des fonds de risque. quatre
1. 2. Le concept et l'essence des entreprises de risque 6
2. Venture entrepreneuriat en Russie et son
Caractéristiques 13.
2.1. Création de fonds de risque 13
2. 2. Formes de sociétés d'entreprise 15
3. Problèmes de formation du secteur de la valorisation
Dans les petites entreprises russes 19
Conclusion 29.
Liste des références 30.

introduction
L'entrepreneuriat de risque est une nouvelle forme de petites entreprises dont le rôle à l'étape actuelle, à l'ère des dernières technologies, a considérablement augmenté, de sorte que la pertinence du sujet est évidente.
Le nom "Venture Entrepreneuriat" provient de l'anglais "Venture" - une entreprise et une entreprise risquées. Le terme "risqué" implique lui-même que, dans la relation entre l'investisseur et l'entrepreneur qui prétend recevoir de l'argent de lui, il y a un élément d'aventurisme.
En effet, les investissements risqués (VENURE) sont généralement effectués dans des petites et moyennes entreprises privées ou privatisées sans leur fournir une garantie ou une hypothèque, en revanche, par exemple, des prêts bancaires.
Le financement de l'entreprise est un type particulier de risque élevé lorsque des investissements directs sont fournis en échange de la part des actions de la Société, justifiées par la foi dans le succès des activités de risque et le manque de conditions pour leur propre recherche et leur mise en œuvre commerciale de La technologie prometteuse et le remboursement des attentes à long terme des investisseurs n'est possible que lorsque vous vendez des actions dans les entreprises soutenues.
L'objectif du travail est d'examiner le concept économique de l'agent d'entreprise, car il est nécessaire d'identifier son essence, ses formes, ses caractéristiques à l'heure actuelle, ainsi que son rôle dans le développement de l'économie nationale.

1. Business commercial en tant que nouveau formulaire d'investissement
1. 1. L'histoire de la survenue des fonds de risque.
Capital Venture (Risky) - Un phénomène est ininterrompu pour la plupart des Russes. À l'heure actuelle, le secteur des entreprises est le secteur des activités commerciales le plus prometteur. Plus il est intéressant de se tourner vers l'histoire de son développement. «Venture» ou «Risky» Capitale est un phénomène de la majorité écrasante des Russes. Il est souvent confondu avec les prêts bancaires ou la charité.
Entreprise d'entreprise a été créée aux États-Unis. Comme toute entreprise extraordinaire, la nouvelle entreprise nécessitait des personnes fortes et énergétiques et des approches innovantes. Tout a commencé dans la Silicon Valley - les berceaux d'informatique moderne et de télécommunications. En 1957, Arthur Rock, à l'époque, qui a travaillé dans une entreprise de banque d'investissement sur Wall Street, a reçu une lettre de Yujina Kleiner, ingénieur des laboratoires de Spiokley Semiconductor à Palo Alto. Le chef de la société, William Shokley vient de récompenser le prix Nobel de l'invention du transistor, mais Eugene et plusieurs de ses collègues n'étaient pas très satisfaits de son chef. Ils recherchaient une entreprise qui serait intéressée par l'idée de produire un nouveau transistor de silicium. Rock a montré une lettre à son partenaire et l'a convaincue de voler ensemble à Californie pour explorer l'offre de Yujina en place. Après leur réunion, il a été décidé que Rock collectera 1,5 million de dollars pour financer le projet Cléner. Rock a fait appel à 35 investisseurs d'entreprise, mais aucun d'entre eux n'a décidé de participer au financement de la transaction proposée, bien qu'il semblait que tout le monde s'intéresse à sa proposition. Jamais déjà eu pour créer une entreprise spéciale sous une idée absolument nouvelle et même financer le projet théorique. Il semblait que toutes les possibilités étaient épuisées et que l'entreprise est condamnée. Mais ici, par hasard, comme beaucoup dans ce monde, quelqu'un a conseillé à Rok de parler à Sherman Fairchild. Sherman lui-même était l'inventeur et avait déjà eu l'expérience de la création de nouvelles entreprises technologiques. C'était celui qui a fourni les 1,5 million de dollars nécessaires, donc a été fondée par des semi-conducteurs de Fairchild - le progéniteur de toutes les sociétés semi-conductrices de la Silicon Valley. Après cela, Rock avait un autre ordinateur Intel et Apple. En 1984, le nom d'Arthur Roca est devenu synonyme de succès. En fait, c'était celui qui a été le premier à utiliser le terme "capital de risque" en général.
Le premier fonds formé par le rocher en 1961 n'était que de 5 millions, dont il n'y avait que 3. Les investisseurs de l'entreprise n'étaient pas intéressés à investir des fonds au moins des structures financières. Mais les résultats de la Fondation étaient magnifiques: Rock, ayant dépensé seulement trois millions d'habitants, ont rendu près de quatre-vingt-dix investisseurs en peu de temps (c'est-à-dire introduit près de trente-tiens investisseurs (!) Profit).
À partir du milieu des années 80, les déposants européens se sont intéressés davantage aux opportunités d'investissement dans les stocks, investissant moins de fonds dans les actifs traditionnels avec un revenu fixe. Le pionnier de l'industrie de l'entreprise en Europe était et reste le Royaume-Uni - le plus ancien centre financier mondial et le plus puissant.
En 1979, le volume total des investissements de risque dans ce pays n'était que de 20 millions de livres anglaise et, après 8 ans, en 1987, ce montant s'élevait à 6 milliards de livres. Au cours de la dernière décennie, les activités de voyage en Europe ont accumulé 46 milliards de capitaux écus à long terme et, actuellement, le nombre de personnes investies des entreprises privées est d'environ deux cent mille. En 1996, plus de 3 000 gestionnaires et investisseurs professionnels travaillaient dans cette entreprise d'investissement.
Dans 20 pays européens, il y avait 500 fonds de capital-risque et des sociétés. Cette année a été enregistrée pour l'Europe. Le volume des investissements a atteint 6,8 milliards d'écus.
Le capital total des nouveaux fonds qui s'est fixé à l'activité de la valorisation de cette année s'élevait à 7,9 milliards d'écus, qui ont presque deux fois le niveau de 1995 à la fois, 15% de tous les investissements ont été effectués en dehors de l'Europe (contre 9% en 1995 G. ), principalement dans les soi-disant "nouveaux marchés", où appartient la Russie. Selon l'enquête sur le capital-risque de Venture Waterhouse uniquement aux États-Unis au quatrième trimestre de 1998, 713 entreprises ont reçu 3,67 milliards de dollars. Capital-risque, qui est de 11% de plus qu'à la même période de 1997. En 1998, l'investissement a atteint 14,27 milliards de dollars, soit 24% de plus qu'en 1997 et 78% de plus qu'en 1996. Les données de 1999 n'ont pas encore été publiées, mais il est maintenant clair que le montant des investissements dans de nouvelles technologies prometteurs constituera un record de l'ensemble des antécédents de l'entreprise de Venture.

1. 2. Le concept et l'essence de la venture
Les entreprises de risque sont des structures organisationnelles temporaires créées pour résoudre les problèmes d'une organisation particulière ayant besoin de capital.
Ces organisations se caractérisent par une activité élevée, qui s'explique par l'intérêt personnel direct des employés de la Société et des partenaires dans les activités de Venture dans la mise en œuvre commerciale réussie des idées développées, des technologies, des inventions avec des coûts minimes.
La validation des entreprises de risque est créée sur une base contractuelle et des fonds reçus en combinant des fonds, en règle générale, plusieurs personnes ou des personnes (soit à la fois en même temps), ou sur des investissements et des prêts de grandes entreprises, banques, fonds privés et États.
Une caractéristique des investissements dans une entreprise de risque est un investissement de fonds sans aucune garantie ni soutien matériel des entreprises de capital-risque. Les entreprises de venture, petites, généralement de taille, sont engagées dans le développement d'idées scientifiques et les transforment en nouvelles technologies et produits.
À l'étape actuelle, le rôle des petites entreprises dans la recherche scientifique et le développement a considérablement augmenté. Cela est dû au fait que le HTR a donné des entreprises innovantes et de haute technologie de taille moyenne et moyenne à des équipements modernes correspondant à leurs tailles de microprocesseurs, de microvm, de micro-ordinateurs, qui rend la production et le développement à un niveau technique élevé et nécessitant des coûts relativement disponibles. .
Les initiateurs d'une telle entreprise représentaient le plus souvent un petit groupe d'ingénieurs talentueux talentueux, d'inventeurs, de scientifiques, de gestionnaires d'innovateurs qui souhaitent se consacrer à la mise au point d'une idée prometteuse et de travailler en même temps sans restrictions, inévitables dans les laboratoires de grandes entreprises subordonnées à des programmes rigides et à des plans centralisés. Cette méthode d'organisation de la recherche permet d'optimiser le potentiel du personnel scientifique, exemptant dans ce cas de l'influence de la bureaucratie. Les entreprises risquées sont une sorte de protection des talents des pertes sur les sites de départ du processus d'innovation, lorsque la nouveauté d'une idée scientifique ou technique empêche sa perception par les dirigeants administratifs de la société. Avantages de l'entreprise Venture: flexibilité, mobilité, capacité à réorienter mobile, modifier les instructions de recherche, attraper rapidement et tester de nouvelles idées.
Le désir de bénéfices, la pression du marché et la concurrence, la tâche spécifiquement définie, les délais rigides forçant les développeurs à agir parfaitement et rapidement, intensifier le processus de recherche. Principales sociétés elles-mêmes, ayant des équipements coûteux et des positions durables sur le marché, ne sont pas très volontiers à la restructuration technologique de la production et de divers types d'expériences. Il est beaucoup plus rentable pour eux de financer de petites entreprises de mise en œuvre et, en cas de succès de ce dernier, se déplacent le long des chemins qui sont échoués.
Il existe de nombreuses définitions que ce financement de la valeuse est, mais tous, d'une manière ou d'une autre, sont réduits à sa tâche fonctionnelle: promouvoir la croissance des activités concrètes en fournissant un certain montant de fonds en échange d'une part dans le capital autorisé ou un certain intervenant.
Le capital-risque, debout au responsable du fonds ou de la société, n'investit pas dans la société dont les actions acquises. Venture Capitalist est un intermédiaire entre investisseurs syndiqués (collectifs) et entrepreneur. C'est l'une des principales caractéristiques de ce type d'investissement. Un investisseur de risque, quelle que soit sa forme organisationnelle, investit de l'argent dans l'achat d'actions de sociétés ayant un bon potentiel de croissance des coûts - une moyenne de 30% sur le calcul annuel moyen à un horizon d'investissement en 3-5 ans. Dans le même temps, il ne veut pas acheter de pieu de contrôle, mais il souhaite pouvoir augmenter de manière significative moins que l'attendu de vendre non seulement son colis, mais également (lui-même ou en partenariat avec d'autres propriétaires) pour s'améliorer coût lorsque vous quittez le projet.
Un investisseur de risque préfère ne pas interférer avec la gestion opérationnelle, mais être un participant actif de la gestion stratégique, dispose d'un accès complet à l'information sur toutes les parties au travail de la société, influencent la formation de l'équipe des gestionnaires.
Ne nécessitant aucune garantie pour l'investissement dans la société, un investisseur de risque participe à des actions et devient membre direct de l'entreprise. D'une part, le capital-risque décide de manière indépendante sur le choix d'une installation particulière pour investissement, participe aux travaux du conseil d'administration et favorise à tous égards la croissance et l'expansion des activités de cette société. D'autre part, la décision finale de la production d'investissements est adoptée par un comité d'investissement représentant les intérêts des investisseurs. En fin de compte, le bénéfice reçu par l'investisseur de risque n'appartient qu'aux investisseurs et non personnellement. Il a le droit de calculer une partie de ces bénéfices.
Le but de ces investisseurs est d'investir de l'argent maintenant, dans les 3 à 5 ans (parfois un peu plus) d'années pour les récupérer, mais avec une rentabilité beaucoup plus grande que les banques de leur crédit. Le taux moyen de déclaration annuelle pour la période de recherche d'un investisseur de capital de risque dans le projet auquel ces investisseurs sont généralement axés lors du choix d'une entreprise - 30 à 35% par an. Le calendrier de la véritable venue de l'argent dans la société et l'horaire de réception de l'investisseur à l'argent est pris en compte ici. En règle générale, l'argent est renvoyé de deux manières - par des dividendes pour les stocks et par la vente de ces actions au moment de la sortie du projet.
La dernière méthode est particulièrement importante pour l'investisseur. Les dividendes dans de nombreux cas de la société pendant l'investisseur ne sont pas payés ou payés en une petite quantité. Tous gagnent de l'argent se réveille dans le développement et la croissance. L'attractivité de cet investissement pour un investisseur de risque est un revenu reçu de la vente d'actions au moment de la sortie du projet.
C'est pourquoi la question de la sortie reçoit beaucoup d'attention au stade de la structuration de la transaction. Un investisseur de risque (que la Fondation, ou une société d'investissement, ou un investisseur individuel), ainsi que la société - le bénéficiaire des fonds, où il investit de l'argent, les perspectives de croissance de sa valeur, des opportunités pendant une certaine période de temps pour vendre des actions (tout ou des investisseurs uniquement, ou toutes les actions d'investisseurs et une partie des actions appartenant à d'autres propriétaires). La vente peut être n'importe quel tiers sans transformer la société en public ou pendant l'IPO, c'est-à-dire la transformation de la société en public.
Il n'exclut pas la possibilité de vendre d'autres copropriétaires de la société, mais une telle sortie pour l'investisseur est généralement la moins souhaitable. Après tout, dans les deux premiers cas, la valeur marchande du paquet est automatiquement mise en œuvre lors de la vente et la réalisation d'un accord sur la rédemption du paquet de l'investisseur à sa sortie par d'autres copropriétaires est le résultat de négociations complexes à Le début de la transaction, lorsqu'un investisseur souhaite poser les taux les plus élevés dans la formule de calcul de la rédemption et les acheteurs potentiels - le plus bas.
Dans le choix final de la sortie du projet, une évaluation du degré de risque pour assurer la croissance de la société, à la fois des propriétaires existants et d'un investisseur potentiel. Il est clair que si les deux parties espèrent une croissance rapide (à plusieurs reprises) de la valeur de la société pour la période de la conclusion prévue de l'investisseur dans le projet, l'investisseur sera alors plus intéressé par la "liberté de main" lors de la sortie . En d'autres termes, il ne sera pas très intéressant de s'associer à des obligations de vendre sa part de prix prédéterminé, car le prix du marché réel devrait être plus attendu.
Les propriétaires existants de la Société, au contraire, seront davantage intéressés par des accords sur le rachat à un prix prédéterminé (ou la formule de ce prix) afin de pouvoir obtenir un «prix» à la différence entre un marché supérieur prix et un véritable prix de rachat.
Si les côtés estiment les risques de croissance rapide de la valeur de la société aussi élevée, c'est-à-dire en langage simple, ils en doutent après 3 à 5 ans, le coût sera tel que pour garantir l'investisseur souhaité à TRI 30-35%, la Les propriétaires de la société sont moins enclins à négocier, et un investisseur, au contraire, cela ne vous dérange pas de sécuriser au moins une sorte de rentabilité. Dans ce cas, l'investisseur insiste souvent sur le fait que "l'option d'option de mise" (option de mise) a été incluse dans le cadre de la transaction - une telle condition lorsqu'un investisseur aurait le droit d'offrir d'autres copropriétaires à acheter un paquet Certains prix (parfois fixés, parfois calculés par la formule) et les copropriétaires devront faire cela.
Dans certains cas, il y a une question sur "l'option d'appel" (option d'appels), lorsqu'un investisseur a droit après une certaine période de délai d'exiger d'autres copropriétaires pour la vendre un certain nombre d'actions. Cela peut être nécessaire pour former un package plus important pour obtenir un prix plus élevé lors de la vente à des tiers, car à la même valeur de 100% de la société, le prix de divers packages par magnitude peut différer des sommes.
En règle générale, les investisseurs de risque classiques à l'entrée de la société ne cherchent pas à posséder une participation de contrôle dans la société, ils préfèrent être satisfaits d'un ensemble minoritaire, dans la plupart des cas - de 15 à 49%. À l'exception d'un certain nombre de fonds, les investisseurs de capital-risque sont responsables de la gestion opérationnelle sur d'autres copropriétaires, stipulant le droit de prendre une part active à la gestion stratégique par le membre du conseil d'administration, la consolidation du droit de veto pour un certain nombre Parmi les compétences de l'assemblée générale des actionnaires et du conseil d'administration, effectuer une surveillance détaillée L'activité économique actuelle est à la nomination de ses représentants aux services financiers de la société.
Une telle approche signifie que l'investisseur prend les risques liés à la gestion opérationnelle de la société fournie par d'autres actionnaires. C'est pourquoi, afin de percevoir consciemment ce risque, l'investisseur potentiel consacre beaucoup de temps et d'efforts pendant la phase préparatoire de l'étude de la société, c'est-à-dire la prétendue "diligence raisonnable", pour la connaissance de l'équipe des gestionnaires, Évaluer leur compétence, le respect des exigences de croissance.

2. Entrepreneuriat d'entreprise en Russie et ses caractéristiques
2.1. Création de fonds de risque
Un fonds de risque peut être éduqué en tant que société indépendante, soit comme une formation non enregistrée en tant que partenariat limité. Dans certains pays, dans le cadre du terme "Fondation", l'Association des partenaires, et non la société, en tant que telle.
Les directeurs et le personnel de gestion du Fonds peuvent être embauchés à la fois par le Fonds lui-même et une société de gestion distincte ou des gestionnaires qui fournissent leurs services au Fonds pour la rémunération pertinente.
En cas de partenariat limité, les fondateurs de la Fondation et des investisseurs sont des partenaires de responsabilité limitée. Le commandité dans ce cas est responsable de la gestion du fonds ou de réaliser les fonctions de contrôle pour les travaux du gestionnaire.
Le processus de formation d'un capital de risque est appelé "Collecte de fonds". La spécialisation sur le marché des capitaux a exigé l'émergence de professionnels spécialisés dans la gestion de l'argent, qui ne leur appartient pas. Pour l'adoption des investisseurs sur les investissements dans tout capital de risque, ils souhaiteraient obtenir la réponse à la question suivante: pourquoi il est logique d'investir dans ce fonds. Pour assurer leurs informations détaillées, les fondateurs des fonds au stade initial publient un mémorandum, où les objectifs et les objectifs du Fonds sont décrits en détail, les conditions spécifiques de son organisation et de ses préférences.
La recherche et la sélection des entreprises sont la composante la plus importante du processus d'investissement. En règle générale, en règle générale des entreprises avec des produits finis et se trouvent à la première étape de sa mise en œuvre commerciale. Ces entreprises peuvent non seulement avoir de profit, mais également besoin de financement supplémentaire pour compléter la recherche.
Le critère d'évaluation global de tous les fonds de capital-risque est la réponse à la question principale: la société capable de développement rapide?
Les capital-risqueurs par définition sont des personnes prêtes à prendre des risques: après tout, les investissements sont effectués sans aucune création d'engagement ni d'hypothèque, en revanche, par exemple, des prêts bancaires.
Une fois que la société tombe dans le domaine de la vision du capital-risque, un processus long et difficile d'étude de l'autre commence. Tous les aspects de la société et des entreprises sont soumis à une attention particulière. Lorsque le travail préparatoire est terminé, la société reçoit des investissements. En règle générale, une partie des fonds est faite au capital-actions de la Société et l'autre est fournie sous la forme d'un prêt d'investissement pendant une période de 3 à 7 ans.
Ensuite, la nouvelle étape vient, portant le nom "Gestion pratique" ou "support pratique". Le représentant du Fonds de Venture fait partie du conseil d'administration de la Société et participe au développement de solutions fatites.
La phase finale du processus d'investissement comprend la sortie de la société à la bourse, en d'autres termes, la transformant d'une entreprise privée privée à une société ouverte en stock ("sortie"). Le critère de réussite consiste à augmenter le coût de la société à plusieurs reprises dans les 5-7 ans à compter de la date d'investissement.
En Russie, les fonds de capital-risque ont commencé à être créés en 1994 à l'initiative de la Banque européenne de reconstruction et de développement (EBD). Les fonds de risque régionaux (RVF), dont 10 ont été formés dans 10 régions différentes de la Russie. Simultanément avec la BERD, une autre structure financière importante - la Société financière internationale (Société de finances internationales) a également décidé de participer aux structures culturelles créées avec des investisseurs d'entreprise et privés dans le monde. En 1997, 12 fonds de risque opérant en Russie ont formé l'Association russe de l'investissement de Venture (Ravi) avec siège à Moscou et au département de Saint-Pétersbourg. Selon Financial Times, en septembre 1997, 26 Fonds spécialisés investissant dans des actifs d'entreprise russes avec une capitalisation totale de 1,6 milliard de dollars fonctionnaient en Russie. En outre, les 16 autres fonds d'Europe orientale ont investi une partie de leurs portefeuilles en Russie.

2. 2. Formes de sociétés de risque
En Russie, il existe deux formes organisationnelles de sociétés de capital-risque: entreprises de risque indépendantes et entreprises dans de grandes entreprises.
Les investisseurs ont droit au profit approprié de la société financée; Les fonds sont fournis pendant une longue période et sur une base irrévocable. Dans certains cas, les investisseurs doivent s'attendre à une moyenne de 35 ans pour s'assurer que les perspectives d'investissements; La participation active de l'investisseur à la gestion d'une entreprise financée, car elle est personnellement intéressée par le succès d'une entreprise de capital-risque, les investisseurs risqués ne sont souvent pas limités à la fourniture de fonds, mais fournissent divers services de conseil et d'autres services commerciaux à une entreprise Capital Company, mais n'interfère pas avec la gestion opérationnelle de ses activités. La décision de créer une entreprise interne est faite par la gestion de l'entreprise et ses activités contrôlent directement l'un des dirigeants.
Lors de la sélection des idées, sur la base desquels le projet de haute technologie "risquée" peut être créé, deux points sont nécessairement pris en compte: premièrement, les tâches de ce projet ne doivent pas coïncider avec la sphère des intérêts traditionnels de la société mère, C'est-à-dire que le but interne de Vennya est de trouver de nouvelles innovations. Deuxièmement, dans la sélection des idées qui seront mises en œuvre dans le cadre des ventes internes, des experts doivent veiller à ce que le potentiel commercial des innovations, les coûts de création, de production et de vente puissent être prédis avec une précision de 50 à 75%.
Les wengles internes, en règle générale, sont fournis avec une indépendance légale et budgétaire, ainsi que le droit de former du personnel d'entreprise. Pour une plus grande indépendance, elles sont généralement situées dans un bâtiment séparé, mais la société mère leur fournit des équipements de recherche, de calcul et autres, fournit les services nécessaires dans le domaine de la gestion. Habituellement, avec l'activité réussie de l'entreprise intérieure, se transforme en une des unités de production de la société mère et ses produits sont mis en œuvre sur les canaux de vente émis.
De nombreuses entreprises organisent plusieurs wengles internes en même temps (un exemple est IBM, qui en 1983 comptait 15 projets "risqués"). Il a été développé et produit sur le marché de tels produits que des équipements de télécommunication, de nouveaux types d'affichages et d'ordinateurs personnels, de la création et de la libération dont le projet le plus performant de la vente interne d'IBM. Un an après le début de la mise en œuvre pratique de ce projet, les produits visaient le marché, et deux autres années de ses ventes s'élevaient à 2,5 milliards de dollars. À ce stade, le Ventur interne s'est transformé en la plus grande unité de production du société. L'entrepreneuriat de risque a reçu la plus grande répartition aux États-Unis. En ce qui concerne son volume, le marché américain de «risque» du capital dépasse considérablement l'Europe occidentale et le japonais. Donc, au milieu des années 80. La quantité cumulative d'investissements dans les entreprises de risque japonais s'élevait à 2,6 milliards de dollars américains et aux États-Unis, elle a atteint 24 milliards de dollars.
Le résultat des activités du Vennirov est devenu des produits tels que la cellophane, la plume de la fontaine à billes, l'hélicoptère, le turboréacteur, le fermoir à glissière, le kinescope, l'insuline, la photographie de couleur et l'impression de photos, la xérographie, le microprocesseur et bien plus encore. Aux États-Unis, les activités de Venture sont concentrées dans les industries la plus haute technologie de la production de semi-conducteurs, d'ordinateurs, de logiciels, d'intelligence artificielle.
En Europe occidentale, un marché important du capital-risque s'est produit dans les années 70. Et il a commencé à se développer rapidement en Hollande, en Allemagne, en Italie et dans d'autres pays. La structure organisationnelle d'un institut de croissance occidental typique est la suivante. Il peut être éduqué comme une entreprise indépendante ou exister comme une éducation non enregistrée en tant que partenariat limitée (quelque chose comme un partenariat «complet» ou «commandite», utilisant la terminologie juridique russe).
Dans certains pays, le terme "fonds" comprend l'Association des partenaires, et non la société, en tant que telle. Les administrateurs et le personnel de gestion de la Fondation peuvent être embauchés à la fois par le Fonds lui-même et par une "société de gestion" distincte ou des gestionnaires fournissant leurs services au Fonds.
En règle générale, la société de gestion a le droit à une indemnisation annuelle, généralement composant jusqu'à 2,5% des obligations initiales des investisseurs. En outre, la société de gestion ou les personnes, les employés de l'État de gestion, ainsi que le commandité peuvent compter sur le soi-disant "intérêt porté" - le pourcentage des bénéfices du Fonds, atteignant généralement 20%. En cas de partenariat limité, les fondateurs de la Fondation et des investisseurs sont des partenaires de responsabilité limitée. Le commandité dans ce cas est responsable de la gestion du fonds ou de réaliser les fonctions de contrôle pour les travaux du gestionnaire. Un partenariat limité est exempt de taxation. Cela signifie que ce n'est pas un objet d'imposition, et ses participants devraient payer toutes les mêmes taxes qu'ils paieraient s'ils leur appartiennent ou bénéficient directement de ces sociétés où elles investissent de manière indépendante leurs fonds.

3. Problèmes de formation
Secteur de l'entreprise en russe petit entrepreneuriat
Pour former un secteur de l'industrie de l'entreprise, il est nécessaire de créer de nombreux prérequis économiques, mais au moins trois d'entre eux sont absolument nécessaires. Il s'agit d'abord des fonds d'investissement (capital de risque), deuxièmement, des entreprises attrayantes pour l'investissement et finalement la liquidité des investissements.
À l'heure actuelle, la Russie dispose de 20 fonds de capital-risque, qui sont gérés d'environ 2 milliards de dollars sous contrôle. Environ 25% de ce montant est investi, 1,5 milliard de dollars doivent être investis dans un proche avenir.
Extérieurement, la situation semble très satisfaisante, cependant, si elle est analysée plus loin, cela ne semble plus aussi prospère. Au cours des dernières années, aucun nouveau fonds de risque n'a été formé en Russie; De plus, tous les changements organisationnels qui gèrent les sociétés de gestion ne conduisaient pas à une augmentation du capital sous leur contrôle. Si dans les pays disposant d'une industrie de risque développée, environ 50% du capital-risque a une origine nationale (et dans ces pays occidentaux, où les investissements de l'entreprise ont commencé à se développer récemment, la capitale nationale prévaut de manière significative), en Russie en Russie dans l'industrie de la capitale de la Venture Il n'y a tout simplement pas non plus, ce qui ralentit considérablement son développement.
Ainsi, au Royaume-Uni, une capitale nationale représente 55%, à l'étranger - 45%, en Finlande - 86,9 et 13,1%, respectivement, en Russie - 0 et 100%. Si vous analysez qui investit dans des fonds de risque en Europe et en Russie, nous verrons que ce sont des investisseurs complètement différents.
En Russie, il y a vraiment deux grands investisseurs - la BERD (Banque européenne pour la reconstruction et le développement) et le gouvernement américain. Dans les pays de l'UE, plus de 50% des investissements dans les fonds de risque proviennent de banques et de fonds de pension; Vient ensuite des compagnies d'assurance, de grandes entreprises, des individus et des agences gouvernementales.
En Russie, les mêmes fonds de pension sont légalement autorisés à investir uniquement dans l'immobilier, les dépôts bancaires, les actions des entreprises citées, les titres gouvernementaux. Les fonds de risque ne sont pas inclus dans cette liste.
En ce qui concerne la disparition ou la réduction de nombreux marchés financiers, les sociétés d'assurance et les banques ont récemment connu la pression des fonds libres, mais concernent des investissements directs par le biais de fonds de capital-risque avec de grands soins, depuis que les investissements en capital-risque en Russie n'ont pas encore été largement largement importants. Distribution connue et pratique, et les mécanismes de sa mise en œuvre sont légalement non développés.
Ainsi, les mesures de soutien de l'État à l'investissement en capital-risque devraient être visées à améliorer la base législative, ce qui permettrait à un large éventail d'investisseurs russes de mener des investissements directs et de déterminer le mécanisme de leur mise en œuvre.
Un autre groupe de mesures devrait stimuler (y compris les prestations fiscales) des investissements directs dans l'industrie, dans l'élaboration de laquelle le gouvernement de la Fédération de Russie est intéressé. Dans la formation de l'industrie de l'entreprise dans n'importe quel pays, le développement de petites et moyennes entreprises est joué. Les capitalistes de la Venture en Russie profitent de la stimulation des petites entreprises non pas parce qu'elles sont sous une impression forte du 2e Congrès total-russe de représentants de petites entreprises, mais que ce type d'entreprise se concentre sur la réalisation du résultat maximal, des initiatives, Il a un sentiment de marché.
Si le gouvernement est correctement compris le rôle de petit entrepreneuriat et il sera créé un peu-firmware de l'importance de l'existence, le potentiel de développement de petites entreprises est très important et dans une période relativement courte, ces entreprises peuvent devenir grandes .
Les capitalistes potentiels tirent parti de la création de conditions favorables aux petites entreprises, car c'est ce type d'entreprise qui peut augmenter ses virages de dizaines et de centaines de fois, utilise beaucoup plus efficacement les réalisations des progrès scientifiques et technologiques, agressifs dans sa politique d'exportation. .
En outre, l'amélioration de ses produits et technologies (I.e R & D), les petites entreprises passent par rapport à leur chiffre d'affaires d'environ 6 fois plus que de grandes entreprises. Ainsi, pour un investisseur de capital de risque, il s'agit de petites et moyennes entreprises qui sont des objets d'investissement idéaux, car la croissance de la valeur de ces entreprises, ce qui signifie que les investisseurs sont suffisants à ce risque que l'investisseur accepte.
D'autre part, l'État du développement réussi de la petite entreprise reçoit un niveau d'emploi régulièrement élevé, des recettes fiscales stables, nivelant le niveau de vie de divers segments de la population. Ce dernier est particulièrement important pour la Russie, où l'inégalité des revenus de différentes couches sociales a déjà atteint les pays les moins prospères d'Amérique latine. En outre, le développement stable des petites entreprises attirera l'attention de l'investisseur étranger et russe dans ce domaine, qui préfère déjà les investissements directs en Russie à tous les autres. En Russie, le niveau de développement de petites et moyennes entreprises (PME) est nettement inférieur à celui des États-Unis, du Japon et de l'Europe.
Le problème est que le nombre moyen d'employés d'une entreprise est réduit, au lieu du développement dynamique des entreprises, leur stagnation est observée. Cette explication est possible - le départ des petites entreprises de l'économie shadow.
Selon l'Institut indépendant des problèmes sociaux et nationaux russes, dans les petites entreprises, l'emploi réel est supérieur à celui officiellement enregistré, de 70%, la Fondation réelle des salaires est plus élevée de 90%, le chiffre d'affaires augmente de 70%. Jusqu'à 50% des PME n'ont pas d'enregistrement de l'État. Selon le système fiscal existant, les petites entreprises ne paient pas de plus au budget de 60% à 70% des montants qu'ils doivent payer.
Quelle est la cause d'une telle situation de petites entreprises, à partir de laquelle l'emploi souffre, le budget, le niveau des développements et la mise en œuvre appliqués? Même ceux-ci sont de petits avantages fournis par l'État des PME, beaucoup d'entre eux ne peuvent pas tirer parti des différences entre les définitions formelles des PME existant dans les pays de l'UE et de la Russie. Même les principes énoncés dans ces définitions diffèrent. Dans les pays de l'UE pour assigner une entreprise au nombre de petits et moyens, il est nécessaire de satisfaire 4 paramètres: l'emploi (généralement jusqu'à 250 à 500 personnes); chiffre d'affaires jusqu'à 75 millions d'euros; Les fonds principaux ne dépassent pas 40 millions d'euros; La propriété d'une grande entreprise (KP) n'est pas plus de 33% du capital du député.
En Russie, il n'y a que deux exigences de ce type: l'emploi (maximum de 30 à 100 personnes. Selon les activités, y compris les étudiants à temps partiel) et la structure du capital-actions (plus de 25% du capital total des actions ne devraient pas appartenir à un grand nombre de entreprise).
Les restrictions disponibles sur le nombre d'employés dans la définition des petites entreprises ont obligé les responsables de la société ou de compliquer la structure de l'entreprise, ce qui en fait dans plusieurs entreprises ou pervertir les rapports officiels. Les deux ne favorisent pas l'investissement. La deuxième exigence conduit au fait que les petites entreprises après avoir reçu des investissements ne peuvent pas être immédiatement considérées comme petites.
Une pression bureaucratique excessif ressemble à l'ensemble des entreprises russes. Cependant, si Gazprom ou Lukoil est conservé, une petite entreprise décède juste sous la pression des organisations, qui, sur la base de leurs instructions internes, peuvent fermer n'importe quel député. Si la société est vérifiée par l'un des organes de contrôle tous les trois ans, en tenant compte du nombre d'inspection, cela signifie que la société est vérifiée mensuellement. Les chèques fréquents n'améliorent pas tant la position des choses comme source de revenus supplémentaire pour la bureaucratie de différents niveaux et départements. Enregistrez une entreprise est également un problème, surtout s'il y a des investissements étrangers. Dans les pays de l'UE, il faut des journées en Russie - mois.
Dans le même temps, la période d'enregistrement ne dépend pas de la législation russe, mais uniquement de l'arbitraire des fonctionnaires (principalement sur le terrain). La taxation est une question essentielle de réglementer l'activité entrepreneuriale de la société par l'État. À la fin des années 1920, le gouvernement soviétique a contesté le NEP est très simple et presque une méthode économique - les taxes ont été portées à 34% du revenu. L'expérience étrangère montre que la taxe qui représente 40% du revenu de la société, inhibe le développement des affaires. Il est également connu que les taux d'imposition de 50% et supérieurs conduisent à une forte réduction des recettes fiscales au budget. Par conséquent, les taux d'imposition supérieurs à 30%, pas d'innocence au monde. Nous avons des entrepreneurs respectueux de la loi 60%.
Un autre aspect de l'intervention négative de l'État dans les affaires des entreprises est un certain nombre de dispositions du décret du gouvernement de la Fédération de Russie sur la composition des coûts de la production et de la vente de produits (œuvres, services) et sur La procédure de formation des résultats financiers pris en compte dans la fiscalité. Trois types de coûts fondamentaux de la Société, qui conduisent finalement à l'amélioration des produits et à contribuer à une mise en œuvre généralisée sur le marché: R & D, l'achat de nouveaux équipements, les coûts de promotion des marchandises au marché - ne peuvent être attribués au coût de production.
Les investisseurs de risque investissent principalement dans de jeunes entreprises de petite et moyenne taille rapide. Dans le même temps, chaque investissement est associé à l'obtention de l'autorisation du comité d'antimonopolie, qui cause une perturbation, depuis l'acquisition d'actions de la Société, même avec un chiffre d'affaires de 10-15 millions de dollars, ne limite en aucun cas la concurrence dans l'industrie et ne peut pas créer de prérequis pour monopoliser tout segment de l'économie russe.
D'autre part, le ministère de la politique d'antimonopole et du soutien à l'entrepreneuriat négocient harmonieusement les violations les plus graves de l'égalité de concurrence - la principale règle du développement du marché.
Tout d'abord, il s'agit d'un non-respect de la loi sur la faillite - au lieu de la fermeture d'entreprises inefficaces et d'aider les structures jeunes et efficaces, de grandes entreprises "soviétiques" sont constamment utiles - cachées sous forme d'envoi d'impôts et de réduire les prix de l'énergie ou explicites sous la forme d'injections financières.
Cela conduit au fait que la production potentiellement efficace que le budget paie régulièrement et pour tout payer aux prix du marché, non seulement ne peut pas se développer, mais parfois mourir, car ils ne sont pas en mesure de rivaliser avec des entreprises qui ne paient pas d'impôts, ont des avantages de prix et beaucoup plus résistant à la presse bureaucratique. Un autre côté de ce problème est les commandes de l'État, l'accès auxquels est effectivement fermé aux PME. Les offres du gouvernement sont effectuées injustes: ou des informations sur eux ne sont pas disponibles, ni les résultats de l'offre sont prédéterminés à l'avance.
L'absence de termes égaux de concurrence est un autre frein externe pour le développement de l'industrie de l'entreprise en Russie. De plus, la Russie pourrait accroître la productivité du travail plus de 3 fois en éliminant les conditions de concurrence inégales.
Il est donc évident que la nécessité de modifier la définition formelle d'une petite entreprise de la Fédération de Russie. Les autorités gouvernementales devraient soutenir non seulement et pas tant de microcompany, combien d'entreprises qui démontraient que le potentiel de croissance peut fournir un emploi supplémentaire, la mise en œuvre des résultats de la RD et accroître les recettes fiscales au budget.
Les mesures de soutien de l'État doivent contenir des actions visées à:
- limitation de l'intervention bureaucratique dans le travail des entreprises (y compris et dans les politiques comptables);
- réduction du fardeau fiscal;
- La politique fiscale devrait être orientée
sur le développement stimulant et commercial;
- fournir des droits égaux avec les grandes entreprises dans la lutte pour les ordonnances de l'État (y compris dans le domaine de la R & D);
- une limitation fondamentale des subventions de l'État aux entreprises incapables de s'adapter aux exigences des conditions du marché.
Quels sont les avantages de l'investissement en Russie? La Russie est un pays développé avec de nombreuses populations éduquées et potentiel scientifique important. Il est tout nécessaire de se transformer en un marché le plus important des produits de fabrication qui répondent aux normes internationales, ainsi que de devenir un grand développeur de nouvelles technologies. La population de la Russie est de 150 millions de personnes, dont plus de la moitié ont terminé l'enseignement secondaire. Le niveau d'analphabétisme est l'un des plus bas du monde (moins que, par exemple, aux États-Unis). Beaucoup de scientifiques avec des noms mondiaux, des mathématiques, de la physique et des chimistes - Russes par origine (Pavlov, Vernadsky, Kurchatov, Crenkov, Landau, Sakharov, Joffe, Lebedev, etc.) La littérature russe, la musique et l'art ont riche des traditions culturelles et reconnus dans tout le monde. Le territoire de la Russie est plusieurs fois plus que le territoire de l'Europe occidentale et accueille une grande richesse naturelle.
La Russie dispose d'énormes réserves de pétrole, charbon, gaz, minéraux, métaux et bois. C'est le plus grand fournisseur de fossiles en métal et dans les réserves des rangs de nickel d'abord au monde. Selon des experts, le volume de réserves de carburant en Russie est aujourd'hui de 25% du monde.
Malgré le fait que le pouvoir d'achat de la population est limité aujourd'hui, un petit, mais une partie de plus en plus importante de la population devient plus riche, même par les normes occidentales. La Russie est devenue l'un des plus importants importateurs de modèles de luxe de voitures occidentales. La capacité du marché intérieur est actuellement assez importante et tend à se développer, car la vie s'améliore. Le gouvernement russe est pleinement conscient que le succès des transformations économiques dépend en grande partie de la capacité du pays à remplacer d'énormes monstres industriels dans les petites entreprises commerciales.
Dans l'ex-Union soviétique, les technologies, en particulier leurs applications militaires et cosmiques, ont une attention particulière. C'est dans ces industries que la plupart des ressources matérielles et humaines étaient concentrées. Pour financer la recherche et le développement de l'Union soviétique, jusqu'à 15% des coûts mondiaux à des fins similaires étaient historiquement dirigés. 4 millions de personnes travaillaient dans des instituts de recherche soviétique, plus de 80% de leur nombre de personnes - en Russie.
Les réalisations des organisations russes dans le développement de solutions techniques pour l'Ouest étaient sans-somme des décennies. Les lasers et les satellites artificiels - Les inventions de la science russe ont été les premières à trouver leur usage commercial à l'ouest. Dans le domaine des aéronefs, les avantages des hélicoptères soviétiques, des combattants, des aéronefs de transport et des missiles sont très connus. Dans la sphère de la technologie spatiale - le lancement et l'atterrissage automatique de l'engin spatial de Buran et de la fuite du "Lunost" serait impossible, sans la présence de solutions technologiques hautement développées et intégrées dans divers domaines d'électronique et d'ingénierie. Russe - Excellent spécialiste des ordinateurs. Tetris, l'un des jeux les plus encaissés Nintendo, a été entièrement écrit en Russie. Les ressources technologiques russes ne sont toutefois pas largement représentées dans les industries civiles. Par exemple, malgré le fait que la télémétrie du vaisseau spatial soviétique était de très haute qualité, les systèmes de télécommunication civile existants étaient clairement en retard.
La principale raison d'un déficit aussi important était le système de commandement de l'économie, qui considérait la majorité des réalisations scientifiques en tant qu'informations secrètes. Le même système n'a pas été encouragé, et au contraire, il est souvent simplement interdit aux entreprises de rivaliser librement sur le marché. Dans le système économique fermé, il n'y avait pratiquement aucune importation et les exportations de marchandises n'étaient pratiquement pas liées à l'armement. De plus, l'utilisation civile de la technologie extrêmement souffrait d'un manque de financement, car la part du lion a été envoyée aux besoins militaires.
Aujourd'hui, les activités des instituts de recherche ne sont pas plus fermées et l'échange d'informations en Russie et entre les centres scientifiques russes et occidentaux est gratuit. Dans le même temps, le financement centralisé de la recherche scientifique a pratiquement suspendu, afin que les instituts de recherche sont obligés de mener des activités commerciales, de promouvoir leur marché et d'entrer en concurrence les uns avec les autres.
Les résultats de ces institutions et des services des principaux spécialistes sont disponibles aujourd'hui à des fins commerciales. Le niveau d'enseignement technique de la population de la Russie est très élevé. Le nombre d'ingénieurs qualifiés, par exemple, est de 1,5 million de personnes, deux fois plus élevés qu'aux États-Unis. Ainsi, le personnel qualifié peut être utilisé à tous les niveaux de production, malgré le fait que le niveau de salaire est très faible (en moyenne 100 $ par mois).

Conclusion
Ainsi, lors de l'entrepreneuriat de ventilation, sous réserve du soutien du côté, principalement un État, un grand avenir.
Les entreprises de risque stimulent la concurrence, poussent les grandes entreprises à des activités innovantes. En outre, le développement des activités de valeurs consiste à améliorer les conditions du fonctionnement des petites entreprises en général, car il joue un rôle important dans la nature et l'axe du développement économique de l'économie nationale: sur les processus dynamiques de développement économique , qui sont observés la reproduction et les changements structurels dépendent de l'État et des perspectives de la vie économique du pays.
Malheureusement, les fonds régionaux de la Banque européenne de reconstruction et de développement et de fonds de participation à une petite entrepreneurie constamment dans leur travail font face à divers problèmes aux niveaux fédéral et local.
L'afflux d'investissements est retenu par le cadre juridique existant et le système fiscal, un système financier non développé dans le contexte de la réglementation excessive de l'État, la faiblesse globale des infrastructures, etc., il n'est donc difficilement possible de compter sur la stabilité du National Structure de l'entreprise russe. La majorité écrasante des fonds opérant en Russie et avec la Russie sont créées directement par des organisations internationales (fonds de risque régionaux et fonds d'actions dans les petites entreprises de la Banque européenne de reconstruction et de développement) ou nationale, dans le cadre d'accords intergouvernementaux. Les fonds de risque privés sont encore faiblement représentés sur le marché russe.
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