Selon les statistiques, près des trois quarts des délits dans le domaine des technologies de l'information sont attribués à des menaces internes. Dès lors, assurer la sécurité intérieure devient l'une des missions prioritaires des établissements de crédit.

Le secteur bancaire ne fait pas exception. De nos jours, les informations sur les clients des banques sont souvent perdues. Le concept d'"initié", qui désignait autrefois la sphère des marchés des valeurs mobilières (de l'anglais "inside" - "inside"), apparu en Europe dans les années 90 du siècle dernier, et aux USA - en 1933, a longtemps été inclus dans la terminologie bancaire. La raison en était un phénomène tel que la révolution technique. Les conditions modernes sont telles que l'ensemble du service est stocké sur des disques informatiques, dont les éléments nécessaires peuvent être transférés sur des supports électroniques et facilement retirés de la banque.

"infection" étrangère

À l'étranger, où l'informatisation s'est également développée à un rythme plus rapide qu'en Russie, le problème des menaces internes s'est donc posé plus tôt.

Par exemple, il y a des cas où un ancien employé de la banque liechtensteinoise LGT Heinrich Kieber a vendu la base de données privée de son ancien employeur aux services spéciaux allemands et britanniques en février de cette année, gagnant plus de 7 millions de dollars. à quel point les informations bancaires privilégiées peuvent être rentables. Rappelons que la "Cyber ​​base de données" contenait des informations sur les comptes bancaires des entrepreneurs allemands qui ont utilisé les banques du Liechtenstein à des fins d'évasion fiscale. Pour les services spéciaux allemands, l'achat s'est avéré extrêmement rentable - après une semaine, il a rapporté près de six fois. Cependant, Cyber ​​​​a causé des dommages vraiment irréparables à la banque LGT et à l'ensemble du système financier du Liechtenstein.

Selon le magazine PCWeek, on peut noter que c'est loin d'être le seul exemple. Ainsi, le 26 mars 2008, la société de transport Archive Systems a perdu la bande de sauvegarde de la banque New York Mellon pendant le transport. Le transporteur contenait les informations personnelles de 4,5 millions de personnes. Expertise des dommages : 100 millions de dollars

Le 8 mai 2008, un serveur a été volé dans les bureaux de HSBC, l'une des plus grandes banques de Hong Kong (selon une autre version, le serveur a été perdu) avec les données personnelles de 160 000 clients. Il contenait des informations sur les noms et numéros de comptes clients, ainsi qu'un autre compte privé. Expertise des dommages : 4 millions de dollars

Une fuite est-elle simple ?

Le trading utilisant des informations privilégiées, selon les participants au marché, est également répandu sur notre marché, bien que le concept même d'« initié » ne figure pas dans la législation russe.

Selon Deloitte, les sociétés financières sont confrontées à toute une série d'incidents internes avec des degrés de danger variables (tableau 1). Il est facile de voir que 12% des répondants de Deloitte ont perdu les informations personnelles de leurs clients en 2007, et un autre 10% ont perdu leurs informations confidentielles. Ainsi, des fuites ont été réalisées par au moins 22% des entreprises, et la plupart d'entre elles ont enregistré plus d'un incident.

Tableau 1. Répartition des incidents internes par type d'attaque

Source : Deloitte, 2007

Selon le centre d'analyse de la société Perimetrix, au moins 10 à 15 % devraient être ajoutés aux données de Deloitte, puisque les résultats de Deloitte reflètent le nombre d'entreprises au courant des fuites, alors qu'il existe de nombreux cas où des incidents dans les entreprises ont été appris seulement après que les attaquants ont réellement profité des informations manquantes.

Dans le même temps, comme indiqué dans Information Watch Technologies :

· 87 % des initiés n'ont pas utilisé de commandes informatiques illégales pour effectuer des incidents. Dans 13% des cas, les initiés ont utilisé l'inondation ou l'usurpation d'identité, et dans 9% - des programmes ou des scripts. Il n'a pas non plus été constaté qu'avant les incidents, les initiés recherchaient des vulnérabilités dans les systèmes informatiques.

· Dans 70 % des incidents, les initiés avaient l'intention d'exploiter ou de profiter de failles systématiques dans les processus, procédures et applications informatiques. Dans 61 % des cas, les initiés ont exploité des vulnérabilités présentes dans les réseaux, les programmes ou les équipements dès le départ.

· Dans 26 % des incidents, les initiés ont agi avec un compte différent, ou ont utilisé un autre ordinateur avec un compte ouvert, ou ont manipulé des personnes pour accéder aux informations ou au système dont elles avaient besoin.

· Les postes techniques exigeant des connaissances en programmation, opérations de réseau, architecture de réseau et autres technologies de l'information n'étaient occupés que par 23 % des initiés. 17 % d'entre eux avaient un accès administratif aux systèmes d'information de l'organisation.

· Dans 39 % des cas, les initiés n'étaient pas au courant des mesures techniques de sécurité utilisées dans l'organisation.

Particulièrement dangereux

En 2004, la Banque centrale de Russie a approuvé une liste d'initiés potentiels pouvant influencer la décision d'émettre des prêts par la banque, dont le calcul du ratio de risque global est défini dans la 110e instruction de la Banque centrale, a déclaré le régulateur. dans un rapport.

La Banque de Russie a classé les personnes suivantes comme initiés potentiels : « membres du conseil d'administration (conseil de surveillance) de la banque ; l'organe exécutif unique, ses adjoints, les membres de l'organe exécutif collégial et les membres du conseil de crédit (comité) ; le chef comptable de la banque (succursale), le chef de succursale de la banque, les personnes qui les remplacent ; l'organe exécutif unique, ses suppléants, les membres de l'organe exécutif collégial, les membres du conseil d'administration (conseil de surveillance) de la société de gestion d'une holding bancaire, ainsi que les organismes d'une holding bancaire, d'un groupe bancaire, d'un groupe consolidé qui comprend une banque, ainsi que les organismes dépendants de la banque et des filiales de la banque, ou des personnes qui les remplacent ; les membres des conseils d'administration (conseils de surveillance) des membres du groupe financier et industriel ; les membres des organes exécutifs collégiaux des membres d'un groupe financier et industriel ; les personnes physiques exerçant les pouvoirs de l'organe exécutif unique des participants à un groupe financier et industriel, si la banque est membre d'un groupe financier et industriel ; conjoint, conjoint, parents, enfants, parents adoptifs, enfants adoptés, frères et sœurs, demi-frères (ayant un père ou une mère commun) frères et sœurs, grand-père, grand-mère, petits-enfants des personnes énumérées aux paragraphes deux à cinq du présent paragraphe ; les personnes qui, au moment de recevoir un prêt, appartenaient aux personnes énumérées aux paragraphes deux à six de la présente clause, et qui n'ont pas rempli leurs obligations en vertu des exigences de crédit le jour où elles ont cessé de les traiter; employés de banque, ainsi que d'autres personnes qui ont la capacité d'influencer la nature de la décision d'émettre un prêt par la banque (y compris les employés d'un établissement de crédit qui, en raison de leur fonction officielle, ont accès à des informations confidentielles leur permettant pour influencer la décision d'émettre un prêt par la banque) ».

Comme de l'eau à travers tes doigts

En mai de cette année, le tribunal régional de Tioumen a été saisi d'une affaire pénale contre un groupe frauduleux engagé dans le détournement de fonds provenant de cartes de crédit de la Russian Standard Bank. Les fraudeurs ont présenté leur peuple non seulement aux succursales de la banque, mais aussi aux bureaux de poste de Tioumen, Kourgan et Omsk. Plus de 450 personnes ont été touchées par les fraudeurs. Pendant 8 mois, un groupe de fraudeurs a causé un dommage total de 11 millions de roubles. Les experts ont estimé les dégâts à 1 million de dollars.

Selon les données du 12 décembre 2006, des fuites ont été effectuées par 10 banques russes à la fois : HKF-Bank, Russian Standard, Impexbank, Finansbank, Rosbank et autres. Les fraudeurs ont publié une base de données intitulée « Refus de prêt et listes d'arrêt des banques russes », qui a été vendue pour seulement 2 000 roubles. La base de données contenait 3 millions d'enregistrements de refus d'octroi de prêts et de retards et non-paiements de prêts. Les banques ont été indiquées comme sources d'informations, ainsi que des informations sur les emprunteurs, leurs téléphones, leurs adresses, leurs lieux de travail et les raisons de leur entrée dans la base de données (par exemple, refus d'émettre un prêt ou retard d'un prêt). Selon les experts, la réputation des banques incluses dans la base de données s'est considérablement détériorée. 500 000 $ - expertise des dommages pour chaque banque.

En septembre 2006, la First OVK Bank, qui a été absorbée par Rosbank, a divulgué une base de données contenant des informations sur 3000 emprunteurs bancaires peu fiables qui ont reçu des prêts en 2002-2003. La base pourrait être achetée pour 900 roubles sur les marchés de Moscou, ainsi que sur Internet. Des correspondants du journal Kommersant, qui ont contacté les personnes incluses dans la base de données, ont indiqué qu'ils avaient effectivement reçu des prêts de la First OVK Bank à l'heure indiquée. Les pertes exactes de la banque ne sont pas connues. Les experts estiment que la banque a au moins mené une enquête interne. Bien que les partenaires et entreprises clientes de la banque n'aient pas été touchés, ils auraient pu s'inquiéter de la sécurité des informations les concernant fournies à la banque. L'expertise des dommages s'élevait à 500 mille dollars.

Qui est coupable ?

Qu'est-ce qui pousse les gens à commettre des actions illégales ?

Tous les experts s'accordent à dire que la raison principale est le gain financier. C'est ce moment, et ne pas porter préjudice à l'entreprise ou à son système d'information (bien que cela se produise aussi) est fondamental.

D'autres raisons pour cela incluent l'insatisfaction envers les dirigeants de l'entreprise, la vengeance, le désir de respect et l'insatisfaction à l'égard de la culture et des politiques de l'entreprise.

Les motivations et les objectifs des initiés sont présentés dans le schéma :

A l'appât vivant et la bête court ?

En 2006, le Service fédéral des marchés financiers a élaboré un projet de loi pour"attraper les initiés"... Les participants au marché l'ont apprécié, mais ils craignent qu'il ne soit pas aussi efficace. Les employés du service concerné peuvent exiger des documents, des procès-verbaux de négociations et des témoignages, si nécessaire pour identifier les violations, recevront le droit d'accès à toutes les entreprises et agences gouvernementales et impliqueront la police pour le travail de recherche opérationnelle. Si la violation est avérée, le FFMS pourra suspendre ou révoquer la licence d'un participant professionnel ou arrêter la négociation de certains titres.

Certes, de nombreux acteurs du marché ont même alors noté que sous cette forme, la loi ne fonctionnerait pas et ne serait pas en mesure de rendre le marché plus transparent. Le vice-président du conseil d'administration de PARTAD Petr Lanskov estime : « C'est une noble tentative - merci pour cela, mais elle est vouée à l'échec. La notion d'initié est difficile à formuler en termes clairs, et des formulations comme « substantielle » ou « avec un certain degré de probabilité » permettront à nos juges ou fonctionnaires corrompus ou incompétents de l'interpréter trop librement. »

Dans tous les cas, tous les experts en sécurité recommandent, au cas où vous auriez toujours un « problème », procédez comme suit :

· Trouver la cause de l'incident en menant une enquête;

· Informer les victimes de l'incident par écrit et organiser une ligne d'assistance pour elles ;

· Prendre des mesures pour minimiser le risque de tels incidents ;

· Utiliser les services de consultants en sécurité;

· Mener une campagne de relations publiques pour calmer l'opinion publique ;

· En cas de litige, recourir aux services d'avocats ;

· Payer des amendes aux régulateurs, si nécessaire.

Les informations privilégiées sont des informations confidentielles importantes et non divulguées publiquement de la société.

L'utilisation d'informations privilégiées est souvent illégale, violation de la procédure d'accès aux informations privilégiées gratuites

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L'information privilégiée est, définition

Informations sur l'état des affaires internes de l'entreprise, qui appartiennent déjà à ses employés, mais qui ne sont pas encore disponibles pour un usage général, ou dont la divulgation au grand public est interdite.

Les informations privilégiées sont importantes informations exclusives non divulguées publiquement de la société, qui, si elles étaient divulguées, pourraient affecter la valeur marchande des titres de la société. Celles-ci incluent : des informations sur le changement imminent de direction et une nouvelle stratégie, sur les préparatifs pour la sortie d'un nouveau produit et l'introduction d'une nouvelle technologie, sur le succès des négociations sur une fusion ou l'achat en cours d'une participation majoritaire ; des pièces d'états financiers, des prévisions, témoignant des difficultés de l'entreprise ; informations sur la proposition d'appel d'offres (aux enchères) avant sa divulgation à la liste publique des affiliés, etc.

Les informations privilégiées sont des informations officielles sur une entreprise, dont la divulgation peut avoir un impact significatif sur le marché des valeurs mobilières

Les informations privilégiées sont des informations précises et spécifiques qui n'ont pas été diffusées ou fournies (y compris les informations constituant des secrets commerciaux, officiels, bancaires, des secrets de communication (en termes d'informations sur les virements postaux) et d'autres secrets protégés par la loi), dont la diffusion ou la fourniture peut apporter des impact sur les prix des instruments financiers, des devises étrangères et (ou) des biens (y compris les informations concernant un ou plusieurs émetteurs de titres de participation (ci-après - l'émetteur), une ou plusieurs sociétés de gestion de fonds d'investissement, de fonds communs de placement et de fonds de pension non étatiques ( ci-après - la société de gestion), une ou plusieurs entités économiques

Les informations privilégiées sont informations confidentielles importantes sur la situation ou les projets d'un groupe, d'une société ou d'une organisation qui ne sont pas accessibles au grand public

Les informations privilégiées sont des informations sur les affaires internes de l'entreprise, qui sont déjà à la disposition de ses employés, mais qui n'ont pas encore été publiées pour un usage général, ou qui ne sont pas du tout soumises à la divulgation au grand public

Les informations privilégiées sont des informations précises non accessibles au public sur les faits essentiels des activités de l'organisation, ainsi que d'autres informations liées à des secrets commerciaux, officiels, bancaires ou autres protégés par la loi.

Les informations privilégiées sont classifié des informations importantes sur une grande entreprise qui a perdu son statut secret lorsqu'elle est connue d'une personne en raison de sa position officielle, de ses pouvoirs de gestion ou d'une autre relation spéciale avec l'entreprise.

Qui sont les initiés

Les initiés sont :

Émetteurs et sociétés de gestion ;

Entités commerciales avec une part de marché de plus de 35% pour un produit spécifique et dominant le marché pour un produit spécifique dans les limites géographiques de la Fédération de Russie ;

Organisateurs commerciaux, organismes de compensation, ainsi que dépositaires et organismes de crédit qui effectuent des règlements sur la base des résultats des transactions effectuées par l'intermédiaire d'organisateurs commerciaux ;

Acteurs professionnels du marché des valeurs mobilières et autres personnes qui effectuent des transactions dans l'intérêt des clients avec des instruments financiers, des devises étrangères et (ou) des biens, qui ont reçu des informations privilégiées de clients ;

Les commissaires aux comptes (organismes d'audit), les experts (personnes morales avec lesquelles les experts ont conclu des contrats de travail), les acteurs professionnels du marché des valeurs mobilières, les établissements de crédit, les organismes d'assurance, d'autres personnes, en vertu des contrats conclus, ont accès aux informations privilégiées des personnes mentionnées aux paragraphes 1 à 4 ...

Les personnes détenant au moins 25 % des voix dans l'organe suprême de direction des personnes mentionnées aux articles 1-4, ainsi que les personnes qui, en vertu de leur propriété d'actions (participations) dans le capital social de ces personnes, ont accès aux informations privilégiées sur la base de lois fédérales ou de documents constitutifs

Les agences d'information qui divulguent ou fournissent des informations aux personnes visées aux paragraphes 1 à 4 ;

Les personnes qui ont accès aux informations sur l'envoi d'une offre volontaire, obligatoire ou concurrente d'acquérir des actions conformément à la législation de la Fédération de Russie sur les sociétés par actions, y compris les personnes qui ont envoyé des offres volontaires ou concurrentes à une société par actions, un établissement de crédit ayant fourni une garantie bancaire, un expert (personnes morales avec lesquelles les experts ont conclu des contrats de travail) ;

Les membres du conseil d'administration (conseil de surveillance), les membres d'un organe exécutif collégial, une personne exerçant les fonctions d'un organe exécutif unique (y compris un organisme gestionnaire, un directeur général ou un organe exécutif unique temporaire), les membres de la commission d'audit des personnes morales mentionnées ci-dessus, des organismes gestionnaires ;

Les personnes physiques qui ont accès aux informations privilégiées des personnes indiquées ci-dessus sur la base de contrats de travail et (ou) de droit civil conclus avec les personnes concernées.

Les personnes suivantes :

a) les organes exécutifs fédéraux,

b) les organes exécutifs du pouvoir d'État des entités constitutives de la Fédération de Russie,

c) les collectivités territoriales,

d) d'autres organismes ou organisations exerçant les fonctions de ces organismes,

e) les organes directeurs des fonds hors budget de l'État, qui, conformément aux lois fédérales et autres actes juridiques réglementaires de la Fédération de Russie, ont le droit de placer temporairement des fonds excédentaires dans des instruments financiers,

f) Banque de Russie,

g) les agences de presse qui divulguent ou fournissent des informations sur ces personnes ;

h) les employés et employés de ces organismes, fonds et organisations qui ont accès à des informations privilégiées

Avoir accès à des informations privilégiées :

a) les chefs des organes exécutifs fédéraux,

b) les chefs des organes exécutifs du pouvoir d'État des entités constitutives de la Fédération de Russie,

c) les élus du gouvernement local,

d) les membres du Conseil national des banques.

Les initiés n'ont pas le droit d'utiliser les informations privilégiées dont ils disposent :

Pour effectuer des transactions avec des instruments financiers, des devises et (ou) des biens faisant l'objet d'informations privilégiées, à leurs frais ou aux frais d'un tiers, à l'exception de la réalisation de transactions dans le cadre de l'exécution de l'obligation d'achat ou vendre des instruments financiers, des devises étrangères et (ou) des biens dont l'échéance est venue, si une telle obligation est née à la suite d'une opération effectuée avant que la personne n'ait eu connaissance d'une information privilégiée ;

En les transférant à une autre personne, à l'exception des cas de transfert de ces informations à une personne figurant sur la liste des initiés, en rapport avec l'exercice de fonctions établies par les lois fédérales, ou en rapport avec l'exercice de fonctions de travail ou l'exercice d'un contrat ;

Les organisations reconnues comme Insiders sont tenues de :

Approuver leurs propres listes d'informations privilégiées en les publiant sur leurs sites Web officiels ;

Divulguer des informations d'initié de la manière prescrite par l'article 8 de la loi fédérale n ° 224-FZ, ainsi que les règlements adoptés conformément à celle-ci

Tenir une liste d'initiés et aviser les personnes incluses dans une telle liste de leur inclusion et exclusion de celle-ci.

Dans le cadre de la réglementation bancaire, les initiés des banques sont également appelés personnes physiques pouvant influencer la décision d'émettre un prêt :

Les membres du conseil d'administration (conseil de surveillance) de la banque ;

Organe exécutif unique, ses adjoints, membres de l'organe exécutif collégial, membres du conseil de crédit (comité) ;

Chef comptable d'une banque (succursale), chef d'une succursale bancaire, personnes qui les remplacent ;

Organe exécutif unique, ses suppléants, les membres de l'organe exécutif collégial, les membres du conseil d'administration (conseil de surveillance) de la société de gestion d'une holding bancaire, ainsi que les organismes d'une holding bancaire, d'un groupe bancaire, d'une société consolidée groupe qui comprend une banque, ainsi que les organismes dépendants de la banque et des filiales de la banque, ou des personnes qui les remplacent ;

Les membres des conseils d'administration (conseils de surveillance) des membres du groupe financier et industriel ; les membres des organes exécutifs collégiaux des membres d'un groupe financier et industriel ; les personnes physiques exerçant les pouvoirs de l'organe exécutif unique des participants à un groupe financier et industriel, si la banque est membre d'un groupe financier et industriel enregistré conformément à la loi fédérale « sur les groupes financiers et industriels » ;

Conjoint, conjoint, parents, enfants, parents adoptifs, enfants adoptés, frères et sœurs, demi-frères (ayant un père ou une mère commun) frères et sœurs, grand-père, grand-mère, petits-enfants des personnes énumérées ci-dessus ;

Les personnes qui, au moment de la réception du prêt, appartenaient aux personnes énumérées ci-dessus (à l'exception des parents spécifiés à l'article 6), et qui n'ont pas rempli leurs obligations en vertu des exigences de crédit le jour où elles ont cessé de les traiter ;

Les employés de la banque, ainsi que les autres personnes qui ont la capacité d'influencer la nature de la décision d'octroi d'un prêt par la banque (y compris les employés d'un établissement de crédit qui, en raison de leur fonction officielle, ont accès à des informations confidentielles leur permettant pour influencer la décision d'émettre un prêt par la banque) ...

Analyse des actions d'initiés

Les informations sur les achats et les ventes d'initiés sont à la disposition de tout acteur du marché financier et peuvent être utilisées par eux pour prendre leurs propres décisions d'investissement : acheter ou vendre des actions d'une société particulière. Bien entendu, cette information à elle seule ne doit pas limiter l'analyse de l'entreprise. Les informations sur l'achat et la vente d'initiés ne sont qu'un outil supplémentaire pour vous permettre d'évaluer l'entreprise et ses perspectives.

Lors de l'analyse de l'achat et de la vente d'initiés, plusieurs points clés doivent être pris en compte. Si les raisons de la vente d'initiés peuvent être dues à de nombreux facteurs (besoin d'argent, acheter une maison, payer des études, etc.), alors l'achat d'initiés est en gros la confiance dans l'entreprise et ses perspectives, c'est-à-dire ils s'attendent à une nouvelle croissance du cours des actions et à une augmentation de la capitalisation boursière de la société.

Bien entendu, le simple fait de la vente ou de l'achat d'actions par un initié nous donnera peu d'informations utiles et nécessaires. Une analyse plus détaillée est ici nécessaire. Ainsi, par exemple, si le directeur de Goldman Sachs possède un bloc d'actions égal, par exemple, à 1% (environ 5 millions d'actions sur le nombre total d'actions émises de 511 millions) et ne vend que 200 000 actions, alors cette information ne sera pas être de nature significative pour nous et ne sera pas l'une des raisons de la vente des actions de Goldman Sachs. De plus, si les propriétaires des actions sont cinq administrateurs de la société et qu'un seul d'entre eux vend sa participation, cette information est également insignifiante. Cette information deviendrait beaucoup plus significative si pas un seul administrateur, mais trois ou cinq administrateurs vendaient leurs parts.

Types d'informations privilégiées

On distingue les types d'informations privilégiées suivants :

Informations privilégiées d'entités économiques dominantes ;

Informations privilégiées des organismes de compensation, des dépositaires et des établissements de crédit ;

Pourquoi le délit d'initié est-il dangereux ?

Les règles régissant les activités du marché des valeurs mobilières visent à assurer des transactions loyales et loyales. Négocier (ou encourager d'autres à négocier) en utilisant des informations non divulguées publiquement sape la confiance des investisseurs dans le marché des valeurs mobilières. Ils sont de plus en plus enclins à croire que ceux qui possèdent ou ont accès à des informations privilégiées ont un avantage sur les investisseurs ordinaires.

La tendance des investisseurs à éviter les marchés de valeurs mobilières qui ne sont pas considérés comme entièrement équitables affecte la liquidité et l'efficacité du marché. En conséquence, la plupart des marchés boursiers développés ont des lois qui interdisent la négociation d'informations privilégiées.

Il convient de noter que toute personne directement ou indirectement liée à une entreprise particulière peut avoir accès à des informations importantes non divulguées au public. En particulier, les prestataires de services (tels que les consultants, les auditeurs et les banques d'investissement) peuvent disposer d'informations exclusives importantes sur la santé et les performances financières d'une entreprise. En outre, des personnes non associées à l'entreprise, accidentellement ou intentionnellement, peuvent recevoir des informations privilégiées de la part de personnes ayant une relation directe ou indirecte avec elle.

Les quatre règles d'or de l'initié

Lors de toute réunion de la direction avec des représentants de la communauté des investisseurs, à la fois en ligne et en ligne, le spécialiste des RI doit surveiller la possibilité de divulgation par inadvertance d'informations privilégiées au cours de la conversation. Si un tel fait s'est produit, il est nécessaire de rendre les informations diffusées accessibles au public afin d'éviter le problème de délit d'initié et de manipulation du cours de bourse des actions de la société.

Il est dans l'intérêt de l'entreprise et de chacun de ses salariés d'éviter la possibilité d'un délit d'initié. Que faut-il faire pour cela.

Suivez et donnez à n'importe qui la possibilité d'échanger en utilisant des informations privilégiées.

Ne vous échangez pas.

Ne partagez pas d'informations privilégiées avec d'autres personnes que celles qui sont déjà des initiés.

Assurez-vous que tous les initiés comprennent les responsabilités qui leur sont assignées, sachent déterminer les circonstances dans lesquelles n'importe qui peut devenir un initié et sachent comment agir dans une situation donnée.

Délit d'initié légal

Avant la Grande Dépression américaine, le délit d'initié était tout à fait légal, même s'il en embarrassait encore beaucoup à l'époque. Le marché ne peut pas être stable lorsque les investisseurs sont inégaux. Par exemple, les propriétaires d'une compagnie pétrolière et les mandataires reçoivent des informations sur la découverte réussie de nouveaux gisements. Cela signifie que dans un avenir proche, on peut s'attendre à une augmentation spectaculaire des revenus de l'entreprise et à une augmentation de la valeur de ses actions.

Les personnes (ou entreprises) qui possèdent ces informations achètent de toute urgence des actions aux cours actuels, elles peuvent même vendre les informations à d'autres. Il s'agit d'un délit d'initié, lorsque, en possession d'informations inaccessibles à d'autres, un acteur du marché les utilise exclusivement à des fins personnelles.

Le Pecora Act, adopté aux États-Unis en 1934, a formellement interdit cette pratique, mais n'a pas mis fin au phénomène – et c'est toujours le cas aujourd'hui. Et au cours des trois premières décennies, la loi n'a pas non plus été appliquée aux États-Unis. Ce n'est qu'à la fin des années 70 que l'utilisation de données sensibles a été de plus en plus sanctionnée, et les années 80 ont vu un véritable boom des procès pour délit d'initié.

Pénalités pour délit d'initié

La réglementation des marchés boursiers vise à assurer l'équité, l'efficacité et l'intégrité des marchés des valeurs mobilières. Négocier - ou encourager d'autres à négocier - sur la base d'informations confidentielles sape la confiance des investisseurs dans les marchés des capitaux, car Cela renforce l'idée que ceux qui détiennent des informations privilégiées ou ont accès aux sources de ces informations sont dans une meilleure position que les investisseurs ordinaires.

Les investisseurs ont tendance à éviter les marchés de capitaux, qu'ils perçoivent comme frauduleux, compromettant ainsi la liquidité et l'efficacité des marchés. En conséquence, les marchés de capitaux les plus développés ont adopté des lois interdisant les transactions basées sur des informations privilégiées et imposant une responsabilité stricte pour leur utilisation.

Dans la plupart des cas, les vraies peines de prison ne brillent pas pour les contrevenants, ils sont menacés d'amendes de différentes tailles. À cet égard, les États-Unis ont la position la plus dure. Ici, l'emprisonnement est prévu, de même que les plus grandes sanctions pécuniaires. Un individu pris en flagrant délit de délit d'initié peut être condamné à une amende pouvant aller jusqu'à 1 million de dollars (minimum 100 000 dollars). Une personne morale peut se voir attribuer 2,5 millions de dollars. L'argent n'exclut pas une conclusion, ainsi qu'une interdiction à vie de diriger des entreprises spécialisées et de participer aux travaux des bourses. Même un service spécial (SEC) a été organisé, qui surveille les transactions du marché, vérifie toute transaction suspecte sur sa propre base de données.

Dans l'Union européenne, les transactions malhonnêtes sont sanctionnées par des amendes moindres. La directive générale de l'UE sur les abus de marché est en vigueur ici depuis 1989, mais avec moins de rigidité. En Russie, tout fonctionne encore et il est difficile de prouver le fait d'utiliser des données fermées avec l'obtention de bénéfices importants - le marché ne fait que se développer.

L'approche originale du gouvernement américain pour stimuler les dénonciations des délits d'initiés rappelle une période sombre de l'histoire russe. Après avoir « remis » le contrevenant, un Américain digne de ce nom a le droit de compter sur une prime de 10 % du montant de l'amende. C'est peut-être pour cela que les cas d'exposition sont assez fréquents, comme, par exemple, dans le cas de Stephen Cohen.

Responsabilité de l'utilisation d'informations privilégiées en Russie

La loi oblige les émetteurs, les sociétés de gestion, les organisateurs commerciaux et autres à adopter des règles d'accès aux informations privilégiées afin d'en protéger la confidentialité, ainsi qu'à désigner un responsable chargé d'exercer cette protection.

La loi établit la responsabilité pénale, administrative et civile en cas de violation de ses exigences, y compris l'introduction de nouvelles infractions dans le Code pénal de la Fédération de Russie (Code pénal de la Fédération de Russie) et le Code des infractions administratives de la Fédération de Russie (Code des infractions administratives de la Fédération de Russie).

Selon l'article 15.21. Le Code administratif « Mauvais usage d'informations privilégiées » prévoit les sanctions suivantes pour l'utilisation d'informations privilégiées, si elles ne contiennent pas d'infraction pénale :

Pour les citoyens - une amende de 3 à 5 000 roubles.

Pour les fonctionnaires - une amende de 30 à 50 000 roubles. ou disqualification de 1 à 2 ans

Pour les personnes morales - perception du montant des revenus excédentaires ou des pertes, mais pas moins de 700 000 roubles.

Selon l'article 185.6. Code pénal "Mauvais usage d'informations privilégiées" cette infraction est classée comme un crime si elle a causé des dommages importants (plus de 2,5 millions de roubles) ou particulièrement importants (plus de 10 millions de roubles) aux citoyens, aux organisations ou à l'État. Dans ce cas, une peine d'emprisonnement pouvant aller jusqu'à 6 ans est prévue.

Sur la loi russe "Sur les informations privilégiées"

Les lois de ce type ont une riche tradition mondiale, issue du New Deal American Securities Act de 1934. En règle générale, en faveur de l'opportunité de lutter contre les délits d'initiés, des considérations sont citées selon lesquelles cette pratique contredit les principes d'une concurrence loyale, sape la confiance dans le marché boursier national, porte atteinte aux intérêts des petits investisseurs privés et réduit la liquidité du marché. Ces arguments ne sont pas absolument évidents et indiscutables d'un point de vue économique, mais ils expliquent néanmoins l'attention sérieuse que les régulateurs et les acteurs des marchés boursiers de nombreux pays du monde portent à ce sujet.

L'objectif de la loi fédérale de Russie sur les informations d'initiés est de garantir la procédure établie pour le fonctionnement et la tarification sur le marché des valeurs mobilières, de protéger les droits et les intérêts légitimes des personnes effectuant des transactions avec des valeurs mobilières et de surveiller les activités des initiés sur les valeurs mobilières. marché.

Conformément à la loi, l'information privilégiée comprend toute information sur les titres de capital et les transactions avec ceux-ci, ainsi que sur l'émetteur de ces titres et leurs activités, qui n'est pas connue des tiers, dont la divulgation peut avoir un impact significatif sur le prix du marché de ces titres. Un initié est une personne qui a accès à des informations privilégiées en raison d'une participation au capital (de réserve, d'actions) autorisé (fonds) de l'émetteur ou de sa personne affiliée, de son appartenance aux organes de direction de l'émetteur ou de sa personne affiliée, conclue avec le l'émetteur ou sa personne affiliée par un contrat de travail (contrat) ou un contrat de droit civil, les pouvoirs qui lui sont conférés en tant que fonctionnaire d'une autorité publique ou d'une collectivité locale.

La loi fédérale établit des restrictions sur les transactions utilisant des informations privilégiées ; la procédure de communication d'informations privilégiées sur le marché des valeurs mobilières et d'informations sur les opérations d'initiés sur les valeurs mobilières ; des exigences particulières pour les acteurs professionnels du marché des valeurs mobilières et d'autres personnes, qui permettent de créer des conditions pour empêcher l'utilisation d'informations privilégiées ; les pouvoirs de l'organe exécutif fédéral du marché des valeurs mobilières d'enquêter sur les cas d'utilisation d'informations privilégiées et de surveiller les transactions sur le marché des valeurs mobilières afin d'identifier la disposition et l'utilisation illégales d'informations d'initiés ; les pouvoirs des organismes d'autoréglementation d'exercer un contrôle sur leurs membres et d'établir leurs propres normes en matière de contrôle d'initié ; ainsi que des mesures de responsabilité civile et administrative pour violation des dispositions de la présente loi fédérale et des mesures supplémentaires pour protéger les droits et intérêts légitimes des personnes effectuant des transactions sur le marché des valeurs mobilières, et la responsabilité des initiés pour violation de ces droits et intérêts.

La loi fédérale sur les informations privilégiées a été préparée en tenant compte de l'expérience internationale, des dispositions de la directive communautaire européenne n° 592 du 13 novembre 1989 sur l'utilisation des informations privilégiées, ainsi que des dispositions de la loi allemande sur le commerce des valeurs mobilières. (Wertpapierhandelsgesetz, WpHG).

La loi est basée sur les normes et les dispositions des actes législatifs de la Fédération de Russie régissant la fourniture, l'utilisation et la divulgation d'informations (par les entités commerciales) sur le marché financier, y compris le Code civil de la Fédération de Russie, les lois fédérales "sur les valeurs mobilières Marché » n° 39-FZ du 25 avril 1996 g., « Sur les sociétés par actions » du 26 décembre 1995 n° 208-FZ, « Sur la comptabilité » du 21 novembre 1996 n° 129-FZ, « Sur les banques et activités bancaires" du 3 février 1996 n° 17 -FZ, "Sur l'information, l'informatisation et la protection de l'information" du 20 février 1995 n° 24-FZ.

Conformément à l'article 128 du Code civil de la Fédération de Russie, les informations se réfèrent aux objets des droits civils. Le projet procède de la possibilité de diviser toutes les informations financières en plusieurs groupes :

Informations dont l'accès est limité conformément à la législation de la Fédération de Russie (informations confidentielles),

Informations non confidentielles pour lesquelles aucune mesure n'a été prise pour divulguer dans les formes prescrites par la législation sur le marché des valeurs mobilières,

Informations soumises à divulgation conformément à la législation de la Fédération de Russie sur le marché des valeurs mobilières.

La loi précise et divulgue certaines dispositions de la législation fédérale sur le marché des valeurs mobilières. Conformément à l'article 31 de la loi fédérale sur le marché des valeurs mobilières, une information officielle est toute information qui n'est pas publiquement disponible sur l'émetteur et les titres de capital émis par lui, qui met les personnes qui, en raison de leur fonction officielle, travaillent obligations ou d'un accord conclu avec l'émetteur, ces informations, dans une position avantageuse par rapport aux autres sujets du marché des valeurs mobilières.

Une telle définition des "informations officielles" se caractérise par des lacunes évidentes - flou, indistinction, ainsi que par l'absence évidente d'un élément de classification tel que l'impact sur les cotations des titres sur le marché. La définition de l'information exclusive donnée dans le Marché Organisationnel des Titres n'est pas non plus tout à fait conforme à l'approche du Code civil. Les « informations de service » ainsi définies ne sont évidemment pas directement liées aux informations contenant des « secrets de service » dans la terminologie du Code civil. Pour ces raisons, le projet procède de la définition de l'information privilégiée plutôt que de l'information exclusive.

La loi fédérale établit des restrictions strictes sur l'élimination et l'utilisation des informations d'initiés et les transactions des initiés avec des titres pour lesquels ils ont des informations d'initiés. Les initiés ou leurs sociétés affiliées, ainsi que les initiés secondaires (c'est-à-dire les personnes qui ne sont pas des initiés et qui sont devenues propriétaires d'informations privilégiées) n'ont pas le droit :

Effectuer des transactions sur titres, y compris des transactions à terme, en utilisant des informations privilégiées dans leur propre intérêt ou dans l'intérêt de tiers ;

Transférer illégalement à des tiers ou mettre à la disposition de tiers des informations privilégiées ou des informations basées sur celles-ci ;

Le projet de loi fédérale oblige les initiés à divulguer des informations sur leurs transactions avec des valeurs mobilières, ainsi qu'à divulguer des informations d'initiés de la manière prescrite par la législation sur le marché des valeurs mobilières.

Le contrôle du respect des restrictions établies est confié à la Commission fédérale du marché des valeurs mobilières. L'organe exécutif fédéral pour le marché des valeurs mobilières exerce un contrôle sur les transactions sur valeurs mobilières, y compris les transactions à terme, conformément à la procédure établie par les lois fédérales et autres règlements.

Pour identifier les transactions utilisant des informations privilégiées sur le marché des valeurs mobilières, l'organe exécutif fédéral pour le marché des valeurs mobilières a le droit de créer des systèmes de surveillance pour les organisateurs de transactions sur le marché des valeurs mobilières, de mener des enquêtes d'initiés, de demander et de recevoir rapidement toutes les informations nécessaires.

Le projet établit un certain nombre d'exigences particulières pour les acteurs professionnels du marché des valeurs mobilières et les initiés, visant à empêcher l'utilisation illégale d'informations privilégiées. Conformément au projet, le contrôle des activités des salariés d'un acteur professionnel du marché des valeurs mobilières est exercé par le service de contrôle interne.Le service de contrôle interne vérifie le respect par les salariés d'un acteur professionnel du marché des valeurs mobilières des instructions de bureau et exigences établies par la présente loi fédérale, d'autres normes législatives qui régissent leurs activités et assurent la prévention de la survenance de conflits d'intérêts des employés et le respect du régime de non-prolifération des informations confidentielles, ainsi que la légalité des transactions effectuées avec leur participation .

Le projet habilite la Commission fédérale du marché des valeurs mobilières à imposer des amendes en cas de violation des restrictions imposées par la présente loi. Ainsi, une amende est infligée aux fonctionnaires pouvant aller jusqu'à 100 SMIC, aux personnes morales ou aux entrepreneurs individuels jusqu'à 1 000 SMIC pour avoir utilisé des informations privilégiées pour conclure des opérations sur le marché des valeurs mobilières sous la forme prévue à l'article Article 10 de la présente loi fédérale s'il n'y a aucun signe d'infraction pénale. Le FCSM inflige des amendes aux personnes morales des participants professionnels au marché des valeurs mobilières à hauteur du montant total du profit ou de la perte qui a été évité à la suite d'une opération utilisant des informations privilégiées pour l'utilisation répétée d'informations privilégiées pour conclure des transactions sur le marché des valeurs mobilières . Les éléments des enquêtes de la Commission fédérale des marchés des valeurs mobilières concernant les infractions contenant des corpus delicti sont transmis aux autorités chargées de l'enquête et au parquet.

Informations sur les transactions scandaleuses d'initiés

N'importe qui, même un profane de la finance, peut facilement savoir quand un délit d'initié a lieu. En particulier, si les actions de la société sont déversées en grandes quantités sans raison apparente et qu'après quelques heures des nouvelles négatives apparaissent dans les médias, alors l'affaire est clairement sale. Considérons les exemples les plus médiatisés de l'histoire de la bourse avec une utilisation très probable d'informations privilégiées.

Scandale d'Enron Corporation

Le danger des informations privilégiées est déjà évident non seulement pour les spécialistes étrangers, mais aussi pour les spécialistes russes. Surtout si l'on prend en compte l'expérience des deux dernières décennies, marquées par les scandales publics les plus notoires de l'histoire des affaires mondiales. En décembre 2001, la société américaine de carburant et de gaz Enron Corporation a annoncé inopinément sa faillite. La plus grosse faillite au monde était estimée à 50 milliards de dollars ! Même 18 mois avant cette annonce, la capitalisation boursière d'Enron était l'une des plus importantes au monde. Peu de temps après avoir déclaré faillite, les actions de la société se sont pratiquement dépréciées et des milliers d'investisseurs ont subi d'énormes pertes.

Plusieurs facteurs causaux ont joué un rôle dans la faillite d'Enron. L'un des plus importants était la dissimulation par la direction de la situation financière réelle de l'entreprise en falsifiant les états financiers. L'annonce surprise du défaut d'Enron a entraîné une perte irréversible de la confiance des investisseurs dans ses résultats financiers et dans d'autres informations importantes divulguées par la société. La perte de confiance des investisseurs a entraîné une vague de doutes et une "tendance baissière" sur le marché. Doutant de l'exactitude des états financiers publics, les investisseurs ont commencé à vendre leurs actions les uns après les autres, la capitalisation boursière d'Enron a rapidement diminué.

Enron Corporation a été formée en 1985 par la fusion de deux sociétés gazières du Texas et de leur Nebraska, et est devenue la première société à disposer d'un réseau de gazoducs entièrement américain. Au cours des années 90, l'entreprise se recentre en douceur sur le négoce, se spécialisant d'abord uniquement dans le gaz, puis se tournant vers l'électricité. Parallèlement, la société s'est lancée sur le marché des contrats à terme sur l'énergie et des titres dérivés, ce qui lui a offert une marge de manœuvre financière importante pour l'avenir. La société est rapidement devenue le plus grand commerçant du marché de l'électricité et, en 2001, a pris la septième place dans le classement Fortune 500. À cette époque, la société comptait 21 000 employés dans 40 pays du monde.

Dans les années 90, l'industrie énergétique américaine a été largement déréglementée, c'est-à-dire libérée d'un contrôle gouvernemental excessif. En conséquence, grâce à sa position dominante sur le marché, Enron a effectivement été en mesure de manipuler les prix de l'électricité à travers l'Amérique.

Comme il sied aux vrais oligarques, Enron avait des liens politiques extrêmement étroits, en particulier le Parti républicain. Le président de la société, Kenneth Lay, était considéré comme un ami personnel de George W. Bush. En fait, Enron était le sponsor numéro un de la campagne électorale de l'actuel président américain, ainsi que de sa précédente carrière politique. De l'argent a également été généreusement donné pour les besoins préélectoraux d'autres personnalités politiques (principalement des républicains, mais certains des démocrates ont également été donnés). A ces fins, "Enron", ainsi que personnellement ses responsables ont fait don de millions de dollars (selon les experts, environ 6 millions au cours de la période 1989-2001). De nombreux hauts fonctionnaires de l'administration Bush Jr. étaient dans le passé à la tête d'Enron, ou étaient ses employés, avocats, conseillers, etc., sans parler de détenir des participations dans ses actions.

De ce fait, Enron a non seulement obtenu une part sans précédent des approvisionnements publics en électricité, mais également des allégements fiscaux sans précédent et une influence déterminante sur le choix des responsables de la régulation du marché de l'énergie (c'est-à-dire appelés à superviser l'entreprise elle-même).

Cependant, tout ce qui précède, même si cela n'a pas l'air très attrayant, est généralement conforme à la loi américaine. En particulier, les contributions préélectorales, bien sûr, n'ont pas été versées "à l'aveugle", comme c'est la coutume dans certains autres pays, mais ont été faites par virements bancaires et ont été reflétées dans les rapports des payeurs et des sièges de campagne.

Le côté obscur des affaires d'Enron était différent : dans son service de comptabilité. Comme il s'est avéré plus tard, la direction de la société au cours des années 90 a développé et mis en œuvre un plan très complexe conçu pour cacher au public, en particulier à ses propres actionnaires et investisseurs, le véritable état des choses dans les finances de la société. Pour cela, un grand nombre de milliers d'entités juridiques distinctes ont été créées, principalement des sociétés offshore et des partenariats. Ainsi, une seule adresse légale (Georgetown, PO Box 1350) aux îles Caïmans était enregistrée 692 filiales du géant de l'énergie.

Toutes les sociétés offshore ont été créées sur une base absolument légale, avec la soumission des rapports pertinents aux autorités fiscales américaines. De plus, la flotte offshore d'Enron a été approuvée par son conseil d'administration, ses avocats et ses auditeurs externes, Arthur Andersen. Par ailleurs, les auditeurs ont sans aucun doute participé activement à l'élaboration de l'ensemble du dispositif. (Ce n'est un secret pour personne que tous les grands cabinets d'audit dans le monde proposent à leurs clients l'un ou l'autre régime de minimisation fiscale. La différence est d'échelle...)

Malgré l'incroyable complexité de cette conception, le principe de son fonctionnement était assez simple : d'une part, les transactions d'électricité réalisées via des filiales permettaient, au besoin, de « gonfler » le prix de revient, et donc le prix de vente de l'électricité , d'autre part, pour délocaliser les dettes de la société qu'elle ne voulait pas faire de publicité ont été formalisées.

Il faut dire que la loi américaine prévoit des mesures « anti-offshore » assez strictes. Les dispositions de la loi dite sur les sociétés étrangères contrôlées prévoient l'inclusion obligatoire des revenus des sociétés offshore dans le revenu imposable de leurs propriétaires américains. Ainsi, aux États-Unis, il est impossible de se contenter de se débarrasser de ses bénéfices à l'étranger afin d'éviter de payer des impôts, tout en restant au moins formellement dans le cadre de la loi.

Cependant, la direction d'Enron avait d'autres tâches. Ce ne sont pas les bénéfices qui ont été déversés sur les offshores, mais les pertes. Pourquoi? En conséquence, la performance financière de la société s'est considérablement améliorée, ses actions ont pris de la valeur, elle a conquis de plus en plus de parts de marché, eh bien, et sa direction a reçu le droit à des primes de plusieurs millions de dollars, sans parler de l'augmentation de la valeur de leurs participations dans leur propre entreprise. Dans le même temps, certains dirigeants ont réussi à tirer profit des activités commerciales de ces sociétés offshore par lesquelles transitaient les flux financiers.

En particulier, on suppose que l'administrateur financier en chef d'Enron, Andrew Fastow, qui a développé tout ce projet grandiose, a reçu plus de 30 millions de dollars des activités de l'une des sociétés offshore, et son assistant, Michael Copper, 10 millions. dans les lois américaines, même formellement, car il existe un conflit d'intérêts évident de la société et de ses fonctionnaires.)

Mais qu'en est-il des impôts ? Après tout, une société aussi puissante financièrement, bien sûr, doit être l'un des plus gros contribuables d'Amérique ? Pas du tout. Tout le monde sait que le bénéfice du bilan et le bénéfice fiscal ne sont pas exactement la même chose. Cependant, dans ce cas, les chiffres présentés aux actionnaires et aux autorités fiscales différaient tout simplement de manière fantastique. Toutes les dettes et dépenses ont été entièrement remises au service des impôts et, par conséquent, la société était totalement non rentable aux fins fiscales. Enron n'a payé aucun impôt sur le revenu pendant des années. Au lieu de cela, il a reçu des remboursements d'impôts substantiels du Trésor : un total de 380 millions de dollars entre 1996 et 2000.

Étant donné que la société, bien sûr, a utilisé les services des avocats et des comptables les mieux payés d'Amérique, il ne fait aucun doute que chaque transaction, contrat ou calcul fiscal d'Enron était parfaitement légal, presque légal, ou du moins avait de bonnes chances d'être reconnu comme licite dans les procédures judiciaires. Le résultat global, cependant, s'est avéré être tout simplement monstrueux. Les dettes non comptabilisées se sont accumulées comme une boule de neige et n'ont finalement pu que flotter. La catastrophe s'est produite en 2001, la première année du nouveau millénaire.

Dans la nouvelle année, Enron a un nouveau président, Jeffrey Skilling. Dans le même temps, Kenneth Leigh est resté président du conseil d'administration. Cependant, six mois plus tard, apparemment, qui est parti pour comprendre la situation, Skilling a démissionné de manière inattendue (et est maintenant obligé de témoigner et de combattre les accusations de complicité). En août 2001, Lei est redevenu le chef de la société. Malgré les avertissements d'effondrement imminent qui avaient déjà commencé à venir de ses collaborateurs, Lei a joyeusement dit à la société que la société n'avait jamais été aussi bien et que son action allait augmenter de 800 % au cours des dix prochaines années. Il faut dire que Lei lui-même avait déjà abandonné ses actions d'Enron - pour un montant de plus de 20 millions de dollars. Beaucoup d'autres membres de la direction de la société ont fait de même. (Maintenant, il y a une procédure de délit d'initié.)

En octobre, la date limite de soumission des rapports trimestriels approchait. À ce moment-là, une nouvelle dissimulation des dettes s'est avérée impossible. Enron a annoncé des pertes d'un montant de 638 millions de dollars, ainsi qu'une diminution des capitaux propres de la société de 1,2 milliard de dollars.Les pertes ont été attribuées aux machinations offshore du chef comptable Andrew Fastow, qui a été immédiatement licencié.

Les actions d'Enron sont entrées dans une forte baisse. Kenneth Lay s'est tourné vers le gouvernement pour obtenir de l'aide, mais le cabinet a décidé de ne pas intervenir. Au lieu d'aider, la Commission des valeurs mobilières a lancé une enquête sur un éventuel conflit d'intérêts dans les transactions offshore.

En novembre, Enron a été contraint de réviser à nouveau ses comptes. Les bénéfices déclarés au cours des cinq dernières années ont été réduits de 586 millions de dollars, tandis que la dette a augmenté de 2,5 milliards de dollars.

Depuis, l'énergéticien Dineji, qui avait auparavant exprimé le souhait de racheter un concurrent en difficulté, a définitivement abandonné ces projets. En décembre 2001, Enron a été contraint de déposer le bilan conformément au chapitre 11 du Bankruptcy Code (ce qui signifie que l'entreprise a la possibilité de se restructurer avec une protection temporaire contre les réclamations des créanciers). Cette faillite est devenue la plus importante de l'histoire américaine. Plus de 4 000 employés aux États-Unis et plus d'un millier en Europe ont été licenciés.

En cours de route, il s'est avéré que les économies de retraite de 15 000 employés d'Enron d'un montant d'environ 1 milliard de dollars ont été brûlées.Le fait est que leur fonds de pension, contrôlé par la société elle-même, a investi la plupart des fonds collectés dans des actions d'Enron. , qui ne coûte désormais rien...

Une enquête pénale a été ouverte contre Enron. La question s'est immédiatement posée du rôle inconvenant des auditeurs. Il s'est avéré que les employés de la société Arthur Andersen ont non seulement participé à l'élaboration des schémas des activités de la société, mais aussi, à la veille de la catastrophe, détruit (à l'aide de broyeurs) une énorme quantité de documents sensibles liés à Enron. Sur cette base, le grand jury a reconnu la société "Arthur Andersen" coupable d'entrave à la justice, après quoi l'un des principaux cabinets d'audit au monde a pratiquement cessé d'exister. Le verdict (500 mille dollars d'amende), rendu au cabinet d'audit en octobre 2002, est devenu presque une formalité...

Les personnages principaux de cette histoire ont exercé leur droit de refuser de témoigner, au motif que ce témoignage pouvait témoigner contre eux-mêmes. Il s'agit d'Andrew Fastow, le chef comptable de la société et l'auteur présumé du stratagème criminel, Kenneth Lay, le président et président du conseil de la société, et David Duncan, le vérificateur en chef de la société chez Arthur Andersen. Le degré de culpabilité de chacun sera désormais déterminé par un tribunal américain.

L'assistant de Fastow, Michael Copper, est allé coopérer à l'enquête et a plaidé coupable en échange d'une éventuelle prise en compte de sa coopération par le tribunal. C'est sur son témoignage sur les machinations dans "Enron" que l'enquête compte en grande partie. En octobre 2002, Fastow a été inculpé de fraude, et en même temps de blanchiment d'argent, de complot, etc. (78 points au total). Le chef comptable ne témoigne toujours pas et compte se justifier directement à l'audience. Pour fraude, il encourt quarante ans de prison.

La procédure risque d'être longue. En plus des litiges avec le failli lui-même, les créanciers tentent traditionnellement d'obtenir de l'argent de celui qui l'a : en l'occurrence, des banquiers d'Enron. Un groupe d'actionnaires d'Enron, qui ont perdu leurs investissements, a déjà déposé une poursuite civile contre la société et ses commissaires aux comptes, les accusant de fraude et exigeant le retour de l'argent investi dans les actions. En juillet 2002, les plaignants ont décidé d'ajouter à la liste des défendeurs un certain nombre de grandes banques américaines et étrangères (dont Citigroup et J.P. Morgan Chase) accusées d'avoir aidé Enron à tromper les investisseurs. À savoir, les banquiers ont fourni au géant de l'énergie des prêts pour reconstituer le fonds de roulement sous le couvert d'un prépaiement (pour l'électricité ?), Et la société a ensuite secrètement remboursé les prêts sur des comptes offshore contrôlés par les banques. L'objectif d'Enron était de cacher à la communauté des investisseurs sa situation critique en matière de fonds de roulement, l'objectif des banquiers d'obtenir un intérêt anormalement élevé sur le prêt (7% par an au lieu de 3%). Cependant, les experts estiment qu'il ne sera pas facile pour les déposants fraudés de prouver leurs accusations contre les banquiers devant les tribunaux.

Le scandale s'est propagé à travers l'océan. Ainsi, en Grande-Bretagne, Enron n'a pas sponsorisé les conservateurs, comme on pouvait s'y attendre, mais, au contraire, le Parti travailliste, qui a remporté les élections. Maintenant, les conservateurs accusent les travaillistes de tracer la politique énergétique du pays pour plaire à Enron.

Il faut dire qu'en Europe l'histoire d'Enron a semblé douloureusement familière à beaucoup : quelque chose de très similaire s'est passé au début des années 90 avec l'une des premières banques de France et du monde entier, le Crédit Lyonnais. Ensuite, il s'est avéré que la direction de la banque, à l'aide de fraudes financières, a dissimulé d'énormes pertes qui ont mis la banque au bord de l'effondrement. Cette banque appartenait essentiellement à l'État, de sorte que des représentants du gouvernement, y compris ceux responsables de la supervision bancaire, ont également été impliqués dans le scandale. Le gouvernement a renfloué la banque pour un coût d'environ 15 milliards de dollars (hors des poches des contribuables), après quoi elle a été privatisée en 1999. À cette époque, on parlait beaucoup de l'inefficacité fondamentale de la gestion des affaires du gouvernement, et l'Amérique du marché méprisait les « étatistes » - les Français. Et maintenant, l'histoire s'est répétée aux États-Unis. Certes, il y a une différence : en Amérique, l'affaire a été jugée en un an, alors qu'en France les principaux acteurs de l'escroquerie n'ont été inculpés qu'en 2002, dix ans après la faillite de la banque.

La catastrophe d'Enron a provoqué une sorte de réaction en chaîne dans l'économie américaine. Des centaines d'entreprises utilisant des pratiques comptables créatives similaires ont été touchées et ont dû réviser leurs comptes. Parmi les sociétés cotées sur les bourses américaines, 10 % ont révisé leurs résultats financiers au cours des cinq dernières années. Pour beaucoup, cela a conduit à des conséquences fatales. Le record d'Enron n'a pas duré longtemps : en juillet 2002, WorldCom, le numéro deux de la téléphonie longue distance du pays et le plus grand opérateur Internet au monde, est devenu la plus grande faillite de l'histoire des États-Unis. La liste des actifs de WorldCom dans son dépôt de bilan au chapitre 11 est évaluée à 107 milliards de dollars, alors que celle d'Enron n'est que de 63 milliards de dollars, une erreur de 3,8 milliards de dollars.Certains des anciens dirigeants ont déjà été formellement inculpés. Les commissaires aux comptes se sont à nouveau avérés être "Arthur Andersen"... Cependant, "WorldCom" reste optimiste et espère poursuivre ses activités après la restructuration.

Tous ces événements ont donné lieu à d'intenses réflexions dans la société américaine sur des sujets tels que les entreprises et le gouvernement, le rôle des structures commerciales dans le financement des campagnes électorales, l'influence des entreprises énergétiques sur la politique énergétique du pays, les conflits d'intérêts tout en fournissant des services de conseil et d'audit, etc. Certains extrémistes remettent même en question la nécessité du marché de l'électricité, le considérant comme une grosse arnaque.

La pensée du législateur a cependant évolué dans une direction légèrement différente. En juillet 2002, le président Bush a inauguré la législation adoptée par le Congrès pour lutter contre la fraude des entreprises. Dans son discours, le président a comparé la fraude d'entreprise aux attentats terroristes du 11 septembre 2001 et a promis qu'aucune ne réussirait à perturber l'économie américaine. La nouvelle législation prévoit un contrôle plus strict de la part de l'État et des actionnaires des entreprises en ce qui concerne les entreprises elles-mêmes, leurs agents et leurs commissaires aux comptes. La loi, en particulier, crée un nouvel organe de surveillance des activités d'audit en vertu de la SEC (auparavant, les cabinets comptables aux États-Unis s'autorégulaient en grande partie). La loi oblige les entreprises à mettre en place des comités d'audit indépendants, qui (et non la direction de l'entreprise) embauchent des auditeurs pour examiner les comptes de l'entreprise. La loi oblige la direction de l'entreprise à certifier personnellement les déclarations. Enfin, la loi introduit des procédures simplifiées pour poursuivre les actionnaires des sociétés elles-mêmes, leurs dirigeants et commissaires aux comptes. Les peines de prison pour les dirigeants frauduleux ont quadruplé à 20 ans, et dans certains cas à 25.

Même les entreprises étrangères sont tombées sous la main chaude des législateurs américains, mais pas toutes, mais seulement celles dont les actions sont cotées sur les bourses américaines (et 1 300 émetteurs étrangers sont représentés sur la seule bourse de New York). Exactement les mêmes exigences leur sont applicables qu'aux entreprises publiques américaines, y compris en ce qui concerne les règles d'établissement des rapports et leur assurance. En particulier, la direction de l'entreprise ne doit signer le bilan que sous serment, ce qui traduit automatiquement la fourniture de données incorrectes dans la catégorie d'une infraction pénale (parjure). Ainsi, un directeur de, disons, une société russe cotée aux États-Unis (il y en a cinq pour le moment) peut écoper d'une peine considérable dans une prison américaine si l'Amérique décide que ses états financiers ne répondent pas aux normes américaines.

Cette approche irrite même les alliés les plus proches des États-Unis, comme l'Allemagne, qui ont leur propre législation anti-fraude et sont mécontents de l'ingérence américaine dans les affaires de leurs entreprises. Ils qualifient les actions unilatérales des États-Unis d'« impérialisme économique ». Cependant, les législateurs américains ne sont pas d'humeur pour le moment à prêter attention à de telles bagatelles. Quant à l'efficacité de ces mesures radicales, seul le temps la déterminera.

À l'intérieur de la cote de crédit de la Russie

L'un des cas les plus évidents d'information privilégiée, et au plus haut niveau, est associé à une augmentation de la cote de crédit de la Russie par l'agence américaine Standard & Poor's en 2004. 33 minutes avant l'annonce officielle de cette nouvelle, les cours des euro-obligations russes ont commencé à grimper fébrilement et ont augmenté de 1%. Et 15 minutes avant la publication de l'information, la valeur de nombreuses actions, et avec elle les indices boursiers des bourses RTS et MICEX, a augmenté d'environ 2%.

L'information sur le relèvement de la note de notre pays par l'agence Standard & Poor's (S&P) est apparue sur le marché boursier russe une heure avant sa publication dans les médias. Ceux qui étaient au courant du relèvement à l'avance ont compris que dès que la nouvelle est devenue publique, si vous achetez des titres à l'avance puis les vendez sur une vague d'euphorie, vous pouvez gagner un très bon argent, ce qui a été observé sur le marché boursier russe le 27 janvier. Des informations qui ne sont pas disponibles pour tous les acteurs du marché, en possession desquelles vous pouvez jouer pour augmenter ou diminuer le prix des titres Le 27 janvier, 33 minutes avant la publication officielle de l'annonce du relèvement de la notation, les cotations des euro-obligations russes à échéance 2030 ont commencé à grimper fiévreusement et ont grimpé de 1%. la bourse RTS et MICEX ont progressé de 2%.Ceux qui savaient que la cote allait augmenter, ont tout acheté fébrilement ce qui s'est passé, sachant que dans une demi-heure ou une heure les mêmes titres pourraient être vendus à un prix plus élevé, et la différence entre les taux d'achat et de vente pourrait être mise dans votre poche.

"J'ai attiré l'attention sur le fait que la croissance du marché a commencé avant l'apparition officielle d'informations sur l'augmentation de la cote dans les médias, - a déclaré le chef du département analytique de la société d'investissement Veles Capital, Mikhail Zak. - Et Moi, en tant que personne obligée de fournir un support d'information aux unités commerciales constatant la croissance rapide, j'ai appelé les commerçants pour leur demander s'ils savaient ce qui se passait avec le marché. Ils ne savaient pas. " En conséquence, sur le marché russe des euro-obligations, en une demi-heure, les initiés ont gagné 1% du revenu par jour (en termes de nombre de jours par an, ce sera 365% du bénéfice annuel). Sur le marché des actions très liquides, le bénéfice s'élevait à 700% par an. "J'ai reçu un appel d'un représentant d'une société d'investissement réputée à 16h22 et m'a demandé de vendre des euro-obligations. J'ai vendu, puis j'ai pensé, pourquoi ces gens avaient-ils un besoin si urgent de titres ? Et j'ai commencé à racheter moi-même des euro-obligations. . Et à 16h55, il y avait un message sur l'augmentation de la notation ", - a déclaré l'un des opérateurs du marché de la dette.

Jouer sur les actions lors de la fusion de Ioukos et de Sibneft

Pendant longtemps dans la mémoire des participants à la bourse, le jeu sur les actions de la compagnie pétrolière "YUKOS" pendant la période de sa fusion avec une autre grande compagnie pétrolière - "Sibneft". La publication de cette nouvelle dans la presse le 22 avril 2003 a été précédée d'une augmentation de près de deux semaines des cotations des actions des deux sociétés, bien qu'il n'y ait pas eu de raisons objectives à la forte croissance. En conséquence, du 4 au 23 avril 2003, le prix des actions YUKOS sur les marchés MICEX est passé de 297 à 367 roubles, soit près de 24 %. Les revenus possibles des initiés, compte tenu du chiffre d'affaires des transactions, ont dépassé les 10 millions de dollars.

Les "technologies" des initiés russes ne sont pas très différentes de celles occidentales. Les revenus les plus importants peuvent être générés par des opérations sur actions réalisées à la veille d'événements majeurs d'entreprise - fusions ou acquisitions. L'histoire de la fusion des compagnies pétrolières YUKOS et Sibneft peut en être une illustration frappante. Une annonce publique des chefs d'entreprise sur la fusion a suivi le 22 avril 2003 (Ironiquement, exactement un an plus tard, le projet de loi « On Insider Information » a été discuté lors des auditions parlementaires à la Douma d'État). Cependant, trois semaines avant l'annonce, diverses rumeurs ont commencé à circuler sur le marché concernant "un futur accord majeur dans le secteur pétrolier". Ces rumeurs ont évidemment affecté le volume des échanges de titres (plusieurs fois plus élevés) et leurs cotations. Le plus révélateur dans ce cas est le comportement des cours des actions de NK YUKOS et NK Sibneft.

Les analystes soulignent que l'utilisation probable d'informations privilégiées lors de la négociation d'actions Yukos a eu lieu au moins deux semaines avant l'annonce. Depuis lors, le volume des échanges quotidiens a doublé par rapport à la période précédente et les cours des actions ont commencé à augmenter de 2 à 4 % par jour. Et au moment de la publication des informations sur la fusion des sociétés, le volume des transactions sur les actions YUKOS a plus que sextuplé.

Une semaine avant l'annonce, les commentateurs discutaient publiquement des rumeurs d'initiés et des fusions en expliquant le comportement des actions Sibneft, Yukos et Surgutneftegaz. Selon les normes occidentales, ce qui se passait avait l'air très moche : les participants devant la caméra ont avoué les infractions pénales de leurs collègues.

Scandale VimpelCom

Le dernier scandale a éclaté autour de l'augmentation de la participation de VimpelCom dans Altimo (gestion des actifs de télécommunications du groupe Alfa) à 43,8% des actions avec droit de vote. Un autre actionnaire important de VimpelCom a rapidement réagi : la société norvégienne Telenor a accusé Altimo d'avoir utilisé des informations privilégiées lors de l'achat d'actions et a déposé une plainte. Le procès promet d'être bruyant. Le fait est que les actions de VimpelCom sont cotées à la bourse américaine, le tribunal sera donc tenu conformément à la loi américaine, qui interprète les informations privilégiées comme un crime grave.

Il est à noter que les actions VimpelCom ont commencé à baisser la veille lors des enchères à New York, où elles ont chuté de près de 6% sur la journée. "Malgré le fait qu'il n'y ait eu aucune nouvelle négative sur l'entreprise", a déclaré Anatoly Kaplin, analyste chez Aton IG. "Cela indique la présence d'un acteur avec des informations privilégiées sur le marché." "Il y avait sûrement un initié", convient Maxim Shein de BrokerCreditService. Cette conjecture est confirmée par le chef du département analytique de NetTrader.ru Alexander Potavin. Cependant, personne ne prétend suggérer qui a exactement organisé la fuite d'informations. À cet égard, tout le monde se souvient de la situation autour de la négociation d'actions YUKOS : alors beaucoup ont dit que quelqu'un jouait à l'intérieur, mais ils n'ont pas réussi à attraper quelqu'un par la main.

L'information selon laquelle des réclamations fiscales seront intentées contre VimpelCom pourrait être entrée sur le marché à la fois par les autorités fiscales et par l'opérateur mobile lui-même. Dans le premier cas, cela pourrait aider certains actionnaires à se débarrasser des titres de l'entreprise avec le moins de pertes, dans le second - les dirigeants de l'entreprise qui détiennent les actions, afin de minimiser les pertes à venir. Mais il est pratiquement impossible de prouver quoi que ce soit. La seule chose que Gazeta a réussi à découvrir, c'est quand exactement les actions ont été vendues à l'intérieur. Cela s'est produit à 16h00 CET. Le volume de la transaction était de 200 mille certificats de dépôt. Si l'on considère qu'à 19h00, l'ADR de VimpelCom avait déjà chuté de 21,7% à New York et de 27,4% par rapport au niveau d'ouverture précédent, alors avec un prix de réception d'environ 40 $ (mardi), hier pour les deux premières heures de trading, celui qui a vendu les actions à la veille de l'information privilégiée, a économisé un peu plus de 2 millions de dollars de la différence. Mais combien il a payé pour cette information, et s'il a payé du tout, restera inconnu.

"Les transactions d'initiés ne sont généralement pas réalisées avec un grand volume d'actions, car cela peut soulever des questions inutiles de la part des autorités de régulation", explique Maxim Shein. Mais 2 millions de dollars, c'est déjà une somme importante, pour la sécurité de laquelle il vaut la peine de se battre.

Sources et liens

consultant.ru - Ressource Internet "Consultant Plus" - support juridique fiable

sibac.info - Association Sibérienne des Consultants

banki.ru - Portail d'information Banki

abc.informbureau.com - Dictionnaire d'économie

Incomepoint.tv - Encyclopédie financière Incomepoint

bdgmcapital.com - blog financier pour les commerçants et les investisseurs

zerkalov.org.ua - ressource de Dmitry Zerkalv

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operbank.ru - site Web sur les opérations bancaires

banker.ru - Journal des banques de la ville

tradetidings.ru - site sur le commerce

rynok-cennyh-bumag.finpotrebsouz.ru - Union pour la protection des droits des consommateurs de services financiers

delonovosti.ru - agence d'information Actualités commerciales

finnotes.com - Notes des analystes financiers

rosinvest.com - actualités commerciales

worldenergy.ru - Magazine mondial de l'énergie

aton-line.ru - groupe d'entreprises Aton

Dans le monde moderne, l'initié est un concept très courant. Elle est applicable dans diverses sphères de l'activité économique. D'une manière générale, un initié est une personne physique ou morale qui, de par sa fonction, a accès à des informations précieuses (principalement, bien entendu, d'un point de vue économique).

Terme

Un initié (de l'anglais « being inside ») est un membre d'un groupe de personnes qui détiennent des informations importantes. De plus, il agit activement - principalement pour son propre bénéfice. Dans les médias de masse, le mot est devenu synonyme du concept de "source dans ...".

Un exemple d'altruisme dans l'initié est l'agent de renseignement américain Edward Snowden, qui a révélé au monde des informations classifiées appartenant à la National Security Agency des États-Unis. Mais, en règle générale, ces personnes ont dans un certain groupe non seulement des connaissances, mais également un pouvoir et des moyens suffisants, et n'utilisent leur position que pour acquérir des avantages supplémentaires. En revanche, les spécialistes externes de l'entreprise ne peuvent qu'analyser les informations reçues, sans avoir une idée de leur fiabilité.

Un autre exemple frappant d'activité déjà égoïste est le célèbre scandale de Wall Street associé aux noms de Michael Milken, Ivan Boskey, Martin Siegel et Denis Levine. Tout s'est terminé en termes réels et d'énormes amendes. Vous pouvez lire à ce sujet dans un livre intitulé Greed and the Glory of Wall Street. Des longs métrages sont toujours en cours sur les spéculations sur les sacs d'argent américains.

Informations privilégiées

Ce concept est souvent associé aux super-profits des grandes entreprises. En attendant, comme dans toute organisation, donc dans un parti politique il y a des zones fermées aux accès extérieurs. Il s'agit d'informations classifiées qui ne sont pas destinées aux citoyens ordinaires - les dernières technologies, les développements avancés, les rapports financiers de certains groupes. Et puisque de vraies personnes sont impliquées dans tous ces processus, ce sont les initiés qui peuvent traiter ces informations. Pas étonnant qu'il ait également dit que la connaissance est le pouvoir. Et dans le monde moderne, ces personnes deviennent une arme sérieuse pour obtenir des avantages, à la fois politiques et économiques. Et les activités d'un initié peuvent saper le travail d'une grande entreprise et ruiner la carrière d'une grande personnalité publique. Et bien que le terme lui-même n'ait pas initialement de composante négative, l'initié est de plus en plus souvent associé à un gain personnel.

En raison de ce qui précède, il est clair que l'attitude des gens ordinaires à l'égard de ce phénomène est principalement négative. Ceci est confirmé par diverses théories de la conspiration mondiale. Par exemple, des rumeurs sur l'existence du groupe "Illuminati". Un initié de cette société secrète aurait rapporté que les classes supérieures de ce monde prévoyaient de réduire la population mondiale de quatre-vingt-dix-neuf pour cent. L'une des voies qu'ils ont choisies sont les produits fabriqués avec des OGM. On dit que ce dernier réduit considérablement la capacité du système reproducteur humain. Des films sont également réalisés sur ce sujet.

Droit

Les membres de gangs criminels ou d'entreprises qui violent la loi peuvent créer des « fuites » menant à la divulgation de tels actes. Dans un but précis, bien sûr.

La finance

Souvent, les initiés - actionnaires ou membres du conseil d'administration de grandes entreprises - utilisent les informations dont ils disposent sur la position de la société émettrice pour des transactions sur le marché des valeurs mobilières. De telles transactions ne sont pas toujours légales.

Politique

Dans la vie courante, une information privilégiée est une information (vie publique, économie, écologie, etc.) qui contredit le point de vue des autorités et qui est en même temps fiable. Les sources dans ce cas peuvent être à la fois des politiciens et des scientifiques, des journalistes, des travailleurs culturels.

Entreprise

Un initié est un actionnaire important ainsi qu'un cadre supérieur d'une société. Ils ont tous des informations importantes sur l'état des affaires de l'entreprise.

Secteur bancaire

Un initié de banque est une personne physique ou morale qui a connaissance de la situation financière du fait de sa fonction officielle. Les actionnaires et leurs proches peuvent également disposer de ces informations. Ici, il est nécessaire de préciser qui sont des initiés « physiques » et qui sont des initiés « juridiques ».

1. Personnes détenant des actions dans une banque, actionnaires.
2. Top management : du président du conseil d'administration au chef comptable.
3. Les chefs de divisions structurelles, ainsi que les personnes qui, par procuration du commissaire-priseur, ont le droit de vote aux réunions.
4. Commissaires aux comptes, commissaires aux comptes et représentants des organismes de contrôle.
5. Parents de toutes les personnes ci-dessus.
6. Associés d'institutions associées à la banque.

1. Membres et institutions qui détiennent des parts importantes du capital de la banque ; ainsi que des entreprises, une part importante d'entre elles appartiennent à ces dernières.
2. Organisations dont les dirigeants sont actionnaires, top managers et superviseurs d'un établissement de crédit.

Comment se protéger des délits d'initiés

Les organisations commerciales et autres prennent des mesures pour garder les informations classifiées. Il existe à la fois des outils législatifs et matériels pour cela. Parmi ces derniers, il convient de noter les programmes informatiques spéciaux, par exemple "Insider", qui "masquent" les données électroniques.

Les documents importants sont stockés dans des endroits spécialement désignés sous le couvert d'autres informations, telles que des fichiers graphiques. Et pour le profane, ces données sur l'ordinateur ne semblent pas du tout exister. Et seulement lorsque vous entrez le mot de passe correct, les dossiers nécessaires sont accessibles. Certes, les fichiers que le programme peut supprimer ne peuvent pas être restaurés et l'application elle-même utilise Internet. Il existe donc également un risque de diffusion d'informations sur le World Wide Web.

Ce que le programme Insider peut faire

1. Cryptage des données.
2. Cacher des informations confidentielles.
3. Taille illimitée des données traitées.
4. Échange de données via Internet.
5. Suppression définitive des fichiers.

D'autres programmes standards sont utilisés pour protéger les antivirus et les systèmes d'authentification. De manière générale, toute organisation qui se respecte doit avoir une politique de sécurité.

Les méthodes légales pour lutter contre la diffusion d'informations classifiées comprennent la loi sur les informations d'initiés. De nombreux amendements lui ont déjà été apportés. Ce règlement définit la liste des personnes liées aux initiés, ainsi que les cas où une personne physique ou morale peut acquérir un tel statut.

Selon la loi, il est illégal d'utiliser des informations privilégiées pour manipuler les cours des actions et des gains personnels. En effet, cela entrave la concurrence sur le marché financier.

Quelle est la liste des initiés ? La loi oblige les organisations à établir une liste des employés qui ont accès aux données classifiées. Les individus peuvent également avoir des informations privilégiées en raison de leur position. La capacité de travailler avec des documents secrets et la responsabilité à cet égard sont stipulées par les contrats de travail et de droit civil.

Il y a des soi-disant « initiés primaires ». Ce sont les personnes qui reçoivent directement les données classifiées. En plus d'eux, il y a aussi des "secondaires". Ils ont déjà accès à des informations privilégiées par le biais du premier.

Informations sur les actions des initiés

Ces informations sont en principe accessibles à tous. Ils sont nécessaires pour prendre des décisions sur l'achat ou la vente d'actions. Dans de tels cas, il est important de se rappeler ce qui suit. La plupart des transactions conclues par les initiés sont conçues pour développer leur entreprise à long terme. Par conséquent, vous devez effectuer une analyse sérieuse et approfondie. Et la vente par l'un des principaux administrateurs d'une partie insignifiante de ses actions ne doit pas être trompeuse. Il n'est nécessaire d'agir que lorsque plusieurs actionnaires commencent à se débarrasser des titres. Et le directeur, qui non seulement perçoit un salaire dans l'entreprise, mais y possède ses propres actifs, est un objet d'analyse beaucoup plus révélateur.

Des informations sur de telles transactions peuvent être trouvées sur de nombreux sites spécialisés, qui ont même des sections d'initiés. Il y a toujours quelque chose d'intéressant sur eux. Or, tel ou tel site peut être contrôlé par un initié. Par conséquent, les critiques sur ces ressources doivent être lues très attentivement.

Cet article, bien sûr, ne prétend pas couvrir l'ensemble du sujet dans son intégralité. Il existe de nombreuses nuances dans les connaissances d'initiés. Tout le monde comprend déjà qu'il n'y a pas grand-chose de bon pour les gens ordinaires, mais dans les conditions modernes d'une économie de marché, ce phénomène doit être traité comme un fait.

N 231 du 20.12.2004
Youri Veretennikov

La banque centrale "en lien avec les questions entrantes" a officiellement expliqué la semaine dernière aux banquiers qu'elle considère comme des initiés. La nouvelle définition est peu susceptible d'affecter la réglementation des grandes banques, mais d'un point de vue humanitaire, elle est très intéressante : depuis les années 90, la compréhension des initiés par le régulateur a considérablement changé et s'est élargie. Désormais, cette catégorie de citoyens comprend les chefs d'agence, les chefs de holding ou de groupe financier et industriel auquel appartient la banque, ainsi que les salariés qui (du fait de leur fonction officielle) ont accès à des informations confidentielles leur permettant d'influencer le émission de prêts par la banque.

Prêts importants à des initiés (c'est-à-dire à des individus capables d'influencer solutions de crédit) pas bien accueilli par la pratique internationale, et depuis l'année dernière - et la Banque de Russie. Selon les recommandations du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, les prêts aux initiés devraient être émis exclusivement aux conditions du marché et en quantité limitée, et dans la lettre de la Banque centrale "Sur les prêts liés" signée par le premier vice-président de la Banque centrale Andrei Kozlov, les banques sont recommandées par des documents internes interdire prendre « les décisions d'octroi de prêts aux initiés, ainsi qu'aux personnes affiliées aux initiés avec la participation des initiés intéressés par ces décisions ». Parallèlement, l'obligation taux de risque d'initié limite le volume des prêts qui leur sont accordés à 3 % du capital de la banque. Cependant, après cette année, le bloc de surveillance a commencé à mettre activement à jour ses instructions, la définition d'un initié a disparu des documents officiels de la Banque centrale (en particulier, de l'instruction sur les normes obligatoires, entrée en vigueur en avril). Maintenant, à la demande des banques, il est réapparu, mais sous une forme modifiée.

Selon le fonctionnaire clarification de la Banque Centrale n°31-OR, ancienne "liste d'initiés" qui comprenait, par exemple, des membres du conseil d'administration, du conseil et du comité de crédit, des « chefs de sociétés mères » et leurs proches, augmenté de façon significative... En particulier, les initiés étaient « le chef comptable de la banque (succursale), le chef de succursale » et les personnes se substituant à eux, la direction de la « société de gestion de la holding bancaire, ainsi que les organismes de la holding bancaire société » et des groupes qui incluent la banque, la gestion des « organismes dépendant de la banque et des filiales de la banque ». En outre, les initiés comprennent les dirigeants (conseillers et administrateurs) des « membres du groupe financier et industriel » (enregistrés conformément à la loi. - NDLR), auquel appartient la banque.

Les initiés sont et certains membres de la famille toutes ces personnes, et cette fois la Banque centrale a indiqué exactement lesquelles. La liste comprend tous les proches, y compris « parents adoptifs, enfants adoptés », « demi-frères et sœurs (ayant un père ou une mère commun) frères et sœurs », ainsi que « grand-père, grand-mère, petits-enfants ». La Banque centrale a décidé de ne pas indiquer les neveux et cousins. Enfin, selon la nouvelle définition, les initiés sont les employés de banque et autres personnes « qui ont la capacité d'influencer la nature de la décision d'émettre un prêt par la banque« (y compris les employés qui, en raison de leur fonction officielle accès aux informations confidentielles, vous permettant d'influencer la décision d'émettre un prêt par la banque).

Ainsi, le nombre d'initiés dans les banques a augmenté cette année, et depuis le milieu des années 90, comme disent les banquiers, la liste signes d'initiés a grandi plusieurs fois. Cependant, il est peu probable que cela affecte le respect des normes des banques. La plupart des acteurs du marché prêtent aux initiés un montant de 0,1-1% du capital, seules les très petites banques « de poche » le font plus activement. « Il est possible que certains établissements de crédit aient un taux d'augmentation pendant une courte période, mais ils s'adapteront rapidement », explique l'un des experts.

L'initié de la banque est traduit de l'anglais par "à l'intérieur". C'est une personne avec un avantage, agissant dans son propre intérêt. Il peut obtenir directement ou indirectement toute information confidentielle en utilisant sa fonction officielle. Les informations obtenues peuvent être utilisées à la fois pour obtenir des privilèges à la fois dans la banque elle-même et en dehors de celle-ci.

Les initiés sont :

• les employés d'une institution financière;
• actionnaires;
• actionnaires;
• les membres du conseil d'administration ;
• les membres de la commission d'audit ;
• agences de presse;
• d'autres personnes influençant la part du capital.

Souvent, les personnes proches des catégories ci-dessus sont également appelées initiés, qui peuvent recevoir et utiliser des informations à leur propre discrétion.

Ne s'applique pas aux informations privilégiées devenues accessibles à un nombre illimité de personnes, ainsi qu'aux informations obtenues sur la base d'informations de recherche accessibles au public. Ce dernier est représenté par des activités de prévision, d'évaluation et de recommandations.

À titre gratuit, les informations contenant des informations confidentielles sont fournies par les autorités de l'État sur demande. Ces derniers doivent être signés par une personne habilitée, indiquer l'objet de la divulgation des informations et le moment de leur mise à disposition.

Particularités de l'interaction des banques avec les initiés

Chaque institution financière possède sa propre liste d'informations privilégiées. Il comprend généralement des informations :

• sur la convocation et la tenue d'une assemblée des actionnaires ;
• l'ordre du jour de la réunion du Conseil de Surveillance ;
• cessation anticipée des pouvoirs de l'organe exécutif unique ;
• tenir des réunions extraordinaires;
• l'émergence d'organisations contrôlées ;
• commandes des clients en relation avec les transactions et les contrats, etc.

Chaque banque établit une liste d'initiés. Après cela, des restrictions sont imposées à ces personnes. En cas de violation, une responsabilité pénale et administrative est possible.

Utilisation du système de notification lorsque vous travaillez avec des initiés

Ces citoyens, lorsqu'ils utilisent des instruments financiers pour réaliser des bénéfices, doivent soumettre une notification à la Banque de Russie dans les 10 jours. La raison en est à la fois une exigence et un ordre d'une institution financière spécifique ou de la Banque de Russie.

Dans une notification, vous pouvez déclarer plusieurs transactions à la fois. Si le support papier est constitué de plusieurs feuilles, chacune d'elles doit être reliée et numérotée. Un citoyen signe chaque page avant d'envoyer le papier officiel.

Les initiés peuvent être non seulement des personnes physiques, mais aussi des personnes morales. Dans ce cas, le document est confirmé par un sceau, certifié par la signature d'une personne autorisée.

Procédure d'accès à l'information

L'accès à ces informations n'est autorisé qu'aux personnes désignées sur une liste spéciale. Habituellement, les contrats de travail et de droit civil sont conclus avec ces citoyens. Les règles d'utilisation des informations et les restrictions peuvent être précisées dans des descriptions de poste ou des accords supplémentaires.

Le contrôle du respect des règles désignées est confié à des services spécialisés en sécurité informatique. Ils surveillent le respect du régime de confidentialité établi, appliquent des mesures visant à cacher certaines informations à un large éventail de personnes.

La banque est chargée de fournir les conditions techniques et organisationnelles nécessaires au respect du régime. Parallèlement, il peut mettre en œuvre des procédures spéciales visant à protéger les informations. Il s'agit notamment de la protection technique, de la restriction de l'accès aux personnes non autorisées, de la protection des lieux de travail des spécialistes et des zones dans lesquelles les documents sont stockés.

En conclusion, notons : parfois, une personne accède accidentellement à des informations privilégiées. Dans ce cas, il doit cesser d'en prendre connaissance, prendre toutes les mesures possibles pour la garder confidentielle.