Pēc statistikas datiem, gandrīz trīs ceturtdaļas noziegumu informācijas tehnoloģiju jomā izraisa iekšējie draudi. Tāpēc iekšējās drošības nodrošināšana kļūst par vienu no kredītiestāžu prioritātēm.

Banku sektors nav izņēmums. Mūsdienās nereti pazūd informācija par banku klientiem. Jēdziens “insider” (no angļu valodas “inside” - “inside”), kas iepriekš attiecās uz vērtspapīru tirgu sfēru, Eiropā parādījās pagājušā gadsimta 90. gados, bet ASV 1933. gadā – jau sen. iekļauts banku terminoloģijā. Iemesls bija tāda parādība kā tehniskā revolūcija. Mūsdienu apstākļi ir tādi, ka visa oficiālā informācija tiek glabāta datoru diskos, no kuriem nepieciešamo var pārsūtīt uz elektroniskajiem medijiem un ērti izņemt no bankas.

sveša "infekcija"

Ārzemēs, kur informatizācija attīstījās straujāk nekā Krievijā, iekšējā apdraudējuma problēma radās agrāk.

Piemēram, ir gadījumi, kad bijušais Lihtenšteinas bankas LGT darbinieks Heinrihs Ķibers šī gada februārī pārdeva sava bijušā darba devēja privāto datubāzi Vācijas un Lielbritānijas izlūkdienestiem, par to nopelnot vairāk nekā 7 miljonus dolāru.Ķibera piemērs uzskatāmi parādīja, cik izdevīga var būt banku iekšējās informācijas informācija. Atgādināsim, ka “Kibera datubāzē” bija informācija par to vācu uzņēmēju banku kontiem, kuri izmantoja Lihtenšteinas bankas, lai izvairītos no nodokļu nomaksas. Vācijas izlūkdienestiem pirkums izrādījās ārkārtīgi izdevīgs - pēc nedēļas tas atmaksājās gandrīz sešas reizes. Tomēr Cyber ​​radīja patiesi neatgriezenisku kaitējumu LGT Bank un visai Lihtenšteinas finanšu sistēmai.

Kā raksta žurnāls PCWeek, var atzīmēt, ka šis nebūt nav vienīgais piemērs. Tā 2008. gada 26. martā transporta kompānija Archive Systems transportēšanas laikā pazaudēja New York Mellon bankas rezerves lenti. Plašsaziņas līdzekļi ietvēra 4,5 miljonu cilvēku personisko informāciju. Ekspertu aplēses par zaudējumiem: 100 miljoni USD.

2008. gada 8. maijā no Honkongas vienas no lielākajām bankām HSBC biroja tika nozagts serveris ar 160 tūkstošu klientu personas datiem (saskaņā ar citu versiju serveris tika pazaudēts). Tajā bija informācija par klientu vārdiem un kontu numuriem, kā arī cita privāta informācija. Ekspertu aplēses par zaudējumiem: USD 4 miljoni.

Vai noplūde ir “vienkārša lieta”?

Tirdzniecība, izmantojot iekšējās informācijas informāciju, pēc tirgus dalībnieku domām, arī mūsu tirgū ir izplatīta, lai gan Krievijas likumdošanā neeksistē pats jēdziens “iekšējais”.

Saskaņā ar Deloitte teikto, finanšu uzņēmumi piedzīvo dažādus iekšējos incidentus ar dažādu smaguma pakāpi (1. tabula). Ir viegli redzēt, ka 12% Deloitte respondentu 2007. gadā pazaudēja personisko informāciju par klientiem, bet vēl 10% - konfidenciālu informāciju par viņiem. Tādējādi noplūdes cieta vismaz 22% uzņēmumu, un lielākā daļa no tiem fiksēja vairāk nekā vienu incidentu.

1. tabula. Iekšējo incidentu sadalījums pēc uzbrukuma veidiem

Avots: Deloitte, 2007

Pēc Perimetrix analītiskā centra domām, Deloitte datiem būtu jāpievieno vēl vismaz 10-15%, jo Deloitte rezultāti atspoguļo to uzņēmumu skaitu, kas zina par informācijas noplūdēm, savukārt ir daudz gadījumu, kad uzņēmumi par incidentiem uzzināja tikai pēc fakta. kā uzbrucēji patiesībā izmantoja trūkstošo informāciju.

Tajā pašā laikā, kā ziņots Information Watch Technologies:

· 87% iekšējās informācijas negadījumu veikšanai neizmantoja nelikumīgas datora komandas. 13% gadījumu iekšējās personas izmantoja applūšanu vai viltošanu, bet 9% - programmas vai skriptus. Tāpat netika atklāts, ka iekšējie cilvēki pirms incidentu veikšanas būtu meklējuši datorsistēmu ievainojamības.

· 70% incidentu iekšējās personas plānoja vai izmantoja sistemātiskus trūkumus datoru procesos, procedūrās un lietojumprogrammās. 61% gadījumu iekšējās personas izmantoja ievainojamības, kas sākotnēji bija tīklos, programmās vai iekārtās.

· 26% gadījumu iekšējās personas darbojās ar citu kontu, izmantoja citu datoru ar atvērtu kontu vai manipulēja ar cilvēkiem, lai piekļūtu vajadzīgajai informācijai vai sistēmai.

· Tehniskos amatus, kuros nepieciešamas zināšanas par programmēšanu, tīkla darbību, tīkla arhitektūru un citām informācijas tehnoloģijām, ieņēma tikai 23% iekšējās informācijas. 17% no tiem bija administratīvā pieeja organizācijas informācijas sistēmām.

· 39% gadījumu iekšējās personas nebija informētas par organizācijā izmantotajiem tehniskajiem drošības pasākumiem.

Īpaši bīstami

Vēl 2004.gadā Krievijas Centrālā banka apstiprināja potenciālo iekšējo personu sarakstu, kas var ietekmēt bankas lēmumu izsniegt aizdevumus, kuru kopējā riska standarta aprēķins ir noteikts Centrālās bankas 110.instrukcijā, norādīja regulators. paziņojumā.

Krievijas Banka kā potenciālās iekšējās personas klasificēja šādas personas: “bankas direktoru padomes (uzraudzības padomes) locekļi; vienīgā izpildinstitūcija, viņa vietnieki, koleģiālās izpildinstitūcijas locekļi un kredītu padomes (komitejas) locekļi; bankas (filiāles) galvenais grāmatvedis, bankas filiāles vadītājs, viņus aizstājošās personas; bankas pārvaldītājsabiedrības pārvaldes sabiedrības vienīgā izpildinstitūcija, viņa vietnieki, koleģiālās izpildinstitūcijas locekļi, direktoru padomes (uzraudzības padomes) locekļi, kā arī bankas pārvaldītājsabiedrības, banku grupas, konsolidētās grupas organizācijas , kurā ietilpst banka, kā arī no bankas un meitasuzņēmumu bankas atkarīgās organizācijas vai personas, kas tos aizstāj; finanšu un rūpniecības grupas dalībnieku direktoru padomes (uzraudzības padomes) locekļi; finanšu un rūpniecības grupas dalībnieku koleģiālo izpildinstitūciju locekļi; fiziskas personas, kas īsteno finanšu-industriālās grupas dalībnieku vienīgās izpildinstitūcijas pilnvaras, ja banka ir finanšu-industriālās grupas dalībniece; šā punkta otrajā līdz piektajā daļā uzskaitīto personu laulātajiem, vecākiem, bērniem, adoptētājiem, adoptētajiem bērniem, brāļiem un māsām, pusbrāļiem un māsām (kuriem ir kopīgs tēvs vai māte), vectēvs, vecmāmiņa, mazbērni; personas, kuras aizdevuma saņemšanas brīdī piederēja pie šā punkta otrajā līdz sestajā daļā minētajām personām un kuras neizpildīja kredītprasībās noteiktās saistības dienā, kad uz tām beidza attiekties; bankas darbinieki, kā arī citas personas, kurām ir iespēja ietekmēt bankas lēmuma par kredīta izsniegšanu būtību (tajā skaitā kredītiestādes darbinieki, kuriem dienesta stāvokļa dēļ ir pieejama konfidenciāla informācija, kas ļauj ietekmēt bankas lēmumu izsniegt kredītu)

Kā ūdens caur pirkstiem

Šā gada maijā Tjumeņas apgabaltiesa saņēma krimināllietu pret krāpniecisku grupu, kas bija iesaistīta naudas līdzekļu zādzībās, izmantojot Krievijas Standarta bankas kredītkartes. Krāpnieki savus cilvēkus iefiltrēja ne tikai banku filiālēs, bet arī pasta nodaļās Tjumeņā, Kurganā un Omskā. Krāpnieku rīcība skāra vairāk nekā 450 cilvēkus. 8 mēnešu laikā krāpnieku grupa nodarīja kopējos zaudējumus 11 miljonu rubļu apmērā. Eksperti lēsa zaudējumus 1 miljona dolāru apmērā.

Pēc 2006. gada 12. decembra datiem, noplūdes veica uzreiz 10 Krievijas bankas: HKF-Bank, Russian Standard, Impexbank, Finansbank, Rosbank un citas. Krāpnieki izlaida datubāzi “Krievijas banku kredītu atteikumu un pārtraukšanas saraksti”, kas tika pārdota tikai par 2000 rubļiem. Datubāzē bija 3 miljoni ierakstu par aizdevuma atteikumiem, kavējumiem un aizdevumu nemaksāšanu. Kā informācijas avoti tika norādītas bankas, kā arī informācija par kredītņēmējiem, viņu tālruņu numuriem, adresēm, darba vietām un iekļaušanas datubāzē iemesliem (piemēram, atteikums izsniegt kredītu vai kredīta maksājumu kavējums). Pēc ekspertu domām, datubāzē iekļauto banku reputācija ir būtiski pasliktinājusies. 500 tūkstoši dolāru – ekspertu vērtējums par katras bankas zaudējumiem.

2006. gada septembrī Pirmā OVK banka, kuru pārņēma Rosbank, nopludināja datubāzi, kurā bija informācija par 3000 neuzticamiem banku aizņēmējiem, kuri saņēma aizdevumus 2002.–2003. pases dati. Bāzi par 900 rubļiem varēja nopirkt Maskavas tirgos, kā arī internetā. Laikraksta Kommersant korespondenti, kas sazinājās ar datubāzē iekļautajiem cilvēkiem, ziņoja, ka viņi norādītajā laikā patiešām saņēmuši kredītus no Pirmās OVK bankas. Precīzi bankas zaudējumi nav zināmi. Eksperti uzskata, ka banka vismaz veikusi iekšējo izmeklēšanu. Lai gan bankas partneri un korporatīvie klienti nav cietuši, viņi varēja paust bažas par bankai sniegtās informācijas drošību par sevi. Ekspertu aplēses par zaudējumiem bija 500 tūkstoši dolāru.

Kurš vainīgs?

Kas mudina cilvēkus veikt pretlikumīgas darbības?

Visi eksperti ir vienisprātis, ka galvenais iemesls ir finansiāls ieguvums. Tieši šis brīdis, nevis kaitējuma nodarīšana uzņēmumam vai tā informācijas sistēmai (lai gan tas arī notiek), ir būtisks.

Citi iemesli šādu darbību veikšanai var būt neapmierinātība ar uzņēmuma vadību, atriebība, vēlme pēc cieņas, kā arī neapmierinātība ar uzņēmuma kultūru un politiku.

Iekšējās personas motīvi un mērķi ir parādīti diagrammā:

Vai dzīvnieks skrien pēc dzīvas ēsmas?

2006. gadā Federālais finanšu tirgu dienests izstrādāja likumprojektu par"ķerot iekšējās personas". Tirgus dalībniekiem tas patika, taču viņi baidās, ka tas nebūs tik efektīvs. Attiecīgā dienesta darbinieki varēs pieprasīt dokumentus, sarunu ierakstus un liecības, ja tas būs nepieciešams pārkāpumu konstatēšanai, būs tiesības piekļūt jebkuriem uzņēmumiem un valsts iestādēm un operatīvajā izmeklēšanas darbā iesaistīt policiju. Ja pārkāpums tiks pierādīts, Federālais finanšu tirgu dienests varēs apturēt vai atsaukt profesionāla dalībnieka licenci vai pārtraukt tirdzniecību ar atsevišķiem vērtspapīriem.

Tiesa, daudzi tirgus dalībnieki jau toreiz atzīmēja, ka šādā formā likums nedarbosies un nespēs padarīt tirgu pārskatāmāku. PARTAD direktoru padomes priekšsēdētāja vietnieks Petrs Lanskovs uzskata: “Tas ir cēls mēģinājums – paldies par to, taču tas ir lemts neveiksmei. Jēdzienu iekšpuse ir grūti formulēt skaidri, un tādi formulējumi kā “būtiski” vai “iespējams”, ļaus mūsu korumpētajiem vai nekompetentiem tiesnešiem vai ierēdņiem to interpretēt pārāk brīvi.

Jebkurā gadījumā visi drošības eksperti iesaka, ja rodas problēmas, rīkojieties šādi:

· noskaidrot incidenta cēloni, veicot izmeklēšanu;

· rakstiski informēt cietušos par notikušo un organizēt viņiem palīdzības līniju;

· veikt pasākumus, lai samazinātu šādu incidentu risku;

· izmantot drošības konsultantu pakalpojumus;

· veikt PR kampaņu, lai nomierinātu sabiedrisko domu;

· tiesvedības gadījumā izmantot juristu pakalpojumus;

· nepieciešamības gadījumā samaksāt sodus regulatoriem.

Iekšējā informācija ir būtiska, publiski neizpausta informācija par uzņēmumu.

Iekšējās informācijas izmantošana bieži ir nelikumīga, pārkāpjot bezmaksas iekšējās informācijas piekļuves kārtību

Paplašināt saturu

Sakļaut saturu

Iekšējā informācija ir definīcija

Informācija par uzņēmuma iekšējām lietām, kas jau ir tā darbinieku rīcībā, bet kura vai nu vēl nav pieejama sabiedrībai, vai arī to aizliegts izpaust plašākai sabiedrībai.

Iekšējā informācija ir būtiska publiski neizpaužama uzņēmuma īpašumtiesību informācija, kuras izpaušana varētu ietekmēt uzņēmuma vērtspapīru tirgus vērtību. Tas var ietvert: informāciju par gaidāmajām vadības maiņām un jaunu stratēģiju, par gatavošanos jauna produkta izlaišanai un jaunu tehnoloģiju ieviešanai, par veiksmīgām sarunām par uzņēmumu apvienošanu vai notiekošo kontrolpaketes iegādi; finanšu pārskatu materiāli, prognozes, kas norāda uz uzņēmuma grūtībām; informācija par konkursa piedāvājumu (izsolē) pirms tā izpaušanas sabiedrībai, saistīto personu saraksts u.c.

Iekšējā informācija ir patentēta informācija par uzņēmumu, kuras izpaušana varētu būtiski ietekmēt vērtspapīru tirgu

Iekšējā informācija ir precīza un specifiska informācija, kas nav izplatīta vai sniegta (tostarp informācija, kas veido komercnoslēpumus, dienesta, bankas noslēpumus, sakaru noslēpumus (attiecībā uz informāciju par pasta naudas pārvedumiem) un citus ar likumu aizsargātus noslēpumus), kuras izplatīšana vai sniegšana var ietekmēt būtiska ietekme uz finanšu instrumentu, ārvalstu valūtas un (vai) preču cenām (tajā skaitā informāciju par vienu vai vairākiem kapitāla vērtspapīru emitentiem (turpmāk – emitents), vienu vai vairākām ieguldījumu fondu pārvaldības sabiedrībām, ieguldījumu fondiem un ne. -valsts pensiju fondi (turpmāk - pārvaldes sabiedrība), viena vai vairākas saimnieciskās vienības

Iekšējā informācija ir svarīga konfidenciāla informācija par kādas grupas, sabiedrības vai organizācijas stāvokli vai plāniem, kas nav pieejama plašai sabiedrībai

Iekšējā informācija ir informācija par uzņēmuma iekšējām lietām, kas tā darbiniekiem jau ir, bet vai nu vēl nav publicēta publiskai lietošanai, vai vispār nav pakļauta izpaušanai plašākai sabiedrībai

Iekšējā informācija ir publiski nav pieejama precīza informācija par organizācijas darbības būtiskiem faktiem, kā arī cita informācija, kas saistīta ar komercnoslēpumiem, dienesta, banku vai citiem ar likumu aizsargātiem noslēpumiem.

Iekšējā informācija ir slepena būtiska informācija par lielu uzņēmumu, kas zaudē savu slepeno statusu, kad persona kļūst zināma tās dienesta stāvokļa, vadības pilnvaru vai citu īpašu attiecību ar uzņēmumu dēļ.

Kas ir iekšējie?

Iekšējās personas ir:

Emitenti un pārvaldības uzņēmumi;

Uzņēmējdarbības vienības, kurām noteiktas preces tirgus daļa ir lielāka par 35% un kuras ieņem dominējošu stāvokli noteiktas preces tirgū Krievijas Federācijas ģeogrāfiskajās robežās;

Tirdzniecības organizētāji, klīringa organizācijas, kā arī depozitāriji un kredītorganizācijas, kas veic norēķinus, pamatojoties uz ar tirdzniecības organizatoru starpniecību veikto darījumu rezultātiem;

Profesionālie vērtspapīru tirgus dalībnieki un citas personas, kas klientu interesēs veic darījumus ar finanšu instrumentiem, ārvalstu valūtu un (vai) precēm, kuras saņēmušas no klientiem iekšējo informāciju;

Revidentiem (revīzijas organizācijām), vērtētājiem (juridiskām personām, ar kurām vērtētāji noslēguši darba līgumus), profesionāliem vērtspapīru tirgus dalībniekiem, kredītorganizācijām, apdrošināšanas organizācijām, citām personām, pamatojoties uz noslēgtajiem līgumiem, kurām ir piekļuve personu iekšējās informācijas informācijai. punktā 1 . - 4 .

Personas, kurām pieder vismaz 25% balsu 1. - 4. punktā minēto personu augstākajā pārvaldes institūcijā, kā arī personas, kurām, pamatojoties uz šo personu pamatkapitāla daļām (daļām), ir piekļuve iekšējā informācija, pamatojoties uz federālajiem likumiem vai dibināšanas likumu dokumentiem

Informācijas aģentūras, kas izpauž vai sniedz informāciju 1.–4. punktā minētajām personām;

Personas, kurām saskaņā ar Krievijas Federācijas tiesību aktiem par akciju sabiedrībām ir pieejama informācija par brīvprātīga, obligāta vai konkurējoša piedāvājuma iesniegšanu akciju iegādei, tostarp personas, kuras nosūtījušas akciju sabiedrībai brīvprātīgus vai konkurējošus piedāvājumus, kredītiestāde, kas sniegusi bankas garantiju, vērtētājs (juridiskas personas, ar kurām vērtētāji noslēguši darba līgumus);

Valdes (padomes) locekļi, koleģiālās izpildinstitūcijas locekļi, persona, kas veic vienīgās izpildinstitūcijas (tai skaitā pārvaldes organizācijas, vadītāja vai pagaidu vienīgās izpildinstitūcijas) funkcijas, juridiskās personas revīzijas komisijas locekļi. iepriekš uzskaitītās struktūras, pārvaldības organizācijas;

Personas, kurām ir pieejama iepriekš minēto personu iekšējā informācija, pamatojoties uz darba un (vai) civiltiesiskiem līgumiem, kas noslēgti ar attiecīgajām personām.

Šādas personas:

a) federālās izpildvaras iestādes,

b) Krievijas Federācijas veidojošo vienību valsts varas izpildinstitūcijas,

c) vietējās pašvaldības institūcijas,

d) citas struktūras vai organizācijas, kas veic šo struktūru funkcijas,

e) valsts ārpusbudžeta fondu pārvaldes institūcijas, kurām saskaņā ar federālajiem likumiem un citiem Krievijas Federācijas normatīvajiem aktiem ir tiesības īslaicīgi pieejamos līdzekļus izvietot finanšu instrumentos,

e) Krievijas Banka,

g) informācijas aģentūras, kas izpauž vai sniedz informāciju par šīm personām;

h) norādīto struktūru, fondu un organizāciju darbinieki un darbinieki, kuriem ir pieejama iekšējā informācija

Tie, kuriem ir piekļuve iekšējai informācijai:

a) federālo izpildinstitūciju vadītāji,

b) Krievijas Federācijas veidojošo vienību valsts varas izpildinstitūciju vadītāji,

c) pašvaldību vēlētas amatpersonas,

d) Nacionālās banku padomes locekļi.

Iekšējās personas nav tiesību izmantot viņiem pieejamo iekšējo informāciju:

Veikt darījumus ar finanšu instrumentiem, ārvalstu valūtu un (vai) precēm, kas saistītas ar iekšējās informācijas informāciju, par saviem līdzekļiem vai trešās personas līdzekļiem, izņemot darījumus finanšu līdzekļu pirkšanas vai pārdošanas pienākuma izpildes ietvaros. instrumenti, ārvalstu valūta un (vai) preces, kuru izpildes datums ir pienācis, ja šāds pienākums radās darījuma rezultātā, kas pabeigts pirms iekšējās informācijas gūšanas zināma personai;

Nododot to citai personai, izņemot gadījumus, kad šī informācija tiek nodota personai, kas iekļauta iekšējās informācijas sarakstā, saistībā ar federālajos likumos noteikto pienākumu izpildi vai saistībā ar darba pienākumu pildīšanu vai līguma izpilde;

Organizācijām, kas atzītas par iekšējām personām, ir:

Apstipriniet savus iekšējās informācijas sarakstus, ievietojot tos savās oficiālajās vietnēs;

Izpaust informāciju, kas ir iekšējā informācija Federālā likuma Nr. 224-FZ 8. pantā, kā arī saskaņā ar to pieņemtajos noteikumos noteiktajā kārtībā.

Saglabājiet iekšējās informācijas sarakstu un paziņojiet šajā sarakstā iekļautajām personām par viņu iekļaušanu un izslēgšanu no tā.

Banku regulējuma ietvaros bankas iekšējās personas ir arī personas, kas spēj ietekmēt lēmumu par kredīta izsniegšanu:

bankas direktoru padomes (uzraudzības padomes) locekļi;

Vienīgā izpildinstitūcija, tās vietnieki, koleģiālās izpildinstitūcijas locekļi, kredītu padomes (komitejas) locekļi;

Bankas (filiāles) galvenais grāmatvedis, bankas filiāles vadītājs, viņus aizstājošās personas;

Bankas pārvaldītājsabiedrības pārvaldības sabiedrības vienīgā izpildinstitūcija, viņa vietnieki, koleģiālās izpildinstitūcijas locekļi, direktoru padomes (uzraudzības padomes) locekļi, kā arī bankas pārvaldītājsabiedrības, banku grupas, konsolidētās grupas organizācijas , kurā ietilpst banka, kā arī no bankas un meitasuzņēmumu bankas atkarīgās organizācijas vai personas, kas tos aizstāj;

finanšu un rūpniecības grupas dalībnieku valdes (uzraudzības padomes) locekļi; finanšu un rūpniecības grupas dalībnieku koleģiālo izpildinstitūciju locekļi; fiziskas personas, kas īsteno finanšu un rūpniecības grupas dalībnieku vienīgās izpildinstitūcijas pilnvaras, ja banka ir finanšu rūpniecības grupas dalībniece, kas reģistrēta saskaņā ar federālo likumu “Par finanšu un rūpniecības grupām”;

Iepriekš uzskaitīto personu laulātais, vecāki, bērni, adoptētāji, adoptētie bērni, brāļi un māsas, pusbrāļi un māsas, vecvecāki, mazbērni;

Personas, kuras aizdevuma saņemšanas brīdī piederēja iepriekš minētajām personām (izņemot 6.punktā norādītos radiniekus), kuras nepildīja kredītprasībās noteiktās saistības dienā, kad pārstāja ar tām saistīties;

Bankas darbinieki, kā arī citas personas, kurām ir iespēja ietekmēt bankas lēmuma par kredīta izsniegšanu būtību (tostarp kredītiestādes darbinieki, kuriem, pamatojoties uz dienesta stāvokli, ir pieejama konfidenciāla informācija, kas ļauj viņiem ietekmēt bankas lēmumu par kredīta izsniegšanu).

Iekšējās informācijas analīze

Informācija par iekšējās informācijas pirkšanu un pārdošanu ir pieejama jebkuram finanšu tirgus dalībniekam un var tikt izmantota, lai pieņemtu savus ieguldījumu lēmumus: pirkt vai pārdot konkrēta uzņēmuma akcijas. Protams, uzņēmuma analīzei nevajadzētu aprobežoties tikai ar šādu informāciju. Informācija par iekšējās informācijas pirkšanu un pārdošanu ir tikai jūsu papildu instruments uzņēmuma un tā perspektīvu novērtēšanā.

Ir daži svarīgi galvenie punkti, kuriem jāpievērš uzmanība, analizējot iekšējās informācijas pirkšanu un pārdošanu. Ja iekšējās informācijas pārdošanas iemesli var būt daudzi faktori (vajadzība pēc skaidras naudas, mājokļa iegāde, samaksa par izglītību utt.), tad iekšējās informācijas pirkumi kopumā ir ticība uzņēmumam un tā perspektīvām, t.i. viņi sagaida turpmāku akciju vērtības pieaugumu un uzņēmuma tirgus kapitalizācijas pieaugumu.

Protams, tas vien, ka kāds iekšējās personas pārdeva vai iegādājās akcijas, mums sniegs maz noderīgas vai nepieciešamas informācijas. Šeit ir jāveic detalizētāka analīze. Tātad, piemēram, ja Goldman Sachs direktoram pieder, piemēram, 1% akciju (apmēram 5 miljoni akciju no kopējā emitēto akciju skaita 511 miljoni) un viņš pārdod tikai 200 000 akciju, tad šī informācija nebūs mums, un tas nebūs viens no iemesliem Goldman Sachs akciju pārdošanai. Tāpat, ja pieci uzņēmuma direktori ir akciju īpašnieki, un tikai viens no viņiem pārdod savu daļu, tad arī šī informācija ir niecīga. Šī informācija kļūtu daudz nozīmīgāka, ja savas akcijas pārdotu nevis viens direktors, bet gan trīs līdz pieci direktori.

Iekšējās informācijas veidi

Var izšķirt šādus iekšējās informācijas veidus:

Dominējošo stāvokli ieņemošo saimniecisko vienību iekšējā informācija;

Klīringa organizāciju, depozitāriju un kredītiestāžu iekšējā informācija;

Kādi ir iekšējās informācijas tirdzniecības draudi?

Vērtspapīru tirgu regulējošo noteikumu mērķis ir nodrošināt godīgus un taisnīgus darījumus. Tirdzniecība (vai citu mudināšana tirgoties), izmantojot publiski neizpaužamu informāciju, mazina investoru uzticību vērtspapīru tirgum. Viņi arvien vairāk uzskata, ka tiem, kuriem pieder iekšējā informācija vai kuriem ir piekļuve tai, ir priekšrocības salīdzinājumā ar parastajiem investoriem.

Investoru tendence izvairīties no vērtspapīru tirgiem, kas tiek uzskatīti par mazāk godīgiem, ietekmē tirgus likviditāti un efektivitāti. Tā rezultātā lielākajā daļā attīstīto akciju tirgu ir likumi, kas aizliedz iekšējās informācijas tirdzniecību.

Jāņem vērā, ka būtiskai publiski neizpaustai informācijai var piekļūt ikviens, kam ir tieša vai netieša saistība ar konkrēto uzņēmumu. Jo īpaši pakalpojumu sniedzējiem (piemēram, konsultantiem, auditoriem un investīciju bankām) var būt būtiska nepubliska informācija par uzņēmuma stāvokli un finansiālajiem rādītājiem. Turklāt personas, kas nav saistītas ar korporāciju, var nejauši vai tīši iegūt iekšējo informāciju no tiem, kas ar to ir tieši vai netieši saistīti.

Četri ieskatu zelta likumi

Jebkurā vadības sanāksmē ar investīciju kopienas pārstāvjiem gan reālajā, gan tiešsaistes režīmā IR speciālistam ir jāuzrauga iespēja sarunas laikā netīši atklāt iekšējo informāciju. Ja šāds fakts tomēr notiek, izplatīto informāciju nepieciešams darīt publiski pieejamu, lai izvairītos no iekšējās informācijas ļaunprātīgas izmantošanas problēmas un manipulācijām ar uzņēmuma akciju tirgus cenu.

Uzņēmuma un katra tā darbinieka interesēs ir novērst iekšējās informācijas ļaunprātīgas izmantošanas iespēju. Kas šim nolūkam ir jādara.

Pārraugiet un dodiet iespēju ikvienam tirgoties, izmantojot iekšējo informāciju.

Netirgo sevi.

Nedalieties ar iekšējās informācijas informāciju nevienam citam, izņemot tos, kuri jau ir iekšēji.

Nodrošiniet, lai visi iekšējās personas saprastu viņiem uzticētos pienākumus, atpazītu apstākļus, kādos ikviens var kļūt par iekšējo personu, un zinātu, kā rīkoties jebkurā konkrētā situācijā.

Legāla iekšējās informācijas tirdzniecība

Pirms Lielās Amerikas depresijas iekšējās informācijas tirdzniecība bija pilnīgi likumīga, lai gan pat tad tā daudziem radīja neskaidrības. Tirgus nevar būt stabils, ja investori atrodas nevienlīdzīgos konkurences apstākļos. Piemēram, naftas kompānijas īpašnieki un uzticamie pārstāvji saņem informāciju par tās veiksmīgo jaunu atradņu atklāšanu. Tas nozīmē, ka tuvākajā nākotnē varam rēķināties ar uzņēmuma ienākumu dramatisku pieaugumu un tā akciju vērtības pieaugumu.

Cilvēki (vai uzņēmumi), kuriem pieder šī informācija, steidzami iegādājas akcijas ar pašreizējām kotācijām un var pat pārdot informāciju citiem. Tā ir iekšējās informācijas tirdzniecība, kad tirgus dalībnieks, kuram ir citiem nepieejama informācija, to izmanto tikai personīgiem mērķiem.

1934. gadā ASV pieņemtais Pecora likums oficiāli aizliedza šo praksi, taču nelika šai parādībai punktu – tā notiek arī mūsdienās. Un pirmajās trīs desmitgadēs likums netika izpildīts arī ASV. Tikai septiņdesmito gadu beigās viņi arvien biežāk sāka sodīt par klasificētu datu izmantošanu, un astoņdesmitajos gados bija īsts tiesu lietu bums par iekšējās informācijas izmantošanu.

Sodi par iekšējās informācijas ļaunprātīgu izmantošanu

Akciju tirgus regulējuma mērķis ir nodrošināt vērtspapīru tirgu godīgumu, efektivitāti un integritāti. Tirdzniecība vai citu mudināšana tirgoties, pamatojoties uz konfidenciālu informāciju, mazina investoru uzticību kapitāla tirgiem, jo Tas apstiprina domu, ka personas, kurām ir iekšējā informācija vai kurām ir piekļuve šādas informācijas avotiem, ir izdevīgākā situācijā nekā parastie investori.

Investori mēdz izvairīties no kapitāla tirgiem, kurus viņi uzskata par krāpnieciskiem, tādējādi mazinot tirgu likviditāti un efektivitāti. Rezultātā attīstītākie kapitāla tirgi ir pieņēmuši likumus, kas aizliedz tirdzniecību, pamatojoties uz iekšējo informāciju, un ievieš stingru atbildību par tās izmantošanu.

Pārkāpējiem vairumā gadījumu reāls cietumsods nav paredzēts, viņiem draud dažāda lieluma naudas sodi. Šajā ziņā visstingrākā pozīcija ir ASV. Šeit paredzēts cietumsods, kā arī lielākie finansiālie sodi. Personai, kas notiesāta par iekšējās informācijas ļaunprātīgu izmantošanu, var tikt uzlikts naudas sods līdz USD 1 miljonam (minimums USD 100 tūkstoši). Juridiskai personai var piešķirt USD 2,5 miljonus. Nauda neizslēdz cietumsodu, kā arī mūža aizliegumu vadīt specializētos uzņēmumus un piedalīties biržu darbā. Ir pat īpašs pakalpojums (SEC), kas uzrauga tirgus operācijas un pārbauda visus aizdomīgos darījumus savā datubāzē.

Eiropas Savienībā par negodīgiem darījumiem draud mazāki naudas sodi. Vispārējā ES tirgus ļaunprātīgas izmantošanas direktīva šeit ir spēkā kopš 1989. gada, taču tā ir mazāk stingra. Krievijā viss joprojām ir diezgan novārtā, un ir grūti pierādīt slēgto datu izmantošanas faktu lielas peļņas iegūšanai - tirgus tikai attīstās.

Sākotnējā ASV valdības pieeja, mudinot denonsēt iekšējās informācijas ļaunprātīgas izmantošanas gadījumus, atsauc atmiņā tumšu Krievijas vēstures periodu. “Nododot” pārkāpēju, cienīgam amerikānim ir tiesības rēķināties ar 10% bonusu no soda summas. Iespējams, tāpēc ekspozīcijas gadījumi ir diezgan bieži, kā, piemēram, situācijā ar Stīvenu Koenu.

Atbildība par iekšējās informācijas izmantošanu Krievijā

Likums uzliek par pienākumu emitentiem, pārvaldības sabiedrībām, tirdzniecības organizētājiem un citām personām pieņemt noteikumus par piekļuvi iekšējai informācijai, lai aizsargātu tās konfidencialitāti, kā arī iecelt par šādu aizsardzību atbildīgo amatpersonu.

Likums nosaka kriminālatbildību, administratīvo un civiltiesisko atbildību par tā prasību pārkāpumiem, tostarp jaunu pārkāpumu iekļaušanu Krievijas Federācijas Kriminālkodeksā (KF) un Krievijas Federācijas Administratīvo pārkāpumu kodeksā (CAO RF).

Saskaņā ar šo noteikumu 15.21. Administratīvo pārkāpumu kodekss “Iekšējās informācijas nelikumīga izmantošana” paredz šādus sodus par iekšējās informācijas izmantošanu, ja tā nesatur noziedzīgu nodarījumu:

Pilsoņiem - naudas sods no 3 līdz 5 tūkstošiem rubļu.

Amatpersonām - naudas sods no 30 līdz 50 tūkstošiem rubļu. vai diskvalifikācija no 1 līdz 2 gadiem

Juridiskām personām - ienākumu vai zaudējumu pārsnieguma summas piedziņa, bet ne mazāk kā 700 tūkstoši rubļu.

Saskaņā ar šo noteikumu 185.6. Kriminālkodekss “Nelikumīga iekšējās informācijas izmantošana” šo nodarījumu kvalificē kā noziegumu, ja ar to tiek nodarīts liels (vairāk nekā 2,5 miljoni rubļu) vai īpaši liels (vairāk nekā 10 miljoni rubļu) kaitējums iedzīvotājiem, organizācijām vai valstij. Šajā gadījumā paredzēta brīvības atņemšana uz laiku līdz 6 gadiem.

Par Krievijas likumu "Par iekšējo informāciju"

Šāda veida likumiem ir bagātas pasaules tradīcijas, sākot ar Amerikas Vērtspapīru likumu, kas tika pieņemts 1934. gadā New Deal laikā. Parasti par labu iekšējās informācijas ļaunprātīgas izmantošanas apkarošanas lietderīgumam tiek apsvērts, ka šāda prakse ir pretrunā godīgas konkurences principiem, grauj uzticību valsts akciju tirgum, aizskar mazo privāto investoru intereses un samazina tirgus likviditāti. Šie argumenti nav absolūti acīmredzami un neapstrīdami no ekonomiskā viedokļa, taču tie tomēr izskaidro nopietno uzmanību, ko šai tēmai pievērš regulatori un akciju tirgus dalībnieki daudzās pasaules valstīs.

Krievijas federālā likuma “Par iekšējo informāciju” mērķis ir nodrošināt noteikto kārtību vērtspapīru tirgus darbībai un cenu noteikšanai, to personu tiesību un likumīgo interešu aizsardzību, kuras noslēdz darījumus ar vērtspapīriem, kā arī kontroli pār uzņēmuma darbību. iekšējās personas vērtspapīru tirgū.

Saskaņā ar likumu iekšējā informācija ietver jebkādu trešajām personām nezināmu informāciju par emisijas līmeņa vērtspapīriem un darījumiem ar tiem, kā arī par šo vērtspapīru emitentu un tā veiktajām darbībām, kuru izpaušanai var būt būtiska ietekme uz šo vērtspapīru tirgus cenu. Iekšējā informācija ir persona, kurai ir piekļuve iekšējās informācijas informācijai sakarā ar līdzdalību emitenta vai tā filiāles statūtkapitālā (fondā), dalību emitenta vai ar to saistītās sabiedrības pārvaldes institūcijās, kas noslēgta ar emitentu vai ar to saistītajam uzņēmumam ar darba līgumu (līgumu) vai civiltiesisku līgumu, viņam kā valsts iestādes vai pašvaldības amatpersonai piešķirtās pilnvaras.

Federālais likums nosaka ierobežojumus darījumiem, izmantojot iekšējo informāciju; kārtību, kādā tiek atklāta iekšējā informācija par vērtspapīru tirgu un informācija par iekšējās informācijas darījumiem ar vērtspapīriem; īpašas prasības profesionāliem vērtspapīru tirgus dalībniekiem un citām personām, kas ļauj radīt apstākļus iekšējās informācijas izmantošanas novēršanai; par vērtspapīru tirgu atbildīgās federālās izpildinstitūcijas pilnvaras veikt iekšējās informācijas izmantošanas gadījumu izmeklēšanu un uzraudzīt darījumus vērtspapīru tirgū, lai identificētu iekšējās informācijas nelikumīgu iznīcināšanu un izmantošanu; pašregulējošo organizāciju pilnvaras īstenot kontroli pār saviem biedriem un noteikt savus standartus iekšējās informācijas kontroles jomā; kā arī civilās un administratīvās atbildības pasākumi par šī federālā likuma noteikumu pārkāpumiem un papildu pasākumi, lai aizsargātu to personu tiesības un likumīgās intereses, kuras veic darījumus vērtspapīru tirgū, kā arī iekšējās personas atbildība par šo tiesību un interešu pārkāpšanu. .

Federālais likums “Par iekšējo informāciju” sagatavots, ņemot vērā starptautisko pieredzi, Eiropas Kopienas 1989.gada 13.novembra direktīvas Nr.592 noteikumus par patentētas informācijas izmantošanu, kā arī Vācijas likuma “Par tirdzniecību” noteikumus. vērtspapīros” (Wertpapierhandelsgesetz, WpHG).

Likuma pamatā ir Krievijas Federācijas tiesību aktu normas un noteikumi, kas regulē informācijas sniegšanu, izmantošanu un izpaušanu (ko veic uzņēmējsabiedrības) finanšu tirgū, tostarp Krievijas Federācijas Civilkodeksu, federālos likumus “Par vērtspapīriem”. tirgus” Nr.39-FZ 1996.gada 25.aprīļa g., “Par akciju sabiedrībām” 1995.gada 26.decembrī Nr.208-FZ, “Par grāmatvedību” 1996.gada 21.novembrī Nr.129-FZ, “Par bankām”. un banku darbība” 1996. gada 3. februāra Nr. 17 -FZ, “Par informāciju, informatizāciju un informācijas aizsardzību” 1995. gada 20. februārī Nr. 24-FZ.

Saskaņā ar Krievijas Federācijas Civilkodeksa 128. pantu informācija attiecas uz civiltiesību objektiem. Projekta pamatā ir iespēja visu finanšu informāciju sadalīt vairākās grupās:

Informācija, kurai piekļuve ir ierobežota saskaņā ar Krievijas Federācijas tiesību aktiem (konfidenciāla informācija),

nekonfidenciāla informācija, attiecībā uz kuru nav veiktas nekādas darbības, lai to atklātu vērtspapīru tirgus tiesību aktos noteiktajā kārtībā,

Informācija, kas jāatklāj saskaņā ar Krievijas Federācijas tiesību aktiem par vērtspapīru tirgu.

Likums precizē un atklāj dažus federālo tiesību aktu noteikumus par vērtspapīru tirgu. Saskaņā ar federālā likuma “Par vērtspapīru tirgu” 31.pantu patentēta informācija ir jebkura informācija, kas nav publiski pieejama par emitentu un tā emitētajiem emisijas līmeņa vērtspapīriem un kas liek personām, kuras saskaņā ar savu dienesta stāvokli , darba pienākumi vai līgums, kas noslēgts ar emitentu, šāda informācija, izdevīgā stāvoklī salīdzinājumā ar citiem vērtspapīru tirgus subjektiem.

Šai “patentētas informācijas” definīcijai ir acīmredzami trūkumi - neskaidrība, neskaidrība, kā arī tādas klasificēšanas pazīmes kā ietekmes uz vērtspapīru tirgus kotācijām acīmredzamais trūkums. Arī ORTS sniegtā patentētās informācijas definīcija pilnībā neatbilst Civilkodeksa pieejai. Šādi definētai "oficiālai informācijai" acīmredzami nav tiešas saistības ar informāciju, kas Civilkodeksa terminoloģijā satur "dienesta noslēpumus". Šo iemeslu dēļ projekts balstās uz iekšējās informācijas, nevis patentētas informācijas definīciju.

Federālais likums nosaka stingrus ierobežojumus iekšējās informācijas atsavināšanai un izmantošanai, kā arī iekšējās informācijas turētāja darījumiem ar vērtspapīriem, par kuriem viņiem ir iekšējā informācija. Iekšējās informācijas turētāji vai to saistītie uzņēmumi, kā arī sekundārie iekšējās informācijas turētāji (tas ir, personas, kuras nav iekšējās informācijas turētājas un ir kļuvušas par iekšējās informācijas turētājiem) nav tiesīgas:

Veikt darījumus ar vērtspapīriem, tostarp nākotnes darījumus, izmantojot iekšējās informācijas informāciju savās vai trešo personu interesēs;

Ir nelikumīgi nodot trešajām personām vai darīt pieejamu trešajām personām iekšējās informācijas vai uz to balstītu informāciju;

Federālā likuma projekts uzliek par pienākumu iekšējās informācijas turētājiem atklāt informāciju par saviem darījumiem ar vērtspapīriem, kā arī vērtspapīru tirgus tiesību aktos noteiktajā veidā atklāt iekšējo informāciju.

Kontroli pār noteikto ierobežojumu ievērošanu veic Federālā vērtspapīru tirgus komisija. Vērtspapīru tirgus federālā izpildinstitūcija kontrolē darījumus ar vērtspapīriem, tostarp nākotnes darījumus, federālajos likumos un citos normatīvajos aktos noteiktajā veidā.

Lai identificētu darījumus, izmantojot iekšējās informācijas informāciju vērtspapīru tirgū, federālajai vērtspapīru tirgus izpildinstitūcijai ir tiesības izveidot sistēmas vērtspapīru tirgus tirdzniecības organizatoru uzraudzībai, veikt iekšējās informācijas izmeklēšanu, kā arī nekavējoties pieprasīt un saņemt visu nepieciešamo informāciju.

Projekts nosaka vairākas īpašas prasības profesionāliem vērtspapīru tirgus dalībniekiem un iekšējās informācijas turētājiem, kuru mērķis ir novērst iekšējās informācijas nelikumīgu izmantošanu. Vērtspapīru tirgus profesionālā dalībnieka darbinieku darbības kontroli saskaņā ar projektu veic iekšējās kontroles dienests, iekšējās kontroles dienests pārbauda, ​​vai profesionālā vērtspapīru tirgus dalībnieka darbinieki ievēro dienesta instrukcijas un speciālās prasības. prasības, kas noteiktas šajā federālajā likumā, citas tiesību aktu normas, kas regulē viņu darbību un nodrošina darbinieku interešu konflikta novēršanu un konfidenciālas informācijas neizplatīšanas režīma ievērošanu, kā arī ar viņu piedalīšanos veikto darījumu likumību.

Projekts piešķir Federālajai vērtspapīru tirgus komisijai tiesības uzlikt naudas sodus par šajā likumā noteikto ierobežojumu pārkāpšanu. Tādējādi amatpersonām uzliek naudas sodu līdz 100 minimālās algas apmērā, juridiskajām personām vai individuālajiem uzņēmējiem līdz 1000 minimālās algas apmērā par iekšējās informācijas izmantošanu darījumu slēgšanai vērtspapīru tirgū. veidlapa, kas paredzēta šā federālā likuma 10. pantā, ja nav noziedzīga nodarījuma pazīmju. FKTK uzliek naudas sodu vērtspapīru tirgus profesionālu dalībnieku juridiskajām personām visas peļņas vai zaudējumu summas apmērā, no kuras tika izvairīties no darījuma, izmantojot iekšējo informāciju par atkārtotu iekšējās informācijas izmantošanu, lai noslēgtu darījumus ar vērtspapīriem. tirgus. Materiāli no FKTK izmeklēšanām par nodarījumiem, kas satur nozieguma pazīmes, tiek nodoti izmeklēšanas un prokuratūras iestādēm.

Informācija par skandaloziem iekšējās informācijas darījumiem

Ikviens, pat nefinanšu speciālists, var viegli noteikt, kad notiek iekšējās informācijas darījums. Jo īpaši, ja uzņēmuma akcijas bez redzama iemesla tiek izgāztas lielos daudzumos un pēc dažām stundām plašsaziņas līdzekļos parādās negatīvas ziņas, tad lieta ir nepārprotami netīra. Apskatīsim visizcilākos piemērus no akciju tirgus vēstures ar ļoti iespējamu iekšējās informācijas izmantošanu.

Enron Corporation skandāls

Iekšējās informācijas briesmas ir acīmredzamas ne tikai ārvalstu, bet arī Krievijas speciālistiem. It īpaši, ja ņemam vērā pēdējo divu desmitgažu pieredzi, ko raksturo bēdīgi slavenākie publiskie skandāli pasaules biznesa vēsturē. 2001. gada decembrī amerikāņu degvielas un gāzes korporācija Enron Corporation negaidīti paziņoja par bankrotu. Šis bija lielākais bankrots pasaulē, kura apjoms sasniedza 50 miljardus dolāru! Vēl 18 mēnešus pirms šī paziņojuma Enron tirgus kapitalizācija bija viena no lielākajām pasaulē. Neilgi pēc bankrota pieteikuma uzņēmuma akcijas kļuva praktiski bezvērtīgas, un tūkstošiem investoru cieta milzīgus zaudējumus.

Enron bankrotā bija vairāki cēloņsakarības faktori. Viens no būtiskākajiem bija uzņēmuma reālā finansiālā stāvokļa slēpšana, viltojot finanšu pārskatus. Negaidītais paziņojums par Enron saistību nepildīšanu izraisīja pastāvīgu investoru uzticības zudumu gan finanšu rezultātiem, gan citai uzņēmuma atklātajai būtiskajai informācijai. Investoru uzticības zaudēšana izraisīja šaubu vilni un lāču tendenci tirgū. Investori, šauboties par publisko finanšu pārskatu ticamību, sāka vienu pēc otras pārdot savas akcijas, un Enron tirgus kapitalizācija strauji samazinājās.

Enron Corporation tika izveidota 1985. gadā, apvienojoties diviem gāzes uzņēmumiem no Teksasas un to Nebraskas, un kļuva par pirmo uzņēmumu, kam ir valsts mēroga gāzes cauruļvadu tīkls. Deviņdesmitajos gados uzņēmums pamazām pārorientējās uz tirdzniecības biznesu, sākotnēji specializējoties tikai uz gāzi, bet pēc tam pārejot uz elektrību. Vienlaikus korporācija ienāca enerģētikas fjūčeru un atvasināto instrumentu tirgos, kas tai nodrošināja ievērojamas iespējas finansiāli manevrēt nākotnē. Drīz vien korporācija kļuva par lielāko tirgotāju elektroenerģijas tirgū, un 2001. gadā tā ieņēma septīto vietu Fortune 500 reitingā. Līdz tam laikam korporācijā strādāja 21 tūkstotis darbinieku 40 valstīs.

Deviņdesmitajos gados ASV enerģētikas nozare tika lielā mērā atcelta, atbrīvota no pārmērīgas valdības kontroles. Rezultātā, pateicoties savam dominējošajam stāvoklim tirgū, Enron efektīvi ieguva iespēju manipulēt ar elektroenerģijas cenām visā Amerikā.

Kā jau īstiem oligarhiem pienākas, Enronam bija ārkārtīgi cieši sakari politiskajās aprindās, īpaši Republikāņu partijā. Korporācijas prezidents Kenets Lejs tika uzskatīts par Džordža Buša personīgo draugu. Faktiski Enrons bija donors numur viens pašreizējā ASV prezidenta vēlēšanu kampaņā, kā arī viņa iepriekšējā politiskajā karjerā. Nauda tika dāsni ziedota arī citu politisko figūru (galvenokārt republikāņu, bet daļa tika arī demokrātu) vēlēšanu vajadzībām. Šiem nolūkiem Enron, kā arī tās amatpersonas personīgi ziedoja miljoniem dolāru (pēc ekspertu domām, aptuveni 6 miljoni laika posmā no 1989. līdz 2001. gadam). Daudzi vecākie Buša administrācijas ierēdņi bija bijušie Enron vadītāji, darbinieki, juristi, padomnieki utt., nemaz nerunājot par akcionāriem.

Rezultātā Enron saņēma ne tikai nebijušu daļu no valdības elektroenerģijas piegādes, bet arī bezprecedenta nodokļu atvieglojumus un tajā pašā laikā izšķirošu ietekmi uz to personu izvēli, kuras ir atbildīgas par enerģijas tirgus regulēšanu (tas ir, tos, kuri ir aicināti pārrauga pašu korporāciju).

Tomēr viss iepriekš minētais, lai gan tas neizskatās īpaši pievilcīgi, kopumā atbilst Amerikas tiesību aktiem. Jo īpaši vēlēšanu iemaksas, protams, netika veiktas "tumsā", kā tas ir pieņemts dažās citās valstīs, bet tika veiktas ar bankas pārskaitījumu un attiecīgi tika atspoguļotas gan maksātāju, gan vēlēšanu galveno biroju ziņojumos.

Enron darbības ēnu puse atradās citur: tā grāmatvedībā. Kā vēlāk izrādījās, korporācijas vadība 90. gados izstrādāja un ieviesa sarežģītu shēmu, kas paredzēta, lai no sabiedrības, jo īpaši no saviem akcionāriem un investoriem, slēptu patieso uzņēmuma finanšu stāvokli. Šim nolūkam tika izveidots milzīgs skaits tūkstošu atsevišķu juridisku personu, galvenokārt ārzonu kompānijas un personālsabiedrības. Tādējādi tikai vienā juridiskajā adresē (Georgetown, PO Box 1350) Kaimanu salās bija reģistrēti 692 enerģētikas giganta meitasuzņēmumi.

Visas ārzonas kompānijas tika izveidotas uz absolūti likumīga pamata, iesniedzot attiecīgus ziņojumus ASV nodokļu iestādēm. Turklāt Enron ārzonas flotes darbību apstiprināja tās direktoru padome, juristi un ārējie auditori, Arthur Andersen firma. Turklāt revidenti neapšaubāmi aktīvi piedalījās visas shēmas izstrādē. (Nav noslēpums, ka visas pasaules vadošās auditorfirmas saviem klientiem piedāvā vienu vai otru nodokļu samazināšanas shēmu. Atšķirība ir mērogā...)

Neskatoties uz šī dizaina neticamo sarežģītību, tā darbības princips bija diezgan vienkāršs: no vienas puses, darījumi ar elektroenerģiju, kas tika veikti ar meitasuzņēmumu starpniecību, ļāva pēc vajadzības “uzpūst” izmaksas un līdz ar to arī elektroenerģijas pārdošanas cenu. no otras puses, uz ofšoru tika noformēti tie korporācijas parādi, kurus tā nevēlējās reklamēt.

Jāsaka, ka Amerikas likumi paredz diezgan stingrus “pretofšorus” pasākumus. Tā dēvētie kontrolēto ārvalstu korporāciju likumi liek ārzonu uzņēmumu ienākumus iekļaut to ASV īpašnieku ar nodokli apliekamajos ienākumos. Tāpēc ASV nav iespējams vienkārši izgāzt peļņu uz saviem ofšoriem, lai izvairītos no nodokļu nomaksas, vienlaikus paliekot vismaz formāli likuma robežās.

Tomēr Enron vadībai bija citi mērķi. Tā nebija peļņa, bet gan zaudējumi, kas tika izmesti ārzonās. Par ko? Rezultātā korporācijas finanšu rādītāji ievērojami uzlabojās, tās akcijas pieauga, tā ieņēma arvien lielāku tirgus daļu, un tās vadība saņēma tiesības uz vairāku miljonu dolāru prēmijām, nemaz nerunājot par savu akciju vērtības pieaugumu. savu uzņēmumu. Tajā pašā laikā dažiem vadītājiem izdevās gūt peļņu no to ārzonu uzņēmumu tirdzniecības darbībām, caur kurām gāja finanšu plūsmas.

Jo īpaši tiek pieņemts, ka Enron galvenais finanšu administrators Endrjū Fastovs, kurš izstrādāja visu šo grandiozo shēmu, saņēma vairāk nekā 30 miljonus ASV dolāru no vienas no ārzonas kompānijām, bet viņa palīgs Maikls Vara saņēma 10 miljonus dolāru (tas vairs nav pat formāli iekļaujas Amerikas likumos, jo pastāv skaidrs interešu konflikts starp korporāciju un tās amatpersonām.)

Bet kā ir ar nodokļiem? Vai šādai finansiāli spēcīgai korporācijai ir jābūt vienai no lielākajiem nodokļu maksātājiem Amerikā? Nepavisam. Ikviens zina, ka grāmatvedības peļņa un peļņa nodokļu vajadzībām nav gluži viens un tas pats. Taču šajā gadījumā akcionāriem un nodokļu iestādēm uzrādītie skaitļi atšķīrās vienkārši fantastiski. Visi parādi un izdevumi tika iesniegti nodokļu dienestam pilnā apmērā, un rezultātā nodokļu vajadzībām korporācija bija pilnīgi nerentabla. Enron gadiem ilgi vispār nemaksāja ienākuma nodokli. Tā vietā viņš no valsts kases saņēma ievērojamas nodokļu atmaksas: kopumā 380 miljonus ASV dolāru laika posmā no 1996. līdz 2000. gadam.

Ņemot vērā, ka korporācija, protams, izmantoja vislabāk apmaksāto juristu un grāmatvežu pakalpojumus Amerikā, nav šaubu, ka katrs Enron darījums, līgums vai nodokļu aprēķins bija pilnīgi likumīgs, gandrīz likumīgs vai vismaz tam bija labas izredzes. atzīt par likumīgu tiesas procesā. Tomēr kopējais rezultāts bija vienkārši briesmīgs. Neuzskaitītie parādi sakrājās kā sniega pikas un galu galā nevarēja izkļūt ārā. Katastrofa notika 2001. gadā, jaunās tūkstošgades pirmajā gadā.

Jaunais gads atnesa Enron jaunu prezidentu Džefriju Skilingu. Tajā pašā laikā Kenets Lejs palika direktoru padomes priekšsēdētājs. Tomēr pēc sešiem mēnešiem, kas viņam acīmredzot lika saprast situāciju, Skillings negaidīti atkāpās no amata (un tagad ir spiests sniegt liecības un cīnīties pret apsūdzībām līdzdalībā). 2001. gada augustā korporāciju atkal vadīja Lejs. Neraugoties uz brīdinājumiem par gaidāmo sabrukumu, kas jau bija sācis plūst no viņa palīgiem, Lejs korporatīvajiem darbiniekiem jautri stāstīja, ka uzņēmums nekad nav bijis tik izcils un ka tā akcijas nākamajos desmit gados noteikti pieaugs par 800%. Jāsaka, ka uz šo laiku pats Leijs jau bija izgāzis savas Enron akcijas – vairāk nekā 20 miljonu dolāru vērtībā.Tā darīja arī daudzi citi korporācijas vadības pārstāvji. (Pašlaik tiek uzsākta iekšējās informācijas ļaunprātīgas izmantošanas lieta.)

Ceturkšņa pārskatu iesniegšanas termiņš bija oktobrī. Līdz tam laikam turpmāka parādu slēpšana izrādījās neiespējama. Enron paziņoja par zaudējumiem 638 miljonu dolāru apmērā, kā arī par korporācijas pamatkapitāla samazinājumu par 1,2 miljardiem dolāru.Zaudējumi tika saistīti ar galvenā grāmatveža Endrjū Fastova ārzonas mahinācijām, kurš nekavējoties tika atlaists.

Enron akcijas piedzīvoja strauju niršanu. Kenets Leijs vērsās pie valdības pēc palīdzības, taču kabinets nolēma neiejaukties. Tā vietā, lai palīdzētu, Vērtspapīru komisija sāka izmeklēšanu par iespējamiem interešu konfliktiem ārzonas darījumos.

Novembrī Enron bija spiests vēlreiz pārskatīt savus finanšu pārskatus. Uzrādītā peļņa pēdējo piecu gadu laikā ir samazināta par 586 miljoniem ASV dolāru, bet parādi pieauguši vēl par 2,5 miljardiem ASV dolāru.Korporācijas akcijas, kas gada sākumā bija aptuveni 80 ASV dolāri par akciju, ir sabrukušas līdz zem 1 ASV dolāra.

Pēc tam energokompānija "Dinegy", kas iepriekš bija izteikusi vēlmi iegūt nelaimē nonākušu konkurentu, no šiem plāniem apņēmīgi atteicās. 2001. gada decembrī Enron bija spiests iesniegt bankrota pieteikumu saskaņā ar Bankrota kodeksa 11. nodaļu (tas nozīmē, ka uzņēmumam tiek dota iespēja veikt restrukturizāciju ar pagaidu aizsardzību pret kreditoru prasībām). Šis bankrots bija lielākais Amerikas vēsturē. Vairāk nekā 4 tūkstoši darbinieku ASV un vairāk nekā tūkstotis Eiropā tika atlaisti.

Pa ceļam noskaidrojās, ka tika sadedzināti 15 tūkstošu Enron darbinieku pensiju uzkrājumi aptuveni 1 miljarda dolāru apmērā Fakts ir tāds, ka viņu pensiju fonds, kuru kontrolē pati korporācija, lielāko daļu iekasēto līdzekļu ieguldīja Enron akcijās, kas tagad nav nekā vērts.

Pret Enron tika sākta kriminālizmeklēšana. Uzreiz radās jautājums par revidentu nepiedienīgo lomu. Izrādījās, ka uzņēmuma Arthur Andersen darbinieki ne tikai piedalījās korporācijas darbības shēmu izstrādē, bet arī katastrofas priekšvakarā iznīcināja (izmantojot smalcinātājus) milzīgu daudzumu sensitīvas dokumentācijas, kas saistīta ar Enron. Pamatojoties uz to, lielā žūrija atzina Arturu Andersenu par vainīgu tiesvedības traucēšanā, pēc kuras viena no pasaules vadošajām grāmatvedības firmām faktiski beidza pastāvēt. 2002. gada oktobrī auditorfirmai pasludinātais spriedums (500 tūkstošu dolāru naudas sods) kļuva gandrīz par formalitāti...

Šī stāsta galvenie varoņi izmantoja savas tiesības atteikties liecināt, pamatojoties uz to, ka liecība varētu apsūdzēt viņus. Tie ir Endrjū Fastovs, korporācijas galvenais grāmatvedis un iespējamais noziedzīgās shēmas autors, Kenets Lejs, korporācijas prezidents un priekšsēdētājs, un Deivids Dankans, Arthur Andersen galvenais korporatīvais revidents. Katras personas vainas pakāpi tagad noteiks Amerikas tiesa.

Fastova palīgs Maikls Vara sadarbojās izmeklēšanā un atzina savu vainu apmaiņā pret iespējamu viņa sadarbības izskatīšanu tiesā. Tā ir viņa liecība par krāpšanu Enron, uz ko izmeklēšana lielā mērā paļaujas. 2002. gada oktobrī Fastovs tika apsūdzēts krāpšanā, kā arī naudas atmazgāšanā, noziedzīgā sazvērestībā u.c. (kopā 78 punkti). Galvenais grāmatvedis joprojām neliecina un cer taisnoties tieši tiesas sēdē. Par krāpšanu viņam draud četrdesmit gadu cietumsods.

Tiesvedība, visticamāk, būs ilgstoša. Kreditori ne tikai iesūdz tiesā pašu bankrotējušo personu, bet arī tradicionāli cenšas iegūt naudu no tā, kam tā pieder: šajā gadījumā no Enron baņķieriem. Investīcijas zaudējušo Enron akcionāru grupa jau iepriekš bija iesniegusi civilprasību pret pašu korporāciju un tās revidentiem, apsūdzot tos krāpniecībā un pieprasot atdot akcijās ieguldīto naudu. 2002. gada jūlijā prasītāji nolēma atbildētāju sarakstam pievienot vairākas vadošās Amerikas un ārvalstu bankas (tostarp Citigroup un J. P. Morgan Chase), kuras tiek apsūdzētas par palīdzību Enron maldināt investorus. Proti, baņķieri, aizsedzoties ar avansa maksājumu (par elektrību?), enerģētikas gigantam piešķīra apgrozāmo līdzekļu aizdevumus, un korporācija pēc tam slepus atdeva kredītus banku kontrolētajos ofšoru kontos. Enron mērķis bija slēpt savu nožēlojamo stāvokli ar apgrozāmajiem līdzekļiem no investīciju aprindām, baņķieru mērķis bija iegūt neparasti augstu aizdevuma procentu likmi (7% gadā, nevis 3%). Tomēr eksperti uzskata, ka apkrāptajiem investoriem nebūs viegli tiesā pierādīt savas apsūdzības baņķieriem.

Skandāls izplatījās arī ārzemēs. Tādējādi Lielbritānijā Enron sponsorēja nevis konservatīvo partiju, kā varētu pieņemt, bet, gluži pretēji, Darba partiju, kas uzvarēja vēlēšanās. Tagad konservatīvie apsūdz leiboristiem valsts enerģētikas politikas veidošanā, lai iepriecinātu Enron kā pateicības veidu.

Jāsaka, ka Eiropā Enron stāsts daudziem šķita sāpīgi pazīstams: 90. gadu sākumā notika kaut kas ļoti līdzīgs ar vienu no Francijas un pat visas pasaules vadošajām bankām Credit Lyonnais. Tad atklājās, ka bankas vadība, izmantojot grāmatvedības krāpniecību, slēpa milzīgus zaudējumus, kas noveda banku uz sabrukuma robežas. Šī banka būtībā piederēja valstij, tāpēc skandālā bija iesaistītas arī valsts amatpersonas, tostarp par banku uzraudzību atbildīgās. Valsts izglāba banku par aptuveni 15 miljardu dolāru izmaksām (no nodokļu maksātāju puses), pēc tam tā tika privatizēta 1999. gadā. Tolaik daudz tika runāts par valsts biznesa vadības fundamentālo neefektivitāti, un tirgus Amerika nicīgi skatījās uz “statistiem” frančiem. Un tagad vēsture ir atkārtojusies ASV. Tiesa, ir atšķirība: Amerikā lieta līdz tiesai nonāca gada laikā, savukārt Francijā galvenajiem krāpniecības dalībniekiem apsūdzības tika izvirzītas tikai 2002.gadā, desmit gadus pēc bankas kraha.

Enron katastrofa izraisīja ķēdes reakciju Amerikas ekonomikā. Simtiem uzņēmumu, kas izmantoja līdzīgu “radošo grāmatvedības” praksi, tika pakļauti uzbrukumam un bija spiesti pārbaudīt savus kontus. No ASV biržās kotētajām korporācijām 10% ir pārskatījušas savus finanšu rezultātus pēdējo piecu gadu laikā. Daudziem tas izraisīja letālas sekas. Enron rekords nestāvēja ilgi: 2002. gada jūlijā ASV vēsturē lielākā bankrota laurus plūca WorldCom, kas ir valsts otrais uzņēmums tālsatiksmes telefona sakaru jomā un lielākais interneta operators pasaulē. WorldCom 11. nodaļas bankrota pieteikumā WorldCom aktīvi norādīti 107 miljardu dolāru vērtībā, bet Enron's – tikai 63 miljardu dolāru vērtībā.Mēnesi pirms WorldCom bankrota uzņēmums paziņoja, ka ir atklājis kļūdu 3,8 miljardu dolāru apmērā.Daži no bijušajiem vadītājiem jau ir oficiāli apsūdzēti. Auditori atkal izrādījās Arturs Andersens... Tomēr WorldCom saglabā optimismu un cer turpināt savu darbību arī pēc restrukturizācijas.

Visi šie notikumi raisījuši asas pārdomas amerikāņu sabiedrībā par tādām tēmām kā bizness un valdība, komercstruktūru loma vēlēšanu kampaņu finansēšanā, enerģētikas uzņēmumu ietekme uz valsts enerģētikas politiku, interešu konflikti, vienlaikus sniedzot konsultācijas un auditu. pakalpojumi utt. Daži ekstrēmisti pat apšauba elektroenerģijas tirgus pastāvēšanas nepieciešamību, uzskatot to par vienu lielu krāpniecību.

Likumdevēja doma gan attīstījās nedaudz citā virzienā. 2002. gada jūlijā prezidents Bušs svinīgi parakstīja Kongresa pieņemtos tiesību aktus korporatīvās krāpšanas apkarošanai. Savā runā prezidents korporatīvo krāpšanu pielīdzināja 2001.gada 11.septembra terora aktiem un solīja, ka neviens no tiem nespēs iedragāt Amerikas ekonomiku. Jaunā likumdošana paredz stingrāku valsts un uzņēmumu akcionāru kontroli attiecībā pret pašiem uzņēmumiem, to amatpersonām un revidentiem. Ar likumu jo īpaši tiek izveidota jauna Vērtspapīru komisijas pārraudzības iestāde revīzijas darbībām (iepriekš ASV grāmatvedības uzņēmumi lielākoties bija pašregulējoši). Likums nosaka, ka uzņēmumiem ir jāizveido neatkarīgas revīzijas komitejas, kas (nevis uzņēmuma vadība) nolīgst revidentus, lai viņi pārbaudītu uzņēmuma pārskatus. Likums paredz, ka uzņēmuma vadībai personīgi jāapliecina paziņojumi. Visbeidzot, likums ievieš vienkāršotas procedūras pašu uzņēmumu akcionāru, to vadītāju un revidentu saukšanai pie atbildības. Cietuma sodi krāpnieciskiem vadītājiem ir četrkāršojušies līdz 20 gadiem un dažos gadījumos līdz 25.

Pat ārzemju kompānijas nokļuva zem Amerikas likumdevēju karstās rokas, lai gan ne visas, bet tikai tās, kuru akcijas kotē Amerikas biržās (un Ņujorkas biržā vien ir 1300 ārvalstu emitentu). Uz tiem attiecas tieši tādas pašas prasības kā Amerikas publiskajiem uzņēmumiem, tostarp attiecībā uz ziņošanas un to sertifikācijas noteikumiem. Konkrēti, uzņēmuma vadībai bilance ir jāparaksta ar zvērestu, kas automātiski padara nepareizu datu sniegšanu par noziedzīgu nodarījumu (nepatiesu liecību sniegšanu). Tātad, teiksim, kādas ASV kotētas Krievijas kompānijas direktors (kuru šobrīd ir pieci) varētu saņemt ievērojamu sodu Amerikas cietumā, ja Amerika nolemtu, ka tās finanšu pārskati neatbilst Amerikas standartiem.

Šāda pieeja kaitina pat tādus tuvus ASV sabiedrotos kā Vācija, kuriem ir savi krāpšanas apkarošanas tiesību akti un kuri nav apmierināti ar ASV iejaukšanos viņu uzņēmumu lietās. Viņi raksturo Amerikas Savienoto Valstu vienpusējo rīcību kā "ekonomisko imperiālismu". Tomēr Amerikas likumdevēji tagad nav noskaņoti pievērst uzmanību šādiem sīkumiem. Kas attiecas uz šo radikālo pasākumu efektivitāti, to noteiks tikai laiks.

Iekšējā informācija, kas saistīta ar Krievijas kredītreitingu

Viens no spilgtākajiem iekšējās informācijas gadījumiem visaugstākajā līmenī ir saistīts ar ASV aģentūras Standard & Poors veikto Krievijas kredītreitinga paaugstināšanu 2004. gadā. 33 minūtes pirms šīs ziņas oficiālās paziņošanas Krievijas eiroobligāciju cenas sāka drudžaini kāpt un pieauga par 1%. Un 15 minūtes pirms informācijas publicēšanas daudzu akciju un līdz ar to arī biržu RTS un MICEX fondu indeksu vērtība pieauga par aptuveni 2%.

Informācija par mūsu valsts reitinga paaugstināšanu no Standard & Poor's (S&P) Krievijas fondu tirgū parādījās stundu pirms publicēšanas medijos.Ikviens, kurš iepriekš zināja par paaugstināšanu, saprata, ka, tiklīdz ziņas kļuva publiski zināmas, citāti Krievijas vērtspapīru skaits momentā pieaugs.Ja pērkat vērtspapīrus iepriekš un pēc tam uz eiforijas viļņa tos pārdodat, var ļoti labi nopelnīt.Tas tika novērots Krievijas fondu tirgū 27.janvārī Informācija, kas nav pieejama visi tirgus dalībnieki, kuriem var spēlēt, lai paaugstinātu vai samazinātu vērtspapīru vērtspapīru cenu, visā pasaulē tiek saukti par iekšējās informācijas turētājiem 27. janvārī, 33 minūtes pirms ziņas par reitinga paaugstināšanu oficiālās publicēšanas, Krievijas eiroobligāciju kotācijas beidzas ar dzēšanas termiņu. 2030. gadā sāka drudžaini augt un pieauga par 1%.15 minūtes pirms ziņu parādīšanās akciju cenas biržās RTS un MICEX pieauga par 2%.Tie, kuri zināja, ka reitings tiks paaugstināts drudžaini, nopirka visu, ko vien varēja paņemt. uz, zinot, ka pusstundas vai stundas laikā vienus un tos pašus vērtspapīrus varētu pārdot par augstāku cenu, un likmju starpība ieliek pirkumus un pārdošanu kabatā.

"Es pamanīju, ka tirgus izaugsme sākās pirms oficiālās informācijas par reitinga paaugstināšanu publicēšanas plašsaziņas līdzekļos," sacīja investīciju kompānijas Veles Capital analītiskās daļas vadītājs Mihails Zaks. "Un es kā persona, kurai ir pienākums sniegt informatīvo atbalstu tirdzniecības nodaļām ", pamanot straujo izaugsmi, zvanīja tirgotājiem un jautāja, vai viņi zina, kas notiek ar tirgu. Viņi nezināja." Rezultātā iekšējās personas pusstundas laikā Krievijas eiroobligāciju tirgū guva 1% ienākumu dienā (dienu skaita ziņā gadā tas būtu 365% no gada peļņas). Augsti likvīdo akciju tirgū peļņa bija 700% gadā. "Pulksten 16:22 man piezvanīja kādas cienījamas investīciju kompānijas pārstāvis un lūdza pārdot eiroobligācijas. Pārdevu, un tad domāju, kāpēc šiem cilvēkiem tik steidzami vajadzīgi vērtspapīri? Un es pats sāku uzpirkt eiroobligācijas. Un plkst. 16:55 parādījās ziņa par reitinga paaugstināšanu”, dalījās viens no parādu tirgus operatoriem.

Spēlējot uz akcijām Jukos un Sibņeftj apvienošanās laikā

Spēle uz naftas kompānijas Jukos akcijām tās apvienošanās laikā ar citu lielu naftas kompāniju Sibņeftj biržas tirdzniecības dalībnieku atmiņā paliks ilgu laiku. Pirms šīs ziņas publicēšanas presē 2003. gada 22. aprīlī abu uzņēmumu akciju cenas pieauga gandrīz divas nedēļas, lai gan spēcīgajai izaugsmei nebija objektīvu iemeslu. Rezultātā no 2003.gada 4.aprīļa līdz 23.aprīlim Jukos akciju cena MICEX tirdzniecībā pieauga no 297 līdz 367 rubļiem – gandrīz par 24%. Iekšējās personas iespējamie ienākumi, ņemot vērā tirdzniecības apgrozījumu, pārsniedza 10 miljonus dolāru.

Krievijas insaideru “tehnoloģijas” daudz neatšķiras no Rietumu tehnoloģijām. Vislielākos ienākumus var gūt no darījumiem ar akcijām, kas veikti lielāko korporatīvo notikumu – apvienošanās vai pārņemšanas – priekšvakarā. Skaidrs piemērs tam ir stāsts par naftas kompāniju Jukos un Sibņeftj apvienošanos. Publisks uzņēmumu vadītāju paziņojums par apvienošanos sekoja 2003. gada 22. aprīlī (ironiskā kārtā tieši gadu vēlāk likumprojekts “Par iekšējo informāciju” tika apspriests parlamenta sēdēs Valsts domē). Tomēr trīs nedēļas pirms paziņojuma tirgū sāka klīst dažādas baumas par "nākotnes lielu darījumu naftas nozarē". Šīs baumas acīmredzami ietekmēja vērtspapīru tirdzniecības apjomu (pieaugums vairākkārt) un to kotācijas. Visvairāk šajā gadījumā ir NK Jukos un NK Sibneft akciju cenu uzvedība.

Analītiķi atzīmē, ka iespējamā iekšējās informācijas izmantošana, tirgojot Jukos akcijas, notikusi vismaz divas nedēļas pirms paziņojuma. No šī brīža ikdienas tirdzniecības apjoms dubultojās, salīdzinot ar iepriekšējo periodu, un akciju cenas sāka pieaugt par 2-4% dienā. Un brīdī, kad tika publicēta informācija par uzņēmumu apvienošanos, Jukos akciju tirdzniecības apjoms palielinājās vairāk nekā sešas reizes.

Nedēļu pirms paziņojuma komentētāji, skaidrojot Sibņeftj, Jukos un Surgutņeftjegaz akciju cenu uzvedību, publiski spekulēja par iekšējām baumām un apvienošanos. Pēc Rietumu standartiem notiekošais izskatījās ļoti neglīts: dalībnieki kameras priekšā atzinās kolēģu noziedzīgajos nodarījumos.

Skandāls ap VimpelCom

Pēdējais skandāls izcēlās ap Altimo (kas pārvalda Alfa Group telekomunikāciju aktīvus) daļas palielināšanu VimpelCom līdz 43,8% balsstiesīgo akciju. Uz to ātri reaģēja cits VimpelCom lielais akcionārs - Norvēģijas uzņēmums Telenor apsūdzēja Altimo iekšējās informācijas izmantošanā, pērkot akcijas, un iesniedza prasību tiesā. Tiesa solās būt skaļa. Lieta tāda, ka VimpelCom akcijas tiek kotētas ASV biržā, tāpēc tiesa tiks veikta saskaņā ar Amerikas likumiem, kas iekšējās zināšanas traktē kā smagu noziegumu.

Zīmīgi, ka VimpelCom akcijas sāka krist iepriekšējā dienā tirdzniecībā Ņujorkā, kur dienas laikā tās nokritās gandrīz par 6%. "Neskatoties uz to, ka par uzņēmumu nebija negatīvu ziņu," atzīmē Aton IG analītiķis Anatolijs Kaplins. "Tas norāda uz tāda spēlētāja klātbūtni tirgū, kam ir iekšējā informācija." "Protams, bija iekšējās zināšanas," piekrīt Maksims Šeins no BrokerCreditService. Šo minējumu apstiprina NetTrader.ru analītiskās nodaļas vadītājs Aleksandrs Potavins. Tomēr neviens neuzdrošinās uzminēt, kas tieši organizēja informācijas noplūdi. Šajā sakarā visi atceras situāciju ap tirgošanos ar JUKOS akcijām: tad daudzi teica, ka iekšā kāds spēlē, bet aiz rokas kādu noķert nebija iespējams.

Informācija, ka pret VimpelCom tiks celtas nodokļu prasības, tirgū varētu būt nonākusi gan no nodokļu iestādēm, gan no paša mobilo sakaru operatora. Pirmajā gadījumā tas varētu palīdzēt kādam no akcionāriem ar minimāliem zaudējumiem atbrīvoties no uzņēmuma vērtspapīriem, otrajā – pašiem uzņēmuma vadītājiem, kuriem pieder akcijas, minimizēt turpmākos zaudējumus. Taču pierādīt neko praktiski nav iespējams. Vienīgais, ko Gazetai izdevās noskaidrot, bija tas, kad tieši akcijas tika pārdotas iekšpusē. Tas notika plkst.16.00 pēc Centrāleiropas laika. Darījuma apjoms bija 200 tūkstoši depozitāro sertifikātu. Ja ņem vērā, ka līdz plkst.19.00 VimpelCom ADR Ņujorkā jau bija samazinājušās par 21,7%, un par 27,4% salīdzinājumā ar iepriekšējās atvēršanas līmeni, tad ar čeka cenu aptuveni $40 (otrdien), vakar par In pirmajās divās tirdzniecības stundās tie, kas pārdeva akcijas iepriekšējā dienā, pamatojoties uz iekšējās informācijas informāciju, ietaupīja nedaudz vairāk nekā 2 miljonus USD starpību. Bet cik viņš par šo informāciju samaksājis un vai vispār samaksājis, paliks nezināms.

"Iekšējās informācijas darījumi parasti netiek veikti ar lielu akciju apjomu, jo tas var radīt nevajadzīgus jautājumus no regulējošām iestādēm," skaidro Maksims Šeins. Bet 2 miljoni dolāru jau ir ievērojama summa, par kuras drošību ir vērts cīnīties.

Avoti un saites

consultant.ru - interneta resurss "Consultant Plus" - uzticams juridiskais atbalsts

sibac.info - Sibīrijas konsultantu asociācija

banki.ru - Informācijas portāls Banki

abc.informbureau.com — Ekonomikas vārdnīca

Incomepoint Finanšu enciklopēdija

bdgmcapital.com – finanšu emuārs tirgotājiem un investoriem

zerkalov.org.ua – Dmitrija Zerkalva resurss

stockinfocus.ru – vietne par akciju tirgiem

dic.academic.ru — Akadēmiķa vārdnīcas un enciklopēdijas

operbank.ru – vietne par bankas operācijām

banker.ru – pilsētas banku avīze

tradetidings.ru – vietne par tirdzniecību

rynok-cennyh-bumag.finpotrebsouz.ru — Finanšu pakalpojumu patērētāju tiesību aizsardzības savienība

delonovosti.ru – ziņu aģentūra Biznesa ziņas

finnotes.com – finanšu analītiķa piezīmes

rosinvest.com - biznesa ziņas

worldenergy.ru - žurnāls World Energy

aton-line.ru - Aton uzņēmumu grupa

Mūsdienu pasaulē iekšējā informācija ir ļoti izplatīts jēdziens. Tas ir piemērojams dažādās saimnieciskās darbības jomās. Vispārīgā nozīmē iekšējā informācija ir fiziska vai juridiska persona, kurai sava stāvokļa dēļ ir pieejama vērtīga (galvenokārt, protams, no ekonomiskā viedokļa) informācija.

Jēdziens

Insaiders (no angļu valodas “būt iekšā”) ir cilvēku grupas dalībnieks, kuram ir svarīga informācija. Turklāt viņš aktīvi darbojas - galvenokārt savā labā. Plašsaziņas līdzekļos šis vārds ir kļuvis par sinonīmu jēdzienam “avots iekšā...”.

Altruisma piemērs iekšienē ir amerikāņu izlūkdienesta virsnieks Edvards Snoudens, kurš atklāja pasaulei klasificētu informāciju, kas pieder ASV Nacionālās drošības aģentūrai. Bet parasti šādām personām noteiktā grupā ir ne tikai zināšanas, bet arī pietiekams spēks un līdzekļi, un viņi savu stāvokli izmanto tikai papildu labumu iegūšanai. Turpretim ārējie uzņēmuma speciālisti var tikai analizēt saņemto informāciju, nenojaušot, cik tā ir uzticama.

Vēl viens spilgts savtīgas darbības piemērs ir Volstrītas labi zināmais skandāls, kas saistīts ar Maikla Milkena, Ivana Boesky, Martina Zīgela un Denisa Levina vārdiem. Viss beidzās ar reāliem sodiem un milzīgiem naudas sodiem. Par to varat lasīt grāmatā “Alkatība un Volstrītas godība”. Par amerikāņu naudasmaisu spekulācijām joprojām tiek veidotas spēlfilmas.

Iekšējā informācija

Šis jēdziens bieži tiek saistīts ar lielo korporāciju superpeļņu. Tikmēr kā jebkurā organizācijā, tā arī politiskajā partijā ir zonas, kas slēgtas no ārpuses. Šī ir klasificēta informācija, kas nav paredzēta parastajiem pilsoņiem - jaunākās tehnoloģijas, progresīvie sasniegumi, finanšu pārskati, noteiktas grupas. Un tā kā visos šajos procesos ir iesaistīti īsti cilvēki, viņi ir iekšēji, kas var tikt galā ar šo informāciju. Nav brīnums, ka viņš arī teica, ka zināšanas ir spēks. Un mūsdienu pasaulē šādas personas kļūst par nopietniem ieročiem, lai gūtu gan politiskus, gan ekonomiskus labumus. Un iekšējās personas darbības var iedragāt lielas korporācijas darbu un sagraut nozīmīgas sabiedriskās personas karjeru. Un, lai gan pašam terminam sākotnēji nebija negatīvas nozīmes, iekšējās informācijas trūkums arvien vairāk tiek saistīts ar personīgo labumu.

Iepriekš minētā dēļ ir skaidrs, ka parasto cilvēku attieksme pret šo parādību galvenokārt ir negatīva. To apstiprina dažādas globālas sazvērestības teorijas. Piemēram, baumas par Illuminati grupas pastāvēšanu. Šīs slepenās biedrības iekšējais pārstāvis it kā ziņoja, ka šīs pasaules augstākie cilvēki plāno samazināt pasaules iedzīvotāju skaitu par deviņdesmit deviņiem procentiem. Viens no viņu izvēlētajiem veidiem ir produkti, kas ražoti, izmantojot ĢMO. Tiek teikts, ka pēdējais krasi samazina cilvēka reproduktīvās sistēmas iespējas. Par šo tēmu tiek uzņemtas arī filmas.

Pa labi

Noziedzīgu grupējumu vai korporāciju dalībnieki, kas pārkāpj likumu, var radīt “noplūdes”, kas noved pie šādu darbību izpaušanas. Protams, konkrētam mērķim.

Finanses

Bieži vien iekšējās personas - lielo korporāciju akcionāri vai valdes locekļi - izmanto informāciju, kas viņiem ir par emitenta uzņēmuma stāvokli, darījumiem vērtspapīru tirgū. Šādi darījumi ne vienmēr ir likumīgi.

Politika

Parastā dzīvē iekšējā informācija ir informācija (sabiedriskā dzīve, ekonomika, ekoloģija u.c.), kas ir pretrunā ar varas iestāžu viedokli un tajā pašā laikā ir uzticama. Šajā gadījumā avoti var būt politiķi, zinātnieki, žurnālisti un kultūras darbinieki.

Bizness

Iekšējā informācija ir galvenais akcionārs, kā arī korporācijas vecākais vadītājs. Visās no tām ir svarīga informācija par uzņēmuma stāvokli.

Banku sektors

Bankas insaiders ir fiziska vai juridiska persona, kas ir informēta par finansiālo situāciju sava dienesta stāvokļa dēļ. Šāda informācija var būt arī akcionāriem un viņu radiniekiem. Šeit ir jāprecizē, kuri ir “fiziskie” un kuri ir “juridiskie” iekšējie.

1. Personas, kurām pieder bankas akcijas, ir akcionāri.
2. Augstākā vadība: no direktoru padomes priekšsēdētāja līdz galvenajam grāmatvedim.
3. Struktūrnodaļu vadītāji, kā arī personas, kurām ar izsoles rīkotāja pilnvaru ir balsstiesības sapulcēs.
4. Revidenti, inspektori un kontroles institūciju pārstāvji.
5. Visu iepriekšminēto personu radinieki.
6. Ar banku saistīto institūciju partneri.

1. Dalībnieki un institūcijas, kurām pieder nozīmīgas bankas kapitāla daļas; kā arī uzņēmumi, kuru nozīmīgas daļas pieder pēdējiem.
2. Organizācijas, kuru vadītāji ir kredītiestādes akcionāri, augstākie vadītāji un kontrolieri.

Kā pasargāt sevi no iekšējās krāpšanas

Uzņēmumi un citas organizācijas veic pasākumus, lai uzturētu klasificētu informāciju. Šim nolūkam ir gan likumdošanas, gan aparatūras līdzekļi. Starp pēdējiem jāatzīmē īpašas datorprogrammas, piemēram, “Insider”, kas “slēpj” elektroniskos datus.

Svarīgi dokumenti tiek glabāti speciāli tam paredzētās vietās, aizsedzot citu informāciju, piemēram, grafiskos failus. Bet nespeciālistam šie dati datorā nemaz nepastāv. Un tikai tad, kad ievadāt pareizo paroli, ir pieejamas nepieciešamās mapes. Tiesa, failus, kurus programma var izdzēst, nevar atjaunot, un pati programma izmanto internetu. Tādējādi pastāv arī risks izplatīt informāciju visā globālajā tīmeklī.

Ko var darīt programma Insider

1. Datu šifrēšana.
2. Konfidenciālas informācijas slēpšana.
3. Neierobežots apstrādāto datu apjoms.
4. Datu apmaiņa, izmantojot internetu.
5. Neatgriezeniski dzēst failus.

Tiek izmantotas arī citas standarta aizsardzības programmas, piemēram, pretvīrusi un autentifikācijas sistēmas. Kopumā jebkurai sevi cienošai organizācijai ir jābūt drošības politikai.

Slepenas informācijas izplatīšanas apkarošanas juridiskās metodes ietver Iekšējās informācijas likumu. Tajā jau ir izdarīti daudzi grozījumi. Šis normatīvais tiesību akts nosaka to personu sarakstu, kuras klasificējamas kā iekšējās informācijas turētājas, kā arī gadījumus, kad fiziska vai juridiska persona var iegūt šādu statusu.

Saskaņā ar likumu iekšējās informācijas izmantošana manipulācijām ar akciju cenām un personas iedzīvošanos ir nelikumīga. Tas ir tāpēc, ka tas kavē konkurenci finanšu tirgū.

Iekšējo personu saraksts - kas tas ir? Likums uzliek organizācijām pienākumu sastādīt to darbinieku sarakstu, kuriem ir piešķirta pieeja klasificētiem datiem. Privātpersonām var būt arī iekšējā informācija viņu amata dēļ. Prasmi strādāt ar slepeniem dokumentiem un atbildību par to nosaka darba un civiltiesiskie līgumi.

Ir tā sauktie “primārās iekšējās personas”. Tās ir personas, kuras tieši saņem slepenus datus. Papildus tiem ir arī “sekundārie”. Viņiem ir piekļuve iekšējai informācijai, izmantojot pirmo.

Informācija par iekšējās informācijas darbībām

Šāda informācija principā ir pieejama ikvienam. Tie ir nepieciešami, lai pieņemtu lēmumus par akciju pirkšanu vai pārdošanu. Šādos gadījumos ir svarīgi atcerēties sekojošo. Lielākā daļa darījumu, ko veic iekšējās personas, ir paredzēti, lai ilgtermiņā attīstītu savus uzņēmumus. Tāpēc ir jāveic nopietna un rūpīga analīze. Un tas, ka kāds no lielākajiem direktoriem pārdod nelielu daļu savu akciju, nedrīkst būt maldinošs. Jums jārīkojas tikai tad, kad vairāki akcionāri sāk atbrīvoties no vērtspapīriem. Un direktors, kurš ne tikai saņem algu no uzņēmuma, bet tajā ir arī savi aktīvi, ir daudz indikatīvāks analīzes objekts.

Informāciju par šādiem darījumiem var atrast daudzās specializētās tīmekļa vietnēs, kurās ir pat sadaļas par iekšējo informāciju. Uz tiem vienmēr ir kaut kas interesants. Tomēr konkrētu vietni var kontrolēt kāds iekšējais lietotājs. Tāpēc atsauksmes par šādiem resursiem ir jāizlasa ļoti uzmanīgi.

Šis raksts, protams, nepretendē uz visu tēmu. Iekšējās personas īpašumtiesībām ir daudz nianšu. Visi jau saprot, ka parastajiem cilvēkiem no tā ir maz, bet mūsdienu tirgus ekonomikas apstākļos šī parādība ir jāuztver kā fakts.

N 231, datēts ar 2004. gada 20. decembri
Jurijs Veretenņikovs

Centrālā banka "saistībā ar ienākošajiem jautājumiem" pagājušajā nedēļā baņķieriem oficiāli paskaidroja, ko tā uzskata par iekšējās informācijas nesējiem. Jaunā definīcija diez vai ietekmēs lielo banku noteikumus, taču no humanitārā viedokļa tas ir ļoti interesanti: kopš 90. gadiem regulatora izpratne par iekšējās informācijas turētājiem ir būtiski mainījusies un paplašinājusies. Tagad šajā pilsoņu kategorijā ietilpst filiāļu vadītāji, holdinga vai finanšu-industriālās grupas, kurai banka pieder, vadītāji, kā arī darbinieki, kuriem (amata stāvokļa dēļ) ir pieejama konfidenciāla informācija, kas ļauj ietekmēt emisiju. no bankas izsniegtajiem aizdevumiem.

Plaši izplatīta kreditēšana iekšējām personām (t.i., personām, kas spēj ietekmēt kredītrisinājumi) nav ieteicama starptautiskā praksē, un kopš pagājušā gada - Krievijas Banka. Saskaņā ar Bāzeles Banku uzraudzības komitejas ieteikumiem aizdevumi iekšējās informācijas personām būtu jāizsniedz tikai uz tirgus nosacījumiem Un ierobežotā daudzumā, un Centrālās bankas vēstulē “Par saistīto kreditēšanu”, ko parakstījis Centrālās bankas priekšsēdētāja pirmais vietnieks Andrejs Kozlovs, bankas iesaka iekšējie dokumenti. aizliegt pieņemot “lēmumus par aizdevumu izsniegšanu iekšējās informācijas turētājiem, kā arī ar iekšējās informācijas turētājiem saistītajiem uzņēmumiem, piedaloties šajos lēmumos ieinteresētajām iekšējām personām”. Tajā pašā laikā tas ir obligāts riska standarts iekšējām personām ierobežo izsniegto kredītu apjomu līdz 3% no bankas kapitāla. Tomēr pēc tam, kad uzraudzības vienība šogad sāka aktīvi atjaunināt savus norādījumus, iekšējās informācijas turētāja definīcija pazuda no Centrālās bankas oficiālajiem dokumentiem (jo īpaši no instrukcijām par obligātajiem standartiem, kas stājās spēkā aprīlī). Tagad pēc banku lūguma tas atkal parādījies, bet pārveidotā formā.

Pēc amatpersonas teiktā precizējums Centrālās bankas Nr.31-OR, bijušais "iekšējo personu saraksts", kurā ietilpa, piemēram, direktoru padomes, vadības un kredītkomitejas locekļi, “mātesuzņēmumu vadītāji” un viņu radinieki, ievērojami papildināts. Jo īpaši iekšējās personas bija “bankas (filiāles) galvenais grāmatvedis, filiāles vadītājs” un viņu aizstājēji, “bankas pārvaldītājsabiedrības pārvaldības sabiedrības, kā arī bankas pārvaldītājsabiedrības organizācijas” vadība. un grupas, kurās ietilpst banka, "no bankas atkarīgo organizāciju un bankas meitasuzņēmumu" vadība. Iekšējās informācijas lokā ietilpst arī “finanšu un rūpniecības grupas dalībnieku” (reģistrēti saskaņā ar likumu - Red.), kuriem banka pieder, vadītāji (valdes locekļi un vadība).

Iekšējie ir daži radinieki visi šie cilvēki, un šoreiz Centrālā banka norādīja tieši kādus. Sarakstā iekļauts visa tuvākā ģimene, tostarp “adoptētie vecāki”, “pusbrāļi un māsas (kuriem ir kopīgs tēvs vai māte), brāļi un māsas”, kā arī “vectēvs, vecmāmiņa, mazbērni”. Centrālā banka nolēma nenorādīt brāļadēlus un brālēnus. Visbeidzot, saskaņā ar jauno definīciju iekšējās personas ir banku darbinieki un citas personas, “kurām ir ietekmes spējas bankas lēmuma par kredīta izsniegšanu būtību» (ieskaitot darbiniekus, kuriem, pamatojoties uz dienesta stāvokli, ir piekļuvi konfidenciālai informācijai, kas ļauj ietekmēt bankas lēmumu par kredīta izsniegšanu).

Tādējādi šogad banku insaideru ir vairāk, un kopš 90. gadu vidus, kā saka baņķieri, saraksts iekšējās personas pazīmes ir pieaudzis vairākas reizes. Tomēr tas, visticamāk, neietekmēs atbilstību banku standartiem. Lielākā daļa tirgus dalībnieku aizdod iekšējās personas apjomā 0,1-1% no kapitāla, aktīvāk to dara tikai ļoti mazas “kabatas” bankas. “Iespējams, dažu kredītiestāžu īpatsvars uz īsu brīdi palielināsies, taču tās ātri pielāgosies,” saka viens no ekspertiem.

Bankas iekšējā informācija no angļu valodas tiek tulkota kā “būt iekšā”. Šī ir persona ar priekšrocībām, kas darbojas savās interesēs. Viņš var tieši vai netieši iegūt jebkādu konfidenciālu informāciju, izmantojot savu dienesta stāvokli. Iegūto informāciju var izmantot privilēģiju iegūšanai gan bankas iekšienē, gan ārpus tās.

Iekšējās personas ir:

• finanšu iestādes darbinieki;
• akcionāri;
• akcionāri;
• Direktoru padomes locekļi;
• revīzijas komisijas locekļi;
• ziņu aģentūras;
• citas personas, kas ietekmē kapitāla daļu.

Nereti pie insaideriem tiek klasificēti arī iepriekš minēto kategoriju tuvi cilvēki, kuri informāciju var saņemt un izmantot pēc saviem ieskatiem.

Neattiecas uz iekšējo informāciju, kas kļuvusi pieejama neierobežotam cilvēku skaitam, kā arī informāciju, kas iegūta, pamatojoties uz publiski pieejamu pētījumu informāciju. Pēdējo pārstāv prognozēšanas, novērtēšanas aktivitātes un ieteikumi.

Informāciju, kas satur konfidenciālu informāciju, valsts iestādes pēc pieprasījuma sniedz bez maksas. Pēdējais ir jāparaksta pilnvarotai personai, un tajā jānorāda informācijas izpaušanas mērķis un tās sniegšanas laiks.

Banku un iekšējās informācijas mijiedarbības īpatnības

Katrai finanšu iestādei ir savs informācijas saraksts, kas tiek klasificēta kā iekšējā informācija. Parasti tas ietver informāciju:

• par akcionāru sapulces sasaukšanu un rīkošanu;
• padomes sēdes darba kārtība;
• vienīgās izpildinstitūcijas pilnvaru priekšlaicīga pārtraukšana;
• ārkārtas sanāksmju rīkošana;
• kontrolētu organizāciju rašanās;
• norādījumi no klientiem par darījumiem un līgumiem utt.

Katra banka sastāda iekšējo personu sarakstu. Pēc tam šādām personām tiek noteikti ierobežojumi. Ja tie tiek pārkāpti, iespējama kriminālatbildība un administratīvā atbildība.

Paziņojumu sistēmas izmantošana, strādājot ar iekšējām personām

Šādiem pilsoņiem, izmantojot finanšu instrumentus peļņas gūšanai, 10 dienu laikā jāiesniedz paziņojums Krievijas Bankai. Pamats tam var būt prasība vai rīkojums no konkrētas finanšu organizācijas vai Krievijas Bankas.

Vienā paziņojumā varat ziņot par vairākām vienlaikus veiktām darbībām. Ja papīra nesējs sastāv no vairākām loksnēm, katrai no tām jābūt sašūtām un numurētām. Pirms oficiālā papīra nosūtīšanas pilsonis parakstās katrā lapā.

Iekšējā informācija var būt ne tikai fiziskas, bet arī juridiskas personas. Šajā gadījumā dokuments ir apzīmogots un apstiprināts ar pilnvarotas personas parakstu.

Informācijas piekļuves procedūra

Piekļuve šādai informācijai ir atļauta tikai personām, kas norādītas īpašā sarakstā. Parasti ar šādiem pilsoņiem tiek slēgti darba un civiltiesiskie līgumi. Informācijas izmantošanas noteikumus un ierobežojumus var noteikt amatu aprakstos vai papildu līgumos.

Kontrole par noteikto noteikumu ievērošanu tiek uzticēta īpašām informācijas tehnoloģiju drošības nodaļām. Viņi uzrauga noteiktā konfidencialitātes režīma ievērošanu un piemēro pasākumus, kuru mērķis ir slēpt noteiktu informāciju no plaša cilvēku loka.

Bankas pienākumos ietilpst nodrošināt nepieciešamos tehniskos un organizatoriskos nosacījumus režīma ievērošanai. Tajā pašā laikā viņš var veikt īpašas procedūras, kuru mērķis ir aizsargāt informāciju. Tie ietver tehnisko aizsardzību, nepiederošu personu piekļuves ierobežošanu, speciālistu darba vietu un dokumentu glabāšanas vietu aizsardzību.

Noslēgumā mēs atzīmējam: dažreiz persona nejauši iegūst piekļuvi iekšējās informācijas informācijai. Šādā gadījumā viņam ir jāpārtrauc ar to iepazīties un jāveic visas iespējamās darbības, lai nodrošinātu, ka tā paliek konfidenciāla.