Selon les statistiques, près des trois quarts des délits dans le domaine des technologies de l'information sont causés par des menaces internes. Dès lors, assurer la sécurité intérieure devient l’une des priorités des établissements de crédit.

Le secteur bancaire ne fait pas exception. De nos jours, les informations sur les clients des banques sont souvent perdues. Le concept d'« initié » (de l'anglais « inside » - « inside »), auparavant lié au domaine des marchés de valeurs mobilières, est apparu en Europe dans les années 90 du siècle dernier et aux États-Unis en 1933. inclus dans la terminologie bancaire. La raison en était un phénomène tel qu'une révolution technique. Les conditions modernes sont telles que toutes les informations officielles sont stockées sur des disques informatiques, dont les informations nécessaires peuvent être transférées sur des supports électroniques et facilement retirées de la banque.

"Infection" étrangère

À l'étranger, où l'informatisation s'est développée à un rythme plus rapide qu'en Russie, le problème des menaces internes s'est posé plus tôt.

Par exemple, il y a des cas où un ancien employé de la banque liechtensteinoise LGT, Heinrich Kiber, a vendu la base de données privée de son ancien employeur aux services de renseignement allemands et britanniques en février de cette année, gagnant clairement plus de 7 millions de dollars. a montré à quel point les informations bancaires privilégiées peuvent être rentables. Rappelons que la « base de données Kibera » contenait des informations sur les comptes bancaires d'entrepreneurs allemands qui utilisaient les banques du Liechtenstein pour échapper à l'impôt. Pour les services de renseignement allemands, l'achat s'est avéré extrêmement rentable : au bout d'une semaine, il a été récompensé presque six fois. Cependant, Cyber ​​​​a causé des dommages véritablement irréparables à la LGT Bank et à l'ensemble du système financier du Liechtenstein.

Selon le magazine PCWeek, on peut noter que c'est loin d'être le seul exemple. Ainsi, le 26 mars 2008, la société de transport Archive Systems a perdu une bande de sauvegarde de la New York Mellon Bank lors du transport. Les médias contenaient des informations personnelles sur 4,5 millions de personnes. Estimation des dégâts par les experts : 100 millions de dollars.

Le 8 mai 2008, un serveur contenant les données personnelles de 160 000 clients a été volé dans les bureaux de HSBC, l'une des plus grandes banques de Hong Kong (selon une autre version, le serveur a été perdu). Il contenait des informations sur les noms et numéros de compte des clients, ainsi que d'autres informations privées. Estimation des dégâts par les experts : 4 millions de dollars.

Une fuite est-elle une « affaire simple » ?

Selon les acteurs du marché, les transactions utilisant des informations privilégiées sont également courantes sur notre marché, bien que le concept même d'« initié » n'existe pas dans la législation russe.

Selon Deloitte, les sociétés financières sont confrontées à toute une série d’incidents internes, plus ou moins graves (tableau 1). Il est facile de constater que 12 % des personnes interrogées par Deloitte ont perdu des informations personnelles sur leurs clients en 2007, et que 10 % supplémentaires ont perdu des informations confidentielles les concernant. Ainsi, au moins 22 % des entreprises ont subi des fuites, la plupart d’entre elles enregistrant plus d’un incident.

Tableau 1. Répartition des incidents internes par type d'attaque

Source : Deloitte, 2007

Selon le centre d'analyse Perimetrix, au moins 10 à 15 % supplémentaires devraient être ajoutés aux données de Deloitte, car les résultats de Deloitte reflètent le nombre d'entreprises qui sont au courant des fuites, alors qu'il existe de nombreux cas où les entreprises n'ont appris l'existence d'incidents qu'après coup. comment les attaquants ont réellement profité des informations manquantes.

Dans le même temps, comme le rapporte Information Watch Technologies :

· 87 % des initiés n'ont pas eu recours à des commandes informatiques illégales pour mener à bien des incidents. Dans 13 % des cas, les initiés ont utilisé l'inondation ou l'usurpation d'identité, et dans 9 % - des programmes ou des scripts. Il n’a pas non plus été découvert que des initiés recherchaient des vulnérabilités dans les systèmes informatiques avant de commettre les incidents.

· Dans 70 % des incidents, les initiés ont voulu ou profité de failles systématiques dans les processus, procédures et applications informatiques. Dans 61 % des cas, les initiés ont profité des vulnérabilités initialement présentes dans les réseaux, les programmes ou les équipements.

· Dans 26 % des incidents, les initiés opéraient sous un compte différent, utilisaient un autre ordinateur avec un compte ouvert ou manipulaient des personnes pour accéder aux informations ou à un système nécessaires.

· Les postes techniques exigeant des connaissances en programmation, en opérations réseau, en architecture réseau et autres technologies de l'information n'étaient occupés que par 23 % des initiés. 17 % d’entre eux disposaient d’un accès administratif aux systèmes d’information de l’organisation.

· Dans 39 % des cas, les internes n'étaient pas au courant des mesures techniques de sécurité utilisées dans l'organisation.

Particulièrement dangereux

En 2004, la Banque centrale de Russie a approuvé une liste d'initiés potentiels capables d'influencer la décision d'accorder des prêts par la banque, dont le calcul de la norme de risque total est établi dans la 110e instruction de la Banque centrale, a déclaré le régulateur. dans une déclaration.

La Banque de Russie a classé les personnes suivantes comme initiés potentiels : « les membres du conseil d'administration (conseil de surveillance) de la banque ; l'organe exécutif unique, ses adjoints, les membres de l'organe exécutif collégial et les membres du conseil de crédit (comité) ; chef comptable de la banque (succursale), chef de l'agence bancaire, les personnes qui les remplacent ; l'organe exécutif unique, ses adjoints, les membres de l'organe exécutif collégial, les membres du conseil d'administration (conseil de surveillance) de la société de gestion de la holding bancaire, ainsi que les organismes de la holding bancaire, du groupe bancaire, du groupe consolidé , qui comprend la banque, ainsi que les organismes dépendant de la banque et des filiales bancaires, ou les personnes qui les remplacent ; membres des conseils d'administration (conseils de surveillance) des participants du groupe financier et industriel ; les membres des organes exécutifs collégiaux des participants au groupe financier et industriel ; les personnes physiques exerçant les pouvoirs d'organe exécutif unique des participants à un groupe financier-industriel, si la banque est membre du groupe financier-industriel ; le conjoint, les parents, les enfants, les parents adoptifs, les enfants adoptés, les frères et sœurs, les demi-frères et sœurs (ayant un père ou une mère commune), le grand-père, la grand-mère, les petits-enfants des personnes énumérées aux paragraphes deux à cinq du présent paragraphe ; les personnes qui, au moment de l'obtention du prêt, appartenaient aux personnes énumérées aux paragraphes deux à six du présent paragraphe, et qui n'ont pas rempli leurs obligations au titre des exigences du prêt le jour où elles ont cessé d'y faire appel ; les employés de la banque, ainsi que d'autres personnes qui ont la capacité d'influencer la nature de la décision d'octroi d'un prêt par la banque (y compris les employés d'un établissement de crédit qui, en raison de leur position officielle, ont accès à des informations confidentielles qui leur permettent de influencer la décision d'accorder un prêt par la banque) "

Comme de l'eau entre tes doigts

En mai de cette année, le tribunal régional de Tioumen a été saisi d'une affaire pénale contre un groupe frauduleux impliqué dans le vol de fonds sur les cartes de crédit de la Russian Standard Bank. Les escrocs ont infiltré leurs collaborateurs non seulement dans les agences bancaires, mais aussi dans les bureaux de poste de Tioumen, Kourgan et Omsk. Plus de 450 personnes ont été touchées par les agissements des fraudeurs. En 8 mois, le groupe de fraudeurs a causé des dommages totaux d'un montant de 11 millions de roubles. Les experts estiment les dégâts à 1 million de dollars.

Selon les données du 12 décembre 2006, des fuites ont été réalisées par 10 banques russes : HKF-Bank, Russian Standard, Impexbank, Finansbank, Rosbank et autres. Les fraudeurs ont publié une base de données « Refus de prêts et listes d'exclusion des banques russes », vendue pour seulement 2 000 roubles. La base de données contenait 3 millions d'enregistrements de refus, de retards et de non-paiements de prêts. Les banques ont été indiquées comme sources d'informations, ainsi que des informations sur les emprunteurs, leurs numéros de téléphone, adresses, lieux de travail et raisons d'être inclus dans la base de données (par exemple, refus d'accorder un prêt ou retard de paiement d'un prêt). Selon les experts, la réputation des banques incluses dans la base de données s'est considérablement détériorée. 500 000 $ – expertise des dommages causés à chaque banque.

En septembre 2006, la banque First OVK, absorbée par Rosbank, a divulgué une base de données contenant des informations sur 3 000 emprunteurs bancaires peu fiables ayant reçu des prêts en 2002-2003. La base de données contenait les numéros de téléphone des emprunteurs et, dans certains cas, leurs adresses et. détails du passeport. La base pouvait être achetée pour 900 roubles sur les marchés de Moscou, ainsi que sur Internet. Les correspondants du journal Kommersant, qui ont contacté les personnes incluses dans la base de données, ont rapporté qu'ils avaient effectivement reçu des prêts de la première banque OVK à l'heure indiquée. Les pertes exactes de la banque ne sont pas connues. Les experts estiment que la banque a au moins mené une enquête interne. Même si les partenaires et les entreprises clientes de la banque n’ont pas été lésés, ils auraient pu exprimer leurs inquiétudes quant à la sécurité des informations les concernant fournies à la banque. Une estimation d'expert des dégâts était de 500 000 $.

À qui la faute ?

Qu’est-ce qui pousse les gens à commettre des actes illégaux ?

Tous les experts s’accordent à dire que la principale raison est le gain financier. C'est ce moment, et ne pas causer de dommages à l'entreprise ou à son système d'information (même si cela arrive aussi), qui est fondamental.

D'autres raisons pour commettre de tels actes peuvent inclure l'insatisfaction à l'égard des dirigeants de l'entreprise, la vengeance, le désir de respect, ainsi que l'insatisfaction à l'égard de la culture et des politiques de l'entreprise.

Les motivations et les objectifs des initiés sont présentés dans le schéma :

L'animal court-il vers des appâts vivants ?

En 2006, le Service fédéral des marchés financiers a élaboré un projet de loi"attraper les initiés". Les acteurs du marché l'ont apprécié, mais ils craignent qu'il ne soit pas aussi efficace. Les employés du service concerné peuvent exiger des documents, des enregistrements de conversations et de témoignages, si nécessaire pour identifier des violations, auront le droit d'accéder à toutes les entreprises et agences gouvernementales et d'impliquer la police dans un travail d'enquête opérationnel. Si une violation est prouvée, le Service fédéral des marchés financiers pourra suspendre ou révoquer la licence d'un participant professionnel ou arrêter la négociation de titres individuels.

Certes, de nombreux acteurs du marché ont déjà souligné que sous cette forme, la loi ne fonctionnerait pas et ne serait pas en mesure de rendre le marché plus transparent. Petr Lanskov, vice-président du conseil d'administration de PARTAD, estime : « C'est une tentative noble - merci pour elle, mais elle est vouée à l'échec. Le concept d’intérieur est difficile à formuler en termes clairs, et des formulations comme « substantiellement » ou « probable » permettront à nos juges ou fonctionnaires corrompus ou incompétents de l’interpréter de manière trop vague.

Dans tous les cas, tous les experts en sécurité recommandent, en cas de problème, de procéder comme suit :

· découvrir la cause de l'incident en menant une enquête ;

· informer les victimes de l'incident par écrit et organiser une ligne d'assistance téléphonique à leur intention ;

· prendre des mesures pour minimiser le risque de tels incidents ;

· utiliser les services de consultants en sécurité ;

· mener une campagne de relations publiques pour calmer l'opinion publique ;

· en cas de litige, recourir aux services d'avocats ;

· payer des amendes aux régulateurs si nécessaire.

Les informations privilégiées sont des informations exclusives importantes et non divulguées publiquement d'une entreprise.

L'utilisation d'informations privilégiées est souvent illicite, violation de la procédure d'accès gratuite aux informations privilégiées

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Les informations privilégiées sont, définition

Informations sur les affaires internes d'une entreprise qui sont déjà en possession de ses salariés, mais qui soit ne sont pas encore accessibles au public, soit dont la divulgation au grand public est interdite.

Les informations privilégiées sont informations exclusives importantes non divulguées publiquement de la société, qui, si elles étaient divulguées, pourraient affecter la valeur marchande des titres de la société. Cela peut inclure : des informations sur le changement de direction à venir et une nouvelle stratégie, sur les préparatifs pour le lancement d'un nouveau produit et l'introduction d'une nouvelle technologie, sur les négociations réussies sur une fusion de sociétés ou l'achat en cours d'une participation majoritaire ; documents d'information financière, prévisions indiquant les difficultés de l'entreprise ; des informations sur l'offre publique d'achat (aux enchères) avant sa divulgation au public, une liste des personnes affiliées, etc.

Les informations privilégiées sont informations exclusives sur la société, dont la divulgation pourrait avoir un impact significatif sur le marché des valeurs mobilières

Les informations privilégiées sont des informations exactes et spécifiques qui n'ont pas été distribuées ou fournies (y compris les informations constituant des secrets commerciaux, officiels, bancaires, des secrets de communication (en termes d'informations sur les transferts d'argent postaux) et d'autres secrets protégés par la loi), dont la distribution ou la fourniture peut avoir un impact impact significatif sur les prix des instruments financiers, des devises et (ou) des biens (y compris les informations relatives à un ou plusieurs émetteurs de titres de capital (ci-après dénommés l'émetteur), une ou plusieurs sociétés de gestion de fonds d'investissement, d'OPCVM et fonds de pension non étatiques ( ci-après - société de gestion), une ou plusieurs entités commerciales

Les informations privilégiées sont informations confidentielles importantes sur la situation ou les projets d'un groupe, d'une société ou d'une organisation qui ne sont pas accessibles au grand public

Les informations privilégiées sont des informations sur les affaires internes de l'entreprise que ses employés possèdent déjà, mais soit n'ont pas encore été publiées à l'usage du public, soit ne sont pas du tout soumises à la divulgation au grand public

Les informations privilégiées sont des informations précises et non accessibles au public sur les faits essentiels des activités de l’organisation, ainsi que d’autres informations relatives aux secrets commerciaux, officiels, bancaires ou autres protégés par la loi.

Les informations privilégiées sont informations importantes secrètes sur une grande entreprise qui perdent leur statut secret lorsqu'elles sont portées à la connaissance d'une personne en raison de sa position officielle, de son autorité de direction ou de toute autre relation particulière avec l'entreprise.

Qui sont les initiés ?

Les initiés sont :

Émetteurs et sociétés de gestion ;

Entités commerciales qui détiennent une part de marché d'un certain produit supérieure à 35 % et occupent une position dominante sur le marché d'un certain produit dans les limites géographiques de la Fédération de Russie ;

Les organisateurs commerciaux, les organismes de compensation, ainsi que les dépositaires et les organismes de crédit qui effectuent des règlements sur la base des résultats des transactions effectuées par l'intermédiaire des organisateurs commerciaux ;

Acteurs professionnels du marché des valeurs mobilières et autres personnes effectuant des transactions sur instruments financiers, devises et (ou) biens dans l'intérêt des clients, qui ont reçu des informations privilégiées de la part des clients ;

Commissaires aux comptes (organismes d'audit), évaluateurs (personnes morales avec lesquelles les évaluateurs ont conclu des contrats de travail), acteurs professionnels du marché des valeurs mobilières, organismes de crédit, organismes d'assurance, autres personnes, en vertu de contrats conclus, ayant accès aux informations privilégiées des personnes ci-dessus aux paragraphes 1 à 4.

Les personnes qui possèdent au moins 25 % des voix dans l'organe de direction suprême des personnes mentionnées aux paragraphes 1 à 4, ainsi que les personnes qui, en raison de la possession d'actions (participations) dans le capital autorisé de ces personnes, ont accès à informations privilégiées sur la base de lois fédérales ou de documents de lois constitutives

Les agences d'information qui divulguent ou fournissent des informations aux personnes énumérées ci-dessus aux paragraphes 1 à 4 ;

Les personnes qui ont accès aux informations sur la soumission d'une offre volontaire, obligatoire ou concurrente d'achat d'actions conformément à la législation de la Fédération de Russie sur les sociétés par actions, y compris les personnes qui ont envoyé des offres volontaires ou concurrentes à la société par actions, un établissement de crédit ayant fourni une garantie bancaire, un évaluateur (personnes morales avec lesquelles les évaluateurs ont conclu des contrats de travail) ;

Membres du conseil d'administration (conseil de surveillance), membres de l'organe exécutif collégial, personne exerçant les fonctions d'organe exécutif unique (y compris un organisme de gestion, gérant ou organe exécutif unique provisoire), membres de la commission d'audit de l'organe juridique entités énumérées ci-dessus, organismes de gestion ;

Les personnes qui ont accès aux informations privilégiées des personnes mentionnées ci-dessus, sur la base d'un emploi et (ou) de contrats civils conclus avec les personnes concernées.

Les personnes suivantes :

a) les autorités exécutives fédérales,

b) les organes exécutifs du pouvoir d'État des entités constitutives de la Fédération de Russie,

c) les collectivités locales,

d) d'autres organismes ou organisations exerçant les fonctions de ces organismes,

e) les organes de gestion des fonds extrabudgétaires de l'État qui, conformément aux lois fédérales et autres actes juridiques réglementaires de la Fédération de Russie, ont le droit de placer les fonds temporairement disponibles dans des instruments financiers,

e) Banque de Russie,

g) les agences d'information qui divulguent ou fournissent des informations sur ces personnes ;

h) les travailleurs et employés des organismes, fonds et organisations spécifiés qui ont accès aux informations privilégiées

Ceux qui ont accès aux informations privilégiées :

a) les chefs des autorités exécutives fédérales,

b) les chefs des organes exécutifs du pouvoir d'État des entités constitutives de la Fédération de Russie,

c) les élus du gouvernement local,

d) les membres du Conseil national des banques.

Les initiés n’ont pas le droit d’utiliser les informations privilégiées dont ils disposent :

Effectuer des transactions sur instruments financiers, devises et (ou) biens liés à une information privilégiée, à vos frais ou aux frais d'un tiers, à l'exception des transactions dans le cadre de l'exécution de l'obligation d'achat ou de vente de produits financiers. les instruments, les devises étrangères et (ou) les biens dont le délai d'exécution est arrivé, si une telle obligation est née à la suite d'une transaction réalisée avant que l'information privilégiée ne soit connue de la personne ;

En les transférant à une autre personne, à l'exception des cas de transfert de ces informations à une personne inscrite sur la liste des initiés, dans le cadre de l'exercice de fonctions établies par les lois fédérales, ou dans le cadre de l'exercice de fonctions ou de la exécution d'un contrat;

Les organisations reconnues comme Insiders sont tenues de :

Approuvez vos propres listes d’informations privilégiées en les publiant sur vos sites Web officiels ;

Divulguer les informations privilégiées de la manière prescrite par l'article 8 de la loi fédérale n° 224-FZ, ainsi que les règlements adoptés conformément à celle-ci

Tenir une liste des initiés et informer les personnes incluses dans une telle liste de leur inclusion et de leur exclusion.

Dans le cadre de la régulation bancaire, les initiés des banques sont également des personnes physiques capables d'influencer la décision d'octroi d'un prêt :

Membres du conseil d'administration (conseil de surveillance) de la banque ;

L'organe exécutif unique, ses adjoints, les membres de l'organe exécutif collégial, les membres du conseil de crédit (comité) ;

Chef comptable de la banque (succursale), chef de l'agence bancaire, les personnes qui les remplacent ;

L'organe exécutif unique, ses adjoints, les membres de l'organe exécutif collégial, les membres du conseil d'administration (conseil de surveillance) de la société de gestion de la holding bancaire, ainsi que les organismes de la holding bancaire, du groupe bancaire, du groupe consolidé , qui comprend la banque, ainsi que les organismes dépendant de la banque et des filiales bancaires, ou les personnes qui les remplacent ;

Membres des conseils d'administration (conseils de surveillance) des participants du groupe financier et industriel ; les membres des organes exécutifs collégiaux des participants au groupe financier et industriel ; les personnes physiques exerçant les pouvoirs d'organe exécutif unique des participants d'un groupe financier-industriel, si la banque est membre d'un groupe financier-industriel enregistré conformément à la loi fédérale « sur les groupes financiers-industriels » ;

Conjoint, parents, enfants, parents adoptifs, enfants adoptés, frères et sœurs, demi-frères et sœurs, grands-parents, petits-enfants des personnes énumérées ci-dessus ;

Les personnes qui, au moment de l'obtention du prêt, appartenaient aux personnes énumérées ci-dessus (à l'exception des proches visés à l'article 6) et qui n'ont pas rempli leurs obligations en matière de crédit le jour où elles ont cessé d'être liées à elles ;

Les employés de la banque, ainsi que d'autres personnes ayant la capacité d'influencer la nature de la décision d'octroi d'un prêt par la banque (y compris les employés d'un établissement de crédit qui, en raison de leur position officielle, ont accès à des informations confidentielles qui leur permettent de influencer la décision d'accorder un prêt par la banque) .

Analyse des actions d'initiés

Les informations sur les achats et les ventes d'initiés sont accessibles à tout acteur du marché financier et peuvent être utilisées par eux pour prendre leurs propres décisions d'investissement : acheter ou vendre des actions d'une entreprise particulière. Bien entendu, l’analyse de l’entreprise ne doit pas se limiter à ces seules informations. Les informations sur les achats et les ventes d’initiés ne sont que votre outil supplémentaire pour évaluer l’entreprise et ses perspectives.

Il y a quelques points clés importants auxquels il faut prêter attention lors de l’analyse des achats et des ventes d’initiés. Si les raisons des ventes d'initiés peuvent être liées à de nombreux facteurs (besoin d'argent, achat d'une maison, paiement des études, etc.), alors les achats d'initiés, dans l'ensemble, sont la confiance dans l'entreprise et ses perspectives, c'est-à-dire ils s'attendent à une nouvelle croissance de la valeur des actions et à une augmentation de la capitalisation boursière de l'entreprise.

Bien entendu, le simple fait qu’un initié ait vendu ou acheté des actions ne nous fournira que peu d’informations utiles ou nécessaires. Ici, il est nécessaire de procéder à une analyse plus détaillée. Ainsi, par exemple, si un administrateur de Goldman Sachs détient une participation égale, par exemple, à 1 % (environ 5 millions d'actions sur un nombre total d'actions émises de 511 millions) et ne vend que 200 000 actions, alors cette information ne sera pas de nature significative pour nous et ne constituera pas une des raisons de vendre des actions Goldman Sachs. De plus, si cinq administrateurs de la société sont propriétaires d'actions et qu'un seul d'entre eux vend sa participation, alors cette information est également insignifiante. Cette information deviendrait beaucoup plus significative si non pas un administrateur, mais trois à cinq administrateurs vendaient leurs participations.

Types d'informations privilégiées

On distingue les types d’informations privilégiées suivants :

Informations privilégiées sur les entités économiques occupant une position dominante ;

Informations privilégiées des organismes de compensation, des dépositaires et des établissements de crédit ;

Quels sont les dangers du délit d’initié ?

La réglementation régissant le marché des valeurs mobilières vise à garantir des transactions justes et équitables. Négocier (ou encourager d’autres personnes à négocier) en utilisant des informations non divulguées publiquement sape la confiance des investisseurs dans le marché des valeurs mobilières. Ils croient de plus en plus que ceux qui possèdent ou ont accès à des informations privilégiées ont un avantage sur les investisseurs ordinaires.

La tendance des investisseurs à éviter les marchés de valeurs mobilières qui sont perçus comme moins qu'équitables affecte la liquidité et l'efficacité du marché. En conséquence, la plupart des marchés boursiers développés ont des lois interdisant les délits d’initiés.

Il convient de noter que les informations importantes non divulguées publiquement peuvent être consultées par toute personne ayant une relation directe ou indirecte avec une entreprise particulière. En particulier, les prestataires de services (par exemple, les consultants, les auditeurs et les banques d'investissement) peuvent détenir des informations importantes non publiques sur la situation et la performance financière d'une entreprise. De plus, des personnes non associées à la société peuvent obtenir accidentellement ou intentionnellement des informations privilégiées auprès de personnes qui y sont directement ou indirectement liées.

Quatre règles d'or de la perspicacité

Lors de toute réunion de la direction avec des représentants de la communauté des investisseurs, tant en mode réel qu'en ligne, le spécialiste RI doit surveiller la possibilité de divulgation involontaire d'informations privilégiées au cours de la conversation. Si un tel fait se produit, il est nécessaire de rendre publiques les informations diffusées afin d'éviter le problème des délits d'initiés et de la manipulation du prix de marché des actions de la société.

Il est dans l’intérêt de l’entreprise et de chacun de ses salariés d’éviter toute possibilité de délit d’initié. Que faut-il faire pour cela.

Surveillez et permettez à quiconque de négocier en utilisant des informations privilégiées.

Ne vous échangez pas.

Ne partagez aucune information privilégiée avec quiconque autre que ceux qui sont déjà initiés.

Assurez-vous que tous les initiés comprennent les responsabilités qui leur sont assignées, reconnaissent les circonstances dans lesquelles quiconque peut devenir un initié et savent quoi faire dans une situation donnée.

Délit d’initié légal

Avant la Grande Dépression américaine, le délit d’initié était tout à fait légal, même si, même à cette époque, cela prêtait à confusion pour beaucoup. Le marché ne peut pas être stable lorsque les investisseurs se trouvent dans des conditions inégales. Par exemple, les propriétaires d'une compagnie pétrolière et des représentants de confiance reçoivent des informations sur la découverte réussie de nouveaux gisements. Cela signifie que dans un avenir proche, nous pouvons compter sur une augmentation spectaculaire des revenus de l’entreprise et sur une hausse de la valeur de ses actions.

Les personnes (ou entreprises) qui possèdent ces informations achètent de toute urgence des actions aux cours actuels et peuvent même vendre ces informations à d’autres. Il s'agit d'un délit d'initié, lorsque, disposant d'informations inaccessibles à d'autres, un acteur du marché les utilise exclusivement à des fins personnelles.

La loi Pecora, votée aux États-Unis en 1934, a officiellement interdit cette pratique, mais n'a pas mis fin au phénomène – cela se produit encore aujourd'hui. Et au cours des trois premières décennies, la loi n’était pas non plus appliquée aux États-Unis. Ce n'est qu'à la fin des années 70 qu'ils ont commencé à punir de plus en plus l'utilisation de données classifiées, et dans les années 80, il y a eu un véritable boom des procès pour délits d'initiés.

Sanctions pour délit d'initié

La réglementation des marchés boursiers vise à garantir l'équité, l'efficacité et l'intégrité des marchés de valeurs mobilières. Négocier – ou inciter d’autres personnes à négocier – sur la base d’informations confidentielles sape la confiance des investisseurs dans les marchés financiers, car Cela conforte l’idée selon laquelle les personnes qui disposent d’informations privilégiées ou ont accès à des sources de telles informations se trouvent dans une position plus avantageuse par rapport aux investisseurs ordinaires.

Les investisseurs ont tendance à éviter les marchés de capitaux qu’ils perçoivent comme frauduleux, nuisant ainsi à la liquidité et à l’efficacité des marchés. En conséquence, les marchés de capitaux les plus développés ont adopté des lois interdisant les transactions sur la base d’informations privilégiées et introduisant une responsabilité stricte pour leur utilisation.

Dans la plupart des cas, les contrevenants ne s’exposent pas à de véritables peines de prison ; ils s’exposent à des amendes de différents montants. À cet égard, les États-Unis ont la position la plus dure. Ici, l'emprisonnement est prévu, ainsi que les sanctions financières les plus lourdes. Une personne reconnue coupable de délit d'initié peut être condamnée à une amende pouvant aller jusqu'à 1 million de dollars (minimum 100 000 dollars). Une personne morale peut se voir attribuer 2,5 millions de dollars. L'argent n'exclut pas l'emprisonnement, ni l'interdiction à vie de diriger des sociétés spécialisées et de participer aux travaux des bourses. Il existe même un service spécial (SEC) qui surveille les opérations du marché et vérifie toute transaction suspecte dans sa propre base de données.

Dans l’Union européenne, les transactions malhonnêtes sont passibles d’amendes moindres. La directive générale de l'UE sur les abus de marché est en vigueur ici depuis 1989, mais elle est moins stricte. En Russie, tout est encore assez négligé et il est difficile de prouver qu'il est possible d'utiliser des données fermées pour obtenir de gros profits - le marché ne fait que se développer.

L’approche originale du gouvernement américain, encourageant la dénonciation des cas de délits d’initiés, rappelle une période sombre de l’histoire russe. Après avoir « remis » le contrevenant, un digne Américain a le droit de compter sur un bonus de 10 % sur le montant de l'amende. C'est peut-être pour cette raison que les cas d'exposition sont assez fréquents, comme par exemple dans le cas de Steven Cohen.

Responsabilité de l'utilisation des informations privilégiées en Russie

La loi oblige les émetteurs, les sociétés de gestion, les organisateurs de négociations et autres personnes à adopter des règles d'accès aux informations privilégiées afin d'en protéger la confidentialité, ainsi qu'à désigner un responsable chargé de cette protection.

La loi établit la responsabilité pénale, administrative et civile en cas de violation de ses exigences, notamment en introduisant de nouvelles infractions dans le Code pénal de la Fédération de Russie (CC RF) et le Code des infractions administratives de la Fédération de Russie (CAO RF).

Conformément à l'article 15.21. Le Code des infractions administratives « Utilisation illégale d'informations privilégiées » prévoit les sanctions suivantes pour l'utilisation d'informations privilégiées, si elles ne contiennent pas d'infraction pénale :

Pour les citoyens - une amende de 3 000 à 5 000 roubles.

Pour les fonctionnaires - une amende de 30 000 à 50 000 roubles. ou disqualification de 1 à 2 ans

Pour les personnes morales - récupération du montant des revenus ou des pertes excédentaires, mais pas moins de 700 000 roubles.

Conformément à l'article 185.6. Le Code pénal « Utilisation illégale d'informations privilégiées » qualifie cette infraction de délit si elle cause des dommages importants (plus de 2,5 millions de roubles) ou particulièrement importants (plus de 10 millions de roubles) aux citoyens, aux organisations ou à l'État. Dans ce cas, une peine d'emprisonnement pouvant aller jusqu'à 6 ans est prévue.

Sur la loi russe « sur les informations privilégiées »

Les lois de ce type ont une riche tradition mondiale, remontant au American Securities Act adopté en 1934 lors du New Deal. En règle générale, en faveur de l'opportunité de lutter contre les délits d'initiés, on considère que cette pratique contredit les principes d'une concurrence loyale, mine la confiance dans le marché boursier national, porte atteinte aux intérêts des petits investisseurs privés et réduit la liquidité du marché. Ces arguments ne sont pas absolument évidents et indiscutables d'un point de vue économique, mais ils expliquent néanmoins l'attention sérieuse que les régulateurs et les acteurs boursiers de nombreux pays du monde accordent à ce sujet.

L'objectif de la loi fédérale russe « sur les informations privilégiées » est d'assurer la procédure établie pour le fonctionnement et la tarification sur le marché des valeurs mobilières, la protection des droits et des intérêts légitimes des personnes concluant des transactions sur titres et le contrôle des activités de initiés sur le marché des valeurs mobilières.

Conformément à la loi, l'information privilégiée comprend toute information sur les titres d'émission et les transactions avec ceux-ci, ainsi que sur l'émetteur de ces titres et les activités qu'il exerce, à l'insu des tiers, dont la divulgation peut avoir un impact. impact significatif sur le prix de marché de ces titres. Un initié est une personne qui a accès à des informations privilégiées en raison de la participation au capital (actions, actions) autorisé (fonds) de l'émetteur ou de sa société affiliée, de son appartenance aux organes de direction de l'émetteur ou de sa société affiliée, conclue avec l'émetteur ou son affilié en vertu d'un contrat de travail ( contrat) ou d'un accord de droit civil, pouvoirs qui lui sont conférés en tant que fonctionnaire d'une autorité étatique ou d'une collectivité locale.

La loi fédérale établit des restrictions sur les transactions utilisant des informations privilégiées ; la procédure de communication des informations privilégiées sur le marché des valeurs mobilières et des informations sur les opérations d'initiés sur titres ; des exigences particulières pour les acteurs professionnels du marché des valeurs mobilières et d'autres personnes, permettant la création de conditions visant à empêcher l'utilisation d'informations privilégiées ; pouvoirs de l'organe exécutif fédéral en charge du marché des valeurs mobilières pour mener des enquêtes sur les cas d'utilisation d'informations privilégiées et pour surveiller les transactions sur le marché des valeurs mobilières afin d'identifier la cession et l'utilisation illégales d'informations privilégiées ; les pouvoirs des organismes d'autoréglementation d'exercer un contrôle sur leurs membres et de déterminer leurs propres normes en matière de contrôle des initiés ; ainsi que des mesures de responsabilité civile et administrative en cas de violation des dispositions de la présente loi fédérale et des mesures supplémentaires visant à protéger les droits et intérêts légitimes des personnes effectuant des transactions sur le marché des valeurs mobilières, et la responsabilité des initiés en cas de violation de ces droits et intérêts.

La loi fédérale « sur les informations privilégiées » a été élaborée en tenant compte de l'expérience internationale, des dispositions de la directive de la Communauté européenne n° 592 du 13 novembre 1989 sur l'utilisation d'informations exclusives, ainsi que des dispositions de la loi allemande « sur la négociation en valeurs mobilières » (Wertpapierhandelsgesetz, WpHG).

La loi est basée sur les normes et dispositions des actes législatifs de la Fédération de Russie régissant la fourniture, l'utilisation et la divulgation d'informations (par les entités commerciales) sur le marché financier, y compris le Code civil de la Fédération de Russie, les lois fédérales « sur les valeurs mobilières. marché" n° 39-FZ du 25 avril 1996 g., "Sur les sociétés par actions" du 26 décembre 1995 n° 208-FZ, "Sur la comptabilité" du 21 novembre 1996 n° 129-FZ, "Sur les banques et activités bancaires » du 3 février 1996 n° 17-FZ, « Sur l'information, l'informatisation et la protection de l'information » du 20 février 1995 n° 24-FZ.

Conformément à l'article 128 du Code civil de la Fédération de Russie, les informations font référence aux objets des droits civils. Le projet repose sur la possibilité de diviser toutes les informations financières en plusieurs groupes :

Informations dont l'accès est limité conformément à la législation de la Fédération de Russie (informations confidentielles),

Les informations non confidentielles pour lesquelles aucune mesure n'a été prise pour les divulguer dans les formes prescrites par la législation sur le marché des valeurs mobilières,

Informations soumises à divulgation conformément à la législation de la Fédération de Russie sur le marché des valeurs mobilières.

La loi clarifie et divulgue certaines dispositions de la législation fédérale sur le marché des valeurs mobilières. Conformément à l'article 31 de la loi fédérale sur le marché des valeurs mobilières, les informations exclusives sont toutes les informations qui ne sont pas accessibles au public sur l'émetteur et les titres de qualité émis par celui-ci, qui mettent les personnes qui, en raison de leur position officielle , les responsabilités professionnelles ou un accord conclu avec l'émetteur, ces informations, dans une position avantageuse par rapport aux autres sujets du marché des valeurs mobilières.

Cette définition des « informations exclusives » présente des inconvénients évidents : flou, imprécision, ainsi que l'absence évidente d'un élément de classification tel qu'une influence sur les cotations boursières des titres. La définition des informations exclusives donnée dans l'ORTS n'est pas non plus tout à fait cohérente avec l'approche du Code civil. Les « informations officielles » ainsi définies n'ont évidemment aucun rapport direct avec les informations contenant des « secrets officiels » dans la terminologie du Code civil. Pour ces raisons, le projet repose sur la définition de l’information privilégiée plutôt que de l’information exclusive.

La loi fédérale établit des restrictions strictes sur la cession et l'utilisation d'informations privilégiées et sur les transactions par les initiés avec des titres pour lesquels ils disposent d'informations privilégiées. Les initiés ou leurs affiliés, ainsi que les initiés secondaires (c'est-à-dire les personnes qui ne sont pas des initiés et qui sont devenues propriétaires d'informations privilégiées) n'ont pas le droit de :

Effectuer des opérations sur titres, y compris des opérations à terme, en utilisant des informations privilégiées dans votre propre intérêt ou dans l'intérêt de tiers ;

Il est illégal de transférer à des tiers ou de mettre à la disposition de tiers des informations privilégiées ou des informations basées sur celles-ci ;

Le projet de loi fédérale oblige les initiés à divulguer des informations sur leurs transactions sur titres, ainsi que, de la manière établie par la législation sur le marché des valeurs mobilières, à divulguer les informations privilégiées elles-mêmes.

Le contrôle du respect des restrictions établies incombe à la Commission fédérale du marché des valeurs mobilières. L'organe exécutif fédéral du marché des valeurs mobilières exerce un contrôle sur les transactions sur titres, y compris les transactions à terme, de la manière établie par les lois fédérales et autres réglementations.

Pour identifier les transactions à l'aide d'informations privilégiées sur le marché des valeurs mobilières, l'organe exécutif fédéral du marché des valeurs mobilières a le droit de créer des systèmes de surveillance des organisateurs de transactions sur le marché des valeurs mobilières, de mener des enquêtes d'initiés et de demander et de recevoir en temps opportun toutes les informations nécessaires.

Le projet établit un certain nombre d'exigences particulières pour les acteurs professionnels du marché des valeurs mobilières et les initiés, visant à empêcher l'utilisation illégale d'informations privilégiées. Conformément au projet, le contrôle des activités des salariés d'un acteur professionnel du marché des valeurs mobilières est exercé par le service de contrôle interne ; le service de contrôle interne vérifie le respect par les salariés d'un acteur professionnel du marché des valeurs mobilières des instructions de service et des instructions particulières ; les exigences établies par cette loi fédérale, d'autres normes législatives réglementant leurs activités et assurant la prévention des conflits d'intérêts des salariés et le respect du régime de non-distribution d'informations confidentielles, ainsi que la légalité des transactions effectuées avec leur participation.

Le projet donne à la Commission fédérale du marché des valeurs mobilières le pouvoir d'imposer des amendes en cas de violation des restrictions établies par cette loi. Ainsi, une amende est infligée aux fonctionnaires jusqu'à 100 fois le salaire minimum, aux personnes morales ou aux entrepreneurs individuels jusqu'à 1 000 fois le salaire minimum pour avoir utilisé des informations privilégiées pour conclure des transactions sur le marché des valeurs mobilières dans le formulaire prévu à l'article 10 de la présente loi fédérale, s'il n'y a aucun signe d'infraction pénale. Le FCSM inflige aux personnes morales des acteurs professionnels du marché des valeurs mobilières des amendes à hauteur de la totalité du profit ou de la perte évitée à la suite d'une opération utilisant des informations privilégiées pour l'utilisation répétée d'informations privilégiées pour conclure des transactions sur les titres. marché. Les éléments issus des enquêtes du FCSM sur les infractions contenant des éléments constitutifs d'un crime sont transférés aux autorités d'enquête et de poursuite.

Informations sur les transactions d'initiés scandaleuses

N’importe qui, même un professionnel non financier, peut facilement déterminer quand une transaction d’initié a lieu. En particulier, si les actions d’une entreprise sont vendues en grande quantité sans raison apparente et que quelques heures plus tard des nouvelles négatives apparaissent dans les médias, alors l’affaire est clairement impure. Examinons les exemples les plus marquants de l'histoire du marché boursier avec l'utilisation très probable d'informations privilégiées.

Scandale d'Enron Corporation

Le danger des informations privilégiées est évident non seulement pour les spécialistes étrangers, mais aussi pour les spécialistes russes. Surtout si l’on prend en compte l’expérience des deux dernières décennies, marquées par les scandales publics les plus notoires de l’histoire économique mondiale. En décembre 2001, la société américaine de carburant et de gaz Enron Corporation a déclaré inopinément faillite. Il s’agit de la plus grande faillite au monde, s’élevant à 50 milliards de dollars ! Pas plus tard que 18 mois avant cette annonce, la capitalisation boursière d'Enron était l'une des plus importantes au monde. Peu de temps après le dépôt de bilan, les actions de la société sont devenues pratiquement sans valeur et des milliers d'investisseurs ont subi d'énormes pertes.

Plusieurs facteurs causals ont joué un rôle dans la faillite d'Enron. L’un des plus importants a été la dissimulation par la direction de la situation financière réelle de l’entreprise en falsifiant les états financiers. L'annonce inattendue du défaut d'Enron a entraîné une perte permanente de confiance des investisseurs dans les résultats financiers et dans d'autres informations importantes divulguées par la société. La perte de confiance des investisseurs a entraîné une vague de doutes et une tendance baissière du marché. Les investisseurs qui doutaient de la fiabilité des états financiers publics ont commencé à vendre leurs actions les unes après les autres, et la capitalisation boursière d'Enron a rapidement diminué.

Enron Corporation a été créée en 1985 par la fusion de deux sociétés gazières du Texas et du Nebraska, et est devenue la première entreprise à disposer d'un réseau de gazoducs à l'échelle nationale. Au cours des années 90, l'entreprise se réoriente progressivement vers le négoce, se spécialisant d'abord uniquement dans le gaz, puis se tournant vers l'électricité. Dans le même temps, la société est entrée sur les marchés à terme et dérivés de l’énergie, ce qui lui a fourni une marge de manœuvre financière importante pour l’avenir. La société est rapidement devenue le plus grand négociant sur le marché de l'électricité et, en 2001, elle a pris la septième place du classement Fortune 500. À cette époque, l'entreprise comptait 21 000 employés dans 40 pays.

Dans les années 1990, le secteur énergétique américain a été largement déréglementé, libéré du contrôle gouvernemental excessif. En conséquence, grâce à sa position dominante sur le marché, Enron a effectivement acquis la capacité de manipuler les prix de l’électricité dans toute l’Amérique.

Comme il sied aux véritables oligarques, Enron entretenait des relations extrêmement étroites dans les cercles politiques, notamment au sein du Parti républicain. Le président de la société, Kenneth Lay, était considéré comme un ami personnel de George W. Bush. En fait, Enron a été le donateur numéro un lors de la campagne électorale de l’actuel président américain, ainsi que lors de sa précédente carrière politique. De l'argent a également été généreusement donné pour les besoins électoraux d'autres personnalités politiques (pour la plupart des républicains, mais certains sont également allés aux démocrates). À ces fins, Enron, ainsi que ses responsables personnellement, ont fait don de millions de dollars (selon les experts, environ 6 millions entre 1989 et 2001). De nombreux hauts responsables de l’administration Bush étaient d’anciens dirigeants, employés, avocats, conseillers, etc. d’Enron, sans parler des actionnaires.

En conséquence, Enron a non seulement bénéficié d'une part sans précédent de l'approvisionnement en électricité du gouvernement, mais aussi d'allégements fiscaux sans précédent et, en même temps, d'une influence décisive sur le choix de ceux qui sont responsables de la régulation du marché de l'énergie (c'est-à-dire ceux qui sont appelés à superviser la société elle-même).

Cependant, tout ce qui précède, même si cela ne semble pas très attrayant, est généralement conforme au droit américain. En particulier, les contributions électorales, bien entendu, n’ont pas été versées « dans l’obscurité », comme c’est l’habitude dans certains autres pays, mais ont été versées par virements bancaires et ont été reflétées en conséquence dans les rapports des payeurs et des sièges des élections.

La face cachée des activités d'Enron se trouvait ailleurs : dans son service comptable. Comme il s'est avéré plus tard, la direction de l'entreprise a développé et mis en œuvre tout au long des années 90 un système complexe destiné à cacher au public, en particulier à ses propres actionnaires et investisseurs, la véritable situation financière de l'entreprise. À cette fin, un grand nombre de milliers d'entités juridiques distinctes ont été créées, principalement des sociétés offshore et des partenariats. Ainsi, à une seule adresse légale (Georgetown, PO Box 1350), 692 filiales du géant de l'énergie étaient enregistrées aux îles Caïmans.

Toutes les sociétés offshore ont été créées sur des bases absolument légales, avec la soumission de rapports appropriés aux autorités fiscales américaines. De plus, les activités de la flotte offshore d'Enron ont été approuvées par son conseil d'administration, ses avocats et ses auditeurs externes, le cabinet Arthur Andersen. De plus, les auditeurs ont sans aucun doute pris une part active à l’élaboration de l’ensemble du dispositif. (Ce n'est un secret pour personne que tous les principaux cabinets d'audit du monde proposent à leurs clients l'un ou l'autre système de minimisation fiscale. La différence est d'échelle...)

Malgré l'incroyable complexité de cette conception, son principe de fonctionnement était assez simple : d'une part, les transactions sur l'électricité réalisées par l'intermédiaire de filiales permettaient, le cas échéant, de « gonfler » le coût, et donc le prix de vente de l'électricité, sur d'autre part, pour délocaliser les dettes de la société, elles ont été formalisées, ce qu'elle ne voulait pas faire connaître.

Il faut dire que le droit américain prévoit des mesures « anti-offshore » assez strictes. Les lois sur les sociétés étrangères contrôlées obligent les revenus des sociétés offshore à être inclus dans le revenu imposable de leurs propriétaires américains. Par conséquent, aux États-Unis, il est impossible de simplement déverser ses bénéfices à l'étranger afin d'éviter de payer des impôts, tout en restant au moins formellement dans le cadre de la loi.

Cependant, la direction d’Enron avait d’autres objectifs. Ce ne sont pas des profits, mais des pertes qui ont été déversés à l’étranger. Pour quoi? En conséquence, la performance financière de la société s'est considérablement améliorée, le prix de ses actions a augmenté, elle a conquis une part croissante du marché et sa direction a reçu le droit à des bonus de plusieurs millions de dollars, sans parler de la croissance de la valeur de leurs participations dans leur propre entreprise. Dans le même temps, certains dirigeants ont réussi à tirer profit des activités commerciales de ces sociétés offshore par lesquelles transitaient les flux financiers.

En particulier, on suppose que l'administrateur financier en chef d'Enron, Andrew Fastow, qui a développé tout ce projet grandiose, a reçu plus de 30 millions de dollars des activités de l'une des sociétés offshore, et que son assistant Michael Copper a reçu 10 millions de dollars (ce n'est plus le cas). s'inscrit même formellement dans les lois américaines, puisqu'il existe un conflit d'intérêts évident entre la société et ses dirigeants.)

Mais qu’en est-il des impôts ? Une société aussi puissante financièrement doit-elle être l’un des plus gros contribuables d’Amérique ? Pas du tout. Tout le monde sait que le bénéfice comptable et le bénéfice fiscal ne sont pas exactement la même chose. Cependant, dans ce cas précis, les chiffres présentés aux actionnaires et aux autorités fiscales divergent de façon tout simplement fantastique. Toutes les dettes et dépenses ont été intégralement soumises au service des impôts et, par conséquent, à des fins fiscales, la société n'était absolument pas rentable. Enron n’a payé aucun impôt sur le revenu pendant des années. Au lieu de cela, il a reçu d’importants remboursements d’impôts du Trésor : un total de 380 millions de dollars sur la période 1996-2000.

Considérant que la société, bien sûr, employait les services des avocats et des comptables les mieux payés d'Amérique, il ne fait aucun doute que chaque transaction, contrat ou calcul d'impôt d'Enron était complètement légal, presque légal, ou du moins avait un bon résultat. chance d'être reconnu comme légal dans une procédure judiciaire. Mais le résultat global était tout simplement monstrueux. Les dettes non comptabilisées se sont accumulées comme une boule de neige et n'ont finalement pu s'empêcher de flotter. La catastrophe s'est produite en 2001, première année du nouveau millénaire.

La nouvelle année a amené un nouveau président à Enron, Jeffrey Skilling. Parallèlement, Kenneth Ley reste président du conseil d'administration. Cependant, après six mois apparemment nécessaires pour comprendre la situation, Skilling a démissionné de manière inattendue (et est désormais contraint de témoigner et de combattre les accusations de complicité). En août 2001, la société était à nouveau dirigée par Ley. Malgré les avertissements d'un effondrement imminent qui avaient déjà commencé à affluer de la part de ses assistants, Ley a joyeusement déclaré aux employés de l'entreprise que les affaires de l'entreprise n'avaient jamais été aussi brillantes et que ses actions augmenteraient certainement de 800 % au cours des dix prochaines années. Il faut dire qu'à cette époque, Lay lui-même avait déjà abandonné ses actions Enron, d'une valeur de plus de 20 millions de dollars. Beaucoup d'autres membres de la direction de la société ont fait de même. (L’affaire de délit d’initié est actuellement en cours.)

La date limite pour les rapports trimestriels est arrivée en octobre. À cette époque, il était impossible de dissimuler davantage les dettes. Enron a annoncé des pertes de 638 millions de dollars, ainsi qu'une diminution des capitaux propres de la société de 1,2 milliard de dollars. Ces pertes ont été attribuées aux machinations offshore du chef comptable Andrew Fastow, qui a été immédiatement licencié.

Les actions d’Enron ont plongé fortement. Kenneth Lay a demandé l'aide du gouvernement, mais celui-ci a décidé de ne pas intervenir. Au lieu d’aider, la Securities Commission a ouvert une enquête sur d’éventuels conflits d’intérêts dans les transactions offshore.

En novembre, Enron a été contrainte de réviser une nouvelle fois ses états financiers. Les bénéfices déclarés au cours des cinq dernières années ont été réduits de 586 millions de dollars et les dettes ont encore augmenté de 2,5 milliards de dollars. Les actions de la société, qui s'élevaient à environ 80 dollars l'action au début de l'année, se sont effondrées à moins de 1 dollar.

Après cela, la société énergétique "Dinegy", qui avait précédemment exprimé le désir d'acquérir un concurrent en difficulté, a définitivement abandonné ces projets. En décembre 2001, Enron a été contraint de déclarer faillite en vertu du chapitre 11 du Code des faillites (ce qui signifie que l'entreprise a la possibilité de se restructurer avec une protection temporaire contre les réclamations des créanciers). Cette faillite fut la plus importante de l’histoire américaine. Plus de 4 000 salariés aux États-Unis et plus d’un millier en Europe ont été licenciés.

En cours de route, il s'est avéré que les épargnes de retraite de 15 000 employés d'Enron, s'élevant à environ 1 milliard de dollars, ont été brûlées. Le fait est que leur fonds de pension, contrôlé par l'entreprise elle-même, a investi la plupart des fonds collectés dans des actions d'Enron, qui ont été investies. maintenant ça ne vaut plus rien.

Une enquête pénale a été ouverte contre Enron. La question s'est immédiatement posée du rôle inconvenant des auditeurs. Il s'est avéré que les employés de la société Arthur Andersen ont non seulement participé à l'élaboration de projets pour les activités de la société, mais ont également, à la veille de la catastrophe, détruit (à l'aide de broyeurs) une énorme quantité de documents sensibles liés à Enron. Sur cette base, le grand jury a déclaré Arthur Andersen coupable d'entrave à la justice, après quoi l'un des principaux cabinets comptables du monde a effectivement cessé d'exister. Le verdict (500 000 $ d'amende) rendu au cabinet d'audit en octobre 2002 est devenu presque une formalité...

Les personnages principaux de cette histoire ont exercé leur droit de refuser de témoigner au motif que ce témoignage pourrait les incriminer. Il s'agit d'Andrew Fastow, le comptable en chef de la société et l'auteur présumé du stratagème criminel, Kenneth Lay, le président et président de la société, et David Duncan, l'auditeur en chef d'Arthur Andersen. Le degré de culpabilité de chacun va désormais être déterminé par un tribunal américain.

L'assistant de Fastow, Michael Copper, a coopéré à l'enquête et a plaidé coupable en échange d'un éventuel examen judiciaire de sa coopération. C'est sur son témoignage concernant la fraude chez Enron que l'enquête compte en grande partie. En octobre 2002, Fastow a été accusé de fraude, ainsi que de blanchiment d'argent, de complot criminel, etc. (total 78 points). Le chef comptable ne témoigne toujours pas et compte se justifier directement à l'audience. Pour fraude, il risque quarante ans de prison.

La procédure risque d'être longue. En plus de poursuivre le failli lui-même, les créanciers tentent traditionnellement d'obtenir l'argent de celui qui le possède : en l'occurrence, les banquiers d'Enron. Un groupe d'actionnaires d'Enron qui avaient perdu leurs investissements avait déjà intenté une action civile contre la société elle-même et ses auditeurs, les accusant de fraude et exigeant le retour de l'argent investi dans les actions. En juillet 2002, les plaignants ont décidé d'ajouter à la liste des accusés un certain nombre de grandes banques américaines et étrangères (dont Citigroup et J.P. Morgan Chase), accusées d'avoir aidé Enron à tromper les investisseurs. En effet, les banquiers ont accordé des prêts de fonds de roulement au géant de l’énergie sous couvert d’un paiement anticipé (pour l’électricité ?), et la société a ensuite restitué secrètement les prêts sur des comptes offshore contrôlés par les banques. L'objectif d'Enron était de cacher à la communauté des investisseurs son problème de fonds de roulement ; l'objectif des banquiers était d'obtenir un taux d'intérêt inhabituellement élevé sur le prêt (7 % par an au lieu de 3 %). Cependant, les experts estiment qu'il ne sera pas facile pour les investisseurs fraudés de prouver devant les tribunaux leurs accusations contre les banquiers.

Le scandale s’est également propagé à l’étranger. Ainsi, en Grande-Bretagne, Enron n’a pas parrainé le parti conservateur, comme on pourrait le supposer, mais au contraire le parti travailliste, qui a remporté les élections. Aujourd'hui, les conservateurs accusent les travaillistes d'avoir bâti la politique énergétique du pays pour plaire à Enron, en guise de remerciement.

Il faut dire qu'en Europe, l'histoire d'Enron semblait douloureusement familière à beaucoup : quelque chose de très similaire s'est produit au début des années 90 avec l'une des principales banques de France, et même du monde entier, le Crédit Lyonnais. On a ensuite découvert que la direction de la banque, utilisant la fraude comptable, avait dissimulé d'énormes pertes qui avaient amené la banque au bord de l'effondrement. Cette banque appartenait essentiellement à l'État, de sorte que les responsables du gouvernement, notamment ceux responsables de la surveillance bancaire, ont également été impliqués dans le scandale. L’État a sauvé la banque pour un coût d’environ 15 milliards de dollars (de la part des contribuables), après quoi elle a été privatisée en 1999. À cette époque, on parlait beaucoup de l’inefficacité fondamentale de la gestion des entreprises étatiques, et l’Amérique du marché méprisait les Français « étatistes ». Et maintenant, l’histoire se répète aux États-Unis. Il y a certes une différence : en Amérique, l'affaire a été jugée en moins d'un an, tandis qu'en France, les principaux participants à l'escroquerie n'ont été inculpés qu'en 2002, dix ans après la faillite de la banque.

La catastrophe d’Enron a provoqué une sorte de réaction en chaîne dans l’économie américaine. Des centaines d’entreprises qui utilisaient des pratiques de « comptabilité créative » similaires se sont retrouvées attaquées et contraintes de vérifier leurs comptes. Parmi les sociétés cotées sur les bourses américaines, 10 % ont révisé leurs résultats financiers au cours des cinq dernières années. Pour beaucoup, cela a eu des conséquences fatales. Le record d'Enron n'a pas duré longtemps : en juillet 2002, les lauriers de la plus grande faillite de l'histoire des États-Unis sont allés à WorldCom, la deuxième entreprise du pays dans le domaine des communications téléphoniques longue distance et le plus grand opérateur Internet au monde. Le dépôt de bilan de WorldCom (chapitre 11) évalue les actifs de WorldCom à 107 milliards de dollars, tandis que ceux d'Enron ne sont cotés qu'à 63 milliards de dollars. Un mois avant la faillite de WorldCom, il a annoncé avoir découvert une erreur de 3,8 milliards de dollars. Certains des anciens dirigeants ont déjà été formellement inculpés. Les auditeurs se sont à nouveau avérés être Arthur Andersen... Cependant, WorldCom reste optimiste et espère poursuivre ses activités après la restructuration.

Tous ces événements ont donné lieu à d'intenses réflexions dans la société américaine sur des sujets tels que les entreprises et le gouvernement, le rôle des structures commerciales dans le financement des campagnes électorales, l'influence des sociétés énergétiques sur la politique énergétique du pays, les conflits d'intérêts lorsqu'ils fournissent simultanément des services de conseil et d'audit. prestations, etc Certains extrémistes remettent même en question la nécessité de l’existence du marché de l’électricité, le considérant comme une grande arnaque.

La pensée du législateur a toutefois évolué dans une direction légèrement différente. En juillet 2002, le président Bush a signé cérémonieusement une loi adoptée par le Congrès pour lutter contre la fraude des entreprises. Dans son discours, le président a comparé la fraude des entreprises aux attentats terroristes du 11 septembre 2001 et a promis que ni l’un ni l’autre ne parviendrait à miner l’économie américaine. La nouvelle législation prévoit un contrôle plus strict de la part de l'État et des actionnaires des entreprises sur les entreprises elles-mêmes, leurs dirigeants et leurs commissaires aux comptes. La loi, en particulier, crée un nouvel organisme de surveillance des activités d'audit relevant de la Commission des valeurs mobilières (auparavant, les cabinets comptables aux États-Unis étaient largement autorégulés). La loi oblige les entreprises à établir des comités d'audit indépendants qui (plutôt que la direction de l'entreprise) engagent des auditeurs pour examiner les comptes de l'entreprise. La loi impose aux dirigeants de l'entreprise de certifier personnellement les déclarations. Enfin, la loi introduit des procédures simplifiées de poursuites contre les actionnaires des sociétés elles-mêmes, leurs dirigeants et leurs commissaires aux comptes. Les peines de prison pour les dirigeants frauduleux ont quadruplé, passant à 20 ans, et dans certains cas à 25 ans.

Même les entreprises étrangères sont tombées sous la main des législateurs américains, mais pas toutes, mais uniquement celles dont les actions sont cotées sur les bourses américaines (et à la seule Bourse de New York, il y a 1 300 émetteurs étrangers). Elles sont soumises exactement aux mêmes exigences que les entreprises publiques américaines, notamment en matière de règles de reporting et de certification. En particulier, la direction de l'entreprise doit signer le bilan sous serment, ce qui érige automatiquement en infraction pénale la fourniture de données incorrectes (parjure). Ainsi, le directeur, par exemple, d’une société russe cotée aux États-Unis (et il y en a actuellement cinq) pourrait être condamné à une peine considérable dans une prison américaine si l’Amérique décide que ses états financiers ne répondent pas aux normes américaines.

Cette approche irrite même les alliés proches des États-Unis, comme l’Allemagne, qui ont leur propre législation anti-fraude et sont mécontents de l’ingérence américaine dans les affaires de leurs entreprises. Ils qualifient les actions unilatérales des États-Unis d’« impérialisme économique ». Cependant, les législateurs américains ne sont plus d’humeur à prêter attention à de telles bagatelles. Quant à l’efficacité de ces mesures radicales, seul le temps la déterminera.

Insider lié à la cote de crédit de la Russie

L’un des cas les plus frappants d’informations privilégiées, et au plus haut niveau, est lié à l’augmentation de la note de crédit de la Russie par l’agence américaine Standard & Poors en 2004. 33 minutes avant l'annonce officielle de cette nouvelle, les prix des euro-obligations russes ont commencé à augmenter fébrilement et ont augmenté de 1 %. Et 15 minutes avant la publication de l'information, la valeur de nombreuses actions, et avec elle les indices boursiers des bourses RTS et MICEX, a augmenté d'environ 2 %.

L'information sur l'amélioration de la notation de notre pays par Standard & Poor's (S&P) est apparue sur le marché boursier russe une heure avant sa publication dans les médias. Quiconque était au courant de l'amélioration a compris que dès que la nouvelle était devenue publique, les cotations étaient diffusées. Les titres russes augmenteront instantanément. Si vous achetez des titres à l'avance et que vous les revendez ensuite dans une vague d'euphorie, vous pouvez gagner beaucoup d'argent, comme cela a été observé sur la bourse russe le 27 janvier. Une information qui n'est pas disponible sur tous les marchés. les participants, avec lesquels vous pouvez jouer pour une augmentation ou une diminution du prix des titres, ont appelé des initiés du monde entier le 27 janvier, 33 minutes avant la publication officielle de la nouvelle sur l'amélioration de la notation, les cotations des euro-obligations russes. à échéance 2030 ont commencé à augmenter fébrilement et ont augmenté de 1 %. 15 minutes avant la parution de la nouvelle, les cours des actions en bourse ont augmenté de 2 %. Ceux qui savaient que la note serait relevée ont acheté fébrilement tout ce qu'ils pouvaient obtenir. mettre la main à la pâte, sachant que dans une demi-heure ou une heure, les mêmes titres pourraient être vendus à un prix plus élevé, et que la différence entre les taux met les achats et les ventes dans votre poche.

"J'ai remarqué que la croissance du marché a commencé avant la publication officielle des informations sur l'augmentation de la notation dans les médias", a déclaré Mikhaïl Zak, chef du département analytique de la société d'investissement Veles Capital. "Et moi, en tant que personne obligée. pour fournir un support d'information aux divisions commerciales, constatant une croissance rapide, ils ont appelé les commerçants pour leur demander s'ils savaient ce qui arrivait au marché. Ils ne le savaient pas. En conséquence, les initiés gagnaient 1 % de revenu par jour sur le marché russe des euro-obligations en une demi-heure (en termes de nombre de jours dans une année, cela représenterait 365 % du bénéfice annuel). Sur le marché des actions très liquides, le bénéfice était de 700 % par an. « Un représentant d'une société d'investissement respectée m'a appelé à 16h22 et m'a demandé de vendre des euro-obligations. J'ai vendu, puis j'ai pensé : pourquoi ces gens avaient-ils besoin de ces titres de manière si urgente ? Et j'ai commencé à acheter des euro-obligations moi-même. 16h55, un message est apparu concernant l'augmentation de la notation ", a partagé l'un des opérateurs du marché de la dette.

Jouer sur les actions lors de la fusion de Ioukos et Sibneft

Le jeu sur les actions de la compagnie pétrolière Ioukos lors de sa fusion avec une autre grande compagnie pétrolière, Sibneft, restera longtemps dans la mémoire des acteurs des échanges. La publication de cette nouvelle dans la presse le 22 avril 2003 a été précédée par une hausse des cours des actions des deux sociétés pendant près de deux semaines, bien qu'il n'y ait aucune raison objective à cette forte croissance. En conséquence, du 4 au 23 avril 2003, le prix des actions de Ioukos au MICEX est passé de 297 à 367 roubles, soit près de 24 %. Les revenus possibles des initiés, compte tenu du chiffre d'affaires des transactions, ont dépassé 10 millions de dollars.

Les « technologies » des initiés russes ne sont pas très différentes de celles occidentales. Les revenus les plus importants peuvent provenir des transactions sur actions réalisées à la veille d'événements majeurs d'entreprise - fusions ou acquisitions. L’histoire de la fusion des compagnies pétrolières Ioukos et Sibneft en est une illustration claire. Une déclaration publique des dirigeants de l'entreprise sur la fusion a suivi le 22 avril 2003 (ironiquement, exactement un an plus tard, le projet de loi « sur les informations privilégiées » a été discuté lors d'auditions parlementaires à la Douma d'État). Cependant, trois semaines avant l’annonce, diverses rumeurs ont commencé à circuler sur le marché concernant un « futur accord majeur dans le secteur pétrolier ». Ces rumeurs ont évidemment affecté le volume des échanges de titres (multiplié par plusieurs) et leurs cotations. Le plus révélateur dans ce cas est le comportement des cours des actions de NK Yukos et NK Sibneft.

Les analystes notent que l'utilisation probable d'informations privilégiées lors de la négociation des actions de Ioukos a eu lieu au moins deux semaines avant l'annonce. À partir de ce moment, le volume quotidien des échanges a doublé par rapport à la période précédente et les cours des actions ont commencé à augmenter de 2 à 4 % par jour. Et au moment de la publication des informations sur la fusion des sociétés, le volume des échanges sur les actions de Ioukos a été multiplié par plus de six.

Une semaine avant l'annonce, les commentateurs, expliquant le comportement des cours des actions de Sibneft, Ioukos et Surgutneftegaz, ont publiquement spéculé sur des rumeurs internes et des fusions. Selon les normes occidentales, ce qui se passait avait l'air très laid : les participants ont avoué devant la caméra les infractions pénales de leurs collègues.

Scandale autour de VimpelCom

Le dernier scandale a éclaté autour de l'augmentation dans VimpelCom de la part d'Altimo (qui gère les actifs de télécommunications du groupe Alfa) à 43,8% des actions avec droit de vote. Un autre actionnaire majeur de VimpelCom a rapidement réagi : la société norvégienne Telenor a accusé Altimo d'avoir utilisé des informations privilégiées lors de l'achat d'actions et a intenté une action en justice. Le procès s’annonce bruyant. Le fait est que les actions de VimpelCom sont cotées à la bourse américaine, le procès se déroulera donc conformément à la loi américaine, qui considère les connaissances privilégiées comme un délit grave.

Il est à noter que le prix des actions de VimpelCom a commencé à baisser la veille lors des échanges à New York, où leur prix a chuté de près de 6 % au cours de la journée. "Malgré le fait qu'il n'y ait eu aucune nouvelle négative concernant l'entreprise", note Anatoly Kaplin, analyste chez Aton IG. "Cela indique la présence sur le marché d'un acteur disposant d'informations privilégiées." "Il y avait sûrement des connaissances privilégiées", reconnaît Maxim Shein de BrokerCreditService. Cette supposition est confirmée par le chef du département analytique de NetTrader.ru, Alexander Potavin. Cependant, personne n’ose deviner qui a exactement organisé la fuite d’informations. À cet égard, tout le monde se souvient de la situation autour du commerce des actions IOUKOS : alors beaucoup disaient que quelqu'un jouait à l'intérieur, mais qu'il n'était pas possible d'attraper quelqu'un par la main.

Des informations selon lesquelles des réclamations fiscales seraient déposées contre VimpelCom auraient pu parvenir sur le marché à la fois par les autorités fiscales et par l'opérateur de téléphonie mobile lui-même. Dans le premier cas, cela pourrait aider l'un des actionnaires à se débarrasser des titres de la société avec des pertes minimes, dans le second, cela pourrait aider les dirigeants de la société eux-mêmes, qui détiennent les actions, à minimiser les pertes futures. Mais il est pratiquement impossible de prouver quoi que ce soit. La seule chose que Gazeta a réussi à découvrir, c'est quand exactement les actions ont été vendues à l'intérieur. Cela s'est produit à 16 heures, heure d'Europe centrale. Le volume de la transaction était de 200 000 certificats de dépôt. Si l'on prend en compte qu'à 19h00 les ADR de VimpelCom avaient déjà baissé de 21,7% à New York, et de 27,4% par rapport au niveau de l'ouverture précédente, alors avec le prix du reçu d'environ 40 $ (mardi), hier pour In Au cours des deux premières heures de négociation, ceux qui ont vendu des actions la veille sur la base d'informations privilégiées ont économisé un peu plus de 2 millions de dollars de différence. Mais combien il a payé pour ces informations et s’il a payé restera inconnu.

"Les transactions d'initiés ne sont généralement pas réalisées avec un grand volume d'actions, car cela pourrait soulever des questions inutiles de la part des autorités de régulation", explique Maxim Shein. Mais 2 millions de dollars, c'est déjà une somme importante, pour laquelle il vaut la peine de se battre pour la sécurité.

Sources et liens

consultant.ru - Ressource Internet "Consultant Plus" - support juridique fiable

sibac.info - Association Sibérienne des Consultants

banki.ru - Portail d'information Banki

abc.informbureau.com - Dictionnaire économique

revenuepoint.tv - Encyclopédie financière Incomepoint

bdgmcapital.com – blog financier pour les traders et les investisseurs

zerkalov.org.ua – ressource de Dmitry Zerkalv

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dic.academic.ru - Dictionnaires et encyclopédies sur l'académicien

operbank.ru – site Web sur les opérations bancaires

banker.ru – Journal bancaire de la ville

tradetidings.ru – site sur le trading

rynok-cennyh-bumag.finpotrebsouz.ru - Union pour la protection des droits des consommateurs de services financiers

delonovosti.ru – agence de presse Actualités économiques

finnotes.com – Notes d'un analyste financier

rosinvest.com - actualités économiques

worldenergy.ru - Magazine mondial de l'énergie

aton-line.ru - Groupe de sociétés Aton

Dans le monde moderne, le concept d’initié est très courant. Il est applicable dans divers domaines de l’activité économique. D'une manière générale, un initié est une personne physique ou morale qui, de par sa position, a accès à des informations précieuses (principalement, bien entendu, d'un point de vue économique).

Terme

Un initié (de l’anglais «being inside») est un membre d’un groupe de personnes qui détiennent des informations importantes. De plus, il agit activement – ​​principalement pour son propre bénéfice. Dans les médias, le mot est devenu synonyme de la notion de « source en… ».

Un exemple d'altruisme en interne est celui de l'officier du renseignement américain Edward Snowden, qui a révélé au monde des informations classifiées appartenant à l'Agence de sécurité nationale des États-Unis. Mais, en règle générale, ces personnes appartenant à un certain groupe disposent non seulement de connaissances, mais également d'un pouvoir et de moyens suffisants, et n'utilisent leur position que pour acquérir des avantages supplémentaires. En revanche, les spécialistes externes de l’entreprise ne peuvent qu’analyser les informations reçues, sans avoir la moindre idée de leur fiabilité.

Un autre exemple frappant d'une activité déjà égoïste est le scandale bien connu à Wall Street associé aux noms de Michael Milken, Ivan Boesky, Martin Siegel et Denis Levine. Tout s'est terminé par de véritables condamnations et d'énormes amendes. Vous pouvez lire à ce sujet dans un livre intitulé « La cupidité et la gloire de Wall Street ». Des longs métrages sont encore réalisés sur les spéculations des riches Américains.

Informations privilégiées

Ce concept est souvent associé aux super-profits des grandes entreprises. Pendant ce temps, comme dans toute organisation, dans un parti politique, il existe des zones fermées à l’accès extérieur. Il s'agit d'informations classifiées non destinées aux citoyens ordinaires - les dernières technologies, les développements avancés, les rapports financiers, certains groupes. Et comme de vraies personnes sont impliquées dans tous ces processus, ce sont des initiés qui peuvent gérer ces informations. Pas étonnant qu'il ait également dit que la connaissance, c'est le pouvoir. Et dans le monde moderne, ces personnes deviennent des armes sérieuses pour obtenir des avantages à la fois politiques et économiques. Et les activités d’un initié peuvent nuire au travail d’une grande entreprise et ruiner la carrière d’une personnalité publique majeure. Et même si le terme lui-même n’avait pas initialement une connotation négative, l’initié est de plus en plus associé au gain personnel.

En raison de ce qui précède, il est clair que l’attitude des gens ordinaires à l’égard de ce phénomène est essentiellement négative. Ceci est confirmé par diverses théories du complot mondial. Par exemple, des rumeurs sur l'existence du groupe Illuminati. Un membre de cette société secrète aurait rapporté que les plus hauts gradés de ce monde envisageaient de réduire la population mondiale de quatre-vingt-dix-neuf pour cent. L’une des voies qu’ils ont choisies concerne les produits fabriqués à partir d’OGM. Cette dernière réduirait considérablement les capacités du système reproducteur humain. Des films sont également réalisés sur ce sujet.

Droite

Les membres de groupes criminels ou d’entreprises qui violent la loi peuvent créer des « fuites » conduisant à la divulgation de tels actes. Dans un but précis, bien sûr.

Finance

Souvent, les initiés - actionnaires ou membres du conseil d'administration de grandes entreprises - utilisent les informations dont ils disposent sur la position de la société émettrice pour des transactions sur le marché des valeurs mobilières. De telles transactions ne sont pas toujours légales.

Politique

Dans la vie ordinaire, une information privilégiée est une information (vie sociale, économie, écologie, etc.) qui contredit le point de vue des autorités et est en même temps fiable. Les sources dans ce cas peuvent être des hommes politiques, des scientifiques, des journalistes et des personnalités culturelles.

Entreprise

Un initié est un actionnaire majeur ainsi qu’un cadre supérieur d’une société. Tous contiennent des informations importantes sur la situation de l’entreprise.

Secteur bancaire

Un initié bancaire est une personne physique ou morale qui connaît la situation financière en raison de sa position officielle. Les actionnaires et leurs proches peuvent également disposer de ces informations. Ici, il est nécessaire de clarifier qui sont des initiés « physiques » et qui sont des initiés « légaux ».

1. Les personnes qui possèdent des actions dans une banque sont actionnaires.
2. Top management : du président du conseil d'administration au chef comptable.
3. Les chefs des divisions structurelles, ainsi que les personnes qui, par procuration du commissaire-priseur, ont le droit de voter aux assemblées.
4. Auditeurs, inspecteurs et représentants des organismes de contrôle.
5. Parents de toutes les personnes ci-dessus.
6. Associés d'institutions associées à la banque.

1. Participants et institutions détenant des parts importantes du capital de la banque ; ainsi que des entreprises dont une partie importante appartient à ces dernières.
2. Organisations dont les dirigeants sont actionnaires, cadres supérieurs et contrôleurs d'un établissement de crédit.

Comment se protéger contre la fraude interne

Les entreprises et autres organisations prennent des mesures pour conserver les informations classifiées. Il existe des moyens législatifs et matériels pour cela. Parmi ces derniers, il convient de noter des programmes informatiques spéciaux, par exemple « Insider », qui « cachent » des données électroniques.

Les documents importants sont stockés dans des endroits spécialement désignés sous le couvert d'autres informations, par exemple des fichiers graphiques. Mais pour un profane, ces données n’existent même pas du tout sur l’ordinateur. Et ce n'est que lorsque vous entrez le bon mot de passe que les dossiers nécessaires sont accessibles. Certes, les fichiers que le programme peut supprimer ne peuvent pas être restaurés et l'application elle-même utilise Internet. Il existe donc également un risque de diffusion d’informations sur le World Wide Web.

Ce que le programme Insider peut faire

1. Cryptage des données.
2. Cacher des informations confidentielles.
3. Taille illimitée des données traitées.
4. Échange de données via Internet.
5. Supprimer définitivement les fichiers.

D'autres programmes de protection standards tels que des antivirus et des systèmes d'authentification sont également utilisés. De manière générale, toute organisation qui se respecte devrait avoir une politique de sécurité.

Les méthodes juridiques de lutte contre la diffusion d'informations secrètes comprennent la loi sur les informations privilégiées. De nombreux amendements y ont déjà été apportés. Cet acte juridique réglementaire définit la liste des personnes qualifiées d'initiés, ainsi que les cas dans lesquels une personne physique ou morale peut acquérir ce statut.

Selon la loi, l’utilisation d’informations privilégiées pour manipuler les cours boursiers et l’enrichissement personnel est illégale. En effet, cela entrave la concurrence sur le marché financier.

Liste des initiés - qu'est-ce que c'est ? La loi oblige les organisations à dresser une liste des employés ayant accès aux données classifiées. Les individus peuvent également détenir des informations privilégiées en raison de leur position. La capacité de travailler avec des documents secrets et la responsabilité de cela sont stipulées par les contrats de travail et de droit civil.

Il existe ce qu’on appelle les « initiés primaires ». Ce sont ces personnes qui reçoivent directement des données secrètes. En plus d'eux, il y en a aussi des « secondaires ». Ils ont accès aux informations privilégiées par l’intermédiaire des premiers.

Informations sur les activités d'initiés

Ces informations sont, en principe, accessibles à tous. Ils sont nécessaires pour prendre la décision d’acheter ou de vendre des actions. Dans de tels cas, il est important de se rappeler ce qui suit. La plupart des transactions effectuées par les initiés visent à développer leur entreprise sur le long terme. Il est donc nécessaire de procéder à une analyse sérieuse et approfondie. Et la vente par l'un des principaux dirigeants d'une petite partie de leurs actions ne doit pas induire en erreur. Il n'est nécessaire d'agir que lorsque plusieurs actionnaires commencent à se débarrasser des titres. Et un administrateur qui non seulement reçoit un salaire de l'entreprise, mais qui y possède ses propres actifs, est un objet d'analyse beaucoup plus indicatif.

Des informations sur de telles transactions peuvent être trouvées sur de nombreux sites Internet spécialisés, qui comportent même des sections réservées aux initiés. Il y a toujours quelque chose d'intéressant chez eux. Cependant, un site particulier peut être contrôlé par un initié. Les avis sur ces ressources doivent donc être lus très attentivement.

Bien entendu, cet article ne prétend pas couvrir l’intégralité du sujet. La propriété d’initiés comporte de nombreuses nuances. Tout le monde comprend déjà qu'il n'y a pas grand-chose de bon pour les gens ordinaires, mais dans les conditions modernes d'une économie de marché, ce phénomène doit être traité comme un fait.

N 231 du 20 décembre 2004
Youri Veretennikov

La Banque centrale, "en relation avec des questions entrantes", a officiellement expliqué la semaine dernière aux banquiers qui elle considère comme des initiés. Il est peu probable que la nouvelle définition affecte la réglementation des grandes banques, mais d’un point de vue humanitaire, elle est très intéressante : depuis les années 90, la compréhension des initiés par le régulateur a changé et s’est considérablement élargie. Désormais, cette catégorie de citoyens comprend les chefs de succursales, les chefs de holding ou de groupe financier et industriel auquel appartient la banque, ainsi que les employés qui (en raison de leur fonction officielle) ont accès à des informations confidentielles qui leur permettent d'influencer l'émission. de prêts par la banque.

Prêts généralisés aux initiés (c'est-à-dire aux individus capables d'influencer solutions de crédit) non recommandé par la pratique internationale, et depuis l'année dernière - par la Banque de Russie. Selon les recommandations du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, les prêts aux initiés devraient être accordés exclusivement aux conditions du marché Et en quantités limitées, et dans la lettre de la Banque centrale « Sur les prêts liés » signée par le premier vice-président de la Banque centrale Andrei Kozlov, les banques sont recommandées par des documents internes interdire prendre « des décisions sur l’octroi de prêts aux initiés, ainsi qu’aux filiales d’initiés, avec la participation des initiés intéressés par ces décisions ». En même temps, c'est obligatoire norme de risque pour les initiés limite le volume des prêts qu'elle émet à 3% du capital de la banque. Cependant, après que l'unité de surveillance a commencé cette année à mettre à jour activement ses instructions, la définition d'un initié a disparu des documents officiels de la Banque centrale (notamment des instructions sur les normes obligatoires, entrées en vigueur en avril). Aujourd’hui, à la demande des banques, il réapparaît, mais sous une forme modifiée.

Selon un responsable clarification de la Banque centrale n°31-OR, ancienne "liste des initiés", qui comprenait, par exemple, des membres du conseil d'administration, du comité de direction et de crédit, des « chefs de sociétés mères » et leurs proches, considérablement reconstitué. Les initiés étaient notamment « le chef comptable de la banque (succursale), le chef de succursale » et leurs remplaçants, la direction de la « société de gestion du holding bancaire, ainsi que les organismes du holding bancaire ». et des groupes qui comprennent la banque, la direction des « organisations dépendant de la banque et des filiales de la banque ». Les initiés comprennent également les dirigeants (membres des conseils d'administration et de la direction) des « participants du groupe financier et industriel » (enregistré conformément à la loi - NDLR), auquel appartient la banque.

Les initiés sont quelques proches tous ces gens, et cette fois la Banque centrale a indiqué exactement lesquels. La liste incluse toute la famille immédiate, y compris les « parents adoptifs », les « demi-frères et sœurs (ayant un père ou une mère commune), les frères et sœurs », ainsi que « le grand-père, la grand-mère et les petits-enfants ». La Banque centrale a décidé de ne pas indiquer les neveux et cousins. Enfin, selon la nouvelle définition, les initiés sont les employés de banque et autres individus « qui ont la capacité d’influencer » la nature de la décision d'octroi d'un prêt par la banque» (y compris les salariés qui, en raison de leur fonction officielle, ont accès aux informations confidentielles, vous permettant d'influencer la décision d'octroi d'un prêt par la banque).

Ainsi, il y a plus d'initiés bancaires cette année, et depuis le milieu des années 90, comme disent les banquiers, la liste signes d'un initié a grandi plusieurs fois. Toutefois, il est peu probable que cela ait une incidence sur le respect des normes bancaires. La plupart des acteurs du marché prêtent aux initiés un montant 0,1-1% du capital, seules de très petites banques « de poche » le font de manière plus active. «Peut-être que le ratio de certains établissements de crédit augmentera pendant une courte période, mais ils s'adapteront rapidement», estime l'un des experts.

Bank Insider est traduit de l'anglais par « être à l'intérieur ». C'est une personne bénéficiant d'avantages, agissant dans son propre intérêt. Il peut obtenir directement ou indirectement toute information confidentielle en utilisant sa position officielle. Les informations obtenues peuvent être utilisées pour obtenir des privilèges tant au sein de la banque qu'à l'extérieur de celle-ci.

Les initiés sont :

• les employés d'une institution financière;
• les actionnaires ;
• les actionnaires ;
• les membres du conseil d'administration;
• les membres de la commission d'audit ;
• agences de presse;
• d'autres personnes influençant la part du capital.

Souvent, les proches des catégories ci-dessus sont également classés comme initiés, qui peuvent recevoir et utiliser des informations à leur propre discrétion.

Ne s'applique pas aux informations privilégiées devenues accessibles à un nombre illimité de personnes, ni aux informations obtenues sur la base d'informations de recherche accessibles au public. Cette dernière est représentée par des prévisions, des activités d’évaluation et des recommandations.

Les informations contenant des informations confidentielles sont fournies gratuitement par les autorités publiques sur demande. Ce dernier doit être signé par une personne autorisée et indiquer le but de la divulgation de l'information et le moment de sa fourniture.

Particularités de l'interaction entre les banques et les initiés

Chaque institution financière possède sa propre liste d’informations classées comme informations privilégiées. Généralement, il comprend des informations :

• sur la convocation et la tenue d'une assemblée des actionnaires ;
• ordre du jour de la réunion du Conseil de Surveillance ;
• cessation anticipée des pouvoirs de l'organe exécutif unique ;
• tenir des réunions extraordinaires;
• émergence d'organisations contrôlées ;
• instructions des clients concernant les transactions et les accords, etc.

Chaque banque dresse une liste d'initiés. Après cela, des restrictions sont imposées à ces personnes. En cas de violation, une responsabilité pénale et administrative est possible.

Utiliser le système de notification lorsque vous travaillez avec des initiés

Ces citoyens, lorsqu'ils utilisent des instruments financiers dans le but de réaliser un profit, doivent soumettre une notification à la Banque de Russie dans les 10 jours. La base de cela peut être soit une exigence, soit un ordre d'un organisme financier spécifique ou de la Banque de Russie.

Dans une seule notification, vous pouvez signaler plusieurs opérations effectuées en même temps. Si le support papier est constitué de plusieurs feuilles, chacune d'elles doit être cousue et numérotée. Le citoyen signe chaque page avant d'envoyer le papier officiel.

Les initiés peuvent être non seulement des personnes physiques, mais également des personnes morales. Dans ce cas, le document est appuyé par un sceau et certifié par la signature d'une personne habilitée.

Procédure d'accès aux informations

L'accès à ces informations n'est autorisé qu'aux personnes désignées sur une liste spéciale. En règle générale, les contrats de travail et de droit civil sont conclus avec ces citoyens. Les règles d'utilisation des informations et les restrictions peuvent être précisées dans les descriptions de poste ou dans des accords complémentaires.

Le contrôle du respect des règles désignées est confié à des services spéciaux de sécurité informatique. Ils contrôlent le respect du régime de confidentialité établi et appliquent des mesures visant à cacher certaines informations à un large éventail de personnes.

Les responsabilités de la banque incluent la fourniture des conditions techniques et organisationnelles nécessaires au respect du régime. Parallèlement, il peut mettre en œuvre des procédures particulières visant à protéger les informations. Il s’agit notamment de la protection technique, de la restriction de l’accès aux personnes non autorisées, de la protection des postes de travail des spécialistes et des zones dans lesquelles les documents sont stockés.

En conclusion, notons : parfois, une personne accède accidentellement à des informations privilégiées. Dans ce cas, il doit cesser d'en prendre connaissance et prendre toutes les mesures possibles pour qu'elle reste confidentielle.