നിലവിലെ പേജ്: 5 (പുസ്തകത്തിന് ആകെ 27 പേജുകളുണ്ട്) [ലഭ്യമായ വായനാ ഭാഗം: 18 പേജുകൾ]

ചിലപ്പോൾ അത് നല്ലതും ചിലപ്പോൾ മോശവുമാണ്

മേൽപ്പറഞ്ഞവയെല്ലാം ഞങ്ങൾ സംഗ്രഹിക്കുകയാണെങ്കിൽ, കമ്പനി ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ ക്ഷേമത്തിൽ പരിരക്ഷണ രീതികളുടെ സ്വാധീനത്തെക്കുറിച്ചുള്ള അനുഭവപരമായ ഡാറ്റ ആർക്കാണ് പരിരക്ഷയുടെ ഉപയോഗത്തിൽ നിന്ന് പ്രയോജനം നേടുന്നത്, ആർക്കാണ് നഷ്ടം എന്ന ചോദ്യത്തിന് വ്യക്തമായ ഉത്തരം നൽകുന്നില്ലെന്ന് ഞങ്ങൾ സമ്മതിക്കണം. ഒരു കാര്യം മാത്രം ഉറപ്പിച്ചു പറയാൻ കഴിയും: ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരായ സംരക്ഷണം കമ്പനിയുടെ നിലവിലെ മാനേജ്മെൻ്റിന് എല്ലായ്പ്പോഴും പ്രയോജനകരമാണ്, അല്ലെങ്കിൽ കുറഞ്ഞത് അതിന് കാര്യമായ ദോഷം വരുത്തുന്നില്ല.

ഓഹരി ഉടമകളെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, ഇവിടെ സ്ഥിതി അത്ര വ്യക്തമല്ല. ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രതിരോധം ഉപയോഗിച്ച് അവരുടെ കമ്പനിയെ ആയുധമാക്കുന്നതിലൂടെ അവർക്ക് നേട്ടമുണ്ടാകാം അല്ലെങ്കിൽ നേടാതിരിക്കാം. കമ്പനിയുടെ കോർപ്പറേറ്റ് ഭരണത്തിൻ്റെ ഗുണനിലവാരവും കമ്പനി ഏർപ്പെട്ടിരിക്കുന്ന ബിസിനസ്സ് തരത്തിൻ്റെ പ്രത്യേകതയുമാണ് വിജയങ്ങളുടെയും നഷ്ടങ്ങളുടെയും വലുപ്പം നിർണ്ണയിക്കുന്ന ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട ഘടകങ്ങൾ.

കോർപ്പറേറ്റ് ഭരണത്തിൻ്റെ ഗുണനിലവാരത്തെക്കുറിച്ച് ഞങ്ങൾ ഇതിനകം സംസാരിച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, പ്രതിരോധിക്കുന്ന കമ്പനിയുടെ ബിസിനസ്സിൻ്റെ പ്രത്യേകതകളെക്കുറിച്ചും ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൽ നിന്നുള്ള സംരക്ഷണത്തിൽ ഈ പ്രത്യേകതയുടെ സ്വാധീനത്തെക്കുറിച്ചും ഒരു വാക്ക് പോലും പറഞ്ഞിട്ടില്ല. എന്താണ് ഈ നിർദ്ദിഷ്ട ബിസിനസ്സ്, അതിൻ്റെ സ്വാധീനം എന്താണ്? ഞങ്ങൾ ഇവിടെ ഒരു വ്യക്തമായ വസ്തുതയെക്കുറിച്ചാണ് സംസാരിക്കുന്നത്: ഒരു കമ്പനിയുടെ ബിസിനസ്സിൻ്റെ അപകടസാധ്യത വർദ്ധിക്കുന്നതിനനുസരിച്ച്, അധിക ലാഭം ലഭിക്കാനുള്ള സാധ്യത മാത്രമല്ല, അധിക നഷ്ടം രേഖപ്പെടുത്താനുള്ള സാധ്യതയും വർദ്ധിക്കുന്നു. അങ്ങനെയാണെങ്കിൽ, ഒരു കമ്പനി ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനുള്ള സാധ്യത വർദ്ധിക്കാൻ തുടങ്ങുന്നു: ഒരു കമ്പനി അധിക നഷ്ടം രേഖപ്പെടുത്തുമ്പോൾ, അതിൻ്റെ ഉദ്ധരണികൾ ഉടനടി കുറയുകയും അത് ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനുള്ള ആകർഷകമായ ലക്ഷ്യമായി മാറുകയും ചെയ്യുന്നു.

സ്വാഭാവികമായും, ഓഹരി വിലയിടിവിന് കമ്പനി മാനേജരെ കുറ്റപ്പെടുത്തുന്നത് ഇപ്പോൾ അസാധ്യമാണ്. കമ്പനി വളരെ അപകടകരമായ ഒരു ബിസിനസ്സിൽ ഏർപ്പെട്ടിരിക്കുകയാണ്. അത്തരമൊരു കമ്പനിക്ക് സാധാരണ നിലനിൽപ്പ് താങ്ങാൻ കഴിയണമെങ്കിൽ (അങ്ങനെ അതിൻ്റെ ലാഭത്തിലെ ഓരോ കുത്തനെ ഇടിവിനു ശേഷവും അത് ഏറ്റെടുക്കാതിരിക്കാൻ), ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ ഏറ്റവും മികച്ച താൽപ്പര്യങ്ങൾക്കായി അതിനെ സംരക്ഷിക്കുന്നതിനുള്ള രീതികൾ ഉപയോഗിച്ച് സജ്ജീകരിക്കുന്നതാണ്. ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ. ഒരു പ്രത്യേക ബിസിനസ്സിൻ്റെ മറ്റൊരു ഉദാഹരണം വലിയ ദീർഘകാല നിക്ഷേപ പദ്ധതികളുടെ സമാരംഭവുമായി അഭേദ്യമായി ബന്ധപ്പെട്ടിരിക്കുന്ന ഒരു ബിസിനസ്സാണ്. അത്തരം ഒരു കമ്പനിയുടെ ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രതിരോധത്തോടുകൂടിയ അതിൻ്റെ ആയുധത്തിൽ നിന്ന് പ്രയോജനം ലഭിക്കാനുള്ള സാധ്യതയും വളരെ കൂടുതലാണ്.

വിദ്വേഷകരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൽ നിന്നുള്ള സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ നേട്ടങ്ങളും ചെലവുകളും, വാടകയ്‌ക്കെടുത്ത മാനേജരുടെ പ്രൊഫഷണൽ തലത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ഉടമകളുടെ അവബോധത്തിൻ്റെ അളവ് നിർണ്ണയിക്കാമെന്ന അഭിപ്രായവുമുണ്ട്. മാനേജരുടെ പ്രൊഫഷണൽ തലത്തെക്കുറിച്ചുള്ള വിവരങ്ങൾ കൂടുതൽ പൂർണ്ണവും ഈ ലെവൽ ഉയർന്നതും, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൽ നിന്ന് കമ്പനിയെ പരിരക്ഷിക്കുന്നതിൻ്റെ ഉയർന്ന നേട്ടങ്ങൾ, തിരിച്ചും 69
1997-ൽ സരിഗും ടാൽമോറും ചേർന്ന് ഇത്തരമൊരു സാഹചര്യത്തിന് ഒരു ഔപചാരിക മാതൃക വികസിപ്പിച്ചെടുത്തു. സരിഗ്, ഒടാൽമോർ, ഇ.(1997) പ്രതിരോധ നടപടികളുടെ പ്രതിരോധത്തിൽ. കോർപ്പറേറ്റ് ഫിനാൻസ് ജേണൽ, വാല്യം. 3, pp. 277–297).

ഇവിടെ, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രതിരോധം, മാനേജർമാരുടെ അതുല്യമായ മാനേജ്‌മെൻ്റ് കഴിവുകളെ വിവരമില്ലാത്ത മാർക്കറ്റ് പങ്കാളികളുടെ ആക്രമണത്തിൽ നിന്ന് സംരക്ഷിക്കുന്നു. വിവരമില്ലാത്ത മാർക്കറ്റ് പങ്കാളികൾ, മാനേജരുടെ കൃത്യമായ ഗുണപരമായ സവിശേഷതകൾ അറിയാതെ, അവനെ ഒരു കാര്യക്ഷമമല്ലാത്ത മാനേജരായി തെറ്റിദ്ധരിപ്പിക്കുകയും കോർപ്പറേഷൻ ശത്രുതയോടെ ഏറ്റെടുക്കാൻ ശ്രമിക്കുകയും ചെയ്തേക്കാം. മാനേജരെ നന്നായി അറിയാവുന്ന നിലവിലെ ഉടമകൾ ഇത് ചെയ്യാൻ അവരെ അനുവദിക്കുന്നില്ല, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ അവരുടെ കമ്പനിയെ പരിരക്ഷിക്കുന്നു.

കമ്പനിയുടെ ഉടമസ്ഥരുടെ ക്ഷേമത്തിൽ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരായ സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ അന്തിമ ആഘാതം നിർണ്ണയിക്കുന്ന ഘടകങ്ങൾ നമുക്ക് അവതരിപ്പിക്കാം.

സാധ്യത പോസിറ്റീവ്

കമ്പനി ആരംഭിക്കുന്ന നിക്ഷേപ പദ്ധതികളുടെ അപകടസാധ്യത വർദ്ധിക്കുന്നു;

കമ്പനി ആരംഭിച്ച നിക്ഷേപ പദ്ധതികളുടെ ശരാശരി തിരിച്ചടവ് കാലയളവ് നീളുന്നു;

കമ്പനിയുടെ നിലവിലെ പ്രകടന സൂചകങ്ങൾ വളരുകയാണ്;

കമ്പനിയുടെ കോർപ്പറേറ്റ് ഭരണത്തിൻ്റെ ഗുണനിലവാരം മെച്ചപ്പെടുന്നു;

നിലവിലെ മാനേജ്‌മെൻ്റിൻ്റെ പ്രൊഫഷണൽ തലത്തെക്കുറിച്ച് ഉടമകൾക്ക് ലഭ്യമായ വിവരങ്ങളുടെ ഗുണനിലവാരം മെച്ചപ്പെടുന്നു.

സാധ്യത നെഗറ്റീവ്ഒരു കോർപ്പറേഷൻ്റെ ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ ക്ഷേമത്തിൽ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ സ്വാധീനം ഇങ്ങനെ വർദ്ധിക്കുന്നു:

കമ്പനിയുടെ നിലവിലെ പ്രകടന സൂചകങ്ങൾ കുറയാൻ തുടങ്ങുന്നു;

കമ്പനിയുടെ ഉടമസ്ഥാവകാശ ഘടന കൂടുതൽ ചിതറിക്കിടക്കുകയാണ് - കമ്പനിയുടെ ഉടമകളിൽ സാധാരണ വോട്ടിംഗ് ഷെയറുകളുടെ വലിയ ബ്ലോക്കുകളുടെ ഉടമകളില്ല.

സ്വാഭാവികമായും, മുകളിലുള്ള ഘടകങ്ങളുടെ പട്ടിക സമഗ്രമായതിൽ നിന്ന് വളരെ അകലെയാണ്. കൂടാതെ, അതേ ഘടകം സ്വാധീനം ചെലുത്തും വ്യത്യസ്ത സ്വാധീനംഉടമസ്ഥരുടെ ക്ഷേമത്തിൽ, കമ്പനി ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ ഏത് സംരക്ഷണ രീതിയാണ് ഉപയോഗിച്ചത് എന്നതിനെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നു. അതിനാൽ, കമ്പനി ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ ക്ഷേമത്തിൽ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെയുള്ള സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ ആഘാതം എന്ന വിഷയത്തിലേക്ക് ഞങ്ങൾ ഒന്നിലധികം തവണ മടങ്ങും.

എങ്കിലും ഒരു നിമിഷം കാത്തിരിക്കൂ! തങ്ങളുടെ കമ്പനികളെ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രതിരോധത്തിലൂടെ ആയുധമാക്കുന്നതിനുള്ള മാനേജർമാരുടെ പ്രേരണകളെക്കുറിച്ചുള്ള ഏറ്റവും രസകരമായ ഒരു പഠനത്തെ ഞങ്ങൾ ഏറെക്കുറെ മറന്നു. 1984-ൽ വാക്കിങ് ആൻഡ് ലോങ് നടത്തിയ പഠനമാണിത് 70
വാക്കിംഗ്, ആർ., ലോംഗ്, എം. RAND ജേണൽ ഓഫ് ഇക്കണോമിക്സ്, വാല്യം. 15, പേജ്. 54-68.

ഈ ഗവേഷകരുടെ കാഴ്ചപ്പാടിൽ, ടാർഗെറ്റ് കോർപ്പറേഷൻ്റെ മാനേജർ തൻ്റെ സ്വന്തം ക്ഷേമത്തിൽ മാത്രം ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിച്ച് ടെൻഡർ നിർദ്ദേശത്തെ എതിർക്കണോ വേണ്ടയോ എന്ന തീരുമാനം എടുക്കും. ഇതിനെക്കുറിച്ച് ഞങ്ങൾ ഇതിനകം കേട്ടിട്ടുണ്ട്, വായനക്കാരൻ പറയും, ഞങ്ങൾ പുതിയ എന്തെങ്കിലും ആഗ്രഹിക്കുന്നു.

പുതിയ കാര്യം എന്തെന്നാൽ, വാക്കിംഗ് ആൻഡ് ലോങ്ങിൻ്റെ അഭിപ്രായത്തിൽ, ഒരു മാനേജർ ടെൻഡറിനെ എതിർക്കുന്നതിൻ്റെ പ്രധാന ഘടകം ഏറ്റെടുക്കൽ അയാളുടെ നഷ്ടപരിഹാരത്തിൽ ചെലുത്തുന്ന സ്വാധീനമായിരിക്കും. ഏറ്റെടുക്കൽ തൻ്റെ നിലവിലെ നഷ്ടപരിഹാരത്തിൽ മാനേജർ പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന ആഘാതം എത്രത്തോളം പ്രതികൂലമാണെങ്കിൽ, അയാൾ ഇടപാട് തടയാൻ ശ്രമിക്കും, തിരിച്ചും.

അവരുടെ സിദ്ധാന്തം പരിശോധിക്കുന്നതിന്, വാക്കിംഗും ലോംഗും 98 സൗഹൃദപരവും ശത്രുതാപരമായതുമായ ഏറ്റെടുക്കലുകളുടെ ഒരു സാമ്പിൾ പരിശോധിക്കുന്നു. സൗഹൃദപരവും ശത്രുതാപരമായതുമായ ഏറ്റെടുക്കൽ ലക്ഷ്യങ്ങൾക്കിടയിൽ സാമ്പത്തിക സ്വഭാവങ്ങളിൽ കാര്യമായ വ്യത്യാസങ്ങളില്ലെന്ന് അവർ വളരെ വേഗം കണ്ടെത്തുന്നു. സൗഹൃദപരവും വിദ്വേഷപരവുമായ ഏറ്റെടുക്കലുകളിലെ പ്രീമിയങ്ങൾ പോലും പരസ്പരം കാര്യമായ വ്യത്യാസമില്ല. ഒരു ടെൻഡർ ഓഫറിനെ എതിർക്കാനുള്ള തീരുമാനം പ്രധാനമായും ടാർഗെറ്റ് കോർപ്പറേഷൻ്റെ നിലവിലെ മാനേജ്‌മെൻ്റിൻ്റെ കൈവശമുള്ള പൊതുവായ വോട്ടിംഗ് സ്റ്റോക്കിൻ്റെ ശതമാനത്തെയും ഏറ്റെടുക്കലിനെ തുടർന്നുള്ള പണ നഷ്ടപരിഹാരത്തിൻ്റെ പ്രതീക്ഷിത നഷ്ടത്തെയും ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നു. ഒരു മാനേജർക്ക് കൂടുതൽ ഷെയറുകളും സ്റ്റോക്ക് ഓപ്ഷനുകളും ഉണ്ട്, ഇടപാടിനെ എതിർക്കാനുള്ള പ്രോത്സാഹനം കുറയുകയും അതിനനുസരിച്ച് അത് കൂടുതൽ സൗഹൃദപരമാവുകയും ചെയ്യുന്നു, തിരിച്ചും.

ഈ ഫലങ്ങൾ ഇനിപ്പറയുന്ന രീതിയിൽ വ്യാഖ്യാനിക്കാം. ഒരു വലിയ കൂട്ടം ഷെയറുകളുടെ ഉടമയായ ഒരു മാനേജർ ആക്രമണകാരിയോട് കൂടുതൽ സൗഹാർദ്ദപരമായ മനോഭാവം പുലർത്താൻ തുടങ്ങാൻ സാധ്യതയുണ്ട്, കാരണം തൻ്റെ ഓഹരി വിൽക്കുമ്പോൾ ലഭിക്കുന്ന ബോണസ് ഉപയോഗിച്ച് വേതന നഷ്ടം നികത്താൻ അവൻ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ടെൻഡർ. രസകരമെന്നു പറയട്ടെ, ടാർഗെറ്റ് കോർപ്പറേഷനുകളുടെ മുൻനിര മാനേജർമാരുടെ ശരാശരി ശമ്പളം ശത്രുതയുള്ളവരേക്കാൾ സൗഹൃദപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകളിൽ കുറവായിരുന്നു. ഈ നിരീക്ഷണം വാക്കിംഗിൻ്റെയും ലോങ്ങിൻ്റെയും അനുമാനത്തെ സ്ഥിരീകരിക്കുന്നു: നിങ്ങൾ എത്രത്തോളം നഷ്ടപ്പെടുന്നുവോ അത്രയധികം നിങ്ങൾ ആ നഷ്ടത്തിലേക്ക് നയിച്ചേക്കാവുന്ന ശത്രുതയായിരിക്കും.

പട്ടിക 2.2

സൗഹൃദപരവും പ്രതികൂലവുമായ ഏറ്റെടുക്കലുകളിൽ ടാർഗെറ്റ് കോർപ്പറേഷനുകളുടെ മാനേജർമാരുടെ നഷ്ടപരിഹാര പാക്കേജിൻ്റെ ഘടന

ഉറവിടം. വാക്കിംഗ്, ആർ., ലോംഗ്, എം.(1984) ഏജൻസി തിയറി, മാനേജീരിയൽ വെൽഫെയർ ആൻഡ് ടേക്ക്ഓവർ ബിഡ് റെസിസ്റ്റൻസ്. RAND ജേണൽ ഓഫ് ഇക്കണോമിക്സ്,വാല്യം. 15, പേജ്. 54-68.

കൂടാതെ, പ്രീമിയത്തിൽ ഒരു വലിയ ബ്ലോക്ക് ഷെയറുകൾ വിറ്റ് ഈ നഷ്ടം നികത്താൻ നിങ്ങൾക്ക് കഴിയില്ലെന്ന് കാണുമ്പോൾ സ്വാഭാവികമായും നിങ്ങളുടെ ശത്രുത രൂക്ഷമാകുന്നു. വാക്കിംഗും ലോംഗും കണ്ടെത്തിയ ഡാറ്റ 71
വോക്ക്‌ലിംഗിൻ്റെയും ലോങ്ങിൻ്റെയും പഠനത്തിൻ്റെ ഫലങ്ങൾ പ്രധാനമായും ഞങ്ങൾ അധ്യായത്തിൽ ചർച്ച ചെയ്ത കോട്ടറിൻ്റെയും സെന്നറിൻ്റെയും പഠന ഫലങ്ങളുമായി പൊരുത്തപ്പെടുന്നതായി ശ്രദ്ധയുള്ള വായനക്കാരൻ ഇതിനകം ശ്രദ്ധിച്ചിരിക്കാം. 1. ( കോട്ടർ, ജെ., സെന്നർ, എം.(1994) മാനേജീരിയൽ വെൽത്ത് ടെൻഡർ ഓഫർ പ്രക്രിയയെ എങ്ങനെ ബാധിക്കുന്നു. ജേണൽ ഓഫ് ഫിനാൻഷ്യൽ ഇക്കണോമിക്സ്, വാല്യം. 35, പേജ്. 63-97.

പട്ടികയിൽ കാണിച്ചിരിക്കുന്നു. 2.2 ഷെയർഹോൾഡർ വെൽത്ത് സിദ്ധാന്തത്തിന് ഈ പട്ടിക ഒരു മോശം വാർത്തയാണ്!

ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെയുള്ള സംരക്ഷണവും 1Р0

ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രതിരോധ രീതികളുടെ ഉപയോഗത്തിന് പിന്നിലെ ഉദ്ദേശ്യങ്ങളെക്കുറിച്ച് രസകരമായ ഒരു കാഴ്ചപ്പാട് ഐപിഒകൾക്ക് നൽകാൻ കഴിയും. സെക്യൂരിറ്റികൾകമ്പനികൾ അടുത്തിടെ, കൂടുതൽ കൂടുതൽ പ്രായോഗികമായി, ഒരു കമ്പനി ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ സംരക്ഷണ മാർഗ്ഗങ്ങൾ ഉപയോഗിച്ച് സ്വയം സജ്ജമാക്കുന്ന ഒരു സാഹചര്യം നേരിടാൻ കഴിയും. ശേഷം അല്ലഅത് എങ്ങനെയാണ് ഒരു പൊതു കമ്പനിയാകുന്നത് 72
അതായത്, ഓഹരി വിപണിയിൽ സ്വതന്ത്രമായി ട്രേഡ് ചെയ്യപ്പെടുന്ന സാധാരണ വോട്ടിംഗ് ഷെയറുകളുള്ള ഒരു കമ്പനി.

ഇപ്പോഴും ഒന്നാകുന്ന ഘട്ടത്തിലാണ്.

എന്തുകൊണ്ടാണ് അവൾക്ക് ഇത് വേണ്ടത്? ഈ ചോദ്യത്തിന് ഉത്തരം നൽകുന്നതിലൂടെ, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ പ്രതിരോധിക്കാനുള്ള യഥാർത്ഥ പ്രേരണകളെക്കുറിച്ചുള്ള നമ്മുടെ ധാരണ മെച്ചപ്പെടുത്താൻ സാധ്യതയുണ്ട്.

അടുത്തിടെ ഒരു ഐപിഒയ്ക്ക് വിധേയമാവുകയും പൊതുവായി മാറുകയും ചെയ്‌ത കമ്പനികളുടെ പരിരക്ഷയുടെ അളവിനെക്കുറിച്ചുള്ള ഏറ്റവും പരമ്പരാഗത വീക്ഷണം ഇനിപ്പറയുന്ന രീതിയിൽ രൂപപ്പെടുത്താം: അവ ദുർബലമായി അല്ലെങ്കിൽ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൽ നിന്ന് സംരക്ഷിക്കപ്പെടുന്നില്ല. ഈ കാഴ്ചപ്പാടിന് അനുകൂലമായ നിരവധി വാദങ്ങളുണ്ട്. വാസ്തവത്തിൽ, ഈ കമ്പനികളുടെ ഓഹരികൾ അടുത്തിടെ ഓപ്പൺ മാർക്കറ്റിൽ പ്രത്യക്ഷപ്പെട്ടു, അവരുടെ ഉടമസ്ഥാവകാശ ഘടനയ്ക്ക് ഇതുവരെ "സ്ഥിരീകരിക്കാൻ" സമയമില്ല, അവരുടെ മാനേജ്മെൻ്റ് ഇതുവരെ ശീലിച്ചിട്ടില്ല അല്ലെങ്കിൽ തുറന്ന സംയുക്തത്തിനായി കാത്തിരിക്കുന്ന എല്ലാ അപകടങ്ങളും പരിചിതമല്ല. -സ്റ്റോക്ക് കമ്പനികൾ മുതലായവ. അതിനാൽ കമ്പനിയുടെ വിദ്വേഷകരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ സാധ്യത.

എന്നാൽ അടുത്തിടെ ഐപിഒ നടപടിക്രമങ്ങൾ പൂർത്തിയാക്കിയ കമ്പനികൾ ഇതുവരെ സംരക്ഷണ രീതികളാൽ സായുധരായിട്ടില്ലെന്ന വസ്തുതയ്ക്ക് തികച്ചും വ്യത്യസ്തമായ വ്യാഖ്യാനം നൽകാം. എൻട്രെഞ്ച്മെൻ്റ് സിദ്ധാന്തമനുസരിച്ച്, മാനേജർമാർക്ക് ഇതുവരെ അവരെ "കുഴിക്കാൻ" സമയം ലഭിച്ചിട്ടില്ല. ചെറിയ, ചിതറിപ്പോയ ഷെയർഹോൾഡർമാരുമായി ഏജൻസി വൈരുദ്ധ്യങ്ങളുടെ ഫീൽഡ് ഇതുവരെ സീഡ് ചെയ്തിട്ടില്ല. പകരം, കമ്പനികളുടെ മൂല്യത്തിൽ പരിരക്ഷണ രീതികളുടെ പ്രതികൂല സ്വാധീനത്തെക്കുറിച്ച് അറിയാവുന്ന ഒരു ഇടുങ്ങിയ സ്വകാര്യ ഉടമകൾ ഉണ്ട്, അതിനാൽ അവ പ്രയോഗിക്കാൻ തിടുക്കം കാണിക്കുന്നില്ല, കാരണം അവർ ഒരു ഐപിഒയിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന വിലയ്ക്ക് ഓഹരികൾ വിൽക്കാൻ ആഗ്രഹിക്കുന്നു. അവരുടെ ഓഹരികൾ വിറ്റതിന് ശേഷം മാത്രമേ കമ്പനിയെ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൽ നിന്ന് സ്വയം പരിരക്ഷിക്കുന്നതിനും കോർപ്പറേറ്റ് നിയന്ത്രണത്തിനായുള്ള വിപണിയുടെ അച്ചടക്ക സ്വാധീനത്തിൽ നിന്ന് സ്വയം ഒറ്റപ്പെടുത്തുന്നതിനുമുള്ള മാർഗ്ഗങ്ങൾ ഉപയോഗിച്ച് മാനേജ്മെൻ്റിന് അവസരമുണ്ടാകൂ.

ഐപിഒ ഘട്ടത്തിൽ പ്രതിരോധ സാങ്കേതിക വിദ്യകളുടെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ഉപയോഗം മുൻകാലങ്ങളെ അപേക്ഷിച്ച് വേഗത്തിലും ഫലപ്രദമായും കുഴിക്കാൻ ഇന്നത്തെ മാനേജർമാർക്ക് കഴിയുമെന്നതിൻ്റെ സൂചനയാണെന്ന് ഇതിനർത്ഥം?

2002-ൽ ഫീൽഡും കാർപോഫും നടത്തിയ ഒരു അനുഭവപരമായ പഠനം രസകരമായ ചില ഫലങ്ങൾ നൽകുന്നു. 73
ഫീൽഡ്, എൽ., കാർപോഫ് ജെ.(2002) ഐപിഒ സ്ഥാപനങ്ങളുടെ ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രതിരോധം. ജേണൽ ഓഫ് ഫിനാൻസ്, വാല്യം. 57, പേജ്. 1857–1889.

ഈ ഗവേഷകരുടെ മാതൃകയിൽ 1988 മുതൽ 1992 വരെ അമേരിക്കൻ വിപണിയിൽ ഐപിഒ നടപടിക്രമങ്ങളിലൂടെ കടന്നുപോയ 1019 വ്യാവസായിക കമ്പനികൾ ഉൾപ്പെടുന്നു. ഈ കമ്പനികളിൽ, 53% ഐപിഒ ഘട്ടത്തിൽ കുറഞ്ഞത് ഒരു സംരക്ഷണ രീതിയെങ്കിലും സ്വയം സജ്ജരാക്കി. മാത്രമല്ല, സാമ്പിളിലെ ശരാശരി കമ്പനി അതിൻ്റെ ഐപിഒ സമയത്ത് 1.71 പ്രതിരോധ രീതികൾ ഉപയോഗിച്ചിരുന്നു, എന്നാൽ ഐപിഒയ്ക്ക് ശേഷം അടുത്ത അഞ്ച് വർഷത്തിനുള്ളിൽ 0.19 അധിക പ്രതിരോധ രീതികൾ മാത്രമാണ് നേടിയത്.

IPO ഘട്ടത്തിൽ സംരക്ഷണ രീതികൾ ഉപയോഗിക്കാനുള്ള തീരുമാനം ഏത് ഘടകങ്ങളെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നു? IPO കമ്പനികളുടെ മാനേജർമാർക്ക് ഉണ്ടായിരുന്ന നിയന്ത്രണത്തിൻ്റെ സ്വകാര്യ നേട്ടങ്ങളുടെ വ്യാപ്തിയാണെന്ന് ഫീൽഡും കാർപോഫും വിശ്വസിക്കുന്നു. അതിനാൽ, പ്രത്യേകിച്ചും, നിലവിലെ മാനേജുമെൻ്റിൻ്റെ നിയന്ത്രണത്തിലുള്ള സാധാരണ വോട്ടിംഗ് ഷെയറുകളുടെ ബ്ലോക്ക് കുറയാൻ തുടങ്ങുകയും അതിൻ്റെ നിലവിലെ നഷ്ടപരിഹാരത്തിൻ്റെ വലുപ്പം വർദ്ധിക്കുകയും അതിൻ്റെ പ്രവർത്തനങ്ങളുടെ നിരീക്ഷണത്തിൻ്റെ ഗുണനിലവാരം വർദ്ധിക്കുകയും ചെയ്യുമ്പോൾ സംരക്ഷണ രീതികൾ ഉപയോഗിക്കാനുള്ള സാധ്യത വർദ്ധിക്കുന്നതായി ഫീൽഡും കാർപോഫും കണ്ടെത്തി. കമ്പനിയുടെ മാനേജുമെൻ്റിൽ നേരിട്ട് ഉൾപ്പെടാത്ത ഓഹരിയുടമകൾ വഷളാകുന്നു.

അത്തരം ഡാറ്റയെ എൻട്രെഞ്ച്മെൻ്റ് സിദ്ധാന്തത്തെ പിന്തുണയ്ക്കാൻ വ്യാഖ്യാനിക്കാം. IPO ഘട്ടത്തിൽ മാനേജർമാർ തങ്ങളുടെ കമ്പനികളെ പ്രതിരോധം കൊണ്ട് സജ്ജരാക്കുന്നത് (നിലനിർത്തുന്ന വേതനത്തിൻ്റെ വലുപ്പവും നിരീക്ഷണത്തിൻ്റെ അഭാവവും) സ്വകാര്യ ആനുകൂല്യങ്ങൾ അതിൻ്റെ ചെലവിനേക്കാൾ കൂടുതലാകുമ്പോൾ (വിരോധപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൽ നിന്ന് സംരക്ഷണം സജ്ജീകരിച്ചതിന് ശേഷം കമ്പനിയുടെ ഓഹരി വിലയിലെ ഇടിവ്) . 74
ഈ സിദ്ധാന്തത്തെക്കുറിച്ച്, ഇതും കാണുക: ബ്രണ്ണൻ, എം., ഫ്രാങ്ക്സ്,/. (1997) യുകെയിലെ ഇക്വിറ്റി സെക്യൂരിറ്റികളുടെ പ്രാരംഭ പബ്ലിക് ഓഫറിംഗുകളിൽ അണ്ടർ പ്രൈസിംഗ്, ഉടമസ്ഥാവകാശം, നിയന്ത്രണം ജേണൽ ഓഫ് ഫിനാൻഷ്യൽ ഇക്കണോമിക്സ്,വാല്യം. 45, പേജ്. 391-414.

എന്നിരുന്നാലും, ഇവിടെ പോലും, പ്രതിരോധ രീതികൾക്ക് ഇപ്പോഴും പ്രതിരോധക്കാർ ഉണ്ട്. ഐപിഒ ഘട്ടത്തിൽ ഒരു കമ്പനിയെ സംരക്ഷിക്കുന്നത് മാനേജ്‌മെൻ്റ് നഷ്ടപരിഹാരത്തിൻ്റെ മൂടുപടമായ ഒരു രൂപമല്ലാതെ മറ്റൊന്നുമല്ലെന്ന് അവരിൽ ചിലർ വാദിക്കുന്നു. ആത്യന്തികമായി ഒരു കമ്പനിയെ വിൽക്കുന്ന പ്രക്രിയയുടെ ആദ്യപടി മാത്രമാണ് IPO എന്ന് മറ്റുള്ളവർ വാദിക്കുന്നു, അങ്ങനെയെങ്കിൽ, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രതിരോധം ഉപയോഗിച്ച് അതിനെ ആയുധമാക്കുന്നത് ഉടമകൾക്ക് സാധ്യമായ ഏറ്റവും ഉയർന്ന വില ലഭിക്കാൻ സഹായിക്കും. 75
സിംഗേൽസ്, എൽ.(1995) ഇൻസൈഡർ ഉടമസ്ഥാവകാശവും പരസ്യമായി പോകാനുള്ള തീരുമാനവും. സാമ്പത്തിക പഠനങ്ങളുടെ അവലോകനം, വാല്യം. 62, പേജ്. 425–448.

എന്തിനാണ് അവർ വോട്ട് ചെയ്യുന്നത്?

കമ്പനി ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ ക്ഷേമത്തിന് ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ സംരക്ഷണം അത്ര നല്ല കാര്യമല്ലെന്ന് സംശയമുണ്ടെങ്കിൽ, അതേ ഷെയർഹോൾഡർമാർ സംരക്ഷണ രീതികൾ സൃഷ്ടിക്കാൻ വോട്ടുചെയ്യുന്നത് എന്തുകൊണ്ട്? തീർച്ചയായും, നമ്മൾ ഇതിനകം പരിചയപ്പെട്ടിട്ടുള്ള ചില അനുഭവപഠനങ്ങളുടെ ദയനീയമായ ഫലങ്ങൾ ഒരു ഓഹരിയുടമയും അറിയാതിരിക്കാൻ കഴിയില്ല. അല്ലെങ്കിൽ അത് ഇപ്പോഴും സാധ്യമാണോ?

മുകളിൽ ചർച്ച ചെയ്തതുപോലെ, സംരക്ഷണ സമ്പ്രദായങ്ങൾ സൃഷ്ടിക്കുന്നതിന് ഷെയർഹോൾഡർ വോട്ടിംഗിന് സൈദ്ധാന്തികമായി നിരവധി വിശദീകരണങ്ങളുണ്ട്. നമുക്ക് അവരെ കൊണ്ടുവരാം.

ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രതിരോധത്തെക്കുറിച്ച് നിരവധി ബദൽ വീക്ഷണങ്ങൾ ഉണ്ടെന്ന് ചില ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് അറിയില്ലായിരിക്കാം.

ചില ഓഹരി ഉടമകൾ യുക്തിഹീനരായ ആളുകളുടെ ഒരു കൂട്ടം മാത്രമായിരിക്കാം.

ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ സംരക്ഷണം സൃഷ്ടിക്കുന്നത് കോർപ്പറേഷൻ്റെ വലിയ ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് ചില സ്വകാര്യ ആനുകൂല്യങ്ങൾ ലഭിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷയിൽ ലോബി ചെയ്യാൻ കഴിയും, അത് സംരക്ഷണം സൃഷ്ടിക്കുന്നതിൻ്റെ എല്ലാ പ്രതികൂല പ്രത്യാഘാതങ്ങൾക്കും നഷ്ടപരിഹാരം നൽകുന്നതിനേക്കാൾ കൂടുതലാണ്.

ചിതറിപ്പോയ ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് കഴിയില്ല 76
അല്ലെങ്കിൽ ഒരുപക്ഷേ അവർ ആഗ്രഹിക്കുന്നില്ല, കാരണം അവർ ഇരകളാണ് സ്വതന്ത്ര സ്കേറ്റ് പ്രശ്നങ്ങൾ, അതായത്, ഓരോ ഷെയർഹോൾഡർക്കും, ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ സംരക്ഷണം സൃഷ്ടിക്കുന്നത് തടയുന്നതിനുള്ള ചെലവ് തടയുന്നതിൻ്റെ നേട്ടങ്ങളെക്കാൾ കൂടുതലാണ്.

സംരക്ഷണ രീതികൾ സജീവമായി "പുഷ്" ചെയ്യുന്ന മാനേജർമാർക്കും ഡയറക്ടർ ബോർഡിനും എതിരെ ചില കാര്യമായ എതിർപ്പ് സൃഷ്ടിക്കുക.

ഷെയർഹോൾഡർമാർ അവരുടെ ഓഹരികളുടെ വിലയിടിവിന് കാരണമാകുന്ന ഒരു കാര്യത്തിന് വോട്ട് ചെയ്യുന്നു എന്ന വസ്തുതയ്ക്ക് രസകരമായ ഒരു വിശദീകരണം 1992-ൽ ഓസ്റ്റിൻ-സ്മിത്തും ഒ'ബ്രയാനും നിർദ്ദേശിച്ചു. 77
ഓസ്റ്റൻ-സ്മിത്ത്, ഡി., ഒബ്രിയൻ, പി.(1992) ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രതിരോധവും ഷെയർഹോൾഡർ വോട്ടിംഗും. സാമ്പത്തിക,വാല്യം. 59, പേജ്. 199-219; ഇതും കാണുക: ബെർകോവിച്ച്, ഇ., ഖന്ന, എൻ.(1990) ഏറ്റെടുക്കലുകളിൽ മൂല്യം കുറയ്ക്കുന്ന പ്രതിരോധ തന്ത്രങ്ങളിൽ നിന്ന് ടാർഗെറ്റ് ഷെയർഹോൾഡർമാർ എങ്ങനെ പ്രയോജനം നേടുന്നു. ജേണൽ ഓഫ് ഫിനാൻസ്,വാല്യം. 45, പേജ്. 137–156.

ഒരു വശത്ത്, ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ സംരക്ഷണം സൃഷ്ടിക്കുന്നത്, ടാർഗെറ്റ് കോർപ്പറേഷനിൽ ഒരു നിയന്ത്രിത ഓഹരിയ്ക്കായി ചില സാധ്യതയുള്ള ബയർ കോർപ്പറേഷനുകൾ ഒരിക്കലും ടെൻഡർ ഓഫറുകൾ മുന്നോട്ട് വയ്ക്കില്ല എന്ന വസ്തുതയിലേക്ക് നയിക്കുന്നു. അത്തരമൊരു കമ്പനി ഏറ്റെടുക്കുന്നത് ഇപ്പോൾ അവർക്ക് വളരെ ചെലവേറിയതായി മാറുന്നു! ടാർഗെറ്റ് കോർപ്പറേഷൻ ഏറ്റെടുക്കാനുള്ള സാധ്യത കുറയുന്നു. തൽഫലമായി, അതിൻ്റെ ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് ബോണസ് ലഭിക്കാനുള്ള സാധ്യത കുറയുന്നു. ഇത് മോശമാണ്. കൂടാതെ, സംരക്ഷണം മാനേജ്മെൻ്റിനെ "കുഴിക്കാൻ" സഹായിക്കുന്നു. ഇതും മോശമാണ്.

എന്നാൽ, മറുവശത്ത്, സാധ്യതയുള്ള കോർപ്പറേറ്റ് വാങ്ങുന്നവരുടെ ശേഷിക്കുന്ന ഭാഗം 78
ഇപ്പോൾ അത്തരം കമ്പനികൾ ഇല്ലെങ്കിൽ, ഭാവിയിൽ അവ വിപണിയിൽ പ്രത്യക്ഷപ്പെടാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.

ഇപ്പോൾ ടാർഗെറ്റ് കോർപ്പറേഷനെ ഉയർന്ന വിലയ്ക്ക് ആഗിരണം ചെയ്യാൻ നിർബന്ധിതരാകും. താമസിയാതെ അല്ലെങ്കിൽ പിന്നീട്, ടാർഗെറ്റ് കോർപ്പറേഷൻ്റെ ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് അവരുടെ ഓഹരികൾക്ക് ഉയർന്ന പ്രീമിയം ലഭിക്കും. ഇനിയെങ്കിലും നമുക്കത് പ്രതീക്ഷിക്കാം. അതും നല്ലത്.

ഓസ്റ്റിൻ-സ്മിത്തിൻ്റെയും ഒ'ബ്രയൻ്റെയും വീക്ഷണകോണിൽ നിന്ന്, ഉയർന്ന പ്രീമിയം ലഭിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷയ്ക്കുവേണ്ടിയാണ് ഷെയർഹോൾഡർമാർ ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ സംരക്ഷണ രീതികൾ സൃഷ്ടിക്കുന്നതിന് വോട്ട് ചെയ്യുന്നത്, അവർ കമ്പനി ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനുള്ള സാധ്യത കുറയ്ക്കുക, മാനേജർമാരുടെ "ആഴം ട്രെഞ്ചുകൾ" വർദ്ധിപ്പിക്കുക എന്നിവ ഉൾപ്പെടെ എന്തും ചെയ്യാൻ തയ്യാറാണ്.

ധാർമികതയിൽ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രതിരോധത്തിൻ്റെ സ്വാധീനം

കമ്പനികൾക്കിടയിൽ സംരക്ഷണ രീതികളുടെ വ്യാപനം കോർപ്പറേറ്റ് നിയന്ത്രണത്തിനായുള്ള ദേശീയ വിപണിയുടെ "ധാർമ്മികത മയപ്പെടുത്താൻ" സഹായിക്കുന്നുണ്ടോ എന്ന് അറിയുന്നത് രസകരമാണ്? മറ്റൊരു വിധത്തിൽ പറഞ്ഞാൽ, കൂടുതൽ കമ്പനികൾ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രതിരോധവുമായി സജ്ജമാകുമ്പോൾ ആഭ്യന്തര വിപണിയിൽ നടക്കുന്ന ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകളുടെ എണ്ണം കുറയുന്നുണ്ടോ?

നെൽസൻ്റെ 1999 ലെ പഠനം നിഗമനം, ശരാശരി, സൗഹൃദപരവും ശത്രുതാപരമായതുമായ ഏറ്റെടുക്കലുകളുടെ എണ്ണം കോർപ്പറേറ്റ് സുരക്ഷയിൽ നിന്ന് സ്വതന്ത്രമാണ്! 79
നെൽസൺ, എ.(1999) സംരക്ഷണമോ രാഷ്ട്രീയമോ? ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രവർത്തനത്തിൻ്റെ ഒരു അനുഭവപരമായ പരിശോധന. വർക്കിംഗ് പേപ്പർ.ബെയ്ലർ യൂണിവേഴ്സിറ്റി.

കോർപ്പറേറ്റ് നിയന്ത്രണത്തിനായുള്ള ദേശീയ വിപണിയുടെ പ്രവർത്തനം സാമ്പത്തിക വളർച്ചയുടെ നിരക്കുമായി മാത്രം ബന്ധപ്പെട്ടിരിക്കുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, നെൽസൺ സാമ്പിളിൽ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകൾ മാത്രം അവശേഷിപ്പിച്ചപ്പോൾ, വിഷ ഗുളികകൾ എന്ന് വിളിക്കപ്പെടുന്ന (ഈ സംരക്ഷണ രീതിയെക്കുറിച്ച് ഞങ്ങൾ പിന്നീട് സംസാരിക്കും) ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ നടത്തുന്നതിനുള്ള നടപടിക്രമങ്ങൾ സങ്കീർണ്ണമാക്കുന്ന നിയമനിർമ്മാണം കുറയുന്നതിന് കാരണമാകുന്നു. ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകളുടെ എണ്ണത്തിൽ.

ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ വിപണി പ്രവർത്തനത്തിൽ മറ്റ് പ്രതിരോധ രീതികളുടെ സ്വാധീനമൊന്നും കണ്ടെത്തിയില്ല. അതുകൊണ്ടാണ്, മുകളിൽ സൂചിപ്പിച്ചതുപോലെ, സംരക്ഷണ രീതികൾക്ക് നിങ്ങളുടെ കമ്പനിയെ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ ഭീഷണിയിൽ നിന്ന് പൂർണ്ണമായും സംരക്ഷിക്കാൻ കഴിയില്ല! ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകളുടെ ലക്ഷ്യമായി മാറിയ കമ്പനികളുടെ മൊത്തം എണ്ണത്തിൻ്റെ 25% ത്തിൽ കൂടുതൽ സ്വയം പ്രതിരോധിക്കാൻ കഴിയുന്നില്ലെന്ന് കാണിക്കുന്ന ഫലങ്ങൾ പല അനുഭവപരമായ പഠനങ്ങളും കണ്ടെത്തിയിട്ടുണ്ട്. 80
ഉദാഹരണത്തിന്, ഫ്ലിഷർ, സുസ്മാൻ, ലെസ്സർ എന്നിവർ തങ്ങളുടെ സാമ്പിളിലെ കമ്പനികളിൽ 23% മാത്രമേ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ സ്വയം പ്രതിരോധിക്കാൻ കഴിഞ്ഞിട്ടുള്ളൂ എന്ന് റിപ്പോർട്ട് ചെയ്യുന്നു ( ഫ്ലെഷർ, എ., സുസ്മാൻ, എ., ലെസ്സർ, എൻ.(1990) ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രതിരോധം. ഗൈതർസ്ബർഗ്: ആസ്പൻ നിയമവും ബിസിനസ്സും). കൂടാതെ ഡാറ്റ അനുസരിച്ച് തോംസൺ ഫിനാൻഷ്യൽ സെക്യൂരിറ്റീസ് ഡാറ്റ 1990-കളിൽ ടാർഗെറ്റ് കോർപ്പറേഷനുകളുടെ 16% മാത്രം. ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ വിജയകരമായി പ്രതിരോധിക്കാൻ കഴിഞ്ഞു.

സംരക്ഷണ രീതികളുടെ വർഗ്ഗീകരണം

സംരക്ഷണ രീതികൾ വർഗ്ഗീകരിക്കുന്നത് നന്ദികെട്ട കടമയാണ്, കാരണം അവയുടെ പ്രയോഗത്തിൻ്റെ വ്യക്തമായി നിർവചിക്കപ്പെട്ട ഒരു ക്രമം ഇല്ല, കൂടാതെ ഓരോ സംരക്ഷണ രീതിയും പലപ്പോഴും വ്യത്യസ്തമായ പരിഷ്കാരങ്ങൾ ഉള്ളതാണ്.

എന്നിരുന്നാലും, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെയുള്ള എല്ലാ സംരക്ഷണ രീതികളെയും രണ്ട് വലിയ ഗ്രൂപ്പുകളായി തിരിക്കാം:

സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ പ്രതിരോധ രീതികൾശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ ഭീഷണി പ്രത്യക്ഷപ്പെടുന്നതിന് മുമ്പുതന്നെ ഒരു കോർപ്പറേഷൻ സൃഷ്ടിച്ചത് (അവ എന്നും വിളിക്കപ്പെടുന്നു ഓഫറിനു മുമ്പുള്ള സംരക്ഷണം );

സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ സജീവ രീതികൾ, സാധാരണ വോട്ടിംഗ് ഷെയറുകളുടെ നിയന്ത്രിത ഓഹരികൾക്കായി ആക്രമണകാരി ഒരു ടെൻഡർ ഓഫർ മുന്നോട്ട് വച്ചതിന് ശേഷം കോർപ്പറേഷൻ അവലംബിക്കുന്നു (അവയെ എന്നും വിളിക്കുന്നു ഓഫർ കഴിഞ്ഞ് സംരക്ഷണം ).

വിദ്വേഷകരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെയുള്ള പ്രതിരോധവും സജീവവുമായ സംരക്ഷണ രീതികളെ ഇവയായി തരം തിരിക്കാം:

സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ പ്രവർത്തന രീതികൾ- കമ്പനിയുടെ ആസ്തികളുടെ/ബാധ്യതകളുടെ ഘടനയിലും/അല്ലെങ്കിൽ ഘടനയിലും മാറ്റങ്ങൾ ആവശ്യമായ രീതികൾ;

പ്രവർത്തനരഹിതമായ സംരക്ഷണ രീതികൾ- അവരുടെ അപേക്ഷയ്ക്കായി കമ്പനിയുടെ ആസ്തി/ബാധ്യതകളുടെ ഘടനയിലും/അല്ലെങ്കിൽ ഘടനയിലും മാറ്റങ്ങൾ ആവശ്യമില്ലാത്ത രീതികൾ.

വിഭജിക്കപ്പെട്ട ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ നിങ്ങൾക്ക് പലപ്പോഴും പ്രതിരോധ മാർഗ്ഗങ്ങൾ കണ്ടെത്താനാകും ആന്തരികംഒപ്പം ബാഹ്യമായസംരക്ഷണ രീതികൾ.

താഴെ സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ ആന്തരിക പ്രതിരോധ രീതികൾകമ്പനിയുടെ പ്രവർത്തനങ്ങളുടെ ആന്തരിക ഘടനയും സ്വഭാവവും മാറ്റാൻ ലക്ഷ്യമിട്ടുള്ള ടാർഗെറ്റ് കോർപ്പറേഷൻ്റെ എല്ലാ പ്രവർത്തനങ്ങളെയും ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

താഴെ സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ ബാഹ്യ പ്രതിരോധ രീതികൾശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ എന്നാൽ ലക്ഷ്യസ്ഥാനത്തുള്ള കോർപ്പറേഷൻ്റെ എല്ലാ പ്രവർത്തനങ്ങളും അർത്ഥമാക്കുന്നത്, സാധ്യതയുള്ള ആക്രമണകാരികളാൽ കോർപ്പറേഷൻ്റെ ധാരണ മാറ്റുന്നതിനും വിപണിയിൽ സാധ്യതയുള്ള ആക്രമണകാരികളുടെ സാന്നിധ്യത്തെക്കുറിച്ച് നേരത്തെയുള്ള മുന്നറിയിപ്പ് സിഗ്നലുകൾ സ്വീകരിക്കുന്നതിനും ലക്ഷ്യമിടുന്നു.

പാശ്ചാത്യ സമ്പ്രദായത്തിലെ ഏറ്റവും സാധാരണമായ സംരക്ഷണ രീതികളുടെ ഒരു ഹ്രസ്വ വിവരണം പട്ടികയിൽ നൽകിയിരിക്കുന്നു. 2.3

പട്ടിക 2.3

ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരായ സംരക്ഷണ രീതികളുടെ പൊതു സവിശേഷതകൾ

ഇന്ന് ലോകത്തിലെ ഏറ്റവും സാധാരണമായ സംരക്ഷണ രീതികളെല്ലാം ഇവയാണ്. മുകളിൽ ചർച്ച ചെയ്ത എല്ലാ സംരക്ഷണ രീതികളുടെയും ഒരേസമയം ഉപയോഗിക്കുന്നത് യുഎസ്എയിൽ മാത്രമേ സാധ്യമാകൂ. ലോകത്തിലെ മറ്റെല്ലാ രാജ്യങ്ങളിലും, തിരഞ്ഞെടുപ്പ് ഏതാണ്ട് സമ്പന്നമല്ല, ചിലതിൽ ഒന്നോ രണ്ടോ സംരക്ഷണ രീതികൾ മാത്രമേ ഉപയോഗിക്കാൻ കഴിയൂ.

മുകളിൽ ചർച്ച ചെയ്ത സംരക്ഷണ രീതികളിൽ ഏതൊക്കെയാണ് പ്രതിരോധവും സജീവമായ സംരക്ഷണ രീതികളും? ലളിതമായി തോന്നുന്ന ഈ ചോദ്യത്തിന് വ്യക്തമായ ഉത്തരം നൽകാൻ പ്രയാസമാണ്. ബഹുഭൂരിപക്ഷം സംരക്ഷണ രീതികളും പട്ടികയിൽ നൽകിയിരിക്കുന്നു. കമ്പനിയുടെ ഉടനടി ഏറ്റെടുക്കൽ ഭീഷണി ഉണ്ടാകുന്നതിന് മുമ്പും ശേഷവും 2.3 പ്രയോഗിക്കാവുന്നതാണ്. ഞങ്ങൾക്ക് ഉറപ്പോടെ പറയാൻ കഴിയുന്ന ഒരേയൊരു കാര്യം, കമ്പനികൾ മുമ്പ് ചില സംരക്ഷണ രീതികൾ ഉപയോഗിക്കാൻ താൽപ്പര്യപ്പെടുന്നു, മറ്റുള്ളവ ഏറ്റെടുക്കൽ ഭീഷണി ഉയർന്നതിന് ശേഷം മാത്രമാണ്.

അതിനാൽ, വരെശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ ഭീഷണി ഉണ്ടാകുമ്പോൾ, കമ്പനികൾ വിഭജിക്കപ്പെട്ട ഡയറക്ടർ ബോർഡ് ഉപയോഗിക്കാൻ താൽപ്പര്യപ്പെടുന്നു, സൂപ്പർ ഭൂരിപക്ഷ അവസ്ഥ, ന്യായവില വ്യവസ്ഥ, ഡയറക്ടർ ബോർഡിൻ്റെ വലുപ്പത്തിൽ പരിമിതപ്പെടുത്തുന്ന മാറ്റങ്ങൾ, ക്യുമുലേറ്റീവ് വോട്ടിംഗ് നിരോധനം, വിഷ ഗുളികകൾ, അംഗീകൃത മുൻഗണന ഷെയറുകൾ, ടോപ്പ് ക്ലാസ് റീക്യാപിറ്റലൈസേഷൻ, ഷെയർഹോൾഡർ അവകാശങ്ങളുടെ പരിമിതി, പുനഃസംഘടിപ്പിക്കൽ, ഓഹരി ഉടമകളുടെ ക്ലോസ്, ഗ്രീൻ ബ്ലാക്ക്മെയിലിനെതിരായ സ്ഥാനം.

ടാർഗെറ്റഡ് ഷെയർ ബൈബാക്ക്, നോൺ-ഇൻ്റർവെൻഷൻ എഗ്രിമെൻ്റുകൾ, ഗോൾഡൻ പാരച്യൂട്ടുകൾ, കമ്പനിയുടെ ബാധ്യതകളുടെയും ആസ്തികളുടെയും പുനർനിർമ്മാണം എന്നിവ സാധാരണയായി അവരുടെ നിയന്ത്രണത്തിലുള്ള ഓഹരികൾക്കായി ഒരു ടെൻഡർ ഓഫർ മുന്നോട്ട് വച്ചതിന് ശേഷം ഉപയോഗിക്കുന്നു.

എന്നിരുന്നാലും, ഒരു കമ്പനിക്ക് പ്രതിരോധമായിരുന്ന സംരക്ഷണ രീതി മറ്റൊരു കമ്പനിക്ക് സജീവമാകുമെന്ന് വായനക്കാരൻ ഓർക്കണം. കമ്പനിക്ക്, ഒരു പ്രതിരോധ നടപടിയെന്ന നിലയിൽ, ഒരു ആക്രമണകാരിയിൽ നിന്ന് ഒരു ഓഹരി വാങ്ങാം അല്ലെങ്കിൽ അവൻ ഒരു ടെൻഡർ ഓഫർ മുന്നോട്ട് വയ്ക്കുന്നത് വരെ കാത്തിരിക്കാം,

അതിനുശേഷം മാത്രമേ അവൻ്റെ ഓഹരി വിൽക്കാൻ അവനോട് വാഗ്ദത്തം ചെയ്യൂ. ഒരു കമ്പനിക്ക് അതിൻ്റെ മാനേജർമാർക്ക് ഒരു ടെൻഡർ ഓഫർ നൽകുന്നതിന് മുമ്പും ശേഷവും തുല്യ അനായാസമായി ഗോൾഡൻ പാരച്യൂട്ടുകൾ നൽകാൻ കഴിയും.

ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെയും കൂടാതെ/അല്ലെങ്കിൽ ഡയറക്ടർ ബോർഡിൻ്റെയും പൊതുയോഗത്തിൻ്റെ തീരുമാനത്തിലൂടെ ഒരു വ്യക്തിഗത കമ്പനിയുടെ തലത്തിൽ സൃഷ്ടിക്കാൻ കഴിയുന്ന, ഞങ്ങൾ ഇതിനകം ചർച്ച ചെയ്ത ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകൾക്കെതിരായ സംരക്ഷണ രീതികൾക്ക് പുറമേ, സംരക്ഷണ രീതികളും ഉണ്ട്. ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെയും കമ്പനി മാനേജർമാരുടെയും ആഗ്രഹങ്ങളുമായി ഏതെങ്കിലും ബന്ധത്തിൽ നിന്ന് സ്വതന്ത്രമായി സൃഷ്ടിക്കപ്പെടുകയും പ്രവർത്തിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു. കോർപ്പറേറ്റ് നിയന്ത്രണത്തിനായുള്ള വിപണികളെ നിയന്ത്രിക്കുന്ന ദേശീയ നിയമനിർമ്മാണത്തിലേക്ക് "ബിൽറ്റ്-ഇൻ" പരിരക്ഷയുടെ രീതികളെക്കുറിച്ചാണ് ഞങ്ങൾ സംസാരിക്കുന്നത്. വിവിധ രാജ്യങ്ങൾ. ചട്ടം പോലെ, ഈ "എടുക്കൽ വിരുദ്ധ നിയമങ്ങളിൽ" ഭൂരിഭാഗവും ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകളിൽ ന്യൂനപക്ഷ ഓഹരി ഉടമകളുടെ താൽപ്പര്യങ്ങൾ സംരക്ഷിക്കുന്നതിനാണ് രൂപകൽപ്പന ചെയ്തിരിക്കുന്നത്.

പട്ടികയിൽ 2.4 ഇന്ന് ലോകത്ത് ഇത്തരത്തിലുള്ള ഏറ്റവും സാധാരണമായ സംരക്ഷണ രീതികളുടെ ഒരു വിവരണം വായനക്കാരൻ കണ്ടെത്തും.

പട്ടിക 2.4

കോർപ്പറേറ്റ് നിയന്ത്രണത്തിനായുള്ള ദേശീയ വിപണികളെ നിയന്ത്രിക്കുന്ന നിയമനിർമ്മാണത്തിൽ "ബിൽറ്റ്-ഇൻ" പരിരക്ഷയുടെ രീതികൾ

ഞങ്ങൾ ഒരു ദ്രുത അവലോകനം നൽകിയ ശേഷം നിലവിലുള്ള രീതികൾശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെയുള്ള സംരക്ഷണം, ഏറ്റവും രസകരമായ സംരക്ഷണ രീതികളുടെ കൂടുതൽ വിശദമായ വിശകലനത്തിലേക്ക് നീങ്ങേണ്ട സമയമാണിത്. തുടർന്നുള്ള അധ്യായങ്ങളിൽ നമ്മൾ ചെയ്യുന്നത് ഇതാണ്.

സമീപ വർഷങ്ങളിൽ നടത്തിയ പല പരീക്ഷണാത്മക പഠനങ്ങളും ഈ അനുമാനത്തെ പിന്തുണയ്ക്കുന്നു. ഉദാഹരണത്തിന്, ടാർഗെറ്റ് കോർപ്പറേഷൻ ഷെയർഹോൾഡർമാർക്കുള്ള ഷെയർ റീപർച്ചേസ് പ്രീമിയം 24% ൽ നിന്ന് 41% ആയി വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ മത്സരം കണ്ടെത്തി.

കഠിനമായ ഏറ്റെടുക്കലിലെ മത്സരം ടെൻഡർ ഓഫറിൻ്റെ വലുപ്പം ശരാശരി 23% വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന് മറ്റ് പഠനങ്ങൾ കണ്ടെത്തി.

കഠിനമായ ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ നിരന്തരമായ ഭീഷണി, കോർപ്പറേറ്റ് മാനേജർമാർ ദീർഘകാലത്തേക്ക് അവരുടെ കമ്പനിയുടെ സ്ഥിരതയിലും സമൃദ്ധിയിലും ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കാൻ ഇടയാക്കും, മറിച്ച് അതിൻ്റെ നിലവിലെ ലാഭ സൂചകങ്ങളിലാണ്. മാനേജ്മെൻ്റ് R&D-യിലെ നിക്ഷേപം കുറയ്ക്കാൻ തുടങ്ങുന്നു, നിരസിക്കുന്നു നിക്ഷേപ പദ്ധതികൾ, തിരിച്ചടവ് കാലയളവ് 2-3 വർഷം കവിയുന്നു. വാസ്‌തവത്തിൽ, ഇന്നോ നാളെയോ അല്ല ഒരു കോർപ്പറേഷൻ സ്വാംശീകരിക്കാൻ കഴിയുമെങ്കിൽ (കഠിനമായ ഏറ്റെടുക്കലിനുശേഷം കോർപ്പറേഷൻ്റെ മാനേജ്‌മെൻ്റ് മാറ്റിസ്ഥാപിക്കും), കോർപ്പറേഷൻ്റെ മാനേജ്‌മെൻ്റ് ദീർഘകാലത്തേക്ക് താൽപ്പര്യപ്പെടുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത് നിഷ്കളങ്കമായിരിക്കും. മാത്രമല്ല, അദ്ദേഹത്തിൻ്റെ ശമ്പളത്തിൻ്റെ വലുപ്പം പ്രാഥമികമായി കോർപ്പറേഷൻ്റെ നിലവിലെ പ്രകടനത്തെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നു. അത്തരം മാനേജ്മെൻ്റ് പെരുമാറ്റം കമ്പനിയുടെ മൂല്യത്തിൽ കുറവുണ്ടാക്കുകയും അതിൻ്റെ ഫലമായി അതിൻ്റെ ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ ക്ഷേമം കുറയുകയും ചെയ്യും. ഏറ്റെടുക്കൽ വിരുദ്ധ സംരക്ഷണം ഈ പ്രശ്നം പരിഹരിക്കാൻ സഹായിക്കുന്നു. ഉദാഹരണത്തിന്, കഠിനമായ ഏറ്റെടുക്കലിന് ശേഷം ഒരു മാനേജർ തൻ്റെ സ്ഥാനത്ത് നിന്ന് നീക്കം ചെയ്യപ്പെടുകയാണെങ്കിൽ വലിയ ബോണസ് പേയ്‌മെൻ്റുകൾ ലഭിക്കുമെന്ന് ഉറപ്പുനൽകിയേക്കാം.

എന്നിരുന്നാലും, കോർപ്പറേറ്റ് നിയന്ത്രണത്തിനായുള്ള വിപണിയെക്കുറിച്ചുള്ള സമീപകാല ഗവേഷണത്തിൻ്റെ വെളിച്ചത്തിൽ, ഈ സിദ്ധാന്തം മങ്ങിയതായി തോന്നുന്നു. ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ ഇടനിലക്കാരായി പ്രവർത്തിക്കുന്ന മാനേജർമാർക്ക് ടെൻഡർ ഓഫറിൻ്റെ വലുപ്പം വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ കഴിയുമെന്ന വാദം ആത്മവിശ്വാസം നൽകുന്നില്ല. ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രക്രിയയുടെ കാലതാമസം സംബന്ധിച്ച്, ഷെയർഹോൾഡർമാർക്ക്, അവരുടെ ക്രമരഹിതമായതിനാൽ, ഏതൊരു മാനേജരെക്കാളും നന്നായി ഇത് ചെയ്യാൻ കഴിയും. ഒരു കോർപ്പറേഷൻ്റെ ദീർഘകാല നിക്ഷേപത്തിൽ കഠിനമായ ഏറ്റെടുക്കൽ ഭീഷണിയുടെ ആഘാതം പരിശോധിക്കുന്ന നിരവധി ഗവേഷണങ്ങൾ ഉണ്ട്. ഉദാഹരണത്തിന്, ആർ ആൻഡ് ഡിയിലെ നിക്ഷേപങ്ങളെ ദീർഘകാല നിക്ഷേപ പദ്ധതികളായി കണക്കാക്കാം. ഇപ്പോൾ ചർച്ച ചെയ്ത സിദ്ധാന്തമനുസരിച്ച്, സംരക്ഷണം സ്ഥാപിച്ചതിന് ശേഷം ഗവേഷണ-വികസന നിക്ഷേപങ്ങളിൽ വർദ്ധനവ് നമുക്ക് കാണേണ്ടതുണ്ട്. എന്നിരുന്നാലും, പ്രായോഗികമായി, തികച്ചും വിപരീതമായ ഒരു സാഹചര്യം നിരീക്ഷിക്കപ്പെടുന്നു - മാനേജുമെൻ്റ് അതിൻ്റെ കോർപ്പറേഷനിൽ പരിരക്ഷ ഇൻസ്റ്റാൾ ചെയ്താലുടൻ, ഗവേഷണ-വികസനത്തിലെ നിക്ഷേപത്തിൻ്റെ അളവ് വർദ്ധിക്കുക മാത്രമല്ല, കുറയുകയും ചെയ്യുന്നു. ഒരുപക്ഷേ മാനേജ്മെൻ്റ് അവരുടെ കോർപ്പറേഷൻ സംരക്ഷിക്കാൻ തീരുമാനിക്കുമ്പോൾ അല്പം വ്യത്യസ്തമായ താൽപ്പര്യങ്ങൾ പിന്തുടരുകയാണോ?

മാനേജീരിയൽ വെൽഫെയർ സിദ്ധാന്തം)

നേരെമറിച്ച്, ഒരു ഹാർഡ് ടേക്ക് ഓവറിൽ നിന്നുള്ള സംരക്ഷണം ഒരു കമ്പനിയുടെ ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ സമ്പത്ത് കുറയ്ക്കുമെന്ന് മാനേജർ വെൽത്ത് സിദ്ധാന്തം വാദിക്കുന്നു.

മാനേജ്മെൻ്റ്, കഠിനമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ സംരക്ഷണം സ്ഥാപിക്കുന്നതിലൂടെ, സ്വന്തം താൽപ്പര്യങ്ങൾ പിന്തുടരുന്നു, അതായത്, കോർപ്പറേറ്റ് നിയന്ത്രണത്തിനായുള്ള കമ്പോളത്തിൻ്റെ അച്ചടക്ക പ്രവർത്തനത്തെ കൃത്രിമമായി ദുർബലപ്പെടുത്താൻ ശ്രമിക്കുന്നു. കഠിനമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ സംരക്ഷണം സ്ഥാപിക്കുന്നതിലൂടെ, മാനേജർ പ്രാഥമികമായി സ്വയം സംരക്ഷിക്കുന്നു, അല്ലാതെ അവൻ്റെ ഷെയർഹോൾഡർമാരെയല്ല. ഇപ്പോൾ, അദ്ദേഹം കോർപ്പറേഷൻ എത്ര മോശമായി നടത്തിയാലും, കഠിനമായ ഏറ്റെടുക്കൽ കാരണം ജോലി നഷ്ടപ്പെടാനുള്ള (അല്ലെങ്കിൽ അത് നഷ്ടപ്പെടാനുള്ള സാധ്യത ഗണ്യമായി കുറയുന്നു) അപകടത്തിലല്ല. ഒരു കമ്പനിയുടെ മാനേജ്മെൻ്റിൻ്റെ ക്ഷേമം വേതനമാണെന്ന് നമുക്ക് ഓർക്കാം. ഈ ശമ്പളത്തിൻ്റെ വലുപ്പം കോർപ്പറേഷൻ്റെ നിലവിലെ സാമ്പത്തിക അവസ്ഥയുമായി (ലാഭം പങ്കിടൽ പദ്ധതികൾ, ബോണസ് പേയ്‌മെൻ്റുകൾ, മാനേജർമാരുടെ കൈവശമുള്ള മാനേജ്‌മെൻ്റ് ഓപ്ഷനുകൾ എന്നിവയിലൂടെ) അടുത്ത് ബന്ധപ്പെട്ടിരിക്കുന്നു. വ്യക്തമായും, നഷ്ടപ്പെട്ട വേതനത്തിൻ്റെ അപകടസാധ്യത ഒരു കോർപ്പറേറ്റ് ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ അപകടസാധ്യതയുമായി അടുത്ത ബന്ധപ്പെട്ടിരിക്കുന്നു. ഒരു കമ്പനിയുടെ പ്രകടനം കുറയുന്നതോടെ, ഹാർഡ് ടേക്ക് ഓവറിൻ്റെ സാധ്യത ഉടനടി വർദ്ധിക്കുകയും, അതിൻ്റെ ഫലമായി, വേതനം നഷ്ടപ്പെടാനുള്ള സാധ്യത വർദ്ധിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു. അപകടസാധ്യതയില്ലാത്ത മാനേജർമാർ സാധ്യമായ എല്ലാ വഴികളിലൂടെയും ഈ അപകടസാധ്യത കുറയ്ക്കാൻ ശ്രമിക്കും, അതിലൊന്ന് കോർപ്പറേഷന് ആൻ്റി-ടേക്ക് ഓവർ പരിരക്ഷ നൽകുന്നതായിരിക്കാം. സംരക്ഷണം ഒരു കോർപ്പറേറ്റ് ഏറ്റെടുക്കാനുള്ള സാധ്യത കുറയ്ക്കുന്നു, അതിനാൽ നഷ്ടമായ വേതനത്തിൻ്റെ അപകടസാധ്യത കുറയ്ക്കുന്നു. അതിനാൽ, ഷെയർഹോൾഡർമാർക്ക് പ്രയോജനം ചെയ്യാത്ത പ്രതിരോധ പ്രവർത്തനങ്ങൾ മാനേജ്മെൻ്റിന് ഗുണം ചെയ്തേക്കാം, അത് സമാനമായി അതിൻ്റെ അപകടസാധ്യതകൾ കുറയ്ക്കാൻ ശ്രമിക്കുന്നു.

ഒരു കോർപ്പറേഷന് ഏറ്റെടുക്കൽ സംരക്ഷണം നൽകുന്നത് കമ്പനിക്കുള്ളിലെ ഒരു ഏജൻസി പ്രശ്നമായാണ് കാണുന്നത്. ഇത് ചെയ്യുന്നതിന്, ഏജൻസി ബന്ധത്തിലെ കക്ഷികൾ (മാനേജർ ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ ഒരു ഏജൻ്റാണ്, സൈദ്ധാന്തികമായി ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ ക്ഷേമം പരമാവധിയാക്കണം) അവരുടെ സ്വന്തം ക്ഷേമം പരമാവധി വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന് കരുതിയാൽ മതിയാകും.

അങ്ങനെ, പല മാനേജ്മെൻ്റ് തീരുമാനങ്ങളും ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ ക്ഷേമത്തെ ദോഷകരമായി ബാധിക്കും. ഈ "ഹാനി"യെ ഏജൻസി ചെലവ് എന്ന് വിളിക്കുന്നു. എന്നാൽ ഷെയർഹോൾഡർമാർക്കുള്ള ചെലവ് മാനേജ്മെൻ്റിൻ്റെ അറ്റാദായമാണ്.

മിക്ക സംരക്ഷണ രീതികളെയും രണ്ട് ഗ്രൂപ്പുകളായി തിരിക്കാം:

കഠിനമായ ഏറ്റെടുക്കൽ ഭീഷണി പ്രത്യക്ഷപ്പെടുന്നതിന് മുമ്പ് കോർപ്പറേഷൻ സൃഷ്ടിച്ച സംരക്ഷണ രീതികൾ;

ഓഹരികൾ തിരികെ വാങ്ങുന്നതിനുള്ള ടെൻഡർ ഓഫറിന് ശേഷം സൃഷ്ടിച്ച സംരക്ഷണ രീതികൾ. - അടിയന്തര നടപടികൾ

2.1 പ്രതിരോധം മുൻകൂട്ടി വാഗ്ദാനം ചെയ്യുക

പ്രി-ഓഫർ ഡിഫൻസ് - പ്രതിരോധത്തിൻ്റെ പ്രതിരോധ രീതികൾ (പ്രിവൻ്റീവ്) (അനുബന്ധം 1)

അതിൻ്റെ പ്രയോഗം ആക്രമണകാരിയായ കമ്പനിക്ക് ചില അസൗകര്യങ്ങൾ ഉണ്ടാക്കുകയോ അല്ലെങ്കിൽ ടെൻഡർ നിർദ്ദേശം അതിൻ്റെ വലുപ്പം ഗണ്യമായി വർദ്ധിപ്പിക്കാതെ പുനഃക്രമീകരിക്കാൻ നിർബന്ധിക്കുകയോ ചെയ്താൽ പോട്ടൻഷ്യൽ ഫലപ്രാപ്തി കുറഞ്ഞതായി നിർവചിക്കപ്പെടുന്നു.

കമ്പനിയുടെ മേലുള്ള നിയന്ത്രണത്തിലുള്ള ഏതെങ്കിലും മാറ്റങ്ങളെ വീറ്റോ ചെയ്തുകൊണ്ട്, ഏറ്റെടുക്കാൻ സാധ്യതയുള്ള ഏതെങ്കിലും ശ്രമങ്ങളെ പൂർണ്ണമായി തടയാൻ അതിൻ്റെ ഉപയോഗം നിങ്ങളെ അനുവദിക്കുകയാണെങ്കിൽ സാധ്യതയുള്ള ഫലപ്രാപ്തി ഉയർന്നതായി നിർവചിക്കപ്പെടുന്നു.

"വിഷ ഗുളികകളുടെ" എല്ലാ പരിഷ്‌ക്കരണങ്ങളും ഉയർന്ന ക്ലാസ് റീക്യാപിറ്റലൈസേഷനുമാണ് (താഴെ കൂടുതൽ വിശദമായി ചർച്ച ചെയ്തിരിക്കുന്നത്) ഏറ്റവും ഫലപ്രദവും പൂർണ്ണമായും തടയുന്നതും.

മറ്റെല്ലാ രീതികളും, ഏറ്റവും മികച്ചത്, ടെൻഡർ ഓഫർ പുനഃക്രമീകരിക്കാൻ, അതിൻ്റെ ചെലവ് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ അല്ലെങ്കിൽ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രക്രിയ വൈകിപ്പിക്കാൻ അഗ്രോസർ കമ്പനിയെ നിർബന്ധിതരാക്കും.

ഡയറക്ടർ ബോർഡിൻ്റെ ഡിവിഷൻ

ഡയറക്ടർ ബോർഡിനെ മൂന്ന് തുല്യ ഭാഗങ്ങളായി വിഭജിക്കുന്നതിനുള്ള നടപടിക്രമം വ്യവസ്ഥ ചെയ്യുന്ന കമ്പനിയുടെ ചാർട്ടറിൽ ഒരു ക്ലോസ് അവതരിപ്പിക്കുന്നത് ഈ രീതിയിൽ ഉൾപ്പെടുന്നു. ഓരോ ഭാഗവും ഓഹരി ഉടമകളുടെ യോഗം ചേർന്ന് ഒരു വർഷത്തേക്കും അങ്ങനെ മൂന്നു വർഷത്തേക്കും തിരഞ്ഞെടുക്കാം. അങ്ങനെ (സൈദ്ധാന്തികമായി) ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിക്ക് 51% ഓഹരികൾ ഏറ്റെടുക്കുമ്പോൾ ഉടനടി നിയന്ത്രണം നേടാനുള്ള അവസരം നഷ്ടപ്പെടുന്നു. ഡയറക്ടർ ബോർഡിലേക്ക് പ്രതിനിധികളെ നിയമിക്കുന്നതിന് ഇത് കുറഞ്ഞത് രണ്ട് വാർഷിക മീറ്റിംഗുകൾക്കായി കാത്തിരിക്കേണ്ടി വരും. 5

സൂപ്പർ ഭൂരിപക്ഷ അവസ്ഥ

ഈ രീതിയിൽ കമ്പനിയുടെ ആർട്ടിക്കിൾ ഓഫ് അസോസിയേഷൻ ഭേദഗതിയും ഉൾപ്പെടുന്നു, എന്നാൽ ഇപ്പോൾ ലയനം അംഗീകരിക്കുന്നതിന് ആവശ്യമായ വോട്ടിംഗ് ഷെയറുകളുടെ ഉയർന്ന ശതമാനം സജ്ജമാക്കുക. ഒരു കമ്പനിയുടെ ലിക്വിഡേഷൻ, അതിൻ്റെ പുനർനിർമ്മാണം, വലിയ ആസ്തികളുടെ വിൽപ്പന മുതലായവയിൽ തീരുമാനങ്ങൾ എടുക്കുന്നതിന് ഈ നിയന്ത്രണം ഒരേസമയം ബാധകമാണ്. മിക്ക കേസുകളിലും, 66.66 മുതൽ 80% വരെ ഓഹരികൾക്കിടയിലാണ് തടസ്സം സജ്ജീകരിച്ചിരിക്കുന്നത്. അത്തരമൊരു നിയന്ത്രണം ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെ ഗണ്യമായി സങ്കീർണ്ണമാക്കുന്നു, കാരണം നിയന്ത്രിത ഓഹരിയുടെ വലുപ്പം വർദ്ധിക്കുന്നു, ഇത് ആക്രമണകാരിയായ കമ്പനിയുടെ ചെലവ് വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിലേക്ക് നയിക്കുന്നു. 6

ന്യായമായ വില രീതി

ന്യായവില വ്യവസ്ഥ വോട്ടിംഗ് ഷെയറുകളുടെ 20 (30) ശതമാനത്തിൽ കൂടുതൽ തിരികെ വാങ്ങുന്നതിനുള്ള വ്യവസ്ഥ വ്യവസ്ഥ ചെയ്യുന്നു. ഈ അവസ്ഥ സൂപ്പർമജോറിറ്റി അവസ്ഥയെ പൂർത്തീകരിക്കുന്നു (മുറുക്കുന്നു), ചട്ടം പോലെ, അതിൽ നിന്ന് പ്രത്യേകം പ്രയോഗിക്കില്ല. വിളിക്കപ്പെടുന്നവ തടയുക എന്നതാണ് പ്രധാന ലക്ഷ്യം. ഉഭയകക്ഷി ടെൻഡർ ഓഫറുകൾ, അതിൽ ഒരു വലിയ ബ്ലോക്കിൽ ഒരു ഷെയറിന് വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്ന വില ചെറിയ ബ്ലോക്കിനേക്കാൾ കൂടുതലാണ്. ഈ പരിരക്ഷ ടെൻഡർ ഓഫർ പുനഃക്രമീകരിക്കാൻ ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിയെ നിർബന്ധിക്കുന്നു, അതേസമയം ഇരയായ കമ്പനിക്ക് കുറച്ച് സമയം ലഭിക്കും. അതേസമയം, ഈ പരിരക്ഷയുടെ ഉപയോഗം ടെൻഡർ ഓഫറിൽ വർദ്ധനവ് വരുത്തുന്നില്ല. 7

"വിഷ ഗുളിക"

പൊതുവായി പറഞ്ഞാൽ, വിഷ ഗുളികകൾ എന്നത് ഒരു ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി അതിൻ്റെ ഷെയർഹോൾഡർമാർക്ക് നൽകുന്ന അവകാശങ്ങളാണ്, അത് ഒരു നിർദ്ദിഷ്ട ഇവൻ്റ് സംഭവിക്കുമ്പോൾ കമ്പനിയുടെ പൊതു സ്റ്റോക്കിൻ്റെ അധിക ഷെയറുകൾ വാങ്ങാനുള്ള അവകാശം അവർക്ക് നൽകുന്നു. ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഡയറക്ടർ ബോർഡ് അംഗീകരിക്കാത്ത കമ്പനിയുടെ മേലുള്ള നിയന്ത്രണം മാറ്റാനുള്ള ഏതൊരു ശ്രമവും തിരിച്ചെടുക്കാനുള്ള അവകാശം വിനിയോഗിക്കുന്നതിനുള്ള ഉത്തേജകമാണ്.

അനുബന്ധം 2 എല്ലാ പ്രധാന വിഷ ഗുളിക പ്രതിരോധത്തെയും സംക്ഷിപ്തമായി സംഗ്രഹിക്കുന്നു:

കുറഞ്ഞത് ആറ് പ്രധാന തരം വിഷ ഗുളികകളുണ്ട്, അവയിൽ ചിലത് ചുവടെ പട്ടികപ്പെടുത്തിയിരിക്കുന്നു:

ഇഷ്ടപ്പെട്ട സ്റ്റോക്ക് പ്ലാനുകൾ

സാധാരണ സ്റ്റോക്കിലെ ഡിവിഡൻ്റ് പേയ്‌മെൻ്റുകളുടെ രൂപത്തിൽ അതിൻ്റെ ഷെയർഹോൾഡർമാർക്ക് വിതരണം ചെയ്യുന്ന കൺവെർട്ടിബിൾ മുൻഗണനയുള്ള സ്റ്റോക്കിൻ്റെ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഇഷ്യു. ഒരു കൺവേർട്ടിബിൾ ഷെയറിൻ്റെ ഉടമയ്ക്ക് ഒരു പൊതു ഷെയറിൻ്റെ ഉടമയ്ക്ക് സമാനമായ വോട്ടിംഗ് നിലയുണ്ട്. 8

ഫ്ലിപ്പ് ഓവർ പ്ലാൻ

ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി അതിൻ്റെ സെക്യൂരിറ്റികളുടെ ഒരു പ്രത്യേക ക്ലാസ് വാങ്ങുന്നതിനുള്ള അവകാശങ്ങളുടെ രൂപത്തിൽ അതിൻ്റെ പൊതു സ്റ്റോക്കിന് ലാഭവിഹിതം പ്രഖ്യാപിക്കുന്നു. വാങ്ങാനുള്ള അവകാശം നൽകിയിട്ടുള്ള സെക്യൂരിറ്റികളുടെ വിപണി മൂല്യത്തേക്കാൾ വളരെ ഉയർന്ന തലത്തിലാണ് ഏറ്റെടുക്കൽ വില സജ്ജീകരിച്ചിരിക്കുന്നത്. ആക്രമണകാരിയായ കമ്പനി ഒരു വലിയ ബ്ലോക്ക് ഷെയറുകൾ നേടുന്നതുവരെ അല്ലെങ്കിൽ കമ്പനിക്ക് ടെൻഡർ ഓഫർ ലഭിക്കുന്നതുവരെ അവകാശങ്ങൾ വിനിയോഗിക്കാൻ കഴിയില്ല. 9

ഫ്ലിപ്പ്-ഇൻ പ്ലാനുകൾ

മുകളിൽ വിവരിച്ച ഫ്ലിപ്പ്-ഓവർ പ്ലാനിലേക്കുള്ള ഒരു അധിക "അറ്റാച്ച്മെൻ്റ്" ആണ് ഫ്ലിപ്പ്-ഇൻ പ്ലാൻ. ആക്രമണകാരിയായ കമ്പനി, അതിൻ്റെ ഓഹരിയുടമകളോട് വിവേചനം കാണിക്കുന്നതോ അവരുടെ അറ്റ ​​സമ്പത്ത് കുറയ്ക്കുന്നതോ ആയ വ്യവസ്ഥകളിൽ ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിയുടെ ആസ്തികൾ കൈമാറ്റം ചെയ്യുകയാണെങ്കിൽ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് അവരുടെ വിപണി മൂല്യത്തിൽ നിന്ന് ഗണ്യമായ കിഴിവ് നൽകി ആക്രമണകാരി കമ്പനിയുടെ ഓഹരികൾ തിരികെ വാങ്ങാൻ അവകാശമുണ്ട്. . അങ്ങനെ, ഫ്ലിപ്പ്-ഇൻ പരിരക്ഷയുടെ ഉപയോഗം, ഒരു ഏറ്റെടുക്കൽ ആക്രമണകാരി കമ്പനിക്ക് കൂടുതൽ മൂലധന-ഇൻ്റൻസീവ് പ്രോജക്റ്റാക്കി മാറ്റുകയും, അതേ സമയം, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ അവകാശങ്ങൾ സംരക്ഷിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു. 10

ഫ്ലിപ്പ് ഔട്ട് പ്ലാനുകൾ

ഇത്തരത്തിലുള്ള "വിഷ ഗുളിക" തികച്ചും സൈദ്ധാന്തികമായ ഒരു ആശയമാണ്, അത് താഴെപ്പറയുന്നവയാണ്. ഒരു ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ ശ്രമത്തിന് വിധേയമായാൽ, അതിൻ്റെ ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് ആക്രമണകാരിയായ കമ്പനിയുടെ ഓഹരികൾ വാങ്ങാനുള്ള അവകാശം ലഭിക്കും. അവസാനം, സൈദ്ധാന്തികമായി മാത്രം, ആക്രമണകാരിയായ കമ്പനി, ഇരയായ കമ്പനിയെ സ്വാംശീകരിച്ച്, സ്വന്തം സ്വത്ത് സമ്പാദിച്ചതായി കണ്ടെത്തുന്നു. ഫ്ലിപ്പ്-ഔട്ട് പ്ലാൻ സാഹിത്യത്തിൽ പലപ്പോഴും പരാമർശിക്കപ്പെടുന്ന "പാക്മാൻ ഡിഫൻസ്" പോലെയാണ്, ആക്രമണകാരിയായ കമ്പനിയുടെ ഓഹരികൾക്കെതിരെ ഇരയായ കമ്പനിയുടെ പ്രത്യാക്രമണം ഉൾക്കൊള്ളുന്നു. 11 സംഗ്രഹം >> സാമ്പത്തികശാസ്ത്രം

1887-ൽ, പുതിയ കണ്ടുപിടുത്തത്തെ അടിസ്ഥാനമാക്കി രീതികൾപൈപ്പ് റോളിംഗ്, സ്റ്റീൽ നിർമ്മാണം. യുദ്ധത്തിനു ശേഷം... കമ്പനി പ്രകാരം പ്രതിരോധ നടപടികൾലക്ഷ്യമിടുന്നത് സംരക്ഷണം നിന്ന് ശത്രുതയുള്ള ഏറ്റെടുക്കലുകൾ. 3. പ്രശ്നത്തിൻ്റെ സ്വന്തം വീക്ഷണം ലയന പ്രക്രിയ...

റഷ്യൻ വിപണിയിൽ കമ്പനികൾ ഉപയോഗിക്കുന്ന ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരായ എല്ലാ സംരക്ഷണ രീതികളും സോപാധികമായി രണ്ട് ക്ലാസുകളായി തിരിക്കാം - പ്രതിരോധവും സജീവവുമായ രീതികൾ Rudyk N.B. ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരായ സംരക്ഷണ രീതികൾ: പ്രൊ. പ്രായോഗികം പ്രയോജനം. - എം.: ബിസിനസ്, 2006. പി. 309

റഷ്യൻ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകളുടെ പ്രത്യേക സവിശേഷതകൾ കാരണം, സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ പ്രതിരോധ രീതികൾ, ശരാശരി, സജീവമായതിനേക്കാൾ കൂടുതൽ സാധ്യതയുള്ള ഫലപ്രാപ്തി ഉണ്ട്. എല്ലാത്തിനുമുപരി, ഒരു റഷ്യൻ കമ്പനി ആക്രമിക്കപ്പെട്ടതിനുശേഷം, അത് വേണ്ടത്ര ഗൗരവമുള്ളതായിരിക്കില്ല സംരക്ഷണ നടപടികൾസ്വീകാര്യത. എപ്പോഴെങ്കിലും ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ ലക്ഷ്യമാകാനുള്ള സാധ്യത കുറയ്ക്കുന്നതിന് കമ്പനികൾ പ്രതിരോധ പ്രതിരോധ രീതികൾ ഉപയോഗിക്കുന്നു. റഷ്യൻ ഫെഡറേഷനിൽ, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകളിൽ നിന്നുള്ള സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ ഇനിപ്പറയുന്ന പ്രതിരോധ രീതികൾ ഏറ്റവും പ്രചാരത്തിലുണ്ട്:

• 1. പുനഃസംഘടന: ഡീലിസ്റ്റിംഗും ഒരു അടച്ച ജോയിൻ്റ് സ്റ്റോക്ക് കമ്പനിയായി (എൽഎൽസി) രൂപാന്തരപ്പെടുത്തലും;
• 2. ന്യൂനപക്ഷ ഓഹരി ഉടമകളിൽ നിന്നുള്ള ഓഹരികൾ വീണ്ടെടുക്കൽ (ഗ്രീൻ ബ്ലാക്ക്‌മെയിലിൽ നിന്നുള്ള സംരക്ഷണം);
• 3. ന്യൂനപക്ഷ ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ "ഫ്രീസിംഗ് ഔട്ട്" (ആസ്തികളുടെ പിൻവലിക്കലും തുടർന്നുള്ള ഓഹരികൾ തിരികെ വാങ്ങലും);
• 4. കമ്പനിയുടെ ഡിവിഷൻ;
• 5. കമ്പനിയുടെ ലിക്വിഡേഷനും അതിൻ്റെ സ്വത്ത് ഒരു പുതിയ നിയമ സ്ഥാപനത്തിലേക്ക് (LLC അല്ലെങ്കിൽ CJSC) കൈമാറ്റം ചെയ്യലും;
• 6. അനുബന്ധ സ്ഥാപനങ്ങളിലേക്ക് ആസ്തികൾ കൈമാറുക (CJSC അല്ലെങ്കിൽ LLC);
• 7. രജിസ്ട്രാർ മാറ്റം;
• 8. കടഭാരം നിരീക്ഷിക്കൽ;
• 9. സ്രാവ് വിരുദ്ധ പ്രതിരോധം;
• 10. "വൈറ്റ് നൈറ്റ്" തിരയുക;
• 11. ഒരു തന്ത്രപരമായ സഖ്യത്തിൻ്റെ സൃഷ്ടി.;
• 12. ഒരു ഐപിഒ സമാരംഭിക്കുന്നു.

ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകളിൽ നിന്നുള്ള സംരക്ഷണത്തിനുള്ള ചില പ്രതിരോധ മാർഗ്ഗങ്ങൾ നോക്കാം.

സൂപ്പർ ഭൂരിപക്ഷം. ഏറ്റെടുക്കൽ ബിഡ് പരിഗണിക്കുമ്പോഴോ മാനേജ്‌മെൻ്റിൽ മാറ്റം വരുത്തുമ്പോഴോ പോലുള്ള പ്രത്യേക തീരുമാനങ്ങൾ എടുക്കുമ്പോൾ ഈ രീതി ഉപയോഗിക്കുന്നു. സൂപ്പർമജോറിറ്റി പ്രൊവിഷൻ 60 മുതൽ 80% വരെ വ്യത്യാസപ്പെടുന്നു, അതായത് - കുറഞ്ഞ ശതമാനംഏത് തീരുമാനവും അംഗീകരിക്കാൻ ആവശ്യമായ ഓഹരി ഉടമകൾ. ആക്രമണകാരിക്ക് ഡയറക്ടർ ബോർഡിൻ്റെ നിയന്ത്രണം നേടാൻ കഴിഞ്ഞാലും, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയെ ഏറ്റെടുക്കാനുള്ള കമ്പനിയുടെ കഴിവിനെ ഈ അളവ് പരിമിതപ്പെടുത്തുന്നു, കൂടാതെ മാനേജ്മെൻ്റിൻ്റെ താൽപ്പര്യങ്ങൾ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ താൽപ്പര്യങ്ങളുമായി സന്തുലിതമാക്കാൻ സഹായിക്കുന്നു.

ചില പഠനങ്ങൾ കാണിക്കുന്നത് സൂപ്പർമജോറിറ്റി പ്രൊവിഷനുകൾ സ്റ്റോക്ക് വില വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു, മറ്റുള്ളവ യാതൊരു ഫലവും കാണുന്നില്ല. അതേസമയം, ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ പ്രവർത്തനങ്ങൾ ഏകോപിപ്പിക്കുന്നതിനുള്ള ചെലവുകളുടെ വർദ്ധനവ് പലപ്പോഴും ഏജൻസി ചെലവ് കുറയുന്നതിലൂടെ നിർവീര്യമാക്കപ്പെടുന്നു. റെയ്ഡർ ശത്രുതാപരമായ ലയനം ഏറ്റെടുക്കൽ

കമ്പനിയുടെ പ്രവർത്തനങ്ങളുമായി ബന്ധപ്പെട്ട ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട പ്രശ്നങ്ങൾ നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനുള്ള സൂപ്പർ-ഭൂരിപക്ഷത്തിൻ്റെ അവസ്ഥ പല റഷ്യൻ കമ്പനികളുടെയും ചാർട്ടറുകളിൽ അടങ്ങിയിരിക്കുന്നു. ഉദാഹരണത്തിന്, VimpelCom കമ്പനിയിൽ സൂപ്പർമജോറിറ്റി ത്രെഷോൾഡ് 80% ആണ്. 2005-ൽ കമ്പനിയുടെ ന്യൂനപക്ഷ ഷെയർഹോൾഡറിൽ നിന്നുള്ള ഒരു വ്യവഹാരത്തിലൂടെ ഈ വ്യവസ്ഥ റദ്ദാക്കാനുള്ള റെയ്ഡറുടെ പരാജയപ്പെട്ട ശ്രമത്തിനിടെ ഈ വസ്തുത വ്യക്തമായി. ഈ കേസിൽ ഒരു ഷെയർഹോൾഡർ എന്ന നിലയിൽ “ VimpelCom” എന്ന നിലയിലുള്ള താൽപ്പര്യങ്ങൾ ലംഘിച്ച നോർവീജിയൻ കമ്പനിയായ ടെലിനോറിന് 80 ശതമാനം മാനദണ്ഡം റഷ്യൻ ഫെഡറേഷൻ്റെ സുപ്രീം കോടതിയിൽ മാത്രം പ്രതിരോധിക്കാൻ കഴിഞ്ഞു (28).

ഒരു തന്ത്രപരമായ സഖ്യത്തിൻ്റെ രൂപീകരണം. ഇത്തരത്തിലുള്ള സംരക്ഷണം "വൈറ്റ് നൈറ്റ്" രീതിയെ അനുസ്മരിപ്പിക്കുന്നു, എന്നാൽ രണ്ടാമത്തേതിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, ഏറ്റെടുക്കൽ ഭീഷണി ഉണ്ടാകുന്നതിന് മുമ്പ് ഇത് പ്രയോഗിക്കുന്നു. രണ്ടോ അതിലധികമോ സംരംഭങ്ങൾ തമ്മിലുള്ള തന്ത്രപരമായ സഖ്യത്തിന് എല്ലാ പാർട്ടികൾക്കും അനാവശ്യ ഏറ്റെടുക്കലുകളിൽ നിന്ന് സംരക്ഷിക്കാൻ കഴിയും. എന്നാൽ അതേ സമയം, തന്ത്രപരമായ പങ്കാളി ഒരു "ഗ്രേ നൈറ്റ്" ആയി രൂപാന്തരപ്പെടാനുള്ള ഒരു അപകടമുണ്ട്, കൂടാതെ അയാൾക്ക് ലഭ്യമായ ആന്തരിക വിവരങ്ങൾ ഉപയോഗിച്ച് പങ്കാളി കമ്പനിയെ ഉൾക്കൊള്ളാൻ സ്വയം ശ്രമിക്കും. മാത്രമല്ല, ഫലപ്രദമായ ഒരു സഖ്യം സൃഷ്ടിക്കുന്നത് വളരെ ബുദ്ധിമുട്ടുള്ള കാര്യമാണ്.

റഷ്യൻ പ്രയോഗത്തിൽ, തന്ത്രപരമായ സഖ്യങ്ങളുടെ വിജയകരമായ ഓർഗനൈസേഷൻ്റെ ഉദാഹരണങ്ങളുണ്ട്: വെരിസെൽ ഗ്രൂപ്പ് 2002 അവസാനത്തോടെ ആകർഷകമായ ബിസിനസുകൾ നേടുന്നതിന് ഒരു മുഴുവൻ സാങ്കേതികവിദ്യയും സൃഷ്ടിച്ചു, വെസ്റ്റും മെറ്റാടെക്നോളജിയും ഒരൊറ്റതും ഫലപ്രദവുമായ ഒരു ജീവി രൂപീകരിച്ചു. എന്നിരുന്നാലും, തുല്യമായ അല്ലെങ്കിൽ "ഉൾക്കൊള്ളുന്ന" അസോസിയേഷൻ സൃഷ്ടിക്കുന്നതിനുള്ള പല ശ്രമങ്ങളും പരാജയത്തിൽ അവസാനിക്കുന്നു. മൂന്ന് ഗുരുത്വാകർഷണ കേന്ദ്രങ്ങൾക്കിടയിൽ പിടിക്കപ്പെട്ടു (വെരിസെൽ, കമ്പ്യുലിങ്ക്, "വൈറ്റ് വിൻഡ്"), ചില്ലറ ശൃംഖലകമ്പ്യുലിങ്ക് പ്രായോഗികമായി ഇല്ലാതായി, ഒരു ചെറിയ പങ്കാളിത്തത്തിന് ശേഷം, പരൂസും ഗലാക്ടികയും വീണ്ടും വേർപിരിഞ്ഞു, തുഴിലിൻ എ. ഒരു കൂട്ടം കമ്പനികളിലെ എതിരാളികളുടെ ശത്രുതാപരമായ പ്രവർത്തനങ്ങളിൽ നിന്ന് സംരക്ഷണ സംവിധാനം സൃഷ്ടിക്കുന്നു. - ഇൻ: സെക്യൂരിറ്റീസ് മാർക്കറ്റ്, 2003, നമ്പർ 11, പേ. 18-21.

ആസ്തി സംരക്ഷണം. റൈഡർമാരെ അവരുടെ സ്വത്തുക്കൾ നഷ്ടപ്പെടുത്തുന്നതിൽ നിന്ന് തടയുന്ന നിയമപരമായ ഘടനയാണ് അനുയോജ്യമായ പ്രതിരോധം അല്ലെങ്കിൽ ആക്രമണകാരികളെ പണം നൽകാൻ പ്രേരിപ്പിക്കുന്നു ഉയർന്ന വിലഅവർക്ക്, അതായത്, ഉടമകൾക്ക് ആവശ്യമായ നിയന്ത്രണം നിലനിർത്താൻ കഴിയും.

ഒരു മൂന്നാം കക്ഷിക്ക് ആസ്തികൾ കൈമാറുന്നത് റഷ്യയിലെ ഒരു സാധാരണ സംരക്ഷണ നടപടിയാണ്. ചട്ടം പോലെ, അത്തരം ഇടപാടുകൾ തികച്ചും വിവാദപരമാണ്, ചിലപ്പോൾ വ്യാജമാണ്, പകരം ഉചിതമായ തത്തുല്യമായ തുക സ്വീകരിക്കുന്നതിൽ ഉൾപ്പെടുന്നില്ല. എന്നിരുന്നാലും, അവർ ന്യൂനപക്ഷ ഓഹരി ഉടമകളുടെ അവകാശങ്ങൾ ലംഘിക്കുന്നു. ഇടപാടിൻ്റെ മതിയായ നിയമസാധുതയില്ലാത്തതും ആസ്തികൾ നഷ്ടപ്പെടുന്നതുമായ സാഹചര്യത്തിൽ, ന്യൂനപക്ഷ ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് അവരുടെ നഷ്ടത്തിന് നഷ്ടപരിഹാരം ലഭിക്കുന്നതിന് കേസ് നടത്താം, അവരുടെ പ്രവർത്തനങ്ങൾ നിയമവിരുദ്ധമാണെന്ന് കണ്ടെത്തിയാൽ മാനേജർമാരുടെ സ്വകാര്യ ഫണ്ടുകളിൽ നിന്ന് അത് നൽകാം. തൽഫലമായി, അവർക്ക് അവരുടെ സ്വത്ത് എളുപ്പത്തിൽ നഷ്ടപ്പെടും. കമ്പനികൾക്ക് തുല്യ മൂല്യമുള്ള ആസ്തികൾ കൈമാറ്റം ചെയ്യുക എന്നതാണ് മികച്ച ഓപ്ഷൻ (ഈ പ്രവർത്തനത്തെ ക്രോസ്-കൊളാറ്ററലൈസേഷൻ എന്ന് വിളിക്കുന്നു). അതേ സമയം, അവരുടെ ബാലൻസ് ഷീറ്റുകളുടെ അവസ്ഥ വഷളാകുന്നില്ല. മൊത്തത്തിൽ, അസറ്റ് സംരക്ഷണം മാനേജർമാർക്കും നിയന്ത്രിക്കുന്ന ഷെയർഹോൾഡർമാർക്കും മാത്രമല്ല, ന്യൂനപക്ഷ ഓഹരി ഉടമകൾക്കും നഷ്ടമുണ്ടാക്കുമെന്ന അപകടസാധ്യത വളരെ വലുതാണ്. റഷ്യൻ കോർപ്പറേറ്റ് നിയമം ആൻ്റി-ടേക്ക് ഓവർ രീതികൾ നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനുള്ള വ്യക്തമായ നിയമങ്ങൾ വികസിപ്പിക്കുന്നത് വരെ, അതിനെ പ്രതിരോധിക്കാനുള്ള അത്തരം രീതികൾ ചെലവേറിയതും അപകടകരവുമാണ്.

ആസ്തികൾ സംരക്ഷിക്കാൻ ട്രസ്റ്റിൻ്റെ ഉപയോഗത്തിൻ്റെ ശ്രദ്ധേയമായ ഉദാഹരണം യൂക്കോസിൻ്റെ ഉടമസ്ഥാവകാശ ഘടനയാണ്. കൊമ്മേഴ്‌സൻ്റ് പത്രം പറയുന്നതനുസരിച്ച്, എൻകെ യുക്കോസിൻ്റെ 44% ഓഹരികളും എട്ട് ട്രസ്റ്റുകളുടേതായിരുന്നു. ബ്രിട്ടീഷ് ചാനൽ ദ്വീപുകളിൽ രജിസ്റ്റർ ചെയ്തിട്ടുള്ള രണ്ട് ട്രസ്റ്റ് കമ്പനികളാണ് അവ കൈകാര്യം ചെയ്തത്. മാത്രമല്ല, വ്യക്തിഗത ഉടമസ്ഥരിൽ നിന്ന് ട്രസ്റ്റ് കമ്പനികളിലേക്ക് ആസ്തി കൈമാറ്റം നടന്നത് ഫെബ്രുവരി 2004-ൽ മാത്രമാണ്. കടം തിരിച്ചടയ്ക്കാൻ ലക്ഷ്യമിട്ടുള്ള ഫണ്ടുകളുടെ ഉറവിടം വിശ്വസനീയമായി മറയ്ക്കാൻ ട്രസ്റ്റ് ഘടന സാധ്യമാക്കി, ഗുണഭോക്താവിനെ മാറ്റുന്നതിനുള്ള എളുപ്പം കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ. , സാധ്യമായ നിക്ഷേപകർക്ക് കടമെടുത്ത ഫണ്ടുകളുടെ റിട്ടേൺ വാഗ്ദാനം ചെയ്യുക.

മറ്റൊരു തരത്തിലുള്ള ആസ്തി സംരക്ഷണം: വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന കടത്തിലൂടെ ബാധ്യതകളുടെ പുനഃക്രമീകരണം. പ്രവർത്തിക്കുന്ന എൻ്റർപ്രൈസിലേക്ക് എല്ലാ ആസ്തികളും ബാധ്യതകളും കൈമാറുക എന്നാണ് ഇതിനർത്ഥം സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനം. Togliattiazot ൻ്റെ മാനേജ്മെൻ്റ് ഈ രീതി വിജയകരമായി ഉപയോഗിച്ചു.

തന്ത്രപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകൾ. ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രക്രിയ സങ്കീർണ്ണമാക്കുന്നത് അവർ സാധ്യമാക്കുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, ഒരു പ്രതിരോധ നടപടിയെന്ന നിലയിൽ അവരുടെ പോരായ്മകളിൽ, ഔദ്യോഗിക ഏറ്റെടുക്കൽ ഓഫർ പുറപ്പെടുവിക്കുന്നതിന് മുമ്പുള്ള ആക്രമണകാരിയുടെ പെരുമാറ്റത്തിൻ്റെ പ്രവചനാതീതവും ഉൾപ്പെടുന്നു. അതുകൊണ്ടാണ് ഈ തരംറഷ്യയിൽ സംരക്ഷണം പ്രായോഗികമായി വ്യാപകമായിരുന്നില്ല.

2005 ഏപ്രിലിൽ രജിസ്ട്രാർ CJSC യൂണിഫൈഡ് രജിസ്ട്രാറിൽ ഒരു നിയന്ത്രണ ഓഹരി നോറിൾസ്ക് നിക്കൽ ഏറ്റെടുത്തതാണ് ഈ രീതിയുടെ ഉപയോഗത്തിൻ്റെ ചില ഉദാഹരണങ്ങളിൽ ഒന്ന്. "സ്വന്തം" (നിയന്ത്രിത) രജിസ്ട്രാറുടെ കഴിവുകൾ ഉപയോഗിക്കുന്നത് ഒരു സിസ്റ്റം നിർമ്മിക്കുന്നത് എളുപ്പമാക്കുന്നു. ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെയുള്ള സംരക്ഷണം.

റഷ്യൻ കമ്പനികൾക്ക് ലഭ്യമായ വിദ്വേഷപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകൾക്കെതിരെയുള്ള സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ സജീവ രീതികൾ വ്യത്യസ്തമല്ല: തന്ത്രം, തന്ത്രങ്ങൾ, ധനകാര്യം. - സെൻ്റ് പീറ്റേഴ്സ്ബർഗ്: പീറ്റർ, 2005. - പേ. 334..

അവയിൽ ചിലത് ഇതാ സജീവമായ രീതികൾപ്രായോഗികമായി പലപ്പോഴും നിരീക്ഷിക്കാൻ കഴിയുന്ന സംരക്ഷണങ്ങൾ:

• - ഷെയറുകളുടെ ചലനം തടയുന്നു
• - ലോക്ക് രജിസ്ട്രി പിടിച്ചെടുക്കൽ
• - എതിർവാദങ്ങൾ
• - അധിക എമിഷൻ
• - ഒരു പുതിയ നിയമപരമായ സ്ഥാപനത്തിലേക്ക് ആസ്തികൾ അടിയന്തിരമായി പിൻവലിക്കൽ
• -സ്വന്തം ഓഹരികളുടെ കൗണ്ടർ പർച്ചേസ്

എന്നിരുന്നാലും, ആക്രമണകാരി റഷ്യൻ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ വിപണിയിൽ ഒരു പ്രൊഫഷണലാണെങ്കിൽ, മിക്കവാറും അവൻ ഇതിനകം തന്നെ "എല്ലാം ശ്രദ്ധിച്ചു", കൂടാതെ വിജയകരമായ പ്രതിരോധത്തിന് കമ്പനിക്ക് കൂടുതൽ സാധ്യതയില്ല. ആക്രമണകാരിക്ക് അഡ്മിനിസ്ട്രേറ്റീവ് ഉറവിടങ്ങളിലേക്ക് പ്രവേശനമുണ്ടെങ്കിൽ, ടാർഗെറ്റ് കോർപ്പറേഷന് ഈ അവസരങ്ങൾ പോലും നഷ്ടപ്പെടും.

പ്രതിരോധത്തിൻ്റെ പ്രതിരോധ രീതികളുമായി ബന്ധപ്പെട്ട് മാത്രമേ റഷ്യൻ ഫെഡറേഷനിൽ ഫലപ്രദമായ സംരക്ഷണ തന്ത്രത്തെക്കുറിച്ച് സംസാരിക്കാൻ കഴിയൂ.

കോർപ്പറേറ്റ് നിയന്ത്രണത്തിൻ്റെ റഷ്യൻ വിപണിയിൽ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകൾക്കെതിരെയുള്ള പാശ്ചാത്യ സംരക്ഷണ രീതികളുടെ ഫലപ്രാപ്തി വിലയിരുത്തുന്നതിൻ്റെ ഫലങ്ങൾ പട്ടികയിൽ അവതരിപ്പിച്ചിരിക്കുന്നു. 2.

പട്ടിക 2. റഷ്യൻ ഫെഡറേഷനിൽ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ പാശ്ചാത്യ സംരക്ഷണ രീതികൾ ഉപയോഗിക്കുന്നതിനുള്ള സാധ്യത മൊലോട്ട്നിക്കോവ് എ. ലയനങ്ങളും ഏറ്റെടുക്കലുകളും: റഷ്യൻ അനുഭവം. - എം., 2006. - പി. 301.

കോർപ്പറേറ്റ് നിയന്ത്രണത്തിനായി പാശ്ചാത്യ വിപണികളിൽ വികസിപ്പിച്ചെടുത്ത നിരവധി സംരക്ഷണ രീതികളുടെ റഷ്യയിലെ പ്രയോഗത്തിൻ്റെ കുറഞ്ഞ ഫലപ്രാപ്തി ഇനിപ്പറയുന്ന കാരണങ്ങളാൽ വിശദീകരിക്കപ്പെടുന്നു:

• 1. റഷ്യൻ പർച്ചേസിംഗ് കോർപ്പറേഷനുകൾ ഉപയോഗിക്കുന്ന ആക്രമണ രീതികൾ വളരെ "വിചിത്രമാണ്";
• 2. പല പാശ്ചാത്യ സംരക്ഷണ രീതികളും പ്രയോഗിക്കുന്നതിന് ശരിയായ നിയമപരമായ അടിസ്ഥാനമില്ല;
• 3. ഓഹരി വിപണി വികസിച്ചിട്ടില്ല;
• 4. ഓപ്പൺ റഷ്യൻ കമ്പനികളിൽ ഭൂരിഭാഗവും ഔപചാരികമായി തുറന്ന ജോയിൻ്റ്-സ്റ്റോക്ക് കമ്പനികളാണ്, എന്നാൽ വാസ്തവത്തിൽ അവ സ്വകാര്യ കമ്പനികളാണ് (കൂടാതെ പല പാശ്ചാത്യ സംരക്ഷണ രീതികളും പ്രത്യേകമായി തുറന്ന ജോയിൻ്റ്-സ്റ്റോക്ക് കമ്പനികളെ മനസ്സിൽ വെച്ചാണ് സൃഷ്ടിച്ചത്).

ഉപസംഹാരമായി, ഇനിപ്പറയുന്നവ ശ്രദ്ധിക്കാൻ ഞാൻ ആഗ്രഹിക്കുന്നു. റഷ്യൻ പ്രയോഗത്തിൽ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ നടത്തുന്ന രീതികൾ 1990 കളുടെ തുടക്കത്തിൽ നമ്മുടെ രാജ്യത്ത് നടന്ന സ്വത്തിൻ്റെ പ്രാരംഭ പുനർവിതരണത്തിൻ്റെ "കാട്ടു" ഘട്ടത്തിൻ്റെ നേരിട്ടുള്ള അനന്തരഫലമാണ്. ഈ ഘട്ടത്തിൻ്റെ അനന്തരഫലങ്ങൾ ഇപ്പോഴും ഉണ്ടെന്ന് തോന്നുന്നു ദീർഘനാളായിവിവിധ മേഖലകളിൽ സ്വയം അറിയപ്പെടും.

പുനഃസംഘടനയുടെ ഒരു രൂപമെന്ന നിലയിൽ ലയനങ്ങളും ഏറ്റെടുക്കലുകളും നിയമപരമായ സ്ഥാപനം- ഇത് ലോകമെമ്പാടുമുള്ള ഒരു സാധാരണ പ്രക്രിയയാണ്, ഇത് നിയമപ്രകാരം വ്യക്തമായി നിയന്ത്രിക്കപ്പെടുന്നു, പക്ഷേ, നിർഭാഗ്യവശാൽ, റഷ്യയിൽ ഈ പ്രക്രിയ ഒരു ക്രിമിനൽ, കൊള്ളയടിക്കുന്ന അർത്ഥം നേടിയിട്ടുണ്ട്.

ഒരു ഓഹരി, സാരാംശത്തിൽ, "പണമുള്ള അപ്പാർട്ട്മെൻ്റിൻ്റെ താക്കോൽ" പോലെയാണ്. ഒരു കോർപ്പറേറ്റ് “അപ്പാർട്ട്മെൻ്റ്” സമ്പന്നമാണെന്ന് പലപ്പോഴും മാറുന്നു, പക്ഷേ അതിൻ്റെ വാതിലുകൾ ദുർബലമാണ്, താക്കോൽ തന്നെ, നിങ്ങൾക്ക് വേണമെങ്കിൽ, വളരെ ബുദ്ധിമുട്ടില്ലാതെ ലഭിക്കും: ഉടമകൾ ആളുകളെ വിശ്വസിക്കുന്നു, അവർക്ക് കഴിയുമെന്ന വസ്തുതയെക്കുറിച്ച് ചിന്തിക്കുന്നില്ല. കൊള്ളയടിക്കപ്പെടും. മറ്റൊരാളുടെ സ്വത്ത് വേട്ടയാടുന്നത് ഇങ്ങനെയാണ്, ആത്യന്തിക ലക്ഷ്യം മറ്റൊരാളുടെ ബിസിനസ്സിൽ നിയന്ത്രണം സ്ഥാപിക്കുക എന്നതാണ്. ആഭ്യന്തര ബിസിനസ് പ്രാക്ടീസിൽ, അത്തരം പ്രവർത്തനങ്ങളെ "എൻ്റർപ്രൈസ് ഏറ്റെടുക്കൽ" അല്ലെങ്കിൽ "വിദ്വേഷകരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ" എന്ന് വിളിക്കുന്നു. ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ- ഇത് ഒരു കമ്പനിയുടെ നിയന്ത്രണത്തിലുള്ള മറ്റൊരു കമ്പനിയെ ഏറ്റെടുക്കുന്നതും അതിൻ്റെ സമ്പൂർണ്ണമായ അല്ലെങ്കിൽ ഭാഗികമായ ഉടമസ്ഥാവകാശം നേടിയെടുക്കുന്നതിലൂടെ അത് കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നതുമാണ്, ഇത് ഏറ്റെടുക്കുന്നത് ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിയുടെ മാനേജ്മെൻ്റിൻ്റെ സമ്മതമില്ലാതെയോ പൊതുവെ രഹസ്യമായോ ആണ്. മാനേജർമാരിൽ നിന്ന്.

കോർപ്പറേറ്റ് മൂലധനത്തെ പുനഃസംഘടിപ്പിക്കുന്നതിനുള്ള ഒരു മാർഗമായി ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകൾ ഉപയോഗിക്കുന്നതിൻ്റെ ഫലപ്രാപ്തിയും പ്രയോജനവും സംബന്ധിച്ച ചോദ്യം പൊതുവേ, തികച്ചും വിവാദപരമാണ്. ഒരു വശത്ത്, കോർപ്പറേറ്റ് ഭരണം ഒപ്റ്റിമൈസ് ചെയ്യുന്നതിനുള്ള ഗുരുതരമായ ഉപകരണവും വിഭവങ്ങളുടെ ഏറ്റവും കാര്യക്ഷമമായ ഉപയോഗത്തിനുള്ള പ്രോത്സാഹനവുമാണ് ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ. എന്നാൽ മറുവശത്ത്, അത്തരം പ്രവർത്തനങ്ങൾ പലപ്പോഴും ഊഹക്കച്ചവട ആവശ്യങ്ങൾക്കായി ഉപയോഗിക്കുകയും സംരംഭങ്ങളുടെ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയ്ക്കും തീർച്ചയായും രാജ്യത്തിന് മൊത്തത്തിൽ വിനാശകരവുമാണ്.

ഈ സൃഷ്ടിയുടെ ചട്ടക്കൂടിനുള്ളിൽ, പരിഗണിക്കാൻ ശ്രമിച്ചു വിവിധ രീതികൾഎൻ്റർപ്രൈസസിൻ്റെ നിർബന്ധിത ഏറ്റെടുക്കലുകൾക്കും ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകൾക്കും എതിരായ സംരക്ഷണം. സൗഹൃദപരമല്ലാത്ത കമ്പനികളുടെ പ്രവർത്തനങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള സാമ്പത്തിക, സ്വത്ത് നഷ്‌ടങ്ങളുടെ അപകടസാധ്യത കുറയ്ക്കുന്നതിനുള്ള ഫലപ്രദമായ നടപടികളുടെ വികസനം പ്രധാനമായും ആക്രമണകാരിയുടെ പാതയിൽ പ്രായോഗിക തടസ്സങ്ങൾ സൃഷ്ടിക്കുന്നതിനെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ളതാണ്. നിങ്ങൾക്കറിയാവുന്നതുപോലെ, പണം സമ്പാദിക്കുന്ന ഒരു ആസ്തി സംരക്ഷിക്കുന്ന കാര്യത്തിൽ എന്തെങ്കിലും സംഭവിക്കുമോ ഇല്ലയോ എന്നതിനെക്കുറിച്ച് ഊഹിക്കുകയും ഊഹിക്കുകയും ചെയ്യുന്നത് ബിസിനസ്സിൻ്റെ പൂർണ്ണമായ നഷ്ടത്തിലേക്ക് നയിച്ചേക്കാം. ഇതിന് നിരവധി ഉദാഹരണങ്ങളുണ്ട്; സാമ്പത്തിക വ്യാവസായിക ഗ്രൂപ്പുകൾക്ക് മത്സരിക്കുന്ന കമ്പനികളുടെ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ ഓപ്ഷനുകൾ വികസിപ്പിക്കുന്ന പ്രത്യേക ഡിവിഷനുകൾ ഉള്ളത് യാദൃശ്ചികമല്ല.

ഏത് തലത്തിലും (അന്താരാഷ്ട്ര, പ്രാദേശിക, നഗരം) മോശമായതെല്ലാം എടുക്കാൻ തയ്യാറുള്ള ആളുകളുണ്ട്. ഈ ആവശ്യത്തിനായി, ഒരു നിർദ്ദിഷ്ട എൻ്റർപ്രൈസ് അല്ലെങ്കിൽ അസറ്റ് ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനുള്ള ഓർഡർ സ്വീകരിക്കുന്ന പ്രത്യേക കമ്പനികൾ പലപ്പോഴും സൃഷ്ടിക്കപ്പെടുന്നു. മാത്രമല്ല, ഒരു ചട്ടം പോലെ, അത്തരം കമ്പനികൾ ഏറ്റെടുക്കുന്ന അസറ്റിൻ്റെ ഒരു ശതമാനത്തിൽ പ്രവർത്തിക്കുന്നു, അതായത്. ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ നല്ല ഫലത്തിൽ അവരുടെ സാമ്പത്തിക താൽപ്പര്യം വ്യക്തമാണ്.

തീർച്ചയായും, അത്തരം ആക്രമണകാരികൾക്കെതിരെ പ്രതിരോധിക്കേണ്ടത് ആവശ്യമാണ്. എന്നിരുന്നാലും, ഈ ആവശ്യകതയോട് യോജിക്കുമ്പോൾ, പല ബിസിനസ്സ് ഉടമകളും തങ്ങളുടെ ഓഹരി പങ്കാളിത്തം 75% ആയി വർദ്ധിപ്പിക്കുകയോ "അവരുടെ" ജനറൽ ഡയറക്ടറെ നിയമിക്കുകയോ ചെയ്താൽ മതിയെന്ന് കരുതുന്നു. തുടർന്ന് അവരുടെ സ്വത്തുക്കൾ സംരക്ഷിക്കുന്നതിൽ അവർ ശ്രദ്ധിക്കുന്നത് നിർത്തുന്നു. ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെയോ ലയനത്തിൻ്റെയോ വ്യക്തമായ സൂചനകൾ ഉണ്ടാകുമ്പോൾ മാത്രമേ സമഗ്രമായ സംരക്ഷണം കെട്ടിപ്പടുക്കേണ്ടതിൻ്റെ ആവശ്യകത അവർ ഓർക്കുകയുള്ളൂ. എന്നാൽ അത് എത്രത്തോളം സമഗ്രമാകും, അതിനാൽ എത്രത്തോളം ഫലപ്രദമാകും? സമയബന്ധിതമായി വികസിപ്പിച്ചെടുത്ത സമഗ്രമായ തന്ത്രപരവും തന്ത്രപരവുമായ പ്രതിരോധത്തേക്കാൾ വ്യക്തിഗത നടപടികൾ ഫലപ്രദമല്ലെന്ന് ഏറ്റെടുക്കൽ പരിശീലനവും സാമാന്യബുദ്ധിയും സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

1. ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ പ്രധാന രീതികൾ

സൈനിക തന്ത്രങ്ങളുടെ അടിസ്ഥാന തത്വങ്ങളിലൊന്നാണ് "ശത്രുക്കളുടെ ആയുധങ്ങൾ അറിയുക, അവയെ ചെറുക്കാൻ കഴിയുക, നിങ്ങളുടെ നേട്ടത്തിനായി ഉപയോഗിക്കുക." ആധുനിക ബിസിനസ്സ്കടുത്ത മത്സരത്തിൻ്റെ സാഹചര്യങ്ങളിൽ - അതേ യുദ്ധം, മറ്റ് മാർഗങ്ങളിലൂടെ മാത്രം. അതിനാൽ, സൗഹാർദ്ദപരമല്ലാത്ത ആക്രമണത്തിനെതിരെ ഫലപ്രദമായി ഒരു പ്രതിരോധ സംവിധാനം നിർമ്മിക്കുന്നതിന്, ആദ്യം അവ നിർണ്ണയിക്കേണ്ടത് ആവശ്യമാണ് സാധ്യമായ വഴികൾഎൻ്റർപ്രൈസസിൽ പ്രയോഗിക്കാൻ കഴിയുന്ന ഏറ്റെടുക്കലുകൾ.

പടിഞ്ഞാറൻ രാജ്യങ്ങളിൽ, "കരടി ആലിംഗനം", ഓഹരികൾ വാങ്ങുന്നതിനുള്ള ടെൻഡർ ഓഫറുകൾ തുടങ്ങിയ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ തന്ത്രങ്ങളുണ്ട്.

കരടി ആലിംഗനം.ടാർഗെറ്റ് കമ്പനികളുടെ സീനിയർ മാനേജ്‌മെൻ്റിന് ഈ വിഷയത്തിൽ പെട്ടെന്നുള്ള തീരുമാനമെടുക്കാനുള്ള ആവശ്യകതയോടെ വരാനിരിക്കുന്ന ഏറ്റെടുക്കലിനെക്കുറിച്ച് സന്ദേശങ്ങൾ അയയ്ക്കുന്നു ഈ നിർദ്ദേശം. വിസമ്മതിക്കുകയാണെങ്കിൽ, ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനി അതിൻ്റെ മാനേജ്‌മെൻ്റിൻ്റെ പിന്നിൽ നേരിട്ട് ആ കമ്പനിയുടെ ഷെയർഹോൾഡർമാരെ ഒരു ടെൻഡർ ഓഫറുമായി സമീപിക്കുന്നു.

ടെൻഡർ നിർദ്ദേശം.ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ മാനേജ്‌മെൻ്റ് ഷെയർഹോൾഡർമാരെ നിർദ്ദേശം അംഗീകരിക്കാനോ നിർദ്ദേശത്തെ ചെറുക്കാനോ ഉപദേശിച്ചേക്കാം. സാധ്യതയുള്ള വാങ്ങുന്നയാൾ. ടെൻഡർ ഓഫർ വിവിധ രീതികളിൽ നടപ്പിലാക്കാം.

രണ്ട് ലെവൽ ഓഫർ - ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിയുടെ ഓഹരികൾ വാങ്ങാൻ വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്ന വില വ്യത്യസ്തമാണ്. ആദ്യം, ഉയർന്ന തലത്തിലുള്ള ഓഹരികളുടെ ഒരു ബ്ലോക്ക് (ഉദാഹരണത്തിന്, 51%) ഉയർന്ന വിലയ്ക്ക് വാങ്ങുന്നു, ഇത് ടെൻഡർ ഓഫറുകൾക്കൊപ്പം ഒരേസമയം പ്രഖ്യാപിക്കുന്നു. ബാക്കിയുള്ള ഓഹരികൾ കുറഞ്ഞ വിലയ്ക്ക് വാങ്ങുന്നു.

ഭാഗിക ഓഫർ - ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനി അത് ഏറ്റെടുക്കാൻ ഉദ്ദേശിക്കുന്ന പരമാവധി ഷെയറുകൾ പ്രഖ്യാപിക്കുന്നു, എന്നാൽ ശേഷിക്കുന്ന ഓഹരികൾക്കായുള്ള പദ്ധതികൾ വെളിപ്പെടുത്തുന്നില്ല.

ഈ രണ്ട് തരത്തിലുള്ള ടെൻഡർ ഓഫറുകളും ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഓഹരികളുടെ മൊത്തത്തിലുള്ള ഏറ്റെടുക്കൽ വില കുറയ്ക്കുകയും അതേ സമയം ഓഹരികളുടെ പ്രാരംഭ ബ്ലോക്ക് വാങ്ങുമ്പോൾ ഉയർന്ന വില വാഗ്ദാനം ചെയ്ത് ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിയുടെ ഓഹരി ഉടമകളെ അവരുടെ ഓഹരികൾ വേഗത്തിൽ വിൽക്കാൻ പ്രേരിപ്പിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

ആധുനിക റഷ്യയിലെ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ ഏറ്റവും സാധാരണമായ രീതികൾ ഇവയാണ്: ഓഹരികളുടെ ചെറിയ ബ്ലോക്കുകളുടെ ഏകീകരണം (വാങ്ങൽ); ബോധപൂർവം പാപ്പരത്തത്തിലേക്ക് കൊണ്ടുവരുന്നു; എൻ്റർപ്രൈസസിൻ്റെ മൂല്യത്തിലും അതിൻ്റെ ആസ്തികൾ ഏറ്റെടുക്കുന്നതിലും ലക്ഷ്യമിടുന്ന കുറവ്; തന്ത്രപ്രധാനമായ ആസ്തികൾക്കുള്ള ഉടമസ്ഥാവകാശത്തെ വെല്ലുവിളിക്കുന്നു (ഉൽപാദനവും സാങ്കേതിക സമുച്ചയവും, ഭൂഗർഭ ഉപയോഗ അവകാശങ്ങളും മുതലായവ); എൻ്റർപ്രൈസ് മാനേജർമാരുടെ "വാങ്ങൽ".

മുകളിലുള്ള പട്ടികയിൽ നിന്ന് കാണാൻ കഴിയുന്നതുപോലെ, ഈ രീതികൾ തികച്ചും വൈവിധ്യപൂർണ്ണമാണ്. ഈ പഠനം അവയെക്കുറിച്ചെല്ലാം സംസാരിക്കാൻ ലക്ഷ്യമിടുന്നില്ല, മതിയായ സംരക്ഷണ ഓപ്ഷനുകളുള്ള ഓരോ രീതിയും താരതമ്യം ചെയ്യുക എന്നതാണ്. ഒരു എൻ്റർപ്രൈസ് പരിരക്ഷിക്കുന്നതിനുള്ള ചിട്ടയായ സമീപനത്തിൻ്റെ ഒരു അവലോകനം നൽകാൻ പേപ്പർ ശ്രമിക്കുന്നു.

2. പ്രാഥമിക സംരക്ഷണ നടപടികൾ

എൻ്റർപ്രൈസ് തന്ത്രം (അതായത്, ദീർഘകാല ബിസിനസ്സ് വികസന പദ്ധതി) നൽകുന്ന രീതികളാണ് സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ തന്ത്രപരമായ രീതികൾ, അവയുടെ ഉപയോഗം ബിസിനസ് മാനേജ്മെൻ്റ് സിസ്റ്റത്തിൽ ഗുരുതരമായ സംഘടനാ മാറ്റങ്ങൾക്ക് കാരണമാകുന്നു. ഈ രീതികൾ ബിസിനസ്സ് പരിരക്ഷയുടെ ചിട്ടയായ ഓർഗനൈസേഷനിൽ ഉപയോഗിക്കുന്നു, ഒരു ചട്ടം പോലെ, ആക്രമണം ഇതുവരെ ആരംഭിച്ചിട്ടില്ലാത്തപ്പോൾ, ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനുള്ള യഥാർത്ഥ ദൃശ്യമായ ഭീഷണി ഇല്ല.

സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ തന്ത്രപരമായ രീതികളിൽ, പ്രധാനമായും, സംഘടനാ, മാനേജുമെൻ്റ് സ്വഭാവത്തിൻ്റെ അളവുകൾ ഉൾപ്പെടുന്നു: ഒരു കോർപ്പറേറ്റ് ഘടന കെട്ടിപ്പടുക്കുക, ബിസിനസ്സിനായി സാമ്പത്തിക സുരക്ഷയുടെ ഒരു സംവിധാനം രൂപീകരിക്കുക, സംഘടിപ്പിക്കുക ഫലപ്രദമായ സംവിധാനംമുൻനിര മാനേജർമാരുടെ പ്രചോദനം മുതലായവ.

1. മാനേജ്മെൻ്റിൻ്റെ സ്വഭാവം മാറ്റുന്നതിനുള്ള പ്രവർത്തനങ്ങൾ.

വിദ്വേഷകരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകൾക്കും ലയനങ്ങൾക്കും എതിരായ വിജയകരമായ സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ അടിസ്ഥാനം, സമൂഹത്തിൻ്റെ മൊത്തത്തിലുള്ള വ്യക്തവും ഏകോപിതവുമായ പ്രവർത്തനത്തിലുള്ള വിശ്വാസമാണ്, ഏതൊരു കടന്നുകയറ്റത്തെയും മറികടക്കുന്ന പ്രധാന ചാലകശക്തിയായി അതിൻ്റെ ഭരണസമിതികളും മാനേജർമാരും.

കമ്പനിയെ സംരക്ഷിക്കുന്നതിനുള്ള നിയമപരമായ അടിസ്ഥാനം, തിരഞ്ഞെടുത്ത സംരക്ഷണ തന്ത്രത്തിന് അനുസൃതമായി ആന്തരിക രേഖകൾ (ചാർട്ടർ, മാനേജുമെൻ്റ് ബോഡികളിലെ നിയന്ത്രണങ്ങൾ, മാനേജ്മെൻ്റ് കമ്പനിയുമായുള്ള കരാർ മുതലായവ) സൂക്ഷ്മമായി വികസിപ്പിച്ചിരിക്കണം. പലപ്പോഴും ഈ രേഖകൾ അസുഖകരമായ ഔപചാരികതയായി കണക്കാക്കപ്പെടുന്നു, അവയിൽ കോർപ്പറേറ്റ് നിയമത്തിൻ്റെ അനിവാര്യമായ മാനദണ്ഡങ്ങൾ ആവർത്തിക്കുന്നു. ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ ഭീഷണിയുണ്ടെങ്കിൽ, രേഖകളിലെ വൈരുദ്ധ്യങ്ങൾ ഇല്ലാതാക്കാനും സംരക്ഷണം സംഘടിപ്പിക്കുന്നതിന് ആവശ്യമായ കൂട്ടിച്ചേർക്കലുകൾ നടത്താനും അവർക്ക് മതിയായ സമയം ഇല്ലായിരിക്കാം എന്നത് ബിസിനസ്സ് ഉടമകൾ പലപ്പോഴും കണക്കിലെടുക്കുന്നില്ല. കമ്പനിയുടെ ആന്തരിക രേഖകൾ ബിസിനസിൻ്റെ വിധി, ബിസിനസ്സിൽ നിന്ന് പുറത്തുകടക്കുന്നതിനുള്ള നടപടിക്രമം, ബിസിനസ്സിലെ നിയുക്ത ഷെയറിൻ്റെ വില നിർണ്ണയിക്കുന്നതിനുള്ള നടപടിക്രമം എന്നിവയെക്കുറിച്ച് തന്ത്രപരമായ തീരുമാനങ്ങൾ എടുക്കുന്നതിനുള്ള നടപടിക്രമം വ്യക്തമായി നിർവചിച്ചിരിക്കണം.

a) മിക്ക കമ്പനികളിലും ഡയറക്ടർ ബോർഡ് പ്രധാന ഗവേണിംഗ് ബോഡി ആയതിനാൽ, ബോർഡ് അംഗങ്ങളുടെ പിന്തുണ ഭീഷണിപ്പെടുത്തുന്നയാൾക്ക് പ്രധാനമാണ്. നിയമമനുസരിച്ച്, ഡയറക്ടർ ബോർഡ് അംഗങ്ങളെ തിരഞ്ഞെടുക്കുന്നു വാർഷിക യോഗംഷെയർഹോൾഡർമാർ, അതായത് ഒരു പ്രധാന ഷെയർഹോൾഡർ തൻ്റെ നാമനിർദ്ദേശങ്ങൾ മുന്നോട്ട് വെച്ചേക്കാം. അതിനാൽ ഡയറക്ടർ ബോർഡിനെ മൂന്നായി തിരിക്കാനാണ് നിർദേശം. അങ്ങനെ, ഓരോ വർഷവും ഒരു ഗ്രൂപ്പിനെ മാത്രമേ വീണ്ടും തിരഞ്ഞെടുക്കാൻ കഴിയൂ, അതിൻ്റെ ഫലമായി ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിക്ക് ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ മേൽ ഉടനടി നിയന്ത്രണം സ്ഥാപിക്കാൻ കഴിയില്ല, അതായത്. പിടിച്ചെടുക്കൽ പ്രക്രിയ വൈകുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, റഷ്യയിൽ ഈ രീതി മോശമായി ബാധകമാണ്, കാരണം കല അനുസരിച്ച്. "ജോയിൻ്റ്-സ്റ്റോക്ക് കമ്പനികളിൽ" റഷ്യൻ ഫെഡറേഷൻ്റെ ഫെഡറൽ നിയമത്തിൻ്റെ 66, ഡയറക്ടർ ബോർഡിൻ്റെ തിരഞ്ഞെടുപ്പ് ഒരു വർഷത്തേക്ക് വർഷത്തിലൊരിക്കൽ നടക്കണം, കൂടാതെ, ഡയറക്ടർ ബോർഡിലെ ഏതൊരു അംഗത്തിനും വീണ്ടും കഴിയും- ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ യോഗത്തിൻ്റെ തീരുമാനപ്രകാരം നേരത്തെ തിരഞ്ഞെടുത്തു.

b) ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ ഉണ്ടായാൽ, കമ്പനിയുടെ പകുതി ഓഹരികളിൽ പോലും നിയന്ത്രണം നേടുന്നതിന് മുമ്പുതന്നെ മാനേജ്‌മെൻ്റ് ബോഡികൾ മാറ്റാനുള്ള ശ്രമങ്ങൾ നടത്താറുണ്ട്. നിലവിലെ ഷെയർഹോൾഡർ നിയമനിർമ്മാണം ജനറൽ ഡയറക്ടറെയോ ബോർഡ് ഓഫ് ഡയറക്‌ടേഴ്‌സിൻ്റെ ചെയർമാനെയോ തിരഞ്ഞെടുക്കാൻ കഴിവുള്ള ബോഡിയെ സംബന്ധിച്ച ബദലുകൾ നൽകുന്നു. അവരെ തിരഞ്ഞെടുക്കാനുള്ള അവകാശം പൊതുയോഗത്തിൻ്റെ കഴിവിന് കാരണമാണെങ്കിൽ, പ്രവർത്തന നിയന്ത്രണം ലഭിക്കുന്നതിന്, ആക്രമണകാരിക്ക് ഡയറക്ടർ ബോർഡിലെ പകുതി അംഗങ്ങളുടെ പിന്തുണ ലഭിക്കാൻ ഇനി മതിയാകില്ല ഓഹരി ഉടമകളുടെ ഒരു പൊതുയോഗം വിളിക്കേണ്ടത് ആവശ്യമാണ്. കൂടാതെ ക്യുമുലേറ്റീവ് വോട്ടിംഗിലൂടെ ഡയറക്‌ടർ ബോർഡിൻ്റെ തിരഞ്ഞെടുപ്പിനായി ഞങ്ങൾ അധികമായി നൽകുകയാണെങ്കിൽ, അസാധാരണമായ ഒരു പൊതുയോഗം നടത്തുന്നതിനുള്ള കാലയളവ് 40 ദിവസത്തിൽ നിന്ന് 70 ദിവസത്തേക്ക് മാറ്റിവയ്ക്കാം. പരിരക്ഷയുടെ കാര്യത്തിൽ, ഒരു അധിക മാസം അധികമാകണമെന്നില്ല.

ഉദാഹരണം:

ഒരു കമ്പനിയുടെ ഏറ്റെടുക്കൽ സമയത്ത്, ആക്രമണകാരിക്ക് അതിൻ്റെ ഡയറക്ടർ ബോർഡിലെ നിരവധി അംഗങ്ങളുമായി ഒരു കരാറിലെത്താൻ കഴിഞ്ഞു, പുതിയ ഉടമയ്ക്ക് കീഴിൽ അവരുടെ അധികാരങ്ങൾ വിപുലീകരിക്കുന്നതിനുള്ള ഗ്യാരൻ്റി വാഗ്ദാനം ചെയ്തു. എന്നിരുന്നാലും, ആക്രമണകാരിക്ക് ജനറൽ ഡയറക്ടറെ നീക്കം ചെയ്യാനും കമ്പനിയുടെ പ്രവർത്തന മാനേജുമെൻ്റ് പിടിച്ചെടുക്കാനും കഴിഞ്ഞില്ല, കാരണം അതിൻ്റെ ചാർട്ടറിൽ ജനറൽ ഡയറക്ടറുടെയും ഡയറക്ടർ ബോർഡ് അംഗങ്ങളുടെയും തിരഞ്ഞെടുപ്പ് പൊതുയോഗത്തിൻ്റെ കഴിവിനുള്ളിൽ ആയിരുന്നു. തീർച്ചയായും, ഡയറക്ടർ ബോർഡ് അംഗങ്ങളുടെ അഭ്യർത്ഥനപ്രകാരം, ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ അസാധാരണമായ ഒരു പൊതുയോഗം വിളിച്ചുകൂട്ടി. എന്നാൽ ക്യുമുലേറ്റീവ് വോട്ടിംഗിലൂടെ ഡയറക്‌ടർ ബോർഡിനെ തിരഞ്ഞെടുക്കുന്നതിന് ചാർട്ടർ നൽകിയിരുന്നു, അസാധാരണമായ ഒരു പൊതുയോഗം നടത്തുന്നതിനുള്ള കാലാവധി യാന്ത്രികമായി 40 ദിവസത്തിൽ നിന്ന് 70 ആയി വർധിപ്പിച്ചു. സംരക്ഷണ വിഷയത്തിൽ, ഒരു അധിക മാസം നിർണായക പങ്ക് വഹിച്ചു. ഈ സമയത്ത്, കമ്പനി അതിൻ്റെ ഓഹരികൾ വിലക്കയറ്റം വരുത്തിയ വിലയ്ക്ക് വാങ്ങുന്നത് ഉൾപ്പെടെ നിരവധി നടപടികൾ കൈക്കൊണ്ടു, ഇത് ആക്രമണകാരിയുടെ ഷെയർഹോൾഡിംഗിലെ തുടർന്നുള്ള വർദ്ധനവിനെ തടയുകയും ഷെയർഹോൾഡർമാരുമായി പ്രവർത്തിക്കുകയും ചെയ്തു. ഒരു അസാധാരണ പൊതുയോഗം നടത്തി, അത് ഡയറക്ടർ ബോർഡിലെ സൗഹൃദപരമല്ലാത്ത അംഗങ്ങളെ വീണ്ടും തിരഞ്ഞെടുക്കാതിരിക്കുകയും നിലവിലെ ജനറൽ ഡയറക്ടറുടെ അധികാരങ്ങൾ സ്ഥിരീകരിക്കുകയും ചെയ്ത ശേഷം, കമ്പനിയുടെ ഓഹരികൾ ആക്രമണകാരിയിൽ നിന്ന് സ്വീകാര്യമായ വിലയ്ക്ക് വാങ്ങി.

c) ബോർഡ് ഓഫ് ഡയറക്‌ടേഴ്‌സിനെ വിളിച്ചുകൂട്ടുന്നതിനുള്ള ലളിതമായ നടപടിക്രമം ചാർട്ടർ മുൻകൂട്ടി നിശ്ചയിച്ചേക്കാം. ഒരു വസ്തുവിന്മേൽ ആക്രമണമുണ്ടായാൽ, ഇത് സമയം നേടാനും നിയന്ത്രണത്തിൽ വഴക്കം വർദ്ധിപ്പിക്കാനും നിങ്ങളെ അനുവദിക്കുന്നു.

d) ഡയറക്ടർ ബോർഡ് അംഗങ്ങളുടെ തിരഞ്ഞെടുപ്പിനുള്ള പ്രത്യേക ആവശ്യകതകൾ ചാർട്ടറിൽ ഉൾപ്പെടുത്താം, ഉദാഹരണത്തിന്, പ്രവൃത്തി പരിചയമോ വിദ്യാഭ്യാസമോ അടിസ്ഥാനമാക്കി. അതിനാൽ, ഊർജ്ജ കമ്പനികളുടെ നിരവധി മേഖലകളിൽ ഒരു ജനറൽ ഡയറക്ടറെ നിയമിക്കുമ്പോൾ, പ്രധാന ആവശ്യം ഊർജ്ജ മേഖലയിൽ പത്ത് വർഷത്തെ പരിചയമായിരുന്നു.

e) ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ ഏറ്റവും സാധാരണമായ രീതികളിലൊന്ന് പണമടയ്ക്കേണ്ട അക്കൗണ്ടുകൾ വാങ്ങലാണ്. ഇക്കാര്യത്തിൽ, കമ്പനിയുടെ പ്രധാന ഷെയർഹോൾഡറുടെ ശാശ്വതമായ ചോദ്യം ഇതായിരിക്കും: മാനേജ്മെൻ്റ് കമ്പനിയുടെ താൽപ്പര്യങ്ങൾക്കനുസൃതമായി പ്രവർത്തിക്കുകയും ഇടപാടുകളിൽ ഏർപ്പെടുന്നതിൽ കൃത്യമായ ശ്രദ്ധയോടെ തീരുമാനമെടുക്കുകയും ചെയ്യുന്നുണ്ടോ?

സമൂഹത്തിൽ പ്രതികൂലമായ സാഹചര്യം ആകസ്‌മികമോ ബോധപൂർവമോ സൃഷ്‌ടിക്കാതിരിക്കാൻ വ്യക്തിഗത ഉദ്യോഗസ്ഥരുടെ, പ്രത്യേകിച്ച് ജനറൽ ഡയറക്ടറുടെ കഴിവുകൾ നിയമപരമായി പരിമിതപ്പെടുത്താൻ നിലവിലെ നിയമനിർമ്മാണം ഷെയർഹോൾഡർമാരെ അനുവദിക്കുന്നു.

ഒന്നാമതായി, ഇടപാടുകളുടെ വലുപ്പത്തെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള അധിക നിയന്ത്രണങ്ങളുടെ ചാർട്ടറിലെ നേരിട്ടുള്ള സൂചനയാണിത് (ഇടപാടുകളുടെ തരത്തിലും കൌണ്ടർപാർട്ടികളിലും നിയന്ത്രണങ്ങളുടെ ഓപ്ഷൻ ഒഴിവാക്കിയിട്ടില്ല). നിലവിലെ നിയമനിർമ്മാണം അനുസരിച്ച് ഏക എക്സിക്യൂട്ടീവ് ബോഡി, കമ്പനിയുടെ ആസ്തികളുടെ പുസ്തക മൂല്യത്തിൻ്റെ 25% വരെ ഇടപാടുകളിൽ സ്വതന്ത്രമായി പ്രവേശിക്കുന്നു. അതിൻ്റെ പ്രവർത്തനങ്ങളിൽ കൂടുതൽ നിയന്ത്രണം സ്ഥാപിക്കുന്നതിന്, നിങ്ങൾക്ക് ഇത് 5-10% ആയി പരിമിതപ്പെടുത്താം. അസറ്റുകളുടെ പുസ്തക മൂല്യം പ്രാധാന്യമുള്ളതോ സാങ്കേതികമായി പരസ്പരം ബന്ധപ്പെട്ടിരിക്കുന്നതും എന്നാൽ നിയമപരമായി വേർതിരിക്കുന്നതുമായ ഉൽപ്പാദന സൗകര്യങ്ങൾ ഉള്ളപ്പോൾ ഇത് പ്രത്യേകിച്ചും അഭികാമ്യമാണ്.

f) മാനേജ്മെൻ്റ് ബോഡികളുടെ ഘടന മാറ്റുന്നതിലൂടെ ഇടപാടുകൾ നടത്തുന്നതിനുള്ള ജനറൽ ഡയറക്ടറുടെ കഴിവ് പരിമിതപ്പെടുത്താം. ഒരു ബോർഡ് ഓഫ് ഡയറക്ടർമാരുടെ സാന്നിധ്യം ആവശ്യമില്ലാത്ത കമ്പനികളിൽ, ഈ ബോഡിയെ പരിചയപ്പെടുത്താനും അതിൻ്റെ അധികാരത്തിൻ്റെ ഒരു ഭാഗം അതിലേക്ക് മാറ്റാനും കഴിയും. മധ്യത്തിൽ ഒപ്പം വലിയ കമ്പനികൾഎക്സിക്യൂട്ടീവ് ബോഡിയുടെ അധികാരങ്ങൾ ജനറൽ ഡയറക്ടറും ബോർഡും തമ്മിൽ പുനർവിതരണം ചെയ്യുന്നു. ഒരു ബോർഡ് ഓഫ് ഡയറക്‌ടർമാരുടെയും മാനേജ്‌മെൻ്റിൻ്റെയും സൃഷ്ടി സമൂഹത്തിലെ തീരുമാനമെടുക്കൽ നടപടിക്രമത്തിൻ്റെ ബ്യൂറോക്രാറ്റൈസേഷൻ പോലുള്ള തന്ത്രപരമായ സംരക്ഷണ രീതി ഉപയോഗിക്കാൻ അനുവദിക്കുന്നു.

g) പ്രത്യേകിച്ച് പ്രധാനപ്പെട്ട തീരുമാനങ്ങൾ നടപ്പിലാക്കുന്നതിന് ഭൂരിപക്ഷം ഓഹരി ഉടമകളുടെയും സമ്മതം സൂചിപ്പിക്കുന്ന ഒരു സൂപ്പർ-ഭൂരിപക്ഷ വ്യവസ്ഥയ്ക്ക് വേണ്ടി നൽകുക. ചാർട്ടർ മാറ്റങ്ങൾ, പുനഃസംഘടനകൾ, പ്രധാന ഇടപാടുകൾ എന്നിവയിൽ 75% വോട്ടുകൾ നേടേണ്ടതിൻ്റെ ആവശ്യകതയാണ് സൂപ്പർ ഭൂരിപക്ഷത്തിൻ്റെ ഒരു സാധാരണ ഉദാഹരണം. ഈ ആവശ്യംകലയിൽ വ്യവസ്ഥ ചെയ്തിട്ടുണ്ട്. 48, 49 റഷ്യൻ ഫെഡറേഷൻ്റെ ഫെഡറൽ നിയമം "ജോയിൻ്റ് സ്റ്റോക്ക് കമ്പനികളിൽ". മറ്റ് സന്ദർഭങ്ങളിൽ, ചില തീരുമാനങ്ങൾ എടുക്കുന്നതിന് 95% വരെ വോട്ടർമാരുടെ സമ്മതം ആവശ്യമാണ്. സങ്കീർണ്ണമായ മാനേജ്മെൻ്റ് തീരുമാനങ്ങൾ അംഗീകരിക്കുമ്പോൾ വഴക്കം കുറയുന്നതാണ് ഈ സാങ്കേതികവിദ്യയുടെ പോരായ്മ.

h) നിലവിലെ അവസ്ഥ നിരീക്ഷിക്കുന്നു. പല ആക്രമണകാരികളും, ഏറ്റവും രസകരമായ ആസ്തികൾ വാങ്ങുമ്പോൾ, തത്ത്വത്തിൽ പ്രവർത്തിക്കുന്നു: "നിങ്ങൾക്ക് അതിൻ്റെ മാനേജ്മെൻ്റ് വാങ്ങാൻ കഴിയുമെങ്കിൽ എന്തുകൊണ്ട് ഒരു എൻ്റർപ്രൈസ് വാങ്ങണം?" തീർച്ചയായും, ഒരു എൻ്റർപ്രൈസ് അതിൻ്റെ സാമ്പത്തികവും സാമ്പത്തികവുമായ പ്രവർത്തനങ്ങളെ സ്വതന്ത്രമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നതിനുള്ള ഫലപ്രദമായ സംവിധാനം നിർമ്മിച്ചിട്ടില്ലെങ്കിൽ (മറ്റൊരു രീതിയിൽ പറഞ്ഞാൽ, ബിസിനസ്സിനുള്ള സാമ്പത്തിക സുരക്ഷയുടെ ഒരു സംവിധാനം), ഈ തത്വം നടപ്പിലാക്കാൻ ഒരു ആക്രമണകാരിക്ക് അത്ര ബുദ്ധിമുട്ടുള്ള കാര്യമല്ല.

മോണിറ്ററിംഗ് സിസ്റ്റം പരമ്പരാഗതമായി നടപ്പിലാക്കുന്നത് യഥാർത്ഥ മോണിറ്ററിംഗ് സേവനവും (സാമ്പത്തിക സുരക്ഷാ സേവനം) നിയന്ത്രണവും ഓഡിറ്റ് സേവനവും സൃഷ്ടിക്കുന്നതിലൂടെയാണ്, ഇതിൻ്റെ ചുമതലകളിൽ എൻ്റർപ്രൈസസിൽ സ്ഥാപിച്ചിട്ടുള്ള മാനേജുമെൻ്റ് നടപടിക്രമങ്ങൾ പാലിക്കുന്നതിൻ്റെ സമഗ്രമായ പരിശോധനകൾ ഉൾപ്പെടുന്നു.

i) സമൂഹത്തിന് തന്ത്രപരമായി പ്രധാനപ്പെട്ട തീരുമാനങ്ങൾ എടുക്കുന്നതിനുള്ള നടപടിക്രമ പ്രശ്നങ്ങൾ മാനേജ്മെൻ്റ് ബോഡികളുടെ നിയന്ത്രണങ്ങളിലും, കരാറുകൾ അവസാനിപ്പിക്കുന്നതിനുള്ള നടപടിക്രമങ്ങളെക്കുറിച്ചുള്ള നിയന്ത്രണങ്ങൾ പോലെ ഏതൊരു വാണിജ്യ സ്ഥാപനത്തിനും വളരെ പ്രധാനപ്പെട്ട ഒരു രേഖയിലും വ്യക്തമായി നിയന്ത്രിക്കണം. ഒരു കരാർ അവസാനിപ്പിക്കുന്നതിനുള്ള മാനേജുമെൻ്റ് പ്രക്രിയയുടെ ശരിയായ ഓർഗനൈസേഷനും അതിൻ്റെ വ്യക്തമായ നിയമ നിയന്ത്രണവും, മിക്ക കേസുകളിലും, ആക്രമണകാരിയുടെ താൽപ്പര്യങ്ങൾക്കനുസൃതമായി (അടിമത്തമാക്കുന്ന ഇടപാടിൻ്റെ നിബന്ധനകൾ അംഗീകരിക്കുന്ന) കമ്പനിയുടെ മാനേജ്മെൻ്റിൻ്റെയും ജീവനക്കാരുടെയും ഭീഷണി ഒഴിവാക്കാൻ അനുവദിക്കുന്നു. സമൂഹത്തിന്, ആക്രമണകാരിക്ക് കമ്പനിയുടെ ബാധ്യതകൾ വാങ്ങാനുള്ള ലളിതമായ അവസരം നൽകുന്നു.)

j) സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ ഒരു പ്രത്യേക പ്രശ്നം രജിസ്ട്രാറുടെ തിരഞ്ഞെടുപ്പാണ്. ഇത് നിയമപ്രകാരം നേരിട്ട് ആവശ്യപ്പെടുന്നില്ലെങ്കിൽ കമ്പനികൾ എല്ലായ്പ്പോഴും അവരുടെ രജിസ്റ്റർ ഒരു പ്രൊഫഷണൽ രജിസ്ട്രാർക്ക് കൈമാറില്ല. എന്നാൽ സർക്കാർ സ്ഥാപനങ്ങൾ ഒരു ഇഷ്‌ടാനുസൃത “ചെക്ക്” ഉപയോഗിച്ച് ഒരു എൻ്റർപ്രൈസിലേക്ക് വരുമ്പോൾ (അത് അവരുടെ പുതിയ അധികാരങ്ങളുള്ള പ്രോസിക്യൂട്ടറുടെ ഓഫീസോ ആഭ്യന്തര മന്ത്രാലയമോ ആകട്ടെ, അത് പ്രശ്നമല്ല) കൂടാതെ, അവരുടെ കൈവശമുള്ള ഡോക്യുമെൻ്റുകളുടെ വിപുലീകരിച്ച പട്ടികയെ അടിസ്ഥാനമാക്കി. അഭ്യർത്ഥിക്കാനുള്ള അവകാശം, ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ ഒരു രജിസ്റ്റർ കാണാൻ ആവശ്യപ്പെടുക, നിരസിക്കാനുള്ള ഔപചാരിക കാരണങ്ങളുമായി ഞങ്ങൾ വരണം. ഒരു ജോയിൻ്റ് സ്റ്റോക്ക് കമ്പനിയുടെ രജിസ്റ്റർ അറ്റകുറ്റപ്പണികൾക്കായി നന്നായി പരിശോധിച്ച സ്പെഷ്യലൈസ്ഡ് രജിസ്ട്രാറിലേക്ക് മാറ്റുമ്പോൾ, പരിശോധനയ്ക്കിടെ അത്തരം വിവരങ്ങൾ വെളിപ്പെടുത്തുന്നതിനുള്ള അടിസ്ഥാനങ്ങളുടെ ഒരു സമഗ്രമായ ലിസ്റ്റ് അദ്ദേഹം പരാമർശിക്കുമെന്ന വസ്തുത നിങ്ങൾക്ക് പൂർണ്ണമായി കണക്കാക്കാം.

ഒരു ജോയിൻ്റ് സ്റ്റോക്ക് കമ്പനിയുടെ പ്രധാന ഉടമയ്‌ക്കായി ഒരു പ്രത്യേക രജിസ്ട്രാർ ഉപയോഗിക്കുന്നത് കമ്പനിയുടെ ഏറ്റവും ലിക്വിഡ് അസറ്റുമായുള്ള ഇടപാടുകൾ നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനുള്ള ഒരു അധിക മാർഗമാണെന്നും ഞങ്ങൾ മറക്കരുത് - അതിൻ്റെ ഷെയറുകളും ടോപ്പിൻ്റെ അനിയന്ത്രിതമായ അധികാരങ്ങൾ ന്യായമായി ചുരുക്കുന്നതിനുള്ള ഒരു മാർഗവും. മാനേജ്മെൻ്റ്.

ഒരു രജിസ്ട്രാർ തിരഞ്ഞെടുക്കുമ്പോൾ, ശ്രദ്ധാലുവായ ഒരു ഉടമ തീർച്ചയായും പരിശോധിക്കും: ഇത് സെക്യൂരിറ്റീസ് മാർക്കറ്റിൽ നല്ല പ്രശസ്തിയുള്ള ഒരു അറിയപ്പെടുന്ന കമ്പനിയാണോ; കമ്പനിയുടെ ഓഹരികളുടെ ചലനത്തെക്കുറിച്ചുള്ള പ്രവർത്തന വിവരങ്ങൾ ലഭിക്കാൻ രജിസ്ട്രാർ അവസരം നൽകുമോ; അത് സൗഹൃദപരമല്ലാത്ത ഘടനകളിൽ നിന്ന് സ്വതന്ത്രമാണോ എന്ന്.

k) ഇക്കാര്യത്തിൽ, ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനെതിരെ സംരക്ഷിക്കുന്ന സമൂഹത്തിൽ ഒരു ചാർട്ടർ സ്വീകരിക്കുന്നതിനെക്കുറിച്ച് സംസാരിക്കുന്നത് ഉചിതമാണ്. ആൻ്റി-ടേക്ക് ഓവർ ചാർട്ടർ എന്നത് ഒരു കൂട്ടായ പദമാണ്, അത് ആക്രമണകാരിക്ക് പൊതുവായ തെറ്റുകൾ ഉപയോഗിക്കാനുള്ള സാധ്യത ഒഴിവാക്കുകയും നടപടിക്രമ സംരക്ഷണത്തിന് അധിക അവസരങ്ങൾ നൽകുകയും ചെയ്യുന്ന ഒരു കൂട്ടം നടപടികളെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു (ഉദാഹരണത്തിന്, കമ്പനിയുടെ ഓഹരികളുമായി ഇടപാടുകൾ നടത്തുന്നതിനുള്ള നടപടിക്രമം, നടപടിക്രമം. കമ്പനിക്ക് വേണ്ടി പ്രവർത്തിക്കുന്ന വ്യക്തികളുടെ അധികാരങ്ങൾ തിരഞ്ഞെടുക്കുന്നതിനും അവസാനിപ്പിക്കുന്നതിനും, ചാർട്ടർ ഭേദഗതി ചെയ്യുന്നതിനുള്ള നടപടിക്രമം).

2. സ്റ്റോക്ക് സംരക്ഷണം.

ഓഹരികളുടെ വിറ്റുവരവ് പരിമിതപ്പെടുത്തുന്നതിനും ഏറ്റെടുക്കുന്ന തുടക്കക്കാർ ഓഹരികളുടെ ഗണ്യമായ ബ്ലോക്കുകളുടെ ശേഖരണം തടയുന്നതിനും ലക്ഷ്യമിട്ടുള്ള സെക്യൂരിറ്റികളുമായി ഇടപാടുകൾ നടത്തുന്നത് സ്റ്റോക്ക് പരിരക്ഷണം ഉൾക്കൊള്ളുന്നു.

സെക്യൂരിറ്റികളുമായുള്ള ഇടപാടുകളിൽ അവകാശങ്ങളുടെ വൈവിധ്യവൽക്കരണം ഉൾപ്പെട്ടേക്കാം വിവിധ ഗ്രൂപ്പുകൾഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ ഉടമസ്ഥതയിലുള്ള സെക്യൂരിറ്റികൾ, അതുപോലെ പ്രതികൂല സംഭവങ്ങൾ ഉണ്ടായാൽ സെക്യൂരിറ്റികൾക്കുള്ള അവകാശങ്ങൾ മാറ്റാനുള്ള സാധ്യത.

എ) ഇരട്ട മൂലധനവൽക്കരണ രീതിഓരോ ഷെയറിനും വ്യത്യസ്ത വോട്ടുകളുള്ള രണ്ടോ അതിലധികമോ ഗ്രൂപ്പുകളുടെ ഷെയറുകളുടെ സാന്നിധ്യം സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഷെയർഹോൾഡർമാരെ നിയന്ത്രിക്കുന്നത് ഓരോ ഷെയറിനും കൂടുതൽ വോട്ടുകളുള്ള അധിക ഷെയറുകൾ നൽകി അവരുടെ വോട്ടിംഗ് ശക്തി കൃത്രിമമായി വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു. ഷെയർഹോൾഡർ അവകാശങ്ങൾ ലംഘിച്ചതിന് പ്രോസിക്യൂഷൻ ഒഴിവാക്കുന്നതിന്, ഒരു നിശ്ചിത തീയതിക്ക് മുമ്പ് എല്ലാ ഷെയർഹോൾഡർമാർക്കും പുതിയ ഷെയറുകൾ വിതരണം ചെയ്യുന്നതിനും പഴയ ഓഹരികൾക്കായി പുതിയ ഓഹരികൾ കൈമാറുന്നതിനുള്ള സാധ്യതയ്ക്കും അധിക ഇഷ്യു നൽകുന്നു. സാധാരണഗതിയിൽ, പുതുതായി ഇഷ്യൂ ചെയ്യുന്ന ഓഹരികൾക്ക് ഡിവിഡൻ്റ് പേഔട്ട് നിരക്കുകളും ഉദ്ധരണികളും കുറവാണ്, അതിനാൽ അവ ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് എളുപ്പത്തിൽ കൈമാറ്റം ചെയ്യാനാകും.

വലിയ ബ്ലോക്കുകൾ വാങ്ങുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ ഷെയറുകളുടെ മുൻകൂർ വാങ്ങൽ വിലയാണ് ഫലപ്രദമായ സ്റ്റോക്ക് സംരക്ഷണം. തീർച്ചയായും, വില കൂടുതൽ സജ്ജീകരിച്ചിരിക്കുന്നു ഉയർന്ന തലംവിപണി വിലയേക്കാൾ. ഇതാണ് പെച്ചേനി കോ ചെയ്തത്.

b) സ്റ്റോക്ക് പരിരക്ഷയുടെ മറ്റൊരു രൂപമാണ് ബന്ധപ്പെട്ട കമ്പനികളുടെ ട്രസ്റ്റ് മാനേജ്മെൻ്റിലേക്ക് ഷെയറുകൾ കൈമാറുക. ഉടമസ്ഥതയിലുള്ള കമ്പനികൾ (അവയിൽ രണ്ട് തരം ഉണ്ട് - ഓഹരികളുടെയും അദൃശ്യമായ ആസ്തികളുടെയും ഉടമസ്ഥർ, മൂലധന-ഇൻ്റൻസീവ്, ഏറ്റവും ദ്രവരൂപത്തിലുള്ള സ്വത്തുക്കളുടെ ഉടമകൾ) സ്വയം സാമ്പത്തികവും സാമ്പത്തികവുമായ പ്രവർത്തനങ്ങളൊന്നും നടത്തുന്നില്ല, ഇത് അവരെ പിടിച്ചെടുക്കാനുള്ള സാധ്യത കുറയ്ക്കാൻ അനുവദിക്കുന്നു. അടയ്‌ക്കേണ്ട അക്കൗണ്ടുകളുടെ കേന്ദ്രീകരണം അല്ലെങ്കിൽ ഹോൾഡിങ്ങിൻ്റെ പ്രൊഡക്ഷൻ ബിസിനസ് യൂണിറ്റുകളുടെ പ്രവർത്തനങ്ങൾക്ക് ബാധ്യത ചുമത്തുക. അവർ മാനേജ്മെൻ്റ് കമ്പനിയിലെ പ്രധാന നിയമനങ്ങൾ മാത്രം നിർണ്ണയിക്കുകയും ഹോൾഡിംഗിൻ്റെ പ്രധാന ആസ്തികളുടെ ഉപയോഗത്തിൽ നിയന്ത്രണം പ്രയോഗിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

ഹോൾഡിംഗിൻ്റെ പ്രവർത്തനങ്ങളുടെ നേരിട്ടുള്ള മാനേജുമെൻ്റ് പ്രത്യേകമായി സൃഷ്ടിച്ചതാണ് മാനേജ്മെൻ്റ് കമ്പനി, അതുമായി ബന്ധപ്പെട്ട് അതിൻ്റെ അധികാരങ്ങൾ പ്രയോഗിക്കുന്നു പ്രൊഡക്ഷൻ ബിസിനസ് യൂണിറ്റുകൾമാനേജ്മെൻ്റ് കമ്പനിയും സബ്സിഡിയറിയും തമ്മിലുള്ള ഒരു കരാറിലൂടെ സേവന കമ്പനികളും. ഈ കരാർ മാനേജ്മെൻ്റ് കമ്പനിയും അനുബന്ധ സ്ഥാപനവും തമ്മിലുള്ള അധികാരങ്ങളുടെയും ഉത്തരവാദിത്തങ്ങളുടെയും വിഭജനം നിർവചിക്കുന്നു, ഏകോപനത്തിനും തീരുമാനമെടുക്കുന്നതിനുമുള്ള സംവിധാനം നിർണ്ണയിക്കുന്നു. പ്രധാന വശങ്ങൾപ്രവർത്തനങ്ങൾ. നടന്ന അധികാരങ്ങളുടെ വിതരണത്തെ ആശ്രയിച്ച്, ഹോൾഡിംഗിലെ മാനേജ്മെൻ്റിൻ്റെ കേന്ദ്രീകരണത്തിൻ്റെ / വികേന്ദ്രീകരണത്തിൻ്റെ അളവ് നിർണ്ണയിക്കപ്പെടുന്നു. ഈ രീതിയിൽ, ആസ്തികൾ കേന്ദ്രീകരിച്ച് സുരക്ഷിതമായ സ്ഥലത്തേക്ക് മാറ്റുന്നു. ഒരു അധിനിവേശക്കാരൻ്റെ പ്രവേശനത്തിന് ക്രോസ്-ഉടമസ്ഥാവകാശം അധിക തടസ്സങ്ങൾ സൃഷ്ടിക്കും.

c) സാമാന്യം ഫലപ്രദമായ നടപടിയാണ് ഓഹരികളുടെ സർക്കുലേഷൻ്റെ നിയന്ത്രണം അല്ലെങ്കിൽ അവയുടെ സർക്കുലേഷനായി മാർക്കറ്റുകളുടെ വിഭജനം. പടിഞ്ഞാറൻ രാജ്യങ്ങളിൽ ഈ നടപടി അത്ര പ്രചാരത്തിലില്ല, കാരണം ഓഹരികളുടെ സർക്കുലേഷൻ നിയന്ത്രിക്കുന്നത് സ്റ്റോക്ക് വിലയെ പ്രതികൂലമായി ബാധിക്കുന്നു. നമ്മുടെ രാജ്യത്ത്, ഗാസ്‌പ്രോം സമാനമായ ഒരു സാങ്കേതികത അവലംബിക്കുന്നു, ഒരു ട്രേഡിംഗ് പ്ലാറ്റ്‌ഫോമിൽ ട്രേഡ് ചെയ്യുന്ന സെക്യൂരിറ്റികളുടെ അളവ് പരിമിതപ്പെടുത്തുന്നു. സാങ്കേതികമായി, ഒരു നിശ്ചിത കാലയളവിനുള്ളിൽ നേടിയ ഓഹരികളുടെ ബ്ലോക്കിൻ്റെ വലുപ്പത്തിൽ ക്വാട്ടകൾ സജ്ജീകരിച്ചാണ് ഇത് ചെയ്യുന്നത്.

ഡി) സെക്യൂരിറ്റികളുടെ സർക്കുലേഷനിൽ താൽക്കാലികവും അളവ്പരവുമായ നിയന്ത്രണങ്ങൾക്ക് പുറമേ, പ്രാഥമിക പരിരക്ഷയുടെ നിർമ്മാണത്തിൻ്റെ ഭാഗമായി, കമ്പനിക്ക് നടപ്പിലാക്കാൻ കഴിയും നിയമപരമായ രൂപത്തിൻ്റെ മാറ്റം. തുറന്ന ജോയിൻ്റ് സ്റ്റോക്ക് കമ്പനികളെ അടച്ചതോ പരിമിതമായതോ ആയ ബാധ്യതാ കമ്പനികളാക്കി മാറ്റാം. ഒരു കമ്പനിയുടെ ഓഹരികൾ സ്റ്റോക്ക് മാർക്കറ്റിൽ ട്രേഡ് ചെയ്യപ്പെടുകയാണെങ്കിൽ, അവ മാർക്കറ്റ് മൂല്യത്തിൽ റിഡീം ചെയ്യപ്പെടും, തുടർന്ന് സംഘടനാപരവും നിയമപരവുമായ രൂപം മാറ്റപ്പെടും. Surgutneftegaz കമ്പനി അടുത്തിടെ റഷ്യയിൽ സമാനമായ ഒരു സമ്പ്രദായം അവലംബിച്ചു. എന്നിരുന്നാലും, ഈ സാഹചര്യത്തിൽ കമ്പനിക്ക് അതിൻ്റെ വിപണി മൂല്യത്തിൻ്റെ ഒരു പ്രധാന ഭാഗം നഷ്ടപ്പെടുന്നു എന്നത് ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതാണ്, അതിനാൽ, എൻ്റർപ്രൈസസിൻ്റെ പരിമിതമായ വിഭവങ്ങൾ ഉപയോഗിച്ച്, അതിൻ്റെ ഉൽപാദനവും സാമ്പത്തിക പ്രകടനവും ബാധിച്ചേക്കാം.

3. മറ്റ് സംഘടനാപരവും നിർദ്ദിഷ്ടവുമായ പ്രവർത്തനങ്ങൾ.

എ) "വിഷ ഗുളിക" രീതിഇത് വളരെക്കാലമായി റഷ്യൻ പരിശീലനത്തിന് പുതിയ കാര്യമല്ല. "വിഷ ഗുളികകൾ" തയ്യാറാക്കുന്നത്, ആക്രമണകാരികളോടുള്ള കമ്പനിയുടെ ആകർഷണം കുറയ്ക്കുന്നതിനോ അല്ലെങ്കിൽ ഏറ്റെടുക്കൽ നടപടിക്രമങ്ങൾ കഴിയുന്നത്ര സങ്കീർണ്ണമാക്കുന്നതിനോ ഉള്ള നടപടികൾ സ്വീകരിക്കുന്നു.

വിഷ ഗുളികകൾ ഇനിപ്പറയുന്ന രൂപങ്ങളിൽ സംഘടിപ്പിക്കാം:

സെക്യൂരിറ്റികൾക്കുള്ള അവകാശങ്ങളുടെ ഇഷ്യു;

ഇഷ്ടപ്പെട്ട ഓഹരികളുടെ ഇഷ്യു;

ഒരു പുട്ട് ഓപ്ഷൻ ഉള്ള ഡെറ്റ് സെക്യൂരിറ്റികളുടെ ഇഷ്യു.

ആദ്യ സന്ദർഭത്തിൽ, സംരക്ഷണ നടപടികൾ അർത്ഥമാക്കുന്നത് സെക്യൂരിറ്റികൾക്കുള്ള അവകാശങ്ങളുടെ പ്രശ്നമാണ്, അവ മാനേജ്മെൻ്റ് ടീമിനുള്ളിൽ വിതരണം ചെയ്യപ്പെടുന്നു, കൂടാതെ ഏറ്റെടുക്കുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ, ഡിഫൻഡർമാർക്ക് ഒരു അധിക ഇഷ്യു നടത്താനും വിശ്വസ്തരായ ഷെയർഹോൾഡർമാർക്കിടയിൽ ഓഹരികളുടെ വിതരണവും അനുവദിക്കും.

രണ്ടാമത്തെ കേസിൽ, മുൻഗണനാ ഓഹരികളുടെ രൂപത്തിൽ ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് ലാഭവിഹിതം നൽകാനുള്ള തീരുമാനം എടുക്കുന്നു. അത്തരം ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ ഫലമായി ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ അല്ലെങ്കിൽ ഉടമസ്ഥാവകാശം മാറുകയാണെങ്കിൽ, കമ്പനി ഈ ഓഹരികൾ ഒരു നിശ്ചിത വിലയ്ക്ക് (മാർക്കറ്റ് വിലയേക്കാൾ കൂടുതൽ) തിരികെ വാങ്ങാൻ ഏറ്റെടുക്കുമെന്ന് മുൻകൂട്ടി സമ്മതിച്ചിട്ടുണ്ട്.

ഡെറ്റ് സെക്യൂരിറ്റികളുടെ ഇഷ്യൂവിൻ്റെ കാര്യത്തിൽ, വിജയകരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ സാഹചര്യത്തിൽ ഈ സെക്യൂരിറ്റികൾ മുൻകൂട്ടി സമ്മതിച്ച വിലയ്ക്ക് തിരികെ വാങ്ങാൻ കമ്പനി ഏറ്റെടുക്കുന്നു. സാധാരണയായി ഇത് കാരണമാകുന്നു സ്വൈപ്പ് ചെയ്യുകഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിയുടെ സോൾവൻസിയിൽ, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ നടത്താൻ അത് സജീവമായ കടമെടുക്കൽ അവലംബിക്കുന്നു എന്ന വസ്തുത ഉണ്ടായിരുന്നിട്ടും. കമ്പനിയുടെ മാനേജ്മെൻ്റിൻ്റെ പൂർണ്ണ സമ്മതത്തോടെ ഈ നടപടികൾ പരിഷ്കരിക്കാനോ ഇല്ലാതാക്കാനോ കഴിയും എന്നതാണ് വിഷ ഗുളികകളുടെ മറ്റൊരു നേട്ടം. സ്വാഭാവികമായും, ആക്രമണം നിർത്തുമ്പോഴോ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ സൗഹൃദപരമായ ഒന്നിലേക്ക് മാറുമ്പോഴോ ഇത് സാധ്യമാണ്.

b) ഏതൊരു ടീം മാനേജ്‌മെൻ്റ് സിസ്റ്റത്തിൻ്റെയും അടിസ്ഥാനം ശരിയാണ് മാനേജർമാരുടെയും പ്രമുഖ സ്പെഷ്യലിസ്റ്റുകളുടെയും പ്രചോദനം. അവർ കമ്പനിയുടെ പ്രധാന വ്യക്തികളാണ്, ഈ ബിസിനസ്സിൻ്റെ വിജയത്തെ പ്രധാനമായും നിർണ്ണയിക്കുന്നു. അതിനാൽ, ബിസിനസ്സ് പരിരക്ഷിക്കുന്നതിനുള്ള ഫലപ്രദമായ സംവിധാനങ്ങളിലൊന്ന് ബിസിനസ്സിൻ്റെ മൂല്യവും കാര്യക്ഷമതയും വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിന് കമ്പനിയുടെ മാനേജുമെൻ്റിനെ നയിക്കുന്ന ഒരു പ്രചോദന സംവിധാനത്തിൻ്റെ സൃഷ്ടിയാണ്. പാശ്ചാത്യ ബിസിനസ്സ് കമ്മ്യൂണിറ്റിയിൽ, മികച്ച മാനേജർമാർക്കും പ്രധാന ബിസിനസ്സ് സ്പെഷ്യലിസ്റ്റുകൾക്കുമുള്ള പങ്കാളിത്ത പദ്ധതികൾ വ്യാപകമാണ്. കമ്പനിയുടെ മാനേജ്‌മെൻ്റുമായി കരാർ ഒപ്പിടുന്നതിനെക്കുറിച്ചാണ് ഞങ്ങൾ സംസാരിക്കുന്നത്. ഇതിൽ രണ്ടും ഉൾപ്പെടുന്നു "സ്വർണ്ണ പാരച്യൂട്ടുകളുടെ" സൃഷ്ടി, അതുപോലെ നേരിട്ടുള്ള ലേബർ ഡോക്ടർമാരുടെ നിഗമനം, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ സാഹചര്യത്തിൽ പരിചരണം നൽകുന്നു. "ഗോൾഡൻ പാരച്യൂട്ടുകൾ" എന്നത് മാനേജ്മെൻ്റ് ടീമിനെ ഏറ്റെടുക്കുകയോ മാറ്റുകയോ ചെയ്യുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ കമ്പനിയുടെ മാനേജ്മെൻ്റിന് ഗണ്യമായ നഷ്ടപരിഹാരം നൽകുന്നു. ശത്രുതാപരമായ പ്രവർത്തനങ്ങളുടെ അഭാവത്തിൽ, ഏറ്റെടുക്കൽ ആരംഭിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് ഈ അളവ് ഒരു വർഷത്തേക്കോ അതിൽ കൂടുതലോ സ്വയമേവ നീട്ടാൻ കഴിയും. ഓരോ നിർദ്ദിഷ്ട കേസിലും നഷ്ടപരിഹാര തുക അദ്വിതീയമാണ്, പക്ഷേ, ഒരു ചട്ടം പോലെ, ഇത് ജീവനക്കാരൻ്റെ നിരവധി വാർഷിക ശമ്പളത്തിന് തുല്യമാണ് (ആധുനിക റഷ്യയിൽ, ഈ സംവിധാനങ്ങൾ മിക്കവാറും ഒരിക്കലും ഉപയോഗിക്കപ്പെടുന്നില്ല, ഇത് ഞങ്ങളുടെ അഭിപ്രായത്തിൽ, അപര്യാപ്തമായ വികസനം സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ആഭ്യന്തര മണ്ണിൽ ഈ സ്കീമുകൾ ഉപയോഗിക്കുന്നതിനുള്ള അടിസ്ഥാനപരമായ അസാധ്യതയേക്കാൾ കോർപ്പറേറ്റ് ഭരണ സംസ്കാരം).

എന്നിരുന്നാലും, പലപ്പോഴും ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ, നിലവിലുള്ള തലത്തിൽ ബിസിനസ്സ് കാര്യക്ഷമത നിലനിർത്താൻ ലക്ഷ്യമിടുന്നു. ഫ്രെയിമുകൾ സംരക്ഷിക്കാതെ ഇത് അസാധ്യമാണ്. അതിനാൽ, പ്രാഥമിക പരിരക്ഷയുടെ ഭാഗമായി, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ സാഹചര്യത്തിൽ പ്രധാന ജീവനക്കാർ വിട്ടുപോകാനുള്ള സാധ്യത വ്യക്തമാക്കുന്നു.

വി) തന്ത്രപരമായ പങ്കാളിത്തവും സഖ്യങ്ങളും സൃഷ്ടിക്കുന്നു(തന്ത്രപരമായ ഓഹരികൾ) സംരക്ഷണ നടപടികളിൽ ഒന്നാണ്. ഔപചാരികമായി, പങ്കാളികളുടെ ഓഹരികൾ കൈമാറ്റം ചെയ്യുന്നതിലൂടെ ഒരു സഖ്യത്തിലെ പങ്കാളിത്തം ശക്തിപ്പെടുത്താൻ കഴിയും, എന്നാൽ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ ആരംഭിക്കാൻ സഹായിക്കാൻ തയ്യാറായ ഒരു ശക്തമായ പങ്കാളിയുടെ സാന്നിധ്യം ഒരു വലിയ പങ്ക് വഹിക്കുന്നു.

d) പ്രാഥമിക പരിരക്ഷയുടെ വളരെ ലളിതവും എന്നാൽ വിശ്വസനീയവുമായ രീതികളിൽ, രജിസ്റ്റർ അറ്റകുറ്റപ്പണിയുടെ യോഗ്യതയുള്ള ഓർഗനൈസേഷൻ നമുക്ക് ശ്രദ്ധിക്കാം. മിക്കപ്പോഴും, ഡിപ്പോസിറ്ററികൾ ഏറ്റെടുക്കൽ ലക്ഷ്യത്തിൻ്റെ കൃത്യമായ ഉടമസ്ഥാവകാശ ഘടനയെക്കുറിച്ചുള്ള വിവരങ്ങളുടെ ഉറവിടമായി മാറുന്നു. അതിനാൽ, രജിസ്ട്രാറിൽ പണം ലാഭിക്കുമ്പോൾ ഉണ്ടാകുന്ന അപകടസാധ്യതകളെക്കുറിച്ച് കമ്പനി അറിഞ്ഞിരിക്കണം.

3. ആഗിരണം ആരംഭിച്ചതിന് ശേഷമുള്ള സംരക്ഷണം

എല്ലാ പ്രാഥമിക സംരക്ഷണ നടപടികളും സ്വീകരിച്ചിട്ടും, ഒരു മൂന്നാം കക്ഷി കമ്പനിയാണ് കമ്പനിയെ ആക്രമിച്ചതെന്ന് നമുക്ക് പറയാം. ഇതിനർത്ഥം ആഗിരണം (പ്രതിരോധത്തിൻ്റെ തന്ത്രപരമായ രീതികൾ) ആരംഭിച്ചതിന് ശേഷം സംരക്ഷണ നടപടികൾക്കുള്ള സമയം വന്നിരിക്കുന്നു എന്നാണ്. പ്രാഥമിക പരിരക്ഷയുമായി താരതമ്യപ്പെടുത്തുമ്പോൾ, ഈ നടപടികൾ കൂടുതൽ മൂലധനം-ഇൻ്റൻസീവ് ആണെന്ന് നമുക്ക് പെട്ടെന്ന് ശ്രദ്ധിക്കാം.

1. ലോക പ്രയോഗത്തിൽ വളരെ സാധാരണമാണ് നിയമയുദ്ധംഏറ്റെടുക്കൽ തുടക്കക്കാർക്കൊപ്പം. ഡയറക്ടർ ബോർഡിലെ പുതിയ അംഗങ്ങളുടെ തിരഞ്ഞെടുപ്പിനെ വെല്ലുവിളിക്കുന്ന വ്യവഹാരങ്ങളിൽ ഇത് പ്രകടമാണ്; ആക്രമണകാരി വാങ്ങിയ ഓഹരികളുടെ ബ്ലോക്കുകളുടെ അറസ്റ്റ്; ഒരു അധിക പ്രശ്നം അല്ലെങ്കിൽ ആസ്തികളുടെ പുനഃസംഘടന പോലുള്ള സുപ്രധാന തീരുമാനങ്ങളുടെ നിയമപരമായ വെല്ലുവിളി. ഏറ്റെടുക്കൽ തുടക്കക്കാരനെ (അതുപോലെ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി) ഉൾപ്പെടുത്തുക വിചാരണആഗിരണത്തിൻ്റെ ഏത് ഘട്ടത്തിലും സാധ്യമാണ്. മറ്റ് പ്രതിരോധ നടപടികൾ തയ്യാറാക്കുമ്പോൾ സമയം നേടാൻ ഈ തന്ത്രം നിങ്ങളെ അനുവദിക്കുന്നു.

2. ആഗിരണത്തിൻ്റെ പ്രാരംഭ ഘട്ടത്തിൽ അത് സാധ്യമാണ് നിങ്ങളുടെ ഓഹരികൾ തിരികെ വാങ്ങൽകമ്പനി തന്നെ ആക്രമിക്കപ്പെട്ടു. ഇത് പ്രാഥമിക സുരക്ഷയിൽ പറഞ്ഞിരിക്കുന്ന അസറ്റ് കോൺസൺട്രേഷൻ മാർഗ്ഗനിർദ്ദേശങ്ങളുമായി പൊരുത്തപ്പെടുന്നു. മറ്റൊരു കാര്യം, പ്രാഥമിക നടപടികളിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, ഓഹരി വിപണിയിൽ നേരിട്ട് മാത്രമല്ല, ആസ്തി ഊഹക്കച്ചവടത്തിൽ ഏർപ്പെട്ടിരിക്കുന്ന ഏജൻ്റുമാരിൽ നിന്നും വാങ്ങലുകൾ നടത്തപ്പെടും. അതനുസരിച്ച്, വീണ്ടെടുക്കൽ ചെലവുകൾ വളരെ പ്രാധാന്യമർഹിക്കുന്നു. മാർക്കറ്റ് വിലയേക്കാൾ വളരെ ഉയർന്ന വിലയ്ക്ക് ഒരു നിയന്ത്രിത ഓഹരി വാങ്ങാൻ ആക്രമണകാരിക്ക് ഒരു ഓഫർ നൽകുമ്പോൾ, നിങ്ങളുടെ സ്വന്തം വാങ്ങലിനുള്ള ബദൽ ഒരു ടെൻഡർ കൗണ്ടർ ഓഫർ ആയിരിക്കാം.

സ്വതന്ത്രമായ സർക്കുലേഷനിലുള്ള ഷെയറുകളുടെ എണ്ണം കുറയുന്നതിനനുസരിച്ച്, ആക്രമണത്തിൻ്റെ ലക്ഷ്യത്തിൻ്റെ മാനേജ്മെൻ്റ് ആക്രമണകാരിയുടെ ഉടമസ്ഥതയിലുള്ള ഷെയറുകളുടെ ബ്ലോക്കുകളെ നേർപ്പിക്കാൻ തുടങ്ങിയേക്കാം, അങ്ങനെ ഒരു അധിക ഇഷ്യൂ നടത്തുകയോ മാനേജ്മെൻ്റിനും വിശ്വസ്തരായ ഓഹരി ഉടമകൾക്കും പുതിയ ബ്ലോക്കുകളുടെ രൂപത്തിൽ ലാഭവിഹിതം നൽകുകയും ചെയ്യും. ഓഹരികൾ. കൂടാതെ, ഇഷ്യൂ ചെയ്ത ഷെയറുകൾ ഇരട്ടി മൂലധനമാക്കാൻ ഡയറക്ടർ ബോർഡ് വഴി തീരുമാനമെടുക്കാം.

3. സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ ഏറ്റവും സമൂലമായ രീതികളിൽ ഒന്നാണ് അക്രമിയുടെ നേരെ ആക്രമണംഅല്ലെങ്കിൽ "പാക്മാൻ പ്രതിരോധം" എന്ന് വിളിക്കപ്പെടുന്നവ. ഈ രീതി, ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ മന്ദഗതിയിലോ അല്ലെങ്കിൽ തുടക്കക്കാരൻ്റെ വിഭവങ്ങൾ സ്വന്തം പ്രതിരോധത്തിനായി പുനർവിതരണം ചെയ്യുന്നതുമൂലമോ അത് നിർത്തലാക്കും. കൂടാതെ, ടേക്ക് ഓവർ ഇനീഷ്യേറ്ററിൻ്റെ ഷെയറുകൾ അവരുടേതായി കൈമാറ്റം ചെയ്യാവുന്നതാണ്. ഈ സംരക്ഷണ നടപടി സ്വീകരിക്കുന്നത് നന്നായി തയ്യാറാക്കണം, കാരണം ഇത് വളരെ ചെലവേറിയതും ആക്രമണകാരിയുടെ ഉടമസ്ഥാവകാശ ഘടനയെക്കുറിച്ചുള്ള കൃത്യമായ വിവരങ്ങളുടെ അഭാവം മൂലം എല്ലായ്പ്പോഴും ഫലപ്രദവുമല്ല.

4. പ്രതിരോധം സംഘടിപ്പിക്കുന്നതിൻ്റെ ഒരു പ്രധാന ഭാഗം അതിൻ്റെ ധനസഹായമാണ്. പലപ്പോഴും, സംരക്ഷണത്തിനായി കമ്പനിക്ക് സ്വന്തം ഫണ്ട് ഇല്ല. ഈ സാഹചര്യത്തിൽ, ഇടപെടേണ്ടത് ആവശ്യമാണ് മൂന്നാം കക്ഷി ഫണ്ടിംഗ്. പാശ്ചാത്യ പ്രാക്ടീസിൽ, ഈ സാങ്കേതികതയെ "വൈറ്റ് നൈറ്റ്" എന്ന് വിളിക്കുന്നു. സാമ്പത്തികവും ബിസിനസ്സ് ബന്ധങ്ങളും അല്ലെങ്കിൽ ഒരു മൂന്നാം കക്ഷി ബാങ്കും വഴി വസ്തുവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട ഒരു സാമ്പത്തിക ഗ്രൂപ്പാകാം സഖ്യകക്ഷി. "ഒരു "വൈറ്റ് നൈറ്റ്" ആകർഷിക്കുന്നത് വസ്തുവിൻ്റെ മേൽ നിയന്ത്രണം കൈമാറ്റം ചെയ്തോ അല്ലാതെയോ ചെയ്യാം. മുൻ ഉടമ നിയന്ത്രണം നിലനിർത്തുകയാണെങ്കിൽ, ചില ആനുകൂല്യങ്ങളും നേട്ടങ്ങളും കണക്കാക്കാൻ സഖ്യകക്ഷി കമ്പനിക്ക് അവകാശമുണ്ട്.

5. ആഗിരണത്തിൻ്റെ ഏത് ഘട്ടത്തിലും സാധ്യമായ മറ്റൊരു സംരക്ഷണ നടപടിയാണ് അസറ്റ് പുനഃസംഘടിപ്പിക്കൽഅവരുടെ സുരക്ഷ വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിന് വേണ്ടി. സ്വാഭാവികമായും, ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ ആരംഭിക്കുന്നതിന് വളരെ മുമ്പുതന്നെ ഈ നടപടികൾ കൈക്കൊള്ളുന്നതാണ് നല്ലത്, കാരണം സജീവമായ പ്രവർത്തനങ്ങളിൽ നടപ്പിലാക്കുമ്പോൾ, എതിരാളികൾ അവരെ വെല്ലുവിളിക്കാനുള്ള ഉയർന്ന സാധ്യതയുണ്ട്.

ഏറ്റെടുക്കൽ നടപടിക്രമം തുടരുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ പ്രതിരോധത്തിൻ്റെ അവസാന രീതി സാമ്പത്തിക പ്രകടനത്തിലോ അസറ്റ് ഘടനയിലോ ഉള്ള അപചയമാണ്. ഈ രീതി പ്രവർത്തനങ്ങളുടെ ഒരു പരമ്പരയെ പ്രതിനിധീകരിക്കുന്നു - ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട ആസ്തികൾ പ്രത്യേക കമ്പനികളിലേക്ക് പിൻവലിക്കുന്നത് മുതൽ ബോധപൂർവമായ പാപ്പരത്തത്തിനായുള്ള മുഴുവൻ നടപടികളും വരെ ("കരിഞ്ഞ ഭൂമി" തന്ത്രങ്ങൾ എന്ന് വിളിക്കപ്പെടുന്നവ).

ഏറ്റെടുക്കൽ നടപടിക്രമങ്ങൾ അവസാനിപ്പിക്കുന്നതിന്, അവ ആരംഭിക്കുന്നയാൾക്ക് വിൽക്കുന്നതിനും ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനെതിരെയുള്ള അവരുടെ സംരക്ഷണം മെച്ചപ്പെടുത്തുന്നതിനുമായി ആസ്തികൾ പിൻവലിക്കൽ നടത്താവുന്നതാണ്. കൂടുതൽ സമൂലമായ സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ കാര്യത്തിൽ, പുനഃസംഘടിപ്പിച്ചതിന് ശേഷമുള്ള അടുത്ത ഘട്ടം ഡിവിഡൻ്റ്, നിക്ഷേപം മുതലായവയുടെ രൂപത്തിൽ ഫണ്ട് പിൻവലിക്കലാണ്. സാമ്പത്തിക ചിത്രം മോശമാക്കുന്നതിൻ്റെ മറ്റൊരു രൂപമാണ് ബാഹ്യ ധനസഹായം ആകർഷിക്കുന്നത്. ഫണ്ട് ലഭിച്ചു. അങ്ങനെ, ആഗിരണത്തിൻ്റെ ഫലമായി, ആക്രമണകാരിക്ക് ശൂന്യവും ആകർഷകമല്ലാത്തതുമായ ഒരു ഷെൽ ലഭിക്കുന്നു. മറുവശത്ത്, ബഹുഭൂരിപക്ഷം കേസുകളിലും ഇത്തരം നടപടികൾ കമ്പനിയുടെ വികസനത്തിന് നല്ല സംഭാവന നൽകുന്നില്ല, എതിർകക്ഷിക്ക് കോടതിയിൽ വെല്ലുവിളിക്കാവുന്നതാണ്.

മേൽപ്പറഞ്ഞ വർഗ്ഗീകരണത്തിൽ നിന്ന് വേറിട്ടുനിൽക്കുന്ന ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ വളരെ ഫലപ്രദമായ നിരവധി സംരക്ഷണ മാർഗ്ഗങ്ങൾ എടുത്തുകാണിക്കുന്നത് മൂല്യവത്താണ്.

"ഗ്രീൻമെയിൽ"

ഒരു ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഓഹരികൾ ഷെയർഹോൾഡർമാരിൽ നിന്ന് മാർക്കറ്റ് വിലയ്ക്ക് പ്രീമിയം നൽകി തിരികെ വാങ്ങുക. പലപ്പോഴും വാങ്ങൽ വാങ്ങുന്നത് ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിയിൽ നിന്നാണ്.

"പുനഃസംയോജനം"

മറ്റൊരു മേഖലയിലെ ഒരു കമ്പനിയുടെ വീണ്ടും രജിസ്ട്രേഷൻ

സ്റ്റാൻഡ് സ്റ്റിൽ എഗ്രിമെൻ്റ്

ഒരു നിശ്ചിത കാലയളവിലേക്ക് ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഓഹരികൾ വാങ്ങില്ലെന്ന് ടാർഗെറ്റ് ഷെയർഹോൾഡറുമായുള്ള ഒരു സ്വമേധയാ കരാർ.

ലിവറേജ് ഉപയോഗിച്ച് വീണ്ടെടുക്കൽ / മാനേജർമാർ വാങ്ങുന്നു

മുകളിൽ ചർച്ച ചെയ്‌തത്, ഈ സംവിധാനം ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെയുള്ള ഫലപ്രദമായ സംരക്ഷണ മാർഗ്ഗമാണ്. മാനേജ്‌മെൻ്റ് വാങ്ങിയ ഒരു കമ്പനി ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിക്ക് താൽപ്പര്യം കുറവാണ്, കാരണം ഓഹരി ഉടമകളുമായി ഒരു കരാറിലെത്താൻ ഇനി സാധ്യമല്ല - എല്ലാ ഷെയറുകളും മുതിർന്ന മാനേജ്‌മെൻ്റിൻ്റെ കൈകളിൽ കേന്ദ്രീകരിച്ചിരിക്കുന്നു. കൂടാതെ, ഒരു മാനേജ്മെൻ്റ് വാങ്ങലിനുശേഷം, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി അധിക കടബാധ്യതകളാൽ ഭാരപ്പെടും, ഇത് അതിനെ ആകർഷകമാക്കുന്നില്ല.

അതിനാൽ, വിജയകരമായ പ്രതിരോധം സാമ്പത്തികവും നിയമപരവുമായ നടപടികളുടെ സംയോജനമാണെന്ന് നമുക്ക് നിഗമനം ചെയ്യാം. മുകളിലുള്ള രീതികൾ വളരെ അകലെയാണ് മുഴുവൻ പട്ടികആഗിരണം ചെയ്യുന്നതിനും അതിനെതിരായ സംരക്ഷണത്തിനുമുള്ള ആധുനിക സംവിധാനങ്ങൾ. സംരക്ഷണ നടപടികളുടെ താരതമ്യ ചെലവുകളും ഫലപ്രാപ്തിയും ബോധപൂർവം നൽകിയിട്ടില്ല എന്നതും ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതാണ്, കാരണം ഓരോ നിർദ്ദിഷ്ട കേസിൻ്റെയും എല്ലാ വ്യവസ്ഥകളും അറിയാതെ അവയിൽ ഏതാണ് ഫലപ്രദമെന്ന് നിർണ്ണയിക്കാൻ വളരെ ബുദ്ധിമുട്ടാണ്. ഏത് സാഹചര്യത്തിലും ഒരു കമ്പനിയെ സംരക്ഷിക്കുന്നത് ഒരു അദ്വിതീയ പദ്ധതിയാണെന്നും എൻ്റർപ്രൈസ് വിഭവങ്ങളുടെ പരമാവധി ഏകാഗ്രത ആവശ്യമാണെന്നും സംഗ്രഹിക്കാം.

ഈ സൃഷ്ടിയിൽ നിർദ്ദേശിച്ചിരിക്കുന്ന ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ സമഗ്രമായ സംരക്ഷണം സംഘടിപ്പിക്കുന്നതിനുള്ള സമീപനം, സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ ഏറ്റവും സാധാരണമായ രീതികൾ ഒരു സിസ്റ്റത്തിലേക്ക് സംയോജിപ്പിക്കാൻ ഞങ്ങളെ അനുവദിക്കുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, ഒരു ബിസിനസ്സ് തന്ത്രം ക്രമീകരിക്കുമ്പോൾ, അതിൻ്റെ ഫലപ്രദമായ സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ പ്രശ്നങ്ങളും കണക്കിലെടുക്കേണ്ടത് ആവശ്യമാണ്.

സർവീസ് ടേക്ക് ഓവറുകൾക്കായി, മുകളിൽ സൂചിപ്പിച്ചതുപോലെ, കമ്പനികളെ നിർബന്ധിതമായി ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനും, ജഡ്ജിമാർക്കും ഉദ്യോഗസ്ഥർക്കും കൈക്കൂലി നൽകുന്നതിനും വേണ്ടിയുള്ള സ്കീമുകൾ വികസിപ്പിക്കുന്നതിൽ വൈദഗ്ദ്ധ്യമുള്ള നിരവധി സ്ഥാപനങ്ങൾ ഉൾപ്പെടുന്ന അടിസ്ഥാന സൗകര്യങ്ങൾ സൃഷ്ടിക്കപ്പെടുന്നു. ഇതെല്ലാം ഭരണകൂടത്തെ നശിപ്പിക്കുകയും റഷ്യയെ പല തന്ത്രപ്രധാന നിക്ഷേപകർക്ക് അനാകർഷകമാക്കുകയും രാജ്യത്തിൻ്റെ നീതിന്യായ വ്യവസ്ഥയെയും നിലവിലുള്ള വിപണി പരിഷ്കാരങ്ങളെയും അപകീർത്തിപ്പെടുത്തുകയും ചെയ്യുന്നു. അതിനാൽ, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ പോരാടേണ്ടത് അത്യാവശ്യവും ആവശ്യമാണ്. ഒരു പ്രതിരോധ സംവിധാനം രൂപീകരിക്കുമ്പോൾ, "മുൻകൂട്ടി മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നവൻ മുൻകൈയെടുത്തവൻ" എന്ന പഴയ നിയമം നിങ്ങൾ ഉപയോഗിക്കണം.

4. കോർപ്പറേറ്റ് നിയന്ത്രണത്തിൻ്റെ പുനർവിതരണ സമയത്ത് ഓഹരി ഉടമകളുടെ താൽപ്പര്യങ്ങൾ ഉറപ്പാക്കൽ

അതിനാൽ, ഷെയർഹോൾഡർ നിയന്ത്രണം സ്ഥാപിക്കുന്നതിനുള്ള ഒരു മാർഗ്ഗം ഏറ്റെടുക്കൽ ആണെന്ന് ഞങ്ങൾ സ്ഥാപിച്ചു, അതായത്. ഒരു നിയന്ത്രണ ഓഹരി ഏറ്റെടുക്കൽ. ഒരു ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ നിയമനിർമ്മാണ നിയന്ത്രണത്തിൻ്റെ ലക്ഷ്യങ്ങൾ, അത്തരം ഏകീകരണത്തിൻ്റെ ഫലമായി, ലിവറേജ് (പൂർണ്ണ നിയന്ത്രണം വരെ) നേടുന്ന ഒരു വ്യക്തിയിൽ നിന്നോ വ്യക്തികളിൽ നിന്നോ ഒരു നിശ്ചിത വോളിയത്തിൻ്റെ ഓഹരികളുടെ ഒരു ബ്ലോക്ക് ഏകീകരിക്കുമ്പോൾ ഓഹരി ഉടമകളുടെ അവകാശങ്ങൾ ഉറപ്പാക്കുക എന്നതാണ്. ഓഹരി ഉടമകളുടെ പൊതുയോഗം എടുത്ത തീരുമാനങ്ങൾ, അത് കമ്പനിയുടെ ഓഹരികളുടെ വിപണി മൂല്യത്തെയും ലാഭവിഹിത നയത്തെയും ബാധിച്ചേക്കാം.

നിയന്ത്രണത്തിൻ്റെ മാറ്റത്തിനും മാറ്റത്തിനും സാധ്യതയുള്ള സാഹചര്യത്തിൽ ഓഹരി ഉടമകളുടെയും നിക്ഷേപകരുടെയും അവകാശങ്ങൾ ഉറപ്പാക്കുന്നതിന് ഇനിപ്പറയുന്ന അടിസ്ഥാന സംവിധാനങ്ങൾ നിയമനിർമ്മാണം നടത്തേണ്ടത് ആവശ്യമാണ്:

ഏറ്റെടുക്കുന്നയാളുടെ (സാധ്യതയുള്ള ഏറ്റെടുക്കുന്നയാൾ) ഉദ്ദേശ്യങ്ങളെയും പ്രവർത്തനങ്ങളെയും കുറിച്ച് ഷെയർഹോൾഡർമാരെയും നിക്ഷേപകരെയും സമയബന്ധിതവും പൂർണ്ണവുമായ അറിയിക്കുന്നതിനുള്ള ഒരു നടപടിക്രമം സ്ഥാപിക്കുക;

കൂടുതൽ ഫലപ്രദമായ ഉടമയെ തിരഞ്ഞെടുക്കാനും മാനേജ്മെൻറ് മൂലധനം പിൻവലിക്കുന്നത് തടയാനും ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് അവകാശം നൽകുന്നതിനായി ഏറ്റെടുക്കൽ സമയത്ത് സംരക്ഷണ നടപടികളിൽ തീരുമാനമെടുക്കുന്നതിന് സങ്കീർണ്ണമായ ഒരു നടപടിക്രമം സ്ഥാപിക്കുക;

· ഓഹരി ഉടമ നിക്ഷേപ തീരുമാനം എടുത്തതിനെ അപേക്ഷിച്ച് കാര്യമായ വ്യവസ്ഥകളിൽ മാറ്റം വന്നാൽ ന്യായമായ വിലയ്ക്ക് ഓഹരികൾ വിൽക്കാനുള്ള ന്യൂനപക്ഷ ഓഹരി ഉടമകളുടെ അവകാശം വിനിയോഗിക്കുന്നതിനുള്ള ഒരു സംവിധാനം സൃഷ്ടിക്കൽ;

ഏറ്റവും വലിയ കോർപ്പറേറ്റ് ഉടമയുടെയും (അംഗീകൃത മൂലധനത്തിൻ്റെ 90% അല്ലെങ്കിൽ 95%) ന്യൂനപക്ഷ ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെയും താൽപ്പര്യങ്ങളുടെ സന്തുലിതാവസ്ഥ ഉറപ്പാക്കുന്നതിനുള്ള സംവിധാനങ്ങൾ സുരക്ഷിതമാക്കുന്നു, "ആൾക്കൂട്ടം" എന്ന് വിളിക്കപ്പെടുന്നത് നടപ്പിലാക്കുമ്പോൾ, അതിൽ ന്യൂനപക്ഷ ഓഹരി ഉടമകളുടെ ഓഹരികൾ വീണ്ടെടുക്കുന്നു. ന്യായവില.

ഈ ഖണ്ഡികയുടെ ഉദ്ദേശ്യം, റഷ്യൻ, അന്തർദേശീയ പ്രയോഗങ്ങളിൽ ഉപയോഗിക്കുന്ന ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകളിൽ നിന്ന് അറിയപ്പെടുന്നതും ഏറ്റവും ഫലപ്രദവുമായ സംരക്ഷണ രീതികൾ ഏറ്റവും വ്യക്തമായും വ്യാപകമായും ഉയർത്തിക്കാട്ടാനുള്ള ശ്രമമാണ്. ജോലിയിൽ ഇതിനകം സൂചിപ്പിച്ചതുപോലെ, നമ്മുടെ രാജ്യത്ത്, പലപ്പോഴും സംഭവിക്കുന്നതുപോലെ, അന്താരാഷ്ട്ര അനുഭവം വളരെ ക്രിയാത്മകമായി ഉപയോഗിക്കുന്നു, റഷ്യൻ നിയമനിർമ്മാണത്തിൻ്റെ ആവശ്യകതകൾക്ക് അനുസൃതമായി ഗണ്യമായി പരിഷ്ക്കരിക്കുന്നു. റഷ്യൻ കമ്പനികൾ ഉപയോഗിക്കുന്ന ഒരു ആക്രമണകാരി കമ്പനിയെ ചെറുക്കുന്നതിനുള്ള അറിയപ്പെടുന്ന രീതികളിൽ, അന്താരാഷ്ട്ര പ്രയോഗത്തിൽ ഉപയോഗിക്കുന്ന മിക്കവാറും എല്ലാ രീതികളും കണ്ടെത്താൻ കഴിയും. കൈമാറ്റം ചെയ്യാൻ കഴിയാത്ത സംരക്ഷണ രീതികൾ മാത്രമാണ് ഒഴിവാക്കലുകൾ റഷ്യൻ വിപണിറഷ്യൻ നിയമനിർമ്മാണത്തിൻ്റെ പ്രത്യേകതകൾ കാരണം.

ഒരു ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ മാനേജ്‌മെൻ്റോ ഉടമകളോ അത് ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനോ ഒരു പരിധിവരെ നിയന്ത്രണം സ്ഥാപിക്കുന്നതിനോ ഉള്ള ശ്രമങ്ങളെ തടയാൻ ലക്ഷ്യമിട്ടുള്ള ഒരു നടപടിയാണ് വിദ്വേഷകരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രതിരോധം.

പൊതുവേ, റഷ്യൻ, അന്തർദ്ദേശീയ സമ്പ്രദായത്തിൽ നിലവിലുള്ള ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെയുള്ള എല്ലാ സംരക്ഷണ രീതികളും രണ്ട് ഗ്രൂപ്പുകളായി തിരിക്കാം:

1. പ്രതിരോധ രീതികൾ അല്ലെങ്കിൽ പ്രീ-ഓഫർ (പ്രീ-ബിഡ്) പ്രതിരോധം. ചില എഴുത്തുകാർ ഈ രീതികളെ തന്ത്രപരമെന്ന് വിളിക്കുന്നു;

2. ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രവർത്തനം അല്ലെങ്കിൽ പോസ്റ്റ്-ഓഫർ (പോസ്റ്റ്-ബിഡ്) പ്രതിരോധം ആരംഭിച്ചതിന് ശേഷം ഉപയോഗിക്കുന്ന രീതികൾ. ഈ രീതികളെ തന്ത്രപരമെന്ന് വിളിക്കുന്നു.

ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ തന്ത്രം നൽകുന്ന രീതികളാണ് തന്ത്രപരമായ സംരക്ഷണ രീതികൾ. ഇവയുടെ ഉപയോഗം ബിസിനസ് മാനേജ്‌മെൻ്റ് സിസ്റ്റത്തിൽ വലിയ മാറ്റങ്ങൾക്ക് കാരണമാകുന്നു. അത്തരം രീതികൾ ബിസിനസ്സ് പരിരക്ഷയുടെ ചിട്ടയായ, മുൻകൂർ ഓർഗനൈസേഷനിൽ ഉപയോഗിക്കുന്നു, ഒരു ചട്ടം പോലെ, ആക്രമണം ഇതുവരെ ആരംഭിച്ചിട്ടില്ലാത്തതും ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയെ ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനുള്ള യഥാർത്ഥ ഭീഷണി ഇതുവരെ ദൃശ്യമാകാത്തതും ആയതിനാൽ, തന്ത്രപരമായ സംരക്ഷണ രീതികളെ പ്രതിരോധം എന്ന് വിളിക്കുന്നു. .

ആക്രമണം ഇതിനകം ആരംഭിച്ചിരിക്കുമ്പോഴോ ആക്രമണത്തിൻ്റെ ഭീഷണി ഇതിനകം വ്യക്തമായിരിക്കുമ്പോഴോ തന്ത്രപരമായ പ്രതിരോധ രീതികൾ ഉപയോഗിക്കുന്നു. അത്തരം രീതികൾക്ക് ഗുരുതരമായ തന്ത്രപരവും സംഘടനാപരവുമായ നവീകരണങ്ങൾ ആവശ്യമില്ല, പക്ഷേ, ഒരു ചട്ടം പോലെ, നിയമപരമായ സ്വഭാവം ഉൾപ്പെടെയുള്ള പ്രശ്നങ്ങൾക്ക് ഉടനടി പരിഹാരം നൽകുന്നു.

ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി എടുക്കുന്ന സംരക്ഷണ നടപടികളുടെ കൂട്ടം കൂടുതൽ ചിന്തനീയവും വിശാലവും ആയതിനാൽ, അത് ആക്രമണകാരിയായ കമ്പനിക്ക് ഗുരുതരമായ പ്രതിരോധം നൽകാനും സ്വതന്ത്രമായി തുടരാനും അല്ലെങ്കിൽ അതിൻ്റെ കമ്പനിയുടെ ഓഹരി ഉടമകളുടെ മൂല്യം വർദ്ധിപ്പിക്കാനും സാധ്യതയുണ്ടെന്ന കാര്യം ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതാണ്.

വിദ്വേഷകരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ അറിയപ്പെടുന്ന തന്ത്രപരവും തന്ത്രപരവുമായ സംരക്ഷണ രീതികളുടെ വിശദമായ അവലോകനം ആരംഭിക്കുന്നതിന് മുമ്പ്, കമ്പനികൾ ഏറ്റെടുക്കുന്നതിൻ്റെ അനാവശ്യ പ്രവർത്തനങ്ങൾക്കെതിരെ അവരുടെ ബിസിനസ്സ് ഇൻഷ്വർ ചെയ്യുന്നതിനായി എല്ലാ ബിസിനസ് യൂണിറ്റുകളും കണക്കിലെടുക്കേണ്ട ചില ഉപദേശപരമായ പ്രശ്നങ്ങൾ ശ്രദ്ധിക്കാൻ ഞാൻ ആഗ്രഹിക്കുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, റഷ്യൻ കമ്പനികൾ പ്രവർത്തിക്കേണ്ട അസ്ഥിരമായ ബിസിനസ്സ് സാഹചര്യങ്ങളിൽ, അത്തരം ഉപദേശപരമായ ചോദ്യങ്ങൾ ആവശ്യമാണെന്നും ഒരു പരിധിവരെ നിർബന്ധമായും കണക്കാക്കണം.

ഈ ചോദ്യങ്ങൾ ഇനിപ്പറയുന്നവയിലേക്ക് ചുരുങ്ങുന്നു:

*നിങ്ങളുടെ കമ്പനിയുടെ ഓഹരി ഉടമകളെ അറിയുക. പ്രധാന സ്ഥാപന നിക്ഷേപകരുടെ (ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ) പിന്തുണ ഉണ്ടായിരിക്കേണ്ടത് വളരെ പ്രധാനമാണ്, അവരുമായി ഇടപഴകുന്നതിനുള്ള വഴികൾ സൃഷ്ടിക്കുകയും മെച്ചപ്പെടുത്തുകയും ചെയ്യുക, കൂടാതെ ഷെയർഹോൾഡർ ബേസ് വികസിപ്പിക്കാനുള്ള അവസരം നഷ്ടപ്പെടുത്താതിരിക്കുക;

* പ്രധാന, പ്രധാന കൺസൾട്ടൻ്റുകളുടെ ലഭ്യത. ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ ഉണ്ടായാൽ ഉടനടി ഫലപ്രദമായി പിന്തുണ നൽകാൻ കഴിയുന്ന വിദഗ്ധരെയും കൺസൾട്ടൻ്റുമാരെയും ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി തിരിച്ചറിയേണ്ടതുണ്ട്;

* കോർപ്പറേറ്റ് സംഘട്ടനങ്ങളുമായി നേരിട്ടോ അല്ലാതെയോ മാധ്യമങ്ങളിൽ വരുന്ന വാർത്തകൾ നിരന്തരം നിരീക്ഷിക്കുന്നു, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകൾ ഉൾപ്പെടെ, അവ പലപ്പോഴും പത്രങ്ങളിൽ റിപ്പോർട്ട് ചെയ്യപ്പെടുന്നു. മാത്രമല്ല, കോർപ്പറേറ്റ് വൈരുദ്ധ്യങ്ങളിൽ വൈദഗ്ധ്യമുള്ള ഒരു സ്ഥാപനവുമായി ചേർന്ന് ഒരു പിആർ പ്ലാൻ വികസിപ്പിക്കുന്നത് ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിക്ക് വളരെ നല്ലതാണ്.

പാശ്ചാത്യ സമ്പ്രദായത്തിൽ, ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൽ നിന്ന് പരിരക്ഷിക്കുന്നതിനുള്ള ഒരു പ്രതിരോധ നടപടിയെന്ന നിലയിൽ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ കൺസൾട്ടൻ്റുകൾ പലപ്പോഴും ഒരു "ഡിഫൻസ് മാനുവൽ", അതുപോലെ ഒരു "പ്രീ-ബിഡ് ചെക്ക്‌ലിസ്റ്റ്" എന്നിവ വികസിപ്പിക്കുന്നു.

ആക്രമണകാരിയായ കമ്പനിയുടെ ശത്രുതാപരമായ പ്രവർത്തനങ്ങളുടെ ആദ്യ ദിവസങ്ങളിൽ തെറ്റുകൾ ഒഴിവാക്കാൻ ലക്ഷ്യ കമ്പനിയെ പ്രതിരോധ മാനുവൽ അനുവദിക്കുന്നു, അധിനിവേശ കമ്പനിയുടെ സമ്മർദ്ദം വലുതായ ഒരു സമയത്ത് കൺസൾട്ടൻ്റുമാരെ തിരയേണ്ടതിൻ്റെയും ആകർഷിക്കുന്നതിൻ്റെയും ആവശ്യകത ഒഴിവാക്കുക.

പ്രതിരോധ മാനുവലിൽ ഇവ ഉൾപ്പെടുന്നു:

* നിങ്ങളുടെ സ്വന്തം പ്രവർത്തനങ്ങളുടെ വിശകലനം, അതുപോലെ നിങ്ങളുടെ ബിസിനസ്സ് തന്ത്രം എത്രത്തോളം ഫലപ്രദമായിരുന്നു എന്നതിൻ്റെ വിശകലനം. ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി അതിൻ്റെ പ്രവർത്തനങ്ങൾ ക്യാപ്‌റ്റർ കമ്പനിക്ക് എങ്ങനെ വിലയിരുത്താമെന്ന് നിർണ്ണയിക്കണം;

* ഒരു ആക്രമണ സാധ്യതയുള്ള കമ്പനിയുടെ സ്വഭാവസവിശേഷതകൾ തിരിച്ചറിയലും തിരിച്ചറിയലും;

* സാധ്യമായ കമ്പനികളുടെ സവിശേഷതകളുടെ തിരിച്ചറിയലും തിരിച്ചറിയലും - "വൈറ്റ് നൈറ്റ്സ്";

* ആൻ്റിമോണോപൊളി നിയമനിർമ്മാണത്തിൻ്റെ സവിശേഷതകളും മറ്റ് നിയന്ത്രണ നിയമനിർമ്മാണ നിയമങ്ങളും ഒരു പരിധിവരെ അല്ലെങ്കിൽ മറ്റൊന്നിലേക്ക്, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകളിലും അതിനെതിരായ സംരക്ഷണത്തിലും ഉപയോഗിക്കുന്നു.

ഒരു ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി പരിഗണിക്കാനും നടപ്പിലാക്കാനും ആഗ്രഹിക്കുന്ന പൊതുവായ മാർഗ്ഗനിർദ്ദേശങ്ങൾ അവലോകനം ചെയ്ത ശേഷം, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ പ്രതിരോധിക്കാനുള്ള വിവിധ തന്ത്രപരവും തന്ത്രപരവുമായ രീതികൾ വിശദമായി പരിശോധിക്കാൻ ഞങ്ങൾ ഇപ്പോൾ മുന്നോട്ട് പോകുന്നു.

മുകളിൽ സൂചിപ്പിച്ചതുപോലെ, ആക്രമണം ഇതുവരെ ആരംഭിച്ചിട്ടില്ലാത്തപ്പോൾ അല്ലെങ്കിൽ ആക്രമണത്തിൻ്റെ ഭീഷണി പോലും ഇല്ലാതിരിക്കുമ്പോൾ പ്രതിരോധത്തിൻ്റെ തന്ത്രപരമായ രീതികൾ ഉപയോഗിക്കുന്നു, അതിനാൽ അത്തരം നടപടികളുടെ ഉപയോഗം ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയെ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൽ നിന്ന് സ്വയം സംരക്ഷിക്കാൻ അനുവദിക്കുന്നു. മുന്നേറുക.

ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൽ നിന്ന് പരിരക്ഷിക്കുന്നതിന് നിരവധി തന്ത്രപരമായ രീതികളുണ്ട്, അതിനാൽ അവയെ തരംതിരിക്കുന്നത് ഉചിതമാണ്:

1. ഒരു സംരക്ഷണ ചാർട്ടറിൻ്റെ വികസനം

2. സുരക്ഷിതമായ കോർപ്പറേറ്റ് ഘടനയുടെ രൂപീകരണം, ഉൾപ്പെടെ

ഒരു ക്രോസ് ഷെയർഹോൾഡിംഗ് സിസ്റ്റം സൃഷ്ടിക്കൽ;

പ്രോപ്പർട്ടി, സാമ്പത്തിക അപകടസാധ്യതകൾ എന്നിവയുടെ വൈവിധ്യവൽക്കരണം (ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുമായി സൗഹൃദമുള്ള ഒരു ഓർഗനൈസേഷൻ വഴി നൽകേണ്ട അക്കൗണ്ടുകളുടെ നിയന്ത്രണം, ഒരു പ്രത്യേക കമ്പനിയിലെ ഏറ്റവും മൂല്യവത്തായ ആസ്തികളുടെ കേന്ദ്രീകരണം).

3. കൂടുതൽ വളർച്ചയിലും ബിസിനസ് വികസനത്തിലും ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നതിന് ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ മാനേജ്മെൻ്റിനെ പ്രചോദിപ്പിക്കുക

4. "വിഷ ഗുളികകൾ" ഉപയോഗിക്കുന്നത്

5. "നഷ്ടപരിഹാര പാരച്യൂട്ടുകളുടെ" ഉപയോഗം (സ്വർണ്ണം, വെള്ളി, ടിൻ പാരച്യൂട്ടുകൾ)

ഒരു സംരക്ഷണ ചാർട്ടറിൻ്റെ വികസനം

നിങ്ങൾക്കറിയാവുന്നതുപോലെ, ഏതൊരു ജോയിൻ്റ് സ്റ്റോക്ക് കമ്പനിയുടെയും പ്രധാനവും വളരെ പ്രധാനപ്പെട്ടതുമായ ഘടക രേഖയാണ് ചാർട്ടർ. പക്ഷേ, നിർഭാഗ്യവശാൽ, റഷ്യൻ എൻ്റർപ്രൈസസിൻ്റെ നിരവധി മാനേജർമാർ ഇപ്പോഴും ഈ പ്രമാണത്തെ വളരെ നിന്ദ്യമായി പരിഗണിക്കുന്നു, ഇത് ചില നിർവചനങ്ങളുടെയും വ്യവസ്ഥകളുടെയും കൃത്യതയില്ലായ്മയിലേക്കും പൊരുത്തക്കേടിലേക്കും നയിക്കുന്നു, ഇത് ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകൾ ഉൾപ്പെടെ നിരവധി കോർപ്പറേറ്റ് സംഘട്ടനങ്ങളുടെ വികാസത്തിന് അടിസ്ഥാനമാണ്.

മേൽപ്പറഞ്ഞവയുമായി ബന്ധപ്പെട്ട്, ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ ആരംഭിക്കുന്നതിന് മുമ്പോ അല്ലെങ്കിൽ ആക്രമണാത്മക വാങ്ങലിൻ്റെ തുടക്കത്തിലോ ചാർട്ടറിലെ ഏതെങ്കിലും വ്യവസ്ഥകൾ ഭേദഗതി ചെയ്യുന്നത് ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൽ നിന്ന് പരിരക്ഷിക്കുന്നതിനുള്ള ഫലപ്രദമായ മാർഗ്ഗങ്ങളിലൊന്നാണ്. പാശ്ചാത്യ സമ്പ്രദായത്തിൽ, ചാർട്ടറിലെ ഭേദഗതികളെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള പ്രതിരോധ തന്ത്രങ്ങളെ "സ്രാവ് അകറ്റുന്ന" തന്ത്രങ്ങൾ എന്ന് വിളിക്കുന്നു.

ചാർട്ടർ ക്രമീകരിക്കുന്നതിനുള്ള ഒരു ഉദാഹരണമായി, രചയിതാക്കൾ വിവരിച്ച ഉദാഹരണം ഉദ്ധരിക്കുന്നത് ഉചിതമാണ് സെമെനോവ് എ.എസ്. കൂടാതെ സിസോവ് യു.എസ്. "കോർപ്പറേറ്റ് വൈരുദ്ധ്യങ്ങൾ: അവ സംഭവിക്കുന്നതിൻ്റെ കാരണങ്ങളും തരണം ചെയ്യാനുള്ള വഴികളും" എന്ന അദ്ദേഹത്തിൻ്റെ കൃതിയിൽ, അതായത്, ഒരു അടച്ച ജോയിൻ്റ്-സ്റ്റോക്ക് കമ്പനിയിലെ മറ്റ് ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ മുൻഗണനാ അവകാശത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ഒരു നിയമം അവതരിപ്പിക്കുന്നത്, നിലവിലെ ഓഹരിയുടമയ്ക്ക് മാത്രമല്ല മൂന്നാം കക്ഷി, മാത്രമല്ല കമ്പനിയുടെ മറ്റ് ഓഹരി ഉടമകൾക്കും.

ഈ ഭേദഗതി ഒരു ക്ലോസ്ഡ് ജോയിൻ്റ്-സ്റ്റോക്ക് കമ്പനിയിൽ ക്ലാസിക് ടേക്ക്ഓവർ സ്കീം ഉപയോഗിക്കുന്നതിനുള്ള സാധ്യതയെ തടയും, ആദ്യം ഒരു ഓഹരി ഒരു സംഭാവന നടപടിക്രമത്തിലൂടെ ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിയുടെ കൈകളിലേക്ക് വീഴുമ്പോൾ, ഒരു ഷെയർഹോൾഡർ എന്ന നിലയിൽ, ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിയുടെ പ്രതിനിധി മറ്റ് ഓഹരി ഉടമകളിൽ നിന്ന് ഓഹരികൾ വാങ്ങുന്നു.

ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകളിൽ നിന്നുള്ള സംരക്ഷണ മേഖലയിൽ വിദേശ രാജ്യങ്ങളുടെ സമ്പന്നമായ അനുഭവം കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ, യുഎസ് പ്രയോഗത്തിൽ വ്യാപകമായിത്തീർന്ന ഡയറക്ടർ ബോർഡിൻ്റെ (ക്ലാസ്ഫൈഡ് അല്ലെങ്കിൽ സ്‌റ്റാഗ്രേഡ് ബോർഡ് പ്രൊവിഷൻ) വിഘടനത്തിലൂടെയുള്ള സംരക്ഷണ രീതി എടുത്തുപറയേണ്ടത് ആവശ്യമാണ്. ഈ രീതിയുടെ സാരാംശം ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ചാർട്ടറിൽ ഡയറക്ടർ ബോർഡിനെ മൂന്ന് ക്ലാസുകളായി വിഭജിക്കുന്നതിനുള്ള നടപടിക്രമം വ്യവസ്ഥ ചെയ്യുന്ന ഒരു ക്ലോസ് ഉൾപ്പെടുത്തുക എന്നതാണ്, അതനുസരിച്ച് ഒന്നാം ക്ലാസിലെ ഡയറക്ടർ ബോർഡ് അംഗങ്ങളെ വർഷത്തിലൊരിക്കൽ തിരഞ്ഞെടുക്കപ്പെടുന്നു, രണ്ടാം ക്ലാസിലെ അംഗങ്ങൾ - രണ്ട് വർഷത്തിലൊരിക്കൽ, III ക്ലാസ് - മൂന്ന് വർഷത്തിലൊരിക്കൽ. അതിനാൽ, ഒരു നിയന്ത്രണ ഓഹരി വാങ്ങിയ ഉടൻ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഉടനടി നിയന്ത്രണം നേടാനുള്ള ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിയുടെ കഴിവ് പരിമിതമാണ്, കാരണം ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനി ഡയറക്ടർ ബോർഡിൽ ആവശ്യമായ ഭൂരിപക്ഷം ലഭിക്കുന്നതിന് രണ്ട് വർഷം കൂടി കാത്തിരിക്കാൻ നിർബന്ധിതരാകും. സ്റ്റാൻഡേർഡ് & പുവർസ് 500 സൂചികയിൽ ഉൾപ്പെടുത്തിയിട്ടുള്ള പകുതിയിലധികം അമേരിക്കൻ കോർപ്പറേഷനുകളും ഇത്തരത്തിലുള്ള സംരക്ഷണം കൊണ്ട് സജ്ജീകരിച്ചിരിക്കുന്നു. ഈ പ്രതിരോധ രീതി ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ ചെലവ് വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു, ഒരു പ്രോക്സി മത്സരത്തിലൂടെ ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിയെ നിയന്ത്രിക്കുന്നതിൽ നിന്ന് തടയുന്നതിനുള്ള ഏറ്റവും ഫലപ്രദമായ മാർഗ്ഗമാണിത്. പ്രായോഗികമായി ഈ സംരക്ഷണ രീതിയുടെ ഫലപ്രാപ്തി സംബന്ധിച്ച്, ഒരു കാര്യം പറയാം - ഡയറക്ടർ ബോർഡിൻ്റെ വിഭജനം മൂന്ന് വർഷത്തേക്ക് ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിയെ തടഞ്ഞില്ലെങ്കിലും, അത് തീർച്ചയായും ഏറ്റെടുക്കൽ നടപടിക്രമത്തെ സങ്കീർണ്ണമാക്കും.

ചാർട്ടർ ഭേദഗതി ചെയ്യുന്നതിലൂടെ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൽ നിന്ന് പരിരക്ഷിക്കുന്നതിനുള്ള മറ്റൊരു മാർഗം ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ചാർട്ടറിൽ ഒരു ക്ലോസ് അവതരിപ്പിക്കുക എന്നതാണ്, അത് ഏറ്റെടുക്കൽ തീരുമാനം എടുക്കുന്നതിന് ആവശ്യമായ ഉയർന്ന ശതമാനം വോട്ടുകൾ സ്ഥാപിക്കുന്നതിന് നൽകുന്നു. ഈ രീതിയെ "സൂപ്പർ ഭൂരിപക്ഷ അവസ്ഥ" എന്ന് വിളിക്കുന്നു. ഈ സംരക്ഷണ രീതി ഉപയോഗിക്കുന്ന മിക്ക കമ്പനികളും 2/3 മുതൽ 80% വരെ ലെവലിൽ ലയന തീരുമാനത്തിന് ക്വാണ്ടിറ്റേറ്റീവ് വോട്ടിംഗ് പരിധി നിശ്ചയിക്കുന്നു, ചിലത് ബാർ 95% ആയി ഉയർത്തുന്നു. കക്ഷികളോ പ്രധാന ഓഹരി ഉടമകളോ ഉൾപ്പെടുന്ന എല്ലാ ഇടപാടുകൾക്കും സൂപ്പർ-ഭൂരിപക്ഷ വ്യവസ്ഥകൾ സ്വയമേവ ബാധകമാണ്. തീർച്ചയായും, അത്തരം നിയന്ത്രണങ്ങൾ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ സാധ്യതകളെ ഗണ്യമായി പരിമിതപ്പെടുത്തുന്നു, കാരണം നിയന്ത്രണം ഉറപ്പാക്കുന്നതിന്, ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനി ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയിൽ ഒരു നിയന്ത്രണ ഓഹരി മാത്രമല്ല, ഒരു സൂപ്പർ ഭൂരിപക്ഷത്തിൻ്റെ വ്യവസ്ഥകൾ നിറവേറ്റുന്ന ഒരു പാക്കേജ് വാങ്ങേണ്ടതുണ്ട്. , ഇത് ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ വിജയകരമായി നടത്തുന്നതിന് ആവശ്യമായ സാമ്പത്തിക സ്രോതസ്സുകളുടെ അളവിൽ യാന്ത്രികമായി വർദ്ധനവിന് കാരണമാകുന്നു.

"സൂപ്പർ മെജോറിറ്റി കണ്ടീഷൻ" രീതി കർശനമാക്കുന്ന "ന്യായവില വ്യവസ്ഥകൾ" പരിരക്ഷണ രീതി, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ചാർട്ടറിൽ ഒരു ക്ലോസ് അവതരിപ്പിക്കുന്നതാണ്, അത് ഒരു ചട്ടം പോലെ, കൂടുതൽ വാങ്ങലിനുള്ള വ്യവസ്ഥകൾ നിർവചിക്കുന്നു. വോട്ടിംഗ് ഷെയറുകളുടെ 20%. ഈ കേസിൽ ന്യായമായ വില, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഏത് ഷെയറിനുമുള്ള അതേ റീപർച്ചേസ് വിലയായി മനസ്സിലാക്കുന്നു, വലിയ ഷെയറുകളുടെയും ചെറിയ ബ്ലോക്കുകളുടെയും. അതിനാൽ, ന്യായമായ വില സ്ഥാപിക്കുന്നതിൻ്റെ പ്രധാന ലക്ഷ്യം, ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനി ആദ്യം വലിയ ബ്ലോക്കുകൾ (ഉദാഹരണത്തിന്, 5% ൽ കൂടുതൽ) വാങ്ങാൻ ഒരു ഓഫർ നൽകുമ്പോൾ, രണ്ട്-ടയർ ടെൻഡർ ഓഫറുകൾ എന്ന് വിളിക്കപ്പെടുന്നത് തടയുക എന്നതാണ്. ചെറിയ ഓഹരികൾ വാങ്ങുക, എന്നാൽ കുറഞ്ഞ വിലയ്ക്ക്. വ്യക്തമായും, അത്തരമൊരു സ്കീം ന്യൂനപക്ഷ ഓഹരി ഉടമകളുടെ താൽപ്പര്യങ്ങളെ ലംഘിക്കുന്നു, മാത്രമല്ല, ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിക്ക് അതിൻ്റെ വിപണി വിലയേക്കാൾ വളരെ കുറഞ്ഞ വിലയ്ക്ക് ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയെ വാങ്ങാനുള്ള അവസരമുണ്ട്. ഈ സംരക്ഷണ രീതി ഉപയോഗിക്കുന്ന ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിക്ക് കഴിഞ്ഞ 3-5 വർഷങ്ങളിലെ ഓഹരികളുടെ ചരിത്രപരമായ മൂല്യത്തെ അടിസ്ഥാനമാക്കി ന്യായമായ വില നിശ്ചയിക്കാൻ കഴിയുമെന്നത് ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതാണ്.

ചാർട്ടർ ഭേദഗതി ചെയ്തുകൊണ്ട് ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരായ സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ മറ്റൊരു നടപടിയെന്ന നിലയിൽ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ചാർട്ടറിൽ ഒരു ക്ലോസ് അവതരിപ്പിക്കാൻ കഴിയും, അതനുസരിച്ച് ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ പൊതുയോഗത്തിൽ പ്രോക്സി വഴി വോട്ടുചെയ്യുന്ന വ്യക്തികൾക്ക് പ്രശ്‌നങ്ങൾ അജണ്ടയിൽ ഉൾപ്പെടുത്താൻ കഴിയില്ല. ഓഹരി ഉടമകളുടെ പൊതുയോഗം. പ്രോക്സി വോട്ട് ചെയ്യുന്ന വ്യക്തി ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിയുടെ പ്രതിനിധിയാണെങ്കിൽ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിക്ക് അഭികാമ്യമല്ലാത്ത ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ പൊതുയോഗത്തിൻ്റെ അജണ്ടയിൽ ഉൾപ്പെടുത്താനുള്ള സാധ്യത ഈ ഭേദഗതി ഒഴിവാക്കും.

യുഎസ് പ്രയോഗത്തിലും, ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ അസാധാരണമായ ഒരു മീറ്റിംഗ് വിളിക്കുന്നതിൽ നിന്ന് ഷെയർഹോൾഡർമാരെ വിലക്കുന്ന ഒരു നിയമം ചാർട്ടറിൽ അവതരിപ്പിക്കുക എന്നതാണ് ഒരു സാധാരണ സംരക്ഷണ രീതി. പല യുഎസ് കമ്പനികളിലും, ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ അസാധാരണ മീറ്റിംഗുകൾ ഡയറക്ടർ ബോർഡിൻ്റെയോ ജനറൽ ഡയറക്ടറുടെയോ പരിധിയിൽ മാത്രമേ വരുന്നുള്ളൂ. ഈ നിയമം, മുമ്പത്തേത് പോലെ, ഒരു നിശ്ചിത സാഹചര്യങ്ങളിൽ, ഒത്തുചേരൽ ഒഴിവാക്കുന്നത് സാധ്യമാക്കും അസാധാരണമായ യോഗങ്ങൾഈ ആവശ്യത്തിനായി അധിനിവേശ കമ്പനിയുടെ പ്രതിനിധികളുടെ മുൻകൈയിലുള്ള ഓഹരി ഉടമകൾ, ഉദാഹരണത്തിന്, ജനറൽ ഡയറക്ടറെ സ്ഥാനത്ത് നിന്ന് നീക്കം ചെയ്യുകയും അവരുടെ പ്രതിനിധിയെ ഈ സ്ഥാനത്തേക്ക് തിരഞ്ഞെടുക്കുകയും ചെയ്യുക.

ഒരു സുരക്ഷിത കോർപ്പറേറ്റ് ഘടനയുടെ രൂപീകരണം

ഒരു ക്രോസ്-ഷെയർഹോൾഡിംഗ് സിസ്റ്റത്തിൻ്റെ സൃഷ്ടി

അതിലൊന്ന് ഫലപ്രദമായ ഓപ്ഷനുകൾടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയിൽ ഒരു സംരക്ഷിത കോർപ്പറേറ്റ് ഘടനയുടെ രൂപീകരണം അതിൻ്റെ ഓഹരികളുടെ ക്രോസ് ഉടമസ്ഥത സൃഷ്ടിക്കുന്നതാണ്. ഈ സംരക്ഷണ രീതിയുടെ സാരാംശം, സബ്സിഡിയറികൾ - അടച്ച ജോയിൻ്റ്-സ്റ്റോക്ക് കമ്പനികൾ സൃഷ്ടിക്കുന്നതിലൂടെ കമ്പനി-ക്യാപ്റ്ററിന് ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഏറ്റവും ആകർഷകമായ ആസ്തികൾ പിൻവലിക്കലാണ്.

അത്തരമൊരു അസറ്റ് പിൻവലിക്കൽ പദ്ധതി ആരംഭിക്കുന്നത് ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ പ്രോപ്പർട്ടി അതിൻ്റെ സജീവ ഭാഗത്തിൽ നിന്ന് വേർതിരിക്കുകയും അനുബന്ധ സ്ഥാപനങ്ങൾക്കിടയിൽ വിതരണം ചെയ്യുകയും ചെയ്യുന്നു. അങ്ങനെ, നിരവധി, ഉദാഹരണത്തിന്, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ 100% പങ്കാളിത്തമുള്ള മൂന്ന് അനുബന്ധ സ്ഥാപനങ്ങൾ സംഘടിപ്പിക്കപ്പെടുന്നു. സബ്‌സിഡിയറികൾ സ്ഥാപിക്കുമ്പോൾ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഏറ്റവും മൂല്യവത്തായ സ്വത്ത് അംഗീകൃത മൂലധനത്തിനുള്ള സംഭാവനയായി അവർക്ക് ലഭിക്കുന്നു എന്നത് ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതാണ്, കാരണം ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ സ്വത്തിൻ്റെ ഉടമസ്ഥാവകാശം സൃഷ്ടിച്ച സബ്‌സിഡിയറികളുടെ പ്രധാന പ്രവർത്തനമായിരിക്കും.

ഈ സ്കീമിൻ്റെ അടുത്ത ഘട്ടം, അംഗീകൃത മൂലധനം പ്രാരംഭ മൂലധനത്തേക്കാൾ നാലിരട്ടിയിലധികം വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സബ്സിഡിയറികൾ തീരുമാനിക്കുകയും തുടർന്ന് അവർക്കിടയിൽ പുതിയ ഓഹരികൾ കൈമാറുകയും ചെയ്യുക എന്നതാണ്. അധിക ഇഷ്യുവിൻ്റെ ഫലമായി, സബ്‌സിഡിയറികൾ സ്ഥാപിക്കുമ്പോൾ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി വിതരണം ചെയ്ത യഥാർത്ഥ ഓഹരികൾ പുതിയ അംഗീകൃത മൂലധനത്തിൻ്റെ 25% ൽ താഴെയായിരിക്കും. അധിക ഇഷ്യുവിൻ്റെ ഷെയറുകളും അനുബന്ധ സ്ഥാപനങ്ങൾക്കിടയിൽ വിതരണം ചെയ്യപ്പെടുന്നു, അതിൻ്റെ ഫലമായി സബ്‌സിഡിയറികൾ പരസ്പരം നിയന്ത്രിക്കുന്ന ഓഹരികൾ സ്വന്തമാക്കി, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിക്ക് ഒരു തടയൽ ഓഹരി പോലും ഇല്ല. അങ്ങനെ, നിരവധി സബ്‌സിഡിയറികളിലൂടെ ക്രോസ്-ഷെയർഹോൾഡിംഗ് സംവിധാനം സൃഷ്ടിക്കുന്നതിലൂടെ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി ഒരു സന്തുലിത ഹോൾഡിംഗ് പാറ്റേൺ രൂപീകരിക്കുന്നു. എല്ലാ സബ്സിഡിയറികളും കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നതിന്, ഒരു മാനേജ്മെൻ്റ് കമ്പനി സൃഷ്ടിക്കാൻ കഴിയുമെന്നത് ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതാണ്, അത് ഓരോ സബ്സിഡിയറിയിലും ഒരു എക്സിക്യൂട്ടീവ് ബോഡിയുടെ പ്രവർത്തനങ്ങൾ നിർവഹിക്കും, അവയിൽ ഓരോന്നിൻ്റെയും ചാർട്ടർ വോട്ടിംഗ് ഷെയറുകളുടെ പ്രവർത്തനങ്ങൾ വ്യക്തമായി പ്രസ്താവിക്കേണ്ടതാണ്. ഒരു മാനേജ്മെൻ്റ് കമ്പനിയായ എക്സിക്യൂട്ടീവ് ബോഡിയുടെ ഒരു സബ്സിഡിയറിയാണ്.

ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി നിരവധി അനുബന്ധ സ്ഥാപനങ്ങൾ സ്ഥാപിക്കുന്നതിലൂടെ ക്രോസ്-ഷെയർഹോൾഡിംഗ് സംവിധാനം ഇനിപ്പറയുന്ന രീതിയിൽ പ്രതിനിധീകരിക്കാം:

സബ്സിഡിയറികൾ തമ്മിലുള്ള ക്രോസ്-ഷെയർഹോൾഡിംഗിലൂടെ ഒരു ഹോൾഡിംഗ് ഘടനയുടെ ഓർഗനൈസേഷൻ

ഉറവിടം: ഗോറെലോവ് യാ: സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ രീതികൾ, 2002.

ഒരു ക്രോസ്-ഷെയർഹോൾഡിംഗ് സിസ്റ്റത്തിന് ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയെ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൽ നിന്ന് സംരക്ഷിക്കാൻ കഴിയും, നിരവധി അനുബന്ധ സ്ഥാപനങ്ങൾ സൃഷ്ടിക്കുന്നതിലൂടെയല്ല. ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ (51% അല്ലെങ്കിൽ ഉയർന്നത്) അതിൻ്റെ അംഗീകൃത മൂലധനത്തിൽ ആധിപത്യം പുലർത്തുന്ന ഒരു സബ്സിഡിയറി സൃഷ്ടിക്കാൻ ചിലപ്പോൾ ഇത് മതിയാകും. അംഗീകൃത മൂലധനത്തിലേക്കുള്ള സംഭാവനയായി അവരുടെ ഓഹരികൾ സംഭാവന ചെയ്തുകൊണ്ട് ന്യൂനപക്ഷ ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് ഒരു സബ്സിഡിയറി കമ്പനിയുടെ ശേഷിക്കുന്ന സ്ഥാപകരായി പ്രവർത്തിക്കാനും കഴിയും. അങ്ങനെ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയിലെ നിയന്ത്രണ ഓഹരികൾ അതിൻ്റെ അനുബന്ധ സ്ഥാപനത്തിൽ ഏകീകരിക്കുകയും ഉറപ്പിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു, കൂടാതെ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ സിഇഒ സബ്സിഡിയറിയുടെ സിഇഒ ആയി തിരഞ്ഞെടുക്കപ്പെടുന്നു, അതുവഴി ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ മേൽ നിയന്ത്രണത്തിൻ്റെ ഗ്യാരണ്ടി സൃഷ്ടിക്കുന്നു, അതുപോലെ തന്നെ അവൻ്റെ നീക്കം ചെയ്യാനാവാത്തതും സിഇഒ സ്ഥാനം. ഇയോൺസെവ് എന്ന എഴുത്തുകാരൻ നിർദ്ദേശിച്ച ഈ ക്രോസ്-ഷെയർഹോൾഡിംഗ് സ്കീം, ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ വളരെ ഫലപ്രദമായ പ്രതിരോധമാണ്, കാരണം ആക്രമണകാരിയായ കമ്പനിക്ക് നിയമപരമായ മാർഗ്ഗങ്ങളിലൂടെ ഇത് നശിപ്പിക്കുന്നത് മിക്കവാറും അസാധ്യമാണ്.

വസ്തുവകകളുടെയും സാമ്പത്തിക അപകടസാധ്യതകളുടെയും വൈവിധ്യവൽക്കരണം

a) ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുമായി സൗഹൃദമുള്ള ഒരു ഓർഗനൈസേഷൻ വഴി നൽകേണ്ട അക്കൗണ്ടുകളുടെ മേൽ നിയന്ത്രണം പ്രയോഗിക്കുന്നു

പണമടയ്ക്കേണ്ട കാലാവധി കഴിഞ്ഞ അക്കൗണ്ടുകളുടെ കേന്ദ്രീകരണത്തിൻ്റെ നേരിട്ടുള്ള അനന്തരഫലമായ പാപ്പരത്വ നടപടികളിലൂടെ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയെ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ ഇൻഷ്വർ ചെയ്യുന്നതിനായി, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി ചുവടെ നിർദ്ദേശിച്ചിരിക്കുന്ന സ്കീമിൻ്റെ ഉപയോഗം ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൽ നിന്ന് പരിരക്ഷിക്കുന്നതിനുള്ള വളരെ ഫലപ്രദമായ മാർഗമാണ്. . ഏത് സാഹചര്യത്തിലും, കടം ശേഖരണത്തിനായി ഒരു ക്ലെയിം ഫയൽ ചെയ്യുന്നതിനുള്ള ഒരു ഇടക്കാല നടപടിയായി ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ സ്വത്ത് പൂർണ്ണമായും നിയമപരമായി പിടിച്ചെടുക്കുന്നതിന് ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഏതെങ്കിലും കടം ഉപയോഗിക്കാനുള്ള അവസരം അധിനിവേശ കമ്പനി നഷ്‌ടപ്പെടുത്തില്ല.

ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഉടമകൾ പൂർണ്ണമായും നിയന്ത്രിക്കുന്ന ഒരു പ്രത്യേക കമ്പനി സൃഷ്ടിക്കുക എന്നതാണ് ഈ സംരക്ഷണ രീതിയുടെ സാരാംശം. പണമടയ്ക്കേണ്ട എല്ലാ അനാവശ്യ അക്കൗണ്ടുകളും ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിക്ക് പുറത്ത് കേന്ദ്രീകരിക്കാൻ ഇത് അനുവദിക്കും, അതായത്. മറ്റൊരു നിയമപരമായ സ്ഥാപനത്തിൽ, അതിൻ്റെ പ്രവർത്തനങ്ങൾ നിരന്തരം നിരീക്ഷിക്കേണ്ടതുണ്ട്. മാത്രമല്ല, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ അക്കൗണ്ടുകൾ കേന്ദ്രീകരിച്ചിരിക്കുന്ന കമ്പനിക്ക് പുറമേ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ പൂർത്തിയായ ഉൽപ്പന്നങ്ങളുടെ എല്ലാ വിൽപ്പനയും കടന്നുപോകുന്ന ഒരു പ്രത്യേക കമ്പനി സൃഷ്ടിക്കുന്നത് നല്ലതാണ്, ഇത് ബാധ്യതകൾ പെട്ടെന്ന് ഉണ്ടാകാനുള്ള സാധ്യത കുറയ്ക്കും. വികലമായതോ ഗുണനിലവാരം കുറഞ്ഞതോ ആയ ഉൽപ്പന്നങ്ങൾ വിതരണം ചെയ്യുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ.

ആസൂത്രിതമായി, അത്തരമൊരു സംരക്ഷണ രീതി ഇനിപ്പറയുന്ന രീതിയിൽ പ്രതിനിധീകരിക്കാം:

ഒരു ഫ്രണ്ട്ലി കമ്പനി വഴി അക്കൗണ്ടുകൾ അടയ്‌ക്കേണ്ട നിയന്ത്രണം

ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുമായി സൗഹൃദപരമായ ഒരു പ്രത്യേക കമ്പനിയിൽ ഏറ്റവും മൂല്യവത്തായ ആസ്തികൾ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നു

ഏതൊരു എൻ്റർപ്രൈസസിനും ഒരു നിശ്ചിത പ്രോപ്പർട്ടി കോംപ്ലക്സ് ഉണ്ട്, ഇത് അധിനിവേശ കമ്പനിയിൽ നിന്ന് ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ പ്രധാന ലക്ഷ്യമാണ്. അത്തരമൊരു പ്രോപ്പർട്ടി സമുച്ചയമോ അതിൻ്റെ വ്യക്തിഗത ഡിവിഷനുകളോ പിടിച്ചെടുക്കാനുള്ള സാധ്യത കുറയ്ക്കുന്നതിന്, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഏറ്റവും മൂല്യവത്തായതും ആകർഷകവുമായ ആസ്തികൾ വേർതിരിച്ച് അവയെ മറ്റൊന്നിൽ (ഒന്നോ അതിലധികമോ) കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നതിനെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള ഒരു സംരക്ഷണ രീതി ഫലപ്രദമായി ഉപയോഗിക്കും. നിയമപരമായ സ്ഥാപനങ്ങൾ. ഈ കേസിലെ സംരക്ഷണ സ്കീമുകൾ വ്യത്യസ്തമായിരിക്കും, കാരണം ഇത് ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി പ്രവർത്തിപ്പിക്കുന്ന പ്രോപ്പർട്ടി സമുച്ചയത്തിൻ്റെ ഘടനയെയും അതുപോലെ തന്നെ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൽ നിന്ന് സംരക്ഷിക്കാൻ ഉദ്ദേശിക്കുന്ന ആസ്തികളെയും ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നു.

എല്ലാ പ്രവർത്തന പ്രവർത്തനങ്ങളും ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയിൽ തന്നെ കേന്ദ്രീകരിച്ചിരിക്കുന്ന ഒരു സ്കീമാണ് പരിരക്ഷയുടെ ഒരു ഉദാഹരണം, അതേസമയം ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി ബാഹ്യ എതിരാളികളുമായി ഇടപഴകുകയും അതുവഴി നൽകേണ്ട അക്കൗണ്ടുകളുടെ ഏകാഗ്രതയിലൂടെ ഏറ്റെടുക്കാനുള്ള അപകടസാധ്യത സ്വയം വെളിപ്പെടുത്തുകയും ചെയ്യുന്നു. എന്നാൽ ആക്രമണകാരി കമ്പനിക്ക് ഏറ്റവും ആകർഷകമായ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ആസ്തികൾ നിലവിലുള്ള (പ്രവർത്തന) പ്രവർത്തനങ്ങൾ നടത്താത്ത പ്രത്യേക പ്രത്യേക ഉടമസ്ഥരായ കമ്പനികളിൽ ഒറ്റപ്പെട്ടതാണ്.

ഉറവിടം: നികിറ്റിൻ എൽ., നൂർജിൻസ്കി ഡി. ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരായ സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ തന്ത്രവും തന്ത്രങ്ങളും. // ലയനങ്ങളും ഏറ്റെടുക്കലുകളും, നമ്പർ 2, 2003.

ഒരു അസറ്റ് പിൻവലിക്കൽ സ്കീമിലൂടെയുള്ള പരിരക്ഷയുടെ മറ്റൊരു ഉദാഹരണം ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയിൽ നിന്ന് വേർപെടുത്തുകയും ഏകാഗ്രത, വാടക അല്ലെങ്കിൽ പാട്ട കരാറുകളുടെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ, ഒരു കമ്പനിയിൽ - ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് ആസ്തികൾ, മറ്റൊന്നിൽ - ഉൽപാദന മാർഗ്ഗങ്ങൾ ലക്ഷ്യം കമ്പനി. മുകളിലെ ഉദാഹരണത്തിന് സമാനമായ പ്രവർത്തന പ്രവർത്തനങ്ങൾ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയിൽ കേന്ദ്രീകരിച്ചിരിക്കുന്നു. റിയൽ എസ്റ്റേറ്റും ഉൽപ്പാദന മാർഗ്ഗങ്ങളും കേന്ദ്രീകരിച്ചിരിക്കുന്ന കമ്പനികൾ ഉൽപ്പാദന പ്രവർത്തനങ്ങൾ നടത്തുന്നില്ല എന്നത് ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതാണ്, അതിനാൽ, അവർ നൽകേണ്ട അക്കൗണ്ടുകൾ ശേഖരിക്കുന്നില്ല, അതിനാൽ, അധിനിവേശ കമ്പനിക്ക് അവർക്കെതിരെ ക്ലെയിമുകൾ കൊണ്ടുവരുന്നത് വളരെ ബുദ്ധിമുട്ടായിരിക്കും. സ്വത്ത് പിടിച്ചെടുക്കാൻ വേണ്ടി.

അതിനാൽ, ഒരു ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയിൽ ഒരു സംരക്ഷിത കോർപ്പറേറ്റ് ഘടന രൂപീകരിക്കുന്നതിനുള്ള മുകളിൽ ചർച്ച ചെയ്ത രീതികൾ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ പരിരക്ഷിക്കുന്നതിനുള്ള ഏകവും സമഗ്രവുമായ ഓപ്ഷനുകളല്ല, കാരണം ഓരോ വ്യക്തിഗത സംരംഭത്തിനും അതിൻ്റേതായ പ്രവർത്തന സവിശേഷതകളുണ്ട്, അതിന് ഒരു വ്യക്തിഗത സമീപനം ആവശ്യമാണ്. എന്നാൽ ആധുനിക ബിസിനസ് സാഹചര്യങ്ങളിൽ സുരക്ഷിതമായ ഒരു കോർപ്പറേറ്റ് ഘടനയുടെ രൂപീകരണം ഒരാളുടെ ബിസിനസ്സിൻ്റെ സംരക്ഷണം ഉറപ്പാക്കുന്നതിന് ആവശ്യമായ ഒരു വ്യവസ്ഥയാണെന്ന് വ്യക്തമാണ്.

കൂടുതൽ വളർച്ചയിലും ബിസിനസ്സ് വികസനത്തിലും ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നതിന് ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ മാനേജ്മെൻ്റിനെ പ്രചോദിപ്പിക്കുക

കൂടുതൽ വളർച്ചയിലേക്കും ബിസിനസ്സ് വികസനത്തിലേക്കും അവരെ നയിക്കാൻ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയിൽ ഒരു മാനേജ്‌മെൻ്റ് മോട്ടിവേഷൻ സിസ്റ്റം രൂപീകരിക്കുന്നത് ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൽ നിന്ന് സംരക്ഷിക്കുന്നതിനുള്ള ഒരു പ്രധാന ഘടകമാണ്. ആധുനിക ബിസിനസ്സ് സാഹചര്യങ്ങളിൽ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഉടമകളല്ല, വാടകയ്‌ക്കെടുത്ത മാനേജർമാരാൽ കമ്പനി നിയന്ത്രിക്കപ്പെടുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ മാനേജർമാരിൽ മാനേജ്‌മെൻ്റിൽ ആത്മവിശ്വാസം ഉണ്ടായിരിക്കേണ്ടത് ആവശ്യമാണ്. ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനി, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രവർത്തനം നടത്തുക എന്ന ലക്ഷ്യം സ്വയം സജ്ജമാക്കി, അത് നടപ്പിലാക്കാൻ സാധ്യമായ എല്ലാ മാർഗങ്ങളും ഉപയോഗിക്കും, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഏതെങ്കിലും മാനേജർമാരുടെ കൈക്കൂലി ഒരു അപവാദമല്ല. അതുകൊണ്ടാണ് ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഉടമകൾ അവരുടെ മാനേജർമാർക്ക് ഒരു പ്രചോദന സംവിധാനം രൂപപ്പെടുത്താൻ സമയമെടുക്കേണ്ടത്.

ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരായ പ്രതിരോധ സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ ഈ രീതി കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ, കമ്പനി മാനേജർമാർക്ക് അതിൻ്റെ ഓഹരികൾ അല്ലെങ്കിൽ ESOP (എംപ്ലോയി സ്റ്റോക്ക് ഓണർഷിപ്പ് പ്ലാൻ) പ്രതിഫലം നൽകുന്നതിനുള്ള പ്രോഗ്രാമിനെക്കുറിച്ച് സംസാരിക്കുന്നത് നല്ലതാണ്, അത് അന്താരാഷ്ട്ര പ്രയോഗത്തിൽ വ്യാപകമാണ്. തുടക്കത്തിൽ ഈ മാനേജീരിയൽ സ്റ്റോക്ക് ബോണസ് പ്രോഗ്രാം (ഇനി മുതൽ ESOP) സൃഷ്ടിച്ചത് ജീവനക്കാരുടെയും ബിസിനസ്സ് ഉടമകളുടെയും താൽപ്പര്യങ്ങൾ അനുരഞ്ജിപ്പിക്കുന്നതിനുള്ള ഒരു സംവിധാനമായാണ്, ഇത് ഒരു നിശ്ചിത എണ്ണം ഷെയറുകളുടെ അല്ലെങ്കിൽ അംഗീകൃത ഓഹരികളുടെ സ്റ്റാഫിലേക്ക് കൈമാറ്റം ചെയ്യുന്നതിൽ പ്രകടിപ്പിക്കുന്നു. കമ്പനിയുടെ മൂലധനം. സ്റ്റോക്ക് ഓപ്ഷനുകൾ മാനേജർമാർക്ക് കമ്പനിയുടെ സാധ്യതകളിൽ കൂടുതൽ ഓഹരി നൽകുന്ന അതേ രീതിയിൽ ഉടമകളുടെയും തൊഴിലാളികളുടെയും താൽപ്പര്യങ്ങൾ വിന്യസിക്കാൻ ഒരു ESOP ന് കഴിവുണ്ട്. എന്നിരുന്നാലും, 1980-കളുടെ അവസാനത്തിൽ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകൾ കുതിച്ചുയരാൻ തുടങ്ങിയപ്പോൾ, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ സംരക്ഷണമായി ESOP-കളുടെ ഉപയോഗം കൂടുതൽ സാധാരണമായിത്തീർന്നു. ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ മാനേജ്മെൻ്റുമായി സൗഹൃദമുള്ള വ്യക്തികളിൽ കേന്ദ്രീകരിച്ചിരിക്കുന്ന ഷെയറുകളുടെ പങ്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ ESOP നിങ്ങളെ അനുവദിക്കുന്നു. മാത്രമല്ല, കമ്പനിയുടെ ശേഷിക്കുന്ന നോൺ-ഇൻസൈഡർ ഷെയർഹോൾഡർമാർക്കിടയിൽ ഭൂരിപക്ഷം വോട്ടിംഗ് ഷെയറുകളും നേടുന്നതിനുള്ള വർദ്ധിച്ച ചിലവ്, ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിയെ പ്രതികൂലമായി ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനെ ആകർഷകമാക്കുന്നു. അതിനാൽ, ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെയുള്ള മറ്റ് തരത്തിലുള്ള സംരക്ഷണത്തിന് സമാനമായ ഫലമാണ് ഒരു ESOP-ക്ക് ഉള്ളത്, കാരണം ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുമായി സൗഹൃദമുള്ള വ്യക്തികളിൽ ഓഹരികൾ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നതിലൂടെ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ദുർബലതയും ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ ലക്ഷ്യമാകാനുള്ള സാധ്യതയും കുറയുന്നു.

"വിഷ ഗുളികകളുടെ" ഉപയോഗം

വിഷ ഗുളികകൾ, അവയുടെ ഏറ്റവും പൊതുവായ രൂപത്തിൽ, ഒരു ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി അതിൻ്റെ ഷെയർഹോൾഡർമാർക്ക് നൽകുന്ന അവകാശങ്ങളാണ്, അത് ഒരു നിർദ്ദിഷ്ട ഇവൻ്റ് സംഭവിക്കുമ്പോൾ കമ്പനിയുടെ പൊതു സ്റ്റോക്കിൻ്റെ അധിക ഓഹരികൾ തിരികെ വാങ്ങാനോ വിൽക്കാനോ ഉള്ള അവകാശം നൽകുന്നു. ബോർഡ് ഓഫ് ഡയറക്‌ടേഴ്‌സ് അംഗീകരിക്കാത്ത ഒരു ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ നിയന്ത്രണം മാറ്റാനുള്ള ഏതൊരു ശ്രമവും ഓഹരികൾ തിരികെ വാങ്ങാനുള്ള അവകാശം വിനിയോഗിക്കുന്നതിനുള്ള കാരണം ആയിരിക്കാം. വിഷ ഗുളികകളിൽ രണ്ട് പ്രധാന ഗ്രൂപ്പുകളുണ്ട്:

ഫ്ലിപ്പ് ഓവർ പ്ലാൻ

ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനി ഇതിനകം നേടിയ ഷെയറുകളുടെ വിഹിതം കുറയ്ക്കുന്നതിന് ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി അധിക ഷെയറുകൾ ഇഷ്യൂ ചെയ്യുകയാണെങ്കിൽ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് പുതുതായി ഇഷ്യൂ ചെയ്ത ഓഹരികൾ ഗണ്യമായ കിഴിവിൽ വാങ്ങാൻ അവകാശമുണ്ട് എന്നതാണ് ഫ്ലിപ്പ്-ഇൻ പ്ലാൻ. അവരുടെ വിപണി മൂല്യം.

ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ തുടക്കത്തിൽ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഓഹരികളുടെ വിപണി വിലയേക്കാൾ ഗണ്യമായി ഉയർന്ന വിലയ്ക്ക് അവരുടെ ഓഹരികൾ തിരികെ വാങ്ങാൻ ആവശ്യപ്പെടാനുള്ള അവകാശം ഉണ്ടാകുമ്പോൾ ഫ്ലിപ്പ്-ഓവർ പ്ലാൻ സംഭവിക്കുന്നു. ഒരു സൗഹൃദ ലയനം, നേരെമറിച്ച്, ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിയുടെ ഷെയർഹോൾഡർമാർക്ക് കമ്പനിയുടെ ഓഹരികൾ തിരികെ വാങ്ങാൻ അവകാശമുണ്ട് - കാര്യമായ കിഴിവുള്ള വിലയ്ക്ക് വാങ്ങുന്നയാൾ, ഈ ഇടപാട് കൂടുതൽ ചെലവേറിയതാക്കും.

"വിഷ ഗുളികകൾ" എന്നത് എല്ലായ്പ്പോഴും ഒരു പ്രത്യേക സംഭവത്തിൻ്റെ (ഞങ്ങളുടെ കാര്യത്തിൽ, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ) ഓഹരികൾ തിരികെ വാങ്ങാനോ വിൽക്കാനോ ഉള്ള ഓഹരി ഉടമകളുടെ അവകാശങ്ങളെ അർത്ഥമാക്കുന്നില്ല എന്നത് ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതാണ്. മുകളിൽ ലിസ്റ്റുചെയ്തിരിക്കുന്ന "വിഷ ഗുളികകൾ" പ്രധാനമായും വിദേശ പ്രയോഗത്തിൽ വ്യാപകമായിത്തീർന്നിരിക്കുന്നു. റഷ്യൻ പ്രയോഗത്തിൽ മറ്റ് "വിഷ ഗുളികകൾ" വികസിപ്പിച്ചെടുത്തിട്ടുണ്ട്. രചയിതാവ് Iontsev എം.ജി. "വിഷ ഗുളികകൾ" എന്നതിൻ്റെ ഇനിപ്പറയുന്ന നിർവചനം നൽകുന്നു - ഇവ വിവിധ പ്രവർത്തനങ്ങളാണ് മുൻ മാനേജ്മെൻ്റ്ഏറ്റെടുത്ത ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ, ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിക്ക് കൂടുതൽ പ്രശ്നങ്ങൾ സൃഷ്ടിക്കാൻ രൂപകൽപ്പന ചെയ്തിരിക്കുന്നത്. ഏറ്റവും സാധാരണമായ വിഷ ഗുളികകൾ എന്ന നിലയിൽ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയെ ഏറ്റെടുക്കുന്നതിന് തൊട്ടുമുമ്പ് അവസാനിപ്പിച്ച വിവിധ ഇടപാടുകൾ അദ്ദേഹം വേർതിരിച്ചു. ചട്ടം പോലെ, അസംസ്കൃത വസ്തുക്കൾ വിലക്കയറ്റത്തിന് വാങ്ങുന്നതിനോ അല്ലെങ്കിൽ കുറഞ്ഞ വിലയ്ക്ക് ഉൽപ്പന്നങ്ങൾ വിൽക്കുന്നതിനോ ഉള്ള ഇടപാടുകളാണ് ഇവ. ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രവർത്തനം നടപ്പിലാക്കുന്നതിന് സമീപമുള്ള ഒരു സാഹചര്യത്തിൽ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ മാനേജർമാർ നൽകുന്ന പ്രോമിസറി നോട്ടുകളും വ്യാപകമായി ഉപയോഗിക്കപ്പെടുന്നു. ദീർഘകാലത്തേക്ക് റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് പാട്ടത്തിനെടുക്കുക, രേഖകൾ നശിപ്പിക്കുകയോ മറയ്ക്കുകയോ ചെയ്യുക, കൂടാതെ റഷ്യൻ എൻ്റർപ്രൈസസിൽ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ ലക്ഷ്യമാക്കിയ കമ്പനികളുടെ മാനേജർമാർ മറ്റ് പല നടപടികളും സ്വീകരിച്ചു. ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി വിപണിയിൽ ഒരു കുത്തക ആണെങ്കിൽ, “വിഷ ഗുളിക” ഈ എൻ്റർപ്രൈസസിൻ്റെ പുനർനിർമ്മാണമായിരിക്കാം (ഉദാഹരണത്തിന്, അതിനെ രണ്ട് ഓർഗനൈസേഷനുകളായി വിഭജിക്കുക). പുതുതായി രൂപീകരിച്ച സംരംഭങ്ങൾ വിപണിയിൽ ഒരു കുത്തക സ്ഥാനം വഹിക്കില്ല, അവയിലേതെങ്കിലും ആഗിരണം ചെയ്യുന്നത് ആഗിരണം ചെയ്യുന്ന പാർട്ടിക്ക് ആകർഷകമല്ല, കാരണം അത് കുത്തകയ്ക്ക് മേലുള്ള നിയന്ത്രണം നൽകില്ല.

"നഷ്ടപരിഹാര പാരച്യൂട്ടുകളുടെ" ഉപയോഗം (സ്വർണ്ണം, വെള്ളി, ടിൻ പാരച്യൂട്ടുകൾ)

"നഷ്ടപരിഹാര പാരച്യൂട്ടുകൾ" എന്നത് മാനേജർമാരുടെ കരാറുകളിൽ ഉൾപ്പെടുത്തിയിരിക്കുന്ന വ്യവസ്ഥകളാണ്, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലും അവരുടെ ജോലി നഷ്ടപ്പെടുന്ന സാഹചര്യത്തിലും ഈ മാനേജർമാർക്ക് കാര്യമായ പേയ്‌മെൻ്റുകൾ ഉറപ്പുനൽകുന്നു (ജോലിയിൽ ഇതിനകം സൂചിപ്പിച്ചതുപോലെ, പ്രധാന മാനേജർമാരെ മാറ്റിസ്ഥാപിക്കുന്നത്. ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ മിക്കവാറും നിർബന്ധിത അനന്തരഫലമാണ്).

"നഷ്ടപരിഹാര പാരച്യൂട്ടുകളിൽ" മൂന്ന് അറിയപ്പെടുന്ന ഗ്രൂപ്പുകളുണ്ട്:

* ഗോൾഡൻ പാരച്യൂട്ടുകൾ - ടോപ്പ് മാനേജ്‌മെൻ്റുമായി സമാപിച്ച നഷ്ടപരിഹാര കരാറുകൾ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ നിയന്ത്രണം മാറ്റുകയും ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ ഫലമായി അവർക്ക് ജോലി നഷ്ടപ്പെടുകയും ചെയ്താൽ അവർക്ക് വലിയ പേയ്‌മെൻ്റുകൾ നൽകുന്നു;

* സിൽവർ പാരച്യൂട്ടുകൾ - ഗോൾഡൻ പാരച്യൂട്ടുകൾക്ക് സമാനമായ നഷ്ടപരിഹാര കരാറുകൾ, എന്നാൽ മിഡിൽ മാനേജ്മെൻ്റുമായി അവസാനിപ്പിച്ചു;

* ടിൻ പാരച്യൂട്ടുകൾ - സ്വർണ്ണ, വെള്ളി പാരച്യൂട്ടുകൾക്ക് സമാനമായ നഷ്ടപരിഹാര കരാറുകൾ, എന്നാൽ താഴ്ന്ന തലത്തിലുള്ള മാനേജ്മെൻ്റും ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയിലെ ചില സാധാരണ ജീവനക്കാരുമായി അവസാനിപ്പിച്ചു.

റഷ്യൻ പ്രയോഗത്തിൽ, നഷ്ടപരിഹാര പാരച്യൂട്ടുകൾ ഇതുവരെ വേണ്ടത്ര കണ്ടെത്തിയിട്ടില്ല വിശാലമായ ആപ്ലിക്കേഷൻഎന്നിരുന്നാലും, വ്യക്തിഗത ഉദാഹരണങ്ങൾ നിലവിലുണ്ട് - മെനാറ്റെപ് ബാങ്കിനെതിരായ പോരാട്ടത്തിൽ റെഡ് ഒക്ടോബർ മിഠായി ഫാക്ടറി അത്തരം സാങ്കേതികവിദ്യ വിജയകരമായി ഉപയോഗിച്ചു. നഷ്ടപരിഹാര പാരച്യൂട്ടുകളുടെ ഉപയോഗം ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൽ നിന്ന് പരിരക്ഷിക്കുന്നതിനുള്ള ഏറ്റവും ഫലപ്രദമായ മാർഗമല്ലെന്ന് പറയണം, എന്നിരുന്നാലും, പ്രായോഗികമായി, ഒരു ജോയിൻ്റ്-സ്റ്റോക്ക് കമ്പനിയുടെ മുതിർന്ന മാനേജർമാരുമായുള്ള കരാറുകളിൽ ഉൾപ്പെടുത്താൻ ഇത് ഉപയോഗിക്കുന്നു - ശത്രുതയുടെ ലക്ഷ്യം ഏറ്റെടുക്കൽ - കമ്പനി അത്തരമൊരു കരാർ നേരത്തെ അവസാനിപ്പിക്കുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ വളരെ വലിയ തുക നഷ്ടപരിഹാരം നൽകാനുള്ള കമ്പനിയുടെ ബാധ്യതകൾ. അത്തരം വ്യവസ്ഥകൾ പാലിക്കാതെ, കരാർ അവസാനിപ്പിക്കാൻ കഴിയില്ല (മാനേജർ കോടതിയിൽ പുനഃസ്ഥാപിക്കപ്പെടും), അവരുടെ പൂർത്തീകരണം ഒരു ആക്രമണാത്മക നിക്ഷേപകന് ബുദ്ധിമുട്ടായിരിക്കാം.

അതിനാൽ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിക്ക് നേരത്തെയുള്ള സംരക്ഷണം നൽകുന്ന പ്രധാനവും അറിയപ്പെടുന്നതുമായ പ്രതിരോധ (തന്ത്രപരമായ) സംരക്ഷണ രീതികൾ ഈ ജോലി എടുത്തുകാണിക്കുന്നു, ഇത് ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ ഉണ്ടായാൽ ഏറ്റവും ഗുരുതരമായ നടപടികൾ കൈക്കൊള്ളുന്നതിനും നടപ്പിലാക്കുന്നതിനും സമയം ലാഭിക്കും. കമ്പനിയെ സംരക്ഷിക്കുക. എന്നിരുന്നാലും, ചോദ്യം തുറന്നിരിക്കുന്നു: ഒരു പ്രതിരോധ നടപടികൾ സ്വീകരിച്ചില്ലെങ്കിൽ, ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രവർത്തനം പെട്ടെന്ന് ആരംഭിച്ചാൽ ഒരു കമ്പനി എങ്ങനെ പെരുമാറണം? ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയിൽ അപ്രതീക്ഷിത ആക്രമണമുണ്ടായാൽ പ്രധാന സംരക്ഷണ നടപടികൾ തിരിച്ചറിയുന്നതിന്, സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ തന്ത്രപരമായ രീതികൾ പരിഗണിക്കേണ്ടത് ആവശ്യമാണ്.

നേരത്തെ സൂചിപ്പിച്ചതുപോലെ, ആക്രമണം ഇതിനകം ആരംഭിച്ചിരിക്കുമ്പോഴോ ആക്രമണത്തിൻ്റെ ഭീഷണി ഇതിനകം വ്യക്തമായിരിക്കുമ്പോഴോ തന്ത്രപരമായ പ്രതിരോധ രീതികൾ ഉപയോഗിക്കുന്നു. അത്തരം രീതികൾക്ക് ഗുരുതരമായ തന്ത്രപരവും സംഘടനാപരവുമായ നവീകരണങ്ങൾ ആവശ്യമില്ല, പക്ഷേ, ഒരു ചട്ടം പോലെ, ദ്രുതഗതിയിലുള്ള പ്രശ്നം പരിഹരിക്കുന്നതിന് നൽകുന്നു.

ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ നിലവിലുള്ള തന്ത്രപരമായ സംരക്ഷണ രീതികളിൽ, ഇനിപ്പറയുന്നവ ഹൈലൈറ്റ് ചെയ്യുന്നത് ഉചിതമാണ്:

1. ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഓഹരികളുടെ ഒരു കൌണ്ടർ പർച്ചേസിൻ്റെ (കൌണ്ടർ പർച്ചേസ്) ഓർഗനൈസേഷൻ

2. ഷെയറുകളുടെ ഒരു അധിക ഇഷ്യു നടത്തുന്നു

3. ഒരു ജോയിൻ്റ് സ്റ്റോക്ക് കമ്പനിയെ ഒരു ലിമിറ്റഡ് ലയബിലിറ്റി കമ്പനിയായി പുനഃസംഘടിപ്പിക്കുക (JSC -> LLC)

4. ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ ലക്ഷ്യം എന്ന നിലയിൽ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ആകർഷണം കുറയ്ക്കുന്ന നടപടികൾ:

ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ സ്വത്ത് വാടകയ്ക്ക് നൽകുന്നതിനുള്ള കരാറുകളുടെ സമാപനം

b ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ആസ്തികളുടെ പുനഃക്രമീകരണം

5. പുനഃസംഘടന

6. ഒരു "വൈറ്റ് നൈറ്റ്" അല്ലെങ്കിൽ "വൈറ്റ് സ്ക്വയർ" ഒരു സൗഹൃദപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ നടത്താൻ ക്ഷണിക്കുന്നു

ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഓഹരികളുടെ ഒരു കൌണ്ടർ പർച്ചേസിൻ്റെ (കൌണ്ടർ പർച്ചേസ്) ഓർഗനൈസേഷൻ

ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഷെയറുകളുടെ കൌണ്ടർ പർച്ചേസാണ് ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെയുള്ള ഏറ്റവും സാധാരണമായ സംരക്ഷണ മാർഗ്ഗം. ഷെയറുകളുടെ കൌണ്ടർ പർച്ചേസ് എന്ന് വിളിക്കപ്പെടുന്ന ഓർഗനൈസേഷൻ ജോയിൻ്റ് സ്റ്റോക്ക് കമ്പനിക്ക് തന്നെ - ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഷെയർഹോൾഡർമാർ അല്ലെങ്കിൽ ഒരു സൗഹൃദ ബാഹ്യ നിക്ഷേപകൻ എന്നിവയ്ക്ക് നടത്താനാകുമെന്നത് ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതാണ്.

ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി തന്നെ നടത്തുന്ന ഷെയറുകളുടെ കൌണ്ടർ പർച്ചേസ് പരിഗണിക്കുമ്പോൾ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ബാലൻസ് ഷീറ്റിൽ ഓഹരികൾ ഏറ്റെടുക്കുന്ന പ്രക്രിയ ഹൈലൈറ്റ് ചെയ്യേണ്ടത് ആവശ്യമാണ്. ഈ സംരക്ഷണ രീതി വേണ്ടത്ര ഫലപ്രദമല്ല, കാരണം ഇത് ഒരു തൊഴിൽ-തീവ്രതയും ചില സാഹചര്യങ്ങളിൽ, ബാലൻസ് ഷീറ്റിലെ ഓഹരികൾ ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനുള്ള നീണ്ട നടപടിക്രമവും ആണ്. എന്നിരുന്നാലും, ഈ സംരക്ഷണ രീതി വളരെ ഉപയോഗപ്രദമാകും കൂടാതെ ബാലൻസ് ഷീറ്റിൽ ഷെയറുകൾ നേടുന്നതിനുള്ള നടപടിക്രമത്തെക്കുറിച്ചുള്ള അറിവ് അതിൻ്റെ പിശക് രഹിത ഓർഗനൈസേഷന് ഒരു മുൻവ്യവസ്ഥയാണ്:

Ш ബാലൻസ് ഷീറ്റിൽ ഓഹരികൾ വാങ്ങുന്നതിനുള്ള തീരുമാനം ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഡയറക്ടർ ബോർഡ് എടുക്കണം. ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിക്ക് അതിൻ്റെ ബാലൻസ് ഷീറ്റിൽ ഓഹരികൾ സ്വന്തമാക്കാൻ കഴിയുന്ന കാലയളവ് 30 ദിവസത്തിൽ കുറവായിരിക്കരുത് എന്നത് ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതാണ്, കൂടാതെ അതിൻ്റെ ബാലൻസ് ഷീറ്റിലെ ഷെയറുകളുടെ വാങ്ങൽ വില നിശ്ചയിക്കുന്നത് ഷെയറുകളുടെ വിപണി മൂല്യത്തെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയാണ്;

Ш ബാലൻസ് ഷീറ്റിലെ ഷെയറുകൾ ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനുള്ള തീരുമാനവും അത്തരം ഏറ്റെടുക്കൽ നിബന്ധനകളും ഓഹരി ഉടമകളെ രേഖാമൂലമുള്ള അറിയിപ്പ് (പ്രസിദ്ധീകരണം, മെയിലിംഗ് മുതലായവ) മുഖേന അറിയിക്കേണ്ടതാണ്, ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനുള്ള കാലയളവ് ആരംഭിക്കുന്നതിന് 30 ദിവസത്തിന് മുമ്പ്. ഓഹരികൾ;

Ш ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഷെയർഹോൾഡർമാർക്ക് അവരുടെ അപേക്ഷകൾ അയച്ചുകൊണ്ട് അവരുടെ എല്ലാ അല്ലെങ്കിൽ ഭാഗിക ഓഹരികളും വാങ്ങാൻ അവകാശമുണ്ട്;

Ш ലഭിച്ച അപേക്ഷകളുടെ എണ്ണം ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി വാങ്ങാൻ ഉദ്ദേശിക്കുന്ന ഷെയറുകളുടെ എണ്ണത്തേക്കാൾ കൂടുതലാണെങ്കിൽ, അപേക്ഷകൾ പൂർണ്ണമായി തൃപ്തിപ്പെടുന്നില്ല, അതായത്, പ്രസ്താവിച്ച ആവശ്യകതകൾക്ക് ആനുപാതികമായി;

Ш ബാലൻസ് ഷീറ്റിലെ ഓഹരികൾ ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനെക്കുറിച്ച് ഷെയർഹോൾഡർമാർക്ക് നോട്ടീസ് അയച്ച തീയതി മുതൽ 30 ദിവസത്തിന് മുമ്പല്ല, ഓഹരികൾ ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനുള്ള കരാറുകൾ അവരുമായി അവസാനിപ്പിച്ചിരിക്കുന്നു.

മുകളിൽ വിവരിച്ച ഷെയറുകൾ ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനുള്ള നടപടിക്രമം നടപ്പിലാക്കുമ്പോൾ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി ഇനിപ്പറയുന്ന ആവശ്യകതകൾ ലംഘിക്കരുത് എന്നത് ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതാണ്:

1. മുകളിൽ വിവരിച്ച ഒരു സൈക്കിളിൽ, നിങ്ങളുടെ സ്വന്തം ഷെയറുകളുടെ 10% ൽ കൂടുതൽ നിങ്ങൾക്ക് വാങ്ങാൻ കഴിയില്ല

2. സൈക്കിളിൻ്റെ എല്ലാ ഘട്ടങ്ങളിലും, വില മാറ്റമില്ലാതെ തുടരുന്നു, അതേസമയം ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിക്ക് അതിൻ്റെ വിലനിർണ്ണയ നയം മാറ്റാൻ കഴിയും

3. അംഗീകൃത മൂലധനം പൂർണ്ണമായി അടച്ചില്ലെങ്കിൽ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിക്ക് അതിൻ്റെ ബാലൻസ് ഷീറ്റിൽ അതിൻ്റെ ഓഹരികൾ സ്വന്തമാക്കാൻ കഴിയില്ല

ലിസ്റ്റുചെയ്ത ആവശ്യകതകളുടെ ലംഘനങ്ങൾ, ബാലൻസ് ഷീറ്റിലെ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഓഹരികൾ അസാധുവായി ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനുള്ള ഇടപാടുകൾ കോടതി പ്രഖ്യാപിക്കാൻ ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിയുടെ കഴിവിലേക്ക് നയിച്ചേക്കാം.

ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ ലക്ഷ്യമായി മാറിയ എല്ലാ കമ്പനികളും അതിൻ്റെ ബാലൻസ് ഷീറ്റിൽ ഓഹരികൾ വാങ്ങാൻ തീരുമാനിക്കില്ല എന്നത് ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതാണ്, കാരണം ഇതിന് ചുരുങ്ങിയ സമയത്തിനുള്ളിൽ ഗണ്യമായ ഫണ്ട് ശേഖരിക്കേണ്ടതുണ്ട്. എന്നാൽ തങ്ങളുടെ ബിസിനസിൻ്റെയും ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെയും ഗതിയെക്കുറിച്ച് ശ്രദ്ധിക്കുന്ന മാനേജർമാർ ഈ സംരക്ഷണ മാർഗ്ഗത്തിൽ പണം ലാഭിക്കുന്നില്ല, പ്രത്യേകിച്ചും ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ വർക്കിംഗ് ടീമും അതിൻ്റെ മാനേജുമെൻ്റും തമ്മിൽ വിശ്വസനീയമായ ബന്ധം രൂപപ്പെട്ടിട്ടുണ്ടെങ്കിൽ, ഷെയർഹോൾഡർമാർ അവരുടെ വിൽക്കാൻ താൽപ്പര്യപ്പെടുന്നു. അധിനിവേശ കമ്പനിയേക്കാൾ അതിൻ്റെ മാനേജ്‌മെൻ്റിന് ഓഹരികൾ (കുറഞ്ഞ വിലയാണെങ്കിലും).

എന്നിരുന്നാലും, ബാലൻസ് ഷീറ്റിലെ ഓഹരികൾ വാങ്ങുന്നതിലൂടെ ഓഹരികളുടെ കൌണ്ടർ പർച്ചേസ് വഴി ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെ പരിരക്ഷിക്കുന്ന രീതി ഏറ്റവും ഫലപ്രദമായ മാർഗമല്ല. ഷെയറുകളുടെ കൌണ്ടർ പർച്ചേസ് നടത്തുന്നതിനുള്ള കൂടുതൽ ഫലപ്രദമായ മാർഗം ഒരു സബ്സിഡിയറി കമ്പനിയിൽ ഓഹരികൾ വാങ്ങുക എന്നതാണ്. അത്തരമൊരു വാങ്ങൽ ഉപയോഗിച്ച്, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിക്ക് അളവ്, ഏറ്റെടുക്കുന്ന ഷെയറുകളുടെ അളവ്, വിലനിർണ്ണയം, വാങ്ങൽ രൂപങ്ങൾ എന്നിവയിൽ സ്വാതന്ത്ര്യമുണ്ട്.

ഓഹരികളുടെ ഒരു അധിക ഇഷ്യു നടത്തുന്നു

പരിഗണിക്കേണ്ട ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെയുള്ള സംരക്ഷണത്തിൻ്റെ അടുത്ത രീതി, സെക്യൂരിറ്റികളുടെ ഒരു അധിക ഇഷ്യൂ, മറ്റൊരു വിധത്തിൽ പറഞ്ഞാൽ, ഒരു അധിക പ്രശ്നം സ്ഥാപിക്കുക എന്നതാണ്.

സെക്യൂരിറ്റികളുടെ ഒരു അധിക ഇഷ്യു പല തരത്തിൽ സ്ഥാപിക്കാവുന്നതാണ്:

1. ഒരു പ്രത്യേക വ്യക്തിക്ക് അനുകൂലമായി സെക്യൂരിറ്റികൾ സ്ഥാപിക്കൽ;

2. കമ്പനിയുടെ വസ്തുവകകളുടെ ചെലവിൽ അംഗീകൃത മൂലധനം വർദ്ധിപ്പിക്കുക.

ആർട്ടിക്കിൾ 28 ലെ ഖണ്ഡിക 3 അനുസരിച്ച്, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ചാർട്ടർ പ്രഖ്യാപിത ഷെയറുകൾ വ്യവസ്ഥ ചെയ്യുന്നുവെങ്കിൽ, ഒരു നിർദ്ദിഷ്ട വ്യക്തിക്ക് (ഷെയർഹോൾഡർമാർ അല്ലെങ്കിൽ ബാഹ്യ നിക്ഷേപകൻ) അനുകൂലമായി സെക്യൂരിറ്റികൾ സ്ഥാപിക്കുന്നത് അംഗീകരിക്കാം. ഫെഡറൽ നിയമം"ജോയിൻ്റ് സ്റ്റോക്ക് കമ്പനികളിൽ" കമ്പനിയുടെ ചാർട്ടർ സ്ഥാപിച്ചിട്ടുള്ള പ്രഖ്യാപിത ഷെയറുകളുടെ പരിധിക്കുള്ളിൽ മാത്രമേ കമ്പനിക്ക് അധിക ഓഹരികൾ സ്ഥാപിക്കാൻ കഴിയൂ. ഒരു അടച്ച സബ്‌സ്‌ക്രിപ്‌ഷനിലൂടെ ഓഹരികൾ സ്ഥാപിക്കുന്നതിനുള്ള തീരുമാനം മീറ്റിംഗിൽ പങ്കെടുക്കുന്ന * വോട്ടുകളുള്ള ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ പൊതുയോഗം എടുക്കണം. അധിനിവേശ കമ്പനിക്ക് ഇതുവരെ അതിൻ്റെ കൈകളിൽ ശേഖരിക്കാൻ കഴിഞ്ഞിട്ടില്ലെങ്കിൽ അത്തരമൊരു തീരുമാനം എടുക്കാം. മതിയായ അളവ്ഓഹരികൾ, അതിൻ്റെ സാന്നിധ്യത്തിൽ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയെ തീരുമാനമെടുക്കുന്നതിൽ നിന്ന് തടയാൻ അതിന് കഴിയും. തൽഫലമായി, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ അംഗീകൃത മൂലധനത്തിൽ ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിയുടെ യഥാർത്ഥ വിഹിതം കുറയും. കൂടാതെ, ഷെയറുകളുടെ അധിക ഇഷ്യു നടത്തുന്ന ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി ഈ നടപടിക്രമത്തിൻ്റെ സാക്ഷരതയിലും സമഗ്രതയിലും ശ്രദ്ധാലുവായിരിക്കണം എന്നത് ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതാണ്. അല്ലാത്തപക്ഷം, പ്രശ്നത്തിൻ്റെ നിയമസാധുതയെ കോടതിയിൽ വെല്ലുവിളിക്കാനും അത് അസാധുവായി പ്രഖ്യാപിക്കാനും ലക്ഷ്യമിട്ടുള്ള കമ്പനി വരുത്തിയ ഏതെങ്കിലും പിശകുകളോ കൃത്യതകളോ പ്രയോജനപ്പെടുത്താനുള്ള അവസരം ക്യാപ്‌റ്റർ കമ്പനി നഷ്‌ടപ്പെടുത്തില്ല.

പുതിയ ഇഷ്യുവിൻ്റെ ഓഹരികൾ വാങ്ങാൻ കമ്പനിയുടെ ഷെയർഹോൾഡർമാർ തയ്യാറല്ലാത്തതിനാലും കമ്പനിക്ക് താൽപ്പര്യമുള്ള നിക്ഷേപകനില്ലാത്തതിനാലും ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് അനുകൂലമായ ഒരു അധിക ഇഷ്യു നടത്താൻ കഴിയാത്ത സാഹചര്യത്തിൽ അധിക എമിഷൻ സംബന്ധിച്ച തീരുമാനം തടയുന്നതിന് ആവശ്യമായ ഷെയറുകളുടെ എണ്ണം നേടിയെടുക്കാൻ കഴിഞ്ഞു, മറ്റൊരു സ്കീം ഉപയോഗിക്കാനും സാധിക്കും. ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ചാർട്ടർ ഇത് നൽകുകയും പ്രഖ്യാപിത ഓഹരികളെക്കുറിച്ചുള്ള വിവരങ്ങൾ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ചാർട്ടറിൽ ശരിയായ സമയത്ത് ഉൾപ്പെടുത്തുകയും ചെയ്യുന്നുവെങ്കിൽ, ഡയറക്ടർ ബോർഡ് സ്വതന്ത്രമായി, അതായത്, ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ പൊതുയോഗം കൂടാതെ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ സ്വത്തിൻ്റെ ചെലവിൽ അംഗീകൃത മൂലധനം വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ തീരുമാനിക്കാനുള്ള അവകാശം (സ്ഥിര ആസ്തികളുടെ പുനർമൂല്യനിർണ്ണയത്തിൻ്റെ ഫലമായി, അധിക മൂലധനം, മുൻ വർഷങ്ങളിലെ നിലനിർത്തിയ വരുമാനം). അതിനാൽ, കമ്പനിയുടെ സ്വത്തിൻ്റെ ചെലവിൽ അധികമായി ഇഷ്യൂ ചെയ്യുന്ന ഷെയറുകൾ സ്ഥാപിക്കപ്പെടുന്നില്ല, പക്ഷേ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ അംഗീകൃത മൂലധനത്തിലെ അവരുടെ വിഹിതത്തിന് ആനുപാതികമായി ഷെയർഹോൾഡർമാർക്കിടയിൽ വിതരണം ചെയ്യുന്നു. തൽഫലമായി, മൊത്തം ഷെയറുകളുടെ എണ്ണം ഗണ്യമായി വർദ്ധിച്ചേക്കാം, അതനുസരിച്ച്, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ ചെലവ് വർദ്ധിക്കുന്നതിലേക്ക് നയിക്കുകയും ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിക്ക് ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ നടപ്പിലാക്കുന്നത് അസ്വീകാര്യമാക്കുകയും ചെയ്യും.

ഒരു ജോയിൻ്റ് സ്റ്റോക്ക് കമ്പനിയെ ഒരു ലിമിറ്റഡ് ലയബിലിറ്റി കമ്പനിയായി പുനഃസംഘടിപ്പിക്കുക

ഒരു ജോയിൻ്റ് സ്റ്റോക്ക് കമ്പനിയെ ഒരു ലിമിറ്റഡ് ലയബിലിറ്റി കമ്പനിയായി (എൽഎൽസി) പുനഃസംഘടിപ്പിക്കുന്നത് ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൽ നിന്ന് സംരക്ഷിക്കുന്നതിനുള്ള വളരെ ഫലപ്രദമായ മാർഗമാണ്. കമ്പനിയുടെ ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ എണ്ണം 50 കവിയുന്നില്ലെങ്കിൽ മാത്രമേ ഇത്തരമൊരു പുനഃസംഘടന സാധ്യമാകൂ. ഒരു ജോയിൻ്റ്-സ്റ്റോക്ക് കമ്പനിയെ ലിമിറ്റഡ് ലയബിലിറ്റി കമ്പനിയാക്കി മാറ്റാൻ തീരുമാനിക്കുമ്പോൾ, അത്തരമൊരു സംഘടനാപരവും നിയമപരവുമായ ഒരു പരിമിതമായ ബാധ്യതയാണെന്ന് ഓർമ്മിക്കേണ്ടതാണ്. അതിൽ പങ്കെടുക്കുന്നവരുടെ എണ്ണം 10 കവിയുന്നില്ലെങ്കിൽ കമ്പനി ഫലപ്രദമായി നിലനിൽക്കും. ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ മീറ്റിംഗിൻ്റെ തീരുമാനങ്ങൾ ഏകകണ്ഠമായി എടുക്കണമെന്ന് നിയമപരമായി സ്ഥാപിതമാണ്, പങ്കെടുക്കുന്നവരിൽ ആരെങ്കിലും LLC വിടാൻ തീരുമാനിച്ചാൽ, കമ്പനി ബാധ്യസ്ഥരായിരിക്കും LLC-യുടെ അംഗീകൃത മൂലധനത്തിൽ അത്തരം പങ്കാളിയുടെ വിഹിതത്തിന് ആനുപാതികമായി അതിൻ്റെ വസ്തുവിൻ്റെ മൂല്യത്തിൻ്റെ ഒരു ഭാഗം അയാൾക്ക് നൽകുക. ഒരു ജോയിൻ്റ് സ്റ്റോക്ക് കമ്പനിയെ ഒരു ലിമിറ്റഡ് ലയബിലിറ്റി കമ്പനിയായി പുനഃസംഘടിപ്പിക്കുന്നതിൻ്റെ പോരായ്മയാണിത്. അതിനാൽ, ഒരു ലിമിറ്റഡ് ലയബിലിറ്റി കമ്പനിയുടെ പങ്കാളികൾ തമ്മിലുള്ള ബന്ധം ബന്ധമോ സൗഹൃദമോ ആയിരിക്കുന്നതാണ് അഭികാമ്യം.

മേൽപ്പറഞ്ഞ കാര്യങ്ങൾ പരിഗണിക്കുമ്പോൾ, ഒരു ജോയിൻ്റ് സ്റ്റോക്ക് കമ്പനിയെ ഒരു ലിമിറ്റഡ് ലയബിലിറ്റി കമ്പനിയായി പുനഃസംഘടിപ്പിക്കുന്നത് ചില ദോഷങ്ങളുള്ളതാണെന്ന് വ്യക്തമാകും. എന്നാൽ ഒരു ലിമിറ്റഡ് ലയബിലിറ്റി കമ്പനി പോലുള്ള ഒരു നിയമപരമായ ഫോം ഉപയോഗിച്ച് ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെയുള്ള സംരക്ഷണം അല്പം വ്യത്യസ്തമായി ക്രമീകരിക്കാവുന്നതാണ്. ഒരു പരിമിത ബാധ്യതാ കമ്പനിയുടെ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഭൂരിഭാഗം ഷെയർഹോൾഡർമാർ സ്ഥാപിക്കുന്നതാണ് അത്തരമൊരു പദ്ധതിയുടെ സാരാംശം, അതിൻ്റെ അംഗീകൃത മൂലധനം അത്തരം ഭൂരിഭാഗം ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ ഉടമസ്ഥതയിലുള്ള ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഓഹരികളുടെ ബ്ലോക്കുകളാൽ അടയ്ക്കപ്പെടുന്നു. ഈ സ്കീമിനൊപ്പം, പങ്കാളികളിലൊരാൾ രൂപീകരിച്ച എൽഎൽസി വിട്ടുപോകുകയാണെങ്കിൽ, അയാൾക്ക് എൽഎൽസിയുടെ സ്വത്തിൻ്റെ ഒരു ഭാഗം നൽകും, ഈ സാഹചര്യത്തിൽ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയിലെ അവൻ്റെ ഓഹരികളുടെ വിപണി മൂല്യത്തിന് തുല്യമായിരിക്കും, അത് അദ്ദേഹം മുമ്പ് സംഭാവനയായി കൈമാറി. LLC-യുടെ അംഗീകൃത മൂലധനത്തിലേക്ക്.

ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ ലക്ഷ്യം എന്ന നിലയിൽ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ആകർഷണം കുറയ്ക്കുന്ന പ്രവർത്തനങ്ങൾ

a) ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ വസ്തുവകകൾ വാടകയ്ക്ക് നൽകുന്നതിനുള്ള കരാറുകൾ അവസാനിപ്പിക്കുന്നു

ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെ ചെറുക്കുന്നതിനുള്ള ഫലപ്രദമായ മാർഗ്ഗങ്ങളിലൊന്ന്, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ ലക്ഷ്യമായി ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ആകർഷണം കുറയ്ക്കുക എന്നതാണ്. അധിനിവേശ കമ്പനി പ്രാഥമികമായി ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് പരിസരം അല്ലെങ്കിൽ എല്ലാ റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് വസ്തുക്കളെയും നിയന്ത്രിക്കുകയാണെങ്കിൽ ഈ സംരക്ഷണ രീതി പ്രത്യേകിച്ചും ഫലപ്രദമാണ്. അത്തരമൊരു സാഹചര്യത്തിൽ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി അതിൻ്റെ ഉടമസ്ഥതയിലുള്ള സ്ഥലം ദീർഘകാല പാട്ടത്തിന് (പലപ്പോഴും മുൻഗണനാ വ്യവസ്ഥകളിൽ) വാടകയ്ക്ക് നൽകുന്നത് ഉചിതമാണ്, ഈ കേസിൽ വാടകക്കാരൻ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിക്ക് നന്നായി അറിയാവുന്നത് അഭികാമ്യമാണ്. , അതായത്, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയോട് സൗഹൃദമുള്ള ഒരു വ്യക്തി. റഷ്യൻ നിയമനിർമ്മാണത്തിന് അനുസൃതമായി, ഒരു പാട്ടക്കരാർ അവസാനിപ്പിക്കാനോ അതിൻ്റെ നിബന്ധനകൾ ഏകപക്ഷീയമായി പരിഷ്കരിക്കാനോ കഴിയില്ല, അതായത്, വാടകക്കാരൻ്റെ സമ്മതമില്ലാതെ. ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനി, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ പരിസരത്തിൻ്റെ ഏതെങ്കിലും ഭാഗം പാട്ടത്തിന് നൽകിയിട്ടുണ്ടെന്ന് കണ്ടെത്തി, ഒരു ചട്ടം പോലെ, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ ലക്ഷ്യമായി ഈ കമ്പനിയോടുള്ള താൽപ്പര്യം നഷ്ടപ്പെടുന്നു.

പാട്ടക്കരാർ അവസാനിപ്പിക്കുന്നതിനൊപ്പം, ഫലപ്രദമായ രീതിയിൽസംരക്ഷണം എന്നത് ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ വസ്തുവിൻ്റെ ഒരു ഭാഗത്തിൻ്റെ പണയമായിരിക്കാം, ഉദാഹരണത്തിന്, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി അതിൻ്റെ ഓഹരികളുടെ എതിർ-പർച്ചേസിനായി എടുത്ത വായ്പയുടെ സെക്യൂരിറ്റി.

ബി) ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ആസ്തികളുടെ പുനഃക്രമീകരണം

ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ അസറ്റുകളുടെ പുനർനിർമ്മാണം എന്നത് ഒരു ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ ലക്ഷ്യം ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിക്ക് ആകർഷണീയമല്ലാത്തതാക്കുന്നതിന് വേണ്ടി ഉണ്ടാക്കിയ ആസ്തികളുടെ വിൽപ്പന അല്ലെങ്കിൽ വാങ്ങൽ ആയി മനസ്സിലാക്കണം.

അങ്ങനെ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിക്ക് ഏറ്റവും ആകർഷകമായ ആസ്തികൾ വിൽക്കാൻ കഴിയും, അത് ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ ലക്ഷ്യമായി അതിൻ്റെ നിക്ഷേപ ആകർഷണം തൽക്ഷണം കുറയ്ക്കും. വിദേശ പ്രയോഗത്തിൽ, ഏറ്റവും ആകർഷകമായ ആസ്തികൾ സാധാരണയായി "കിരീട ആഭരണങ്ങൾ" അല്ലെങ്കിൽ "കിരീടം വജ്രങ്ങൾ" എന്ന് വിളിക്കുന്നു. Norilsk മൈനിംഗ് കമ്പനിക്ക് ആസ്തികൾ കൈമാറുന്ന രൂപത്തിൽ OJSC നോറിൽസ്ക് നിക്കലിൻ്റെ പുനർനിർമ്മാണമാണ് ഈ സംരക്ഷണ രീതിയുടെ ഉപയോഗത്തിൻ്റെ ഒരു ഉദാഹരണം.

ഏറ്റവും ആകർഷകമായ ആസ്തികൾ വിൽക്കുന്നതിനു പുറമേ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിക്ക് ഒരു ബിസിനസ്സ് വാങ്ങാൻ കഴിയും, അതുവഴി കൂടുതൽ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ ഉണ്ടായാൽ, അത്തരം ഏകീകരണം ആൻ്റിമോണോപോളി അധികാരികളുമായി ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിക്ക് പ്രശ്നങ്ങൾ ഉണ്ടാക്കും അല്ലെങ്കിൽ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ കൂടുതൽ ചെലവേറിയതാക്കും.

പുനഃസംഘടിപ്പിക്കൽ

ഈ സംരക്ഷണ രീതി അർത്ഥമാക്കുന്നത് മറ്റൊരു പ്രദേശത്തേക്ക് (നിയമപരമായ സ്ഥാപനത്തിൻ്റെ കൈമാറ്റം) ഘടക രേഖകൾ വീണ്ടും രജിസ്റ്റർ ചെയ്യുക എന്നതാണ്, അവിടെ നിലവിലെ രജിസ്ട്രേഷൻ സ്ഥലത്തേക്കാൾ കൂടുതൽ കർശനമായ ആൻ്റിമോണോപൊളി ആവശ്യകതകൾ ഉണ്ട്. അത്തരം പ്രതിരോധങ്ങൾ ഒരു ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയെ മറ്റൊരു മേഖലയിലേക്ക് പുനഃസംയോജിപ്പിക്കുന്നത് കൂടുതൽ ബുദ്ധിമുട്ടാക്കും, എന്നാൽ പേപ്പർ വർക്ക് പ്രക്രിയ സമയമെടുക്കും, ഇത് ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരായ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ പ്രതിരോധം കൂടുതൽ ബുദ്ധിമുട്ടാക്കും.

ഒരു "വൈറ്റ് നൈറ്റ്" അല്ലെങ്കിൽ "വൈറ്റ് സ്ക്വയർ" ഒരു സൗഹൃദപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ നടത്താൻ ക്ഷണിക്കുന്നു

ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി ഒരു സൗഹൃദ നിക്ഷേപകനെ ഒരു ഏറ്റെടുക്കൽ നടത്താൻ ക്ഷണിക്കുമ്പോൾ ഇവ സംരക്ഷണ രീതികളാണ്. അത്തരം സംരക്ഷണ രീതികൾ അന്താരാഷ്ട്ര പരിശീലനത്തിൽ വ്യാപകമായി ഉപയോഗിക്കപ്പെടുന്നു, അവയെ യഥാക്രമം "വൈറ്റ് നൈറ്റ്", "വൈറ്റ് സ്ക്വയർ" എന്ന് വിളിക്കുന്നു.

വൈറ്റ് നൈറ്റ് ഡിഫൻസിൽ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി അതിൻ്റെ നിയന്ത്രിത ഓഹരി ഒരു മാനേജ്‌മെൻ്റ് സൗഹൃദ കമ്പനിക്ക് വിറ്റ് ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ തടയാൻ ശ്രമിക്കുന്നു. വൈറ്റ് നൈറ്റ് നൽകുന്ന ഓഫറിൻ്റെ വലുപ്പം പ്രധാനമായും നിർണ്ണയിക്കുന്നത് അത്തരമൊരു കരാർ അവൻ്റെ തന്ത്രവുമായി എങ്ങനെ യോജിക്കുന്നു എന്നതിനെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നു. തന്ത്രം ഉചിതമാണെങ്കിൽ, അധിനിവേശ കമ്പനി വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്നതിനേക്കാൾ വില കൂടുതലായിരിക്കാം. തന്ത്രം പാലിക്കുന്നതിൻ്റെ നിലവാരം കുറവാണെങ്കിൽ, അധിനിവേശ കമ്പനിയുടെ വിലയേക്കാൾ വില കുറവായിരിക്കാം. പ്രായോഗികമായി, ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനി, "വൈറ്റ് നൈറ്റിൻ്റെ" രൂപത്തെക്കുറിച്ച് മനസിലാക്കിയാൽ, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ ശ്രമം ഉപേക്ഷിക്കില്ല, മറിച്ച് ഏറ്റെടുക്കൽ വില വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ തുടങ്ങും.

വൈറ്റ് സ്ക്വയർ പ്രതിരോധം വൈറ്റ് നൈറ്റ് പ്രതിരോധത്തിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമാണ്, കാരണം വൈറ്റ് സ്ക്വയർ ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ നിയന്ത്രണം നേടുന്നില്ല. അത്തരമൊരു സാഹചര്യത്തിൽ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുമായി സൗഹൃദമുള്ള ഒരു "വൈറ്റ് സ്ക്വയർ" കമ്പനി, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ നിർദ്ദേശപ്രകാരം, "ഇടപെടാത്ത വ്യവസ്ഥകളിൽ" ഒരു വലിയ ഷെയറുകൾ സ്വന്തമാക്കുന്നു, ഇത് സാധാരണയായി നിർദ്ദേശങ്ങൾക്ക് വോട്ടുചെയ്യാനുള്ള ബാധ്യതയാണ്. ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ മാനേജ്മെൻ്റ്. അങ്ങനെ, ഓഹരി ഉടമകളുടെ പൊതുയോഗത്തിൽ ഭൂരിഭാഗം വോട്ടുകളും നേടാനും ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ നടത്താനുമുള്ള അവസരം ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിക്ക് നഷ്ടപ്പെടുന്നു.

പാശ്ചാത്യ രീതികളിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, വിവരിച്ച സംരക്ഷണ രീതികൾക്ക് റഷ്യയിൽ ഇതുവരെ അത്തരം വികസനം ലഭിച്ചിട്ടില്ല എന്നത് ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതാണ്.

ഉപയോഗത്തെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള വ്യവഹാരം നിയമപരമായ സംരക്ഷണം, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ പ്രവർത്തനം ആരംഭിച്ചതിന് ശേഷം ഉപയോഗിക്കുന്ന ഏറ്റവും ജനപ്രിയമായ പ്രതിരോധ ഇനങ്ങളിൽ ഒന്നാണ്. വിദേശ പരിശീലനത്തെക്കുറിച്ച് പറയുമ്പോൾ, 1962 മുതൽ 1980 വരെയുള്ള കാലയളവിൽ യുണൈറ്റഡ് സ്റ്റേറ്റ്സിൽ നടത്തിയ എല്ലാ ടെൻഡർ ഓഫറുകളിലും 1/3 ലധികം ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ വിവിധ വ്യവഹാരങ്ങളുടെ തുടക്കത്തോടൊപ്പമായിരുന്നു എന്നത് ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതാണ്. റഷ്യയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിൻ്റെ ദ്രുതഗതിയിലുള്ള വികസന കാലഘട്ടത്തിൽ ഈ സംരക്ഷണ രീതിയും വളരെ സാധാരണമായിത്തീർന്നു. വ്യവഹാരം ആരംഭിച്ചതിൻ്റെ ഫലമായി, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിക്ക് വിദ്വേഷകരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ താൽക്കാലികമായി നിർത്തിവച്ചേക്കാം, കാരണം കോടതി നടപടിക്രമങ്ങൾ, ഹിയറിംഗുകൾ, കേസിലെ ക്ലെയിമുകളുടെ പരിഗണന, തീരുമാനങ്ങൾ എടുക്കൽ എന്നിവയ്ക്ക് ധാരാളം സമയം ആവശ്യമാണ്.

ടാർഗെറ്റ് കമ്പനി, ഈ പ്രതിരോധ രീതി ഉപയോഗിച്ച്, ആക്രമിക്കുന്ന കമ്പനിയോടുള്ള എതിർപ്പിനെ അടിസ്ഥാനമാക്കി വിവിധ അഭ്യർത്ഥനകളോടെ വ്യവഹാരങ്ങൾ ആരംഭിക്കാൻ കഴിയും. എന്നാൽ ഒരു ഉദാഹരണമായി, റഷ്യൻ പ്രയോഗത്തിൽ നടന്ന ഒരു സാധാരണ സാഹചര്യം ഉദ്ധരിക്കുന്നത് ഉചിതമാണ്. മിക്കപ്പോഴും, ഏറ്റെടുത്ത കമ്പനിയുടെ ഓഹരികൾ കൂട്ടത്തോടെ വാങ്ങുമ്പോൾ, ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനികൾ നിലവിലെ റഷ്യൻ നിയമനിർമ്മാണത്തിൻ്റെ ലംഘനങ്ങൾ നടത്തി. ചട്ടം പോലെ, അടച്ച ജോയിൻ്റ്-സ്റ്റോക്ക് കമ്പനിയിൽ ഓഹരികൾ സ്വന്തമാക്കാനുള്ള പ്രീ-എംപ്റ്റീവ് അവകാശത്തിൻ്റെ അധിനിവേശ കമ്പനിയുടെ ലംഘനമാണ് ഇതിന് കാരണം. ഈ ആവശ്യത്തിനായി, ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനി മിക്കവാറും എല്ലായ്‌പ്പോഴും ഷെയറുകൾ സംഭാവന ചെയ്യുന്നതിനുള്ള നടപടിക്രമം ഉപയോഗിക്കുന്നു, ഒരു ഓഹരി വാങ്ങലും വിൽപ്പന കരാറും തയ്യാറാക്കേണ്ടതിൻ്റെ ആവശ്യകത ഉൾക്കൊള്ളുന്നു. ഇക്കാര്യത്തിൽ, ടാർഗെറ്റ് കമ്പനിയുടെ ഷെയർഹോൾഡർമാർക്ക് സംഭാവന നടപടിക്രമം അസാധുവാക്കാനുള്ള അവകാശവാദവുമായി കോടതിയിൽ അപേക്ഷിക്കുകയും യഥാർത്ഥത്തിൽ നടന്ന ഓഹരികൾ വിൽക്കുന്നതിനുള്ള കരാറിന് കീഴിലുള്ള അവകാശങ്ങളും ബാധ്യതകളും അവർക്ക് കൈമാറാൻ അഭ്യർത്ഥിക്കുകയും ചെയ്യാം. ക്ലെയിമിനുള്ള ഒരു ഇടക്കാല നടപടിയെന്ന നിലയിൽ, സംഭാവന നടപടിക്രമത്തിലൂടെ ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിക്ക് ലഭിച്ച ഓഹരികൾ മാത്രമല്ല, ശേഷിക്കുന്ന ഷെയറുകളും കോടതിക്ക് പിടിച്ചെടുക്കാൻ കഴിയും, കൂടാതെ അത്തരം ഓഹരികൾ വോട്ടുചെയ്യുന്നതിൽ നിന്ന് ഏറ്റെടുക്കുന്ന കമ്പനിയെ നിരോധിക്കുകയും ചെയ്യും, ഇത് നഷ്ടത്തിലേക്ക് നയിക്കും. കമ്പനിയുടെ മേൽ അതിൻ്റെ നിയന്ത്രണത്തിൻ്റെ ഗണ്യമായ അളവ് - ഉദ്ദേശ്യം.

അന്താരാഷ്ട്ര, റഷ്യൻ പ്രയോഗങ്ങളിൽ ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലുകളിൽ നിന്നുള്ള സംരക്ഷണ രീതികളുടെ പരിഗണന സംഗ്രഹിക്കുമ്പോൾ, വിദേശ രാജ്യങ്ങളിൽ വികസിപ്പിച്ചെടുത്ത രീതികളുടെ ഒരു പ്രധാന ഭാഗം ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കലിനെതിരെയുള്ള റഷ്യൻ സംരക്ഷണ രീതി ഉപയോഗിക്കുന്നുവെന്ന് നമുക്ക് വ്യക്തമായ ഒരു നിഗമനത്തിലെത്താൻ കഴിയും. എന്നിരുന്നാലും, പല അന്താരാഷ്ട്ര സംരക്ഷണ രീതികളും റഷ്യയിൽ ഇതുവരെ വ്യാപകമായിട്ടില്ല, ഒന്നാമതായി, റഷ്യയിലും വിദേശത്തും ശത്രുതാപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ ഓപ്പറേഷൻ നടത്തുന്നതിനുള്ള നടപടിക്രമത്തിലെ വ്യത്യാസവും അതുപോലെ തന്നെ വ്യത്യാസങ്ങളും വിശദീകരിക്കുന്നു. നിയമനിർമ്മാണ ചട്ടക്കൂട്.