Drugim riječima, depozitar vodi račune na kojima se evidentiraju vrijednosni papiri koje su mu klijenti prenijeli na čuvanje, te neposredno pohranjuje potvrde tih vrijednosnih papira. Vođenje računa daje depozitaru mogućnost utvrđivanja (certificiranja) vlasništva nad vrijednosnim papirima i vođenja računa o imovinskim pravima koja su njima osigurana. Računi namijenjeni računovodstvu vrijednosnih papira nazivaju se "depo računi".

Depozitar može biti samo pravna osoba. Poslovi skrbništva mogu se kombinirati s drugim vrstama stručnih poslova na tržištu vrijednosnih papira, osim vođenja registra imatelja vrijednosnih papira. Najčešće se poslovi depozitara kombiniraju s poslovima utvrđivanja međusobnih obveza po transakcijama (poslovi namire i kliringa). Depozitar se ima pravo upisati u sustav vođenja registra vlasnika vrijednosnih papira ili kod drugog depozitarija kao nominalni imatelj.

Osoba koja koristi usluge depozitorija za čuvanje vrijednosnih papira i upis prava vlasništva na vrijednosnim papirima naziva se depozitar.

Ugovor između depozitara i deponenta kojim se uređuju njihovi odnosi u procesu depozitarne djelatnosti naziva se ugovor o depozitu(Ugovor o depo računu).

Sklapanjem ugovora o depozitaru ne dolazi do prijenosa vlasništva vrijednosnih papira deponenta na depozitara. Depozitar nema pravo raspolagati vrijednosnim papirima deponenta, upravljati njima niti obavljati bilo kakve radnje s vrijednosnim papirima u ime deponenta, osim onih koje obavlja po nalogu deponenta u slučajevima određenim ugovorom o depozitu.

Čini se da su depozitari ubrzali namire na organiziranim tržištima vrijednosnih papira. Trenutačno, pri registraciji rezultata transakcije sklopljene između brokera na burzi, nije potrebno obratiti se skupim i ležernim uslugama matičara. Promjena vlasništva odražava se na depo računima mjenjačkog depozitara. Time se eliminira potreba za ponovnim izdavanjem potvrda koje su izdane depozitaru i dalje se nalaze u njegovoj pohrani. Stoga obračuni po vrijednosnim papirima postaju bezgotovinski i svode se na promjene na depo računima.

U mnogim slučajevima izdavatelji radije ispunjavaju svoje obveze bez uključivanja registrara, već uz pomoć depozitara. Na primjer, prilikom isplate dividende izdavatelj prenosi depozitaru iznos novca koji odgovara broju vrijednosnih papira na računu depozitara. Depozitar, pak, prenosi dividende svojim klijentima u skladu s brojem vrijednosnih papira ovog izdanja koji se drže na njihovim depo računima. Iz toga proizlazi još jedna funkcija depozitara. On je posrednik između emitenta i investitora. Depozitar pomaže klijentu koji je položio svoje vrijednosne papire da ostvari pogodnosti koje mu pripadaju, prenosi sve informacije koje su mu namijenjene od izdavatelja.

Često se na prvi pogled čini da su funkcije matičara i depozitara slične, ali ipak postoje neke razlike među njima:

Ø upisnici vode računa o svim dioničarima koji posjeduju vrijednosne papire pojedinog izdavatelja, odnosno sve ulagatelje;

Ø Depozitari uzimaju u obzir vrijednosne papire različitih izdavatelja u vlasništvu određenog investitora.

U zemljama s razvijenim tržištem vrijednosnih papira certifikati svih dionica drže se u depozitarima. Takvi depozitari mogu postojati i nacionalno (Japan) i regionalno. Zapravo, to su organizacije koje ne samo da skladište papire, već i obavljaju transakcije s njima.

Za pohranu potvrda o dionicama vlasnici obično koriste usluge druge kategorije profesionalnih sudionika na tržištu - depozitnih institucija. Depozitar je takoreći nominalni imatelj dionica društava. U depozitoriju brokerska društva imaju svoje račune na kojima vode vrijednosne papire svojih klijenata – određenih ulagatelja. Tako i brokeri postaju nominalni imatelji vrijednosnih papira svojih klijenata. Takav sustav uvelike pojednostavljuje poslove kupnje i prodaje vrijednosnih papira. Na primjer, u Sjedinjenim Državama većina vrijednosnih papira nije registrirana na ime njihovog stvarnog vlasnika, već na "ulično ime" (ime ulice).

Depozitari se trenutno dijele na namire i skrbnike.

Depozitari nagodbe služe sudionicima organiziranih tržišta. Nazivaju se namire jer, osim depozitarnih aktivnosti, podmiruju transakcije ili stupaju u interakciju s klirinškim i trgovinskim sustavima kako bi osigurale namire transakcija s vrijednosnim papirima svojih deponenata.

Skrbnički depozitari pružaju usluge izravnim vlasnicima vrijednosnih papira, pa se često nazivaju klijentima. U Rusiji se dijele na specijalizirane i nespecijalizirane. Nespecijalizirani kombiniraju depozitarne djelatnosti s posredničkim djelatnostima (brokerske, zastupničke, djelatnosti upravljanja vrijednosnim papirima). Specijalizirani služe fondovima zajedničkog ulaganja ili određenom izdavatelju koji se prilikom izdavanja svojih dokumentarnih vrijednosnih papira na ime opredijelio za njihovu obveznu centraliziranu pohranu.

Za obavljanje funkcija dodijeljenih depozitaru potrebno je sklopiti poseban ugovor sa svojim klijentima koji se nazivaju deponentima. Takav ugovor naziva se ugovor o depozitu.U skladu s ugovorom, deponent može dati nalog depozitaru samo da čuva i evidentira svoje vrijednosne papire ili, osim čuvanja i knjigovodstva vrijednosnih papira, deponent može dati nalog depozitaru da kupi druge vrijednosne papire. ili prodati one koji su u skladištu, djelovati u njegovo ime na glavnoj skupštini dioničara, primati prihode itd.

Razlikovati otvorene i zatvorene metode računovodstva vrijednosnih papira u depozitoriju. Na otvorena računovodstvena metoda certifikati svih vrijednosnih papira jedne emisije vode se “na jednu hrpu”. Kome od štediša pripada koja potvrda, nemoguće je reći. Upute za obavljanje depozitarnih poslova u ovoj vrsti računovodstva prihvaćaju se samo uz naznaku broja vrijednosnih papira bez naznake njihovih pojedinačnih karakteristika.

Na zatvorena metoda računovodstva depozitar točno zna koji vrijednosni papiri pripadaju datom deponentu. Ovom metodom računovodstva prihvaćaju se upute deponenta s naznakom pojedinačnih karakteristika vrijednosnih papira ili potvrda koje ih potvrđuju.

Otvorena metoda je mnogo naprednija i jednostavnija, te ju treba preporučiti za organiziranje računovodstva emisijskih vrijednosnih papira, kada se potrošačka svojstva različitih vrijednosnih papira iste emisije međusobno ne razlikuju. Zatvorena metoda računovodstva preporuča se koristiti u posebnim slučajevima kada svojstva vrijednosnih papira iste emisije mogu biti različita.

Od pohrane dragocjenosti kao takve treba razlikovati otvorenu i zatvorenu metodu depozitnog računovodstva. Depozitarna pohrana razlikuje se od pohrane dragocjenosti (uključujući certifikate o vrijednosnim papirima) „u sefu“ po tome što se u ime klijenta mogu obavljati depozitni poslovi s vrijednosnim papirima (osobito bezgotovinskim zaduženjima i kreditima), dok s „ sigurno” skladištenje, moguće je da je skup operacija ograničen na prihvaćanje dragocjenosti na skladištenje i njihovo uklanjanje iz skladišta.

Kod bezpapirnatog oblika izdavanja vrijednosnih papira cjelokupno izdanje ili dio izdanja formalizira se kao „globalni certifikat“ koji se pohranjuje kod ovlaštenog depozitarija na temelju ugovora između izdavatelja i depozitara. Takve potvrde ne predaju se izravnim vlasnicima vrijednosnih papira.

Depozitari, odnosno izdavatelj dužni su neposrednom vlasniku vrijednosnog papira izdati izvod iz svojih poslovnih knjiga ili drugu nominalnu ispravu kojom se potvrđuju prava ovog vlasnika na vrijednosnim papirima koji su tu pohranjeni.

U Njemačkoj se svi vrijednosni papiri kojima se trguje na Deutsche Bourseu, uz nekoliko iznimaka, drže u središnjem depozitoriju (CSD). Većina izdanja izdana je globalnim certifikatima, odnosno trenutno postoje u bezgotovinskom obliku. Isporuka vrijednosnih papira vrši se jednostavnim unosom na depo račune.

Na mnogim burzama posjedovanje računa kod depozitara preduvjet je za sudjelovanje u namirenju transakcija vrijednosnih papira. Kupcima i prodavateljima vrijednosnih papira otvaraju se depo računi. Vrijednosni papiri knjiže se u korist ovog računa nakon kupnje vrijednosnih papira na odgovarajući iznos uplate.

Depozitar u ime klijenta-prodavatelja vrši preliminarni otpis vrijednosnih papira s njegovog depo računa i upisuje ih u korist tampon (među) depo računa. Da bi se vrijednosni papiri uknjižili na njegov račun, kupac mora platiti transakciju, porez na promet vrijednosnim papirima i upisninu. Nakon što njegova sredstva pristignu na obračunski račun prodavatelja, vrijednosni papiri se terete s međuračuna depoa i odobravaju depo računu kupca.

Depozitar i organizacija za namiru obavještavaju kupca o prijenosu vrijednosnih papira na njegov depo račun. Osim toga, dužnost depozitara je izvršiti potrebne izmjene u knjizi dioničara ili prenijeti podatke registru izdavatelja o prijenosu vlasništva nad vrijednosnim papirima prodavatelja na kupca. Ovu transakciju depozitar mora izvršiti najkasnije 30 dana prije službene objave datuma isplate prihoda po vrijednosnim papirima.

Pojava takvih posrednika kao što su depozitari, posebno centralizirane prirode, u kojima se stalno nalazi većina vrijednosnih papira ili velikih blokova certifikata koji ih predstavljaju, omogućila je izbjegavanje fizičkog kretanja dioničkih instrumenata odmah nakon svake transakcije s njima. Ovaj postupak je koristan za sve sudionike na tržištu: individualne investitore i dionička društva.

Korištenje specijaliziranih računalnih sustava računovodstva i namire, elektroničkih sustava u modernim depozitarima pomaže povećati likvidnost tržišta dionica, olakšava izvršenje naloga za male klijente, a time privlači dodatni veliki broj malih ulagača na tržište.

U nekim zemljama, posebice u zemljama u razvoju, središnje depozitarne institucije ne postoje ili su u procesu osnivanja.

©2015-2019 stranica
Sva prava pripadaju njihovim autorima. Ova stranica ne polaže pravo na autorstvo, ali omogućuje besplatnu upotrebu.
Datum izrade stranice: 20.08.2016

Kada kupujete dionice ili obveznice na burzi, fizički ih ne vidite. Većina vrijednosnih papira ima nedokumentarni (elektronički) oblik. A vaše pravo na ovaj ili onaj papir fiksirano je digitalnim kodom u posebnim trezorima - depozitarima.

Što je depozitar jednostavnim riječima

Prilikom sklapanja ugovora s brokerom otvaraju vam se dva računa: brokerski i depozitarni.

Brokerski račun drži novac. Na depozitaru - kupljeni vrijednosni papiri. Odnosno evidenciju o nazivu i broju vrijednosnih papira u vašem portfelju.

Depozitar je elektronički repozitorij podataka koji potvrđuje pravo vlasnika na vrijednosnim papirima.

Pojednostavljeno rečeno, depozitorij je običan poslužitelj na kojem se bilježe transakcije promjene vlasnika kao rezultat poslovanja na burzi.

Shema rada depozitorija nalikuje bezgotovinskom bankovnom računu. Obavljate transakcije: nadopunjavanje-povlačenje sredstava, kupnje i prijenosi. U stvarnosti, nitko ne čuva vaš novac odvojeno. Ne prijavljuje nadopunu ili primitak plaće. Ne računa se od akumuliranog za kupnju i ne prosljeđuje novac prodavaču. Na računu se mijenjaju samo brojevi koji odražavaju trenutno stanje.

Na ruskom tržištu dionica središnji depozitar je NSD, nacionalni depozitar za namiru. U vlasništvu Moskovske burze (99,997% dionica).

Nekoliko statistika o radu NSD:

1. Količina vrijednosnih papira u skladištu iznosi više od 40 trilijuna rubalja.
2. Tromjesečno se u prosjeku bilježi 2-3 milijuna transakcija.
3. Volumen trgovanja u monetarnom smislu premašuje 100 trilijuna rubalja (po kvartalu).

Tu je i NCC - nacionalni obračunski centar. Bavi se provjerom transakcija između sudionika na tržištu. Djeluje kao posrednik između kupaca i prodavača.

Veliki brokeri imaju vlastite privatne depozitare za računovodstvo vrijednosnih papira klijenata. Manje tvrtke obično imaju one u leasingu.

Zašto nam je potrebno više skrbnika?

NSD vodi evidenciju vrijednosnih papira samo na razini ovlaštenih sudionika na tržištu. U našem slučaju brokeri. Ne dijeli koliko dionica pripada Petrovu, Ivanovu ili Sidorovu. I uzima u obzir samo ukupan broj vrijednosnih papira kupljenih preko brokera.

Kupili ste 100 dionica Gazproma, Ivanov - 200, a Petrov - 1000. U registru nacionalnog depozitara bit će oznaka: 1300 dionica dodjeljuje se brokeru.

I već na razini brokera, u vlastitom depozitoriju, dolazi do raščlambe na klijente.

Kako radi

Kod kupnje vrijednosnih papira dolazi do promjene vlasništva.

Predajete brokeru nalog za kupnju 10.000 dionica Sberbanke. Broker provjerava ima li na vašem računu potreban iznos novca za kupnju. Ako da, tada on predaje nalog u svoje ime burzi. Dogovara se.

NCC provjerava ispravnost transakcije. Na kraju trgovinske sesije prenosi podatke o novom vlasniku u središnji depozitorij (NSD). Tamo se pravo na kupljene vrijednosne papire dodjeljuje novom vlasniku. I tek tada informacije idu u privatni depozitorij. I samo na ovoj razini postoji odvajanje vlasnika vrijednosnih papira.

Čemu služi

Ostale funkcije depozitara su prijenos dividendi na dionice, kuponskih prihoda na obveznice, sudjelovanje na skupštinama i glasovanje dioničara te otkup dionica.

Za privatne ulagače bit će zanimljive prve dvije funkcije - dividende i kuponi.

Vlasnici obveznica i dionica s dividendama primaju uplate na brokerski ili bankovni račun. A kako se to događa, gotovo nitko ne razmišlja. Novac je na računu i dobro je.

Svaka tvrtka koja kotira na burzi ima desetke, stotine milijuna izdanih dionica. Broj imatelja vrijednosnih papira može se kretati u desecima, stotinama tisuća. I svi trebaju platiti potrebne prihode od dividende. Kako saznati kome, koliko i gdje prenijeti novčanu nagradu?

Tu depozitar dolazi u pomoć.

Tvrtka prenosi novac (dividende, kupone) u nacionalni depozitar za namiru. NSD provjerava podobnost svakog privatnog depozitorija za primanje isplata. I prenosi sredstva razmjerno udjelu vlasništva. Novac se potom dijeli kupcima. Umanjeni porezi po odbitku na dohodak (ako je oporeziv).

Koliko košta?

Čak i ako u tarifama brokera ne postoji stupac kao što je "naknada za depozitara", to ne znači da to ne plaćate.

Možda je trošak održavanja samo "zaštita" u provizijama za trgovanje. Ili je uključena u minimalnu mjesečnu naknadu koju je investitor ili trgovac dužan platiti brokeru.

Naknada za depozitara, navedena u tarifi kao posebna linija, uzima se prema sljedećim kriterijima:

1. Fiksno - 100-300 rubalja mjesečno (ako je tijekom izvještajnog razdoblja izvršena bilo kakva transakcija). Nije bilo transakcija - nije naplaćena naknada.
2. Minimum — bez obzira na prisutnost transakcija, svaki mjesec se uzima određeni iznos. Godišnje to iznosi oko 0,005 - 0,01% vrijednosti portfelja. Ali ne manje od 100-300 rubalja godišnje. Neki brokeri uzimaju 100-200 rubalja mjesečno.
3. Ako iznos na brokerskom računu prelazi 50-100 tisuća, možda neće biti naplaćen.

Ovu vrstu usluge koriste klijenti koji posjeduju vrijednosne papire izdane u dokumentarnom obliku. Kako ne bi pohranjivali obrasce kod kuće ili u uredu, što je prepuno gubitka tih vrijednosnih papira, investitor ih prenosi u depozitar na pohranu. Povijesno gledano, moderni depozitari izrasli su iz organizacija koje pružaju usluge skrbništva nad vrijednosnim papirima.

Usluge evidentiranja prava na vrijednosnim papirima

Ova funkcija je logičan nastavak prethodne. Ako ulagač prodaje vrijednosne papire, tada bez usluga depozitara, transakcija izgleda ovako: ulagač uzima svoje vrijednosne papire iz depozitorija, prenosi ih na kupca koji isplaćuje novac. Međutim, transakcija se može izvesti i drugačije, s obzirom da će kupac ponovno deponirati vrijednosne papire u istom depozitoriju. U tom slučaju vrijednosni papiri se ne smiju preuzeti iz depozitorija, a vlasnik vrijednosnih papira izdaje depozitaru pismeni nalog da ih prenese na kupca. To uvelike pojednostavljuje transakciju i smanjuje rizike povezane s prijenosom vrijednosnih papira iz ruke u ruku.

Funkcija računovodstva prava na vrijednosnim papirima počela se u najvećoj mjeri koristiti prilikom prelaska na izdavanje nedokumentarnih vrijednosnih papira. Ulagaču se u tom slučaju u depozitoriju otvara poseban račun koji se naziva "depo". Na “depo” računu evidentiraju se vrijednosni papiri deponenta i evidentiraju svi poslovi deponenta s vrijednosnim papirima. Činjenica da su vrijednosni papiri (prava na vrijednosnim papirima) preneseni na čuvanje depozitaru potvrđuje se izvatkom s depo računa. Sama izjava nije vrijednosni papir i ne može poslužiti kao predmet kupoprodaje.

Odnos između depozitara i deponenta uređuje se ugovorom koji treba odražavati:

1. Predmet ugovora;

2. rok trajanja ugovora;

3. postupak prijenosa vrijednosnih papira na čuvanje od strane deponenta, a ako su vrijednosni papiri izdani u nedokumentarnom obliku, postupak prijenosa podataka o pravima na vrijednosnim papirima od strane deponenta;

4. postupak knjiženja prava na vrijednosnim papirima i postupak preregistracije prijenosa prava na vrijednosnim papirima s jedne osobe na drugu;

5. visinu i način plaćanja usluga depozitara;

6. postupak izvješćivanja depozitara prema deponentu.

Prijenos vrijednosnih papira na čuvanje depozitaru ne znači i prijenos vlasništva nad tim vrijednosnim papirima na depozitara. Glavna zadaća depozitara je osigurati sigurnost vrijednosnih papira ili prava na vrijednosnim papirima i djelovati isključivo u interesu deponenta. Depozitar nema pravo raspolagati vrijednosnim papirima, upravljati njima niti s njima obavljati bilo kakve poslove. S obzirom na to da vrijednosni papiri koje čuva depozitar nisu njegovo vlasništvo, ne mogu se teretiti za njegove obveze.

U obavljanju svoje djelatnosti depozitaru su povjereni sljedeći poslovi:

· čuvanje potvrda o vrijednosnim papirima, ako su vrijednosni papiri izdani u dokumentarnom obliku;

· upis opterećenja vrijednosnih papira deponenta bilo kakvim obvezama (kolateral, osiguranje sredstava i dr.);

· vođenje depo računa koji odražavaju broj i vrstu vrijednosnih papira svih poslova koje je izvršio deponent;

· prijenos podataka koje je depozitar primio od izdavatelja i registra deponentu;

provjera vjerodostojnosti certifikata vrijednosnih papira;

prikupljanje i prijevoz vrijednosnih papira.

Depozitar može obavljati funkciju nominalnog imatelja, odnosno držati vrijednosne papire u svoje ime, a da nije vlasnik vrijednosnih papira. Kao nominalni imatelj, depozitar može ostvarivati ​​prava povezana s vrijednosnim papirom samo ako dobije odgovarajuću ovlast od stvarnog vlasnika.

Usporedba depozitara i registrara

Poslovi upisničara i depozitara imaju mnogo zajedničkih obilježja. Oba otvaraju račune za imatelje vrijednosnih papira, uzimaju u obzir broj i vrstu vrijednosnih papira na računima ulagatelja, odražavaju sve transakcije klijenata s vrijednosnim papirima itd. Međutim, svaki od njih obavlja sasvim specifičan posao na tržištu i međusobno se nadopunjuju. Tablica 1 daje opis depozitarija i registara prema njihovim glavnim razlikovnim obilježjima.

Tablica 1. Razlike između registrara i depozitara

Registrator je uglavnom usmjeren na izdavatelja s kojim ima ugovorni odnos za vođenje registra i od kojeg prima glavninu iznosa naknade. Depozitar nije vezan za određenog izdavatelja, usmjeren je na ulagače koji kod njega mogu pohraniti (uzeti u obzir prava) vrijednosne papire različitih izdavatelja. Ulagaču koji posjeduje dionice različitih izdavatelja zgodnije je biti uslužen u depozitoriju i tamo registrirati sve svoje transakcije nego komunicirati s raznim registratorima.

Ako izdavatelj plaća rad upisnika, ulagatelj plaća usluge depozitara. Za klijente koji su otvorili depo račun kod CJSC "ALOR INVEST", utvrđene su sljedeće tarife za plaćanje usluga depozitara:
- Otvaranje depo računa je besplatno,
- Za vođenje računa naplaćuje se provizija od 100 rubalja. na mjesec.
- Ako u roku od mjesec dana nije izvršena transakcija, provizija se ne uzima.

Primjer

Kao što je ranije rečeno, matičari i skrbnici vrlo su blisko povezani. Na sl. 1 prikazuje interakciju registrara i depozitara.

Riža. 1. Interakcija između registrara i depozitara

Sa slike je vidljivo da dionice izdavatelja posjeduje 6 osoba. Dvojica od njih (Sidorov i Ivanov) izravno su upisana u registar i na njima su otvoreni osobni računi na kojima je na svakom naznačen broj dionica koje posjeduju. Ostali ulagači radije su evidentirali vrijednosne papire u depozitoriju: Petrov i Tur LLC u depozitoriju br. 1, a Sidorov i Sot JSC u depozitoriju br. 2. Depo računi za ove ulagače otvaraju se u depozitoriju. U registar kao imenovani imatelji bit će upisani: Depozitar broj 1 s ukupnim brojem dionica koje posjeduje (1400 dionica) i Depozitar broj 2 s brojem od 1200 dionica.

Investitori registrirani u jednom depozitoriju, prodajući dionice jedni drugima, registriraju transakcije u ovom depozitoriju, čime se vrše promjene na njihovim depo računima. S obzirom da se ukupan broj dionica u depozitoriju nije promijenio, ništa se ne mijenja u registru na imenskom računu.

Promjene na nominalnom računu nastaju samo kada se promijeni ukupan broj dionica koje drži depozitar (vidi sliku 2).

Riža. 2. Promjena knjiženja na računima nominalnih imatelja

Ako je u našem primjeru Petrov prodao 300 dionica Sot JSC, koje je registrirano kod drugog depozitara, tada će se u ovom slučaju te promjene odraziti u registru na računima nominiranih imatelja. Depozitar broj 1 na računu će imati 1.100 dionica, a Depozitar broj 2 1.500 dionica. Ova operacija prikazana je na sl. 4.5.

Tijekom ove operacije izvršit će se prijenos 300 dionica iz Depozitarija broj 1 u Depozitarij broj 2. S obzirom na promjenu ukupnog broja dionica u svakom depozitaru, vrše se odgovarajuće promjene u registru na računima nominalnih imatelja.

Drugim riječima, depozitar vodi račune na kojima se evidentiraju vrijednosni papiri koje su mu klijenti prenijeli na čuvanje, te neposredno pohranjuje potvrde tih vrijednosnih papira. Vođenje računa daje depozitaru mogućnost utvrđivanja (certificiranja) vlasništva nad vrijednosnim papirima i vođenja računa o imovinskim pravima koja su njima osigurana. Računi vrijednosnih papira tzv "depo računi", a klijent se zove depozitar.

Prilikom prikupljanja upisnika za jednu od pohranjenih emisija vrijednosnih papira (ukoliko je to potrebno izdavatelju), depozitar, kao nominalni imatelj, priopćit će upisniku imena stvarnih vlasnika. Međutim, u mnogim slučajevima izdavatelji radije ne prikupljaju potpuni registar, već obavljaju svoje dužnosti uz pomoć depozitara. Na primjer, prilikom isplate dividende izdavatelj prenosi depozitaru iznos novca koji odgovara broju vrijednosnih papira na računu depozitara. Depozitar, pak, prenosi dividende svojim klijentima u skladu s brojem vrijednosnih papira ovog izdanja koji se drže na njihovim depo računima. Iz toga proizlazi još jedna funkcija depozitara. On je posrednik između emitenta i investitora.

Da. depozitar može svojim deponentima pružiti gotovo depozitne usluge olakšavanje provedbe vlasnika imovinskih prava osiguranih vrijednosnim papirima, na primjer, sudjelovanje u upravljanju dioničkim društvom, primanje prihoda od vrijednosnih papira, provjera vjerodostojnosti certifikata vrijednosnih papira, registracija certifikata vrijednosnih papira i njihov prijenos trećim osobama itd.

Kako bi depozitar mogao u potpunosti obavljati svoje posredničke funkcije, njegov položaj mora biti “legitimiran”. U pravilu, za to, depozitar postaje imenovani ili sklapanje ugovora s izdavateljem, glavni depozitar za ovu emisiju vrijednosnih papira.

Depozitar može biti samo pravno lice. Depozitarne djelatnosti može se kombinirati s drugim vrstama profesionalnih djelatnost na tržištu vrijednosnih papira, osim registriranja djelatnosti imatelji vrijednosnih papira. Najčešće se poslovi depozitara kombiniraju s poslovima utvrđivanja međusobnih obveza po transakcijama (poslovi namire i kliringa).

Poslovi depozitara podliježu licenciranju. Dozvola za obavljanje depozitarnih poslova izdaje se na razdoblje do tri godine, a osnovni uvjeti za dobivanje dozvole su financijska sigurnost i profesionalna sposobnost.

Između deponenta i depozitara sklapa se ugovor o "depo" računu kojim se uređuju njihovi odnosi u obavljanju depozitnih poslova. Takav ugovor naziva se ugovor o depozitu. Depozitar snosi građanskopravnu odgovornost za sigurnost certifikata vrijednosnih papira koji su kod njega pohranjeni.

Depozitari poslužuju vrijednosne papire izdane u gotovini iu bezgotovinskom obliku.

Vrijednosni papiri mogu se čuvati u depozitoriju na dva načina: u otvorenom (zbirnom) i zatvorenom (razdvojenom) obliku.

Skladištenje u otvoreni (zbirni) oblik znači da depozitar ne samo da obavlja poslove čuvanja i opsluživanja tih vrijednosnih papira, već njima i upravlja, tj. sudjeluje na skupštinama dioničara i ima pravo glasa. Ova vrsta pohrane slična je trustu. U tom slučaju nominalni imatelj vrijednosnih papira naziva se nominalni imatelj s pravom glasa.

Vrijednosni papiri čije su potvrde pohranjene u depozitoriju pod uvjetima otvorenog čuvanja zajedničko su vlasništvo svih klijenata depozitarija koji su kod njega pohranili vrijednosne papire iste emisije. Vlasništvo nad vrijednosnim papirima po određenim klijentima nije identificirano brojevima i serijama.

Certifikate vrijednosnih papira otvorene pohrane čuva depozitar zajednički po emisijama bez sortiranja po klijentima, a mogu se povjeriti na pohranu i sekundarnim depozitarijima na uvjetima otvorenog čuvanja.

Vrijednosni papiri izdani globalnim certifikatima mogu se držati samo na otvorenom.

Skladištenje u zatvoreni (odvojeni) oblik znači da se depozitar bavi samo čuvanjem i održavanjem tih vrijednosnih papira. Vrijednosnim papirima upravlja njihov vlasnik. Depozitar djeluje kao nominirani imatelj bez prava glasa.

Certifikati takvih vrijednosnih papira čuvaju se odvojeno od vrijednosnih papira drugih klijenata i vrijednosnih papira koji pripadaju samom depozitaru. Ovi certifikati moraju biti uručeni klijentu na njegov prvi zahtjev. Depozitar ne može takve vrijednosne papire povjeriti na čuvanje, založiti ih, posuditi ili s njima obavljati druge poslove, osim onih koji su izričito predviđeni ugovorom o skrbništvu s klijentom.

Depozitari se trenutno dijele na namire i skrbnike.

Depozitari nagodbe služe sudionicima organiziranih tržišta. Nazivaju se namire jer, osim depozitarnih aktivnosti, podmiruju transakcije ili stupaju u interakciju s klirinškim i trgovinskim sustavima kako bi osigurale namire transakcija s vrijednosnim papirima svojih deponenata.

Skrbnički depozitari pružaju usluge izravnim vlasnicima vrijednosnih papira, pa se često nazivaju klijentima. U Rusiji se dijele na:

1) specijalizirani - služe fondovima zajedničkog ulaganja ili određenom izdavatelju koji je prilikom izdavanja svojih dokumentarnih vrijednosnih papira na ime odlučio o njihovom obveznom centraliziranom čuvanju;

2) nespecijalizirani - kombiniraju depozitarne poslove s posredničkim poslovima (brokerske, zastupničke, poslove upravljanja vrijednosnim papirima).

Depozitar, na temelju naloga klijenta-prodavatelja, vrši preliminarni otpis vrijednosnih papira sa svog "depo" računa i odobrava ih na tampon (među) "depo" račun. Kako bi se prikazali svi detalji stanja vrijednosnih papira, uvodi se pojam osobnog depo računa. Depo račun- minimalna jedinica depozitarnog knjigovodstva, uzima u obzir vrijednosne papire iste emisije koji su u istom stanju. Osobni računi otvaraju se po potrebi prilikom obavljanja pojedinih poslova depozitorija. Ukupnost osobnih računa vlasnika čini njegov depo račun.

Neki osobni računi mogu se kombinirati zajedničkom značajkom. Na primjer, vrijednosni papiri više emisija založeni po jednom ugovoru, ili svi vrijednosni papiri ponuđeni za trgovanje unutar jednog trgovinskog sustava i sl. Stoga se za točniji odraz u depozitarnom računovodstvu odnosa koji nastaju na tržištu dionica u procesu cirkulacije vrijednosnog papira pojavljuje koncept "odjeljak depo računa", koji se sastoji od jednog ili više osobnih računa, ujedinjenih zajedničkom značajkom. Odjeljak depo računa odgovara određenom dokumentu koji opisuje osnovna pravila za rad s osobnim računima uključenim u ovaj odjeljak.

Po analogiji s gotovinskim računima, depo računi su pasivno i aktivno. Na pasivnim računima vrijednosni papiri se vode po imateljima, a na aktivnim računima po mjestima skladištenja. Dizajn aktivnog depo računa u potpunosti ponavlja dizajn pasivnog depo računa. Aktivni depo račun također je podijeljen na osobne račune koji se mogu kombinirati u dijelove. Svaki vrijednosni papir položen kod depozitara računa se dvaput: kao imovina i kao obveza. Iz ovoga dolazi koncept "depo stanje": obveze depozitara prema klijentima moraju biti osigurane imovinom koja se čuva posebno za svaku emisiju vrijednosnih papira . Ovo je glavni zahtjev depozitnog računovodstva, koji mu omogućuje da bude što je moguće bliže standardnim pravilima računovodstva monetarne bilance.

Rad depozitara izražava se u depozitarnim poslovima koje on obavlja. Poslovanje depozitara- skup radnji depozitara s knjigovodstvenim registrima, pohranjenim potvrdama o vrijednosnim papirima i drugim materijalima depozitarnog knjigovodstva. Mogu se razlikovati sljedeće klase depozitarnih poslova: administrativni, inventurni, informacijski, složeni i globalni.

Administrativno poslovanje povezan s otvaranjem i zatvaranjem depo računa. Mogu biti dvije vrste: depo račun deponenta i depo račun u mjestu čuvanja vrijednosnih papira.

operacije zaliha mijenjaju stanje vrijednosnih papira na depo računu, stoga su povezani s prihvaćanjem vrijednosnih papira, njihovim prijenosom ili kretanjem, kao i s uklanjanjem vrijednosnih papira iz pohrane ili računovodstva.

Informacijske operacije vezano za izradu izvješća i potvrda o stanju depo računa u ime deponenata.

Složene operacije su operacije koje uključuju elemente različitih klasa operacija. Na primjer, depozitar može blokirati vrijednosne papire deponenta, tj. privremeno zaustavlja kretanje vrijednosnih papira na računima. Takav rad ima obilježja i administrativnog i inventurnog poslovanja.

Globalne operacije depozitar utječu na sve vrijednosne papire pojedine emisije ili njihov značajan dio. Takvi se poslovi provode na inicijativu izdavatelja i povezani su s isplatom prihoda od vrijednosnih papira, otkupom dužničkih vrijednosnih papira, konverzijom obveznica ili dionica.

ORGANIZACIJA ZA NAMIRU I KLIRING je profesionalni sudionik na tržištu vrijednosnih papira, specijalizirana organizacija koja pruža usluge namire sudionicima organiziranog tržišta vrijednosnih papira i utvrđuje njihove pozicije na temelju rezultata transakcija.

Glavni ciljevi ove organizacije su:

1) utvrđivanje položaja sudionika u transakcijama i njihovu namiru;

2) smanjenje troškova usluga namire za sudionike na tržištu;

3) smanjenje vremena obračuna;

4) svođenje na minimalnu razinu svih vrsta rizika koji se javljaju u izračunima.

U obrascu može postojati organizacija za poravnanje i obračun zatvoreno dioničko društvo ili neprofitno partnerstvo i mora imati dozvolu Savezne komisije za vrijednosne papire, koja se izdaje na najviše tri godine. Ona može opsluživati ​​bilo koju burzu ili više burzi ili tržišta vrijednosnih papira odjednom.

Djelatnosti organizacija za poravnanje i obračun uključuju:

1) obavljanje transakcija namire između članova organizacije za namiru i kliring (au nekim slučajevima i drugih sudionika na burzi);

2) prebijanje međusobnih potraživanja između sudionika namire, odnosno kliring;

3) prikupljanje, usklađivanje i usklađivanje informacija o transakcijama obavljenim na tržištima kojima ova organizacija služi;

4) izrada rasporeda naselja, tj. određivanje strogih rokova tijekom kojih organizacija za namiru i kliring mora primiti sredstva i povezane informacije i dokumentaciju;

5) nadzor nad kretanjem vrijednosnih papira (ili druge imovine temeljne mjenjačke transakcije) kao rezultat izvršenja ugovora;

6) jamstvo izvršenja ugovora (transakcija) sklopljenih na burzi;

7) knjigovodstveno i dokumentarno evidentiranje izvršenih kalkulacija.

Organizacija za poravnanje i obračun u pravilu je komercijalna organizacija koja mora poslovati s dobiti. Njegov temeljni kapital formiran je od doprinosa njegovih članova. Glavni izvori prihoda:

1) plaćanje za registraciju transakcija;

2) prihod od prodaje informacija;

3) dobit iz prometa sredstava kojima organizacija raspolaže;

4) prihodi od prodaje njihovih računskih tehnologija, softvera itd.;

5) ostali prihodi.

Bez organizacija za namiru i kliring nemoguće je trgovati izvedenim vrijednosnim papirima – terminskim ugovorima i opcijama razmjene.

Odnosi između organizacije za namiru i kliring i njezinih članova, burzi i drugih organizacija grade se na temelju odgovarajućih ugovora.

Članovi takve organizacije obično su velike banke i velika financijska poduzeća te burze dionica i terminskih burzi.

Organizacije za poravnanje i obračun nemaju pravo obavljati kreditne i većinu drugih aktivnih poslova (ulagati u vrijednosne papire i sl.), za razliku od poslovnih banaka.

ORGANIZATORI TRGOVANJA NA RZB (burzama) pružaju usluge koje olakšavaju sklapanje poslova s ​​vrijednosnim papirima. Ovu djelatnost mogu kombinirati s depozitom i kliringom. Obvezni su svakoj zainteresiranoj osobi priopćiti sljedeće podatke: pravila uvrštenja u trgovanje sudionika na tržištu vrijednosnih papira i samih vrijednosnih papira, sklapanje i provjera transakcija, registracija i izvršenje transakcija, raspored pruženih usluga i dr. Za svaku transakciju zaključenu u skladu s utvrđenim pravilima, svaka osoba dobiva podatke o datumu i vremenu sklapanja transakcije, cijeni jednog vrijednosnog papira, broju vrijednosnih papira i sl. Oni bi trebali pridonijeti otvorenosti RZB-a.

Glavna zadaća burze je utvrđivanje tržišne cijene za pojedinu vrstu vrijednosnih papira i osiguranje transakcija po toj ili zatvorenoj cijeni zaključenoj na burzi. Za određivanje tržišne cijene koristi se nekoliko mehanizama:

1) dražbe;

2) sustav s kotacijama i market makerima;

3) sustav temeljen na aplikaciji;

4) sustav sa stručnjacima.

Aukcija sustav je najpoznatiji i najčešće korišten za inicijalni plasman ili prodaju ne baš likvidnih vrijednosnih papira. Uključuje prikupljanje prijava s njihovom naknadnom usporedbom i odabirom najatraktivnijih za drugu ugovornu stranu. Postoji nekoliko njegovih varijanti koje se razlikuju u uvjetima podnošenja zahtjeva i sklapanja transakcija.

1) nizozemska dražba pretpostavlja da prodavatelj, nakon što je postavio namjerno visoku početnu cijenu, počne je smanjivati ​​dok se ne nađe kupac;

2) engleska dražba uključuje izravnu borbu između kupaca koji stalno povećavaju cijenu predloženog lota. Kupac je onaj čija će ponuda biti zadnja;

3) zatvorena dražba uključuje prethodno prikupljanje ponuda s naknadnim odabirom najatraktivnijih od njih.

Sustav s market makerima(sustav vođen kotacijama) obično se koristi za vrijednosne papire s ograničenom likvidnošću. Svi sudionici trgovanja podijeljeni su u dvije skupine - market makeri i market takeri. Market makeri preuzimaju obvezu održavanja kotacija, odnosno javne obveze kupnje i prodaje tih vrijednosnih papira po cijenama koje su objavili. U zamjenu za takvu obvezu, drugi sudionici trgovanja (market takeri) imaju pravo sklapati transakcije samo s market makerima. Vrlo je uvjetno uspoređivati ​​market makere s prodavačima koji su stalno na tržištu, a market takere - s kupcima koji dolaze tamo i nakon usporedbe ponuda prodavača odabiru najisplativije, ali kupuju samo od prodavača.

Sustav temeljen na aplikaciji(order-driven system), podrazumijeva istovremeno podnošenje ponuda za kupnju i prodaju. Ako se cijene dviju ponuda podudaraju, trgovina se izvršava. Ovaj sustav se koristi za najlikvidnije vrijednosne papire, kada nema manjka ponuda.

Konačno, sustav sa stručnjacima uključuje posvećene sudionike - stručnjake koji služe kao posrednici između brokera koji im podnose svoje prijave. Stručnjaci sklapaju poslove u svoje ime sa svim ponuditeljima. Njihov se profit pojavljuje kao rezultat igranja na male oscilacije tečaja, koje su dužni izravnati u razmjeni.

Tehnološki, bilo koji od sustava može se implementirati i "na podu" i putem elektroničkih komunikacijskih mreža.

Kontrolna pitanja

1. Koje su funkcije tržišta vrijednosnih papira?

2. Dajte opću ocjenu uloge tržišta vrijednosnih papira za tržišno gospodarstvo.

3. Kakav je postupak izdavanja vrijednosnih papira?

4. Kakav je postupak upisa emisije vrijednosnih papira?

5. Što je "prospekt"?

6. Koje informacije o vrijednosnim papirima i financijsko-gospodarskom poslovanju izdavatelj javno plasiranih vrijednosnih papira treba objaviti?

7. Koje su značajke plasmana vrijednosnih papira u otvorenom (javnom) i zatvorenom (privatnom) obliku?

8. Koje je vrste profesionalnih aktivnosti na tržištu vrijednosnih papira dopušteno kombinirati u Rusiji?

9. Što je "nominalni udio"?

10. Koje su sličnosti i razlike između funkcija skrbnika i matičara?

11. Koji se model (bankarski, nebankarski, mješoviti) može pripisati ruskom tržištu vrijednosnih papira? Zašto?

12. Koje vrste djelatnosti priznate kao profesionalne u Zakonu Ruske Federacije "O tržištu vrijednosnih papira" odnose se na aktivnosti preraspodjele novčanih sredstava i financijskog posredovanja i aktivnosti za organizacijske, tehničke i informacijske usluge za izdavanje i promet vrijednosnih papira ?

13. Koji su uvjeti za dobivanje dozvole za obavljanje različitih vrsta stručnih poslova na tržištu vrijednosnih papira?