Prema statistici, gotovo tri četvrtine zločina u području informacijske tehnologije uzrokovano je unutarnjim prijetnjama. Stoga osiguranje unutarnje sigurnosti postaje jedan od prioriteta kreditnih institucija.

Bankarski sektor nije iznimka. U današnje vrijeme podaci o klijentima banaka često se gube. Koncept "insajdera" (od engleskog "inside" - "unutra"), koji se prethodno odnosio na sferu tržišta vrijednosnih papira, pojavio se u Europi 90-ih godina prošlog stoljeća, au SAD-u 1933. godine odavno je poznat. uključeni u bankarsku terminologiju. Razlog je bio takav fenomen kao što je tehnička revolucija. Suvremeni uvjeti su takvi da se sve službene informacije pohranjuju na računalne diskove, s kojih se one potrebne mogu prenijeti na elektronički medij i jednostavno iznijeti iz banke.

Strana "infekcija"

U inozemstvu, gdje se informatizacija razvijala brže nego u Rusiji, problem insajderskih prijetnji pojavio se ranije.

Primjerice, postoje slučajevi kada je bivši zaposlenik lihtenštajnske banke LGT, Heinrich Kiber, prodao privatnu bazu podataka svog bivšeg poslodavca njemačkim i britanskim obavještajnim službama u veljači ove godine, zaradivši za to više od 7 milijuna dolara. Kiberov primjer jasno govori pokazalo je koliko povlaštene bankarske informacije mogu biti isplative. Podsjetimo, “baza podataka Kibera” sadržavala je podatke o bankovnim računima njemačkih poduzetnika koji su koristili lihtenštajnske banke za utaju poreza. Za njemačke obavještajne službe kupnja se pokazala iznimno isplativom - nakon tjedan dana isplatila se gotovo šest puta. Međutim, Cyber ​​je prouzročio uistinu nepopravljivu štetu LGT banci i cijelom financijskom sustavu Lihtenštajna.

Prema časopisu PCWeek, može se primijetiti da ovo nije jedini primjer. Tako je 26. ožujka 2008. prijevoznička tvrtka Archive Systems izgubila backup kasetu banke New York Mellon tijekom transporta. Mediji su sadržavali osobne podatke 4,5 milijuna ljudi. Stručna procjena štete: 100 milijuna dolara.

Dana 8. svibnja 2008. iz ureda HSBC-a, jedne od najvećih banaka u Hong Kongu, ukraden je poslužitelj s osobnim podacima 160 tisuća klijenata (prema drugoj verziji, poslužitelj je izgubljen). Sadržavao je podatke o imenima i brojevima računa klijenata, kao i druge privatne podatke. Stručna procjena štete: 4 milijuna dolara.

Je li curenje "jednostavna stvar"?

Trgovanje korištenjem povlaštenih informacija, prema tržišnim sudionicima, također je uobičajeno na našem tržištu, iako sam koncept "insajdera" ne postoji u ruskom zakonodavstvu.

Prema Deloitteu, financijske tvrtke doživljavaju cijeli niz internih incidenata s različitim stupnjevima ozbiljnosti (Tablica 1). Lako je vidjeti da je 12% Deloitteovih ispitanika izgubilo osobne podatke o klijentima u 2007. godini, a još 10% izgubilo je povjerljive podatke o njima. Tako je najmanje 22% tvrtki pretrpjelo curenje podataka, a većina ih je zabilježila više od jednog incidenta.

Tablica 1. Distribucija internih incidenata prema vrsti napada

Izvor: Deloitte, 2007

Prema analitičkom centru Perimetrix, još najmanje 10-15% treba dodati Deloitteovim podacima, budući da Deloitteovi rezultati odražavaju broj tvrtki koje su svjesne curenja informacija, dok ima mnogo slučajeva u kojima su tvrtke saznale za incidente tek naknadno. kako su napadači zapravo iskoristili informacije koje nedostaju.

U isto vrijeme, kako je izvijestio Information Watch Technologies:

· 87% insajdera nije pribjeglo korištenju ilegalnih računalnih naredbi za izvođenje incidenata. Insajderi su u 13% slučajeva koristili flooding ili spoofing, a u 9% programe ili skripte. Također nije otkriveno da su insajderi prije izvođenja incidenata tražili ranjivosti u računalnim sustavima.

· U 70% incidenata, upućeni su namjeravali ili iskoristili sustavne nedostatke u računalnim procesima, postupcima i aplikacijama. U 61% slučajeva, insajderi su iskoristili ranjivosti koje su u početku bile prisutne u mrežama, programima ili opremi.

· U 26% incidenata, insajderi su radili pod drugim računom, koristili drugo računalo s otvorenim računom ili manipulirali ljudima kako bi dobili pristup potrebnim informacijama ili sustavu.

· Tehničke pozicije koje zahtijevaju poznavanje programiranja, mrežnih operacija, mrežne arhitekture i druge informacijske tehnologije držalo je samo 23% insajdera. Njih 17% imalo je administrativni pristup informacijskim sustavima organizacije.

· U 39% slučajeva upućeni nisu bili upoznati s tehničkim sigurnosnim mjerama koje se koriste u organizaciji.

Posebno opasno

Još 2004. Središnja banka Rusije odobrila je popis potencijalnih insajdera koji mogu utjecati na odluku o izdavanju kredita od strane banke, izračun ukupnog standarda rizika za koji je utvrđen u 110. uputama Središnje banke, rekao je regulator u izjavi.

Banka Rusije klasificirala je sljedeće osobe kao potencijalne insajdere: „članove upravnog odbora (nadzornog odbora) banke; jedino izvršno tijelo, njegovi zamjenici, članovi kolegijalnog izvršnog tijela i članovi kreditnog vijeća (odbora); glavni računovođa banke (podružnice), voditelj poslovnice banke, osobe koje ih zamjenjuju; jedino izvršno tijelo, njegovi zamjenici, članovi kolegijalnog izvršnog tijela, članovi upravnog odbora (nadzornog odbora) društva za upravljanje bankovnog holdinga, kao i organizacije bankovnog holdinga, bankarske grupe, konsolidirane grupe , što uključuje banku, kao i organizacije ovisne o banci i banci kćeri, ili osobe koje ih zamjenjuju; članovi upravnih (nadzornih) odbora sudionika financijsko-industrijske grupe; članovi kolegijalnih izvršnih tijela sudionika financijsko-industrijske grupe; osobe koje obnašaju ovlasti jedinog izvršnog tijela sudionika financijsko-industrijske grupe, ako je banka članica financijsko-industrijske grupe; bračni drug, roditelji, djeca, posvojitelji, posvojenici, braća i sestre, polubraća i sestre (koji imaju zajedničkog oca ili majku), djed, baka, unuci osoba navedenih u stavku drugom do petom ovog stavka; osobe koje su u trenutku dobivanja kredita pripadale osobama navedenim u stavcima od drugog do šestog ovog stavka, a koje na dan kada su se za njih prestale odnositi nisu ispunile svoje kreditne obveze; zaposlenici banke, kao i druge osobe koje imaju mogućnost utjecati na narav odluke banke o davanju kredita (uključujući zaposlenike kreditne institucije koji zbog svog službenog položaja imaju pristup povjerljivim podacima koji im omogućuju utjecati na odluku o izdavanju kredita od strane banke) "

Kao voda kroz prste

U svibnju ove godine regionalni sud u Tjumenu zaprimio je kazneni predmet protiv prevarantske skupine koja je umiješana u krađu sredstava korištenjem kreditnih kartica Russian Standard Bank. Prevaranti su svoje ljude infiltrirali ne samo u poslovnice banaka, već i u pošte u Tjumenu, Kurganu i Omsku. Djelovanjem prevaranata pogođeno je više od 450 ljudi. Tijekom 8 mjeseci skupina prevaranata prouzročila je ukupnu štetu u iznosu od 11 milijuna rubalja. Stručnjaci su štetu procijenili na milijun dolara.

Prema podacima od 12. prosinca 2006., curenje je izvršilo 10 ruskih banaka odjednom: HKF-Bank, Russian Standard, Impexbank, Finansbank, Rosbank i druge. Prevaranti su objavili bazu podataka "Odbijeni krediti i stop liste ruskih banaka", koja je prodana za samo 2000 rubalja. Baza je sadržavala 3 milijuna zapisa o odbijanju kredita te kašnjenju i neplaćanju kredita. Kao izvori informacija navedene su banke, kao i podaci o zajmoprimcima, njihovim brojevima telefona, adresama, radnim mjestima i razlozima uvrštavanja u bazu podataka (primjerice, odbijanje izdavanja kredita ili kašnjenje u plaćanju kredita). Prema riječima stručnjaka, ugled banaka uključenih u bazu podataka značajno se pogoršao. 500 tisuća dolara – stručna procjena štete za svaku banku.

U rujnu 2006. Prva OVK banka, koju je pripojila Rosbank, otkrila je bazu podataka koja je sadržavala podatke o 3000 nepouzdanih bankovnih zajmoprimaca koji su dobili zajmove u razdoblju od 2002. do 2003. Baza podataka sadržavala je telefonske brojeve zajmoprimaca, au nekim slučajevima i adrese i podaci o putovnici. Baza se mogla kupiti za 900 rubalja na moskovskim tržnicama, kao i na internetu. Dopisnici novina Kommersant koji su kontaktirali osobe uključene u bazu podataka izvijestili su da su oni zapravo dobili kredite od Prve OVK banke u određeno vrijeme. Točni gubici banke nisu poznati. Stručnjaci smatraju da je banka barem provela internu istragu. Iako partneri banke i korporativni klijenti nisu oštećeni, mogli su izraziti zabrinutost za sigurnost podataka o sebi koje su dali banci. Stručnjaci procjenjuju štetu od 500 tisuća dolara.

Tko je kriv?

Što tjera ljude na nezakonite radnje?

Svi se stručnjaci slažu da je glavni razlog financijski dobitak. Upravo je taj trenutak, a ne nanošenje štete tvrtki ili njenom informacijskom sustavu (iako se i to događa) temeljni.

Drugi razlozi za poduzimanje takvih radnji mogu uključivati ​​nezadovoljstvo upravom tvrtke, osvetu, želju za poštovanjem, kao i nezadovoljstvo kulturom i politikom tvrtke.

Motivi i ciljevi insajdera prikazani su u dijagramu:

Trči li životinja na živi mamac?

Godine 2006. Savezna služba za financijska tržišta izradila je prijedlog zakona za"hvatanje insajdera". Sudionicima na tržištu to se svidjelo, ali se boje da neće biti tako učinkovito. Zaposlenici nadležnih službi mogu zahtijevati dokumente, snimke pregovora i svjedočenja, ako je to potrebno za utvrđivanje prekršaja, imat će pravo pristupa svim tvrtkama i državnim tijelima te uključiti policiju radi operativno istražnog rada. Ako se dokaže kršenje, Savezna služba za financijska tržišta moći će suspendirati ili opozvati licencu profesionalnog sudionika ili zaustaviti trgovanje pojedinačnim vrijednosnim papirima.

Istina, mnogi sudionici na tržištu već su tada primijetili da u ovakvom obliku zakon ne bi funkcionirao i ne bi mogao učiniti tržište transparentnijim. Zamjenik predsjednika Upravnog odbora PARTAD-a Petr Lanskov smatra: “To je plemenit pokušaj - hvala vam na tome, ali je osuđen na neuspjeh. Koncept internog teško je jasno formulirati, a formulacije poput "znatno" ili "vjerojatno" omogućit će našim korumpiranim ili nekompetentnim sucima ili službenicima da ga tumače previše slobodno."

U svakom slučaju, svi stručnjaci za sigurnost preporučuju da ako vam se problem dogodi, učinite sljedeće:

· provođenjem istrage utvrditi uzrok incidenta;

· pismeno obavijestiti žrtve o incidentu i organizirati telefonsku liniju za pomoć;

· poduzeti mjere za smanjenje rizika od takvih incidenata;

· koristiti usluge sigurnosnih savjetnika;

· provoditi PR kampanju za smirivanje javnog mnijenja;

· u slučaju sudskog spora koristiti usluge odvjetnika;

· platiti kazne regulatorima ako je potrebno.

Povlaštene informacije su materijalne vlasničke informacije tvrtke koje nisu javno objavljene.

Korištenje povlaštenih informacija često je nezakonito, kršenje postupka za pristup besplatnim povlaštenim informacijama

Proširi sadržaj

Sažmi sadržaj

Insajderske informacije su, definicija

Informacije o unutarnjim poslovima tvrtke koje već posjeduju njezini zaposlenici, ali još nisu dostupne javnosti ili ih je zabranjeno iznositi široj javnosti.

Insajderske informacije su materijalne vlasničke informacije tvrtke koje nisu javno objavljene, a koje bi u slučaju objave mogle utjecati na tržišnu vrijednost vrijednosnih papira tvrtke. To može uključivati: informacije o nadolazećoj promjeni uprave i novoj strategiji, o pripremama za puštanje novog proizvoda i uvođenje nove tehnologije, o uspješnim pregovorima o spajanju tvrtki ili kupnji kontrolnog udjela u tijeku; materijale za financijska izvješća, prognoze koje ukazuju na poteškoće tvrtke; podaci o ponudi natječaja (na dražbi) prije njezine objave javnosti, popis povezanih osoba i sl.

Insajderske informacije su vlasničke informacije o tvrtki, čije bi objavljivanje moglo imati značajan utjecaj na tržište vrijednosnih papira

Insajderske informacije su točne i specifične informacije koje nisu distribuirane ili dane (uključujući informacije koje predstavljaju komercijalnu, službenu, bankovnu tajnu, komunikacijsku tajnu (u vezi s podacima o poštanskim transferima novca) i druge tajne zaštićene zakonom), čija distribucija ili davanje može utjecati na značajan utjecaj na cijene financijskih instrumenata, strane valute i (ili) robe (uključujući podatke koji se odnose na jednog ili više izdavatelja vlasničkih vrijednosnih papira (u daljnjem tekstu izdavatelj), jedno ili više društava za upravljanje investicijskim fondovima, uzajamnim fondovima i ne -državni mirovinski fondovi (u daljnjem tekstu: društvo za upravljanje), jedan ili više poslovnih subjekata

Insajderske informacije su važne povjerljive informacije o stanju stvari ili planovima skupine, društva ili organizacije koje nisu dostupne široj javnosti

Insajderske informacije su informacije o unutarnjim poslovima tvrtke koje zaposlenici već imaju, ali još nisu objavljene za javnu upotrebu ili uopće nisu predmet objave široj javnosti

Insajderske informacije su javno nedostupni točni podaci o bitnim činjenicama o poslovanju organizacije, kao i drugi podaci koji se odnose na poslovne, službene, bankovne ili druge zakonom zaštićene tajne.

Insajderske informacije su tajni materijalni podaci o velikom poduzeću koji gube status tajnosti kada postanu poznati nekoj osobi zbog njezina ili njezina službenog položaja, upravljačkih ovlasti ili drugog posebnog odnosa s poduzećem.

Tko su insajderi?

Insajderi su:

Izdavatelji i društva za upravljanje;

Poslovni subjekti koji imaju tržišni udjel određenog proizvoda veći od 35% i zauzimaju dominantan položaj na tržištu određenog proizvoda unutar zemljopisnih granica Ruske Federacije;

Organizatori trgovine, klirinške organizacije, kao i depozitari i kreditne organizacije koje provode namire na temelju rezultata transakcija obavljenih preko organizatora trgovine;

Profesionalni sudionici na tržištu vrijednosnih papira i druge osobe koje obavljaju transakcije s financijskim instrumentima, stranom valutom i (ili) robom u interesu klijenata, koje su primile povlaštene informacije od klijenata;

Revizori (revizijske organizacije), procjenitelji (pravne osobe s kojima procjenitelji imaju sklopljen ugovor o radu), profesionalni sudionici na tržištu vrijednosnih papira, kreditne organizacije, osiguravajuće organizacije, druge osobe, temeljem sklopljenog ugovora, koje imaju pristup povlaštenim informacijama osoba gore u stavcima 1-4.

Osobe koje posjeduju najmanje 25% glasova u najvišem tijelu upravljanja osoba navedenih u stavcima 1. – 4., kao i osobe koje na temelju posjedovanja dionica (udjela) u temeljnom kapitalu tih osoba imaju pristup povlaštene informacije na temelju saveznih zakona ili ustavnih dokumenata

Informativne agencije koje otkrivaju ili daju informacije osobama navedenim u stavcima 1. - 4.;

Osobe koje imaju pristup informacijama o podnošenju dobrovoljne, obvezne ili natjecateljske ponude za kupnju dionica u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije o dioničkim društvima, uključujući osobe koje su poslale dobrovoljne ili natjecateljske ponude dioničkom društvu, kreditna institucija koja je dala bankovnu garanciju, procjenitelj (pravne osobe s kojima procjenitelji imaju sklopljen ugovor o radu);

Članovi upravnog odbora (nadzornog odbora), članovi kolegijalnog izvršnog tijela, osoba koja obavlja funkcije jedinog izvršnog tijela (uključujući upravljačku organizaciju, upravitelja ili privremenog jedinog izvršnog tijela), članovi revizijske komisije pravnog gore navedeni subjekti, organizacije za upravljanje;

Pojedinci koji imaju pristup povlaštenim informacijama gore navedenih osoba, na temelju ugovora o radu i (ili) građanskopravnih ugovora sklopljenih s relevantnim osobama.

Sljedeće osobe:

a) savezni organi izvršne vlasti,

b) izvršna tijela državne vlasti konstitutivnih subjekata Ruske Federacije,

c) tijela lokalne samouprave,

d) druga tijela ili organizacije koje obavljaju poslove tih tijela,

e) tijela upravljanja državnim izvanproračunskim fondovima koja, u skladu sa saveznim zakonima i drugim regulatornim pravnim aktima Ruske Federacije, imaju pravo staviti privremeno raspoloživa sredstva u financijske instrumente,

e) Banka Rusije,

g) informativne agencije koje otkrivaju ili daju podatke o tim osobama;

h) radnici i zaposlenici navedenih tijela, fondova i organizacija koji imaju pristup povlaštenim informacijama

Oni koji imaju pristup povlaštenim informacijama:

a) čelnici federalnih organa izvršne vlasti,

b) čelnici izvršnih tijela državne vlasti konstitutivnih subjekata Ruske Federacije,

c) izabrani dužnosnici lokalne samouprave,

d) članovi Nacionalnog bankarskog vijeća.

Insajderi nemaju pravo koristiti im dostupne insajderske informacije:

Obavljati transakcije s financijskim instrumentima, stranom valutom i (ili) robom u vezi s povlaštenim informacijama, o svom trošku ili o trošku treće strane, osim transakcija u okviru ispunjenja obveze kupnje ili prodaje financijskih instrumenti, strana valuta i (ili) roba čiji je datum ispunjenja došao, ako je takva obveza nastala kao rezultat transakcije dovršene prije nego što je povlaštena informacija postala poznata osobi;

Prijenosom na drugu osobu, osim u slučajevima prijenosa tih podataka na osobu koja je uvrštena na popis insajdera, u vezi s obavljanjem poslova utvrđenih saveznim zakonima, ili u vezi s obavljanjem radnih dužnosti ili izvršenje ugovora;

Organizacije koje su prepoznate kao Insajderi dužne su:

Odobriti vlastite popise povlaštenih informacija objavljivanjem na svojim službenim web stranicama;

Objaviti informacije koje su povlaštene informacije na način propisan člankom 8. Saveznog zakona br. 224-FZ, kao i propisima donesenim u skladu s njim

Voditi popis insajdera i obavještavati osobe uključene u takav popis o njihovom uključivanju i isključenju s njega.

U okviru bankarske regulative, bankovni insajderi su također pojedinci koji mogu utjecati na odluku o izdavanju kredita:

Članovi upravnog (nadzornog) odbora banke;

Jedinstveno izvršno tijelo, njegovi zamjenici, članovi kolegijalnog izvršnog tijela, članovi kreditnog vijeća (odbora);

Glavni računovođa banke (podružnice), voditelj poslovnice banke, osobe koje ih zamjenjuju;

Jedino izvršno tijelo, njegovi zamjenici, članovi kolegijalnog izvršnog tijela, članovi upravnog odbora (nadzornog odbora) društva za upravljanje bankovnog holdinga, kao i organizacije bankovnog holdinga, bankarske grupe, konsolidirane grupe , što uključuje banku, kao i organizacije ovisne o banci i banci kćeri, ili osobe koje ih zamjenjuju;

Članovi upravnih (nadzornih) odbora sudionika financijsko-industrijske grupe; članovi kolegijalnih izvršnih tijela sudionika financijsko-industrijske grupe; osobe koje obnašaju ovlasti jedinog izvršnog tijela sudionika financijsko-industrijske grupe, ako je banka član financijsko-industrijske grupe registrirane u skladu sa Saveznim zakonom "O financijsko-industrijskim grupama";

Supružnik, roditelji, djeca, posvojitelji, posvojena djeca, braća i sestre, polubraća i sestre, bake i djedovi, unuci gore navedenih osoba;

Osobe koje su u trenutku primanja kredita pripadale gore navedenim osobama (osim srodnika navedenih u klauzuli 6.), a koje nisu ispunile svoje obveze po kreditnim zahtjevima na dan kada su s njima prestale rodbinske veze;

Zaposlenici banke, kao i drugi pojedinci koji imaju mogućnost utjecati na prirodu odluke banke o izdavanju kredita (uključujući zaposlenike kreditne institucije koji na temelju svog službenog položaja imaju pristup povjerljivim informacijama koje im omogućuju utjecati na odluku o izdavanju kredita od strane banke) .

Analiza insajderskih akcija

Informacije o insajderskim kupnjama i prodajama dostupne su svim sudionicima na financijskom tržištu i mogu ih koristiti za donošenje vlastitih investicijskih odluka: kupnju ili prodaju dionica određene tvrtke. Naravno, analiza poduzeća ne bi trebala biti ograničena samo na takve informacije. Informacije o insajderskim kupnjama i prodajama samo su vaš dodatni alat u procjeni tvrtke i njezinih perspektiva.

Postoji nekoliko važnih ključnih točaka na koje treba obratiti pozornost pri analizi insajderske kupnje i prodaje. Ako razlozi za insajdersku prodaju mogu biti mnogi čimbenici (potreba za gotovinom, kupnja kuće, plaćanje školovanja itd.), onda su insajderske kupnje, uglavnom, vjera u tvrtku i njezine izglede, tj. očekuju daljnji rast vrijednosti dionica i rast tržišne kapitalizacije tvrtke.

Naravno, sama činjenica da je insajder prodao ili kupio dionice pružit će nam malo korisnih ili potrebnih informacija. Ovdje je potrebno provesti detaljniju analizu. Tako, na primjer, ako direktor Goldman Sachsa posjeduje udio jednak npr. 1% (otprilike 5 milijuna dionica od ukupnog broja izdanih dionica od 511 milijuna) i proda samo 200.000 dionica, tada ta informacija neće biti bilo kakve značajne prirode.za nas i neće biti jedan od razloga za prodaju dionica Goldman Sachsa. Također, ako su pet direktora tvrtke vlasnici dionica, a samo jedan od njih prodaje svoj udio, onda je i taj podatak beznačajan. Taj bi podatak bio puno značajniji da svoje udjele ne proda jedan direktor, nego tri do pet direktora.

Vrste povlaštenih informacija

Mogu se razlikovati sljedeće vrste povlaštenih informacija:

Povlaštene informacije gospodarskih subjekata koji imaju vladajući položaj;

Povlaštene informacije klirinških organizacija, depozitara i kreditnih institucija;

Koje su opasnosti trgovanja povlaštenim informacijama?

Propisi koji uređuju tržište vrijednosnih papira usmjereni su na osiguranje poštenog i pravednog poslovanja. Trgovanje (ili poticanje drugih na trgovanje) korištenjem javno neobjavljenih informacija potkopava povjerenje ulagača u tržište vrijednosnih papira. Oni sve više vjeruju da oni koji posjeduju ili imaju pristup povlaštenim informacijama imaju prednost pred običnim investitorima.

Tendencija ulagača da izbjegavaju tržišta vrijednosnih papira koja se smatraju manje poštenima utječe na likvidnost i učinkovitost tržišta. Kao rezultat toga, većina razvijenih burzi ima zakone koji zabranjuju trgovanje povlaštenim informacijama.

Treba napomenuti da materijalnim informacijama koje nisu javno objavljene može pristupiti svatko tko je izravno ili neizravno povezan s određenom tvrtkom. Konkretno, pružatelji usluga (na primjer, konzultanti, revizori i investicijske banke) mogu imati značajne nejavne informacije o stanju i financijskim rezultatima tvrtke. Osim toga, osobe koje nisu povezane s korporacijom mogu slučajno ili namjerno dobiti povlaštene informacije od onih koji su s njom izravno ili neizravno povezani.

Četiri zlatna pravila uvida

Na svakom sastanku uprave s predstavnicima investicijske zajednice, kako u stvarnom tako i on-line načinu rada, IR stručnjak treba pratiti mogućnost nenamjernog otkrivanja insajderskih informacija tijekom razgovora. Ukoliko se takva činjenica ipak dogodi, potrebno je javno objaviti objavljene informacije kako bi se izbjegao problem povlaštene trgovine i manipulacije tržišnom cijenom dionica društva.

U interesu je tvrtke i svakog njenog zaposlenika spriječiti mogućnost trgovanja povlaštenim informacijama. Što treba učiniti za ovo.

Pratite i omogućite svakome da trguje koristeći povlaštene informacije.

Ne trgujte sobom.

Ne dijelite insajderske informacije ni s kim osim s onima koji su već insajderi.

Pobrinite se da svi insajderi razumiju odgovornosti koje su im dodijeljene, da prepoznaju okolnosti pod kojima svatko može postati insajder i znaju što učiniti u bilo kojoj situaciji.

Zakonsko trgovanje povlaštenim informacijama

Prije Velike američke depresije trgovanje povlaštenim informacijama bilo je potpuno legalno, iako je već tada mnoge zbunjivalo. Tržište ne može biti stabilno ako su ulagači u neravnopravnom terenu. Na primjer, vlasnici naftne tvrtke i predstavnici od povjerenja dobivaju informacije o njezinom uspješnom otkrivanju novih polja. To znači da u bliskoj budućnosti možemo računati na dramatičan porast prihoda tvrtke i rast vrijednosti dionica.

Ljudi (ili tvrtke) koji posjeduju ove informacije hitno kupuju dionice po trenutnim kotacijama, a možda čak i prodaju informacije drugima. Riječ je o insajderskom trgovanju, kada sudionik na tržištu, raspolažući informacijama koje su drugima nedostupne, koristi isključivo u osobne svrhe.

Pecora Act, donesen u Sjedinjenim Američkim Državama 1934. godine, službeno je zabranio tu praksu, ali nije stao na kraj tom fenomenu – događa se i danas. A u prva tri desetljeća zakon se nije provodio ni u Sjedinjenim Državama. Tek u kasnim sedamdesetima počelo se sve više kažnjavati za korištenje tajnih podataka, a osamdesetih je došlo do pravog procvata sudskih procesa o trgovanju povlaštenim informacijama.

Kazne za trgovanje povlaštenim informacijama

Regulacija tržišta dionica ima za cilj osigurati pravednost, učinkovitost i integritet tržišta vrijednosnih papira. Trgovanje—ili navođenje drugih na trgovanje—na temelju povjerljivih informacija potkopava povjerenje ulagača u tržišta kapitala jer Ovo podupire ideju da su pojedinci koji imaju povlaštene informacije ili imaju pristup izvorima takvih informacija u povoljnijem položaju u usporedbi s običnim investitorima.

Ulagači obično izbjegavaju tržišta kapitala koja smatraju prijevarnim, čime se narušava likvidnost i učinkovitost tržišta. Zbog toga su najrazvijenija tržišta kapitala usvojila zakone koji zabranjuju trgovanje na temelju povlaštenih informacija i uvode strogu odgovornost za njihovo korištenje.

U većini slučajeva prekršitelji se ne suočavaju sa pravim zatvorskim kaznama, već novčane kazne različitih veličina. U tom pogledu najtežu poziciju imaju Sjedinjene Države. Ovdje je predviđena kazna zatvora, kao i najveće novčane kazne. Pojedinac osuđen za trgovanje povlaštenim informacijama može biti kažnjen do milijun dolara (minimalno 100 tisuća dolara). Pravnoj osobi može se dodijeliti 2,5 milijuna dolara. Novac ne isključuje zatvorsku kaznu, kao ni doživotnu zabranu upravljanja specijaliziranim društvima i sudjelovanja u radu burzi. Postoji čak i posebna služba (SEC) koja prati tržišne operacije i provjerava svaku sumnjivu transakciju u svojoj bazi podataka.

U Europskoj uniji nepoštene transakcije kažnjavaju se manjim kaznama. Opća Direktiva EU-a o zlouporabi tržišta ovdje je na snazi ​​od 1989., ali je manje stroga. U Rusiji je sve još uvijek prilično zanemareno i teško je dokazati činjenicu korištenja zatvorenih podataka za dobivanje velike zarade - tržište se tek razvija.

Izvorni pristup američke vlade, ohrabrujući objavu slučajeva trgovanja povlaštenim informacijama, podsjeća na mračno razdoblje ruske povijesti. Nakon što je "predao" prekršitelja, vrijedan Amerikanac ima pravo računati na 10% bonusa od iznosa kazne. Možda su zato slučajevi razotkrivanja prilično česti, kao, na primjer, u situaciji sa Stevenom Cohenom.

Odgovornost za korištenje povlaštenih informacija u Rusiji

Zakon obvezuje izdavatelje, društva za upravljanje, organizatore trgovanja i druge osobe da donesu pravila za pristup povlaštenim informacijama radi zaštite njihove povjerljivosti, kao i da imenuju službenu osobu odgovornu za tu zaštitu.

Zakon utvrđuje kaznenu, upravnu i građansku odgovornost za kršenje njegovih zahtjeva, uključujući uvođenje novih kaznenih djela u Kazneni zakon Ruske Federacije (KZ RF) i Zakon o upravnim prekršajima Ruske Federacije (CAO RF).

Prema članku 15.21. Zakon o upravnim prekršajima "Nezakonito korištenje povlaštenih informacija" predviđa sljedeće kazne za korištenje povlaštenih informacija, ako ne sadrži kazneno djelo:

Za građane - kazna od 3 do 5 tisuća rubalja.

Za službene osobe - novčana kazna od 30 do 50 tisuća rubalja. ili diskvalifikacija od 1 do 2 godine

Za pravne osobe - povrat iznosa viška prihoda ili gubitaka, ali ne manje od 700 tisuća rubalja.

Prema članku 185.6. Kazneni zakon "Nezakonito korištenje povlaštenih informacija" kvalificira ovo djelo kao kazneno djelo ako uzrokuje veliku (više od 2,5 milijuna rubalja) ili posebno veliku (više od 10 milijuna rubalja) štetu građanima, organizacijama ili državi. U ovom slučaju predviđena je kazna zatvora do 6 godina.

O ruskom zakonu "O povlaštenim informacijama"

Zakoni ove vrste imaju bogatu svjetsku tradiciju, koja seže do američkog Zakona o vrijednosnim papirima koji je usvojen 1934. godine za vrijeme New Deala. U pravilu, u prilog svrhovitosti borbe protiv trgovanja povlaštenim informacijama, navode se razmatranja da je takva praksa u suprotnosti s načelima poštenog tržišnog natjecanja, narušava povjerenje u nacionalno tržište dionica, zadire u interese malih privatnih ulagatelja i smanjuje likvidnost tržišta. Ovi argumenti nisu apsolutno očiti i neosporivi s ekonomske točke gledišta, ali ipak objašnjavaju ozbiljnu pozornost koju regulatori i sudionici na burzama u mnogim zemljama svijeta posvećuju ovoj temi.

Svrha ruskog saveznog zakona "O povlaštenim informacijama" je osigurati utvrđeni postupak za funkcioniranje i određivanje cijena na tržištu vrijednosnih papira, zaštitu prava i legitimnih interesa osoba koje ulaze u transakcije s vrijednosnim papirima i nadzor nad aktivnostima insajderi na tržištu vrijednosnih papira.

Sukladno zakonu, povlaštena informacija je svaka trećim osobama nepoznata informacija o emisijskim vrijednosnim papirima i transakcijama s njima, kao io izdavatelju tih vrijednosnih papira i aktivnostima koje isti obavlja, a čije bi otkrivanje moglo imati značajan utjecaj na tržišnu cijenu tih vrijednosnica. Insajder je osoba koja ima pristup povlaštenim informacijama zbog sudjelovanja u temeljnom (dioničkom, dioničkom) kapitalu (fondu) izdavatelja ili njegovog povezanog društva, članstva u tijelima upravljanja izdavatelja ili njegovog povezanog društva, sklopljenog s izdavateljem ili njegova podružnica temeljem ugovora o radu (ugovora) ili građanskopravnog ugovora, ovlasti koje su mu dane kao službeniku državnog tijela ili jedinice lokalne samouprave.

Savezni zakon uspostavlja ograničenja na transakcije koje koriste povlaštene informacije; postupak objave povlaštenih informacija na tržištu vrijednosnih papira i podataka o povlaštenim poslovima s vrijednosnim papirima; posebni zahtjevi za profesionalne sudionike na tržištu vrijednosnih papira i druge osobe, koji omogućavaju stvaranje uvjeta za sprječavanje korištenja povlaštenih informacija; ovlasti federalnog tijela izvršne vlasti nadležnog za poslove tržišta vrijednosnih papira za provođenje istrage o slučajevima korištenja povlaštenih informacija i praćenje transakcija na tržištu vrijednosnih papira radi utvrđivanja nezakonitog raspolaganja i korištenja povlaštenih informacija; ovlasti samoregulatornih organizacija za provođenje nadzora nad svojim članovima i utvrđivanje vlastitih standarda u području kontrole insajdera; kao i mjere građanske i upravne odgovornosti za kršenje odredaba ovog saveznog zakona i dodatne mjere za zaštitu prava i legitimnih interesa osoba koje sklapaju poslove na tržištu vrijednosnih papira, te odgovornost insajdera za povredu tih prava i interesa. .

Savezni zakon “O povlaštenim informacijama” pripremljen je uzimajući u obzir međunarodno iskustvo, odredbe Direktive Europske zajednice br. 592 od 13. studenog 1989. o korištenju zaštićenih informacija, kao i odredbe njemačkog zakona “O trgovanju u vrijednosnim papirima” (Wertpapierhandelsgesetz, WpHG).

Zakon se temelji na normama i odredbama zakonodavnih akata Ruske Federacije koji uređuju pružanje, korištenje i objavljivanje informacija (od strane poslovnih subjekata) na financijskom tržištu, uključujući Građanski zakonik Ruske Federacije, savezne zakone „O vrijednosnim papirima tržište” br. 39-FZ od 25. travnja 1996 g., “O dioničkim društvima” od 26. prosinca 1995. br. 208-FZ, “O računovodstvu” od 21. studenog 1996. br. 129-FZ, “O bankama i bankarske djelatnosti” od 3. veljače 1996. br. 17 -FZ, “O informacijama, informatizaciji i zaštiti informacija” od 20. veljače 1995. br. 24-FZ.

U skladu s člankom 128. Građanskog zakonika Ruske Federacije, informacije se odnose na objekte građanskih prava. Projekt se temelji na mogućnosti podjele svih financijskih informacija u nekoliko skupina:

Informacije čiji je pristup ograničen u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije (povjerljive informacije),

Podaci koji nisu povjerljivi u odnosu na koje nisu poduzete radnje za njihovu objavu na način propisan propisima o tržištu vrijednosnih papira,

Podaci podliježu objavljivanju u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije o tržištu vrijednosnih papira.

Zakon pojašnjava i otkriva određene odredbe saveznog zakonodavstva o tržištu vrijednosnih papira. U skladu s člankom 31. Saveznog zakona „O tržištu vrijednosnih papira“, vlasnička informacija je svaka informacija koja nije javno dostupna o izdavatelju i emisijskim vrijednosnim papirima koje je izdao, što stavlja osobe koje na temelju svog službenog položaja , radnih obveza ili ugovora sklopljenog s izdavateljem, takve informacije, u povoljnijem položaju u odnosu na druge subjekte tržišta vrijednosnih papira.

Ova definicija "vlasničkih informacija" ima očite nedostatke - nejasnoću, neodređenost, kao i očiti nedostatak takve klasifikacijske značajke kao što je utjecaj na tržišne kotacije vrijednosnih papira. Definicija zaštićenih informacija dana u ORTS-u također nije u potpunosti u skladu s pristupom Građanskog zakonika. Ovako definirana „službena informacija“ očito nema izravnu vezu s informacijom koja sadrži „službenu tajnu“ u terminologiji Građanskog zakonika. Iz tih razloga, projekt polazi od definicije insajderskih informacija, a ne vlasničkih informacija.

Savezni zakon uspostavlja stroga ograničenja raspolaganja i korištenja povlaštenih informacija i transakcija povlaštenih osoba s vrijednosnim papirima o kojima imaju povlaštene informacije. Insajderi ili njihova povezana društva, kao ni sekundarni insajderi (odnosno osobe koje nisu insajderi, a postale su posjednici insajderskih informacija) nemaju pravo:

Obavljati transakcije s vrijednosnim papirima, uključujući terminske transakcije, korištenjem povlaštenih informacija u vlastitom interesu ili u interesu trećih osoba;

Protuzakonito je prenositi trećim stranama ili stavljati na raspolaganje trećim stranama povlaštene informacije ili informacije temeljene na njima;

Nacrt federalnog zakona obvezuje insajdere da objave informacije o svojim transakcijama s vrijednosnim papirima, kao i da, na način utvrđen zakonodavstvom o tržištu vrijednosnih papira, otkriju same insajderske informacije.

Kontrola usklađenosti s utvrđenim ograničenjima je u nadležnosti Savezne komisije za tržište vrijednosnih papira. Savezni izvršni organ za tržište vrijednosnih papira vrši nadzor nad poslovima s vrijednosnim papirima, uključujući terminske poslove, na način utvrđen saveznim zakonima i drugim propisima.

Za identifikaciju transakcija korištenjem povlaštenih informacija na tržištu vrijednosnih papira, federalno izvršno tijelo za tržište vrijednosnih papira ima pravo stvoriti sustave za praćenje organizatora trgovanja na tržištu vrijednosnih papira, provoditi povlaštene istrage, pravovremeno zahtijevati i primati sve potrebne informacije.

Nacrt utvrđuje niz posebnih zahtjeva za profesionalne sudionike na tržištu vrijednosnih papira i insajdere, s ciljem sprječavanja nezakonite uporabe povlaštenih informacija. U skladu s projektom, nadzor nad radom radnika profesionalnog sudionika na tržištu vrijednosnih papira provodi služba unutarnje kontrole, služba unutarnje kontrole provjerava pridržavanje zaposlenika profesionalnog sudionika na tržištu vrijednosnih papira službenih uputa i posebnih zahtjeve utvrđene ovim saveznim zakonom, druge norme zakonodavstva koje reguliraju njihove aktivnosti i osiguravaju sprječavanje sukoba interesa zaposlenika i poštivanje režima nedistribucije povjerljivih informacija, kao i zakonitost transakcija koje se provode uz njihovo sudjelovanje.

Nacrtom se Saveznoj komisiji za tržište vrijednosnih papira daje ovlast izricanja novčanih kazni za kršenje ograničenja utvrđenih ovim zakonom. Tako se novčanom kaznom kažnjavaju službene osobe u iznosu do 100 minimalne plaće, pravne osobe ili samostalni poduzetnici u iznosu do 1.000 minimalne plaće za korištenje povlaštenih informacija za sklapanje poslova na tržištu vrijednosnih papira u obrasca iz članka 10. ovog saveznog zakona, ako nema znakova kaznenog djela. FCSM izriče novčane kazne pravnim osobama profesionalnim sudionicima na tržištu vrijednosnih papira u iznosu cjelokupnog iznosa dobiti ili gubitka koji je izbjegnut kao rezultat transakcije korištenjem povlaštenih informacija za ponovno korištenje povlaštenih informacija za sklapanje transakcija s vrijednosnim papirima tržište. Materijali iz istraga FCSM-a o kaznenim djelima koja sadrže elemente kaznenog djela prosljeđuju se istražnim i tužiteljskim tijelima.

Informacije o skandaloznim insajderskim transakcijama

Svatko, čak i nefinancijski profesionalac, može lako odrediti kada se odvija unutarnja transakcija. Konkretno, ako se dionice tvrtke bace u velikim količinama bez vidljivog razloga, a nekoliko sati kasnije u medijima se pojavi negativna vijest, onda je stvar očito nečista. Pogledajmo najzvučnije primjere iz povijesti burze s vrlo vjerojatnim korištenjem povlaštenih informacija.

Skandal korporacije Enron

Opasnost od povlaštenih informacija očita je ne samo za strane, već i za ruske stručnjake. Pogotovo ako se uzme u obzir iskustvo posljednja dva desetljeća, obilježena najozloglašenijim javnim skandalima u povijesti svjetskog poslovanja. U prosincu 2001. američka korporacija za gorivo i plin Enron Corporation neočekivano je proglasila bankrot. Bio je to najveći bankrot na svijetu, težak 50 milijardi dolara! Samo 18 mjeseci prije ove objave Enronova tržišna kapitalizacija bila je jedna od najvećih u svijetu. Ubrzo nakon stečaja, dionice tvrtke postale su praktički bezvrijedne, a tisuće investitora pretrpjelo je ogromne gubitke.

Nekoliko uzročnih čimbenika odigralo je ulogu u bankrotu Enrona. Jedan od najvažnijih je prikrivanje stvarnog financijskog položaja tvrtke od strane uprave krivotvorenjem financijskih izvješća. Neočekivana objava Enronovog bankrota rezultirala je trajnim gubitkom povjerenja ulagača u financijske rezultate i druge materijalne informacije koje je tvrtka objavila. Gubitak povjerenja investitora doveo je do vala sumnji i medvjeđeg trenda na tržištu. Ulagači su, sumnjajući u pouzdanost javnih financijskih izvješća, počeli prodavati svoje dionice jedan za drugim, a tržišna kapitalizacija Enrona naglo je opadala.

Korporacija Enron nastala je 1985. godine spajanjem dviju plinskih kompanija iz Teksasa i njihove Nebraske te je postala prva tvrtka koja je imala mrežu plinovoda diljem zemlje. Tijekom 90-ih godina tvrtka se postupno preorijentirala na trgovačku djelatnost, isprva se specijalizirala samo za plin, a zatim se prebacila na električnu energiju. Istodobno, korporacija je ušla na tržišta energetskih terminskih i derivatnih tržišta, što joj je omogućilo značajan financijski manevarski prostor u budućnosti. Korporacija je ubrzo postala najveći trgovac na tržištu električne energije, a 2001. godine zauzela je sedmo mjesto na ljestvici Fortune 500. Do tada je korporacija imala 21 tisuću zaposlenika u 40 zemalja.

U 1990-ima američka energetska industrija bila je uglavnom deregulirana, oslobođena pretjerane vladine kontrole. Kao rezultat toga, zahvaljujući svojoj dominantnoj poziciji na tržištu, Enron je stekao mogućnost manipuliranja cijenama električne energije diljem Amerike.

Kako i priliči pravim oligarsima, Enron je imao izuzetno bliske veze u političkim krugovima, posebice u Republikanskoj stranci. Predsjednik korporacije Kenneth Lay smatran je osobnim prijateljem Georgea W. Busha. Naime, Enron je bio donator broj jedan u predizbornoj kampanji sadašnjeg američkog predsjednika, kao iu njegovoj prethodnoj političkoj karijeri. Novac je također velikodušno doniran za izborne potrebe drugih političkih osoba (uglavnom republikanaca, ali nešto je otišlo i demokratima). U te svrhe Enron, kao i njegovi dužnosnici osobno, donirali su milijune dolara (prema stručnjacima oko 6 milijuna u razdoblju 1989.-2001.). Mnogi viši dužnosnici Bushove administracije bili su bivši rukovoditelji Enrona, zaposlenici, odvjetnici, savjetnici itd., da ne spominjemo dioničare.

Kao rezultat toga, Enron nije dobio samo neviđeni udio u državnoj opskrbi električnom energijom, već i neviđene porezne olakšice, a ujedno i odlučujući utjecaj na izbor odgovornih za regulaciju energetskog tržišta (odnosno onih koji su bili pozvani nadgledati samu korporaciju).

No, sve navedeno, iako ne izgleda baš privlačno, uglavnom je u skladu s američkim zakonom. Konkretno, izborni prilozi, dakako, nisu uplaćivani “na crno”, kao što je to uobičajeno u nekim drugim zemljama, nego su uplaćivani bankovnim transferima i tako su se odražavali u izvješćima i uplatitelja i izbornih stožera.

Sjenčana strana Enronovih aktivnosti nalazila se negdje drugdje: u njegovom računovodstvenom odjelu. Kako se kasnije pokazalo, uprava korporacije tijekom 90-ih godina razvila je i implementirala složenu shemu osmišljenu kako bi sakrila od javnosti, posebice od vlastitih dioničara i investitora, pravo stanje stvari u financijama tvrtke. U tu svrhu stvoren je ogroman broj tisuća zasebnih pravnih subjekata, uglavnom offshore tvrtki i partnerstava. Tako su na samo jednoj pravnoj adresi (Georgetown, PO Box 1350) registrirane 692 tvrtke kćeri energetskog diva na Kajmanskom otočju.

Sve offshore tvrtke stvorene su na apsolutno legalnoj osnovi, uz podnošenje odgovarajućih izvješća američkim poreznim vlastima. Štoviše, aktivnosti Enronove offshore flote odobrio je njegov upravni odbor, odvjetnici i vanjski revizori, tvrtka Arthur Andersen. Štoviše, revizori su nedvojbeno aktivno sudjelovali u razvoju cijele sheme. (Nije tajna da sve vodeće svjetske revizorske kuće svojim klijentima nude jednu ili drugu shemu minimiziranja poreza. Razlika je u razmjerima...)

Unatoč nevjerojatnoj složenosti ovog dizajna, njegov princip rada bio je prilično jednostavan: s jedne strane, transakcije s električnom energijom obavljene preko podružnica omogućile su, prema potrebi, "napuhavanje" troška, ​​a time i prodajne cijene električne energije, na s druge strane, u offshore su formalizirani ti dugovi korporacije koje nije htjela reklamirati.

Mora se reći da američki zakon predviđa prilično stroge "anti-offshore" mjere. Zakoni o takozvanim kontroliranim stranim korporacijama prisiljavaju da se prihod offshore tvrtki uključi u oporezivi prihod njihovih američkih vlasnika. Dakle, u SAD-u je nemoguće jednostavno bacati zaradu u vlastiti offshore u svrhu utaje poreza, a pritom barem formalno ostati unutar zakona.

Međutim, uprava Enrona imala je druge ciljeve. Nije bila dobit, nego gubici koji su bili bačeni u more. Za što? Kao rezultat toga, financijski rezultati korporacije značajno su se poboljšali, njezine su dionice porasle u cijeni, zauzela je sve veći udio na tržištu, a njezina je uprava dobila pravo na višemilijunske bonuse, da ne spominjemo rast vrijednosti njihovih udjela u vlastitu tvrtku. Pritom su neki menadžeri uspjeli ostvariti profit od trgovačkih aktivnosti tih offshore tvrtki kroz koje su prolazili financijski tokovi.

Konkretno, pretpostavlja se da je Enronov glavni financijski administrator, Andrew Fastow, koji je razvio cijelu ovu grandioznu shemu, dobio više od 30 milijuna dolara od aktivnosti jedne od offshore kompanija, a njegov pomoćnik Michael Copper dobio je 10 milijuna dolara. (Ovo više nije čak i formalno uklapa u američke zakone, budući da postoji jasan sukob interesa između korporacije i njezinih dužnosnika.)

Ali što je s porezima? Zacijelo tako financijski moćna korporacija mora biti jedan od najvećih poreznih obveznika u Americi? Nikako. Svatko zna da knjigovodstvena dobit i porezna dobit nisu sasvim ista stvar. Međutim, u ovom slučaju brojke predočene dioničarima i poreznim vlastima jednostavno su se fantastično razlikovale. Svi dugovi i troškovi predani su poreznoj službi u cijelosti, a kao rezultat toga, za porezne svrhe, korporacija je bila potpuno neprofitabilna. Enron godinama uopće nije plaćao porez na dobit. Umjesto toga, dobio je pozamašan povrat poreza iz državne blagajne: ukupno 380 milijuna dolara u razdoblju od 1996. do 2000. godine.

S obzirom da je korporacija, naravno, angažirala usluge najbolje plaćenih odvjetnika i računovođa u Americi, nema sumnje da je svaka Enronova transakcija, ugovor ili obračun poreza bio potpuno legalan, gotovo legalan, ili barem imao dobre šanse da bude priznat kao zakonit u sudskom postupku. Ukupni rezultat je, međutim, bio jednostavno monstruozan. Neobračunati dugovi gomilali su se poput grudve snijega i na kraju nisu mogli ne isplivati. Katastrofa se dogodila 2001. godine, prve godine novog tisućljeća.

Nova godina donijela je novog predsjednika Enronu, Jeffreya Skillinga. U isto vrijeme, Kenneth Ley je ostao predsjednik upravnog odbora. Međutim, nakon šest mjeseci, koliko mu je očito trebalo da shvati situaciju, Skilling je neočekivano dao ostavku (i sada je prisiljen svjedočiti i boriti se protiv optužbi za suučesništvo). U kolovozu 2001. na čelu korporacije ponovno je Ley. Unatoč upozorenjima o nadolazećem kolapsu koja su već počela pristizati od njegovih pomoćnika, Ley je radosno rekao korporativnim zaposlenicima da tvrtka nikada nije bila tako briljantna i da će njezine dionice sigurno porasti za 800% u sljedećih deset godina. Mora se reći da je u to vrijeme sam Lay već odbacio svoje dionice Enrona - vrijedne više od 20 milijuna dolara, a isto su učinili i mnogi drugi u menadžmentu korporacije. (Sada je u tijeku slučaj trgovanja povlaštenim informacijama.)

U listopadu je istekao rok za tromjesečna izvješća. Do tog trenutka daljnje prikrivanje dugova pokazalo se nemogućim. Enron je objavio gubitke od 638 milijuna dolara, kao i smanjenje temeljnog kapitala korporacije za 1,2 milijarde dolara Gubici su pripisani offshore makinacijama glavnog računovođe Andrewa Fastowa, koji je odmah otpušten.

Dionice Enrona strmoglavo su pale. Kenneth Lay obratio se vladi za pomoć, ali je vlada odlučila ne intervenirati. Umjesto pomoći, Komisija za vrijednosne papire započela je istragu o mogućem sukobu interesa u offshore transakcijama.

U studenom je Enron bio prisiljen ponovno revidirati svoja financijska izvješća. Prijavljena dobit u proteklih pet godina smanjena je za 586 milijuna dolara, a dugovi su porasli za još 2,5 milijardi dolara Dionice korporacije, koje su početkom godine bile oko 80 dolara po dionici, pale su ispod 1 dolara.

Nakon toga je energetska tvrtka "Dinegy", koja je ranije izrazila želju za preuzimanjem konkurenta u nevolji, odlučno odustala od tih planova. U prosincu 2001. Enron je bio prisiljen podnijeti zahtjev za stečaj prema 11. poglavlju Stečajnog zakona (što znači da je tvrtki dana prilika za restrukturiranje uz privremenu zaštitu od potraživanja vjerovnika). Ovaj bankrot bio je najveći u američkoj povijesti. Otpušteno je više od 4 tisuće zaposlenika u Sjedinjenim Državama i više od tisuću u Europi.

Usput se pokazalo da je spaljena mirovinska štednja 15 tisuća zaposlenika Enrona u iznosu od oko milijardu dolara.Činjenica je da je njihov mirovinski fond, pod kontrolom same korporacije, većinu prikupljenih sredstava uložio u dionice Enrona, koje su sada ne vrijedi ništa.

Protiv Enrona je pokrenuta kaznena istraga. Odmah se postavilo pitanje o nedoličnoj ulozi revizora. Ispostavilo se da zaposlenici tvrtke Arthur Andersen ne samo da su sudjelovali u razvoju shema za aktivnosti korporacije, već su i uoči katastrofe uništili (koristeći shreddere) ogromnu količinu osjetljive dokumentacije koja se odnosi na Enron. Na temelju toga velika porota proglasila je Arthura Andersena krivim za ometanje pravde, nakon čega je jedna od vodećih svjetskih računovodstvenih tvrtki zapravo prestala postojati. Presuda (500 tisuća dolara kazne) izrečena revizorskoj kući u listopadu 2002. postala je gotovo formalnost...

Glavni likovi ove priče iskoristili su svoje pravo da odbiju svjedočiti jer bi svjedočenje moglo inkriminirati njih same. To su Andrew Fastow, glavni računovođa korporacije i navodni autor kriminalne sheme, Kenneth Lay, predsjednik i predsjednik korporacije, te David Duncan, glavni korporativni revizor u Arthur Andersenu. Stupanj krivnje svake osobe sada će utvrđivati ​​američki sud.

Fastowov pomoćnik, Michael Copper, surađivao je u istrazi i priznao je krivnju u zamjenu za moguće sudsko razmatranje njegove suradnje. Upravo na njegovo svjedočenje o prijevarama u Enronu istraga uvelike računa. U listopadu 2002. Fastow je optužen za prijevaru, kao i za pranje novca, zločinačko udruživanje itd. (ukupno 78 bodova). Šef računovodstva još uvijek ne svjedoči i očekuje da će se opravdati izravno na sudskom ročištu. Za prijevaru mu prijeti četrdeset godina zatvora.

Postupak će vjerojatno biti dugotrajan. Osim što tuže samog stečajnog dužnika, vjerovnici tradicionalno pokušavaju dobiti novac od onoga tko ga ima: u ovom slučaju bankara Enrona. Grupa dioničara Enrona koji su izgubili svoje investicije prethodno je pokrenula građansku tužbu protiv same korporacije i njenih revizora, optužujući ih za prijevaru i tražeći povrat novca uloženog u dionice. U srpnju 2002. tužitelji su odlučili na popis tuženika dodati niz vodećih američkih i stranih banaka (uključujući Citigroup i J.P. Morgan Chase), koje su optužene da su pomagale Enronu u obmanjivanju investitora. Naime, bankari su pod krinkom akontacije (struje?) energetskom divu davali kredite za obrtna sredstva, a korporacija je kredite potom tajno vraćala na offshore račune pod kontrolom banaka. Enronov cilj bio je sakriti svoje stanje s obrtnim kapitalom od investicijske zajednice; cilj bankara bio je dobiti neobično visoku kamatnu stopu na zajam (7% godišnje umjesto 3%). No, stručnjaci smatraju da prevarenim ulagačima neće biti lako na sudu dokazati svoje optužbe protiv bankara.

Skandal se proširio i u inozemstvo. Tako Enron u Velikoj Britaniji nije sponzorirao konzervativnu stranku, kako bi se moglo pretpostaviti, već, naprotiv, Laburističku stranku, koja je pobijedila na izborima. Sada konzervativci optužuju laburiste da grade energetsku politiku zemlje kako bi zadovoljili Enron kao oblik zahvalnosti.

Mora se reći da se u Europi Enronova priča mnogima činila do bola poznatom: nešto vrlo slično dogodilo se početkom 90-ih s jednom od vodećih banaka u Francuskoj, pa i cijelom svijetu, Credit Lyonnais. Tada je otkriveno da je uprava banke računovodstvenim prijevarama prikrila ogromne gubitke koji su banku doveli na rub propasti. Ova banka je u biti bila u državnom vlasništvu, pa su u skandal bili uključeni i državni dužnosnici, uključujući i one odgovorne za nadzor banaka. Država je banku spasila uz trošak od oko 15 milijardi dolara (od poreznih obveznika), nakon čega je privatizirana 1999. godine. U to se vrijeme mnogo govorilo o temeljnoj neučinkovitosti državnog upravljanja poslovima, a tržišna Amerika je s prezirom gledala na “etatističke” Francuze. A sada se povijest ponovila u SAD-u. Istina, postoji razlika: u Americi je slučaj došao na suđenje u godinu dana, dok su u Francuskoj glavni sudionici prijevare optuženi tek 2002., deset godina nakon propasti banke.

Enronova katastrofa izazvala je nešto poput lančane reakcije u američkom gospodarstvu. Stotine tvrtki koje su koristile slične prakse "kreativnog računovodstva" našle su se na udaru i bile su prisiljene revidirati svoje račune. Od korporacija uvrštenih na američke burze, 10% je revidiralo svoje financijske rezultate u posljednjih pet godina. Za mnoge je to dovelo do kobnih posljedica. Enronov rekord nije dugo stajao: u srpnju 2002. lovorike najvećeg bankrota u povijesti SAD-a pripale su WorldComu, drugoj tvrtki u zemlji na području međugradskih telefonskih komunikacija i najvećem internetskom operateru na svijetu. WorldCom's Chapter 11 bankrot navodi imovinu WorldComa na 107 milijardi dolara, dok je Enronova navedena na samo 63 milijarde dolara. Mjesec dana prije bankrota WorldComa, objavio je da je otkrio pogrešku od 3,8 milijardi dolara. Neki od bivših rukovoditelja već su službeno optuženi. Revizori su se opet pokazali Arthurom Andersenom... Ipak, WorldCom je optimističan i nada se nastavku svojih aktivnosti nakon restrukturiranja.

Svi ovi događaji potaknuli su intenzivna razmišljanja u američkom društvu o temama kao što su poslovanje i vlada, uloga komercijalnih struktura u financiranju izbornih kampanja, utjecaj energetskih kompanija na energetsku politiku zemlje, sukobi interesa pri istodobnom pružanju savjetovanja i revizije. usluge itd. Neki ekstremisti čak dovode u pitanje nužnost postojanja tržišta električne energije, smatrajući ga jednom velikom prijevarom.

Misao zakonodavca ipak se razvijala u nešto drugačijem smjeru. U srpnju 2002. predsjednik Bush svečano je potpisao zakon koji je usvojio Kongres za borbu protiv korporativnih prijevara. U svom govoru, predsjednik je korporativnu prijevaru usporedio s terorističkim napadima 11. rujna 2001. i obećao da ni jedno ni drugo neće moći potkopati američko gospodarstvo. Novi zakon predviđa strožu kontrolu države i dioničara tvrtki u odnosu na same tvrtke, njihove dužnosnike i revizore. Zakon posebno stvara novo nadzorno tijelo za revizijske aktivnosti pod Komisijom za vrijednosne papire (ranije su računovodstvene tvrtke u Sjedinjenim Državama uglavnom bile samoregulativne). Zakon zahtijeva od tvrtki da uspostave neovisne odbore za reviziju, koji (umjesto uprave tvrtke) angažiraju revizore da pregledaju račune tvrtke. Zakon zahtijeva od uprave poduzeća da osobno ovjerava izjave. Konačno, zakon uvodi pojednostavljene postupke za kazneni progon od strane samih dioničara društava, njihovih menadžera i revizora. Zatvorske kazne za lažne direktore učetverostručene su na 20 godina, au nekim slučajevima i na 25.

Čak su i strane tvrtke pale pod vruću ruku američkih zakonodavaca, doduše ne sve, nego samo one čije dionice kotiraju na američkim burzama (a samo na njujorškoj burzi ima 1300 stranih izdavatelja). Podliježu točno istim zahtjevima kao i američke javne tvrtke, uključujući pravila za izvješćivanje i njihovu certifikaciju. Konkretno, uprava društva mora pod prisegom potpisati bilancu, čime se davanje netočnih podataka automatski čini kaznenim djelom (krivokletstvo). Tako bi direktor, recimo, ruske tvrtke koja kotira na američkoj burzi (a trenutno ih je pet) mogao dobiti popriličnu kaznu u američkom zatvoru ako Amerika odluči da njezina financijska izvješća ne zadovoljavaju američke standarde.

Ovakav pristup iritira čak i bliske američke saveznike poput Njemačke, koji imaju vlastito zakonodavstvo protiv prijevara i nezadovoljni su američkim miješanjem u poslove njihovih tvrtki. Jednostrane akcije Sjedinjenih Država karakteriziraju kao “ekonomski imperijalizam”. Međutim, američki zakonodavci sada nisu raspoloženi obraćati pažnju na takve sitnice. Što se tiče učinkovitosti ovih radikalnih mjera, to će odrediti samo vrijeme.

Insajder vezan uz kreditni rejting Rusije

Jedan od najupečatljivijih slučajeva insajderskih informacija, i to na najvišoj razini, povezan je s povećanjem kreditnog rejtinga Rusije od strane američke agencije Standard & Poors 2004. godine. 33 minute prije službene objave ove vijesti, cijene ruskih euroobveznica počele su grozničavo rasti i porasle su za 1%. A 15 minuta prije objave informacija, vrijednost mnogih dionica, a time i dionički indeksi burzi RTS i MICEX, porasli su za oko 2%.

Informacija o povećanju rejtinga naše zemlje od strane Standard & Poor's (S&P) pojavila se na ruskoj burzi sat vremena prije objave u medijima.Svatko tko je unaprijed znao za povećanje, shvatio je da čim je vijest postala javna, kotacije ruskih vrijednosnih papira odmah će porasti Ako unaprijed kupite vrijednosne papire i zatim ih prodate na valu euforije, možete jako dobro zaraditi To je ono što je zabilježeno na ruskom tržištu dionica 27. siječnja Informacije koje nisu dostupne svi tržišni sudionici, s kojima možete igrati za povećanje ili smanjenje cijene vrijednosnih papira vrijednosnih papira, u cijelom svijetu se nazivaju insajderima.27. siječnja, 33 minute prije službene objave vijesti o povećanju rejtinga, kotacije ruskih euroobveznica koje dospijevaju 2030. počela grozničavo rasti i porasla za 1%.15 minuta prije objave vijesti cijene dionica na burzama RTS i MICEX rasle su za 2%.Oni koji su znali da će rejting biti podignuti grozničavo su kupovali sve što im je došlo pod ruku na, znajući da bi za pola sata ili sat iste vrijednosnice mogle biti prodane po višoj cijeni, a razlika između tečajeva stavlja kupnju i prodaju u vaš džep.

"Primijetio sam da je rast na tržištu počeo prije službene objave informacija o povećanju rejtinga u medijima", rekao je Mikhail Zak, voditelj analitičkog odjela investicijske tvrtke Veles Capital. "I ja, kao osoba koja je dužna pružiti informacijsku potporu trgovačkim odjelima ", primijetivši brzi rast, nazvao je trgovce i pitao znaju li što se događa s tržištem. Nisu znali." Kao rezultat toga, insajderi su zarađivali 1% prihoda dnevno na ruskom tržištu euroobveznica u pola sata (u smislu broja dana u godini, to bi bilo 365% godišnje dobiti). Na tržištu visoko likvidnih dionica ostvarena je dobit od 700% godišnje. "Predstavnik ugledne investicijske tvrtke nazvao me u 16:22 i zamolio me da prodam euroobveznice. Prodao sam, a onda sam pomislio zašto su tim ljudima tako hitno potrebni vrijednosni papiri? I počeo sam sam kupovati euroobveznice. I na 16:55 pojavila se poruka o povećanju rejtinga", podijelio je jedan od operatera tržišta duga.

Igranje na dionice tijekom spajanja Yukosa i Sibnefta

Igra na dionicama naftne kompanije Yukos u razdoblju spajanja s drugom velikom naftnom kompanijom Sibneft dugo će ostati u sjećanju sudionika burzovnog trgovanja. Objavi ove vijesti u tisku 22. travnja 2003. godine prethodio je gotovo dvotjedni rast cijena dionica obiju kompanija, iako nije bilo objektivnih razloga za snažan rast. Kao rezultat toga, od 4. travnja do 23. travnja 2003., cijena dionica Yukosa na trgovanju na MICEX porasla je s 297 na 367 rubalja - gotovo 24%. Mogući prihod insajdera, uzimajući u obzir trgovinski promet, premašio je 10 milijuna dolara.

“Tehnologije” ruskih insajdera ne razlikuju se puno od zapadnih. Najveći prihod može doći od transakcija dionicama koje se provode uoči velikih korporativnih događaja - spajanja ili akvizicija. Jasna ilustracija toga je priča o spajanju naftnih kompanija Yukos i Sibneft. Javna izjava čelnika tvrtke o spajanju uslijedila je 22. travnja 2003. (ironično, točno godinu dana kasnije, na parlamentarnim raspravama u Državnoj dumi raspravljalo se o prijedlogu zakona "O povlaštenim informacijama"). Međutim, tri tjedna prije objave, tržištem su počele kružiti razne glasine o “budućem velikom poslu u naftnom sektoru”. Ove glasine očito su utjecale na obujam trgovanja vrijednosnim papirima (višestruko povećanje) i njihove kotacije. Najindikativnije u ovom slučaju je ponašanje cijena dionica NK Yukos i NK Sibneft.

Analitičari primjećuju da se vjerojatno korištenje povlaštenih informacija prilikom trgovanja dionicama Yukosa dogodilo najmanje dva tjedna prije objave. Od ovog trenutka dnevni obujam trgovanja se udvostručio u odnosu na prethodno razdoblje, a cijene dionica počele su rasti za 2-4% dnevno. A u vrijeme objave informacija o spajanju kompanija, obujam trgovanja dionicama Yukosa porastao je više od šest puta.

Tjedan dana prije objave, komentatori su, objašnjavajući ponašanje cijena dionica Sibnefta, Yukosa i Surgutneftegaza, javno spekulirali o insajderskim glasinama i spajanjima. Za zapadnjačke standarde, ono što se događalo izgledalo je vrlo ružno: sudionici su pred kamerama priznali kaznena djela svojih kolega.

Skandal oko VimpelComa

Najnoviji skandal izbio je oko povećanja u VimpelComu udjela Altima (koji upravlja telekomunikacijskom imovinom Alfa grupe) na 43,8% dionica s pravom glasa. Na to je brzo reagirao još jedan veliki dioničar VimpelComa - norveška kompanija Telenor optužila je Altimo za korištenje povlaštenih informacija pri kupnji dionica i podigla tužbu. Suđenje obećava da će biti glasno. Činjenica je da su dionice VimpelComa kotirane na američkoj burzi, pa će se suđenje odvijati prema američkom zakonu, koji insajdersko znanje tretira kao ozbiljno kazneno djelo.

Primjetno je da su dionice VimpelComa počele padati dan ranije na trgovanju u New Yorku, gdje su tijekom dana pale za gotovo 6%. "Unatoč činjenici da nije bilo negativnih vijesti o tvrtki", primjećuje analitičar Atona IG Anatoly Kaplin. "To ukazuje na prisutnost na tržištu igrača s povlaštenim informacijama." "Sigurno je bilo insajderskih saznanja", slaže se Maxim Shein iz BrokerCreditServicea. Ovu pretpostavku potvrđuje i voditelj analitičkog odjela NetTrader.ru Alexander Potavin. Međutim, nitko se ne usuđuje nagađati tko je točno organizirao curenje informacija. S tim u vezi, svi se sjećaju situacije oko trgovanja dionicama YUKOS-a: tada su mnogi govorili da se netko igra iznutra, ali nije bilo moguće nekoga uhvatiti za ruku.

Informacija o podizanju poreznih tužbi protiv VimpelComa mogla je dospjeti na tržište i od poreznih vlasti i od samog mobilnog operatera. U prvom slučaju to bi moglo pomoći jednom od dioničara da se riješi vrijednosnih papira tvrtke uz minimalne gubitke, u drugom bi to moglo pomoći samim menadžerima tvrtke koji posjeduju dionice da minimiziraju buduće gubitke. Ali praktički je nemoguće išta dokazati. Jedino što je Gazeta uspjela doznati je kada su točno dionice prodane na unutarnjoj strani. To se dogodilo u 16 sati po srednjoeuropskom vremenu. Volumen transakcije iznosio je 200 tisuća depozitarnih potvrda. Ako uzmemo u obzir da su do 19 sati VimpelCom ADR-ovi već pali za 21,7% u New Yorku, te za 27,4% u usporedbi s razinom prethodnog otvaranja, onda uz cijenu primitka od oko 40 dolara (u utorak), jučer za In prva dva sata trgovanja oni koji su dan prije prodali dionice na temelju povlaštenih informacija uštedjeli su nešto više od 2 milijuna dolara razlike. No, koliko je platio ovu informaciju i je li uopće platio, ostat će nepoznato.

"Insajderske transakcije obično se ne provode s velikom količinom dionica, budući da to može izazvati nepotrebna pitanja regulatornih tijela", objašnjava Maxim Shein. Ali 2 milijuna dolara već je značajan iznos, za čiju se sigurnost vrijedi boriti.

Izvori i poveznice

consultant.ru - Internetski resurs "Consultant Plus" - pouzdana pravna podrška

sibac.info - Sibirska udruga konzultanata

banki.ru - Informacijski portal Banki

abc.informbureau.com - Ekonomski rječnik

earningspoint.tv - Financijska enciklopedija Incomepoint

bdgmcapital.com – financijski blog za trgovce i investitore

zerkalov.org.ua – resurs Dmitry Zerkalv

stockinfocus.ru – web stranica o burzama

dic.academic.ru - Rječnici i enciklopedije o akademiku

operbank.ru – web stranica o bankarskom poslovanju

banker.ru – Gradske bankarske novine

tradetidings.ru – stranica o trgovanju

rynok-cennyh-bumag.finpotrebsouz.ru - Unija za zaštitu prava korisnika financijskih usluga

delonovosti.ru – novinska agencija Poslovne vijesti

finnotes.com – Bilješke financijskog analitičara

rosinvest.com - poslovne vijesti

worldenergy.ru - časopis Svjetska energija

aton-line.ru - Aton grupa tvrtki

U modernom svijetu insajder je vrlo čest koncept. Primjenjiv je u raznim područjima gospodarske djelatnosti. U općem smislu, insajder je fizička ili pravna osoba koja zbog svog položaja ima pristup vrijednim (uglavnom, naravno, s ekonomskog gledišta) informacijama.

Termin

Insajder (od engleskog “biti unutra”) je član grupe ljudi koji imaju neke važne informacije. Štoviše, aktivno djeluje – uglavnom za vlastitu korist. U medijima je ta riječ postala sinonim za pojam “izvor u...”.

Primjer altruizma u insajderstvu je američki obavještajac Edward Snowden, koji je svijetu otkrio tajne podatke američke Nacionalne sigurnosne agencije. Ali, u pravilu, takve osobe u određenoj skupini imaju ne samo znanje, već i dovoljno moći i sredstava, a svoj položaj koriste samo za stjecanje dodatne koristi. Nasuprot tome, vanjski stručnjaci tvrtke mogu samo analizirati primljene informacije, a da nemaju pojma koliko su one pouzdane.

Još jedan upečatljiv primjer sebične aktivnosti je dobro poznati skandal na Wall Streetu povezan s imenima Michaela Milkena, Ivana Boeskyja, Martina Siegela i Denisa Levinea. Sve je završilo pravim kaznama i ogromnim novčanim kaznama. O tome možete pročitati u knjizi pod nazivom “Pohlepa i slava Wall Streeta”. Još uvijek se snimaju igrani filmovi o špekulacijama američkih vreća novca.

Insajderske informacije

Ovaj koncept se često povezuje sa super-profitima velikih korporacija. U međuvremenu, kao u svakoj organizaciji, tako iu političkoj stranci postoje područja zatvorena za vanjski pristup. Ovo su klasificirani podaci koji nisu namijenjeni običnim građanima - najnovije tehnologije, napredni razvoji, financijska izvješća, određene skupine. A budući da su stvarni ljudi uključeni u sve te procese, oni su insajderi koji se mogu nositi s tim informacijama. Nije ni čudo što je također rekao da je znanje moć. A u modernom svijetu takve osobe postaju ozbiljno oružje za postizanje političkih i ekonomskih koristi. A aktivnosti insajdera mogu potkopati rad velike korporacije i uništiti karijeru velike javne osobe. I iako sam pojam u početku nije imao negativnu konotaciju, insajdizam se sve više povezuje s osobnim probitkom.

Zbog navedenog jasno je da je odnos običnih ljudi prema ovoj pojavi uglavnom negativan. To potvrđuju razne globalne teorije zavjere. Na primjer, glasine o postojanju grupe Iluminati. Insajder ovog tajnog društva je navodno izvijestio da viši ljudi ovog svijeta planiraju smanjiti svjetsku populaciju za devedeset i devet posto. Jedan od načina koji su odabrali su proizvodi napravljeni korištenjem GMO-a. Za potonje se kaže da oštro smanjuje sposobnosti ljudskog reproduktivnog sustava. Snimaju se i filmovi na ovu temu.

Pravo

Članovi kriminalnih skupina ili korporacija koji krše zakon mogu stvoriti "curenje" koje dovodi do otkrivanja takvih djela. Za određenu svrhu, naravno.

Financije

Insajderi - dioničari ili članovi uprave velikih korporacija - često koriste informacije koje imaju o položaju društva izdavatelja za transakcije na tržištu vrijednosnih papira. Takve transakcije nisu uvijek zakonite.

Politika

U običnom životu, insajderska informacija je informacija (društveni život, ekonomija, ekologija, itd.) koja je u suprotnosti s gledištem vlasti, au isto vrijeme je pouzdana. Izvori u ovom slučaju mogu biti političari, znanstvenici, novinari i kulturni djelatnici.

Poslovanje

Insajder je glavni dioničar, kao i viši menadžer korporacije. Svi oni imaju važne informacije o stanju u tvrtki.

Bankarski sektor

Insajder banke je pojedinac ili pravna osoba koja je zbog svog službenog položaja upoznata s financijskom situacijom. Dioničari i njihovi rođaci također mogu imati takve podatke. Ovdje je potrebno razjasniti tko su “fizički”, a tko “pravni” insajderi.

1. Osobe koje imaju dionice u banci su dioničari.
2. Top menadžment: od predsjednika upravnog odbora do glavnog računovođe.
3. Voditelji strukturnih odjela, kao i osobe koje po punomoći dražbovatelja imaju pravo glasa na sjednicama.
4. Revizori, inspektori i predstavnici kontrolnih tijela.
5. Rodbina svih gore navedenih osoba.
6. Suradnici institucija povezanih s bankom.

1. Sudionici i institucije koje posjeduju značajne udjele u kapitalu banke; kao i poduzeća, čiji su značajni dijelovi u vlasništvu potonjih.
2. Organizacije čiji su čelnici dioničari, viši menadžeri i kontrolori kreditne institucije.

Kako se zaštititi od insajderske prijevare

Poduzeća i druge organizacije poduzimaju korake za održavanje povjerljivih podataka. Za to postoje i zakonska i hardverska sredstva. Među potonjima treba istaknuti posebne računalne programe, na primjer "Insider", koji "sakriju" elektroničke podatke.

Važni dokumenti pohranjuju se na posebno određenim mjestima pod krinkom drugih informacija, recimo, grafičkih datoteka. Ali za laika, ti podaci uopće ne postoje na računalu. I samo kada unesete ispravnu lozinku, potrebne mape su dostupne. Istina, datoteke koje program može izbrisati ne mogu se vratiti, a sama aplikacija koristi Internet. Dakle, također postoji rizik od širenja informacija diljem World Wide Weba.

Što Insider program može učiniti

1. Šifriranje podataka.
2. Skrivanje povjerljivih podataka.
3. Neograničena veličina obrađenih podataka.
4. Razmjena podataka putem Interneta.
5. Trajno brisanje datoteka.

Koriste se i drugi standardni programi zaštite kao što su antivirusi i sustavi provjere autentičnosti. Općenito, svaka organizacija koja poštuje sebe trebala bi imati sigurnosnu politiku.

Zakonske metode suzbijanja širenja tajnih podataka uključuju Zakon o povlaštenim informacijama. Već je bilo mnogo izmjena i dopuna. Ovaj regulatorni pravni akt definira popis osoba klasificiranih kao insajderi, kao i slučajeve kada pojedinac ili pravna osoba može steći takav status.

Prema zakonu, korištenje povlaštenih informacija za manipuliranje cijenama dionica i osobno bogaćenje je nezakonito. To je zato što onemogućuje konkurenciju na financijskom tržištu.

Popis insajdera - što je to? Zakon obvezuje organizacije da sačine popis zaposlenika koji imaju pristup klasificiranim podacima. Pojedinci također mogu imati povlaštene informacije zbog svog položaja. Sposobnost rada s tajnim dokumentima i odgovornost za to propisana je ugovorom o radu i građanskopravnim ugovorima.

Postoje takozvani "primarni insajderi". To su osobe koje izravno dobivaju tajne podatke. Osim njih, postoje i "sporedni". Preko prvog imaju pristup insajderskim informacijama.

Informacije o insajderskim aktivnostima

Takve informacije su u načelu dostupne svima. Oni su potrebni za donošenje odluka o kupnji ili prodaji dionica. U takvim slučajevima važno je zapamtiti sljedeće. Većina poslova koje insajderi sklapaju osmišljeni su za dugoročni rast njihovih tvrtki. Stoga je potrebno provesti ozbiljnu i temeljitu analizu. A prodaja malog dijela njihovih dionica od strane jednog od glavnih direktora ne bi trebala zavarati. Trebate djelovati tek kada se nekoliko dioničara počne rješavati vrijednosnih papira. A puno je indikativniji objekt za analizu direktor koji ne samo da prima plaću od tvrtke, nego u njoj ima i svoju imovinu.

Informacije o takvim transakcijama mogu se pronaći na mnogim specijaliziranim web stranicama, koje čak imaju i insajderske odjeljke. Na njima je uvijek nešto zanimljivo. Međutim, određeno mjesto može kontrolirati insajder. Recenzije takvih izvora stoga treba pažljivo čitati.

Ovaj članak, naravno, ne pretendira pokriti cijelu temu. Postoji mnogo nijansi u vezi s vlasništvom insajdera. Svi već shvaćaju da je u tome malo dobrog za obične ljude, ali u suvremenim uvjetima tržišne ekonomije ovaj se fenomen mora tretirati kao činjenica.

N 231 od 20. prosinca 2004
Jurij Veretennikov

Središnja banka je, "u vezi s pristiglim pitanjima", prošli tjedan službeno objasnila bankarima koga smatra insajderima. Nova definicija vjerojatno neće utjecati na propise velikih banaka, ali s humanitarne točke gledišta vrlo je zanimljiva: od 90-ih se regulatorovo razumijevanje insajdera značajno promijenilo i proširilo. Sada ova kategorija građana uključuje voditelje podružnica, voditelje holdinga ili financijsko-industrijske grupe kojoj banka pripada, kao i zaposlenike koji (zbog svog službenog položaja) imaju pristup povjerljivim informacijama koje im omogućuju utjecaj na izdavanje kredita od strane banke.

Rašireno pozajmljivanje insajderima (tj. pojedincima sposobnim utjecati kreditna rješenja) ne preporučuje međunarodna praksa, a od prošle godine - Banka Rusije. Prema preporukama Baselskog odbora za nadzor banaka, krediti bi se trebali izdavati isključivo insajderima po tržišnim uvjetima I u ograničenim količinama, a u pismu Središnje banke “O povezanom kreditiranju” koje je potpisao prvi zamjenik predsjednika Središnje banke Andrej Kozlov, banke se preporučuju internim dokumentima zabraniti donošenje “odluka o izdavanju kredita upućenim osobama, kao i povezanim društvima upućenih osoba, uz sudjelovanje zainteresiranih osoba upućenih u te odluke.” Ujedno je i obavezna standard rizika za insajdere ograničava opseg kredita koje izdaje na 3% kapitala banke. Međutim, nakon što je nadzorna jedinica ove godine počela aktivno ažurirati svoje upute, definicija insajdera je nestala iz službenih dokumenata Središnje banke (osobito iz uputa o obveznim standardima, koje su stupile na snagu u travnju). Sada se, na zahtjev banaka, ponovno pojavio, ali u izmijenjenom obliku.

Prema službenom pojašnjenje Središnje banke broj 31-OR, bivši "popis insajdera", među kojima su bili, primjerice, članovi upravnog odbora, uprave i kreditnog odbora, “šefovi matičnih društava” i njihova rodbina, značajno nadopunjen. Konkretno, insajderi su bili "glavni računovođa banke (podružnice), voditelj podružnice" i njihove zamjene, uprava "društva za upravljanje bankovnog holdinga, kao i organizacije bankovnog holdinga" i skupine koje uključuju banku, upravljanje "organizacijama ovisnim o banci i podružnicama banke." Insajderi također uključuju menadžere (članove uprava i uprave) “sudionika financijsko-industrijske grupe” (registrirane u skladu sa zakonom - ur.), kojoj banka pripada.

Insajderi su neki rođaci sve te osobe, a Centralna banka je ovaj put naznačila koje točno. Popis uključen sva uža obitelj, uključujući "posvojitelje", "polubraću i sestre (koji imaju zajedničkog oca ili majku) braću i sestre", kao i "djeda, baku, unuke". Centralna banka odlučila je ne navesti nećake i rođake. Konačno, prema novoj definiciji, insajderi su zaposlenici banke i drugi pojedinci „koji imaju mogućnost utjecati na priroda odluke banke o izdavanju kredita» (uključujući zaposlenike koji po službenom položaju imaju pristup povjerljivim informacijama, što vam omogućuje da utječete na odluku o izdavanju kredita od strane banke).

Tako je bankarskih insajdera ove godine više, a od sredine 90-ih, kako kažu bankari, popis znakovi insajdera narasla nekoliko puta. Međutim, malo je vjerojatno da će to utjecati na usklađenost sa standardima banke. Većina sudionika na tržištu posuđuje insajderima u iznosu 0,1-1% kapitala, samo vrlo male “džepne” banke to rade aktivnije. “Možda će se omjer nekih kreditnih institucija nakratko povećati, ali će se brzo prilagoditi”, kaže jedan od stručnjaka.

Insajder banke preveden je s engleskog kao "biti unutra". Ovo je osoba s povlasticama, koja djeluje u vlastitom interesu. On može izravno ili neizravno doći do bilo koje povjerljive informacije koristeći svoj službeni položaj. Dobiveni podaci mogu se koristiti za dobivanje povlastica unutar banke i izvan nje.

Insajderi su:

• zaposlenici financijske institucije;
• dioničari;
• dioničari;
• članovi Upravnog odbora;
• članovi revizijske komisije;
• novinske agencije;
• druge osobe koje utječu na udio kapitala.

Često se bliske osobe iz navedenih kategorija također klasificiraju kao insajderi, koji mogu primati i koristiti informacije prema vlastitom nahođenju.

Ne odnosi se na povlaštene informacije koje su postale dostupne neograničenom broju osoba, kao ni informacije dobivene na temelju javno dostupnih istraživačkih podataka. Potonje je predstavljeno predviđanjem, aktivnostima procjene i preporukama.

Informacije koje sadrže povjerljive informacije tijela javne vlasti na zahtjev daju besplatno. Potonji mora biti potpisan od strane ovlaštene osobe i navesti svrhu otkrivanja informacija i vrijeme njihovog pružanja.

Osobitosti interakcije između banaka i insajdera

Svaka financijska institucija ima svoj popis informacija koje se klasificiraju kao povlaštene informacije. Obično uključuje informacije:

• o sazivanju i održavanju skupštine dioničara;
• dnevni red sjednice Nadzornog odbora;
• prijevremeni prestanak ovlasti jedinog izvršnog tijela;
• održavanje izvanrednih sastanaka;
• pojava kontroliranih organizacija;
• upute klijenata u vezi s transakcijama i ugovorima i dr.

Svaka banka sastavlja popis insajdera. Nakon toga se takvim osobama nameću ograničenja. Ako se krše, moguća je kaznena i upravna odgovornost.

Korištenje sustava obavijesti u radu s insajderima

Takvi građani, kada koriste financijske instrumente u svrhu stjecanja dobiti, moraju podnijeti obavijest Banci Rusije u roku od 10 dana. Osnova za to može biti ili zahtjev ili nalog određene financijske organizacije ili Banke Rusije.

U jednoj obavijesti možete prijaviti nekoliko izvršenih operacija odjednom. Ako se papirni medij sastoji od više listova, svaki od njih mora biti prošiven i numeriran. Građanin potpisuje svaku stranicu prije slanja službenog papira.

Insajderi mogu biti ne samo fizičke, već i pravne osobe. U tom slučaju isprava je ovjerena pečatom i potpisom ovlaštene osobe.

Postupak pristupa informacijama

Pristup tim informacijama dopušten je samo osobama koje su navedene na posebnom popisu. U pravilu se s takvim građanima sklapaju ugovori o radu i građanskom pravu. Pravila za korištenje informacija i ograničenja mogu biti navedeni u opisu poslova ili dodatnim ugovorima.

Kontrola poštivanja propisanih pravila dodijeljena je posebnim odjelima za sigurnost informacijske tehnologije. Oni prate poštivanje uspostavljenog režima povjerljivosti i primjenjuju mjere usmjerene na skrivanje određenih informacija od pristupa širokom krugu ljudi.

Odgovornosti banke uključuju osiguravanje potrebnih tehničkih i organizacijskih uvjeta za poštivanje režima. Istodobno, može provoditi posebne postupke u cilju zaštite podataka. To uključuje tehničku zaštitu, ograničenje pristupa neovlaštenim osobama, zaštitu radnih mjesta stručnjaka i prostora u kojima se pohranjuju dokumenti.

Zaključno, napominjemo: ponekad osoba slučajno dobije pristup povlaštenim informacijama. U tom slučaju mora prestati upoznavati se s njim i poduzeti sve moguće radnje kako bi osigurao da ostane povjerljiv.